第四章

價值評估基礎本章從題型來看主要是客觀題，但是時間價值的計算與風險報酬的衡量是后面相關章節的計算基礎。

前言本章考情分析2016年教材的主要變化

本章內容與2015年的教材相比變化不大，只是個別文字做了調整。

年度題型2013年2014年2015年試卷I試卷II試卷I試卷II單項選擇題3題3分2題3分1題1.5分1題1.5分1題1.5分多項選擇題1題2分1題2分計算分析題綜合題合計4題5分2題3分2題3.5分1題1.5分1題1.5分本章主要內容第癢一稻節貨榮幣擦的菊時健間渣價怎值一仍、賭貨伶幣貪時際間隆價婚值溉的安概遙念貨秧幣北時柏間晉價登值澤是閉指紹貨步幣測經猛歷壁一嗓定扶時匆間銷的卷投鍵資頑和飾再垮投肉資寇所面增落加區的眼價闊值跑。第痛一視節貨量幣賓的童時堆間蠻價稠值二薪、泄貨臣幣券時卸間余價叛值釣的璃基趨本瘡計棕算隙（勺終族值買，陷現豈值歪）終緩值鑄（F舅u公t丹u襪r豎e洲V價a嫂l甲u帝e）撕是燈現駝在恰的索一雨筆閘錢濾或滿一和系浴列更支陪付肉款拉項絞按扎給火定相的狹利趟息袖率垃計猶算而所證得到肺的待在歲某碑個鏟未得來昌時愛間薪點溫的圈價給值狀。現耳值成（P城r援e側s孤e叮n煤t遞V商a織l軌u鄭e）僻是完未舉來欣的示一修筆現錢份或底一酷系隊列愧支壟付富款痛項映按書給秀定沾的繪利哥息說率甜計陣算歐所繼得到蝴的炮現藏在合的悠價霉值萄。利記息朋的家兩吼種蹲計肚算鑒方誦法單威利多計敗息英：汪只淹對晝本爪金材計跪算朝利辦息晨，副各簡期勉利貝息都相篇等依。復陡利敏計姓息骨：獎既妨對鞏本串金貼計朝算產利茫息彼，湯也掀對博前褲期快的葬利向息暫計露算傅利在息寄，貿各喜期蛇利貼息幸不同同兆。（伏一懼）譜一鏡次斧性碎款蹲項歷終略值綢與筑現筆值牙的千計伍算1艱.復賄利小終涉值【兇例頃題1·飯計低算腎題夾】押若孫將1磚0漫0稅0元材以7鵝%的爽利點率胞存昆入消銀酒行石，型則2年惠后鞏的根本燦利被和姻是拾多縮慧少?【具答勤案蒼】雪復概利蕉終緞值倡的為計蔑算襲公賣式第痰一塵節貨吧幣抹的銹時泳間錦價厚值復晉利備終杰值其系萄數偷表1元勸的遭復姜利蹈終盡值東系堡數拘，冤利蜘率i，陣期毛數n，什即攪（F街/厲P，i，n）制。第異一商節貨吵幣梁的循時抽間勒價四值2戲.復掌利嗓現揪值復字利毛現跑值放計再算逗公賞式第漂一午節貨虧幣春的追時厚間帥價釣值復擺利泥現璃值貢系蕉數爽表期暮數勤為n的廳復礎利員現芝值袖系剪數碎（P乏/漫F，i，n）錯。第令一舊節貨需幣金的欠時萍間堡價蹲值（濃二股）打年妖金送終脹值駐與麻現秒值1貿.年肢金警的擦含周義啟：鉛等彼額與、訂定飯期卵的聚系磨列蘿收趕付羊款恰項笑。2時.年肢金摘的辦種底類①援普醉通嫁年碗金班：膨從孟第蜓一定期候開獎始耽每搜期拉期化末抽收返款蔥、爛付猾款攏的胃年年金謀。第兔一眼節貨更幣漏的收時很間椒價毫值②纖預剝付徹年挽金冶：均從蛾第猴一訊期陷開橡始許每獨期毅期旱初蘭收層款委、病付束款昂的謝年猶金矛。③慘遞甜延略年精金懂：爺在侍第感二擴期釋或納第沿二獄期兆以這后祥收肆付陶的污年糊金大。④火永恐續稱年蓬金傭：店無景限役期饑的肢普持通抖年司金邁。第賓一潑節貨盤幣像的漢時焰間踐價國值3返.年替金勢的晚終輩值設與籌現資值清計鉆算（1）暫普巨通遣年穴金綿終匙值F流=旨A×鍬（1環+絹i）0+宣A×古（1旦+霧i）1+銜A×塔（1急+臺i）2+…裝…+薯A×語（1巾+般i）n槽-薄2+噸A×聲（1轎+厚i）n來-窩1=愁A×[（1雨+滅i）n-蛇1翅]械/忽i式哄中炕：[（1料+掉i）n-完1縱]煤/變i被榜稱劍為琴年就金醉終到值妄系紀數運，睜用替符注號沖（F錫/詳A，i，n）隆表賤示駛。第忍一駝節貨米幣蓋的丹時輛間瘦價雨值（2）拋普群通烈年怎金騎現延值P偷=抬A×竹（1裳+嶺i）-潤1+閃A×丑（1淋+什i）-摘2+養A×宴（1策+鬧i）-貍3+…除…+樣A×煤（1奶+屯i）-泊n=移A×[（1柄+適i）-瓣n-繭1愿]譽/缺i式策中抄：[（1才+哪i）-鬧n-濟1拿]視/周i被概稱圈為儲年扛金綱現掌值百系店數驅，殖用窯符帝號涌（P斃/隙A，i，n）迅表用示許。總倒結旱（井舉摘例1只0萬肆元配）第其一埋節貨宣幣脖的求時紐奉間西價巨值（1）椅某幅人蓋存糧入1算0萬枝元輩，攏若蛇存右款襖為練利燦率4哨%，責第5年件末巷取易出工多榮少唇本螺利督和釀？（2）煩某費人至計統劃肢每踢年華末隙存飽入1每0萬衛元零，排連鈔續重存5年摩，師若潤存降款鑄為棕利傭率4波%，糾第5年堵末距賬待面踩的辮本原利客和臉為蜘多窯少狼？（3）譜某甚人幟希提望昌未薯來珠第5年吧末浙可企以暗取伙出1緩0萬繪元盆的奴本乘利佛和從，論若丸存連款幼為驚利爺率4割%，琴問孩現拖在間應布存詠入寨銀夢行束多此少捎錢基？（4）唇某壁人樸希狂望督未墳來5年松，卡每譽年柜年沿末規都價可偏以麗取欲出1扁0萬添元壯，烤若火存知款津為剩利陣率4針%，軌問鉤現挑在巨應舒存門入目銀母行目多丹少勵錢哄？【撞答辦案腸】第竟一山節貨奸幣將的帳時牽間跌價性值償誰債額基邊金東是粒指犯為盆使最年國金撤終赴值柔達粘到拒既布定脆金練額熱每世年棟末傘應聞支很付娃的割年月金效數星額疫。【擱教描材逆例4陪-逐3】梨擬驕在5年捐后符還痛清1簽0涼0翻0貢0元嘉債錫務喬，腰從腥現濟在莫起斗每晴年譽末過等送額完存俗入煙銀障行盞一栗筆礙款慈項統。菜假亭設供銀拳行腎存袍款郊利蓮率脈為1提0禮%，覆每立年晃需敬要逃存影入領多海少岸元?【溜答疾案沿】A失=憐1之0遙0頁0眨0家/（F造/拋A，1煩0竭%，5）=壟1乖6艱3捉8（偉元啞）毛。投晃資果回惹收毫額【蠅教肯材蘆例4跨-請5】巾假位設辯以1嶼0珍%的愛利兆率懶借頸款2雖0名0容0委0元擋，且投俯資括于貪某渣個各壽毛命聰為1虜0年丟的祝項仍目倦，南每律年蠢至狼少阻要腎收答回錯多爛少杯現貧金剛才割是科有賓利給的發？【嚴答鬧案唉】A久=秤2烘0浙0薄0國0師/（P協/蒙A，1頑0哥%，1父0）=災2夠0解0布0病0呆/喬6擦.遞1石4跑4余6泡=態3肝2攔5仔5（誰元市）指。第獎一攻節貨腹幣遠的采時援間捏價訊值（3）鼻預奪付羞年悟金稅終銷值川和載現熄值陜的襲計雀算第伸一葡節貨錢幣即的降時脖間每價糾值預御付殺年敞金剖終膽值粱和靜現選值禾的桐計螺算潛公放式預付年金終值方法1：=同期的普通年金終值×（1+i）=A×（F/A，i，n）×（1+i）方法2：=年金額×預付年金終值系數=A×[（F/A，i，n+1）-1]預付年金現值方法1：=同期的普通年金現值×（1+i）=A×（P/A，i，n）×（1+i）方法2：=年金額×預付年金現值系數=A×[（P/A，i，n-1）+1]第柜一醒節貨跳幣司的南時乖間偶價襯值【戀教猶材圓例4被-液7】6年遍分拾期裕付故款餓購蕉物井，劃每憶年際初息付2承0椅0元釋，評設皆銀墾行揪利芹率蝕為1觀0通%，雨該蟻項扯分鬧期柄付假款相企當畫于帥一徐次翠現斜金巡壽支設付耀的俊購沖價鑒是朝多問少卵？【嚷答言案幣】P智=裁A×[（P挽/越A，i，n尺-本1）+托1閃]=燭2墨0紗0×[（P啄/猾A，1卵0倒%，5）+到1霞]=寨2孟0剩0×宇（3卻.謎7仆9聽0扭8刪+減1）=尾9陜5繳8快.哀1齊6（寺元紗）或伏：P洞=愈A×仍（P蒼/黑A，i，n）結×捎（1授+拒i）=臭2愿0伶0×率（P沖/針A，1欺0曲%，6）多×鑒（1吼+提i）=很2撕0扣0×4少.椒3滔5孝5沸3×創（1寇+撐1騙0程%）=丈9繭5坑8責.優1振7（醉元知）第勉一羊節貨淡幣嫁的荷時矮間飯價載值【邪總課結牛】婆系萄數徒間纖的投關翅系朋（2努0昏1巨4年當單真選駝題島，2福0躁0殃9年兩多爭選抖題鋪）名稱系數之間的關系復利終值系數與復利現值系數互為倒數普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數普通年金現值系數與資本回收系數互為倒數預付年金終值系數與普通年金終值系數（1）期數加1，系數減1（2）預付年金終值系數=普通年金終值系數×（1+i）預付年金現值系數與普通年金現值系數（1）期數減1，系數加1（2）預付年金現值系數=普通年金現值系數×（1+i）第林一酬節貨長幣排的駁時防間吵價云值【他例失題2?泛多同選杠題惡】夾下貨列妄關交于永貨透幣燈時有間柄價勵值稼系梳數找關卵系滴的泥表皆述劃中牧，礙正左確芽的簡有陪（）。孕（2濾0哄0鍋9年魚）A岸.普壤通圓年欠金俱現辮值跟系腥數堂×嫌投棚資拉回狀收轟系嫩數=藝1B戴.普蘋通受年損金信終借值風系績數突×伴償鳥債蔥基委金村系霉數=填1C墾.普離通忍年撐金仙現都值壺系千數戀×街（1既+折興現聞率伶）=預源付忘年之金叉現蹄值秀系坦數D較.普葡通譜年絲式金嫩終林值深系小數沿×削（1貸+折豬現已率蛛）=預憤付要年沃金奧終駛值熔系著數【倍答者案客】A規B究C匠D【凈解糠析喇】濕本突題鐮考擦點皇是讀系皇數舅之忠間跳的丘關軟系俘。【暫例臨題3?凳單題選倡題陜】驗假傭設鎮銀皆行姨利寒率陰為i，殖從撇現踐在瘦開狂始豎每扁年圓年供末攔存聚款1元霞，n年術后垃的憂本帆利湖和為[（1腥+鄙i）n-違1過]涂/愚i元處。此如趣果榆改辱為偷每騙年教年正初備存豎款因，像存勇款閘期躲數犁不鍬變奮，n年鋒后倡的綱本肢利景和擇應箭為化（）元怪。葡（2文0尺1梯4年斧）A原.籮[（1余+約i）n級+釣1-皮1股]紋/搏iB掃.蚊[（1迎+貸i）n量+罷1-火1筒]爺/偷i嬌+炎1C打.薪[（1幻玉+嫁i）n針-總1-育1勾]眉/曲i聰+嶼1D嬌.季[（1件+您i）n羞+拜1-懶1冰]已/乏i臉-偷1【兇答繡案旨】D【稻解帳析天】鮮預辮付宇現扒金茫終爐值頌系狀數艘和志普機通歉年保金裕終耍值椒系滋數坊相專比輔，膠期杰數欲加1，杰系偶數瘋減1。第坐一料節貨咸幣憂的澡時證間鳥價喇值（4）狹遞是延禍年正金榮的漆終玩值舟與愁現莖值遞否延補期連覽續負收湖支壁期①穩遞盲延飲年掃金煩終長值第獎一營節貨奧幣夸的刻時鉆間莊價侵值【騙結婆論輸】閥遞浴延伙年掏金雹終狂值物只茂與安連亡續歪收室支哪期筆（n）乖有玩關址，間與膽遞鳳延勉期早（m）取無刻關薄。F遞=辣A×列（F曲/往A，i，n）②劑遞任延如年袖金劑現撤值方房誠法1：葛兩噴次跪折處現炮。遞蓋延撐年是金辨現害值P睜=擴A×通（P寸/憤A，i，n）稱×祖（P熔/廢F，i，m）遞扇延訊期m（扇第只一稻次堪有沸收敞支鑼的裙前抖一意期伶）潑，存連杯續掏收條支狐期n方剖法2：鞭先六加券上旅后察減景去議。遞屬延講年邪金潑現返值P森=憐A×堅（P弱/盞A，i，m凡+莫n）-殖A×活（P潛/左A，i，m）第玻一鋒節貨棗幣稍的拜時薪間碗價炸值第色一亮節貨觀幣嶼的羅時獅間顧價較值【以例拼題4?打單勢選遷題滔】向有眨一味項割年爬金聾，吼前3年剪無接流靜入出，桃后5年勇每嶼年領年軟初介流柏入5常0邊0萬房誠元吐，午假糞設組年俱利率傍為1禿0汪%，頸其召現姐值寇為家（）臂萬元元倘。A當.攝1液9置9杜4翅.濁5遣9B號.悶1曉5中6怕6償.煤3它6C衣.插1旁8叼1噸3士.香4暗8D傲.歪1酒4京2腦3裝.吧2突1【辮答濤案妻】B（5）疫永妙續余年樂金①峰終陸值閱：軌沒神有②撿現周值紗：第餐一項節貨劣幣茫的緩時紅間君價伏值【斬例乎題5?悠計副算農題滑】形某浴項潔永洽久際性容獎咐學哀金險，柿每住年陽計她劃親頒殖發5愛0旱0閉0身0元棍獎沾金煙。嘆若幼年療復仗利走率知為8口%，該攤獎鴿學壺金位的必本歡金換應妻為煮多賽少?【盜答竹案廈】永吳續察年謙金帥現寶值=耕A提/餡i孤=拌5井0泳0畏0居0慨/嫩8糠%價=安6苦2亡5嘉0畝0極0（勵元是）③盜非翻標藝準秧永蜻續知年膝金【坊例強題6·鍵計副算鴉題追】鳴某冊公訊司利預婦計較最艇近科兩趟年氏不蓄發賄放奇股磁利演，彩預帽計搭從梅第率三蹤蝶年跟開岔始亂每怪年聾年周末柴支蠢付每慌股0口.膽5元驚的畢股腸利睛，忍假共設歲折始現耽率井為1隙0柜%，迫則聞現濫值乖為低多甜少額？【姓答卸案柱】P柏=（0毅.辜5夫/礎1可0視%）挑×垃（P閣/販F，1踏0詳%，2）=鉤4蓋.蠻1信3竊2（潮元歐）（睡三棍）瓜混慌合拐現素金合流粉計瞎算【睛例寒題7·英計之算總題共】它若巨存廁在合以橡下蓄現毅金蒼流槐，第訓一酬年高年些末擺和洋第均二吐年寺年腐末懸現傻金池凈厘流仔量競為6挪0豈0元盤，舞后開兩倡年掉年俱末連現弄金禍凈冶流元量為4攀0聲0元叉，射第育五雄年取年吸末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咽取旅得問的厚報長酬肥會昏高捆于茅其撈期坑望鄭報香酬D銹.乙督項律目忙實歲際留取往得得的兵報猛酬婚會告低叨于松其幅期正望吃報幕酬【香答浪案讓】B第西二雹節風店險鋒與桿報借酬三曠、弄投喘資姓組榨合教的合風非險捐和岔報硬酬投癢資委組歷合期理勾論凱認蛛為胃，揚若末干岔種堆證肝券茫組雨成鍵的圾投摔資展組探合騎，慮其咬收浩益約是幕這焰些塞證泊券仗收奧益慌的俯加賺權戶平愚均數責，斜但董是秩其肥風霸險國不歐是榨這瞧些杯證帽券酷風女險放的暴加盼權崖平斯均補風毫險擴，梨投胡資夠組脆合犁能睛降遍低公風呼險舞。【妻教核材癢例4始-憲1亂1】芬假保設鉗投魂資1顏0拔0萬趙元指，A和B各算占5田0背%。洞如晨果A和B完本全驗負減相望關妄，暖即倚一漠個膛變傳量的體增市加更值太永稿遠臂等姜于夜另碌一漠個準變斯量漿的遠減矩少租值仔。膛組硬合壓的姓風匯險伍被莖全教部盜抵蛛銷吳，閱如秧表4喪-房誠3所庫示無。側如犯果A和B完防全鏈正緩相罷關棒，粥即煤一愚個趕變草量糟的框增繡加帳值裝永州遠撈等騾于勢另揮一弱個六變圖量距的垂增滿加表值么。扇組幟合次的落風插險我不善減少證也寧不棍擴粥大氏，座如駱表4韻-例4所而示殲。【倘答燥案舒】第駐二出節風羽險價與鋤報供酬表4銅-母3完踩全濤負批相礙關浸的舊證膛券哀組末合聚數捏據方案AB組合年度收益報酬率收益報酬率收益報酬率20×12040%-5-10%1515%20×2-5-10%2040%1515%20×317.535%-2.5-5%1515%20×4-2.5-5%17.535%1515%20×57.515%7.515%1515%平均數7.515%7.515%1515%標準差22.6%22.6%0第降二怎節風米險溜與岡報壇酬表4抬-評4完累全洪正眾相處關尖的只證用券興組趣合碰數白據方案AB組合年度收益報酬率收益報酬率收益報酬率20×12040%2040%4040%20×2-5-10%-5-10%-1O-10%20×317.535%17.535%3535%20×4-2.5-5%-2.5-5%-5-5%20×57.515%7.515%1515%平均數7.515%7.515%1515%標準差22.6%22.6%22.6%第晴二次節風浴險下與列報僑酬表4蹈-斧4（有一跑）元證盟券圍組想合神的個期授望曠報宋酬任率各站種攜證惡券鏟期差望棕報逐酬榜率管的狡加折權底平鍋均執數【鼻擴圍展照】（1）盾將困資伏金1供0艙0膠%投璃資雜于搜最拆高仰資篩產煮收炸益付率砍資培產觸，幼可構獲結得徐最揭高商組仙合疾收貓益困率執；（2）鋤將金資教金1素0小0峽%投盞資瓜于劇最歉低威資父產促收嫁益商率銀資避產穩，路可腎獲闊得莖最用低瓣組嗽合消收緩益映率南。（用二疾）捐投腿資賣組桶合煎的裁風螺險降計瓣量基紅本尊公妻式第權二橡節風番險擦與輝報治酬表4缸-艙4（筋一脹）逃證斜券販組然合亞的噴期收望迎報穿酬聞率各艦種弱證堅券胞期買望土報揭酬哲率王的麻加場權字平論均畢數【京擴悲展籮】（1）梳將奪資雄金1佳0絨0蟻%投純資悲于深最紅高魚資聰產喘收脅益畏率禍資蕉產尺，篩可誦獲尾得箱最戲高伯組胃合舞收彩益憶率怨；（2）廳將側資鄭金1籍0抽0摔%投隙資藍于捐最敏低嫂資擇產韻收估益蘇率繞資乞產因，夜可再獲皂得此最憑低戒組皆合瞧收棵益里率凱。（賊二順）坦投禍資齒組鼻合隊的牲風吸險斥計匆量基呆本寇公尼式第藍二翠節風梨險嗽與肆報螺酬1衣.協濾方賞差那的庫含聯義蒸與壓確亭定σj洞k=鄭rj華kσjσk2刮.相在關羅系虛數良的疏確逼定計算公式相關系數與協方差間的關系相關系數r=協方差/兩個資產標準差的乘積=σjk/σjσk第繞二毫節風播險恐與蕉報鎖酬【吊提達示1】唉相昌關祥系敲數異介錘于排區艱間[噸-朗1，1刻]內丸。萄當眠相礙關璃系鹿數患為-頑1，遙表框示斥完宴全糊負乎相弊關金，豆表薪明測兩賞項資藏產謠的臣收假益膊率屠變肥化逆方痰向耳和偶變下化螞幅雙度澆完份全何相拔反粱。蓋當銜相澡關省系盟數皆為+丈1時楊，初表贊示講完踩全匙正幫相捕關錦，表射明速兩木項輔資屯產照的描收釣益謀率者變景化朗方收向練和纏變株化志幅有度花完蹦全雜相厲同紅。牧當澤相希關洲系票數泄為0時倚，鼻表盒示射不差相硬關榴。【紅提縱示2】求相船關雕系服數煤的悅正水負彼與予協教方姻差凝的踐正冰負侍相旨同益。引相典關林系閥數環為球正萄值脾，特表針示坑兩輩種為資感產流收勵益率票呈擊同姿方則向崖變鈴化逼，樹組虹合閥抵蛇消罪的喘風閱險扶較株少行；淚負脫值異則混意還味里著雨反旁方侍向裙變誕化叉，轎抵摸消動的馬風賓險尿較搞多叛。3墓.兩午種轟證胸券狠投榴資吧組慕合蒼的筋風疫險休衡跌量指標公式兩種資產投資組合的標準差(σp)第膠二向節風晌險貼與威報析酬【駐教圾材辰例4敲-獅1丈2】假泡設A證勝券科的集期椅望浸報猴酬左率胃為1互0渣%，艱標半準艦差削是1榜2也%。B證伐券出的幻玉期菠望卷報拾酬約率握是1球8清%，挪標圾準琴差是2破0來%。裙假滅設蹄等聰比頓例慢投量資嘉于逮兩究種護證予券植，砍即計各傲占5衣0困%。項目AB報酬率10%18%標準差12%20%投資比例0.50.5A和B的相關系數0.2要找求續：計濾算澤投計資翠于A和B的界組而合梁報按酬郊率替以暖及缸組嫌合眠標丹準撇差魄。【茅答最案迅】組半合寒報申酬井率=加畏權怪平刷均擔的點報吊酬商率=知1緩0廁%×0諷.吳5椒+側1膏8悶%×0霞.聾5崖=棉1盾4蛋%組鑼合題標柏準扯差=第點二撈節風屯險鉛與卻報除酬表4曉-迫5不分同民投孔資顏比繪例坑的累組包合組合對A的投資比例對B的投資比例組合的期望收益率組合的標準差11010.00%12.00%20.80.211.60%11.11%30.60.413.20%11.78%40.40.614.80%13.79%50.20.816.40%16.65%6O118.00%20.00%第而二叔節風榆險著與私報屆酬教箭材兼表4凱-植5組學合2要滔求僅：計造算盤投萌資果于A和B的異組退合橡報嶺酬讀率卵以隙及擁組董合逃標據準咳差卵。【海答欲案察】組狼合四報俗酬互率=辛1鍬0越%×0瓣.席8浮+竊1畏8碎%×0掠.獅2邁=賭1弓1酬.疫6長%組釀合枝標賤準監差=項目AB報酬率10%18%標準差12%20%投資比例0.80.2A和B的相關系數0.2第娘二項節風態險島與字報勿酬【夜例僚題1虧8?稻計鳴算聲題拿】項目ABC報酬率10%18%22%標準差12%20%24%投資比例0.50.30.2A和B的換相昨關合系阿數0飯.師2；B和C的漫相聞關武系賊數0筐.怎4；A和C的萌相鉆關脆系遞數0粘.嶼6要燥求友：計味算病投袋資衛于A、B和C三震種足證槽券訪組嫌合鏟報震酬噴率宰以循及嗽組軟合隨標墓準跑差敬。【侵答德案批】組福合善報格酬丑率=貝0行.屢5×1目0畜%腫+倘0絲式.藍3×1稼8屯%燥+排0葛.噴2×2津2退%怕=亡1雷4友.滑8景%組愁合驕標嚴準魯差=第飾二診節風投險妄與破報再酬4卻.三琴種蘿組進合N種神股竟票童組扣合邊方龜差【游提柏示默】軌充葛分棍投懲資懼組幣合的寧風際險帝，赤只抹受壩證宜券略之棄間協額方課差圖的敬影痛響運，份而第與巷各證戲券搭本覆身脂的抽方貫差轉無挖關幣。第歡二醒節風辣險橫與債報援酬5攜.相圖關麥結速論相雹關舅系葬數側與盞組催合只風攪險款之勻間檔的棕關蜓系相關系數r12組合的標準差σp（以兩種證券為例）風險分散情況r12=1（完全正相關）σp=A1σ1+A2σ2組合標準差=加權平均標準差σp達到最大。組合不能抵銷任何風險。r12=-1（完全負相關）σp=|A1σ1-A2σ2|σp達到最小，甚至可能是零。組合可以最大程度地抵銷風險。r12＜10<σp＜加權平均標準差資產組合可以分散風險，但不能完全消除風險。第頓二間節風沫險唉與體報組酬（聚三替）珠有伏效恰集理擇解串：綢有壯效疼資宵產炊組筒合軋曲采線施是零一所個攪由茄特幅定格投商資嫁組酬合蟻構陷成程的泳集擦合暗。苗集果合載內宏的視投穴資貓組刑合微在床既定響的屢風畏險銹水百平布上侄，耕期否望竄報晶酬鄭率自是會最禾高撲的欲，條或跡者界說奔在僻既榮定括的鉤期映望俯報脂酬服率拜下蓬，置風懲險秋是嫂最纖低的佩。霜投沃資勻者柔絕嗽不籮應班該直把鋒所旋有浮資壯金醬投云資養于源有極效漆資已產凝組魄合蛋曲鋤線掘以槐下棍的米投弟資觀組偉合拼。表4崗-套5不晝同繁投狼資潔比澤例構的貓組攜合組合對A的投資比例對B的投資比例組合的期望收益率組合的標準差11010.00%12.00%20.80.211.60%11.11%30.60.413.20%11.78%40.40.614.80%13.79%50.20.816.40%16.65%6O118.00%20.00%第吹二刑節風查險勾與們報你酬第悟二野節風隊險釀與性報弟酬圖4壟-晉8投護資猾于蝦兩籃種務證敏券盛組熊合姿的拋機病會咬集第扇二勵節風糕險碗與誤報革酬圖4露-稠1舅0機后會洋集拼舉刪例機會集需注意的結論有效集含義：有效集或有效邊界，它位于機會集的頂部，從最小方差組合點起到最高期望報酬率點止。無效集三種情況：相同的標準差和較低的期望報酬率；相同的期望報酬率和較高的標準差；較低期望報酬率和較高的標準差。第襯二犯節風嬸險臨與欄報墾酬【拐例浩題1棕9?虹單泳選雞題幕】勤甲凍公拼司跟擬擇投齊資份于真兩勞種稿證乎券X和Y，味兩誓種售證納券稻期財望廢報床酬雕率磁的啄相渴關系扭數棒為0改.或3，升根糕據乒投睡資X和Y的量不牢同糧資鋒金督比碌例庭測塔算績，叔投檢資盯組豬合偉期絲式望橋報紅酬股率違與餐標欣準南差的饒關救系廁如欺下還圖森所虎示洋，濫甲密公瞧司握投壺資疼組復合鵝的暈有盡效引組餡合繳是樸（）閉。斯（2猛0速1芝5年械）A乘.項X顯R曲謠線B剛.駕X、Y點C莊.腹R液Y曲但線D燦.茄X吩R為Y曲翅線【猾答置案遇】C【賺解繭析野】輩從荷最己小屬方壯差劫組鞠合荷點慣到糕最換高嚴期恐望爭報扁酬毫率老組蜜合差點犯的它那糕段化曲踐線奇為痰機兄會跑集軟，捐所否以選黨項C正轟確元。第道二餅節風榴險啦與指報球酬（老四炒）魯相膝關型系廣數寒與捎機罩會希集稼的勉關版系仆（2子0風1浴5年碰單殘選云題辦，2勢0艘1霸3年臂單膝選撈題川）圖4背-餐9相油關盡系袖數古機堆會低集呆曲贈線結論關系證券報酬率的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲，風險分散化效應也就越強。①r=1，機會集是一條直線，不具有風險分散化效應；②r<1，機會集會彎曲，有風險分散化效應；③r足夠小，曲線向左凸出，風險分散化效應較強；會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合，會出現無效集。第采二吳節風奴險玻與蘭報惱酬【汗例被題2樹0?乘多椒選策題帆】A證出券月的顛期末望仁報他酬浸率蒜為1債2鳴%，剪標萌準須差奶為1品5吐%；B證就券撤的生期末望盈報喇酬率朵為1妻8迫%，號標磁準傅差追為2韻0剃%。對投伏資仆于仗兩桑種粱證彩券疫組貿合寄的磨機鐘會朋集鐵是動一睬條搭曲購線趣，混有絡效乓邊拔界企與機鑒會眉集階重譜合木，令以礎下飛結畜論姑中撕正喂確柳的澤有蓋（）嗚。關（2溉0以0麥5年隨）A陳.最頂小注方歌差沈組容合劍是貪全去部輪投泉資免于A證灘券B另.最距高餐期役望址報利酬所率組組窯合趣是純全疑部拿