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這一輪牛市背后的邏輯，說簡單也簡單。基于簡單的算術(shù)平均法則，讓中國投資者失望乃至絕望多年的中國A場走出一輪像樣的牛市，本來就是大勢所趨的“大概率”。目前，市場上的真正的不同意見在于，這一次牛市的漲幅究竟能有多大。與此同時，越來越多的市場觀察者表示，隨著“大媽們”的踴躍入場，A有可能獲利？還是不如索性簡單地指數(shù)性基金或ETF產(chǎn)品，沒準(zhǔn)至少還能趕上牛市的首先，一個“大媽”勢單力薄，但如果市場上有一大批“大媽”的話，她們往往會相互支起結(jié)伴沖下懸崖。雖然“大媽們”每個人都覺得市場已經(jīng)高得令人頭暈?zāi)垦Ａ耍谴蠹掖篌w類似。這就是投資中所說的反身性，或者自我實現(xiàn)的。第二，廣大散戶在投資決策過程中，通常會利用近期市場走勢判斷今后的市場走勢。無論是1999-2000年的互聯(lián)網(wǎng)，還是2007年和2008年的全球，幾乎在全球各國的，經(jīng)濟學(xué)獎獲得者普林斯頓大學(xué)心理學(xué)教授教授在半個世紀(jì)前就發(fā)現(xiàn)，人類行為的一種根本性的代表性的行為偏差(representativenessbias)。人類傾向于對近期的經(jīng)歷(市場表現(xiàn))給予的關(guān)注，對于具體的現(xiàn)象(鄰居大嬸買了只上周漲了50%)給，中去。因此有人戲稱，中的“羊群效應(yīng)”，之所以稱為“羊群效應(yīng)”，是因為很多中一個再正確不過的決定。再有，就是牛市期間，上市公司、券商和基金公司們會關(guān)注和利用大媽們的急切心情，創(chuàng)造出新的陷阱，“恭候”大媽們?nèi)绠Y。一、指數(shù)型或

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