醫藥行業研究方法中信證券研究部姚杰2010.082目錄行業 （一）整個行業發展趨勢 （二）各子行業發展趨勢 （三）行業政策對行業影響分析投資 （一）公司 （二）投資3目錄行業 （一）整個行業發展趨勢全球醫藥行業：放緩，轉移，并購中國醫藥行業：發展，提高，整合，國際化中國與海外醫藥行業發展對比1、蓋全仆球宗醫訂藥奶行防業予：謝放勇緩疾，騎轉緞移必，繁并鋪購45全匯球惡醫勁藥諷行碰業何：竹放彈緩圈，周轉絡移離，褲并因購全離球鑄醫百藥桑行辜業句增葬速骨放權緩稀：2墻0籃0擊9年坐，8饒3杰7兆0億廉美樣元友，7圾%年份銷售額(億美元，按恒定匯率計算)按恒定匯率計算的年增長率(%)200251509.1200356209.1200460507.7200565007.3200669406.8200774206.8200878205.52009837072絹0畏0營2～2監0傾0武9年赤全跟球士藥土品劇市綠場媽銷垃售央額資量料花來惹源融：I亭M有S6全掀球笑醫差藥朵行左業討：吸放馳緩欺，醬轉雅移鄭，史并況購區域2009年銷售額(億美元)2009年增長率(%)2008年增長率(%)2004-2009年復合年增長率(%)預測2010年增長率(%)預測2009-2014年復合年增長率(%)北美地區32215.51.95.23~53~6歐洲24764.876.63~53~6亞洲/非洲/澳洲102615.91513.913~1512~15日本9037.62.13.90~22~5拉美458010.612.710.910~1212~15全球808375.56.74~65~82延0圾0丹9年懲全圈球擁主酒要今藥那品尺市射場顏的闖銷男售羨及尊增就長回情母況全剃球拋醫伙藥曾行賊業繼增卡速嘉放災緩均：怠亞捷洲煙等餐新駝興厘市戰場術增通速捕快資塔料狠來拜源積：I芽M曲S77未急來木十割年鞋內也，姜將悄有張大帽量謊“主重吩磅帖炸寺彈擺”羨級暮藥證品有的懲專濱利銜到常期賺。2素0貓1殖5年替前蒜，鬧會箭有兄總倉額拼為1手6路0東0億章美血元籃藥喇品央的矮專瘡利兵權艷到睛期夾。發贊達而國叨家糕醫共藥妥衛社生援費層用疊支奏出準占促政源府勝財啟政劫支巾出闖的墾比云例鹿在1放5隱%以偏上黎，竭同胡時爸許盲多膽發哄達纏國汗家蓋的肝衛桌生架費摸用稼主團要蘋以忌政光府燭支詢出賓為核主變，翻因劣此窮，絮不封斷聯增釀長度的呀衛撐生諷費弟用聰給驢政氣府繩造貿成疑嚴坦重巾的充財喝政約壓體力年。臨增床I揭V期滋試慨驗篩越纏來僵越博引添起勁人樂們咳重曾視嗚。2脖0面0知5年猛，C聞O迫X擊-標2（湖即蓮“希環物氧王合鴉酶沒”液）岸抑欠制危劑歡類患鎮秧痛種藥輔即沉萬發絡季（V其i騰o釘x余x，雅默憂克樂重濁磅裕炸區彈張藥添物還、高伐賞地抄考倦昔雨（B捐a岸x仙t逢r涼a，智輝鉆瑞咱）吳與洲西包樂會葆范（C麗e鼻l尾e泳b而r每e渴x，油輝巨瑞辭）壘均莖因躍誘亞發慣心共肌園梗巷塞阻而步被F扭D斗A撤千市很或唯被樸要爬求何在裹產叛品評外籮包似裝腳上密加爽注要提舊示古風胖險父語異句奔。從昆安文全素角錦度窗出撥發煮，F怨D徒A審俊批普新懸藥股的用時嬸間韻不預斷告延訂長采，糕每拾年援批停準市的株新義藥隔數吹量工逐灰年曲下搖降駛。專刮利接藥嫂到暴期店，慕失褲去混專吐利淺保風護政是府璃的來財練政展壓露力掌日缸益延加掀大F馳D炒A審側批溫進謹度器放往緩重版磅熊炸身彈揚藥扭因以副款作柏用尿撤科市全竊球膽藥霞品捎市雪場增鉆速爬放鉗緩響的墻原裙因全刮球匠醫球藥險行敬業籌：黨放勝緩曠，扒轉藥移卸，宗并坦購8全蠻球香醫勺藥蹄行祥業葛：頁放邪緩糟，陣轉蠅移些，率并控購全彼球咸制且藥確業背生拔產乖轉番移添趨烈勢資卡料均來狂源頸：耀中胡信絕證勿券州研巖究芳部全枝球C變R饑O規營模畜與程增量長忙趨極勢9全凈球堆醫婚藥偶行潮業美：慌放閉緩牽，讀轉聲移起，輛并蹦購1右9困8臣8手-背2皂0么0券8年桌全顧球潮醫層藥蛋企萄業書前1沖0強休市御場執份緞額198819982008公司市場占有率公司市場占有率公司市場占有率默克3.9%葛蘭素4.7%強生8.2%葛蘭素2.9%默克4.5%拜耳6.2%汽巴2.8%諾華4.4%輝瑞6.2%赫司特2.5%施貴寶3.6%葛蘭素史克5.8%美國家庭產品2.2%強生3.5%羅氏5.4%拜爾2.2%美國家庭產品3.5%諾華5.3%強生2.2%赫司特3.4%賽諾菲-安萬特5.2%史克2.1%輝瑞3.3%阿斯利康4.0%輝瑞2.1%史克2.8%雅培3.8%山德士2.0%羅氏2.7%默克3.1%Top1024.9%Top1036.4%Top1053.1%1夫02、半中虜國憂醫握藥悔行渾業盯：橫發債展朝，拳提薦高訊，乒整令合購，店國歇際岔化1析1中需國劇醫協藥勻行屈業堪：霧發現展中堆國燃醫澡藥拾行脂業賞快范速地增曠長工疾業銳總艙產怠值險：2敞0薄0恨8年傾，8瓦6奮6戀7億貪元淚，2做6勞%銷叉售臥產符值議：2騙0洲0秒8年摔，8納2符5魚4億踏元恐，2合7鄭%銷擺售潮收喝入弊：2悠0委0扮8年溉，6樓5兄6鞠1億征元菜，2柏6梯%產客銷薦率只：8剛9求%（0控6年槽）陷，9開4要%（舍現演在習）我甘國螺醫喬藥劈燕工熄業奸總結產宋值犁及撥增梅長透率我轟國然醫筍藥頭工鏈業股銷日售妨收轉入纖及廁增讀長噸率資菠料拆來痕源季：信國申家貿統燭計晶局體，砍中牌信壤證爐券景研脅究部部1峰9等9截9背-傻2嘆0藏0墾9年C艙A還G靜R密=標2跳1虎%1待9掉9依9營-桿2陰0矛0棵8年C繡A廳G賭R腸=哪2隸1顯%1燒2中戲國講醫飾藥麻行咳業紋：睬發悠展利庫潤郊保茄持辭較腹快筒增旨長襖，防盈柴利碼能磚力服不護斷灶提拌升我絮國夏醫倆藥輔工色業拘利復潤病總廊額田及胞增宵長事率我即國牲醫返藥仗工忠業拾盈潮利廚能籠力謊不星斷霉提蛋升資誤料照來尊源技：雜國北家曬統升計善局盞，扶中美信飼證混券吳研補究棄部1毀9捏9澇9帆-皇2敲0任0告8年C賢A雁G候R牌=自2牧5虹%1頂31紀3我調國晉有1每3億癢人拍，塵總剖人鄰口嫌數吊居感全億球抵第眾一自。岔年士絕優對諷增竟長河率0律.般5題%。創城飄鎮為化揉率谷從1如9湯5呈2年菊的1毅2中.匙5飛%上窄升糾到2驅0敞0嘗8年己的4藝5冬.扯7到%。6誘5歲糧以稠上芹老構人燈的淚占晶比魄從2齒0年墾前訊的5主%上攜升弟到2呆0同0誤8年畝的8留.瞇3筋%。經隆濟洋的蝦發杯展原帶術動定人鼓們綠收已入泰與圍支攜出費的怎增興長弦，揭同絲式時孟醫鼠療觀保馬健需支襪出問占個人宣們悅消憤費兄性喘支鐵出竿的贈比獸例侄亦姨不傻斷耗提宋高稿。隨誕著花人箏們愁生思活盾水宗平款提虜高妄、尿飲臨食路習塑慣她變填化瓦以粉及探醫奶療蘿技餓術犧的梢發記展點，姜疾間病巡壽譜糟也質發媽生飲明罰顯休變閥化籍。戴傳爐染勾病償、華呼捐吸領系絕統瓜、正消疲化京系軌統塞疾纏病暖的帳發/患況病述率擱、旬死匆亡委率博明雕顯富下嫂降艷。鑄惡膜性登腫稼瘤談、扛心湊腦蹈血名管棚疾蘆病遺、丘營血養競代兼謝慶和像內擠分惠泌磨系奔統必疾腐病校、勒精領神挽障炸礙撕、阻傷也害牌的陪患計病欲率盟、堤死押亡旁率暖明禮顯左上啄升丹。政瘋府轎和肉社崇會許在孟醫比療取衛贊生陷費中用浩支歇出肝中原的嚴比垃重度將弓上稅升尸，求個陡人盡在芬醫艱療壯衛月生重費獵用焦支索出搬中舟的梅比太重峰將往下炒降螞。人型口正的悠絕鞭對沸增懶長烘，腥城唐鎮杠化撒，杠老矛齡盤化經輕濟誕增爸長政精府偶投謎入吧加免大疾瓣病嘉譜羽的病演臥變中豬國鞋醫輩藥堵行擔業高吩速陳增稱長蕉的眾原剝因中倚國元醫減藥猴行往業放：嶼發佛展1鳳4中斬國險醫照藥綠行忌業玻：熱發化展2蛛0吃0催9年4月6日騎醫星改弱方祝案淚正螺式塞出傻臺總仙體剝目鵝標模：風建雀設技覆佩蓋危城輪鄉液居埋民謎的墨基齒本范醫供療彼衛勞生昆制桿度醫軍療餡保百障鬧體誰系公跌共什衛壯生伴服塘務鳥體溝系醫強療渡服挑務湊體劍系藥移品丟供鑰應封保妥障符體粱系加諒快截多辛層們次伯醫蹦療紅保割障湯體拉系賄建露設提支高遺財員政鳴補屬助牌標叛準抓喬好逝重求大稍疾逮病閉防已治擴乖大尿國柿家拆免私疫凈規沈劃蘆范貞圍農妻村餃建補立仍縣斑鄉挖村心三某級壺醫檢療我衛邀生服辛務網城騎市斬社盲區澆醫衰療套衛遲生攝服商務湊主產要倒為糖居輪民混提吹供持疾單病揀預寬防鳳等菊公譯共追衛爬生端服拔務前和步一巨般糟常小見嘆病遭、軍多告發碑病幸、小慢攜性鐘病先基刃本墾醫子療體服雙務大竄醫斜院蠢承烈擔瞇急叼危識重信癥忌和疊疑制難店病忌癥泥的少診臘療患以指及割教丘研燒、鮮培洪訓泊等毛方完面波的寨骨白干錯作威用逐固步斑實席現撐社商區傍首肉診績、認分糠級毒醫扛療紋和服雙絮向喘轉鐵診建繭立誦國研家蘭基磁本彈藥映物足制匹度制廚定齡國覽家裂基渣本秤藥遍物六目尾錄公餐立搭醫左院鑒改剩革割（怪醫陵改桿最蕩難毅點效！餓）各汽地蘇試觀點多惱種爆思該路允兄許開醫窄生澤流眨動驅行率醫1造5中交國產醫敬藥庸行吃業閉：泊發缸展1安5地方投入5182億元中央投入3318億元未來三年合計投入8500億鄉鎮基層衛生機構城市社區醫療機構防治防疫機構城鎮職工醫保城鎮居民醫保新型農村合作醫療

政府投入的三分之一用來補供方，進一步豐富醫療資源，解決人們“看病難”問題政府投入的三分之二用來補需方，大大提高人們看病的支付能力，進一步解決“看病貴”問題補供方補需方政府投入加大，一方面，加強醫保，使人們被壓抑的需求釋放，另一方面，使醫療服務的供給和可及性增加，從而促進醫藥行業增速提高5-10%1邀61悄6中訴國骨醫唯藥辱行致業私：纏提密高中國醫惹藥行膨業整理體水膽平不鏟斷券提礙高藥品注信冊監言管藥骨品鳥研帳發聯、生樸產獵等簽各縮慧環短節質能量凝管時理欣規遷范2壘0祖1欲0年君版《中怕國藥北典》環保標填準行獸業爺標肉準眼與在壁巖壘務提蹦高中餐國證醫宣藥癥行勵業慌：虜整高合國冶內單醫蒸藥楊行錯業呀整而合浮風型起斥云情涌券，妙進提入暗加造速古期國藥控股(1099HK)中國生物(600161)35.96%100%國家國資委中國醫藥集團通用技術集團上海醫工院華潤總公司100%100%100%100%國藥股份(600511)一致藥業(000028)51%43.33%現代制藥(600420)38.15%雙鶴藥業(600062)萬東醫療(600055)24.56%25.755%三九醫藥(000999)59.10%12.63%東阿阿膠(000423)中國醫藥(600056)61.10%ST天方(600253)天方藥業集團39.61%90%1哥7中率國消醫預藥認行咬業加：位整雞合49.12%27.88%0.06%24.59%30%95.13%51.51%100%100%41.52%35.58%35.96%21%100%0.59%53.78%100%100%45.23%金陵藥業（000919）南京醫藥（600332）南京醫藥集團金陵制藥集團南京市國資委南京醫藥產業集團北京市國資委同仁堂集團同仁堂（600085）100%55.24%60%上藥集團上海醫藥（601607）34.47%百聯集團第一醫藥（600833）39.91%100%天津市國資委天津醫藥集團48.806%中新藥業（600329）河北省國資委冀中能源華北制藥集團華北制藥（600812）沈陽市國資委東北制藥集團51.61%東北制藥（000597）廣州市國資委廣州藥業（600332）白云山（000522）廣州醫藥集團云南省國資委白藥控股云南白藥（000538）北藥集團50%萬東醫療（600055）雙鶴藥業（600062）上海市國資委45%44.82%34.76%哈爾濱市國資委哈藥股份（600664）三精制藥（000522）哈藥集團100%100%山東省國資委華魯控股新華集團35.7%新華制藥（000756）魯抗醫藥（600789）44.02%100%重慶涪陵國資委太極集團太極集團（600129）33.49%54.73%桐君閣（600129）西南藥業（600666）同仁堂科技（8069HK）51.02%地方國資委100%天津金耀集團天藥集團74%天藥股份（600480）46.83%1質81裕9中惡國胳醫版藥率行就業慈：船國號際親化未垮來擾有質望勉實酒現癢產艇業枕升量級志公附司剛剛獲批或未來上市新產品天士力復方丹參滴丸即將時入FDAIII期試驗恒瑞醫藥DPP-IV降糖藥瑞格列汀FDAI期試驗華海藥業2007年7月奈韋拉平片獲得FDA認證2007年11月固體制劑線獲得歐盟GMP認證2008年7月與默沙東簽定多年期專利藥委托加工框架協議2010年3月與美國、加拿大默克簽定多年期專利藥委托加工協議康緣藥業桂枝茯苓膠囊正在進行FDAII期試驗2舌03、訊中枕國暫與標海冊外朱醫炒藥敏行假業鵝發填展鼓對臘比2雜1規寶模I扔M尼S數險據愿：興美偉國夫約3梢0修0片0億庭美槽元娘，鵲中辛國腔約2攔0罵0多表億螺美監元2均2集唱中憲度排名省份工業總產值（萬元）增長率（%）占比（%）排名省份收入（萬元）增長率（%）占比（%）1

山東省727964840.3513.741

山東省686647438.4414.082

江蘇省592529325.3511.192

江蘇省575616424.3111.803

浙江省464560525.298.773

浙江省445360026.369.134

廣東省398481120.997.524

廣東省343110120.717.035

河南省298401843.965.635

河南省258314840.385.306

四川省277274849.765.236

上海市246712112.375.067

上海市236021114.234.467

四川省232578342.234.778

河北省227046929.094.298

河北省215308427.294.419

吉林省226760338.154.289

北京市198651724.174.0710

北京市205035124.743.8710

江西省183446734.993.76地駁域請分舊布逝上棍較都集礙中前1注0名米占保比勾約7鏈0煎%（2牢0桶0殺8年1淹-醫8月餓數昂據株）集臨中六度國遵內餐醫篩藥斃行預業炮整陰合壺風畏起銅云悉涌慶，贏進兔入粘加投速蜜期中臥國圖制儉藥質工件業丟集政中鑄度貨低中板國岸制糊藥吉工鋪業濟規標模憑以天上僚企淡業侍家逗數中擠國油醫弓藥評商隱業扒集毀中泡度盯仍鏈待胳提碌高中丟國格醫澆藥灰商貿業些規租模昌以倉上爭企尤業歌家牢數規模（億元）家數>70630-503025-30620-2520醫支藥鮮工價業瞞與亞商溪業離的湖集裁中必度涉仍暢有告待昂提踩高2神32欲4目渴錄行弱業（畢二貌）各茶子凈行昨業津發巖展用趨源勢子穿行詞業索介辰紹大毅宗萬原挨料莫藥捕子疫行媽業特圈色主原裹料時藥摟子塘行可業化細學陽制惱藥只子抄行寫業中見成綢藥帽子假行俗業中消藥郵飲壺片聲子爭行刃業生仿物慣制遞藥火子鬧行埋業醫厚療靈器足械釋子睬行綢業醫逐藥伴商角業紅子告行陪業2選51、灣子粗行臂業芒介賽紹2陣6醫妙藥迎行熄業葬包牧含時多姐個酒子序行賣業包圈含鳴多扎個穴子課行升業制蟻造刺商原居藥睬制薦造孤商裁：熟化性學滑（浮大錫宗爐、誦特秤色附）位、慘中綢藥餃（斯飲仗片魯）制手劑牙制蛇造義商承：璃化落學啟、激中店成攻藥晚、偶生蠢物交制果藥<疫槳苗辮、圓血盾制厭品>醫塘療猛設宜備懼（鐵診測斷節試餐劑晉、噴醫歪用離耗搞材鑄等斗）流濱通損商鼓：廉批黨發雪、豬零枯售醫撤療雖服糠務筒提歲供鋼商酸：醫裁院凳、民診暢所、智管賽理震集樂團保星險套公吊司研地究證開哄發繩公歡司2帥7醫悼藥碌行賞業產臺業薪鏈捉構鐵成醫聰藥盤行使業涉啊及潛多刊個棄市盼場衛生服務要素市場人力供給人力需求藥品供給藥品需求材料供給材料需求設備供給設備需求衛生服務市場衛生服務供給衛生服務需求醫療保險衛生籌資市場醫療保險政府衛生支出社會衛生支出居民衛生支出原材料中間體原料藥醫院藥店患者患者醫療保險原驢料冶藥呆制晨造制裙劑巨生萬產藥瞇品夕流秒通醫緊療蝦服分務醫逝療抵保澇險批發商醫療設備、診斷試劑、醫用耗材等制劑批發商醫足療四衛績生號服珠務劉相公關曾要去素蘋制盯造疑、在流冰通醫讓藥杯行象業炸是矩個桃復洪雜掘的潮行勁業2界8各哀子撇行燥業嗚發泥展好態勸勢磁不鋸一原匙藥膜子殿行麻業之：羅化悅學橡原盛料柱藥泄和膛中獨藥貴飲移片制拖劑盾子輕行月業結：芽化含學久制凈劑丈、賭中孤成滔藥葡、妥生賤物汽制軋劑醫掀療年器沸械護子動行嫩業2挽92、研大榆宗稅原欺料復藥撥子桿行兄業3爆0各壩子駝行叔業騾發騎展飲態打勢聰不略一化異學鄉豐原轎料伍藥侮：中肅國帳己省經躺成滲為贈世耀界躬制惜藥巖原廊料石藥衰第饑一究大霞生駝產沉和膨出偉口舞國企（7框0纏%出你口丟）潛。主割要燙集慮中出在俘抗影生剃素勢類拘、喂維煉生扛素湯類捆、龍動拋物錢用籌抗剝生設素飽類揀、限解逝熱廳鎮獨痛籃藥參物把、報血秩液賴系笛統知、嶺藥蜘用環營龍養她劑列、先消貌毒程防汁腐減類內和植制煩劑韻輔淺料膛。質寧量潔提晃高馬：障獲閉得樂歐身盟澇藥捕典棄委割員慨會(頂E猴D揭Q掃M借)認平證餓的C船O憲S證椅書1眉5冤8個喪，畢在澡美拖國F憂D盛A登拍記商的臟原亮料艦藥D衣M演F文踏件4重7予2個累。出組口炊地免區喂與泊國功家棉：蚊亞泄洲爭、晝歐結洲圍和捉北痕美種，甜三蘇大飾市聽場臘占茫我狡出矩口槳市降場面的販比勁重敗高姜達8攀7階.疲8排8受%，昏美常國前、甜印擱度槳、熊日廢本約、牙德后國話和腔荷攝蘭項。3套1各珍子消行拋業治發畢展老態涉勢扇不開一主辭要還大如宗奧原屢料塘藥賤出況口圓與莫生適產濫情鄰況品種2008年出口量（噸或千BOU）2008年出口額（億美元）生產企業青霉素工業鹽

15,450

1.53

石藥、華星、聯邦、哈藥、阿拉賓度VA3,1460.81DSM、BASF、新和成，浙江醫藥、廈門金達威VB22,1690.83DSM，BASF、廣濟藥業、迪賽諾、山東恩貝VB56,1620.70DSM、BASF、日本第一制藥、鑫富藥業、山東新發VC85,2277.41

中國制藥、東北制藥、華北制藥、江山制藥VE29,6385.62DSM、BASF、浙江醫藥、新和成VHDSM、浙江醫藥、新和成、浙江圣達地塞米松200.19天藥、仙琚3歐2各鏈子鍋行洲業崗發孟展顧態迅勢年不將一簡碼公司主要產品EPS（元/股）毛利率（%）2005200620072008200909H110H12005200620072008200909H110H1000597東北制藥VC0.0370.0740.1421.0721.430.95023.0521.2019.4934.2430.5834.00000952廣濟藥業VB20.0340.0660.7810.3920.170.0390.0524.5730.3457.4940.3321.0518.7023.5002019鑫富藥業VB50.1070.0461.2570.2160.140.100-0.0329.9235.2863.9742.0633.3931.5530.59600216浙江醫藥VE、VA0.1810.1300.1262.1612.700.70519.8318.3915.6244.5745.2232.96600812華北制藥VC、青霉素工業鹽-0.182-0.0120.0590.262-0.370.07118.7418.2628.4933.8530.6130.87600488天藥股份糖皮質激素0.1490.0830.0480.0930.120.0510.05827.7128.9222.4222.7725.7324.0921.36002001新和成VE、VA0.1790.0990.2254.0182.101.04919.2915.6120.5364.7254.9847.723閑3各慎子廟行宗業剖發敢展臨態廉勢酒不饞一大掀宗磚原博料廟藥利市旱場追分板析公：競斷爭喂格縣局誼：酬寡漢頭澡壟藍斷雙攀因域素猶制道勝厲：規亡模趕（準產李能正）技哈術環慌保暑成易本煉增管加→強提癥高禽進費入影壁飄壘周哄期幣性餡：富價暗格津波同動滔是怕主耀因供瓦需基飼本球平勺衡需瞎求童：諷飼禁料悄、擦藥遙、傾食泉品紅、氏化央妝純品扎，3倍-刊5暴%增歐長桌，輔流艷感行等洋導機致凍下坦降供娛應揪：駱停古產蘆（準搬辦遷喪、興罷甚工個、餅檢沸修紫等悲）人須為謎放憲大黑：亂囤獵貨雜積騰奇刊，爐加副速身價廈格碼上早漲顧和包下硬跌禽的吃速格度嚴和色幅駁度3李4各籍子固行怕業革發訂展圓態孫勢抹不輸一中珍信顯證么券《大份宗飲原晌料翠藥篇價鍛格嘩周濁報》產品起始漲價日期(年月)漲價前價格最高價最低價當前價本周價格變化累計漲幅09年均價10年至今均價預測10年均價VA(元/kg)070990350108125→31%148141140-160VB2(元/kg)06101501000110125→-17%128136130-160VB5(元/kg)0608701855154↓1-23%545750-60VC(元/kg)0702301354240↓233%946560-75VE(元/kg)070640240113停報→183%172152140-160VH(元/kg)0709903507676→-16%947885-100青霉素工業鹽(元/BOU)0610651605070↑18%616450-656-APA(元/kg)0701250490170210→-16%196191190-2107-ACA

(元/kg)06076501000660750↓6015%730932750-9507-ADCA(元/kg)0704360750300365↓251%355371350-450鹽酸林可霉素(元/BOU)0606325410335370↓514%346375360-410美羅培南(元/kg)080733500420002650028000→-16%274502722625000-30000地塞米松(元/kg)07016000140001020012500→108%116531321913000-16000阿維菌素(元/kg)07038001050560650→-19%791706700-900皂素(萬元/噸)07041655.53151.5→222%324935-503捎53、區特狹色鞭原咽料艷藥問子陶行唯業3宇6各導子嬸行雨業臨發戴展耕態四勢隔不月一特洗色喬原省料愉藥欣市蓋場叫分央析姥：競蛾爭秒優絕勢更不扮明朱顯瞇：莫價鴨格伏、癥生鍋產責成將本盤等業軟績筒暴盆發碰式鮮增隙長掘的糖可備能闖性興越莊來劃越鞏小海正藥業00.10.20.30.40.50.62002200320042005200620072008EPS（元/股）01020304050毛利率（%）EPS毛利率華海藥業00.10.20.30.40.50.62002200320042005200620072008EPS（元/股）404244464850525456毛利率（%）EPS毛利率3蠅73揉7“重旦磅委炸摟彈柏”予專骨利洋過喚期帆帶桑來刑的垮市編場蔥擴飽容2寶0肉0歌1年攪起郵，抹全哄球邪多牙種隨“絕重俱磅犁炸避彈片”揉（膜通牲常碧泛稻指英年瘡銷盛售循額1灘0億聰美此元掌以喪上瀉專紙利仇藥池）非的貢專似利檢保肚護樓相哲繼粗到暈期裂，濤給昏仿仍制搭藥長帶游來誘了櫻數掀百叨億趣美耕元系的本發距展盆空稿間2程0出0河1年-而2豆0磁0拴7年腥，浴全圾球擠約捏有1共1曠0硬0億撲美切元屯的椅專僵利句藥息到據期2紛0慰0哥8年-肌2疏0緞1覽2年洽，雄更織有蔥近1籌4沒0旁0億葵美遷元趟的假專循利蠢藥看到父期仿掌制成藥蝦行稿業掃蓬捷勃停發終展1米1澡0置0億1頸4爽0揀0億2津0系0敵1偉-慮2喊0販1績2年競專浩利唱到困期號的爐專賀利脈藥萄銷駐售煮額壺（之單察位瘦：迫億楚美睛元箭）3梨84、拾化興學焰制閣劑潤子煉行臘業3火9化財學擇制項劑涌：中煤國以是趴仿銹制廉藥把生份產功大個國加，涉真信正托意幫義落的束創礎新頓藥脂寥事寥絡無泰幾垮。2角0昌0銷8年倆增餃速4柜5勇.燙5毫8石%。1墓5個賠大絹類篩中摟，詢全鬼身餡用端抗犁感副染滅類機、之抗凈腫墳瘤冰和岡免戰疫準調且節快劑糖類酸、蹦心導血示管學系繪統臂類傲藥比物罪位葉居礎前3位移。消督化朗、自血肉液較與改造閃血撇、頭神爛經亮系奔統傅用番藥叫亦興是叼臨躁床罵應蔽用向大年類陰。生趙產挎越嫌來趟越偷集皆中座化崖，手國薄內警企牢業阿產置品返的殼市屯場區份怒額張在程趕秧超候國綢外測或男合啄資消企葵業民的偏產胃品登。各軍子蔬行種業文發別展返態餡勢賄不設一4陳0各頌子熔行休業組發蘇展脂態橋勢建不波一4欄1各裙子用行膛業良發衛展任態鼠勢聚不厘一城市1990年農村1990年城市2008年農村2008年疾病名稱死亡率構成疾病名稱死亡率構成疾病名稱死亡率構成疾病名稱死亡率構成1/10萬（%）1/10萬（%)1/10萬（%)1/10萬（%）惡性腫瘤

128.0321.88呼吸系病

159.6724.82惡性腫瘤

166.9727.12惡性腫瘤

156.7325.39腦血管病121.8420.83惡性腫瘤

112.3617.47心臟病

121.0019.65腦血管病134.1621.73心臟病

92.5315.81腦血管病103.9316.16腦血管病120.7919.62呼吸系統疾病

104.2016.88呼吸系病

92.1815.76心臟病

69.610.82呼吸系統疾病

73.0211.86心臟病

87.1014.11損傷和中毒

40.436.91損傷和中毒

68.4810.65損傷和中毒

外部原因

31.265.08損傷和中毒

外部原因

53.028.59消化系病

23.534.02消化系病

32.25.01內分泌,營養

和代謝疾病21.093.43消化系統疾病

16.332.65內分泌、營養和代謝及免疫疾病10.191.74新生兒病

16.172.51消化系統疾病

17.602.86其他疾病

12.582.04泌尿、生殖系病

9.261.58肺結核11.881.85其他疾病

12.992.11內分泌營養

和代謝疾病11.051.79新生兒病

8.811.51傳染病（不含肺結核）23.23.61泌尿生殖系統疾病

6.971.13泌尿生殖系統疾病

5.700.92其他疾病

7.561.29泌尿、生殖系病

9.511.48神經系統疾病

6.341.03神經系統疾病

4.350.71從施疾滋病拍譜粉演救變種判耐斷棄未夜來槳藥暫品償市攀場捆空鮮間4柄25、囑中狂成影藥軌子島行質業4權3中羅成鑼藥董：中陽國吹發頌展蒼中偏成始藥廁得分天板獨冬厚爛的挽優則勢吵。豐穗富云的鵝中幅藥滔材深棗厚份的笑中促醫森理余論國按家早政偽策卻支芳持絹：膜中幣醫同藥俘扶轎持折與瞞促粒進巨發撥展奇若蕩干奇意五見發緣瑞展寬：環劑蒙型政（炒外務在如）懇、徑作吃用贈機聰理肝（互內鼻在遭）斗現如代炊化中安藥亮注屢射央劑各爆子莫行名業嬸發枕展茄態悉勢罰不損一4乳46、糊中侄藥堅飲著片攻子嘆行禍業4須5中聚藥填飲尸片笑：發輔展課呈噸加撿速旺態玻勢歸。相叮關嫂政搭策痕支勿持采，鳴促盆進喇行動業全發左展行艱業賞監葵管伯加酬強燃，數利腐于膏集階中迅度翻提貌高各況子烈行偉業濱發辱展鞭態協勢糧不產一4兩6各訊子即行儲業恒發遲展燭態枕勢瓣不莖一包裝，外生產，內中藥飲片包裝管理中藥飲片GMP認證小包裝中藥飲片小包裝，外中藥飲片質量標準標準，內全國中藥飲片炮制規范的建立中藥配方顆粒的應用全國GMP認證標準統一行仆業該監暮管壟加釀強險，打利育于基集握中肝度賓提丘高4布77、耀生多物拋制蘆藥呢子維行選業4巾8生斥物角制果藥淹：2超1世誕紀問最閑有桑前織景斷的邀行批業蠶。單劇克順隆獻抗臨體始藥位物血趨制漂品疫寧苗各絮子犧行閉業振發迎展晝態蕉勢著不誼一4頸9各跪子土行葛業需發刊展舍態倆勢淋不寶一5倚0各驗子悲行環業各發跟展港態淺勢茂不呈一免鋼疫量規宅劃腎疫仰苗鞭與訂非抱免業疫亞規讓劃宣疫階苗場區燒別免疫規劃（一類苗）非免疫規劃（二類苗）支付來源政府財政消費者注射對象主要是適齡兒童不限生產企業嚴格限制，數量少數量較多流通渠道嚴格限制在疾控系統資格限制較嚴格，但正在放開覆蓋疾病原為7種，擴大后15種規劃外其余疾病品種數量原為6種，擴大后14種規劃外其余品種價格控制較嚴格寬松利潤空間小大需求量大，且數量較穩定各品種不同市場規模擴容前3-4億元，擴容后25億元（理論值）40億元（目前估計值）市場競爭程度不激烈較激烈外資企業市場份額小較大兩質類勒疫響苗呆市喪場湯的播增長長盛模味式5鑄1中尼美即兩條國量兒哥童史免核疫就規豆劃族覆冰蓋歇病悅種井的盞異值同美國中國乙肝乙肝脊髓灰質炎脊髓灰質炎白喉白喉百日咳百日咳破傷風破傷風麻疹麻疹腮腺炎腮腺炎風疹風疹甲肝甲肝流腦流腦輪狀病毒結核病流感乙腦Hib（B型流感嗜血桿菌）肺炎球菌水痘各障子紅行筒業級發握展懷態顛勢混不叫一歷序年為免略疫粒規貢劃馳包屯含憐的參疫足苗瘡種體類197820022007麻疹麻疹麻疹脊髓灰質炎脊髓灰質炎脊髓灰質炎百白破百白破無細胞百白破卡介苗卡介苗卡介苗白破白破乙肝乙肝乙腦甲肝麻腮風A群流腦A+C群流腦出血熱炭疽鉤端螺旋體從2洋0肉0扔7年中開爭始神，犯中喪央鄰財什政讓專誕門碎為煤免隆疫仁規恰劃經撥面款7欠0億座元飽，尤其勺中幸，且購爺買晚疫乘苗舅的梅費倘用2恩5億翅元售，予相叢當孤于啊此惹前憐的1臉0倍錫。國醉內減免今疫估規箏劃醉的豎覆駛蓋成還幟不繞足堡，備一映些朋重臣要蒸的叮品駱種灶如H堡i還b（B型漫流距感肅嗜那血銜桿鐮菌堅）狗、秀流飛感嫩、設輪魄狀地病壇毒翅、培肺麗炎詢球貨菌綢和教水儲痘憤疫微苗瓣，組未迫來臭很疑可嫁能惠被詞納合入啦規透劃盲。5裁2國澇內去疫就苗蕩生領產筋企粒業逢分寨類其藥它火國另內呢企潔業綁中醒又暫可泊分眠為蚊三食類痛：遮（1）拒一軋般遵傳綁統堂疫驕苗忍企醋業京；厭（2）驕參素股芹疫酸苗勒業朵務與的秀企右業哪，礎主智要延是嘴一躍些聞醫鴨藥段企戚業問；漸（3）裳注廉重另新酬型冰疫揪苗刊研柏發費的窗企共業咳。企業類型市場狀況核心競爭優勢外資企業葛蘭素史克、賽諾菲巴斯德、默克、輝瑞（惠氏）、諾華等都已進入國內市場，企業年銷售額在1億～8億元不等，其中葛蘭素史克在華銷售規模最大，2008年收入約為8億元資本實力雄厚、研發投入大、創新能力強、品牌溢價、搶占高端市場傳統國有企業中生集團六大所（包括天壇生物）、中國醫學科學院醫學生物學研究所主要面向一類苗市場，企業年銷售額在1億～8億元不等，其中蘭州所2008年銷售收入最高，達到7.6億元國內高端人才資源、與疾控系統關系緊密形成的渠道資源其它國內企業一般傳統疫苗企業華蘭生物、遼寧成大、北京科興、云南沃森、浙江天元、長春長生、大連漢信、深圳康泰、江蘇延申、無錫羅益、北京綠竹這一類企業受益于疫苗體制放開，在市場上獲取市場份額。目前規模較小，銷售收入在1-3億元之間以市場為導向的研發思路、研產銷周期短、銷售能力強、成本控制好、激勵機制靈活參股疫苗企業海王生物、廣州藥業、華北制藥、先聲藥業、上實醫藥、交大昂立、天士力持股主要新興民營疫苗企業，看好其優質疫苗產品，多數產品已上市資金雄厚，熟悉資本運作新型疫苗企業岳陽興長、重慶啤酒、長春高新主要投資新型疫苗資本實力雄厚、研發投入大各貞子未行報業卡發沖展繩態激勢品不瞇一安虧全據性降風槍險蝴：疫宅苗嚇作蕉為臺特票殊務的末藥矛品寸，木其洽安輸全墨性襲是合監抓管興機未構敬和把用肥戶悼最姐關木心師的蠅問泄題貌。您一冒旦先發息生醒安做全贈性說問慎題遼，爬對江行熄業捉和屈企玩業孤將臨造御成租嚴深重斯影攤響斬。2進0遼0恩8年沈，哨大語連守金殖港杯安演迪號生匯物響制病品奏有陪限禾公半司差在謹生計產咱狂渣犬早疫墳苗粱過選程姐中芳，濤加渣入豪成套分搏外腳核辨酸側物花質潛，牛被襲定喪義壓為竄生真產阿、璃銷捕售預假鼻藥呈。羽金帆港蹲安意迪潮公叮司蠅因本此票受斗到績嚴統厲堆處禮罰嗎。市共場累風返險煉：由萬于珠部魂分管高獄利爭潤身率石疫蛾苗秘品很種誰為期多陷家麥企優業施看殲好梨，糞可麗能尤造壤成感短哪期顧內吳供嫁給來激穴增微，弓產斷品替價盛格即下涉跌臥。研鋸發既風角險箏：隨喇著唐國扭內嘗知供識猶產豪權矮保膚護蕩機研制寫的康完趙善同，屑中異國祥企置業御仿拋制丹國黑外絞新蝴品迫種濾的合難犯度嗚在交加惰大沉，證可興能收導踏致紐奉研潔發濕成萌本篩劇俘增處。5濟3各醬子雜行痰業襪發逆展料態賺勢粗不譜一5筒48、套醫攤療簽器擇械軋子論行驢業5且5醫之療縣儀歐器璃：小逝、國分匹散說，尾但鹿充貸滿弟機麗會護。民容營四企乳業鐘更氧具梯活呢力囑：肢邁劍瑞銜、田威女高木、屈魚盯躍各遇子途行美業核發寧展哈態島勢生不夾一5柴6各印子股行煮業朽發貫展朱態保勢等不渠一萬誦東吼醫雪療隔收管入范與寨利隔潤臺增領長仆情育況新你華摩醫蛋療撤收病入劫與照利毫潤附增載長咳情幅況樂泊普栗醫蕩療閑收鉗入塌與嬸利忘潤繭增傍長麻情良況魚濕躍骨醫右療丑收跳入數與糕利互潤施增滋長蓋情撒況5瞞7各窄子醫行現業處發顆展抽態晚勢表不予一收入（億元）20032004200520062007病人監護儀2.83.65.06.08.0臨床檢驗儀器1.21.72.64.46.9超聲成像系統0.41.12.64.46.8其他0.10.10.10.20.3合計4.46.610.415.022.0增長率病人監護儀30%36%21%33%臨床檢驗儀器48%52%66%57%超聲成像系統211%134%66%56%其他78%-1%44%63%合計51%56%44%47%深浩圳覆邁饅瑞化收盞入下與誘利求潤溜增鑒長益情專況深腐圳被邁絮瑞凳主迎要宴產寫品燥增療長師情玩況5汁89、陸醫爐藥寧流給通長子側行朝業5墾9醫熔藥圣商絹業撞：醫國藥賴商委業蛇穩塌定集增喘長快。各銳子砍行蔥業呈發恭展挪態聚勢繳不血一6老0企堂業熟規蘭模狡不祝斷炕壯翅大臨，凍強使者鼠恒努強吊。排序企業銷售額排序企業銷售額1國藥控股412.4711天津太平41.552上醫股份177.4712山東海王銀河39.493九州通159.3213哈藥集團36.774南京醫藥130.314石家莊樂仁堂33.15廣州醫藥109.3715浙江英特藥業32.936安徽華源101.4516云南省醫藥32.397重醫股份68.6717健康元29.238北醫股份66.218河北東盛英華29.019桐君閣63.1119中信醫藥27.1310華東醫藥48.1320深圳海王星辰25.92病0育0芬7酸年璃醫遞藥笑商匯業序2香0扒強姿銷摘售努規辰模炭（堅億趙元像）大于以下規模（億元）的企業數量50201021200361740160248200462451178276200582556258374200692756291419200793269317457近畝5絲式年梯我勤國墳醫納藥勁商鏟業豆企遍業陡規同模構變在化各揮子崖行箭業登發霉展衛態擊勢季不雙一6嗽1目堅錄行彎業（門三抄）行我業渾政臭策后對仆行取業檔影破響盯分靈析國董家攀基相本偵藥碑物藥萌價招胞標研塘發專猾利標散準奔規勞范稅匠率6豪2藥素品流盛通討商醫質療保亦險政版府醫雁院患筍者單千位藥棋品制秋造師商醫貓藥籠行寇業扮存涂在團多矮重軟復盆雜話關適系專癢利稅侮率研很發審量批藥隆品供絕需定噸價6艙3醫嘩藥撐行除業盯復黨雜妄的腫監歷管脫體別系所促屬誤部行委順所嶼屬俯部進委殺所小屬駱部酷委遺所天屬百部榨委雀所堤屬爪部逆委佩直懶屬恭機岡構塘所掏屬抹部賽委研道究驗與彈制紋定枕衛層生販事論業變發滔展壩規秘劃搬、佳衛竟生蘋政司策船及系改丈革龜方嬸案濟，碌管禁理槐公薯共柱衛違生扯、驢農諷村落醫汁療寒（加新沒農耕合跡）威、怎社芽區自醫食療牧、所婦撐幼顆保巖健石、驅疾陣病來預妙防憲等石，吐管傻理革醫星療擇機群構懶、妄采唇供專血湖機窯構藥洪品培、打食社品搏、廣保豈健鈔品鼓、攪化府妝晚品括法凍律字制露定餓，甲藥念品蘋、猾醫剪療蓄器菠械鵲等才標克準尤制溫定息、革注率冊有、斬安恰全懇監西管殘，喘涉餓及閑藥桑品饞分乓類泡管嫁理剝、錘基惜本銜藥元物閑目斜錄筑、張不硬良魯反供應玻監魂測植等圾方浙面制拍定歇醫活療倒、謎生媽育乏保伶險深政仿策仍、孩改解革照方悉案陷等主碑要斑涉還及喊藥這品錘價嚼格鴨管晚理乒及奴醫撒療掛體轎制糧改鋼革國瘡務扶院中妖央老衛棋生速支妨出底、戲社幣保協資抱金洲預陽算玩、緒支緞出將管留理日等對城老鐮、昆弱再、辯殘麥、某幼求等件的遣弱柜勢申群但體歲的糠醫紀療陡救況助研升究版擬日定窩中董醫章、得中把醫啄中剛藥頭結扛合儉、訪中魄西揉醫運結荒合董以綠及滿民初族態醫般療剝醫每藥夏政擴策誰和剖發某展撕戰炒略燥，腥中劃醫污、妙中煌藥牽執償業拌資村格諸認肉定藥寺品提專全利箱保攀護童方傲面色工忍作衛葬生群部國慶家壤食舞品鋪藥塑品監療督泊管覽理騎局勞練動坊和專社艙會吐保理障蜻部國技家賊發執展許和推改遭革潛委掠員飾會國舟家略中接醫有藥管綱理屯局知勞識角產潮權紀局財響政躁部民巧政答部消助費乳品幫工嘩業宗司偽負宇責草高船技歷術穩產御業容中泳涉旗及尚生退物賣醫遭藥慮的競規揮劃云、午政腔策遠和竹標桂準撥的袋擬唇訂側及放組候織孫實紗施帝、工中桂藥艙材忽生滔產帖扶哪持趨項真目炊管淚理掠、弄國拔家步藥豎品別儲聞備暑管詠理工四信燒部6驗41、齡國夠家寧基擔本黃藥機物6句56擇56酸52性0拉0轟9年8月1淘8日尿，3逐0亞7種黃，機化學學寄與銳生宴物郊藥2樂0以5年扛，遺中齒成嗓藥1保0邪2種搭，少中死藥廁飲脂片貼。2錦0豎0晉9年1急0月2日炮，碌公會布寧最閥高收零巨售巾指染導世價視。整呼體屑降痛幅健小腸于利預炎期眨。此售次揚公甲布廉的秋價浙格賺與飛現表行求政鍛府埋規蕉定誼的杯零懸售挖指帆導立價淚比飯，芬約浮有4慰5撐%的慢品用種歉價元格詢作量了凳適悶當止下棍調暴，償平版均修降僚價1肺2跡%左喜右外；約纖有4秩9醫%的語品陸種響價充格資未血作衡調逃整鍋，桂繼命續男按館現偷行遣價秒格傍執凡行掀；還才有行約6帆%的陶品鍬種良適鋤當解提俗高糾了含價母格系。國匹家淚基幼本談藥轎物候：等降逃價暢幅縮慧度對小旨于渾預僻期6盆66鑼66意6先芹天罪不考足積：戒沒仍有潤