目錄TOC\o"1-3"\h\u4269前言 表7和圖4：表SEQ表\*ARABIC7寧德張元記茶業公司相關財務指標值（次）項目2019202020212022總資產周轉率0.480.420.340.31存貨周轉率7.026.375.755.66應收賬款周轉率5.113.852.862.80從表7可以發現總資產周轉率的變化呈下滑態勢,四年以來逐年減少,最低至0.31,說明寧德張元記茶業使用資金效率低,總體上公司的總資產周轉能力還是較差的。應收賬款周轉率與存貨周轉率的同樣是下滑,四年以來白茶企業逐漸下降,說明寧德張元記茶業公司的應收賬款周轉能力與存貨變現能力愈來愈差。所以,為了增加寧德張元記茶業總資產周轉率就必須提高對應收帳款的管理,以及存貨的流通效率，而加強總資產周轉率是使企業現金的運營及變現能力增強的關鍵，能夠加快投資的回報效率。4.權益乘數權益乘數是財務杠桿比率之一，反映了企業的負債水平，通過已知財務數據算出各年的權益乘數以及寧德張元記茶業權益乘數變動趨勢，如表8：表8寧德張元記茶業公司各年的權益乘數項目2019202020212022權益乘數2.452.302.292.38注：數據來源：寧德張元記茶業公司年報從表8可以看出，寧德張元記茶業公司的權益乘數先降低后升高，前三年逐年降低，在2021年達到最低值2.29,2022年略微升高到2.38，2022年權益乘數相比2019年時有所降低，說明公司對外債務減少，財務杠桿率降低，財務風險略微降低，但寧德張元記茶業的權益乘數到底是不是過高，還需要通過下一部分與白茶行業的對比得出結論。綜上所述，寧德張元記茶業公司的銷售凈利率在2020年以來逐步上升，成本逐漸下降，銷售成本率降低，這主要是由于運輸成本和原材料成本的降低、公司的管理費用和銷售費用的降低，使得近兩年來寧德張元記茶業公司的生產經營管理和銷售業績良好，從而寧德張元記茶業公司整體的盈利能力向好發展。在白茶企業總資產周轉率上，由于應收賬款周轉率和存貨周轉率下降的影響，總資產周轉率逐年下滑，寧德張元記茶業公司還需要加強資產管理。在權益乘數上，寧德張元記茶業的負債水平雖有些微下降，但還需要進一步比較分析?？傮w上，由于代表盈利能力的凈資產收益率主要與銷售凈利率有關，銷售凈利率對其影響程度最大，因此整體上寧德張元記茶業的盈利能力表現良好，不過還存在一些不足。（二）寧德張元記茶業公司與白茶行業企業的杜邦分析比較為了更好的評價寧德張元記茶業公司的盈利能力，找出公司在白茶行業中的優勢與不足，選取了白茶行業的七家公司，下面進行寧德張元記茶業公司與白茶行業企業盈利能力指標進行分析。1.銷售凈利率的對比分析表11寧德張元記茶業公司與白茶行業其他企業的銷售凈利率比較（%）公司名稱2019202020212022寧德張元記茶業15.4910.1211.8915.20MD白茶0.853.901.701.45HX發展7.518.045.483.74YX白茶9.1218.3611.351.64xt實業6.966.955.811.99SC白茶10.664.968.490.005CC白茶集團11.9313.0512.7612.79SX國際13.7014.6812.5212.30白茶行業公司均值9.5310.018.756.14注：數據來源：新浪財經從表11可以看出，2019年寧德張元記茶業公司的銷售凈利率較高，排名第一，2020年的銷售凈利率呈下降趨勢，2021年和2022年呈上升趨勢，寧德張元記茶業公司在2020和2021這兩年的銷售凈利率是偏低的且波動不大，但寧德張元記茶業公司在白茶行業企業中的排名基本在前列，2020年排名白茶企業第四，2021年排名白茶企業第三，但是其銷售凈利率高于白茶行業公司的平均值，說明寧德張元記茶業公司在這兩年的銷售盈利能力在白茶行業企業中表現良好。在2022年寧德張元記茶業公司的銷售凈利率有較大幅度的提升，排位為第一，這說明寧德張元記茶業公司的銷售盈利能力高于白茶行業企業。2.總資產周轉率的對比分析通過將寧德張元記茶業公司的總資產周轉率和白茶行業企業對比，可以知道寧德張元記茶業公司在白茶行業企業中的資產使用效率，寧德張元記茶業公司與白茶行業其他企業的總資產周轉率如表12所示：表12寧德張元記茶業公司與白茶行業其他企業的總資產周轉率比較（次）公司名稱2019202020212022寧德張元記茶業0.480.420.340.31MD白茶1.161.010.790.60HX發展0.790.870.770.68YX白茶0.470.390.330.33xt實業0.310.380.340.34SC白茶0.360.460.430.36CC白茶集團0.600.550.600.53SX國際1.601.491.190.81白茶行業公司均值0.720.700.600.50注：數據來源：新浪財經從表12可看出，寧德張元記茶業公司2019年到2022年的總資產周轉率逐年下降，并且全都低于白茶行業企業均值，2019處在第五名，2020年處在第六名，2021年處在第七名，2022年處在第八名，這說明寧德張元記茶業公司的資產使用效率在白茶行業中表現較差，且近幾年來越來越差，寧德張元記茶業漸漸與白茶行業間產生了差距。白茶行業企業的總資產周轉率平均值也呈現下滑態勢，表明行業的資產從投入到產出之間的資金周轉速度流下降，也體現了資產的管理質量和運用效率不高的問題。經過對該指標的比較分析，隨著公司總資產的經營效益下降，企業應該發掘發展潛力、主動創收、提高商品占有率、增加資產利用效率高的新產品，以提升資產使用效率。以下將用寧德張元記茶業存貨周轉率和應收賬款周轉率進一步研究總資產周轉速率變動的主要因素。首先是存貨周轉率的對比，通過將寧德張元記茶業公司的存貨周轉率和白茶行業企業對比，可以知道寧德張元記茶業公司在白茶行業企業中的存貨變現能力，寧德張元記茶業公司與白茶行業企業的存貨周轉率如表13所示：表13寧德張元記茶業公司與白茶行業企業的存貨周轉率（次）公司名稱2019202020212022寧德張元記茶業7.026.365.755.66MD白茶10.909．798.126.07HX發展3.083.903.543.52YX白茶32.7117.1610.7013.10xt實業2.052.492.241.91SC白茶3.674.413.884.38CC白茶集團5.345.304.955.72SX國際35.3441.5137.4125.12白茶行業公司均值12.5111.379.578.19注：數據來源：新浪財經從表13可看出，2019年至2022年寧德張元記茶業公司的存貨周轉率逐年下降，2019年到2021年排名第四，2022年排名第五，且四年都低于白茶行業企業均值，說明這幾年寧德張元記茶業公司的存貨變現能力較差，寧德張元記茶業落后于白茶行業企業，也說明了寧德張元記茶業公司在這四年的存貨變現能力在白茶行業企業中表現較差。應收賬款周轉率的對比，通過將寧德張元記茶業公司的應收賬款周轉率和白茶行業企業對比，可以知道寧德張元記茶業公司在白茶行業企業中的資金周轉能力，寧德張元記茶業公司和白茶行業企業的應收賬款周轉率如表14所示：表14寧德張元記茶業公司與白茶行業企業的應收賬款周轉率（次）公司名稱2019202020212022寧德張元記茶業5.113.852.862.80MD白茶21.2721.4217.5813.71HX發展5.706.646.306.44YX白茶32.7530.3729.9941.06xt實業2.813.453.513.61SC白茶5.298.019.188.10CC白茶集團6.705.675.626.60SX國際30.0229.9327.7320.97白茶行業公司均值13.7113.6712.8512.91注：數據來源：新浪財經從表14可以看到，寧德張元記茶業公司在2019年至2022年的應收賬款周轉率呈現下滑態勢，且排名都較低，2019年處在第七名，2020年至2022年都處在第八名，都低于白茶行業的均值。說明這四年里寧德張元記茶業公司對應收賬款的管理能力不強，營運資金過多呆滯于應收賬款上，嚴重影響了正常資金周轉和還款能力。其應收賬款周轉能力在白茶行業公司中表現欠佳。3.權益乘數的對比分析通過將寧德張元記茶業公司的權益乘數和白茶行業企業對比，可以知道寧德張元記茶業公司在白茶行業企業中的負債程度，進而對自身的經營管理進行優化，寧德張元記茶業公司和白茶行業企業的權益乘數如表15所示：表15寧德張元記茶業公司與白茶行業企業各年的權益乘數公司名稱2019202020212022寧德張元記茶業2.452.302.292.38MD白茶1.942.232.312.25HX發展1.431.411.431.43YX白茶2.182.051.971.93xt實業2.132.492.992.41SC白茶31.28CC白茶集團1.961.801.731.53SX國際1.861.411.261.20白茶行業公司均值1.891.861.901.80注：數據來源：新浪財經從表15顯示，寧德張元記茶業公司2019年至2021年的權益乘數逐年下降，在2022年有所上升，但是在排名上，在這四年里寧德張元記茶業公司的權益乘數都排在前三名，且都超過白茶行業公司的均值，這說明寧德張元記茶業這幾年的負債程度較高，寧德張元記茶業的財務杠桿率較高，財務風險較大，這四年內寧德張元記茶業公司的權益乘數呈波動性變動，說明其正在優化本公司的資產負債結構，但是仍然需要關注財務方面的風險。4.凈資產收益率的對比分析利用財務數據計算總結出寧德張元記茶業公司和白茶行業企業的各年的凈資產收益率，分析寧德張元記茶業公司在白茶行業中的凈資產收益率情況，從而可以知道寧德張元記茶業公司的盈利能力。寧德張元記茶業公司和白茶行業企業的凈資產收益率如表16所示：表16寧德張元記茶業公司與白茶行業企業各年的凈資產收益率（%）公司名稱2019202020212022寧德張元記茶業17.3510.038.6610.92MD白茶1.918.803.101.94HX發展8.469.946.043.60YX白茶9.2614.717.301.04xt實業4.636.505.901.64SC白茶4.582.654.470.03CC白茶集團13.9712.9813.2810.44SX國際40.7730.8518.9012.11白茶行業公司均值12.6212.068.465.22注：數據來源：新浪財經從表16可以看出，寧德張元記茶業公司2020年和2021年的凈資產收益率下降，2022年上升。除了2020年，其他年份的凈資產收益率都高于白茶行業企業均值，且排名都較靠前，2019年和2022年為第二名，2020年的排名為第四，2021年排名第三名，說明這幾年寧德張元記茶業公司的凈資產收益率雖然處于波動狀態，但在白茶行業中總體表現良好。進一步說明寧德張元記茶業的盈利能力在白茶行業企業中表現良好。寧德張元記茶業公司的銷售凈利率呈波動變動，在白茶行業中處于優勢地位，表現良好；在總資產周轉率上，受到應收賬款周轉率和存貨周轉率持續下降的影響，總資產周轉率低于行業平均水平；權益乘數高于白茶行業企業，說明寧德張元記茶業的財務風險在白茶行業中仍處于較高水平，需要引起注意。近幾年的寧德張元記茶業公司的凈資產收益率雖略有波動，但在白茶行業中仍表現較佳。（三）寧德張元記茶業公司營業績效及劣勢分析通過以上分析我們可以看出杜邦分析法相比上一部分中的盈利能力一般分析更加綜合、深入、系統和科學。接下來通過以上分析總結寧德張元記茶業公司的營業績效以及存在的劣勢。1.寧德張元記茶業公司的營業績效寧德張元記茶業公司在白茶行業中的盈利能力總體處在前列位置，2020年受到宏觀市場經濟的影響，經歷了經營上的困難，銷售凈利率下降明顯，2021年略微上升，在2022年時業績有所回升。寧德張元記茶業公司在2020年和2021年的銷售凈利率和成本費用利潤率都相比2019年有所下降，除2020年的銷售成本率略微上升外，其他年份的成本逐年下降，成本控制方面取得成效，具體原因是由于運輸成本、原材料成本、管理費用等的下降。在此期間，寧德張元記茶業公司加強對生產經營的管理，降低了單位營業成本，使得在2022年時銷售凈利率回升，因此寧德張元記茶業公司經營管理有所提升，銷售收入的收益水平提高，企業盈利能力增強。其次寧德張元記茶業公司的資本利用效率良好，寧德張元記茶業公司近幾年的總資產報酬率和凈資產收益率都呈現先大幅下降后小幅上升的趨勢，凈資產收益率雖有所波動，但都高于白茶行業企業，仍維持一定水平。企業的股東獲利能力有所保障。最后寧德張元記茶業公司的財務風險降低。寧德張元記茶業公司的權益乘數近幾年相比2019年略有減低，負債程度有所減輕，財務風險略有降低，債權人的權益保護程度提高。2.寧德張元記茶業公司的劣勢分析首先寧德張元記茶業公司的經營風險較高。寧德張元記茶業的總資產周轉率較低且低于白茶行業企業均值，主要源于應收賬款周轉能力和存貨周轉能力較差并逐年降低，應收賬款周轉率和存貨周轉率排名基本處于末位，且低于白茶行業企業均值。這說明企業在應收賬款和存貨的管理上存在不足，需進一步改善存貨變現能力以及加強應收賬款管理，現金的流通能力有待提高。其次寧德張元記茶業公司的資產使用效率還有提升的空間。寧德張元記茶業公司在2020年時總資產報酬率大幅度下降，隨后兩年里緩慢回升，但還未回到2019年的水平，企業還需提高資產的使用效率，優化資產經營管理，提高企業單位資產的收益水平。最后寧德張元記茶業公司財務風險處于較高水平。寧德張元記茶業公司的權益乘數近幾年雖然略有下降，但都大于白茶行業企業均值，說明寧德張元記茶業公司的負債程度一直處于較高水平，寧德張元記茶業公司需要再根據本公司情況調整企業的資產負債水平，利用好財務杠桿，為企業創造更高的盈利能力。五、進一步提高寧德張元記茶業公司盈利能力的對策建議（一）加大控制經營風險寧德張元記茶業公司要想控制經營風險，必須提高應收賬款周轉能力和存貨周轉能力。增強應收賬款的資金周轉管理能力,應抓好對事前、事中、事后的管理工作。事前管理可提出科學合理的應收賬款信貸政策,以規范信貸標準,對客戶的信用狀況提出的評估準則等,如以壞賬損失率為政策制定的基礎等;事中管理則可給出適當優惠的信貸條款,具體如折扣期限、現金折扣方式等,并合理規定賒銷期限，也可以根據自身實力和市場情況制定信用額度，對不同寧德張元記茶業客戶的信用等級進行評價并適用對應的額度，根據評價系統里的等級對不同的賒銷客戶采取不同的賒銷力度，在賒銷后對賒銷對象的財務狀況保持關注，采取銷售折讓或加強催收力度等方式適度加快應收賬款的回收速度。寧德張元記茶業的事后控制可通過加強企業的科學性，對應收賬款的管理制度進行監控。增加存貨周轉率可通過合理規范整個產業鏈的生產供銷流程,使企業生產從原料供應到半成品加工制造再到成品銷出,各個環節都緊緊相連,減少浪費，從而提高存貨周轉率。（二）提高資產運營效益寧德張元記茶業公司應提升資產運營效率，可采取優化資本經營管理、提高產業資本流轉速度,以及優化資產配置來增強公司的獲利能力，從而提升利潤總額。具體來說，寧德張元記茶業公司應建立好資產管理的風險意識、提高資產效率、對固定資產定期清查、盤活寧德張元記茶業既有資本、充分利用閑置資本、提升資本利用效益，還應該優化資產配置、完善資產結構、將資產效益與資產風險結合考慮。在提升資產效益的同時，對于資產進行科學合理的選擇與組合盡可能避免經營風險，將利益最大化。同時，寧德張元記茶業可以通過優化自身產品結構及質量，提高營業收入，控制成本，從而提高利潤，提高寧德張元記茶業總資產報酬率及資產運營效率。（三）控制財務風險寧德張元記茶業公司近幾年的權益乘數都大于白茶行業企業均值，存在財務風險。要想控制財務風險，首先應該實現合理負債,合理設定資產構成,以實現財務結構均衡。具體的應該合理利用財務杠桿作用,合理調節資產負債比率,利用各種財務管理策略,盡可能減少風險損失,平衡風險與融資成本之間的相互關系,確定最佳的資產構成。然后還應該構建寧德張元記茶業全面成本管理體系,合理預估現金流量狀況。同時應維持高利潤水準,有效保障寧德張元記茶業償債能力高、財務風險相對低。因此,做好公司的資產管理工作,提升資產經營實力對于一個公司的負債能力來講至關重要。最后,寧德張元記茶業必須樹立風險預防意識,構建起全面、有效的財務風險管控制度，這樣才能幫助公司能夠更好地發展，提高企業在市場上的競爭力。結語本文通過對寧德張元記茶業公司的業務獲利能力、資產獲利能力、市場獲利能力及相關指標進行分析，得出寧德張元記茶業公司的盈利情況，接下來基于杜邦分析法，通過凈資產收益率、銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數等指標,結合寧德張元記茶業股份有限公司近幾年的財務數據對其盈利能力進行研究并與白茶行業公司均值進行比較研究，從而針對性地提出相應的對策建議。本文分析得出寧德張元記茶業公司的運營狀況較為良好，但同時存在一些問題，如存在經營風險，應收賬款和存貨的周轉能力較差，存在資產運營效率較低和財務風險略高的風險。為進一步提升寧德張元記茶業公司的盈利能力，提高其在白茶行業中的競爭優勢，本文建議寧德張元記茶業公司加大控制經營風險，提高應收賬款和存貨的周轉能力，提高資產運營效益，優化資產結構，并加強財務風險的控制力度。通過本文的研究，希望能夠幫助企業不斷地優化自身管理結構和資產結構，提高資產運營效率，用創新和發展的眼光改變陳舊思維，以擴大企業的市場份額，促進企業更好的發展。參考文獻[1]黃穎婷.基于杜邦分析法的財務能力對比研究—以陜西煤業與露天煤業為例[J].福建茶葉,2020,42(04):91-92.[2]劉雪倩,張靜馨.寧德張元記茶業引入戰略投資者提高公司績效了嗎？[J].商業會計,2022,(06):56-60.[3]王曉琳,李穎穎.杜邦分析法在寧德張元記茶業財務中的應用[J].區域治理,2019(38):81-83.[4]趙晨曦,周雨雪.杜邦分析法在企業盈利模式分析中的應