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本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告1?宏觀流動(dòng)性:?宏觀流動(dòng)性:上周(20230508-20230512)美元指數(shù)再度回升,中美利差“倒掛”程度有所加深。10Y美債名義/實(shí)際利率均上升,通脹預(yù)期繼續(xù)回落。對(duì)于海TedLibor-OIS利差均收窄)。對(duì)于國(guó)內(nèi),銀行間資金面整體寬松,期限利差(10Y-1Y)再度走闊。?交易熱度與波動(dòng):市場(chǎng)整體交易熱度繼續(xù)回落,傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、金融、建筑、商貿(mào)零售、計(jì)算機(jī)等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位;各板塊波動(dòng)率仍在80%分位數(shù)以下。?機(jī)構(gòu)調(diào)研:食品飲料、醫(yī)藥、TMT、電新、家電、有色等板塊調(diào)研熱度居前,消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、傳媒、建材、煤炭等板塊調(diào)研熱度上升較快。?分析師預(yù)測(cè):全A的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均繼續(xù)被下調(diào)。行業(yè)上,鋼鐵、軍工、商貿(mào)零售、建筑、汽車(chē)、煤炭、銀行、化工等板塊的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào)。指數(shù)上,上證50的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào),中證500、滬深300則均被下調(diào),創(chuàng)業(yè)板指的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被上調(diào)/下調(diào)。風(fēng)格上,大盤(pán)價(jià)值的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被上調(diào)/下調(diào),其他風(fēng)格則均被下調(diào)。?北上配置盤(pán)連續(xù)2周凈回流,北上交易盤(pán)則結(jié)束連續(xù)3周的凈流出。上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入A股36.3億元,北上交易盤(pán)凈買(mǎi)入A股44.41億元。日度上,配置盤(pán)在周三和周五凈流出,其余交易日凈流入;交易盤(pán)則在周一和周四凈流出,其余交易日凈流入。行業(yè)上,兩者共識(shí)在于凈買(mǎi)入金融、傳媒、汽車(chē)、交運(yùn)、通信、有色、電力及公用事業(yè)等板塊,同時(shí)凈賣(mài)出食品飲料、計(jì)算機(jī)、家電、軍工、建材等行業(yè)。風(fēng)格上,北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買(mǎi)入小盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值,而在大盤(pán)/中盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值存在分歧。對(duì)于配置盤(pán)前三大重倉(cāng)股,配置盤(pán)凈買(mǎi)入寧德時(shí)代9.14億元,分別凈賣(mài)出貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán)3.41億元、1.58億元。分行業(yè)看,配置盤(pán)在汽車(chē)、醫(yī)藥、煤炭、電力及公用事業(yè)、石油石化、商貿(mào)零售等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的。?兩融活躍度回落至2023年2月以來(lái)的最低點(diǎn)。上周(20230508-20230512)兩融凈買(mǎi)入7.25億元,主要凈買(mǎi)入金融、石油石化、交運(yùn)、建筑、軍工等板塊,凈賣(mài)出TMT、電新、化工、汽車(chē)、房地產(chǎn)、煤炭等板塊。分行業(yè)看兩融活躍度,金融、輕工、紡服等板塊融資買(mǎi)入占比上升,且兩融活躍度均處于中樞以下水平。風(fēng)格上,兩融凈賣(mài)出各類(lèi)成長(zhǎng)風(fēng)格,凈買(mǎi)入各類(lèi)價(jià)值風(fēng)格。?主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位再度回升,以個(gè)人持有為主的ETF作為代理變量顯示:基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金。基于二次規(guī)劃法,剔除漲跌幅因素后,主要加倉(cāng)醫(yī)藥、通信、石油石化、建筑、化工、電子等板塊,主要減倉(cāng)汽車(chē)、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料、家電、銀行、房地產(chǎn)等板塊。風(fēng)格上,主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性上升,與大盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性回落。上周新成立權(quán)益基金規(guī)模明顯回落,其中,新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模均回落。上周以個(gè)人持有為主的ETF整體被凈申購(gòu),行業(yè)上,與科技、傳媒、醫(yī)藥、新能源等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu),與金融地產(chǎn)、建筑建材等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回。結(jié)合主動(dòng)基金的行為來(lái)看:公募與其負(fù)債端(個(gè)人)的共識(shí)在于同時(shí)凈買(mǎi)入科技、傳媒、醫(yī)藥、新能源、電力等板塊,同時(shí)凈賣(mài)出金融地產(chǎn)等板塊,而在消費(fèi)、周期、軍工、建筑建材等板塊存在分歧。綜合來(lái)看,市場(chǎng)整體的買(mǎi)入共識(shí)度有所回升,在非銀、交運(yùn)、電力及公用事業(yè)、有色等板塊相對(duì)較高。值得關(guān)注的是,一方面,“趨勢(shì)”力量?jī)?nèi)部的“分歧”仍較明顯:節(jié)后兩融未明顯回補(bǔ),而北上交易盤(pán)則結(jié)束了連續(xù)3周的持續(xù)流出。另一方面,以北上配置盤(pán)為代表的穩(wěn)定資金正逐步回流,且仍集中于資源+重資產(chǎn)國(guó)企、新能源等板塊。這意味著隨著市場(chǎng)調(diào)整,“趨勢(shì)”與“配置”力量之間的裂口可能正在逐步“縫合”。?風(fēng)險(xiǎn)提示:測(cè)算誤差。策略專(zhuān)題研究2023年05月15日師師相關(guān)研1.資金跟蹤置”切換繼2.資金跟蹤3.資金跟蹤經(jīng)開(kāi)始4.資金跟蹤“趨勢(shì)”繼5.資金跟蹤導(dǎo)究究S120002gmszqcomS070001zqcom續(xù)續(xù)涌入策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告21美元指數(shù)再度回升,中美利差“倒掛”程度有所加深,通脹預(yù)期繼續(xù)回落;離岸美元流動(dòng)性邊際有所改善;國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體寬松,期限利差(10Y-1Y)再度走闊 41.1美元指數(shù)再度回升,中美利差“倒掛”程度有所加深,通脹預(yù)期繼續(xù)回落 41.2離岸美元流動(dòng)性邊際有所改善;國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體寬松,流動(dòng)性分層現(xiàn)象有所加劇,期限利差(10Y-1Y)再度走闊 2市場(chǎng)整體交易熱度繼續(xù)回落,傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、金融、建筑、商貿(mào)零售、計(jì)算機(jī)等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位;傳媒、建筑、石油石化、通信、消費(fèi)者服務(wù)、交運(yùn)等板塊的波動(dòng)率上升較快;各板塊的波動(dòng)率仍均處于80%歷史分位數(shù)以 3食品飲料、醫(yī)藥、TMT、電新、家電、有色等板塊調(diào)研熱度居前,消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、傳媒、建材、煤炭等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快 84分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。結(jié)構(gòu)上,鋼鐵、軍工、商貿(mào)零售、建筑、汽車(chē)、煤炭、銀行、化工等板塊23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào) 94.1全A中23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)組合占比均上升;而23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)組合占比分別均下降;分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 94.2行業(yè)上,鋼鐵、軍工、商貿(mào)零售、建筑、汽車(chē)、煤炭、銀行、化工等板塊的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào) 104.3上證50的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被上調(diào),中證500、滬深300的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào),創(chuàng)業(yè)板指的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被上調(diào)/下調(diào) 124.4風(fēng)格上,大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào),大盤(pán)價(jià)值的23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被上調(diào)/下調(diào) 125北上配置盤(pán)連續(xù)2周凈回流,北上交易盤(pán)則結(jié)束連續(xù)3周的凈流出 145.1北上配置盤(pán)與交易盤(pán)的共識(shí)在于凈買(mǎi)入金融、傳媒、汽車(chē)、交運(yùn)、通信、有色、電力及公用事業(yè)等板塊,同時(shí)凈賣(mài)出食品飲料、計(jì)算機(jī)、家電、軍工、建材等行業(yè) 145.2北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買(mǎi)入小盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值,而在大盤(pán)/中盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值存在分歧 155.3北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入寧德時(shí)代,凈賣(mài)出貴州茅臺(tái)、美的集團(tuán) 165.4北上配置盤(pán)在汽車(chē)、醫(yī)藥、煤炭、電力及公用事業(yè)、石油石化、商貿(mào)零售等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的 6兩融活躍度回落至2023年2月以來(lái)的最低點(diǎn) 196.1兩融主要凈買(mǎi)入金融、石油石化、交運(yùn)、建筑、軍工等板塊,主要凈賣(mài)出TMT、電新、化工、汽車(chē)、房地產(chǎn)、煤炭 6.2金融、輕工、紡服等板塊的融資買(mǎi)入占比均在環(huán)比上升,其中,上述板塊的兩融活躍度均處于中樞以下水平 196.3兩融凈買(mǎi)入大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值,凈賣(mài)出大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng) 207主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位再度回升,基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金 227.1主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位再度回升,剔除漲跌幅因素后,主要加倉(cāng)醫(yī)藥、通信、石油石化、建筑、化工、電子等板塊,主要減倉(cāng)汽車(chē)、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料、家電、銀行、房地產(chǎn)等板塊 227.2主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性上升,與大盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性回落.237.3新成立權(quán)益基金規(guī)模明顯回落,其中,新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模均回落,平均發(fā)行天數(shù)分別下降/上升.....247.4個(gè)人投資者整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金,與科技、傳媒、醫(yī)藥、新能源等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu),與金融地產(chǎn)、建筑策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告3 8風(fēng)險(xiǎn)提示 33插圖目錄 34策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告4深,通脹預(yù)期繼續(xù)回落;離岸美元流動(dòng)性邊際有所改善;國(guó)內(nèi)銀行間資金面整體寬松,期限利差(10Y-1Y)再度走闊預(yù)期繼續(xù)回落上周(20230508-20230512)美元指數(shù)再度回升。截至2023年5月9日,美元多頭/空頭規(guī)模均下降,凈多頭頭寸規(guī)模再度回落。10Y中國(guó)國(guó)債/美債利率分別下降/上升,中美利差“倒掛”程度有所加深。10Y美債名義/實(shí)際利率均上升,其背后隱含的是通脹預(yù)期繼續(xù)回落。圖1:上周(20230508-20230512)美元指數(shù)再度回升11711110599117111105999387美元指數(shù)2016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01圖3:上周(20230508-20230512)10Y中國(guó)國(guó)債/美 債利率分別下降/上升,中美利差“倒掛”程度有所加深國(guó)債到期收益率(%):10年53524213102011002016-012016-032016-062016-092017-032017-062017-092018-032018-052018-082019-022019-052019-082020-022020-042020-072021-012021-042021-072022-032022-062022-092023-03wind券研究院圖2:截至2023年5月9日,美元多頭/空頭規(guī)模均下降,凈多頭頭寸規(guī)模再度回落2016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01ICE:美元指數(shù):非商業(yè)多頭持倉(cāng)數(shù)量(張)-非商業(yè)空頭持倉(cāng)數(shù)量(張):2016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01 ICE:美元指數(shù):非商業(yè)空頭持倉(cāng):持倉(cāng)數(shù)量8000080000600004000600002000040002000002000000-200000圖4:上周(20230508-20230512)10Y美債名義/實(shí)際利率均上升,其背后隱含的是通脹預(yù)期繼續(xù)回落543210 策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告52016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05R001(%):右軸對(duì)于海外而言,上周(20230508-20230512)離岸美元流動(dòng)性邊際有所改善,具體而言:3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor均下降,Ted利差有所收窄,3個(gè)月FRA-OIS/3個(gè)月Libor-OIS利差分別走闊/收窄。對(duì)于國(guó)內(nèi)而言,上周銀行間資金面整體寬松,流動(dòng)性分層現(xiàn)象有所加劇,具體來(lái)看:DR001/R001均上升,R001與DR001之差走闊。1Y/10Y國(guó)債到期收益率均回落,期限利差(10Y-1Y)再度走闊。圖5:上周(20230508-20230512)3個(gè)月美債利率/3個(gè)月美元Libor均下降,Ted利差有所收窄6543210圖6:上周(20230508-20230512)3個(gè)月FRA-OIS/3個(gè)月Libor-OIS利差分別走闊/收窄BOROISbpM050 DR001(%):右軸4.5.550 DR001(%):右軸4.5.5圖8:上周(20230508-20230512)1Y/10Y國(guó)債到期收益率均回落,期限利差(10Y-1Y)再度走闊中債國(guó)債到期收益率(%):10年策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告6金融、建筑、商貿(mào)零售、計(jì)算機(jī)等板塊的交易熱度者服務(wù)、交運(yùn)等板塊的波動(dòng)率上升較快;各板塊的波動(dòng)率仍均處于80%歷史分位數(shù)以下上周(20230508-20230512)市場(chǎng)整體交易熱度繼續(xù)回落,傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、金融、建筑、商貿(mào)零售、計(jì)算機(jī)等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位;傳媒、建筑、石油石化、通信、消費(fèi)者服務(wù)、交運(yùn)等板塊的波動(dòng)率上升較快;各板塊的波動(dòng)率仍均處于80%歷史分位數(shù)以下。圖9:上周(20230508-20230512)市場(chǎng)整體交易熱度繼續(xù)回落,傳媒、消費(fèi)者服務(wù)、金融、建筑、商貿(mào)零售、計(jì)算機(jī)等板塊的交易熱度處于相對(duì)高位0%史分位數(shù)。策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告7 2.70%14.50% 2.70%14.50%5.40%7.40%040%8.30%7.80%9.40%8.30%圖10:上周(20230508-20230512)傳媒、建筑、石油石化、通信、消費(fèi)者服務(wù)、交運(yùn)等板塊的波動(dòng)率上升較快;各板塊的波動(dòng)率仍均處于80%歷史分位數(shù)以下(12期滾動(dòng))上一周近一周歷史分位數(shù):近一周分位數(shù):近一周本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告8房地產(chǎn)通信電力設(shè)備及新能源機(jī)械食品飲料基礎(chǔ)化工建材商貿(mào)零售建筑軍工輕工制造計(jì)算機(jī)紡織服裝電力及公用事業(yè)傳媒非銀行金融農(nóng)林牧漁鋼鐵石油石化有色金屬煤炭交通運(yùn)輸消費(fèi)者服務(wù)房地產(chǎn)通信電力設(shè)備及新能源機(jī)械食品飲料基礎(chǔ)化工建材商貿(mào)零售建筑軍工輕工制造計(jì)算機(jī)紡織服裝電力及公用事業(yè)傳媒非銀行金融農(nóng)林牧漁鋼鐵石油石化有色金屬煤炭交通運(yùn)輸消費(fèi)者服務(wù)銀行綜合金融3食品飲料、醫(yī)藥、TMT、電新、家電、有色等板塊調(diào)研熱度居前,消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、傳媒、建材、煤炭等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快上周(20230508-20230512)食品飲料、醫(yī)藥、TMT、電新、家電、有色等板塊調(diào)研熱度居前,消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、傳媒、建材、煤炭等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快。此外,主動(dòng)股基前100大重倉(cāng)股、滬深300、上證50的調(diào)研熱度均上升,創(chuàng)業(yè)板指、中證500的調(diào)研熱度均下降。圖11:上周(20230508-20230512)食品飲料、醫(yī)藥、TMT、電新、家電、有色等板塊調(diào)研熱度居前,消費(fèi)者服務(wù)、農(nóng)林牧漁、食品飲料、傳媒、建材、煤炭等板塊的調(diào)研熱度環(huán)比上升較快調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2023/4/21調(diào)研強(qiáng)度:調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2023/4/21調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2023/5/12調(diào)研強(qiáng)度:該行業(yè)調(diào)研數(shù)量/行業(yè)公司總數(shù)量(12期移動(dòng))2023/5/12632.4.60。圖12:上周(20230508-20230512)主動(dòng)偏股基金前100大重倉(cāng)股的調(diào)研熱度繼續(xù)回升14調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)前100大重倉(cāng)13:上周(20230508-20230512)滬深300、上證50的調(diào)研熱度均上升,創(chuàng)業(yè)板指、中證500的調(diào)研熱 度均下降調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)滬深30020調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)20 調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)上證50調(diào)研強(qiáng)度(12周移動(dòng)平均)創(chuàng)業(yè)板86420策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告92008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/122008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/042016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062020/112021/042021/092022/022022/072022/128%0%%4分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年的凈利車(chē)、煤炭、銀行、化工等板塊23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)基于最近一期財(cái)報(bào)披露以來(lái),分析師對(duì)于當(dāng)年/明年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)的變動(dòng)(相較于財(cái)報(bào)披露前的最新預(yù)測(cè)),我們按照全A、寬基指數(shù)、風(fēng)格指數(shù)、行業(yè)指數(shù)等口徑分別進(jìn)行分組,構(gòu)建了分析師預(yù)期變動(dòng)高頻跟蹤體系。值得一提的是,我們?cè)谡J(rèn)知周期系列之二《最是“共識(shí)”留不住》提到了:分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)與主動(dòng)偏股基金行為存在明顯的聯(lián)動(dòng)性,這意味著我們可以通過(guò)高頻跟蹤分析師預(yù)測(cè)的變動(dòng)從另一個(gè)維度來(lái)判斷以主動(dòng)偏股基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者的預(yù)期。A3/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)組合占比均上升;而23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)組合占比分別均下降;分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上周(20230508-20230512)全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升。相對(duì)應(yīng)地,全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期分別均下降。從整體調(diào)整幅度來(lái)看,上周分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖14:上周(20230508-20230512)全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)上調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均上升預(yù)測(cè)變動(dòng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY上調(diào)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)YtoY上調(diào)圖15:上周(20230508-20230512)全A中2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)下調(diào)(相較于最近一期財(cái)報(bào)前的預(yù)測(cè))的個(gè)股比例相較于上一期均下降預(yù)測(cè)變動(dòng)預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY下調(diào)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)YtoY下調(diào)本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告102008/052008/102008/052008/102009/032009/082010/012010/062010/112011/042011/092012/022012/072012/122013/052013/102014/032014/082015/012015/062015/112016/092017/022017/072017/122018/052018/102019/032019/082020/012020/062021/042022/022022/072022/12圖16:從整體調(diào)整幅度來(lái)看,上周(20230508-20230512)分析師繼續(xù)同時(shí)下調(diào)了全A的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)8%4%0%-4%-8% 預(yù)測(cè)變動(dòng):當(dāng)年凈利潤(rùn)YtoY整體預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn)YtoY整體銀行、化工等板塊的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均有所上調(diào)行業(yè)上,上周(20230508-20230512)分析師上調(diào)了鋼鐵、軍工、商貿(mào)零售、建筑、汽車(chē)、房地產(chǎn)等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至5月12日,石油石化、非銀、電力及公用事業(yè)、建筑等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升;同時(shí),對(duì)于2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)而言,分析師主要上調(diào)了鋼鐵、輕工、商貿(mào)零售、汽車(chē)、軍工、建筑等板塊的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至5月12日,農(nóng)林牧漁、非銀、石油石化、電力及公用事業(yè)等板塊的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升。策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告11鋼鐵國(guó)防軍工售建筑汽車(chē)房地產(chǎn)煤炭銀行交通運(yùn)輸基礎(chǔ)化工綜合金融消費(fèi)者服務(wù)電力及公用事業(yè)傳媒家電石油石化非銀行金融通信機(jī)械電力設(shè)備及新能源食品飲料農(nóng)林牧漁計(jì)算機(jī)輕工制造子建材有色金屬紡織服裝鋼鐵輕工制造商貿(mào)零售汽車(chē)國(guó)防軍工建筑基礎(chǔ)化工煤炭傳媒銀行石油石化綜合金融機(jī)械電力設(shè)備及新能源消費(fèi)者服務(wù)電力及公用事業(yè)家電食品飲料紡織服裝房地產(chǎn)通信非銀行金融鋼鐵國(guó)防軍工售建筑汽車(chē)房地產(chǎn)煤炭銀行交通運(yùn)輸基礎(chǔ)化工綜合金融消費(fèi)者服務(wù)電力及公用事業(yè)傳媒家電石油石化非銀行金融通信機(jī)械電力設(shè)備及新能源食品飲料農(nóng)林牧漁計(jì)算機(jī)輕工制造子建材有色金屬紡織服裝鋼鐵輕工制造商貿(mào)零售汽車(chē)國(guó)防軍工建筑基礎(chǔ)化工煤炭傳媒銀行石油石化綜合金融機(jī)械電力設(shè)備及新能源消費(fèi)者服務(wù)電力及公用事業(yè)家電食品飲料紡織服裝房地產(chǎn)通信非銀行金融計(jì)算機(jī)農(nóng)林牧漁交通運(yùn)輸有色金屬建材子綜合圖17:行業(yè)上,上周(20230508-20230512)分析師上調(diào)了鋼鐵、軍工、商貿(mào)零售、建筑、汽車(chē)、房地產(chǎn)等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至5月12日,石油石化、非銀、電力及公用事業(yè)、建筑等板塊的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升(當(dāng)年)2023/5/5(當(dāng)年)2023/5/50%-10%-3%圖18:行業(yè)上,上周(20230508-20230512)分析師主要上調(diào)了鋼鐵、輕工、商貿(mào)零售、汽車(chē)、軍工、建筑等板塊的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。截至5月12日,農(nóng)林牧漁、非銀、石油石化、電力及公 用事業(yè)等板塊的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)相較于最近一期財(cái)報(bào)披露前的最后一次盈利預(yù)測(cè)上升5凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)2023/5/12凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)變化(下一年)環(huán)比變動(dòng):右軸策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告12滬深300的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)均被下調(diào),創(chuàng)業(yè)板指的23/24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被上調(diào)/下調(diào)指數(shù)上,上周(20230508-20230512)分析師同時(shí)上調(diào)了上證50的2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè),同時(shí)下調(diào)了中證500、滬深300的2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè),分別上調(diào)/下調(diào)了創(chuàng)業(yè)板指的2023/2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。圖19:指數(shù)方面,上周(20230508-20230512)分析師上調(diào)了上證50、創(chuàng)業(yè)板指的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè),下調(diào)了中證500、滬深300的2023年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè) 圖20:指數(shù)方面,上周(20230508-20230512)分析師上調(diào)了上證50的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè),下調(diào)了中證500、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指的2024年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體滬深300預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體中證500 預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體上證預(yù)測(cè)變動(dòng):下一年凈利潤(rùn):YtoY整體創(chuàng)業(yè)板指23/24年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)分別被上調(diào)/下調(diào)風(fēng)格上,對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格,上周(20230508-20230512)分析師同時(shí)下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。對(duì)于價(jià)值板塊,分析師同時(shí)下調(diào)了中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè),分別上調(diào)/下調(diào)了大盤(pán)價(jià)值板塊的2023/2024年的凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)。策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告132010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/022010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/02 圖21:對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格,上周(20230508-20230512)分析師下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)2010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/02圖22:對(duì)于價(jià)值風(fēng)格,上周(20230508-20230512)分析師上調(diào)了大盤(pán)價(jià)值板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè),下調(diào)了中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的2023凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)2010/042010/112011/062012/012012/082013/032013/102014/052014/122015/072016/022016/092017/042017/112018/062019/012019/082020/032020/102021/052021/122022/072023/02圖23:對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格,上周(20230508-20230512)分析師下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)圖24:對(duì)于價(jià)值風(fēng)格,上周(20230508-20230512)分析師下調(diào)了大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊的2024凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告145北上配置盤(pán)連續(xù)2周凈回流,北上交易盤(pán)則結(jié)束連續(xù)3周的凈流出汽等行業(yè)上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入A股36.3億元,北上交易盤(pán)凈買(mǎi)入A股44.41億元。分日度來(lái)看,北上配置盤(pán)在周三(20230510)和周五(20230512)凈流出,其余交易日凈流入;北上交易盤(pán)則在周一(20230508)和周四(20230511)凈流出,其余交易日凈流入。行業(yè)上,北上配置盤(pán)主要凈買(mǎi)入金融、電新、交運(yùn)、汽車(chē)、傳媒、建筑等板塊,主要凈賣(mài)出食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、家電、計(jì)算機(jī)、電子、鋼鐵等板塊;北上交易盤(pán)則主要凈買(mǎi)入非銀、傳媒、汽車(chē)、消費(fèi)者賣(mài)出建筑、電新、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、食品飲料、家電等板塊。兩者共識(shí)在于凈買(mǎi)入金融、傳媒、汽車(chē)、交運(yùn)、通信、有色、電力及公用事業(yè)等板塊,同時(shí)凈賣(mài)出食品飲料、計(jì)算機(jī)、家電、軍工、建材等行業(yè)。圖25:上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入A股36.3億元,北上交易盤(pán)凈買(mǎi)入A股44.41億元02500250500北上交易盤(pán):當(dāng)周凈買(mǎi)入(億元)北上配置盤(pán):當(dāng)周凈買(mǎi)入(億元)HSHS300:右軸600060020048004400400036003200圖26:上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)在周三(20230510)和周五(20230512)凈流出,其余交易日凈流入;北上交易盤(pán)則在周一(20230508)和周四(20230511)凈流出,其余交易日凈流入0本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告15行媒石油石化有色金屬基礎(chǔ)化工械漁品飲料行媒石油石化有色金屬基礎(chǔ)化工械漁品飲料圖27:分行業(yè)看,上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)主要凈買(mǎi)入金融、電新、交運(yùn)、汽車(chē)、傳媒、建筑等板塊,主要凈賣(mài)出食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、家電、計(jì)算機(jī)、電子、鋼鐵等板塊;北上交易盤(pán)則主要凈買(mǎi)入非銀、傳媒、汽車(chē)、消費(fèi)者服務(wù)、石油石化、交運(yùn)等板塊,主要凈賣(mài)出建筑、電新、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、食品飲料、家電等板塊255-5北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入(億元)20230508-20230512北上交易盤(pán)凈買(mǎi)入(億元)20230508-202305125.2北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買(mǎi)入小盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/小盤(pán)對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格,上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買(mǎi)入小盤(pán)成長(zhǎng)板塊,在大盤(pán)/中盤(pán)成長(zhǎng)板塊存在明顯分歧:配置盤(pán)分別選擇凈賣(mài)出/凈買(mǎi)入,而交易盤(pán)則分別選擇凈買(mǎi)入/凈賣(mài)出。對(duì)于價(jià)值風(fēng)格,北上配置盤(pán)與交易盤(pán)同時(shí)凈買(mǎi)入大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊,在中盤(pán)價(jià)值板塊存在明顯分歧:配置盤(pán)選擇凈買(mǎi)入,而交易盤(pán)則選擇凈賣(mài)出。圖28:對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格,上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊,凈賣(mài)出大盤(pán)成長(zhǎng)板塊 大盤(pán)成長(zhǎng):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買(mǎi)入(億元)中盤(pán)成長(zhǎng):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買(mǎi)入(億元) 小盤(pán)成長(zhǎng):北上配置盤(pán)累計(jì)凈買(mǎi)入(億元圖29:對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格,上周(20230508-20230512)北上交易盤(pán)凈買(mǎi)入大盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)板塊,凈賣(mài)出中盤(pán)成長(zhǎng)板塊 大盤(pán)成長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買(mǎi)入(億元)中盤(pán)成長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買(mǎi)入(億元) 長(zhǎng):北上交易盤(pán)累計(jì)凈買(mǎi)入(億元)本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告162020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/0422020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/05圖30:對(duì)于價(jià)值風(fēng)格,上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊 元)港交所,民生證券研究院圖31:對(duì)于價(jià)值風(fēng)格,上周(20230508-20230512)北上交易盤(pán)凈買(mǎi)入大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值板塊,凈賣(mài)出中盤(pán)價(jià)值板塊 團(tuán)上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈賣(mài)出白酒板塊5.98億元。分拆來(lái)看,北上配置盤(pán)凈賣(mài)出貴州茅臺(tái)3.41億元,凈賣(mài)出其他白酒板塊2.56億元。此外,上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入寧德時(shí)代9.14億元,凈賣(mài)出美的集團(tuán)1.58億元。圖32:上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈賣(mài)出白酒板塊5.98億元,凈賣(mài)出貴州茅臺(tái)3.41億元,凈賣(mài)出其他白酒板塊2.56億元600-60-2402020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/05 白酒(剔除貴州茅臺(tái)):累積凈買(mǎi)入(億元)北上配置盤(pán)圖33:上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)凈買(mǎi)入寧德時(shí)代9.14億元,凈賣(mài)出美的集團(tuán)1.58億元 0本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告17挖掘500億元市值以下的標(biāo)的分市值來(lái)看,上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)的市值偏好不明顯,北上交易盤(pán)的市值偏好同樣不明顯。從行業(yè)來(lái)看,上周北上配置盤(pán)在汽車(chē)、醫(yī)藥、煤炭、電力及公用事業(yè)、石油石化、商貿(mào)零售等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的。圖34:上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)的市值偏好不明顯0圖35:上周(20230508-20230512)北上交易盤(pán)的市值偏好同樣不明顯0圖36:上周(20230508-20230512)北上配置盤(pán)在汽車(chē)、醫(yī)藥、煤炭、電力及公用事業(yè)、石油石化、商貿(mào)零售等板塊主要挖掘500億元市值以下的標(biāo)的200-20北上配置盤(pán):分行業(yè)凈買(mǎi)入(億元):500億市值以上:20230508-20230512北上配置盤(pán):分行業(yè)凈買(mǎi)入(億元):500億市值以下:20230508-20230512策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告18 圖37:上周(20230508-20230512)北上配置/交易盤(pán)凈買(mǎi)入前20個(gè)股排序行業(yè)股票代碼股票簡(jiǎn)稱(chēng)1234567897.18601899.SH紫金礦業(yè)有色金屬4.463.77601888.SH中國(guó)中免消費(fèi)者服務(wù)3.58601390.SH中國(guó)中鐵建筑3.13600028.SH中國(guó)石化石油石化4.082.77000776.SZ廣發(fā)證券非銀行金融3.702.70000063.SZ中興通訊通信3.632.65002624.SZ完美世界傳媒3.532.34600436.SH片仔癀醫(yī)藥3.492.32601857.SH中國(guó)石油石油石化3.482.16603993.SH洛陽(yáng)鉬業(yè)有色金屬3.482.07601066.SH中信建投非銀行金融3.212.05600036.SH招商銀行銀行3.04000338.SZ濰柴動(dòng)力汽車(chē)2.841.80000568.SZ瀘州老窖食品飲料2.781.77600019.SH寶鋼股份鋼鐵2.601.77300115.SZ長(zhǎng)盈精密電子2.541.74601658.SH郵儲(chǔ)銀行銀行2.531.71601398.SH工商銀行銀行2.50 1.69300418.SZ昆侖萬(wàn)維傳媒2.48策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告19銀行非銀行金融石油石化交通運(yùn)輸建筑國(guó)防軍工機(jī)械有色金屬消費(fèi)者服務(wù)輕工制造電力及公用事業(yè)家電紡織服裝綜合綜合金融食品飲料鋼鐵建材農(nóng)林牧漁商貿(mào)零售醫(yī)藥銀行非銀行金融石油石化交通運(yùn)輸建筑國(guó)防軍工機(jī)械有色金屬消費(fèi)者服務(wù)輕工制造電力及公用事業(yè)家電紡織服裝綜合綜合金融食品飲料鋼鐵建材農(nóng)林牧漁商貿(mào)零售醫(yī)藥煤炭房地產(chǎn)汽車(chē)基礎(chǔ)化工通信電力設(shè)備及新能源傳媒電子計(jì)算機(jī)06兩融活躍度回落至2023年2月以來(lái)的最低點(diǎn)等板塊上周(20230508-20230512)兩融活躍度繼續(xù)回落至2023年2月以來(lái)的最低點(diǎn)。上周兩融投資者小幅凈買(mǎi)入7.25億元,主要凈買(mǎi)入金融、石油石化、交運(yùn)、建筑、軍工等板塊,主要凈賣(mài)出TMT、電新、化工、汽車(chē)、房地產(chǎn)、煤炭等板塊。圖38:上周(20230508-20230512)兩融活躍度繼續(xù)回落至2023年2月以來(lái)的最低點(diǎn)HS300融資買(mǎi)入額/全A成交額:右軸2014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01圖39:上周(20230508-20230512)兩融投資者小幅凈買(mǎi)入7.25億元,主要凈買(mǎi)入金融、石油石化、交運(yùn)、建筑、軍工等板塊,主要凈賣(mài)出TMT、電新、化工、汽車(chē)、房地產(chǎn)、煤炭等板塊板塊的兩融活躍度均處于中樞以下水平上周(20230508-20230512)金融、輕工、紡服等板塊的融資買(mǎi)入占比均在環(huán)比上升,其中,上述板塊的兩融活躍度均處于中樞以下水平。策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告20融資買(mǎi)入/成交近一周融資買(mǎi)入占2020年以來(lái)兩融額:環(huán)比變化比:歷史分位數(shù)余額變化行業(yè)非融資買(mǎi)入/成交近一周融資買(mǎi)入占2020年以來(lái)兩融額:環(huán)比變化比:歷史分位數(shù)余額變化行業(yè)非銀行金融輕工制造織服裝基礎(chǔ)化工食品飲料農(nóng)林牧漁房地產(chǎn) . 40.20% 36.70%圖40:上周(20230508-20230512)金融、輕工、紡服等板塊的融資買(mǎi)入占比均在環(huán)比上升,其中,上述板塊的融活躍度均處于中樞以下水平漲跌幅漲跌幅融資買(mǎi)入/成交額近一周近兩周近四周2023/5/52023/5/12256%496%9%995%4.61%9.67%-0.76%-3.87%3.98%4.57%0.86%3.59%4.66%3.38%3.47%0.51%-5.74%.45%6.50%-094%-264%-872%551%49%-2.92%-3.04%.24%.22%0.88%.74%5.68%-2.80%-5.40%6.37%6.30%0.76%-5.70%6.68%6.58%042%-379%706%689%-3.06%7.79%7.62%-2.31%-3.35%-6.87%.79%5.62%2.28%3.66%3.93%6.73%6.50%-3.55%-5.27%7.63%7.40%-218%-354%-673%611%583%-7.08%4.48%0.25%-0.06%-4.52%7.26%6.87%-2.29%-3.92%-5.26%62%3%-2.00%-5.22%6.72%-2.73%-2.85%-2.69%6.60%-2.37%-2.32%-7.62%.04%4.58%-4.43%-2.32%7.63%-3.31%-6.69%-9.04%7.51%-0.51%-4.56%6.04%2.98%9.06%8%-0.30%7.28%.23%-5.92%-2.41%4.06%4%7.76%0.23%.24%-0.82%6.02%-4.60%-3.61%9%0.87%0.59%0.09%0.05%-0.01%-0.02%-0.23%-0.23%-0.28%-0.39%-0.40%-0.40%-0.43%-0.46%-0.50%-0.58%-0.92%-0.97% .00%43.40%23.70%2.70%25.20%35.00%.40% 15.80%2.00%2.20%77.00%55.30% 10.20%21.70%17.90%5.20%22.90%54.60%0.20% 算機(jī)公用事業(yè)有色金屬機(jī)械服務(wù)鋼鐵通運(yùn)輸煤炭零售傳媒綜合金融石油石化長(zhǎng)對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格,上周(20230508-20230512)兩融投資者分別凈賣(mài)出大盤(pán)/中盤(pán)、0.05億元、5.57億元;而對(duì)于價(jià)值風(fēng)格,兩融投資者分別凈買(mǎi)入大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值40.93億元、7.99億元、0.88億元。策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告212020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/05 2020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/05 圖41:對(duì)于成長(zhǎng)風(fēng)格,上周(20230508-20230512)兩融投資者分別凈賣(mài)出大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)21.98億元、0.05億元、5.57億元002020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/122023/012023/022023/032023/042023/05 圖42:對(duì)于價(jià)值風(fēng)格,上周(20230508-20230512)兩融投資者分別凈買(mǎi)入大盤(pán)/中盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值40.93億元、7.99億元、0.88億元500 大盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買(mǎi)入(億元)中盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買(mǎi)入(億元) 小盤(pán)價(jià)值:兩融累計(jì)凈買(mǎi)入(億元)4003002001000-200本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告22/2/1/2/3/2/7/2/93/2/133/2/153/2/173/2/213/2/233/2/27/3/1/3/3/3/7/3/93/3/133/3/153/3/173/3/213/3/233/3/273/3/293/3/31/4/4/4/73/4/113/4/133/4/173/4/193/4/213/4/253/4/273/5/4/5/83/5/103/5/12通信基礎(chǔ)化工石油石化建筑/2/1/2/3/2/7/2/93/2/133/2/153/2/173/2/213/2/233/2/27/3/1/3/3/3/7/3/93/3/133/3/153/3/173/3/213/3/233/3/273/3/293/3/31/4/4/4/73/4/113/4/133/4/173/4/193/4/213/4/253/4/273/5/4/5/83/5/103/5/12通信基礎(chǔ)化工石油石化建筑機(jī)械電力設(shè)備及新能源綜合金融電力及公用事業(yè)交通運(yùn)輸煤炭有色金屬非銀行金融計(jì)算機(jī)傳媒鋼鐵紡織服裝建材商貿(mào)零售綜合國(guó)防軍工輕工制造農(nóng)林牧漁房地產(chǎn)銀行電汽車(chē)消費(fèi)者服務(wù)食品飲料7主動(dòng)偏股基金倉(cāng)位再度回升,基民整體繼續(xù)凈申購(gòu)基金產(chǎn)等板塊上周(20230508-20230512)主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位再度回升,剔除漲跌幅因素后,主要加倉(cāng)醫(yī)藥、通信、石油石化、建筑、化工、電子等板塊,主要減倉(cāng)汽車(chē)、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料、家電、銀行、房地產(chǎn)等板塊。圖43:上周(20230508-20230512)主動(dòng)偏股基金的股票倉(cāng)位再度回升89.5%偏股混合型基金:股票倉(cāng)位普通股票型基金:股票倉(cāng)位:右軸91.4%89.3%989.3%88.9%988.9%圖44:上周(20230508-20230512)主動(dòng)偏股基金在醫(yī)藥、通信、化工、電子、石油石化、建筑等板塊 倉(cāng)位提升,在食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、汽車(chē)、家電、銀行、房地產(chǎn)等板塊倉(cāng)位下降0.02%0.01%0.00%-0.01%偏股混合型基金:20230508-20230512持倉(cāng)變動(dòng)普通股票型基金:20230508-20230512持倉(cāng)變動(dòng)本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告23信石油石化基礎(chǔ)化工機(jī)械業(yè)有色金屬金融傳媒計(jì)算機(jī)鋼鐵裝售源輕工制造農(nóng)林牧漁地產(chǎn)銀行食品飲料信石油石化基礎(chǔ)化工機(jī)械業(yè)有色金屬金融傳媒計(jì)算機(jī)鋼鐵裝售源輕工制造農(nóng)林牧漁地產(chǎn)銀行食品飲料圖45:剔除漲跌幅因素后,上周(20230508-20230512)主動(dòng)偏股基金主要加倉(cāng)醫(yī)藥、通信、石油石化、建筑、化工、電子等板塊,主要減倉(cāng)汽車(chē)、消費(fèi)者服務(wù)、食品飲料、家電、銀行、房地產(chǎn)等板塊02%01%00%.01%幅)12持倉(cāng)變動(dòng)(剔除漲跌幅)T該行業(yè)(T-1)期持倉(cāng)經(jīng)過(guò)漲跌幅變動(dòng)之后的權(quán)重,后者為(T-1期權(quán)重)*(1+該行業(yè)漲跌幅)/(1-(T-1)期公募倉(cāng)位+各行業(yè)(T-1)期倉(cāng)位*(1+T期漲跌幅)求和)。7.2主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值基于二次規(guī)劃法,將主動(dòng)偏股基金的凈值收益按照不同風(fēng)格歸因來(lái)看:上周(20230508-20230512)主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)、中盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性上升,與大盤(pán)成長(zhǎng)、大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性回落。圖46:上周(20230508-20230512)主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤(pán)/小盤(pán)成長(zhǎng)的相關(guān)性上升,與大盤(pán)成長(zhǎng)的 相關(guān)性回落45% 主動(dòng)偏股基金:小盤(pán)成長(zhǎng)45%%25%圖47:上周(20230508-20230512)主動(dòng)偏股基金的凈值表現(xiàn)與中盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性上升,與大盤(pán)/小盤(pán)價(jià)值的相關(guān)性回落 本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告247.3新成立權(quán)益基金規(guī)模明顯回落,其中,新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模均回落,平均發(fā)行天數(shù)分別下降/上升上周(20230508-20230512)新成立的主動(dòng)/被動(dòng)偏股基金規(guī)模分別為4.59億圖48:上周(20230508-20230512)新成立的主動(dòng)偏股基金規(guī)模4.59億元,平均發(fā)行天數(shù)為16天00圖49:上周(20230508-20230512)新成立的被動(dòng)偏股基金規(guī)模為3.59億元,平均發(fā)行天數(shù)為27天000新能源等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu),與金融地產(chǎn)、建筑建材等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回上周(20230508-20230512)以個(gè)人持有為主的ETF整體被凈申購(gòu),分行業(yè)看,以個(gè)人持有為主的ETF中,與科技、傳媒、醫(yī)藥、新能源等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu),與金融地產(chǎn)、建筑建材等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回。結(jié)合前面主動(dòng)基金在上周的行為來(lái)看:公募與其負(fù)債端(個(gè)人)的共識(shí)在于同時(shí)凈買(mǎi)入科技、傳媒、醫(yī)藥、新能源、電力等板塊,同時(shí)凈賣(mài)出金融地產(chǎn)等板塊,而在消費(fèi)、周期、軍工、建筑建材等板塊存在分歧。另外,上周(20230508-20230512)以機(jī)構(gòu)持有為主的ETF被凈申購(gòu),且主題ETF、行業(yè)ETF被主要凈申購(gòu)。本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告25圖50:個(gè)人持有為主的股票型ETF的申贖情況能較好 地反映股票型基金的申購(gòu)贖回行為圖52:上周(20230508-20230512)以個(gè)人持有為主的ETF中,寬基ETF、主題ETF、策略ETF被主要凈申購(gòu)0400-40ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/4/21ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/4/28ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/5/5ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/5/12主題ETF寬基ETF策略主題ETF寬基ETF策略ETF風(fēng)格ETF圖54:上周(20230508-20230512)以機(jī)構(gòu)持有為主的ETF中,主題ETF、行業(yè)ETF被主要凈申購(gòu)20040040ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/4/21ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/4/28ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/5/5ETF凈申購(gòu)ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/5/5主題ETF寬基ETF策略ETF主題ETF寬基ETF策略ETF行業(yè)ETF圖51:上周(20230508-20230512)以個(gè)人/機(jī)構(gòu)持有為主的ETF均被凈申購(gòu)0圖53:分行業(yè)看,上周(20230508-20230512)以個(gè)人的ETF中,與科技、傳媒、醫(yī)藥、新能源等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu),與金融地產(chǎn)、建筑建材等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回0400-40ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/4/21ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/4/28ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/5/5ETF凈申購(gòu)ETF凈申購(gòu)(億元):個(gè)人持有為主:2023/5/5圖55:分行業(yè)看,上周(20230508-20230512)以機(jī)構(gòu)材等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購(gòu),與新能源、軍工、周期等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回50ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/4/21ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/4/28 ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/5/5ETF凈申 ETF凈申購(gòu)(億元):機(jī)構(gòu)持有為主:2023/5/5策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告26圖56:近期北上配置盤(pán)行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位:億元)本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告27圖57:近期北上交易盤(pán)行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位:億元)本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告28圖58:近期兩融行業(yè)配置變動(dòng)(表中單位:億元)本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告29圖59:近期偏股混合型行業(yè)配置變動(dòng)本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告30圖60:近期普通股票型行業(yè)配置變動(dòng)0230417-202304210230424-202304280230504-202305050230508-2023051220210301-20230512累計(jì)變化0%1%0%2%2%0%0%1%0%0%0%1%0%0.01%0%1%0%0.01%0%1%0%0%1%1%0%0%0%1%0%0.01%0%1%0%0.01%0%1%0%0.01%0%1%0%0%0%1%0%0%0%1%0%0%0%1%0%0%0%0%0%0.01%0%0%0%0.01%0%0%2%1%0.01%0%0.01%0.01%0%0%0%0%0%0%1%0.01%0%0%0%0%0%0%0.01%0%0%0%0%0%0%0%0%1%0%0%0.01%0%0%0%0.01%0.01%0%0%0%0%0%0%0%0%1%0%0.01%0%0%0.01%0%0%0%0.01%策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明證券研究報(bào)告31圖61:上周(20230508-20230512)市場(chǎng)整體的買(mǎi)入共識(shí)度有所回升,在非銀、交運(yùn)、電力及公用事業(yè)、有色等板塊相對(duì)較高,在傳媒、建筑、化工、銀行、機(jī)械、通信、石油石化、紡服等板塊次之行業(yè)北上配置盤(pán)北上交易盤(pán)偏股型基金普通股基金共識(shí)程度111115非銀行金融111115交通運(yùn)輸111115電力及公用事業(yè)111115有色金屬111115食品飲料53傳媒1111筑11113基礎(chǔ)化工11113行11113機(jī)械1111311113石油石化1111313房地產(chǎn)13紡織服裝111131111煤炭1111111農(nóng)林牧漁111電力設(shè)備及新能源1111貿(mào)零售1111輕工制造1111鋼鐵1111111費(fèi)者服務(wù)111計(jì)算機(jī)1111111材111綜合金融111者買(mǎi)賣(mài)的代理變量(1或-1)加總后取絕對(duì)值,該值越大說(shuō)明各類(lèi)投資者買(mǎi)賣(mài)行為一致程度越高。策略專(zhuān)題研究本公司具備證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格,請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)免責(zé)聲明
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