基于EVA分析的亞星客車價值評估案例目錄TOC\o"1-2"\h\u28144引言 引言伴隨著中國經濟體制改革的深入和現代企業制度的推行，以企業兼并、收購、股權重組、資產重組、合并、分設、股票發行、聯營等經濟交易行為的出現和增多，企業價值評估應用的空間得到了極大的拓展，在市場經濟中的作用也越來越突出。同時，在知識經濟的新的市場環境中，交易雙方所面臨的風險和障礙都將遠大于以往的成熟市場，影響企業價值的因素也較為繁多，對企業價值進行客觀地評估也變得格外困難。一直以來，理論界和實務界都在研究和探索，希望能找到一種相對更加完美和公正的企業價值評價模式。相對于傳統企業具有更多的固定資產，并且在組織框架、盈利模式等方面都與傳統企業有很大的不同，這就決定二者在企業價值評估的方法上有很大的不同之處。因此，這就需要建立一套完整的能夠準確評估企業價值的評估體系。EVA是當前企業價值評估領域中的一個廣泛應用的概念，是一種新興的經濟指標，在國外一些大企業運用的較為成熟。為了有效了解EVA指標對公司企業價值評估的意義，筆者查閱了一些有關EVA的資料，并結合我國企業的實際情況，依據EVA數據的分析，更加直觀地分析和了解EVA指標對各企業企業價值評估的意義。EVA在國外已經發展多年，各方面的應用也已經成熟。但在中國，EVA估值模型的發展尚處于開始的階段，這方面的研究結果并不多，在實際中的應用也很少。互聯網公司產品都是一種虛擬產品，在盈利模式上也與傳統行業有很大的不同，傳統的企業價值評估模型并不適用。本文試圖通過案例分析的方法探討EVA分析在企業中的應用。6042440e隨著傳統利潤指標下的企業價值管理在市場環境下顯露弊端，EVA價值管理的優勢越發突顯。EVA價值管理更好地結合了企業股東和企業管理層的利益，綜合考慮了債務資本成本和權益資本成本，充分考慮了股東價值創造，為處理企業當前的企業價值管理問題提供了實用的解決方案。除此之外，基于EVA的企業管理能夠減弱當前某些企業虛增利潤的動機，在計算時考慮了權益資本成本，并從凈利潤中扣除，從而可以真正準確、全面地反映企業生產經營的最終盈余，迫使上市公司更加關注股東的價值，將主要資本放在公司價值的創造上，顯著提升企業的盈利質量。因為EVA指標是基于稅后凈營業利潤的調整得出，并且在運用時綜合考慮了投入資本的成本、增長率和回報率等對企業價值的影響，所以更有利于企業價值最大目標的實現。1企業EVA分析相關概述1.1EVA的內涵經濟增加值（EconomicValueAdded），簡稱EVA。EVA是一個價值評估指標。它彌補了傳統的價值評估指標的缺陷，相比較真實地反映了，公司在一定時期內的經營狀況，并為股東創造了多少價值。EVA就是企業經過會計項目調整的稅后凈營業利潤扣除全部投入資本的成本后所剩下的利潤余額。EVA的本質就是經濟利潤，不是會計利潤。EVA分析體系理論的核心思想，是以扣除所有投入資本成本后的利潤余額作為評價指標，衡量企業的經營管理狀況，并根據結果，引導企業的決策和提高企業的組織的績效。其具體涵義是：如果稅后凈利潤大于全部資本成本，EVA>0，說明企業的經濟價值得到增加，股東也得到財富；反之，則表明企業的經濟價值在減少，股東財富損失。1.2EVA的計算EVA的計算，需要在會計財務報表的基礎上，進行相應的會計項目調整，以消除會計方法中的扭曲經營狀況的部分。EVA理論，站在股東的角度來，評價企業的營運狀況。EVA=稅后凈營業利潤-資本成本=稅后凈營業利潤-加權平均資本成本×資本總額即EVA=NOPAT-COC=NOPAT-WACC×TC具體說明如下：同時亞星客車作為金融企業具有一定的特殊性，在資本充足率等方面對最低資本有著一定的要求，在以EVA作為評價指標對亞星客車績效進行評價時要對一些指標要進行適當修正，其中（1）公式中的稅后凈營業利潤(NOPAT)不是通常意義上的會計利潤，是經過會計調整之后的稅后利潤。稅后凈營業利潤=稅后利潤總額+貸款呆賬準備的本年變化數+壞賬準備的本年變化數+其他減值準備(長期投資減值準備、風險投資準備、在建工程準備等)的本年變化數+累計折舊調整+遞延稅項調整+投入資本的費用項目調整(如研究與開發費用)+營業外支出-營業外收入-營業外支出×所得稅率+營業外收入×所得稅率。（2）資本成本是指所有投資者投入公司經營的全部資本的賬面價值，包括債務資本和權益資本。其中：債務資本是指債權人提供的需要付息的短期和長期貸款，不包括應付帳款、應付票據、其他應付款等信用負債；股權資本包括普通股和少數股東利益。（3）加權平均資本成本(WACC)=權益資本比例×權益資本成本+債務資本比例×債務資本成本×(1-所得稅稅率)。加權平均資本成本率反映的是公司里各種資本的平均成本。債務資本成本應為稅后的成本，可以用亞星客車的加權平均資本作為債務資本的成本：稅后債務資本成本=稅前債務資本成本×(1-所得稅稅率)[7]。權益資本可以根據資本資產定價模型來加以確定：權益資本成本=無風險收益率+β×市場組合風險溢價（無風險收益率可以5年期國庫券的利率來代替）β系數反映該亞星客車股票相對于整個市場（一般用股票市場指數來代替）的系統風險，β系數越大，說明該亞星客車股票風險越高，波動越大。β值可通過亞星客車股票收益率對同期股票市場指數的收益率回歸計算得來。風險溢價反映證券市場對無風險收益率溢價，可以根據具體市場狀況確定。（4）資本總額=股東權益+年末的貸款呆賬準備+年末的壞賬準備+年末的其他資產減值準備+遞延稅款貸方余額+研發費用資本化的金額+累計的營業外支出-累計的營業外收入。但是，EVA只是一個絕對量的指標，只能評價經濟價值的增加量，無法評價經濟效率。經營效率相同，資產規模相對較大的公司EVA值較大。因此，為了比較不同規模亞星客車的經濟效率問題，用凈資產經濟利潤率，即EVA回報率指標來進行分析，EVA回報率=EVA／資本總額REVA=EVA/TC。從EVA計算公式可以看出，EVA的計算結果取決于三個基本變量：稅后凈利潤（NOPAT）、資本占用（CC）和加權平均資本成本率（WACC）。只有EVA＞0，即公司息前稅后利潤大于公司資本成本，公司價值才能增加。通過以下措施，可以增加EVA值。2企業EVA分析的優點2.2真實反映企業價值只有企業的收益超過企業的所有資本的成本，才能說明經營者為企業增加了價值，為股東創造了財富。如果企業的收益低于企業所有資本的成本，則說明企業實質發生虧損，企業股東的財富受到侵蝕。傳統價值評估指標在計算時只考慮債務資本成本，而忽視了權益資本成本。這種計算方法實際隱含了一個假設，即股東的錢是可以無償使用的，這顯然是錯誤的。而EVA企業價值評估模型指出，企業經營者必須考慮所有資本的回報。所以，只有考慮了權益資本成本的EVA企業價值評估模型計算出的結果才能反映企業的真實價值。2.2剔除部分失真會計信息的影響由于傳統的價值評估指標是在通用會計準則下計算而來的，因此都存在某種程度的會計失真，從而歪曲了企業的真實經營業績。而對于EVA來說，盡管傳統的財務報表依然是進行計算的主要信息來源，但是它要求在計算之前對會計信息進行必要的調整，從而在很大程度上消除了通用會計準則所造成的扭曲影響。2.3將股東財富與企業決策聯系在一起EVA指標有助于管理者將財務的兩個基本原則融入到經營決策中。第一，企業的主要財務目標是股東財富最大化；第二，企業的價值依賴于投資者預期的未來利潤能否超過資本成本。根據EVA的定義可知，企業EVA的持續增長意味著公司市場價值的不斷增加和股東財富的持續增長。所以，EVA有助于企業進行符合股東利益的決策。2.4注重企業的可持續發展EVA不鼓勵以犧牲長期業績的代價來夸大短期效果，也就是不鼓勵諸如削減研究和開發費用的行為，而是著眼于企業的長遠發展，鼓勵企業的經營者進行能給企業帶來長遠利益的投資決策，如新產品的研究和開發、人力資源的培養等等。因此，應用EVA符合知識經濟時代的要求，因為在知識經濟時代，以知識為基礎的無形資產將成為決定企業未來現金流量與市場價值的主要動力。可見，應用EVA有利于企業的可持續發展。2.5避免人為操縱盈余的負面影響EVA指標本身具有的特性可以在一定程度上避免操縱盈余進而影響紅利支付行為的發生。當管理者通過平滑利潤改變了利潤在各個會計期間的分配時，這些利潤的現值必然會發生變化，如果采用利潤指標衡量業績并據以發放紅利時，紅利的現值也會發生變化，管理者可以獲得時間價值利益，因而管理者就會有動機去從事操縱利潤行為。而如果管理者通過操縱利潤來提高當期的EVA時，未來期間的總投入資本就會增加，資本成本費用也會隨之增加，從而提前確認EVA所帶來的貨幣時間價值利益將被在未來期間抵減EVA的資本成本費用予以消除，EVA的現值不會發生變化，而根據EVA發放的紅利的現值也不會發生變化，管理層的操縱利潤行為不會獲得任何利益，這就使得管理者沒有動機去從事操縱利潤行為。3亞星客車EVA分析3.1亞星客車簡介亞星客車，成立于2004年10月28日，注冊資本5000萬元，公司從最初的機械設備等產品的零售、批發業務到如今的金融、房地產等各行業都有涉及，業務遍及各城市。公司務實求穩的作風，讓力度公司不斷成長，在同行業當中確定了具有相當優勢的市場競爭力。3.2亞星客車EVA應用與分析3.2.1營業收入的預測在使用 EVA估值模型進行分析評估時，應當首先預測公司未來期間的營業收入。從整體上看，互聯網增值服務收入同比增長要快于網絡廣告的增長速度，隨著亞星客車的多元化產品戰略的開展，互聯網增值服務的營收占比可能會增長。所以，預測未來亞星客車主營業務依然可以保持高速增長。在求取亞星客車EVA的過程中，首先對其未來對其未來期間的營業收入作出預測。本文在分析企業2015-2018年的營業收入的增長率的基礎上結合企業未來的發展戰略進而確定企業未來的營業收入增長率。從而預測企業2019-2022年的營業收入。第一，根據企業財務報表中的數據，可以計算出企業2015-2018年的營業收入增長率。計算結果如下表3.1表3.12015-2018年亞星客車營業收入增長率（百萬元）年份2015年2016年2017年2018年亞星客車營業收入167.85329.03671.091390.66亞星客車增長率96.03%103.96%107.22%數據來源：亞星客車財務報表從亞星客車上市之后的營業收入可以看出，亞星客車上市之后獲得高速的發展，根據亞星客車的財務報表顯示，亞星客車已經連續15個季度保持營業收入的高速增長。亞星客車的零售業務之所以能夠獲得高速增長，主要在于引進的高新設備備受青睞。但根據產品銷售收入的增長趨勢來看，未來幾年不會獲得大幅度增長。本文根據行業平均增長率及亞星客車未來市場占有率情況預測2019、2020、2021、2022年的營收增長率可能達到42%、34%、26%、27%、20%，由此可以預測出未來五年的營業收入。表3.22019-2022年亞星客車營業收入（百萬元）2019202020212022增長率34%26%27%20%營業收入26443328.44214.25058.5根據企業會計準則，企業在產生營業收入的同時，營業成本在同一會計期間被記錄。本文為簡化計算，在預測亞星客車未來盈利期間的營運成本時，假設企業的各項營運成本和營業收入保持一定的比例。通過分析亞星客車的近幾年的營運成本占營業收入的比重，2019年，營運成本占營業收入的比重比2018年有很大的提升，這主要是因為亞星客車為提高其產品銷售的市場占有率，而提高其營運費用。銷售及行政費用保持穩定。假定亞星客車未來5年內其各項費用保持穩定，不會進行大規模的并購。根據2015-2018年各項營運成本在營業收入比重的均值，則2019-2022年企業的營運成本如下表3-5表3.32019-2022亞星客車營業成本占營業收入比重營運成本銷售、行政費用研發費用其他營運開支占營收比重14.07%33.10%38.36%0.46%表3.42019-2022亞星客車營運成本（百萬元）2019202020212022亞星客車營運成本372.01468.31592.94711.73亞星客車銷售、行政費用294.25372.56447.20478.50亞星客車研發費用341.01431.76518.27553-25其他營運開支1.822.212.772.96根據對亞星客車2019-2022年營業收入及營運成本的預測，可以得出2018-2021年利潤表及資產負債表的相關項目。3.2.2亞星客車稅后凈營業利潤稅后凈營業利潤=凈利潤+（資本化研發費用+利息費用）*（1-稅率）企業是高新科技產業，對這種注重研發的產業而言，研發能力的強弱，決定著企業在市場中的地位。因此，對于亞星客車這樣的企業每年投入大量的研發費用，進行新產品的開發搶占市場份額。但根據現行的會計準則，研發費用是作為一項費用，沖減當期的營業利潤。但對于企業來說，研發費用可以看作企業的一項風險投資，即便當期不能產生效益，也會在未來期間產生利潤。因此，在EVA的處理中，將研發費用看作企業的投資資本，在未來年間逐步攤銷，同時調整企業當年的利潤。假設企業發生的研發費用，能夠產生五年的效益，即研發費用在五年內攤銷。攤銷的部分作為營業費用處理，未攤銷的部分應當作為企業投資成本的一部分，加入到企業的投資資本之中。利息費用是企業金融活動產生的費用，應當將其分離，但考慮到亞星客車的投資資本之中，主要是權益資本，負債較少，同時這部分利息費用從企業公布的財務報表中難以確定企業的利息費用。本文在計算企業調整后的企業稅后經營業利潤時，不予調整利息費用。根據預測的2019-2022年企業凈利潤及研發費用的資本化和攤銷額可以確定預期的稅后經營業利潤。表3.52019-2022年亞星客車凈利潤（NOPAT）（百萬元）2019202020212022亞星客車營業收入26443328.44214.25058.5亞星客車營運成本372.01468.31592.94711.73銷售、行政費用294.25372.56447.20478.50亞星客車研發費用341.01431.76518.27553-25其他營運開支1.822.212.772.96亞星客車凈利潤313-56396.36501.85602.29表3.62019-2022年亞星客車稅后凈經營利潤2019202020212022亞星客車凈利潤313-56396.36501.85602.29亞星客車研發費用*（1-T）862.11085.261374.081649.37亞星客車攤銷235.39296.32375.19450.35NOPAT941.571185.31500.741801.413.2.3計算投資資本總投入資本=投資資本+未攤銷的研發費用-應付賬款-應付票據企業的投資資本包括權益資本和負債，債務資本指有息債務，不包括無息債務，如應付賬款、應付票據等，因為無息債務屬于企業的信用，不需要負擔成本。本文假設企業總投入資本與企業銷售收入保持一個穩定的比例，根據企業2015-2018年投資資本與銷售收入的比例，得到平均投資資本/營業收入=1.38，因為研發費用屬于企業的一種投資，使得企業在未來期間內獲益，所以應將未攤銷的研發費用加入企業的投資資本之中。2019-2022經調整后的投資資本如下表表3.72019-2022亞星客車投資資本（百萬元）2019202020212022亞星客車投資資本7783-479799.8512407.9314893.81亞星客車研發費用1014.241276.771616.571940.44調整后的投資成本8799.0011076.6314023-2016834.253.2.4計算加權資本成本在企業發展的初期主要靠風險投資，當期進入穩定的發展期之后，主要通過權益融資來獲得發展所需要的資金，債務資本在企業的資產總額中占有很小的比例，亞星客車在2015、2016年就沒有長期債務。在企業發展的過程中，企業更傾向于多元化的融資方式，從單一的股權融資轉向股權與債權相結合的融資方式。本文用加權資本成本作為企業的折現率。1.債務資本成本債務資本成本是企業進行債務籌資時，債權人要求的利息，市場環境的不同，利息成本會隨著改變。亞星客車的債務主要是長期債務，沒有短期無息債務本文選取年十年期國債的到期收益率作為長期債務的利率。即債務資本成本為2.82%。2.權益資本成本權益資本成本是投資人希望取得的最低報酬率，投資者會根據面臨的市場風險的不同調整期望報酬率。本文通過資本資產定價模型確定亞星客車的權益資本成本。本文根據歷史收益回歸方法計算亞星客車的β=0.8，風險溢價為8.56%，無風險利率選取五年期國債利率的到期收益率作為無風險利率，由此可以計算權益資本成本為9.40%。根據亞星客車的股東權益及長期債務的市場價值，可以計算出二者在投資資本中的比例分別為97.48%和2.52%。由加權資本成本的計算公式可以得到WACC=97.48%*9.40%+2.52%*2.82%=9.16%。3.2.5用EVA估算亞星客車價值亞星客車隨著相關業務的市場飽和程度來看，增長速度會有所下降，但亞星客車未來4年依然可以保持一個相對的高速增長。因此，本文采用兩階段模型，預測亞星客車未來4年保持高速增長，4年之后進入穩定的發展期。當企業進入穩定的發展期之后，結合宏觀經濟增速，預測亞星客車能夠保持7%的增速。結合前面結算得出的2019-2022年企業的稅后凈經營利潤、投資資本和加權資本成本，可以計算2019-2022年和后續期的EVA及其現值。表3.82019-2022EVA及其現值（百萬元）2019202020212022投資資本8799.0011076.6314023-2016834.25稅后凈經營利潤941.571185.301500.741801.41資本成本9.16%9.16%9.16%9.16%EVA135.58170.68216.10259.40EVA現值113.78131.22152.20167.364亞星客車EVA分析的結果與建議在對EVA模型評估模型的應用中，由于EVA在計算的過程中涉及到了較多指標，同時EVA值考慮了企業的全部資本成本，因此用EVA評估模型來評估企業的現有資產的價值更為客觀和準確。能夠為我國企業的發展提供一定的借鑒意義，也能推動資本市場的日益完善。綜上，EVA評估模型有著較為重要的應用價值。EVA考慮到了權益資本成本，而在企業中，權益資本占據比重較高，機會成本較高。同時，EVA對研發費用合理的資本化及商譽的攤銷等，更能反映企業的經營業績。EVA估計結果更接近企業市值。4.1亞星客車EVA對比傳統價值評估方法的優勢EVA作為一種新興的價值評估方法，在某種程度上客服了會計算方法存在的問題，可以較為客觀的反映亞星客車的利潤增加與成本增長之間的收益比，EVA的優勢主要有以下幾個方面：1.全面準確的反映了亞星客車的績效水平，一般情況下，會計計算只考慮資本的數量成本，而沒有考慮相應的資本成本數量，EVA則只考慮了機會成本，其中包括債權資本和權益資本，當亞星客車的收益超過了一定的成本時，因此可以說明用Eva來度量亞星客車的經營管理績效，可以全面真實的反映出亞星客車的業績水平。2.采用EVA分析管理模型，運用有效的公式來計算亞星客車系統存在的各種問題，可以說EVA最有效的控制用來推測企業決策信息的準確性，雖然在當前亞星客車系統內部關于會計計算的方式還在延續使用，但是財務數據的分析結合EVA數據的分析，會使財務數據變得更準確，更能體現出亞星客車開展價值評估的顯性意義，從而真實完整的為亞星客車所有利益相關主體提供必要的數據分析說明。3.當前幾乎所有的亞星客車的經營目標和股東權益莫不集中于對亞星客車資本安全的擔心和資本的增加，因此如何保證亞星客車的持久穩定關乎股東最大的權益，也進一步影響著股東權益的實現；亞星客車EVA分析評價模式，可以最大限度的計算股東的收益與成本比例，可以有效預測每一項投資活動可能帶來的風險，可以推測出所有風險產生的原因和借助風險的預測系統進行各種風險在某時期可能發生的比率。因此可以說EVA分析評價模式進一步形成了亞星客車股東與亞星客車經營者之間的默契程度，加強了對亞星客車經營者的監管力度和控制。4.EVA利用強大數據計算模型和公式可以對亞星客車業系統運行中的所有數據進行監控，精確的計算出成本與出收益的比例，切實對亞星客車員工片面追求高效益而忽視亞星客車總成本的做法及時提出預警，還可以通過一系列的數據分析方法對亞星客車業采取的發展策略進行分析與預測，使用數據和計算公式的方法對亞星客車業的發展做出數據分析，因此可以進一步約束亞星客車的長期發展策略，避免亞星客車管理人員因個人的好惡而給亞星客車經營還來弊端，促進亞星客車業延著可持續的方向繼續向前發展。5.EVA分析評價方式適用于當前亞星客車業的各部門和所有員工的價值評估工作。運用EVA不但可以對亞星客車所有對象甚至包括亞星客車客戶的衡量，Eva除了可以評價亞星客車的主系統的績效水平，還可以用來評價亞星客車業的神經末梢，甚至應用到亞星客車業所有后勤部門的評價，加之近年來我國亞星客車業對EVA分析方法的不斷改進和創新，運用EVA可以使整體亞星客車業和亞星客車系的運作進行全面系統的評價.通過EVA系統還可使亞星客車業當前全面的財務管理系統處于高度集中的管理之中。4.2亞星客車EVA分析存在的不足EVA作為亞星客車業當前普遍使用的一種價值評估方法，除有著會計計算方法無可比擬的優勢外，其自身在某此方面也存在著評價的弱勢：4.2.1過于依賴財務數據EVA分析評價標準建立在對數據的分析基礎之上，因此它無法對未發生的數據進行評價，也就是EVA的價值評估方法無法適應亞星客車的未來估算價值的評價、除此之外，Eva對某些員工業績的衡量和會計報表的衡量也依據一定的數據來進行，因此對亞星客車員工價值評估評價中一些無法用數據進行衡量和量化的數據則不帶來測量性。利用EVA進行亞星客車績效的實際測量中，還可以進一步應用例如對亞星客車員工工作進行量分表記錄的方式來對員工業績進行記錄，由此把亞星客車業績的無法記錄部分轉化為可記錄部分進行測量。4.2.2Eva評估指標較為單一它沒有將亞星客車特別是上市亞星客車的所有業績數據都計算在，因此造成了一定情況下的數據單一性和統計模式的單一性，以及亞星客車統計范圍的狹窄性，在這種情況下統計出來的數據，特別是收閃數據是不準確和不完善。4.2.3EVA方法本身存在局限性EVA被理論界認為是一種財務業績指標，因此無法統財務之外的其它資本、更不能對亞星客車的核心競爭力進行評價；同時Eva評價的結果只關注亞星客車業的最終結果的反映，而忽視了過程的重要性，因此對亞星客車在經營過程中取得的績效和潛在價值分析評價的不多，加強對亞星客車的價值評估，還應當增加對經營過程的評價，切實找出在經營過程中存在的問題，找到有效的改進方法，而在這一方面Eva顯然沒有達到相應的標準。4.2.4計算方法沒有切實的準確性資本成本有效評價要建立在精確的市場評價基礎上，對資本成本缺乏必要的估算，資本成本定價的風險溢價水平、β系數等同樣都來自資本市場的估算，但我國資本市場的不完善，限制了Eva數據評價的準確性和功能的發揮，加之我國亞星客車的上市時間較短，相關數據參數的統計不夠精確，各亞星客車的環境不夠精確，亞星客車更無法掌握當前的經營環境特點，因此對Eva的數據計算還存在著一定的問題。4.3EVA價值評估法在亞星客車應用的建議根據我國亞星客車的基本情況，我國亞星客車在引入EVA管理體系的同時，必須先建立并在公司宣傳EVA經營理念、建設完善的管理信息系統和加強經濟資本預算管理等。4.3.1樹立以EVA為核心的經營理念我國亞星客車應在加大EVA宣傳力度，統一全員上上下下對EVA思想的認同，即認同以增加企業價值和股東財富為目標，使EVA理念能真正引導所有人員的工作行為的工作指導。要推行EVA管理理念，必須先掃除舊的不符合EVA的思想陋習。1.不是片面盲目追求傳統財務指標的增加，消除評價只是評價，不引導現實工作的思想誤區。把EVA作為價值評估，員工升遷的一個衡量標準。2.消除片面追求市場份額，市場的擴大要在能為企業帶來更多價值或者為股東創造更多的財富之上。3.注重企業的可持續發展，防止為了單純追求當下發展利益，而損壞企業長期性更大的價值。總之，要修正員工的思想，把所有的人思想目標統一到EVA目標，就是為企業創造更多的價值，為股東創造更多的財富上來。4.3.2盡快建設完善的管理信息系統，并建立完善的數據庫。完善的管理信息系統是推進EVA的基本。因為EVA是建立在對大量數據的計算之上。通過管理信息系統的建立，能使數據信息資源，更及時、準確地反映出當下的企業績效。當下，無論是我國亞星客車業還是其他行業，迫在眉睫的是，要建立完善的管理信息系統，也就是建立一個完善的、反映企業各反面的數據庫。1.業務，初始數據、管理系統要有效地共享在一個平臺上，EVA是依賴于現實、真實數據計算得來的，不能有效及時地保障數據的來源，無法推行EVA。2.信息和數據要按照相應的標準規則、流程，規范地記錄。3.能覆蓋整個企業，從上到下，為每個層級的EVA體系打基礎。5總結本文通過對企業價值評估與傳統企業價值評估區別的介紹，對比國內外企業價值評估方法，運用實際案例亞星客車，對其各個業務領域進行了詳細的分析和預測，并運用EVA對亞星客車進行了實際評估的操作，最終得出亞星客車的價值評估結果。本文在研究的過程中，得出如下幾點結論：首先，零售批發企業融資渠道單一，發展初期大多處于負盈利狀態等等。其次，EVA法在進行分析評估的過程中具有一定的優勢。企業在業務拓展費用方面投入一般都比較大，EVA法對其進行了資本化的處理，因而更好的反映了企業的投入資本。最后，本文通過分析股利折現模型、自由現金流量折現模型以及市盈率法等等傳統的評估方法在評估企業價值時存在的不足，考慮到EVA方法能夠全面反映企業全部資本創造價值的能力，提出了基于EVA的企業價值評估方法，還以亞星客車作為案例進行了實際計算，并且認為EVA在計算企業價值時有著更加廣闊的運用前景。參考文獻[1]陳冰青.客車行業品牌建設路徑探析[J].商訊,2023,(07):1-4.[2]熊逍遙.宇通客車股利政策分析[J].現代商業,2023,(04):141-145.[3]牛曉波.ZC公司卡客車輪胎客戶滿意度評價與提升策略研究[D].河北地質大