2022-2023年海南省三亞市注冊會計財務成本管理重點匯總（含答案）學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于償債能力指標的說法不正確的是（）。

A.現金流量比率表明每1元流動負債的經營活動現金流量保障程度

B.現金流量利息保障倍數比利息保障倍數更可靠

C.資產負債率越低，企業償債越有保證

D.利息保障倍數中分母的利息費用是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用

2.

第

11

題

11．下列各項中，不符合上市公司發行分離交易的可轉換公司債券的條件有（）。

A.公司最近一期未經審計的凈資產不低于人民幣10億元

B.最近3個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券l年的利息

C.最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額平均不少于公司債券1年的利息，但最近3個會計年度加權平均凈資產收益率平均不低于6%除外

D.本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的40%

3.某企業在生產經營的淡季占用300萬元的流動資產和500萬元的長期資產。在生產經營的高峰期，額外增加200萬元的季節性存貨需求。如果企業的權益資本為350萬元，長期負債為310萬元，自發性負債為40萬元。則下列說法不正確的是（）。

A.企業實行的是激進型籌資政策

B.營業高峰期易變現率為32％

C.該企業的營運資本籌資政策收益性和風險性均較高

D.穩定性資產為800萬元

4.假設某企業只生產銷售一種產品，單價50元，邊際貢獻率40%，每年固定成本300萬元，預計來年產銷量20萬件，則價格對利潤影響的敏感系數為()。

A.10B.8C.4D.40%.

5.下列變動成本差異中，無法從生產過程的分析中找出產生原因的是。

A.變動制造費用效率差異B.變動制造費用耗費差異C.材料價格差異D.直接人工效率差異

6.某公司上年稅前經營利潤為800萬元，利息費用為100萬元，平均所得稅稅率為25%。年末凈經營資產為2000萬元，凈金融負債為1100萬元，則權益凈利率（假設涉及資產負債表的數據均使用年末數計算）為（）

A.66.67%B.58.33%C.77.78%D.45.6%

7.

第

22

題

宏發公司股票的β系數為1.5，無風險利率為4%。市場上所有股票的平均收益率為8%，則（）

A.4%B.12%C.8%D.10%

8.甲公司擬投資于兩種證券X和Y，兩種證券期望報酬率的相關系數為0．3，根據投資x和Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標準差的關系如下圖所示，甲公司投資組合的有效組合是（）。

A.XR曲線B.X、Y點C.RY曲線D.XRY曲線

9.下列關于全面預算編制方法的說法中，不正確的是()。

A.零基預算法的缺點是編制預算的工作量大

B.增量預算法不利于調動各部門達成預算目標的積極性

C.采用零基預算法編制費用預算時，需要考慮以往期間的費用項目和費用數額

D.彈性預算法編制預算的準確性，在很大程度上取決于成本性態分析的可靠性

10.下列關于標準成本的說法中，正確的是（）

A.標準成本是用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本

B.標準成本按其適用期分為理想標準成本和正常標準成本

C.現行標準成本可以在工藝技術水平和管理有效性水平變化不大時持續使用，不需要經常修訂

D.理想標準成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標準成本

11.某企業編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量700千克，生產需用量2100千克，預計期末存量為600千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有60%在本季度內付清，另外40%在下季度付清，假設不考慮其他因素，第4季度期初“應付賬款”無余額，則該企業預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（）元

A.8800B.8000C.12000D.8400

12.某施工企業承包一工程，計劃砌磚工程量為200立方米，按預算定額規定，每立方米耗用紅磚510塊，每塊紅磚計劃價格為0．25元；而實際砌磚工程量為250立方米，每立方米實耗紅磚500塊，每塊紅磚實際購入價為0．30元。用連環代替法進行成本分析，下列計算不正確的是（）。

A.砌磚工程量增加所引起的差異為6375元

B.每立方米實耗紅磚減少所引起的差異為-625元

C.紅磚價格提高所引起的差異為5625元

D.全部因素增減所引起的差異為12000元

13.關于市場分割理論，以下說法錯誤的是（）A.不同期限市場上的利率變化相互獨立，互不影響

B.偏好選擇可以影響利率期限結構

C.收益率曲線呈峰型，表示中期債券市場的均衡利率水平最高

D.不同期限的債券可以完全替換

14.某企業2008年年末的所有者權益為2400萬元，可持續增長率為10%。該企業2009年的銷售增長率等于2008年的可持續增長率，其經營效率和財務政策(包括不增發新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.30%B.40%C.50%D.60%

15.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計算債務成本的方法是（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

16.某企業只生產一種產品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現目標利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

17.下列關于投資過度和投資不足的表述中，正確的是()。

A.企業所有權與控制權分離時，經理與股東之間的利益沖突導致的經理的機會主義行為可能會引起投資不足

B.在企業遭遇財務困境時，不會產生過度投資問題

C.在企業遭遇財務困境時，股東會拒絕凈現值為正的項目，產生投資不足問題

D.投資不足問題是指因企業放棄凈現值為正的投資項目使股東和債權人利益受損進而降低企業價值的現象

18.以資源無浪費、設備無故障、產出無廢品、工時都有效的假設前提為依據而制定的標準成本是（）。

A.基本標準成本B.理想標準成本C.正常標準成本D.現行標準成本

19.

第

18

題

某企業2006年年初所有者權益總額為5000萬元，年末所有者權益總額為8000萬元，本年股東投入資金為1000萬元，則企業的資本保值增值率為（）。

A.40%B.160%C.140%D.160%

20.某公司擬進行一項固定資產投資決策，項目資本成本為10％，有四個方案可供選擇。其中甲方案的現值指數為0．86；乙方案的內含報酬率9％；丙方案的壽命期為10年，凈現值為960萬元，（P／A，10％，10）=6．1446；丁方案的壽命期為11年，凈現值的等額年金136．23萬元。最優的投資方案是（）。

A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案

21.下列有關β系數的表述不正確的是（）。A.在運用資本資產定價模型時，某資產的β系數小于零，說明該資產風險小于市場平均風險

B..在證券的市場組合中，所有證券的β加權平均數等于1

C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關程度

D.投資組合的β系數是加權平均的β系數

22.某車間有甲、乙、丙三種生產設備，其產品維修作業成本當月共發生總成本30萬元，若本月服務于甲設備的維修次數是7次，服務于乙設備的維修次數是12次，服務于設備的維修次數是11次，則該車間本月設備維修作業的成本分配率是（）元/次

A.10000B.12000C.15000D.9000

23.第

5

題

某公司2006年稅后利潤201萬元，所得稅稅率為33%，利息費用為40萬元，則該企業2006年利息保障倍數為（）。

A.8.5B.8.25C.6.45D.6.75

24.甲公司是一家上市公司，2011年的利潤分配方案如下：每10股送2股并派發現金紅利10元(含稅)，資本公積每10股轉增3股。如果股權登記日的股票收盤價為每股25元，除權(息)日的股票參考價格為（）元。

A.10B.15C.16D.16.67

25.在下列各項中，能夠增加普通股股票發行在外的股數，但不改變公司資本結構的行為是（）。

A.支付現金股利B.增發普通股C.股票分割D.股票回購

26.

第

1

題

某公司資金總額為1000萬元，負債總額為400萬元，負債利息率為10%，普通股為60萬股，所得稅稅率為33%，息稅前利潤為150萬元，該公司未發行優先股。若息稅前利潤增長15%，則每股收益的增加額為（）。

A.0.25元B.0.30元C.0.35元D.0.28元

27.企業生產甲產品，工時標準為2小時／平方米，變動制造費用標準分配率為24元／小時，當期實際產量為600平方米，實際變動制造費用為32400元，實際工作為1296小時，則在標準成本法下，當期變動制造費用效率差異為（）元。

A.1200B.2304C.2400D.1296

28.構成投資組合的證券甲和證券乙，其標準差分別為12%和16%。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關系數為0.5，則該組合的標準差為（）A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

29.下列關于權衡理論的表述中，不正確的是（）

A.現金流與資產價值穩定程度低的企業，發生財務困境的可能性相對較高

B.現金流穩定可靠、資本密集型的企業，發生財務困境的可能性相對較低

C.高科技企業的財務困境成本可能會很低

D.不動產密集性高的企業財務困境成本可能較低

30.一個方案的價值是增加的凈收益，在財務決策中凈收益通常用()來計量。

A.凈利潤B.息稅前利潤C.現金流量D.投資利潤率

二、多選題(20題)31.以市場為基礎的協商價格作為企業內部各組織單位之間相互提供產品的轉移價格，需要具備的條件包括（）。

A.要有某種形式的外部市場

B.各組織單位之間共享所有的信息資源

C.準確的中間產品的單位變動成本資料

D.完整的組織單位之間的成本轉移流程

32.甲公司以市值計算的債務與股權比率為2。假設當前的稅前債務資本成本為6％，權益資本成本為12％。還假設，公司發行股票并用所籌集的資金償還債務，公司的債務與股權比率降為1，同時企業的稅前債務資本成本下降到5．5％，假設不考慮所得稅，并且滿足MM理論的全部假設條件。則下列說法正確的有()。

A.無負債企業的權益資本成本為8％

B.交易后有負債企業的權益資本成本為10．5％

C.交易后有負債企業的加權平均資本成本為8％

D.交易前有負債企業的加權平均資本成本為8％

33.下列表述正確的有。

A.正常標準成本低于理想標準成本

B.正常標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力

C.基本標準成本與各期實際成本進行對比，可以反映成本變動的趨勢

D.現行標準成本可以作為評價實際成本的依據，也可以用來對存貨和銷貨成本進行價

34.

第

38

題

下列說法中正確的是（）。

A.現金持有量越大，機會成本越高

B.現金持有量越低，短缺成本越大

C.現金持有量越大，管理成本越大

D.現金持有量越大，收益越高

E.現金持有量越大，信用損失越大

35.下列關于作業成本法的表述正確的有（）

A.作業成本法認為產品是全部作業所消耗資源的總和，產品是消耗全部作業的成果

B.采用作業成本法能夠為企業提供更加真實、準確的成本信息

C.在作業成本法下，間接成本的分配路徑是“資源→部門→產品”

D.作業成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配、分攤

36.假設影響期權價值的其他因素不變，則（）。

A.股票價格上升時以該股票為標的資產的歐式看跌期權價值下降

B.股票價格下降時以該股票為標的資產的美式看跌期權價值上升

C.股票價格上升時以該股票為標的資產的美式看跌期權價值上升

D.股票價格下降時以該股票為標的資產的歐式看跌期權價值下降

37.甲公司是一家非金融企業，在編制管理用資產負債表時，下列資產中屬于金融資產的有（）。

A.短期債券投資B.長期債券投資C.短期股票投資D.長期股權投資

38.下列發行方式屬于公開間接發行方式的有（）。

A.配股B.公開增發C.非公開增發D.股權再融資

39.下列是改進的財務分析體系對收益分類的特點有（）。

A．區分經營活動損益和金融活動損益

B．經營活動損益內部，可以進一步區分主要經營利潤、其他營業利潤和營業外收支

C．法定利潤表的所得稅是統一扣除的

D．區別經營負債和金融負債的一般標準是有無利息標準

40.A銀行接受B公司的申請，欲對其發放貸款，信貸部門要對公司債務資本成本進行評估，經過調查，發現該公司沒有上市的債券，由于業務特殊也找不到合適的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

41.下列關于企業價值評估的相對價值法的表述中，不正確的有（)。

A.目標企業每股價值=可比企業平均市凈率×目標企業的每股凈利

B.市盈率模型最適合連續盈利，并且β值接近于1的企業

C.本期市盈率=內在市盈率×(1+增長率）

D.本期市盈率=內在市盈率/(1+增長率）

42.下列有關公司的資本成本和項目的資本成本的表述，正確的有（）

A.資本成本是項目風險的函數

B.項目的資本成本等于公司的資本成本

C.項目的資本成本可能低于公司的資本成本

D.項目的資本成本可能高于公司的資本成本

43.

第

16

題

租賃存在的主要原因有（）。

A.通過租賃可以減稅

B.購買比租賃有著更高的交易成本

C.節稅是短期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是長期租賃存在的主要原因

D.租賃合同可以減少某些不確定性

44.下列關于企業價值的說法中，錯誤的有()。

A.企業的實體價值等于各單項資產價值的總和

B.企業的實體價值等于企業的現時市場價格

C.企業的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和

D.企業的股權價值等于少數股權價值和控股權價值之和

45.下列有關股利理論中屬于稅差理論觀點的有（）。A.如果不考慮股票交易成本，企業應采取低現金股利比率的分配政策

B.如果資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅，股東自然會傾向于企業采用高現金股利支付率政策

C.對于低收入階層和風險厭惡投資者，由于其稅負低，因此其偏好現金股利

D.對于高收入階層和風險偏好投資者，由于其稅負高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發放現金股利

46.下列關于增量預算法和零基預算法的說法中，正確的有()。

A.增量預算法又稱調整預算法

B.用零基預算法編制預算的工作量大

C.增量預算法不利于調動各部門達成預算目標的積極性

D.采用零基預算法在編制費用預算時，需要考慮以往期問的費用項目和費用數額

47.

第

27

題

下列有關分期付息債券價值表述正確的有（）。

A.平價債券利息支付頻率的變化對債券價值沒有影響

B.折價債券利息支付頻率提高會使債券價值上升

C.隨到期時間縮短，折現率變動對債券價值的影響越來越小

D.在債券估價模型中，折現率越大，債券價值越低

48.標準成本按其制定所依據的生產技術和經營管理水平，分為()。

A.現行標準成本B.基本標準成本C.理想標準成本D.正常標準成本

49.企業價值最大化與增加股東財富等效的前提有（）。

A.資產負債率不變B.利息率不變C.銷售凈利率不變D.股東投資資本不變

50.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，則下列不適合用來計算債務成本的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風險調整法D.財務比率法

三、3.判斷題(10題)51.在融資租賃設備與舉債購買設備的比較決策中，設備的維修保養費用、營運成本的節約和折舊均屬于決策的無關成本。()

A.正確B.錯誤

52.在實體流量法下，從投資企業的立場看，企業取得借款應視為現金流人，而歸還借款和支付利息則應視為現金流出。()

A.正確B.錯誤

53.發行可轉換債券與發行一般債券相比籌資成本較高。()

A.正確B.錯誤

54.企業應正確權衡風險和投資報酬率之間的關系，努力實現兩者的最佳組合，使得企業價值最大化。()

A.正確B.錯誤

55.金融市場按交易的性質分為發行市場和流通市場。發行市場是指從事證券和股票等金融工具買賣的轉讓市場，也叫初級市場或一級市場；流通市場是指從事已上市的舊證券或票據等金融工具買賣的轉讓市場，也叫次級市場或二級市場。()

A.正確B.錯誤

56.在確定企業的資金結構時應考慮資產結構的影響。一般的，擁有大量固定資產的企業主要是通過長期負債和發行股票籌集資金，而擁有較多流動資產的企業主要依賴流動負債籌集資金。()

A.正確B.錯誤

57.期末，將按預算(正常)計算的作業成本調整為實際成本的目的就是為了對外提供財務報告的需要。()

A.正確B.錯誤

58.所謂剩余股利政策,就是在公司有著良好的投資機會時,公司的盈余首先應滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后,如果還有剩余,再進行股利分配。()

A.正確B.錯誤

59.股票分割后對股東權益總額、股東權益各項目的金額及相互間的比例沒有影響，這與發放股票股利有相同之處。()

A.正確B.錯誤

60.如果原材料在生產產品的每道工序開始時一次投入，則用來分配原材料費用的完工率為該工序完成時累計的原材料消耗定額與完工產品原材料消耗定額的比率。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.某企業擬更新原設備，新舊設備的詳細資料如下：

假設企業最低報酬率為l0％，企業適用所得稅稅率為25％，新、舊設備均按直線法計提折舊。請分析-下該企業應否更新。

62.計算2015年稅后經營凈利潤。

63.某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12％，所得稅率30％，稅法規定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

64.假設甲公司的股票現在的市價為20元。有1份以該股票為標的資產的看漲期權，執行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者降低30%。無風險利率為每年4%。擬利用復制原理，建立一個投資組合，包括購進適量的股票以及借入必要的款項，使得該組合1年后的價值與購進該看漲期權相等.

要求：

（1）計算利用復制原理所建組合中股票的數量為多少？

（2）計算利用復制原理所建組合中借款的數額為多少？

（3）期權的價值為多少？

65.某公司的財務杠桿系數為2，稅后利潤為450萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當年年初發行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發行債券數量為1萬張，每張債券市價為989．8元，面值為1000元，債券年利息為當年利息總額的20%。

要求：

(1)計算當年稅前利潤。

(2)計算當年利息總額。

(3)計算當年息稅前利潤總額。

(4)計算當年利息保障倍數。

(5)計算當年經營杠桿系數。

(6)計算當年債券籌資的資金成本。

五、綜合題(2題)66.上海東方公司是一家亞洲地區的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產然后運至上海。管理當局預計年度需求量為10000套。套裝門的購進單價為395元(包括運費，單位是人民幣，下同)。與訂購和儲存這些套裝門相關的資料如下：

(1)去年的訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預計未來成本性態不變。

(2)雖然對于香港源產地商品進入大陸已經免除關稅，但是對于每一張訂單都要經雙方海關的檢查，其費用為280元。

(3)套裝門從生產商運抵上海后，接收部門要進行檢查。為此雇傭一名梭驗人員，每月支付工資3000元，每個訂單的抽檢工作需要8小時，發生的變動費用每小時2．5元。

(4)公司租借倉庫來存儲套裝門，估計成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

(5)在儲存過程中會出現破損，估計破損成本平均每套門28，5元。

(6)占用資金利息等其他儲存成本每套門20元。

(7)從發出訂單到貨物運到上海需要6個工作日。

(8)為防止供貨中斷，東方公司設置了100套的保險儲備。

(9)東方公司每年經營50周，每周營業6天。要求：

(1)計算經濟批量模型公式中的“訂貨成本”；

(2)計算經濟批量模型公式中的“儲存成本”；

(3)計算經濟訂貨批量；

(4)計算每年與批量相關的存貨總成本；

(5)計算再訂貨點；

(6)計算每年與儲備存貨相關的總成本。

67.A公司今年的銷售收入為400萬元，稅后經營凈利潤為56萬元，凈利潤為40萬元，分配股利10萬元，年末的凈負債為237.8萬元，凈經營資產為437.8萬元。上年的凈經營資產凈利率為15.70％，稅后利息率為7.21％，凈財務杠桿為62.45％，年末的金融負債為500萬元，金融資產為120萬元，股東權益為150萬元。

要求：

（1）計算今年的凈經營資產凈利率、稅后利息率、凈財務杠桿、杠桿貢獻率和權益凈利率。

（2）對權益凈利率較上年變動的差異進行因素分解，依次計算凈經營資產凈利率、稅后利息率和凈財務杠桿的變動對權益凈利率變動的影響。

（3）如果明年凈財務杠桿不能提高了，請指出提高權益凈利率和杠桿貢獻率的有效途徑；

（4）如果明年打算通過增加借款全部投入生產經營的方法增加股東報酬，不改變凈經營資產凈利率，分析一下借款的稅后利息率必須低于多少？

（5）如果明年增加借款100萬元，全部投入生產經營，稅后利息率為8％，不改變凈經營資產凈利率，計算可以增加的股東報酬。

（6）假設今年初該公司流通在外的普通股股數為100萬股，4月1日增發40萬股，9月1日回購60萬股；今年末時有優先股1萬股，清算價值為每股10元，拖欠股利為每股5元；今年年末的普通股每股市價為20元，計算市盈率、市凈率和市銷率。

（7）計算今年的實體現金流量、股權現金流量、債務現金流量和股權資本凈增加；

（8）如果以后年度的實體現金流量可以長期保持5％的增長率，加權平均資本成本為10％，估計該公司目前的實體價值和股權價值。

參考答案

1.D利息保障倍數中，分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息。所以選項D錯誤。

2.A本題考核發行分離交易的可轉換公司債券的條件。根據規定，上市公司發行分離交易的可轉換公司債券的，公司最近一期末經審計的凈資產不低于人民幣15億元。

3.B該企業的穩定性資產一穩定性流動資產300+長期資產500=800(萬元)，所以選項D的說法正確。權益+長期負債+自發性負債=350+310+40=700(萬元)低于長期穩定性資產，由此可知，企業實行的是激進型籌資政策，即選項A的說法正確。由于短期金融負債的資本成本一般低于長期負債和權益資本的資本成本，而激進型籌資政策下短期金融負債所占比重較大，所以該政策下企業的資本成本較低，收益性較高。但是另一方面，為了滿足穩定性資產的長期資金需要，企業必然要在短期金融負債到期后重新舉債或申請債務展期，這樣企業便會更為經常地舉債和還債，從而加大籌資風險；還可能由于短期負債利率的變動而增加企業資本成本的風險，所以激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較高的營運資本籌資政策，選項C的說法正確。營業高峰期易變現率=(長期資金來源一長期資產)／營業高峰流動資產=(700—500)／500—40％，選項B的說法不正確。

4.A解析：來年預計利潤=收入-變動成本-固定成本=20×50-20×50×(1-40%)-300=100萬元。假設價格增長10%，達到55元；預計利潤增加=20×55-20×30-300=200萬元；利潤變動率=(200-100)/100=100%；單價的敏感系數=100%/10%=10

5.C解析：材料價格差異是在采購過程中形成的,不應由耗用材料的生產部門負責,而應由采購部門對其作出說明。變動制造費用效率差異反映工作效率變化引起的費用節約或超支;變動制造費用耗費差異是反映耗費水平的高低;直接人工效率差異是指直接人工實際工作時數脫離標準工作時數而形成的人工成本差異。因此,選項A，B，D中的三種差異均和生產過程有著密切的聯系。

6.B稅后經營凈利潤＝稅前經營利潤×（1－所得稅稅率）＝800×（1－25%）＝600（萬元）

稅后利息費用＝利息費用×（1－所得稅稅率）＝100×（1－25%）＝75（萬元）

凈利潤＝稅后經營凈利潤－稅后利息費用＝600－75＝525（萬元）

股東權益＝凈經營資產－凈金融負債＝2000－1100＝900（萬元）

權益凈利率＝凈利潤/股東權益×100%＝525/900×100%＝58.33%。

綜上，本題應選B。

7.D本題的考點是資本資產定價模型。Ri=RF+β（RM-RF）=4%+1.25×（8%-4%）=10%

8.C從最小方差組合點到最高期望報酬率組合點的那段曲線為有效集，所以選項C正確。

9.C【正確答案】：C

【答案解析】：采用零基預算法在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數額，主要根據預算期的需要和可能分析費用項目和費用數額的合理性，綜合平衡編制費用預算。所以選項C的說法不正確。

【該題針對“全面預算的編制方法”知識點進行考核】

10.A選項A正確，標準成本是通過精確的調查、分析與技術測定而制定的，用來評價實際成本、衡量工作效率的一種目標成本；

選項B、C錯誤，標準成本按其適用期分為現行標準成本和基本標準成本，現行標準成本是指根據其適用期間應該發生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂；

選項D錯誤，正常標準成本是指在效率良好的條件下，制定出來的標準成本。

綜上，本題應選A。

11.B第四季度采購量＝生產需要量＋期末存量－期初存量＝2100＋600－700＝2000（千克）

年末“應付賬款”的余額＝2000×10×40%＝8000（元）

綜上，本題應選B。

12.C計劃指標：200×510×0．25＝25500(元)①

第一次替代：250×510×0．25＝31875(元)②

第二次替代：250×500×0．25＝31250(元)③

第三次替代：250×500×0．30＝37500(元)④

實際指標：

砌磚工程量增加所引起的差異＝②－①＝31875－25500＝6375(元)

每立方米實耗紅磚減少所引起的差異＝③－②＝31250－31875＝－625(元)

紅磚價格提高所引起的差異＝④－③＝37500－31250＝6250(元)

全部因素增減所引起的差異＝6375－625＋6250＝12000(元)

13.D市場分割理論認為，由于法律制度、文化心理、投資偏好（選項B正確）等不同，投資者會比較固定地投資于某一期限的債券，即每類投資者固定偏好于收益率曲線的特定部分（選項D錯誤），從而形成了以期限為劃分標志的細分市場。由此，即期利率水平完全由各個期限市場上的供求關系決定：單個市場上的利率變化不會對其他市場上的供求關系產生影響（選項A正確）；

綜上，本題應選D。

14.D2008年凈利潤=600/(1+10%)=545．45(萬元)，設利潤留存率為X，

解得：X=40%

所以，股利支付率=1-40%=60%。

或：根據題意可知，本題2009年實現了可持續增長，所有者權益增長率=可持續增長率=10%，所有者權益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年利潤留存，所以，2009年的利潤留存率=240/600×100%=40%，股利支付率=1-40%=60%。

15.D【答案】D

【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。

16.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

17.C企業的所有權與控制權分離時，經理與股東之間的利益沖突導致的經理的機會主義行為可能會引起過度投資，所以選項A的說法不正確。在企業遭遇財務困境時，即使投資了凈現值為負的投資項目，股東仍可能從企業的高風險投資中獲利，說明股東有動機投資于凈現值為負的高風險項目，并伴隨著風險從股東向債權人的轉移，即產生了過度投資問題，選項B的說法不正確；投資不足問題是指因企業放棄凈現值為正的投資項目使債權人利益受損進而降低企業價值的現象，選項D的說法不正確。

18.B理想標準成本是指在最優的生產條件下，利用現有的規模和設備能夠達到的最低成本。制定理想標準成本的依據，是理論上的業績標準、生產要素的理想價格和可能實現的最高生產經營能力利用水平。

19.C資本保值增值率＝扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%＝(8000－1000)/5000×100%＝140%。

20.CC【解析】甲方案的現值指數小于1，不可行；乙方案的內部收益率9%小于項目資本成本10%，也不可行，所以排除A、B；由于丙、丁方案壽命期不同，應選擇等額年金法進行決策。由于資本成本相同，因此可以直接比較凈現值的等額年金。丙方案凈現值的等額年金=960/(P/A，10%，10)=960/6.1446=156.23（萬元），大于丁方案的凈現值的等額年金136.23萬元，所以本題的最優方案應該是丙方案。

21.A解析：市場組合的β系數等于1，在運用資本資產定價模型時，某資產的β值小于1，說明該資產的系統風險小于市場風險，所以A是錯誤表述。

22.A本題考查的是作業成本的分配，本題中給出的作業成本動因均為維修次數，即可以按業務動因對作業成本進行分配，則分配率＝歸集期內作業成本總成本÷歸集期內總作業次數＝300000÷（7＋12＋11）＝10000（元/次）。

綜上，本題應選A。

注意看清題干中金額的單位，萬元與元要進行換算

23.A[201/（1-33%）+40]/40=8.5利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用

24.C【考點】股票股利

【解析】除權日的股票參考價=(股權登記日收盤價-每股現金股利)/(1+送股率+轉增率)=(25-10/10)/(1+20%+30%)=16(元)

25.C股票分割會增加發行在外的普通股股數，而且不會改變公司資本結構；單純支付現金股利不會影響普通股股數，但會改變公司資本結構；增發普通股會增加普通股股數，但也會改變資本結構；股票回購會減少普通股股數。所以選項C正確。

26.A財務杠桿系數＝150÷（150－400×10%）＝1.36

每股收益＝〔（150－400×10%）×（1－33%）〕÷60＝1.23

每股收益增加＝1.23×（15%×1.36）＝0.25（元）

27.B變動制造費用效率差異=(實際工時-實際產量下標準工時)×變動制造費用標準分配率=(1296-600×2)×24=2304(元)，本題選項B正確。

28.D

其中，協方差可以用如下公式計算：

綜上，本題應選D。

29.C財務困境成本的現值由兩個重要因素決定：（1）發生財務困境的可能性；（2）企業發生財務困境的成本大小。一般情形下，發生財務困境的可能性與企業收益現金流的波動程度有關。

選項A表述正確，現金流與資產價值穩定程度低的企業，因違約無法履行償債義務而發生財務困境的可能性相對較高；

選項B表述正確，現金流穩定可靠、資本密集型的企業，如公用事業公司，就能利用較高比率的債務融資，且債務違約的可能性很小；

選項C表述錯誤，選項D表述正確，企業財務困境成本的大小取決于這些成本來源的相對重要性以及行業特征。如果高科技企業陷入財務困境，由于潛在客戶與核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產，致使財務困境成本可能會很高。相反，不動產密集性高的企業財務困境成本可能較低，因為企業價值大多來自相對容易出售和變現的資產。

綜上，本題應選C。

30.C在財務決策中凈收益通常用現金流量計量，一個方案的凈收益是指該方案現金流入減去現金流出的差額。

31.ABAB【解析】成功的協商轉移價格需依賴的條件有：具有某種形式的外部市場，兩個部門的經理可以自由地選擇接受或拒絕某一價格；在談判者之間共享所有的信息資源；最高管理階層的必要干預。

32.ABCD交易前有負債企業的加權平均資本成本=1/(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%,由于不考慮所得稅，并且滿足MM理論的全部假設條件，所以，無負債企業的權益資本成本=有負債企業的加權平均資本成本=8%，交易后有負債企業的權益資本成本=無負債企業的權益資本成本+有負債企業的債務市場價值/有負債企業的權益市場價值×(無負債企業的權益資本成本一稅前債務資本成本）=8%+l×(8%—5.5%)=10.5%,交易后有負債企業的加權平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%(或者直接根據“企業加權資本成本與其資本結構無關”得出：交易后有負債企業的加權平均資本成本=交易前有負債企業的加權平均資本成本==8%)。

33.CD從具體數量上看，正常標準成本大于理想標準成本，但又小于歷史平均水平，因此選項A不正確。理想標準成本的主要用途是揭示實際成本下降的潛力，因此選項B不正確。

34.AB與現金有關的成本包括持有成本（機會成本），管理成本．缺短成本。持有量與機會成本成正比，與短缺成本成反比，管理成本不隨持有量的變化而變化。

35.ABD選項A表述正確，選項C表述錯誤，作業成本法的基本指導思想是：“作業消耗資源、產品（服務或顧客）消耗作業”。即：按照“資源——作業——產品”的途徑來分配間接費用；

選項B、D表述正確，作業成本法是將間接成本和輔助費用更準確地分配到產品和服務的一種成本計算方法。在作業成本法中，將成本分配到成本對象的方式主要有三種：追溯、動因分配和分攤。由于作業成本擴大了追溯到個別產品的成本比例，減少了成本分配對于產品成本的扭曲，并采用多種成本動因作為間接成本的分配基礎，使得分配基礎與被分配成本的相關性得到改善，從而減少了傳統成本信息對決策的誤導，有利于獲得更真實、準確的成本信息。

綜上，本題應選ABD。

36.AB

37.ABC【考點】管理用財務報表

【解析】對于非金融企業，債券和其他帶息的債權投資都是金融性資產，包括短期和長期的債權性投資，所以選線A、B正確;短期權益性投資不是生產經營活動所必須的，只是利用多余現金的一種手段，因此選項C正確;長期股權投資是經營資產，所以選項D不正確。

38.AB配股和公開增發屬于公開間接發行，非公開增發屬于非公開直接發行。

39.ABC區別經營負債和金融負債的一般標準是有無利息標準，是改進的財務分析體系資產負債表的有關概念的特點。

40.CD利用到期收益率法計算債務資本成本時，稅前資本成本是使得未來的利息支出現值和本金支出現值之和等于債券目前市價的折現率，因此，需要公司有上市的債券，所以，選項A不是答案；由于找不到合適的可比公司，因此，選項B不是答案；所以，答案為CD。具體地說，如果B公司有信用評級資料，則可以采用風險調整法，否則，采用財務比率法。

41.AD目標企業每股價值=可比企業平均市盈率×目標企業的每股凈利，或者，目標企業每股價值=可比企業平均市凈率×目標企業的每股凈資產，所以選項A的說法不正確；市盈率模型最適合連續盈利，并且卩值接近于1的企業，所以選項B的說法正確；本期市盈率=股利支付率×(1+增長率）_/(股權成本一增長率），內在市盈率=股利支付率/(股權成本一增長率），由此可知，選項C的說法正確，選項D的說法不正確。

42.ACD公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業全部資產要求的最低報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的報酬率。

選項A正確，每個項目都有自己的資本成本，它是項目風險的函數；

選項B錯誤，如果公司新的投資項目的風險，與企業現有資本平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本成本；

選項C、D正確，如果新的投資項目的風險高于企業現有資產的平均風險，則項目資本成本高于公司資本成本；如果新的投資項目的風險低于企業現有資產的平均風險，則項目資本成本低于公司的資本成本。

綜上，本題應選ACD。

43.ABD租賃存在的主要原因有：租賃雙方的實際稅率不同，通過租賃可以減稅；通過租賃可以降低交易成本；通過租賃合同可以減少不確定性。節稅是長期租賃存在的主要原因，交易成本的差別是短期租賃存在的主要原因。

44.ABD企業作為整體雖然是由部分組成的，但是它不是各部分的簡單相加，而是有機的結合，所以選項A的說法錯誤；企業價值評估的目的是確定一個企業的公平市場價值，并不是現時市場價值（現時市場價值不一定是公平的），所以選項B的說法錯誤；在進行企業價值評估時，需要明確擬評估的對象是少數股權價值還是控股權價值，兩者是不同的概念，主要是由于評估的對象的不同，所以選項D的說法不正確。

45.AB選項C、D屬于客戶效應理論的觀點。

46.ABC采用零基預算法在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數額，主要根據預算期的需要和可能分析費用項目和費用數額的合理性，綜合平衡編制費用預算。所以選項D的說法不正確。

47.ACD折價債券利息支付頻率提高會使債券價值降低。

48.CD解析：AB選項是標準成本按照適用期分類的結果。

49.BD【解析】在股東投資資本和利息率不變的前提下，企業價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

50.ABC如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本；如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險調整法估計債務成本；如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。ABC選項正確。

51.B解析：在融資租賃設備與舉債購買設備的比較決策中，設備的維修保養費用、營運成本的節約屬于決策的無關成本；折舊屬于決策的相關成本。

52.B解析：本題的主要考核點是實體現金流量的確定。在實體流量法下，從投資企業的立場看，企業取得借款或歸還借款和支付利息均應視為無關現金流量。

53.B解析：可轉換債券給予債券持有人以優惠的價格轉換公司股票的好處，故而其利率低于同一條件下的不可轉換債券的利率，降低了籌資成本。

54.A解析：在市場經濟條件下，風險和投資報酬率是同增的，即加大報酬率，風險也會增加，報酬率的增加是以風險的增加為代價的，而風險的增加將會直接威脅企業的生存。企業價值只有在風險和報酬達到比較好的均衡時才能達到最大。

55.B解析：金融市場按交易的性質分為發行市場和流通市場。發行市場是指從事新證券和票據等金融工具買賣的轉讓市場，也叫初級市場或一級市場；流通市場是指從事已上市的舊證券或票據等金融工具買賣的轉讓市場，也叫次級市場或二級市場。

56.A

57.B解析：期末，將按預算(正常)計算的作業成本調整為實際成本的目的就是為了對外提供財務報告和滿足稅收征管等方面的需要。

58.B解析：所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會毗根據一定的目標資金結構的要求，測算出投資所需要的權益資金，先從盈余當中留用，如果還有剩余，再進行股利分配。本題的錯誤在于沒有強調出滿足目標結構下的權益資金需要。可參見2003年教材210頁。

59.B解析：股票分割后對股東權益總額沒有影響，這與發放股票股利有相同之處。股票分割后對股東權益各項目的金額及相互間的比例沒有影響，但發放股票股利后股東權益各項目的金額及相互間的比例會發生變化。

60.A解析：原材料在各工序開始時一次投入，各工序的完工率為100%。

61.使用舊設備情況下：

舊設備折舊=(50000-5000)／6=7500(元)舊設備賬面凈值=50000-3×7500=27500(元)

初始喪失變現流量=-(20000+7500×25％)=-21875(元)

繼續使用舊設備：

平均年成本=30439．04／(P／A，10％，4)=9602．52(元)。使用新設備情況下：

新設備折舊=(80000-8000)／6=12000(元)

平均年成本=81469．9／(P／A，10％，7)=16734．43(元)。

因為使用新設備的平均年成本高于使用舊設備的平均年成本，所以應繼續使用舊設備。

62.0稅后經營凈利潤=5000×(1+8％)×10％=540(萬元)

63.因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均年成本比較二者的優劣。

（1）繼續使用舊設備的平均年成本

每年付現操作成本的現值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設備變現收益＝8500－〔8500－（14950－2242.50×3）〕×30％

＝8416.75（元）

繼續使用舊設備的現金流出總現值＝5425.22＋8416.75－1615.81－949.54

＝11276.62（元）

繼續使用舊設備的平均年成本＝11276.62÷（P/A，12％，5）

＝11276.62÷3.6048

＝3128.22（元）

（2）更換新設備的平均年成本

購置成本＝13750（元）

每年付現操作成本現值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）

＝850×（1－30％）×4.1114

＝2446.28（元）

年折舊額＝（13750－1375）÷6

＝2062.50（元）

每年折舊抵稅的現值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6）

＝2062.50×30％×4.1114

＝2543.93（元）

殘值收益的現值＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×（P/S，12％，6）

＝〔2500－（2500－13750×10％）×30％〕×0.5066

＝1095.52（元）

更換新設備的現金流出總現值＝13750＋2446.28－2543.93－1095.52

＝12556.83（元）

更換新設備的平均年成本＝12556.83÷（P/A，12％，6）

＝12556.83÷4.1114

＝3054.15（元）

因為更換新設備的平均年成本（3054.15元）低于繼續使用舊設備的平均年成本（3128.22元），故應更換新設備。

64.（1）上行股價=20×（1＋40％）=28

下行股價=20