可修編可修編第2章貨幣時間價值一、單項選擇題1．貨幣時間價值是〔〕。A貨幣經過投資后所增加的價值8.沒有通貨膨脹情況下的社會平均資本利潤率口沒有通貨膨脹和風險條件下的社會平均資本利潤率口.沒有通貨膨脹條件下的利率2．一次性收付款復利現值的計算公式為〔 〕。A．P=F〔1+i〕-nB．P=F〔1+i〕n3．CP=A[(1+i)n-1D．P=A[1-(1+i)-n3．CP=A[(1+i)n-1D．P=A[1-(1+i)-n年償債基金是〔〕。"復利終值的逆運算C年金終值的逆運算B．D．年金現值的逆運算

復利現值的逆運算4．盛大資產擬建立一項基金，每年初投入500萬元，假設利率為10%，5年后該項基金本利和將為〔〕。A.3358萬元B.3360萬元C4000萬元D.2358萬元5．假設債券每半年復利一次，其有效利率〔 〕。入大于名義利率8.小于名義利率口是名義利率的2倍口.是名義利率的50%6.有一5年期的國庫券，面值1000元，票面利率12%，單利計息，到期時一次還本付息，假設收益率為10%〔復利、按年計息〕，其價值為〔〕。A.1002元B.990元 C.993.48元D.898.43元.以下不屬于年金形式的是〔〕。入折舊 B.債券本金 口租金 D.保險金.在整個經濟運行正常、不存在通貨膨脹壓力和經濟衰退情況下應出現的是〔 〕。A.債券的正收益曲線 B.債券的反收益曲線C.債券的拱收益曲線 D.債券的平收益曲線.〔P/F,8%,5〕=0.6806,(F/P,8%,5%)=1.4693,(P/A,8%⑸=3.9927,(F/A,8%,5)=5.8666,那么i=8%,n=5時的資本回收系數為〔〕。A.0.2505 B.0.6808 C.1.4693 D.0.1705.假設以10%的年利率借得30000元，投資于某個壽命為10年的工程，為使該投資工程成為有利的工程，每年至少應收到的現金數額為〔〕。A.6000元B.3000元C.4882元 D.5374元.某項永久性獎學金，每年方案頒發100000元獎金。假設復利率為8.5%，該獎學金的本金應為〔〕。A.1234470.59元B.205000.59元C.2176470.45元D.1176470.59元.以下關于名義利率和有效利率的公式正確的選項是〔〕。EAR=〔1-'〕m-1B.EAR=〔1+'〕m-1mmC.EAR=〔1-'〕m+1D.EAR=〔1+5m+1mm13．普通年金屬于〔 〕。慶永續年金 8.預付年金C每期期末等額支付的年金 D.每期期初等額支付的年金14．基準利率又稱無風險利率，即投資于風險資產而放棄無風險的時機本錢，其構成因素為〔 〕。慶市場平均收益率和預期通貨膨脹率B.實現收益率和預期通貨膨脹率C真實無風險利率和實現收益率D.真實無風險利率和預期通貨膨脹率二、多項選擇題1．某公司方案購置一臺設備，付款條件是從第2年開場，每年年末支付5萬元，連續支付10年，在折現率為10%的條件下，其折現的模式為〔〕。A.5x[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,2)]5x[(P/A,10%,13)-(P/A,10%⑶]C.5x[(P/A,10%,11)-(P/A,10%,1)]D.5x[(P/A,10%,10)(P/F,10%,2)]E.5x〔P/A,10%,10〕〔P/F,10%,1〕2.以下表述正確的選項是〔 〕。A.年金現值系數與年金終值系數互為倒數B.償債基金系數是年金終值系數的倒數C.償債基金系數是年金現值系數的倒數D.資本回收系數是年金現值系數的倒數E.資本回收系數是年金終值系數的倒數3.關于貨幣時間價值的說法，以下正確的選項是()。A.貨幣隨著時間自行增值B.貨幣經過一段時間的投資和再投資所增加的價值0現在的一元錢與幾年后的一元錢的經濟效用不同D.沒有考慮通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率E.沒有考慮通貨膨脹和風險條件下的社會平均資本利潤率.等額系列現金流量又稱年金，按照現金流量發生的不同情況，年金可分為〔〕。慶普通年金8.預付年金C.增常年金口.永續年金E.遞延年金.風險溢價可以從以下幾個方面進展分析〔 〕。A.債券信用質量 B.債券流動性 C.債券到期期限D.契約條款 E.外國債券特別風險.在下述名義利率與有效利率的說法中正確的選項是()。A.按年計息時，名義利率等于有效利率B.有效利率真實地反映了貨幣時間價值C.名義利率真實地反映了貨幣時間價值D.名義利率一樣時，計息周期越短與有效利率差值越大E.名義利率越小，計息周期越短與有效利率差值越大.以下表述正確的有〔 〕。慶在利率大于零，計息期大于1的情況下，年金現值系數一定都大于18.在利率大于零，計息期大于1的情況下，年金終值系數一定都大于1

0在利率大于零，計息期大于1的情況下，復利終值系數一定都大于1口.在利率大于零，計息期大于1的情況下，復利現值系數一定都小于1￡.在利率大于零，計息期大于1的情況下，復利終值系數一定都小于1〕。C預付年金B.〕。C預付年金B.年金終值與年償債基金口.復利終值與復利現值兒復利 8.普通年金口.永續年金 ￡.遞延年金9．以下各項中，互為逆運算的是〔〕。A年金現值與年金終值C年金現值與年等額資本回收額E.年金現值與年償債基金10．在利率一定的條件下，隨著預期使用年限的增加，以下表述不正確的選項是〔〕慶復利現值系數變大 8.復利終值系數變小0普通年金現值系數變小口.普通年金終值系數變大￡.復利現值系數變小11．實際工作中以年金形式出現的是〔〕。慶采用加速折舊法所計提的各年的折舊費8.租金0定額獎金 口.特定資產的年保險費￡.普通股股利12．有一項銀行存款100元，年利率是10%，每季復利一次，期限是2年，那么其終值為〔 〕。A.100x〔F/P,10%,2〕 B.100x〔F/P,2.5%,8〕C100x〔F/P,10.38%,2〕 D.100x〔F/P,5%,4〕E.100x〔F/P,10%,8〕13.某公司擬購置一處房產,付款條件是從第6年開場每年年初支付100萬元,連續支付10次,共1000萬元,在利率為10%的情況企業現在應該存入銀行的金額為〔〕。A.100x［〔P/A,10%,15〕-〔P/A,10%,5〕］B.100x［〔P/A,10%,15〕-〔P/A,10%,6〕］C.100x［〔P/A,10%,16〕-〔P/A,10%,6〕］D.100x［〔P/A,10%,10〕〔P/F,10%,5〕］E.100x［〔P/A,10%,10〕-〔P/F,10%,5〕］.以下說法不正確的有〔〕。兒在不考慮其他條件的情況下，利率與年金終值反方向變化B.在不考慮其他條件的情況下，利率與年金現值同方向變化0在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值同方向變化口.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款現值同方向變化E.在不考慮其他條件的情況下，利率與一次性收付款終值反方向變化.以下關于遞延年金的說法中正確的有〔〕。慶遞延年金的現值與遞延期有關 8.遞延年金的終值與遞延期無關0遞延年金的第一次支付發生在假設干期以后口.遞延年金只有現值沒有終值E.遞延年金既有現值又有終值三、判斷題.普通年金現值是復利現值之和。 〔 〕.利用普通年金現值系數的倒數,可以把年金現值轉化為年金,成為資本回收系數。〔〕TOC\o"1-5"\h\z3．在通貨膨脹條件下采用固定利率，可使債權人減少損失。 〔 〕4．在利率和計息期一樣的條件下，復利現值系數與復利終值系數互為倒數。 〔 〕5．名義利率指一年屢次復利時給出的年利率，它等于每期利率與年復利次數的乘積。〔 〕6．飛購房款為100萬元，現有兩種方案可供選擇，一是五年后付120萬元，另一方案是從現在起每年年末付20萬元，連續5年，假設目前的銀行存款利率是7%，為了最大限度地減少付現總額，飛應選擇方案一。 〔 〕7．分期付款賒購、分期歸還貸款、發放養老金、分期支付工程款、每年一樣的銷售收入等，都屬于年金收付形式。 〔 〕8．普通年金現值系數加1等于同期、同利率的預付年金現值系數。 〔 〕9．貨幣的時間價值是由時間創造的，因此，所有的貨幣都有時間價值。 〔 〕10．在本金和利率一樣的情況下，假設只有一個計息期，單利終值與復利終值是一樣的。〔 〕11．即期利率是遠期利率的算術平均數，而遠期利率可以看成是未來某一段時期借款或貸款的邊際本錢。 〔 〕12．名義無風險利率是指無違約風險，無再投資風險的收益率。在實務中，名義無風險利率就是與所分析的現金流期限一樣的零息政府債券利率。 〔 〕13．遞延年金的第一次現金流并不是發生在第一期的，但如果將發生遞延年金的第一期設為時點1，那么用時間軸表示的遞延年金與普通年金完全不同，因此遞延年金終值的計算方法與普通年金終值的計算不同。 〔 〕14．永續年金與其它年金一樣，既有現值，又有終值。 〔 〕15．6年期分期付款購物，每年年初付款500元，設銀行存款利率為10%，該項分期付款相當于現在一次現金支付的購價是2395.42元。 〔 〕四、計算分析題1．你的公司提議購置一項335元的資產，這項投資非常平安。3年后你可以把該資產以400元賣掉。你也可以把335元投資到其他風險非常低、報酬率為10%的工程上，你覺得該資產投資方案如何？2．某公司擬購置一臺設備，有兩個方案可供選擇：方案一：從現在起，每年年初支付10萬元，連續支付10年，共100萬元。方案二：從第五年開場，每年年末支付20萬元，連續支付10次，共200萬元。假定該公司的資金本錢率為10%。要求：計算以上兩個方案的現值，并為該公司做出選擇。3．某單位年初從銀行借款106700元，借款的年利率為10%，在借款合同中，銀行要求該單位每年年末還款20000元。要求：企業需幾年才能還清借款本息。4．某廠現存入銀行一筆款項，方案從第6年年末起每年從銀行提取現金30000元，連續8年，銀行存款年利率為10%。要求：該廠現在應存入的款項是多少。5．先生為了在第8年末得到一筆一次性支取10000元的款項，愿意在第一年末存1000元，第3年末存4000元，并在第8年末再存一筆錢，假設年利率為6%，第8年末他要存多少？6．郭先生方案為今后購房準備一筆30000元的首付款，如果目前存10000元，銀行已每月計息的年名義利率為12%，郭先生要多長時間才能湊足首付款？7．某人擬于明年初借款42000元，從明年年末開場，每年年末還本付息均為6000元，連續10年還清，假設借款利率8%，此人是否能按方案借到款項？8．某人方案年初存入一筆錢，方案從第9年開場，每年末提取現金6000元，連續提取10年，在利率為7%的情況下，現應存入多少錢？9．假設你有一筆期限為10年的房屋抵押貸款，房款為500000元，首付款為房款的20%，其余每月分期付款，當前貸款月利率為0.42%。要求：按等額本息法、等額本金法兩種歸還方式計算貸款歸還總額。〔注：采用Excel電子表格計算〕10．王先生方案將100000元投資于政府債券，投資期至少為4年，這種債券到期一次還本付息。你作為他的投資參謀，會給他提供何種建議？有關資料如下表所示：政府債券利率信息表到期日1年2年3年4年5年利率4.00%4.35%4.65%4.90%5.20%〔1〕根據以上資料，你認為王先生有多少種投資選擇？至少列出五種投資組合。〔2〕根據〔1〕的結論，王先生在每種選擇中的投資價值〔本金加利息〕是多少？假設收益率曲線保持不變。〔3〕假設王先生投資于一個5年期債券，在第4年年末出售該債券，債券的出售價應為多少？如果王先生在第4年年末需要現金123000元，這一投資選擇能否滿足他的要求？請列示計算過程。11．先生要購置一輛35萬元的轎車，想用本息等額歸還的方式向中國銀行申請20萬元的三年期貸款。請上網查找三年期貸款利率，并利用excel計算先生每個月應該歸還的本息數額。五、上機練習題ABC公司正在整理一項財務方案，這項方案將涉及公司未來三年的活動，需要預測公司的利息費用及相應的稅收節減。公司最主要的債務是其分期歸還的房地產抵押貸款。這筆貸款額為85000元，年利率為9%，按月付息，歸還期為2年。根據與銀行簽訂的貸款條款規定，這筆抵押貸款的月利率應按下式計算：r1(1+-)6-12其中，『為年利率。要求：〔1〕根據Excel財務函數計算月有效利率、抵押貸款月歸還額〔分別列示每月利息和月本金歸還額〕、每期期初和期末貸款余額〔只計算前三年的貸款歸還額〕；〔2〕計算利率為9%、9.5%、10%、10.5%、11%時每月貸款歸還額。第2章貨幣時間價值一、單項選擇題1.C2.A3.C8.A 9.A4.A5.A6.C10.C7.B14.C15.C12.D13.B二、多項選擇題1.CE2.BD3.BCE4.ABDE5.ABCDE

6.ABD7.ABCD8.ABCE9.BCD10.ABC11.BCD12.BC 13.AD14.ABDE15.ABCE6.ABD7.ABCD8.ABCE9.BCD10.ABC11.BCD12.BC 13.AD14.ABDE15.ABCE三、判斷題7.V14.x7.V14.x.x 9,x10.V 11.x 12.V 13.x.V四、計算分析題.解：335x〔1+10%〕3=446>400或400/(1+10%)3=300.35>300因此該投資方案可行。.解：方案—：P=10x〔P/A,10%,10〕〔1+10%]=10x6,1446x1,1=67,59〔萬元〕方案二：P=20x[(P/A,10%,14)—(P/A,10%,4)]=20x(7.3667-3.1699)=83.94(萬元)應選擇方案一。.解：10700=20000x〔P/A，10%，n〕查年金現值系數表得口=8.解：30000x〔P/A，10%，8〕x〔1+10%〕－5=99377.08〔元〕該廠現在應存入的款項時99377.08元5,解：1000x〔1+6%〕7+4000x〔1+6%〕5+X=10000X=3053.23元第8年末先生要存3053.23元。6,解：10000x〔1+12〕.=3000012n=Ln3Ln1.0112n=Ln3Ln1.01=110.41故n=110.41v12=9.2年7,解：方法一：P=6000x〔P/A,8%,10]=6000x6.7101=40260,6<42000元方法二：=6259,22>6000元方法二：=6259,22>6000元A- -= 〔P/A,8%,10〕6.7101因此,此人不能按方案借到款項。8,解：方法一：P=6000x〔P/A,7%,10〕x〔P/F,7%,8]=6000x7.0236x0.5820=24526.4〔元〕方法二：P=6000x〔P/A,7%,18]-6000x〔P/A,7%,8]=6000x〔10.0591－5.4713〕=24526.8〔元].解：兩種歸還方式下的貸款歸還額如下表所示：兩種歸還方式下貸款歸還額結果等額本息法 等額本金法每期歸還額 4250.45 每月歸還本金3333.33

10年歸還總額510053.47 10年歸還總額501640.00.解：〔1〕王先生可以選擇的投資組合表投資選擇投資組合方式當期投資于一個4年期債券各年年初分別投資于一個1年期債券 一首先投資一個1年期債券，第二年年初再投資于一個3年期債券第一年年初、第二年年初分別投資一個1年期債券，第三年年初再投資于一個2年期債券第一年初、第三年初分別投資一個2年期債券〔2〕如果收益率曲線不變，各種投資組合價值計算如下：選擇1：當前投資于一個4年期債券100000x1.0494=121088〔元〕選擇2：各年年初分別投資于一個1年期債券第一年：100000x1.04=104000〔元〕第二年：104000x1.04=108160〔元〕第三年：108160x1.04=112486〔元〕第四年：112486x1.04=116986〔元〕選擇3：首先投資一個1年期債券，第二年年初再投資于一個3年期債券第一年：100000x1.04=104000〔元〕第二年：104000x1.04652=119193〔元〕選擇4：第一年年初、第二年年初分別投資一個1年期債券，第三年年初再投資于一個2年期債券第一年：100000x1.04=104000〔元〕第二年：104000x1.04=108160〔元〕第三年：108160x1.04352=117774〔元〕選擇5：第一年初、第三年初分別投資一個2年期債券第一年：100000x1.04352=108889〔元〕第三年：108889x1.04352=118568〔元〕〔3〕如果王先生購置一個5年期債券，那么5年期債券投資價值為100000x1.0525=128848.29〔元〕由于王先生在第四年需要現金，假設他在第四年年末出售該債券，那么出售價為：債券價值=128848.29~債券價值=128848.29~1.04=123895這種投資策略能夠滿足王先生的要求。11.解：三年期貸款利率為6.1%〔.boc./finadata/lilv/fd32/201102/t201102081291782.html〕貸款歸還額計算表貸款總額年利率月利率貸款期〔月〕每月歸還額200000 6.10% 0.5083% 36 6093.45200000 0.061 =B2/12 36=A2/((1-(1+C2廠(-D2))/C2)五、上機練習題一一一.一一..一9%-，〔1〕月有效利率=〔1+5〕』一1=0.736%在電子表格中輸入叩乂丁［0.00736,300,-85000〕〃回車后，得到月歸還額為703.56元。每月歸還額計算表還款期限期初余額每月歸還額利息本金期末余額085000.00185000.00703.56625.6077.9684922.04284922.04703.56625.0378.5484843.50384843.50703.56624.4579.1284764.38484764.38703.56623.8779.7084684.69584684.69703.56623.2880.2884604.40684604.40703.56622.6980.8884523.53784523.53703.56622.0981.4784442.05884442.05703.56621.4982.0784359.98984359.98703.56620.8982.6784277.311084277.31703.56620.2883.2884194.031184194.03703.56619.6783.9084110.131284110.13703.56619.0584.5184025.621384025.62703.56618.4385.1483940.481483940.48703.56617.8085.7683854.721583854.72703.56617.1786.3983768.331683768.33703.56616.5387