環保行業政策風險分析環保行業政策風險垃圾滲濾液、餐廚垃圾等處理行業產業鏈下游大多數為政府機關或事業單位，受國家政策影響較大。目前我國政府和社會各界對環境保護仍保持高度重視，環保行業受國家政策支持力度不減，相關投資也呈現明確的增長預期。但是，若未來宏觀經濟增速放緩，經濟下行壓力持續加大，國家產業政策對行業支持力度可能存在下降風險，將對行業業績造成負面影響。產業鏈概述生活垃圾是指人們在日常生活中或者為日常生活提供服務的活動中產生的固體廢物，以及法律、行政法規規定視為生活垃圾的固體廢物。主要包括居民生活垃圾、集市貿易與商業垃圾、公共場所垃圾、街道清掃垃圾及企事業單位垃圾等。生活垃圾主要產生于家庭、商業場所等，在上游由物業公司、社區居民委員會、經營單位、施工單位等政府所規定的管理責任人對垃圾分類服務與保潔工作進行負責。中游環節中，需要對可回收垃圾、有害垃圾進行定期收集。行政管理部門負責對可回收物的回收和綜合利用進行監督管理。部分市區設有害垃圾暫存點。環境保護行政管理部門負責對有害垃圾的運輸、處理等進行監督管理。其他垃圾與廚余垃圾將會被運輸到相關的處理場所比如廚余垃圾處理廠、焚燒廠、填埋廠等。在下游可以利用焚燒垃圾進行發電、將廚余垃圾制成沼氣、油脂、有機肥等。產業現狀分析：無害化處理量能力穩步上升，垃圾焚燒發電成為生活垃圾處理重要手段在碳達峰、碳中和大背景下，一方面，垃圾焚燒處理成為解決垃圾圍城的重要手段。近10年來，我國生活垃圾焚燒發電能力每年增長20%左右，截至2022年4月30日，生態環境部自動監測數據顯示，生活垃圾焚燒發電規模已達87萬噸/日。2021年初，《關于加快建立健全綠色低碳循環發展經濟體系的指導意見》意見指出，要加快城鎮生活垃圾處理設施建設，推進生活垃圾焚燒發電，減少生活垃圾填埋處理。2021年，中國垃圾焚燒累計裝機容量為1729萬千瓦時，2021年新增裝機容量為390萬千瓦時。企業競爭格局：參與者眾多，行業集中度較為分散中國積極的環保政策給垃圾處理行業帶來了巨大的投資機會，中國垃圾處理行業參與者眾多，行業集中度較為分散。2021年，我國生活垃圾處理存續和在線企業超過1．5萬家，主要分布在江蘇省，其次為浙江省。四川省、陜西省、山東省、廣東省分布較為廣泛。產業鏈：生活垃圾主要產生于家庭、商業場所等生活垃圾主要產生于家庭、商業場所等，在上游由物業公司、社區居民委員會、經營單位、施工單位等政府所規定的管理責任人對垃圾分類服務與保潔工作進行負責。中游環節中，需要對可回收垃圾、有害垃圾進行定期收集。行政管理部門負責對可回收物的回收和綜合利用進行監督管理。部分市區設有害垃圾暫存點。環境保護行政管理部門負責對有害垃圾的運輸、處理等進行監督管理。其他垃圾與廚余垃圾將會被運輸到相關的處理場所比如廚余垃圾處理廠、焚燒廠、填埋廠等。在下游可以利用焚燒垃圾進行發電、將廚余垃圾制成沼氣、油脂、有機肥等。固廢處理的六個細分領域固體廢物是指人類在生產建設、日常生活和其他活動產生的，在一定時間和地點無法利用而被丟棄的污染環境的固體、半固體廢棄物質。依據固體廢物的主要類型，固廢處理產業主要分為六個細分領域，包括生活垃圾處理行業、農林廢棄物處理行業、餐廚垃圾處理行業、工業固廢處理行業、污泥處理行業、危廢處理行業。無害化處理量能力穩步上升（一）生活垃圾清運量與處置量整體呈上升趨勢生活垃圾清運量與處置量整體呈上升趨勢，在2020年，由于疫情影響，略微有所下滑。2021年中國生活垃圾清運量為23988．5萬噸，生活垃圾處置量為23898．7萬噸。針對于城市生活垃圾，一次性物品的大量消耗和廢棄，垃圾總產生量持續快速增加的問題。國家出臺了一系列相關的法律法規政策，如2006年《關于加快發展循環經濟的若干意見》提出要逐步建立和完善城市生活垃圾分回收系統和集中處置設施，提高城市垃圾無害化處理率和資源化水平。2013年國家發改委出臺的《十二五全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設規劃》表明重點仍然是無害化處理設施建設。2021年5月發改委發布的《十四五城鎮生活垃圾分類和處理設施發展規劃》支持建設城鎮，加快補齊生活垃級收集、轉運、無害化處理設施短板。中國城市生活垃圾無害化處理能力于無害化處理率逐年上升，2021中國城市無害化處理能力為99．49萬噸/日，城市生活垃圾無害化處理率為99．9%。中國生活垃圾填埋技術成熟、處理費用低，是我國城市垃圾處理最主要的方式。然而填埋易殘留著大量的細菌、病毒，還潛伏著沼氣重金屬污染等隱患，垃圾滲漏液還會長久地污染地下水資源，潛在著極大危害，會給子孫后代帶來無窮的后患。根據中國生態環境統計年報數據顯示，2020年中國垃圾填埋達2．2億噸。城市垃圾堆肥法作為實現垃圾資源化、減量化的重要途徑，一些新的堆肥化技術相繼出現，目前較多堆肥廠正在建設。但是仍然存在著較大局限性，堆肥量的年處理量與所占比例都呈下降趨勢，這是因為我國城市混合收集的垃圾雜質含量高，為保證產品質量采用復雜的分離過程，導致產品成本過高。如果沒有政府的補貼，是很難正常運行下去的。另外精堆肥產生的垃圾堆肥肥效低，經濟效益差。（二）垃圾焚燒處理能力逐步上升生活垃圾焚燒項目屬于處理垃圾的環保項目，將城市生活垃圾中的可燃成分與空氣中的氧氣進行燃燒反應，使其變成無機物，焚燒處理可減容80%-90%。焚燒法可以將城市生活垃圾減量化、無害化、資源化，使得土地占用率大大降低。較垃圾填埋場來說，垃圾焚燒項目占地小。中國垃圾焚燒處理能力逐年上升，2021年垃圾焚燒處理高達77．39萬