一、智慧資本的重要性二、智慧資本的定義三、智慧資本的組成四、智慧資本的價值鍊五、對個案作業之啟示智慧資本之觀念與架構之探討智慧資本之觀念與架構之探討一、智慧資本的重要性知識經濟時代，創造公司高價值的不再是有形資產，而是無形的如識與智慧資本，如經營團隊的領導力、員工的向心力、與顧客及供應商的關係、及創新的文化等。對傳統會計而言，除了可客觀衡量的資產能被入帳外，對於創造企業高價值之「智慧資本」是無法被列帳的。因而傳統會計愈來愈無法解釋企業之市場價值與帳面價值嚴重背離的原因，財務報表也就愈來愈不足以提供投資者或一般大眾了解企業之競爭力或未來的獲利潛力。像美國安隆（Enron）事件的爆發，即明白顯示傳統的會計制度已無法表達企業的真實價值。傳統會計能表達的只是企業營運之落後性指標，對於真正影響企業績效之領先指標，則極少被揭露。

Stewart(1997)宣示智慧資本的重要性，認為智慧資本是公司競爭力的來源。Roosetal.(1997)

認為智慧資本可與企業策略與生產衡量工具相連結，並可透過工具來衡量及管理之，如圖1所示。智慧資本策略衡量知識發展知識槓桿知識組織化溝通管理創新知識管理核心競爭力無形資產人力資源會計計分卡無形資產監測平衡計分卡財務面圖1:智慧資本定位圖Lynn(1998)認為智慧資本是將組織內部內化的知識，經由系統化處理，轉變為可創造公司價值的知識。Rennie(1999)認為智慧資本是企業持續競爭優勢之關鍵資產。Brennan&Connell(2000)回顧智慧資本實證研究發現，有妥善管理智慧資本的公司，其績效較其它公司為佳。因此，為達到企業永續經營、提升產業競爭力之目的，智慧資本之創造、管理、衡量及評價，將是重要關鍵。

二、智慧資本的定義1969年，經濟學家Galbraith首先提出「智慧資本」的概念，以解釋公司市場價值與帳面價值間的差額。並指出智慧資本是運用腦力的行為，而非只是知識和智力(Roosetal,1997)，此意味著智慧資本為某種「價值」的創造動因。Edvinsson&Malone(1997)的研究發現，公司資產負債表和投資者評價兩者間的差距越來越大，而此差距即是所謂的智慧資本，如圖2所示。OECD(1993)定義智慧資本是組織(結構)資本與人力資本的經濟價值。且其認為智慧資本是無形資產的一個部份。圖2:智慧資本的概念圖

(出處：本研究)在智慧資本的領域中，雖有眾多學者相繼投入研究與實務探討，然而因學者們研究的主題與其涵蓋領域有別，故對於智慧資本的定義，尚無一致的說法。一般而言，學者們認為舉凡可以增加公司價值者，或讓公司享有競爭優勢者，或整合員工承諾與能力者，或超出帳面價值之無形資產，皆可稱為智慧資本。吾人將相關文獻及研究中獲得智慧資本所隱含的意義及觀點，摘錄至表1。

定義作者為了生產高價值資產而被具體化（formalized）、補捉到（captured）及能發揮槓桿化（leveraged）的智能原料（intellectualmaterial）。Klein＆Prusak（1994）Lynn（1998a）能被轉換成有價值的「資訊」。Edvinsson＆Sullivan（1996）人力資本、組織資本與顧客資本的總和。Petrash（1996）是商譽，即為公司「無形資產」的函數。Booking（1996）是一種對知識、實際經驗、組織技術、顧客關係和專業技能的掌握，在市場上享有競爭的優勢。Edvinsson＆Malone（1997）每個人能為公司帶來競爭優勢的一切「知識」、「能力」的總和。Stewart（1997）「能力」(competence)與「承諾」(commitment)的乘積。Ulrich（1998）無形資產或因使用人的「智能」所組成的元素與「創新」所增加的財富。Booth（1998），Brookingetal.（1998）Johnson（1999），Knight（1999）社會創新資本（SocialInnovationCapital）McElroy（2002）表1:智慧資本定義之彙總表

(出處：本研究)三、智慧資本的組成智慧資本由於無法具體、完整描繪，且研究範疇廣泛，因此學者們對智慧資本有不同之定義，進而對智慧資本之組成要素也持不同之觀點。1.Stewart（1994）認為智慧資本為每個人能為公司帶來競爭優勢的一切知識、能力的總和，主要組成構面為人力資本、結構資本與顧客資本。2.Brooking（1996）認為智慧資本由市場資產、人力中心資產、智慧財產資產及基礎設施資產所組成。企業目標(Corporategoals)智慧資本人力中心資產智慧財產資產市場資產基礎設施資產(出處：A.Brook.1996.IntellectualCapital：CoreAssetfortheTthirdMillenniumEnterprise.p.13.)圖3:智慧資本組成要素圖

市場價值財務資本智慧資本人力資本結構資本組織資本顧客資本創新資本流程資本(出處：Edvinsson&Malone.1997.IntellectualCapitalRealizingYourCompany’sTrueValuebyFindingItsHiddenRoots.HarperCollins.)3.斯堪地亞的市場價值架構及指導方針圖：

圖4:Edvinsson&Malone（1997）之Skandia市場價值架構圖

市場價值財務資本智慧資本人力資本結構資本顧客資本組織資本創新資本流程資本資訊資本社會資本(出處：延伸自Edvinsson&Malone1997.IntellectualCapitalRealizingYourCompany’sTrueValuebyFindingItsHiddenRoots.HarperCollins.)圖5:Edvinsson&Malone（1997）之Skandia市場價值架構圖Skandia並以過去、今日及未來之觀點來看智慧資本:圖6:Skandia智慧資本之指導方針圖

財務焦點過去顧客焦點人力焦點流程焦點創新及發展焦點今日未來智慧資本

營運環境(出處：Edvinsson,L.,andM.Malone.1997.IntellectualCapital.HarperCollinsPublishers,Inc.p.68.)4.Roos.etal.(1998)提出了智慧資本之組織架構圖，包括人力及結構二大資本。

總價值實體資本圖7:Roosetal.之智慧資本架構圖

財務資本智慧資本貨幣資本人力資本能力態度智慧敏捷度結構資本關係組織化創新與發展(出處：整理自Roosetal.1998.IntellectualCapital.NewYorkUniversityPress.p.30、31、35、42.)5.Lynn(1998)將智慧資本分為人力、關係及組織三大資本。 其中人力資本包括組織成員的可使用知識存量、技巧和能力。關係資本則來自於組織外部且能為組織創造價值的無形資本。而組織資本為除上述外，其餘形式的智慧資本。6.Johnson(1999)指出公司的市場價值是由兩大部份組成，一為財務資本，一為智慧資本，在新經濟環境下，智慧資本常大於財務資本。他認為智慧資本包括人力、關係、及結構資本三大類別。Johnson還清楚說明各項智慧資本構面內涵，吾人將其標示出來，如圖8所示。市場價值智慧資本有形資產-資產負債表、損益表、現金流量表人力資本關係資本理念資本(Idealcapital)無形資產-專家、管理能力無形資產-顧客關係、供應商關係、關係網絡無形資產-專利、商標權、版權、知識庫無形資產-工作流程、商業機密文化資本創新資本流程資本結構資本財務資本領導資本圖8:智慧資本整體架構圖（出處：整理自Johnson,W.1999.Anintegrativetaxonomyofintellectualcapital：Measuringthestockandstockandflowofintellectualcapitalcomponentinthefirm.Int.J.TechnologyManagement,Vol.18.p.562-575.）無形資產-以知識為基礎之勞動力、員工資質及態度7.Joia（2000）依是否能買賣，將智慧資本區分為「人力資本」及「結構資本」兩大類，並進一步將結構資本分為「流程資本」、「創新資本」及「關係資本」。其中人力資本無法買賣且不為組織所擁有；流程資本為組織內的內部作業流程及組織和其他關係人之間的一切外部作業流程；創新資本則包括組織文化的成果；關係資本關乎組織與外部利害關係人之間的互動。8.Sullivan(2000)提出之各種不同觀點之智慧資本，其中包括：人力、顧客、及結構性資本等三大類。內隱知識人力資本智慧資產創新智慧財產外顯知識顧客資本結構性資本知識管理人力資源國家政策決策資本市場資產評價(出處：Sullivan,P.2000.Value-DrivenIntellectualCapital:HowtoConvertIntangibleCorporateAssetsintoMarketValue.JohnWiley&Sons,Inc.p.7.)股東預期價值創新發展圖9:Sullivan之智慧資本各種觀點圖9.Dzinkowski(2000)研究中，列表顯示智慧資本的組成要素：人力資本顧客（關係）資本u

know-howu

教育u

職業證照u

工作上相關的知識u

職業評估u

心理評估u

工作上相關的能力u

企業活力、創新與反應能力u

品牌u

顧客u

顧客忠誠u

公司名稱u

存貨管理u

通路u

企業合作u

授權u

經銷權協議（Franchiseagreements）組織（結構）資本u智慧財產u

專利權u

版權u

商標u

商業秘密(tradesecrets)u

服務標章(servicemarks)u

基礎結構資產u

管理哲學（Managementphilosophy）u

公司文化（Corporateculture）u

管理流程（Managementprocesses）u

資訊技術系統（Informationtechnologysystems）u

網路系統（Networkingsystems）u

財務關係

(出處：R.Dzinkowski.2000.Themeasurementandmanagementofintellectualcapital:Anintroduction.InternationalManagementAccountingStudy:32-36.)表2:Dzinkowski智慧資本要素表

10.McElroy(2002)研究中，提倡社會創新資本的重要性:市場價值財務資本智慧資本人力資本結構資本流程資本創新資本社會資本內部社會資本社會創新資本相互社會資本自我觀社會資本社會觀社會資本顧客資本夥伴資本智財權其它創新資本(出處：McElroy,M.2002.Socialinnovationcapital.JournalofIntellectualCapital3(1):p.32.)圖10:McElroy修訂之智慧資本圖11.吳思華(1996)進一步將企業的策略性資源區分為資產與能力。這些策略性資源具有專屬、模糊、與獨特的性質。策略性資源中，無形資產及能力與智慧資本關聯性相當高。吳思華等(2000)針對軟體及網際網路業的特性，綜合文獻及個案結果，發展出人力、流程、創新、及關係資本四個主構面，並細分成18個次構面的指標來衡量企業的智慧資本。表3策略性資源與智慧資本之關聯表資產有形實體資產土地廠房、機器設備金融資產現金、有價證券無形品牌∕商譽、智慧財產權（商標、專利、著作權、已登記註冊之設計）、執照、契約∕正式網路、資料庫等。能力個人專業技術能力管理能力人際網路組織業務運作能力技術創新與商品化能力組織文化組織記憶與學習(出處：吳思華.1996.)12.資策會資訊市場情報中心(MIC)將我國資訊產業的智慧資本區分為八大構面，並繪出「智慧資本雷達圖」，藉此進行個別組織智慧資本相對強弱情形之分析，俾作為產業標竿管理分析之參考。其中，除了人力資本之外，資訊科技應用資本、決策與策略資本、生產力與品質資本等三項可歸類為流程資本。研究發展資本、創新與創造力資本可歸類為創新資本。顧客關係資本、企業網路關係資本則可歸類為關係資本。圖11:資策會資訊市場情報中心(MIC)智慧資本雷達圖(出處：資策會資訊市場情報中心.2002.)因此，吾人根據不同學者的研究，彙整出智慧資本重要組成構面(資本)表：作者(年代)人力資本結構資本關係資本創新資本流程資本Stewart(1997)◎◎

◎Rossetal.(1998)◎◎Edvinsson&Malone(1997)◎◎◎◎Sveiby,K.E.(1997)◎◎◎◎Brookingetal.(1998)◎◎◎◎Bontis(1999)◎◎◎Dzinkowski,R.(2000)◎◎◎◎吳思華(2000)◎◎◎◎資策會資訊市場情報中心(2002)◎◎◎◎(出處：本研究整理)表4:智慧資本構面表組成要素學者人力資本(人力中心資產）Gordon（1996），Edvinsson＆Sullivan（1996），Stewart（1997），Edvinsson＆Malone（1997），Booth（1998），Brooking，PeterB.＆JonesS.（1998），Lynn,B.（1998），Johnson（1999），Knight（1999），Buren（1999）,吳思華(2000),資策會(2002)結構資本（組織資本）Gordon（1996），Edvinsson＆Sullivan（1996），Stewart（1997），Edvinsson＆Malone（1997），Lynn,B.（1998），Johnson（1999），Knight（1999）,吳思華(2000),資策會(2002)顧客資本（關係資本）Gordon（1996），Stewart（1997），Lynn,B.（1998），Johnson（1999），Buren（1999）,吳思華(2000),資策會(2002)外部資本Knight（1999）市場資產Booth,R.（1998），Brooking，PeterB.＆JonesS.（1998）智慧財產資產Booth,R.（1998），Brooking，PeterB.＆JonesS.（1998）基礎設施資產Booth,R.（1998），Brooking，PeterB.＆JonesS.（1998）創新資本Buren（1999）,吳思華(2000),資策會(2002)製程資本Buren（1999）社會創新資本McElroy（2002）另外，根據相關文獻資料，吾人彙總了智慧資本組成要素，如下表：表5:智慧資本組成要素表(出處：本研究整理)(一)Sullivan的創新價值路徑圖

Sullivan(2000)指出智慧資本在公司價值創造與價值萃取中，扮演相當重要的角色，如圖12與表6所示。 其並提出智慧資本的創新價值路徑圖，即公司由產品或服務的創新、創新的保護、創新的評價、創新與公司策略、至創新的商品化，形成一創新之價值路徑圖，如圖13所示。並由此創新價值路徑圖，衍生智慧資本管理圖，如圖14所示。

四、智慧資本的價值鍊圖12:智慧資本在價值創造中所扮演的角色圖(出處：Sullivan,P.2000,Value-DrivenIntellectualCapital:HowtoConvertIntangibleCorporateAssetsintoMarketValue,JohnWiley&Sons,Inc.p.28.)公司願景公司策略智慧資本的角色價值創造價值萃取

價值創造價值萃取目的

為了增進或創造新的商品化之創新，而提昇員工的知識水準有效應用公司創新作業，極大化公司的利益和改進策略定位智慧資本之焦點人力資本(員工)智慧資產(書面報告)行動方向知識創造組織動力知識分享資訊技術，學習定義/衡量監督改革過程智慧資產的產生與維護競爭力評估執行，轉換為利潤概念支援

心理學社會學教育宗教經濟法律財務

策略表6:價值創造與價值萃取表（出處：Sullivan,P.2000,Value-DrivenIntellectualCapital:HowtoConvertIntangibleCorporateAssetsintoMarketValue,JohnWiley&Sons,Inc.p.184.)(出處：Sullivan,P.2000.Value-DrivenIntellectualCapital:HowtoConvertIntangibleCorporateAssetsintoMarketValue,JohnWiley&Sons,Inc.p.66.)圖13:Sullivan之創新價值路徑圖創新過程獲得內部技術

貯存商品化＄策略定位獲得外部技術智慧資本組合企業策略與戰術產品市場矩陣

簡單競爭評估商品化決策需要新的創新決策專利決策評價決策圖14:智慧資本之管理系統圖(出處：Sullivan,P.2000.Value-DrivenIntellectualCapital:HowtoConvertIntangibleCorporateAssetsIntoMarketValue,JohnWiley&Sons,Inc.p.36.)否是(二)資誠會計師事務所的ValueReporting主要是鼓勵公司應將其非財務性的主要價值驅動因素(主要為智慧資本)，在其對外公開之報告中一併揭露。該事務所發展出的智慧資本價值鍊，其內容包括智慧資本的創造、保存、與實現之三階段。智慧資本之保存顧客資本市場股東價值極大化顧客滿意度智慧資本價值鍊企業策略研發活動採購活動行銷及銷售活動生產活動等會計及稅務成本、作業基礎成本制績效管理人力資源等生產活動智慧財產權外部報告圖15:智慧資本創造、保存及實現之階段圖(出處：資誠會計師事務所)智慧資本之創造智慧資本之實現(三)德勤管理顧問公司的智慧資本路徑圖 該公司在價值動態模型中，也提出了推廣智慧資本觀念的路徑圖。智慧資本觀念介紹智慧資本報導及揭露智慧資本衡量及評價智慧資本管理1.分享「價值動態模型」觀念2.分享智慧資本相關知識1.選定國內領導企業作實證研究2.分享全球實務經驗1.協助或參與國內領導企業實證研究2.分享全球實務經驗3.協助或參與智慧資本衡量及評價相關研究計畫1.協助成立及參與智慧資本管理協會2.