目錄

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2022CPA《財(cái)管》客觀題...........................1

客觀題答案及解析................................91

2022CPA《財(cái)管》主觀題.........................157

主觀題答案及解析...............................186

客觀題

2022CPA《財(cái)管》客觀題

【例題1-多選題】與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有().

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任

B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難

C.存在著對公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)

D.更容易籌集資金

【例題2-單選題】某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費(fèi)，損害股東

利益。這一現(xiàn)象所揭的公司制企業(yè)的缺點(diǎn)主要是()?

A.產(chǎn)權(quán)問題

B.激勵問題

C.代理問題

D.責(zé)權(quán)分配問題

【例題3-多選題】從財(cái)務(wù)管理的角度看，公司下列活動中屬于長期投資表述正確的

有()。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營投資B.

公司投資是直接投費(fèi)，個(gè)人或?qū)?業(yè)機(jī)構(gòu)的投資是間接投資C.

公司進(jìn)行經(jīng)營性資產(chǎn)投資決策時(shí)應(yīng)采用投資組合原則

D.長期投資的主要目的是為了獲取長期資產(chǎn)再出售的收益

【例題4-多選題】在股東投資資本和債務(wù)價(jià)值不變的情況下，下列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)

股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的有()?

A.利潤最大化

B.每股收益最大化

C.每股股價(jià)最大化

D.企業(yè)價(jià)值最大化

【例題5-單選題】下列有關(guān)增加股東財(cái)富的表述中，正確的是().

A.收入是增加股東財(cái)富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財(cái)富的因素

B.股東財(cái)富的增加可以用股東權(quán)益的市場價(jià)值來衡量

C.多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股東財(cái)富

D.提高股利支付率，有助于增加股東財(cái)富

1

CPA《財(cái)管》

【例題6-多選題】下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)口標(biāo)的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤最大化

B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值

最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)

益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

【例題7-多選題】為防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，股東可以采取的措施有（）.

A.給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵

B.對經(jīng)營者實(shí)行固定年薪制

C.要求經(jīng)營者定期披露信息

D.聘請注冊會計(jì)師審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告

【例題8-多選題】債權(quán)人為了防止其利益被傷害，通常采取的措施包括有（）。

A.激勵

B.規(guī)定資金的用途

C.提前收【可貸款

D.限制發(fā)行新債數(shù)額

【例題9-多選題】公司的下列行為中，可能損害債權(quán)人利益的有（）o

A.提高股利支付率

B.加大為其他企業(yè)提供的擔(dān)保

C.定向增發(fā)股票

D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例

【例題10-多選題】下列有關(guān)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)表述不正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)管理強(qiáng)調(diào)股東財(cái)富最大化會忽視其他利益相關(guān)者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時(shí)，會使社會受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)是一致的

C,股東和其他利益相關(guān)者之間既有共同利益，也有利益沖突

D.企業(yè)只要依法經(jīng)營就會從事有利于社會的事情

【例題II-單選題】下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理核心概念和基本理論的說法中，不正確的是

A.貨幣時(shí)間價(jià)值原則的首要應(yīng)用是現(xiàn)值概念

B.投資組合理論認(rèn)為投資組合能降低所有的風(fēng)險(xiǎn)

2

客觀題

C.現(xiàn)金流量理論是財(cái)務(wù)管理最基礎(chǔ)性的理論

D.價(jià)值評估理論是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)核心理論

【例題12-多選題】下列金融資產(chǎn)中，屬于固定收益證券的有()o

A.固定利率債券

B.浮動利率債券

C.可轉(zhuǎn)換債券D.

優(yōu)先股

【例題13-單選題】下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場工具的是()?

A,可轉(zhuǎn)換債券

B.優(yōu)先股

C.銀行承兌匯票

D.銀行長期貸款

【例題14-多選題】按交易證券的特征不同可將金融市場分為貨幣市場和資本市場,

下列有關(guān)貨幣市場表述正確的有().

A.貨幣市場指期限在1年以上的金融資產(chǎn)交易市場

R.貨幣市場是短期債務(wù)工具交易的市場，交易的證券期限不超過1年

C.貨幣市場主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性

D.貨幣市場要求的報(bào)酬率較高，其風(fēng)險(xiǎn)也較大

【例題15-多選題】根據(jù)有效市場假說，下列說法中正確的有()。

A.只要所有的投資者都是理性的，市場就是有效的

B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向，市場就是有效的

C.只要投資者的理性偏差可以互相抵消，市場就是有效的

D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利，市場就是有效的

【例題16-多選題】在有效資本市場，管理者可以通過()?

A.財(cái)務(wù)決策增加公司價(jià)值從而提升股票價(jià)格

B.從事利率、外匯等金融產(chǎn)品的投資交易獲取超額利潤

C.改變會計(jì)方法增加會計(jì)盈利從而提升股票價(jià)格

D.關(guān)注公司股價(jià)對公司決策的反映而獲得有益信息

【例題17-單選題】如果股票價(jià)格的變動與歷史股價(jià)相關(guān)，資本市場()。

3

CPA《財(cái)管》

A.無效

B.弱式有效C.

半強(qiáng)式有效D.

強(qiáng)式有效

【例題18-單選題】如果“內(nèi)幕者”參與交易時(shí)也不能能獲得超常盈利，則表明該市

場是()?

A.弱式有效市場B.

半弱式有效市場C.

強(qiáng)式有效市場D.

半強(qiáng)式有效市場

【例題19-多選題】如果資本市場半強(qiáng)式有效，投資者().

A.通過技術(shù)分析不能獲得超額收益

B.運(yùn)用估價(jià)模型不能獲得超額收益C.

通過基本分析不能獲得超額收益D.

利用非公開信息不能獲得超額收益

【例題20-多選題】如果一個(gè)市場是半強(qiáng)式有效市場，則滿足。

A.各種投資基金不能取得超額收益

B.股票的技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無效的

C.超常收益只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)

D.“內(nèi)幕者”參與交易時(shí)可以獲得超常盈利

【例題21-多選題】甲投資基金利用市場公開信息進(jìn)行價(jià)值分析和投資，在下列效率

不同的資本市場中，該投資基金可獲取超額收益的有()?

A.無效市場

B.半強(qiáng)式有效市場

C.弱式有效市場D.

強(qiáng)式有效市場

【例題22-多選題】下列有關(guān)營運(yùn)資本計(jì)算正確的有。

A.營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債

B.營運(yùn)資本=(所有者權(quán)益+非流動負(fù)債)-非流動資產(chǎn)

C.營運(yùn)資本=長期資本-長期資產(chǎn)

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客觀題

D.營運(yùn)資本=所有者權(quán)益-非流動負(fù)債-非流動資產(chǎn)

【例題23-單選題】下列關(guān)于營運(yùn)資本的說法中，正確的是()。

A.營運(yùn)資本越多的企業(yè)，流動比率越大

B.營運(yùn)資本越多，長期資本用于流動資產(chǎn)的金額越大

C.營運(yùn)資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高

D,營運(yùn)資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強(qiáng)

【例題24-多選題】公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，

應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括()。

A.營業(yè)凈利率

B.流動比率C.

存貨周轉(zhuǎn)率

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

【例題25-單選題】將一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)確定為非速動資產(chǎn)的主要原因是()。

A.變現(xiàn)速度慢

B.可能已經(jīng)損失尚未處理

C.估價(jià)有多種方法，可能與變現(xiàn)金額相差大

D.金額具有偶然性，不代表正常的變現(xiàn)能力

【例題26-單選題】現(xiàn)金流量比率是反映企業(yè)短期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。在計(jì)算

年度現(xiàn)金流量比率時(shí)，通常使用流動負(fù)債的()?

A.年末余額

B.年初余額和年末余額的平均值

C.各月末余額的平均值

D.年初余額

【例題27-單選題】下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)短期償債能力的是().

A.經(jīng)營租賃合同中承諾的付款

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

D.與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債

【例題28-單選題】下列各項(xiàng)中，可能導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)是()?

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CPA《財(cái)管》

A.收回應(yīng)收賬款B.

用現(xiàn)金購買債券

C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)

D.以固定資產(chǎn)對外投資(按賬面價(jià)值作價(jià))

【例題29-單選題】在計(jì)算利息保障倍數(shù)時(shí)，分母的利息是()。

A.本期的全部利息，包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息

B.本期財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用

C.資本化利息

D.資本化利息中的本期費(fèi)用化部分

【例題30-單選題】現(xiàn)金流量債務(wù)比是反映企業(yè)長期償債能力的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，在計(jì)

算指標(biāo)時(shí)().

A.通常使用長期負(fù)債的年末余額作為分母

B.通常使用長期負(fù)債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負(fù)債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負(fù)債的的年初余額和年末余額的平均值作為分母

【例題31-單選題】在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式

中，正確的是。

A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.

資產(chǎn)負(fù)債率-權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率C.

資產(chǎn)負(fù)債率X權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D.

資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

【例題32-多選題】下列各項(xiàng)中，影響企業(yè)長期償債能力的事項(xiàng)有()o

A.未決訴訟

B.債務(wù)擔(dān)保

C.長期租賃

D.或有負(fù)債

【例題33-多選題】假設(shè)其他條件不變，下列計(jì)算方法的改變會導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天

數(shù)減少的有()?

A.從使用賒銷額改為使用營業(yè)收入進(jìn)行計(jì)算

B.從使用應(yīng)收賬款平均余額改為使用應(yīng)收賬款平均凈額進(jìn)行計(jì)算

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客觀題

C.從使用應(yīng)收賬款全年日平均余額改為使用應(yīng)收賬款旺季的日平均余額進(jìn)行計(jì)算D.

從使用已核銷應(yīng)收賬款壞賬損失后的平均余額改為核銷應(yīng)收賬款壞賬損失前的平

均余額進(jìn)行計(jì)算

【例題34-多選題】下列有關(guān)財(cái)務(wù)分析表述中正確的有()o

A.兩家商業(yè)企業(yè)本期營業(yè)收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，若不考慮其他影

響因素，可以認(rèn)為毛利率高的企業(yè)存貨管理業(yè)績較高

B.兩家商業(yè)企業(yè)本期營業(yè)成本、存貨平均余額相同、流動比率相同，但毛利率不同，

若不考慮其他影響因素，可以認(rèn)為毛利率高的企業(yè)短期償債能力強(qiáng)

C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非

流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加20天

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與上年相比增加了50天，若流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加了30天，則非

流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)必然增加80天

【例題35-單選題】甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年6月到10月是銷售旺季，管

理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評價(jià)全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是()?

A.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/(上各月末存貨〃2)

B.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[(年初存貨+年末存貨)/2」

C.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/[(年初存貨+年末存貨)/2]

D.存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/(X各月末存貨/12)

【例題36-單選題】驅(qū)動權(quán)益凈利率的基本動力是().

A.營業(yè)凈利率

B.財(cái)務(wù)杠桿C.

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.

資產(chǎn)凈利率

【例題37-多選題】下列有關(guān)表述正確的有()?

A.市盈率反映了投資者對公司未來前景的預(yù)期，市盈率越高，投資者對公司未來前景

的預(yù)期越差

B.每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利

C.計(jì)算每股凈資產(chǎn)時(shí)，如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括

優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益

D.市銷率等于市盈率乘以營業(yè)凈利率

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CPA《財(cái)管》

【例題38-單選題】甲公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股

數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年末普通股的每股市

價(jià)為30元，甲公司的市盈率為（）。

A.12

B.15

C.18

D.22.5

【例題39-單選題】甲公司2019年初流通在外普通股8000萬股，優(yōu)先股500萬股；

2019年6月30日增發(fā)普通股4000萬股。2019年末股東權(quán)益合計(jì)35000萬元，優(yōu)先股每

股清算價(jià)值10元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息。2019年末甲公司普通股每股市價(jià)12元，

市凈率是（）o

A.2.8

B.4.8

C.4

D.5

【例題40-單選題】甲公司2019年初流通在外普通股8000萬股，優(yōu)先股500萬股；

2019年6月30日增發(fā)普通股4000萬股。2019年末股東權(quán)益合計(jì)35000萬元，2019年實(shí)

現(xiàn)的凈利潤2000萬，支付的普通股股利為0.15元/股，支付的優(yōu)先股股利每股0.1元。

優(yōu)先股每股清算價(jià)值10元，無拖欠的累積優(yōu)先股股息。2019年末甲公司普通股每股市價(jià)

12兀，市盈率是（）。

A.73.85

B.65.23

C.61.54

D.57.86

【例題41-單選題】某企業(yè)的資產(chǎn)凈利潤率為20%,若產(chǎn)權(quán)比率為1,則權(quán)益凈利率

為O。

A.15%

B.20%

C.30%

D.40%

8

客觀題

【例題42-單選題】甲公司2019年的營業(yè)凈利率比2018年提高2%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提

高8%假定其他條件與2018年相同，那么甲公司2019年的權(quán)益凈利率比2018年提高()。

A.8.5%

B.9.15%

C.10%

D.10.16%

【例題43-多選題】甲公司是一家非金融企業(yè),在編制管理用資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，下列表述

正確的有()O

A.短期債券投資屬于金融資產(chǎn)

B.遞延資產(chǎn)屬于經(jīng)營資產(chǎn)

C.短期股票投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

D.長期股權(quán)投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

【例題44-多選題】下列表述中正確的有()?

A.金融損益是指金融負(fù)債利息

B.債券投資利息收入應(yīng)考慮為金融活動的收益

C.凈金融負(fù)債等于金融負(fù)債減去金融資產(chǎn)，在數(shù)值上它等于凈經(jīng)營資產(chǎn)減去股東權(quán)益D.

金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動的收益應(yīng)考慮為金融活動的收益

【例題45-多選題】甲公司2019年的稅后經(jīng)營凈利潤為250萬元，折舊和攤銷為55

萬元，經(jīng)營營運(yùn)資本凈增加80萬元，資本支出為160萬元，公司當(dāng)年未發(fā)行權(quán)益證券。

下列說法中，正確的有()?

A.公司2019年的營業(yè)現(xiàn)金毛流量為305萬元

B.公司2019年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為145萬元

C.公司2019年的實(shí)體現(xiàn)金流量為65萬元

D.公司2019年的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)的增加為105萬元

【例題46-多選題】甲公司是制造業(yè)企業(yè)，采用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，下列各項(xiàng)

中，屬于甲公司經(jīng)營活動的有。

A.銷售商品提供勞務(wù)等營業(yè)活動

B.生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動

C.分配活動

D.利用多余資本投資活動

9

CPA《財(cái)管》

【例題47-單選題】假設(shè)其他因素不變，在凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率大于稅后利息率的情況

下，下列變動中不利于提高杠桿貢獻(xiàn)率的是()?

A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率B.

提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)C.

提高稅后利息率

D.提高凈財(cái)務(wù)杠桿

【例題48-單選題】若企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，經(jīng)營負(fù)債為200萬元，金融資產(chǎn)

為100萬元，金融負(fù)債為400萬元，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿為()o

A.2

B.2.5

C.1.5

D.3

【例題49-多選題】下列關(guān)于杠桿貢獻(xiàn)率正確的是()o

A.杠桿貢獻(xiàn)率二(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X凈財(cái)務(wù)杠桿

B.杠桿貢獻(xiàn)率;權(quán)益凈利率-凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率

C.杠桿貢獻(xiàn)率;經(jīng)營差異率X凈財(cái)務(wù)杠桿

D.杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)X權(quán)益乘數(shù)

【例題50-單選題】甲企業(yè)營業(yè)收入為20000萬元，營業(yè)成本為12000萬元，稅金及

附加640萬元，管理費(fèi)用4000萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用160萬元，投資收益100萬元。投資收益

(屬于經(jīng)營損益)均來自長期股權(quán)投資，根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不

繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率為25%o按照各種損益的適用稅率計(jì)算應(yīng)分擔(dān)的所得

稅，則甲公司的凈利潤為()萬元。

A.3300

B.2500

C.2520

D.2475

【例題51-單選題】某公司2018年?duì)I業(yè)收入為100萬元，稅后凈利4萬元，發(fā)放了

股利2萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為70萬元，金融資產(chǎn)為10萬元(均為可動用金融資產(chǎn))，預(yù)計(jì)

2019年?duì)I業(yè)收入為150萬元，計(jì)劃營業(yè)凈利率和股利支付率與2018年保持一致，若該凈

經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計(jì)保持2018年水平，則2019年融資總需求為()萬元。

A.35

10

客觀題

B.28

C.25

D.22

【例題52-單選題】某公司2018年?duì)I業(yè)收入為100萬元，稅后凈利4萬元，發(fā)放了

股利2萬元，凈經(jīng)營資產(chǎn)為70萬元，金融資產(chǎn)為10萬元(均為可動用金融資產(chǎn))，預(yù)計(jì)

2019年?duì)I業(yè)收入為150萬元，計(jì)劃營業(yè)凈利率和股利支付率與2018年保持一致，若該凈

經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計(jì)保持2018年水平，則2019年外部融資需要量為()萬元。

A.35

B.28

C.25

D.22

【例題53-單選題】銷售百分比法是預(yù)測企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)

用銷售百分比法的說法中，錯(cuò)誤的是().

A.根據(jù)預(yù)計(jì)存貨/銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測存貨的費(fèi)金需求

B.根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款/銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測應(yīng)付賬款的資金需求

C.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)/銷售百分比和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測可動用的金融資產(chǎn)I).

根據(jù)預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率和預(yù)計(jì)營業(yè)收入，可以預(yù)測凈利潤

【例題54-多選題】假設(shè)其他因素不變，下列變動中有利于減少企業(yè)外部融資額的有

()O

A.提高存貨周轉(zhuǎn)率

B.提高產(chǎn)品毛利率

C.提高權(quán)益乘數(shù)D.

提高股利支付率

【例題55-單選題】某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為

5%,公司銷量下降2%,所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%,則相應(yīng)外部應(yīng)追加

的資金為()萬元。

A.8.75

B.7.5

C.7.25

D.5.75

II

CPA《財(cái)管》

【例題56-單選題】甲公司2018年經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比70%,經(jīng)營負(fù)債銷售百分比

15%,股利支付率37.5%,假設(shè)公司2019年上述比率保持不變，沒有可動用的金融資產(chǎn)，

不打算進(jìn)行股票回購，并采用內(nèi)含增長方式支持銷售增長，為實(shí)現(xiàn)10%的銷售增長目標(biāo)，

預(yù)計(jì)2019年?duì)I業(yè)凈利率（）.

A.5%

B.8%

C.10%

D.12%

【例題57-單選題】由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分

配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)

營負(fù)債與營業(yè)總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系。現(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為75%,經(jīng)

營負(fù)債銷售百分比為15%,計(jì)劃下年?duì)I業(yè)凈利率10%,股利支付率為20%,若預(yù)計(jì)下一年

單價(jià)會下降2%,則據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷量增長率為（）.

A.23.53%

B.26.05%

C.17.73%

D.15.38%

【例題58-多選題】甲公司無法取得外部融資，只能依靠內(nèi)部積累增長。在其他因素

不變的情況下，下列說法中正確的有（）.

A.營業(yè)凈利率越高，內(nèi)含增長率越高

B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長率越高

C.經(jīng)營負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長率越高

D.股利支付率越高，內(nèi)含增長率越高

【例題59-多選題】企業(yè)營業(yè)收入增長時(shí)需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每一元營業(yè)收入所需資

金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有（）。

A.若股利支付率為0,外部融資需求與營業(yè)凈利率無關(guān)B.

如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金

C.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資

D.可動用金融資產(chǎn)越大，外部融資需求越大

【例題60-多選題】在企業(yè)可持續(xù)增長的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額

的公式中，正確的有（）。

12

客觀題

A.本期資產(chǎn)增加=本期營業(yè)收入增加/基期營業(yè)收入X基期期末總資產(chǎn)

B.本期負(fù)債增加=基期營業(yè)收入X營業(yè)凈利率X利潤留存率X(基期期末負(fù)債/基期期

末股東權(quán)益)

C.本期股東權(quán)益增加=基期營業(yè)收入X營業(yè)凈利率X利潤留存率

D.本期銷售增加=基期營業(yè)收入X(基期凈利潤/基期期初股東權(quán)益)X利潤留存率

【例題61-多選題】假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，

目標(biāo)銷售收入增長率為30%(大于可持續(xù)增長率)，則下列說法中正確的有().

A.本年權(quán)益凈利率為30%

B.本年凈利潤增長率為30%

C.本年新增投資的報(bào)酬率為30%

D.本年增發(fā)了外部股權(quán)資金

【例題62-多選題】下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，錯(cuò)誤的有()?

A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長率

B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長率

C.在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長率等于實(shí)際增長率

D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長

【例題63-單選題】基準(zhǔn)利率是金融市場上具有普遍參照作用的利率，在我國基準(zhǔn)利

率是指()。

A.政府債券到期收益率

B.國家專業(yè)銀行對其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的存貸款利率

C.商業(yè)銀行之間進(jìn)行資金拆借的利率

D.中國人民銀行(央行)對國家專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的存貸款利率

【例題64-多選題】基準(zhǔn)利率是指導(dǎo)性利率，以下表述中正確的有()o

A.在我國以短期國債利率作為基準(zhǔn)利率

B.基準(zhǔn)利率與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價(jià)格具有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性

C.基準(zhǔn)利率所反映的市場信號能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價(jià)格上

I).基準(zhǔn)利率必須是由市場供求關(guān)系決定

【例題65-多選題】下列有關(guān)表述中不正確的有()oA.

純粹利率，是指無風(fēng)險(xiǎn)情況下資金市場的平均利率。

B.通貨膨脹溢價(jià)，是指證券存續(xù)期間預(yù)期的平均通貨膨脹率。

13

CPA《財(cái)管》

C.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指債券因存在不能短期內(nèi)以合理價(jià)格變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而給予債權(quán)人的補(bǔ)

償。

D.流動性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，是指債券因面臨存續(xù)期內(nèi)市場利率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)而給予

債權(quán)人的補(bǔ)償，因此也被稱為“市場利率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)”。

【例題66-單選題】若1年期即期利率5%,市場預(yù)測1年后1年期預(yù)期利率6%,那么

按照無偏預(yù)期理論，2年期即期利率為()

A.5%

B.5.5%

C.6%

D.6.5%

【例題67-多選題】按照市場分割理論對收益率曲線的解釋，下列表述正確的有()

A.短期債券市場的均衡利率水平高于長期債券市場的均衡利率水平，表現(xiàn)為下斜收益

率曲線

B.短期債券市場的均衡利率水平低于長期債券市場的均衡利率水平，表現(xiàn)為上斜收益

率曲線

C.各個(gè)期限市場的均衡利率水平持平，則表現(xiàn)為水平收益率曲線

D.中期債券市場的均衡利率水平最低，則表現(xiàn)為峰型收益率曲線

【例題68-單選題】下列關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的表述中，屬于預(yù)期理論觀點(diǎn)的是().

A.不同到期期限的債券無法相互替代

B.長期債券的利率等于在其有效期內(nèi)人們所預(yù)期的短期利率的平均值

C.到期期限不同的各種債券的利率取決于該債券的供給與需求

D.長期債券的利率等于長期債券到期之前預(yù)期短期利率的平均值與隨債券供求狀況

變動而變動的流動性溢價(jià)之和

【例題69-單選題】認(rèn)為債券投資者對于不同到期期限的債券沒有特別的偏好是基于

()。

A.預(yù)期理論

B.分割市場理論C.

流動性溢價(jià)理論D.

期限優(yōu)先理論

【例題70多選題】按照流動性溢價(jià)理論，上斜收益率曲線解釋正確的有()

14

客觀題

A.市場預(yù)期未來短期利率可能上升

B.市場預(yù)期未來短期利率可能不變

C.市場預(yù)期未來短期利率可能下降，但下降幅度小于流動性溢價(jià)

D.市場預(yù)期未來短期利率先上升后下降

【例題71-單選題】假設(shè)銀行利率為i,從現(xiàn)在開始每年年末存款為1元，n年后的

本利和為'元，如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應(yīng)為（）

兀0

A.

n+i

B.

C.

n-1

3'I

I).，

【例題72-多選題】下列關(guān)于資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)X投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)X償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)X（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)X（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)

【例題73-多選題】計(jì)息期利率等于（）.

A.報(bào)價(jià)利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積

B.有效年利率除以年內(nèi)計(jì)息次數(shù)

C.報(bào)價(jià)利率除以年內(nèi)計(jì)息次數(shù)D.

（1+有效年利率）,-1

15

CPA《財(cái)管》

【例題74-單選題】甲公司平價(jià)發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10%,每半年

付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是().

A.0%

B.10.25%

C.10.5%

D.9.5%

【例題75-多選題】投資決策中用來衡量項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的，可以是項(xiàng)目的()?

A,預(yù)期報(bào)酬率

B.各種可能的報(bào)酬率的概率分布

C.預(yù)期報(bào)酬率的方差

D.預(yù)期報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

【例題76-單選題】某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙

兩個(gè)方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方

案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是()。A.

甲方案優(yōu)于乙方案

B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案

C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案

D.無法評價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

【例題77-多選題】市場上有兩種有風(fēng)險(xiǎn)證券X和Y,下列情況下，兩種證券組成的投

資組合風(fēng)險(xiǎn)低于二者加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)的有()?

A.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0

B.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

C.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

D.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是1

【例題78-單選題】甲公司擬投資于兩種證券X和Y,兩種證券期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)

為0.3,根據(jù)投資X和Y的不同資金比例測算，投資組合期望報(bào)酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下

圖所示，甲公司投資組合的有效組合是()。

A.XR曲線

B.X、Y點(diǎn)

C.RY曲線

D.XRY曲線

16

客觀題

【例題79-多選題】假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報(bào)酬率

為6%(標(biāo)準(zhǔn)差為10%),乙證券的預(yù)期報(bào)酬率為8%(標(biāo)準(zhǔn)差為15%),則由甲、乙證券構(gòu)

成的投資組合()。

A.最低的預(yù)期報(bào)酬率為6%

B.最高的預(yù)期報(bào)酬率為8%

C.最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%

D.最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10%

【例題80-單選題】下列關(guān)于兩種證券組合的機(jī)會集曲線的說法中，正確的是()o

A.曲線上報(bào)酬率最低點(diǎn)是最小方差組合點(diǎn)

B.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)越大，曲線彎曲程度越小

C.兩種證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差越接近，曲線彎曲程度越小

D.曲線上的點(diǎn)均為有效組合

【例題81-多選題】A證券的預(yù)期報(bào)酬率為12%,標(biāo)準(zhǔn)差為15%；B證券的預(yù)期報(bào)酬率

為18%,標(biāo)準(zhǔn)差為20乳投資于兩種證券組合的機(jī)會集是一條曲線，有效邊界與機(jī)會集重合,

以下結(jié)論中正確的有()o

A.最小方差組合是全部投資于A證券

B.最高預(yù)期報(bào)酬率組合是全部投資于B證券

C.兩種證券報(bào)酬率的相關(guān)性較高，風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)較弱

D.可■以在有效集曲線上找到風(fēng)險(xiǎn)最小、期望報(bào)酬率最高的投資組合

【例題82單選題】當(dāng)存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí)，下列關(guān)于最

有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的說法中正確的是().

A.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合

B.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會集上最高期望報(bào)酬率點(diǎn)對應(yīng)的組合

C.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會C集上最小方差點(diǎn)對應(yīng)的組合

D.最有效風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場價(jià)值為權(quán)數(shù)的組合

【例題83-多選題】證券市場組合的期望報(bào)酬率是16%,標(biāo)準(zhǔn)差為20%,甲投資人以自

有資金100萬元和按6%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金40萬元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望

報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差是().

A.甲投資人的期望報(bào)酬率20%

B.甲投資人的標(biāo)準(zhǔn)差為18%

C.甲投資人的標(biāo)準(zhǔn)差為28%

17

CPA《財(cái)管》

D.甲投資人的期望報(bào)酬率22.4%

【例題84-多選題】下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點(diǎn)的位置的有().

A.無風(fēng)險(xiǎn)利率

B.風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率

C.風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

D.投資者個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好

【例題85-多選題】下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有()?

A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)

酬率的協(xié)方差有關(guān)

B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)

C.資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡

關(guān)系

D.投資機(jī)會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系

【例題86-單選題】關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是()。

A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大

C.最小方差組合是所有組合中風(fēng)險(xiǎn)最小的組合，所以報(bào)酬最大

D.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風(fēng)險(xiǎn)降低的速度會越來越慢

【例題87-單選題】下列事項(xiàng)中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的是()。

A.競爭對手被外資并購

B.國家加入世界貿(mào)易組織

C.匯率波動

D.貨幣政策變化

【例題88-多選題】影響某股票貝塔系數(shù)大小的因素有()。

A.整個(gè)股票市場報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

B.該股票報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差

C.整個(gè)股票市場報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的相關(guān)性

D.該股票報(bào)酬率與整個(gè)股票市場報(bào)酬率的相關(guān)性

【例題89-多選題】下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有()。

18

客觀題

A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

B.證券市場線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場線的斜率越大

D.預(yù)計(jì)通貨率提高時(shí)，證券市場線向上平移

【例題90-單選題】證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的

期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí)，會導(dǎo)致證券市場線()。

A.向下平行移動

B.斜率上升

C.斜率下降

D.向上平行移動

【例題9卜多選題】下列關(guān)于資本市場線和證券市場線表述正確的有()oA.

資本市場線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界民

資本市場線的斜率與無風(fēng)險(xiǎn)利率反向變化

C.證券市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度的影響，投資人越厭惡風(fēng)險(xiǎn)，斜率越

低

D.證券市場線測度風(fēng)險(xiǎn)的工具是P系數(shù)，資本市場線測度風(fēng)險(xiǎn)的工具是標(biāo)準(zhǔn)差

【例題92-多選題】下列關(guān)于投資項(xiàng)目資本成本的說法中，正確的有()。

A.資本成本是投資項(xiàng)目的取舍率

B.資本成本是投資項(xiàng)目的必要報(bào)酬率

C.資本成本是投資項(xiàng)目的機(jī)會成本D.

資本成本是投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率

【例題93-多選題】下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有。A.

資本成本與公司的籌資活動有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本B.

公司資本成本是投資人針對整個(gè)公司要求的報(bào)酬率

C.項(xiàng)目資本成本是公司投資于資本支出項(xiàng)目所要求的最低報(bào)酬率

D.如果新的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)，則項(xiàng)目資本成本高于公司

資本成本

【例題94-單選題】公司的資本成本，是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資本來源的成本

的組合，也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，其大小主要由().

A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)決定

19

CPA《財(cái)管》

B.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)決定

C.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)決定

D.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)決定

【例題95-多選題】以下事項(xiàng)中，導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有()o

A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率降低

B.市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低

C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性

D.發(fā)行公司債券，增加了長期負(fù)債占全部資本的比重

【例題96-單選題】在進(jìn)行投資決策時(shí)，需要估計(jì)的債務(wù)成本是。。

A.現(xiàn)有債務(wù)的承諾收益

B.未來債務(wù)的期望收益

C.未來債務(wù)的承諾收益

D.現(xiàn)有債務(wù)的期望收益

【例題97-多選題】下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述正確的有。

A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本

C.對于籌資人來說，債權(quán)人的承諾收益是其債務(wù)的真實(shí)成本

D.對于籌資人來說，可以違約的能力會使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益率

【例題98-多選題】企業(yè)在進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)需要對債務(wù)資本成本進(jìn)行估計(jì)。如果不考

慮所得稅的影響，下列關(guān)于債務(wù)資本成本的說法中，正確的有()?

A.債務(wù)資本成本等于債權(quán)人的期望收益

B.當(dāng)不存在違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，債務(wù)資本成本等于債務(wù)的承諾收益

C.估計(jì)債務(wù)資本成本時(shí)，應(yīng)使用現(xiàn)有債務(wù)的加權(quán)平均債務(wù)資本成本

D.計(jì)算加權(quán)平均債務(wù)資本成本時(shí)，通常不需要考慮短期債務(wù)

【例題99-單選題】某公司發(fā)行總面額1000萬元，票面利率為15%,償還期限2年,

每半年付息的債券，公司適用的所得稅率為25%,該債券發(fā)行價(jià)為1000萬元，則債券稅

后年資本成本為()o

A.9%

B.11.25%

C.11.67%

20

客觀題

D.15%

【例題100-單選題】甲公司采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)資本成本，在選擇若干已上市

公司債券以確定本公司的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇()。

A.與本公司信用級別相同的債券

B.與本公司所處行業(yè)相同的公司的債券

C.與本公司商業(yè)模式相同的公司的債券

D.與本公司債券期限相同的債券

【例題101-單選題】甲公司為A級企業(yè)，發(fā)行10年期債券，目前市場上交易的A級

企業(yè)債券有一家乙公司，其債券的市價(jià)與面值一致，票面利率為7%,與甲公司債券具有

同樣到期日的國債票面利率為4%,到期收益率為3機(jī)與乙公司債券具有同樣到期日的國

債票面利率為5%,到期收益率為3.5樂則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法甲公司債券的稅前資本成本應(yīng)

為()(.

A.9.6%

B.9%

C.7%

D.6.5%

【例題102-單選題】如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，

并且沒有信用評級資料，則下列適合用來計(jì)算債務(wù)資本成本的方法是()?

A.到期收益率法

B.可比公司法C.

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.

財(cái)務(wù)比率法

【例題103-單選題】若公司本身債券沒有上市，且無法找到類比的上市公司，在用

風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)稅前債務(wù)資本成本時(shí)()?

A.稅前債務(wù)資本成本=政府債券的市場回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率B.

稅前債務(wù)資本成本=可比公司的債務(wù)資本成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率C.

稅前債務(wù)資本成本=股票資本成本+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率

D.稅前債務(wù)資本成本=無風(fēng)險(xiǎn)利率+證券市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率

【例題104-多選題】甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測算公司的債務(wù)

資本成本時(shí)，選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有()O

21

CPA《財(cái)管》

A.與甲公司商業(yè)模式類似

B.與甲公司在同一行業(yè)

C.擁有可上市交易的長期債券D.

與甲公司在同一生命周期階段

【例題105-單選題】利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型確定普通股資本成本時(shí)，有關(guān)無風(fēng)險(xiǎn)利

率的表述正確的是（）.

A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜

B.選擇短期國庫券利率比較適宜

C.必須選擇實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率

D.政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來的到期收益率是名

義無風(fēng)險(xiǎn)利率

【例題106-多選題】在存在通貨膨脹的情況下，下列表述中正確的有。。

A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實(shí)際現(xiàn)金流量要使用實(shí)際折現(xiàn)率進(jìn)行折

現(xiàn)

B.1+r（l+r?）（1+通貨膨脹率）

C.實(shí)際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量X（1+通貨膨脹率）"

D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量

【例題107-單選題】在利用過去的股票市場收益率和一個(gè)公司的股票收益率進(jìn)行回

歸分析計(jì)算貝塔值時(shí)，則。

A.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度

B.如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無重大變化時(shí)，可以采用較短的預(yù)測期長度

C.預(yù)測期長度越長越能正確估計(jì)股票的平均風(fēng)險(xiǎn)

D.股票收益盡可能建立在每天的基礎(chǔ)上

【例題108-多選題】如果公司在下面哪些方面沒有顯著改變時(shí)可以用歷史的B值估

計(jì)權(quán)益成本（）。

A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

C.收益的周期性

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率

22

客觀題

【例題109-單選題】下列關(guān)于“運(yùn)用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股資本成本”的表

述中，錯(cuò)誤的是()?

A.通貨膨脹率較低時(shí)，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率B.

公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計(jì)B系數(shù)時(shí)應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交

易數(shù)據(jù)計(jì)算

C.金融危機(jī)導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)D.

為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平

均收益率

【例題110多選題】資本資產(chǎn)定價(jià)模型是估計(jì)權(quán)益成本的一種方法。下列關(guān)于資本

資產(chǎn)定價(jià)模型參數(shù)估計(jì)的說法中，正確的有()o

A.估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率時(shí)，通常可以使用上市交易的政府長期債券的票面利率

E.估計(jì)貝塔值時(shí)，使用較長年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果更

可靠

C.估計(jì)市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)時(shí)，使用較長年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的結(jié)果比使用較短年限數(shù)據(jù)計(jì)算出的

結(jié)果更可靠

D.預(yù)測未來資本成本時(shí)，如果公司未來的業(yè)務(wù)將發(fā)生重大變化，則不能用企業(yè)自身的

歷史數(shù)據(jù)估計(jì)貝塔值

【例題1H-單選題】某公司的預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)政策不變，不增發(fā)股票，

上年的每股股利為3元，每股凈利潤為5元，每股凈資產(chǎn)為20元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)

為50元，則股票的資本成本為()。

A.11.11%

B.16.25%

C.17.78%

D.18.43%

【例題112-多選題】甲公司是一家穩(wěn)定發(fā)展的制造業(yè)企業(yè)，經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策過

去十年保持穩(wěn)定且預(yù)計(jì)未來繼續(xù)保持不變，未來不打算增發(fā)或回購股票，公司現(xiàn)擬用股利

增長模型估計(jì)普通股資本成本，下列各項(xiàng)中，可作為股利增長率的有()?

A.甲公司可持續(xù)增長率

B.甲公司內(nèi)含增長率

C.甲公司歷史股利增長率

D.甲公司歷史股價(jià)增長率

23

CPA《財(cái)管》

【例題113-單選題】某公司債券稅前成本為10%,所得稅率為25%,若該公司屬于風(fēng)

險(xiǎn)較高的企業(yè)，若采用經(jīng)驗(yàn)估計(jì)值，按照風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法所確定的普通股成本為（）。

A.10.5%

B.11.5%

C.12.5%

D.13%

【例題114-單選題】甲公司是一家上市公司，使用“債券報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型”估

計(jì)甲公司的權(quán)益資本成本時(shí)，債券收益是指。

A.政府發(fā)行的長期債券的票面利率B.

政府發(fā)行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務(wù)資本成本

D.甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務(wù)資本成本

【例題115-多選題】下列關(guān)于計(jì)算加權(quán)平均資本成本的說法中，正確的有（）oA.

計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，理想的做法是按照以市場價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的比

例計(jì)量每種資本要素的權(quán)重

B.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，每種資本要素的相關(guān)成本是未來增量資金的機(jī)會成本，

而非已經(jīng)籌集資本的歷史成本

C.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)應(yīng)與不需要考慮發(fā)行費(fèi)用的債務(wù)

分開，分別計(jì)量資本成本和權(quán)重

D.計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，如果籌資企業(yè)處于財(cái)務(wù)困境，需將債務(wù)的承諾收益率而

非期望收益率作為債務(wù)資本成本

【例題116-多選題】若A、B兩項(xiàng)目的現(xiàn)金流量如表所示，則（）。

限0123

A項(xiàng)口-1002030100

B項(xiàng)目-10080302()

A.項(xiàng)目A的非折現(xiàn)回收期為2.5年

B.項(xiàng)目B的非折現(xiàn)回收期為1.67年

C.項(xiàng)目A的折現(xiàn)回收期一定高于2.5年

D.項(xiàng)目B的折現(xiàn)回收期一定低于1.67年

24

客觀題

【例題117-多選題】動態(tài)投資回收期法是長期投資項(xiàng)目評價(jià)的一種輔助方法，該方

法的缺點(diǎn)有().

A.忽視了折舊對現(xiàn)金流的影響B(tài).

沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流

C.促使放棄有戰(zhàn)略意義的長期投資項(xiàng)目

D.忽視了資金的時(shí)間價(jià)值

【例題對8-多選題】如果其他因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標(biāo)中其數(shù)值將

會變小的是()。

A.動態(tài)投資回收期

B.凈現(xiàn)值

C.內(nèi)含報(bào)酬率

D.現(xiàn)值指數(shù)

【例題119-多選題】下列有關(guān)表述中正確的有()。

A.利用內(nèi)含報(bào)酬率法評價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，計(jì)算出的內(nèi)含報(bào)酬率是方案本身的