請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分行業走勢行業走勢相關研究H2旺季到來》《7月銷量超市場預期，插混占比環比向上》證券分析師曾朵紅執業證書：S0600516080001021-60199793zengdh@證券分析師阮巧燕執業證書：S0600517120002021-60199793ruanqy@增持(維持)投資要點風電漲4.96%，核電漲4.02%，發電及電網漲3.78%，光伏漲2.47%，鋰電池漲0.72%，新能源汽車漲0.03%，工控自動化漲0%。漲幅前五為天龍光電、英威騰、億晶光電、科士達、華西能源；跌幅前五為智云股份、天合光能、中超控股、埃斯頓、易世達。：國務院：繼續免收新能源汽車購置稅；拜登簽署電動車稅收抵免新法案；2021萬，成WH長，產提速，需求端來看，歐洲能源基金電價新高需求持續火爆、國內分布式持續火爆外大基地項目抓復增長，原材料價格進入下行區間，零部件盈利后續改善，重點推薦零部件龍頭。電網投資整體穩，但下半年投資節奏快于上半年，重點關注新型電力系統帶來結構性機會。 盈利拐點、消費類電池穩健)、錦浪科技(組串式逆變器龍頭持續高增、儲能(單晶硅片和組件全球龍頭、新電池技術值期待)、禾邁股份(微逆龍頭出貨有望連續翻番、歐洲&美國隔膜涂敷龍頭)、昱能科技(微逆龍頭有望連續翻番、代工模式彈性大超預期)、德業股份(并網逆熱期)、星源材質(隔膜龍二、量利雙升)、容百科技(高鎳正極龍頭、產能釋放高增可期)、華友鈷業 OE略穩步推進)、日月股份(鑄件龍頭盈利修復彈性大)、金雷股份(陸上需求旺盛，鍛造主軸龍頭量南瑞、諾德股份、大全能源、九號公司、雷賽智能、愛旭股份、金風科技、中信博。建議關注：贛泰勝風能、中天科技等。?風險提示：投資增速下滑，政策不及市場預期，價格競爭超市場預期/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分表1：重點公司估值碼公司(億元)(元)投資評級SZSZ04SZ.98220H5.132.044.8333H25597H40136.SZ050H1.262.23H1.294.506.002.425.180.SZ5.SZ400.470.655H2SZ1.542.95.SZ3.055.62SZ36.SZ0HH9932SZ5515SZ510.220.67H94351H2.443.58681.272.90685H00.932.32H3.663.185.124SZ312.155.130SZ15H33.551SZ8.9722.63680SZ.963.174.828H18H476.SZ1.7907H9801SZ18.SZ2.596.25無.SZ無數據來源：wind，東吳證券研究所，截至8月19日股價，贛鋒鋰業、天齊鋰業來自wind一致預期3/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分?新技術迭代加速，龍頭引領行業進步。電化學體系升級以正極為核心，三元以超高鎳、高電壓為趨勢，磷酸鐵鋰以錳鐵鋰為方向，同時鈉電池技術進展也明顯提速；結構創新以大容量、高集成為核心，4680電池、CTP/CTC技術為創新方向。2H22-2023年為電池新技術落地窗口期，產業鏈布局明顯加速。寧德時代技術布局全面且領先，三元超高鎳、鈉電池、麒麟電池等均引領行業，預計今年年底至明年上半年均有望達到量產條件。同時供應鏈配套的產能加速，容百、當升均發布新技術，加大對錳鐵鋰、鈉電池正極、超高鎳、半固態電池正極材料等產能建設，23年技術成熟，且產量可達到一定規模，迅速降本。?7月國內市場超預期，電動化進程提速23年高增仍可期。7月國內電動車銷量59.3萬輛，同環比+119%/-%/+21%；廣汽埃安銷2.5萬輛，同環比%。考慮7月特斯拉停產提升產能，影響3-4萬輛銷量，我們預計7月電動車銷量環比持平微降，整體仍好于此前市場50-55萬輛銷量預期。目前車企在手訂單旺盛，且多地頒布電動車刺激政策，助力下半年需求強勁增長，我們預計H2銷量有望環比增50%，全年銷量預期上修至680萬輛+，同增95%+。圖1：已披露車企銷量情況(輛)202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207比環比蔚來汽車765231985024%理想汽車6494144167%小鵬汽車2500243%比亞迪80003901219282392926874738256025%%廣汽埃安52603171056410950334%哪吒汽車107117813零跑汽車48070855087創維49.91465極氪016374330430255685807合計19877825651229337725979818916228977422287128828823853525971675%9%數據來源：各公司官網，東吳證券研究所?供應鏈緊缺疊加特斯拉出口減少，7月歐洲電動車銷量仍未明顯回升，靜待改善。受俄烏戰爭影響，歐洲電動車供應鏈緊缺，且Q2特斯拉上海工廠停產，導致出口歐洲特斯拉減少，因此近幾個月歐洲銷量偏弱。歐洲，乘用車注冊68.1萬輛，同環比-7%/-19.6%，電動車滲透率18.7%，同環比+0.5/-2.6pct，滲透率環比小幅下滑。其中，德國7月電動車注冊5.3電動車滲透率16.7%，同環比-0.3/-4.9pct。法國7月電動車注冊2.0萬輛，同比+9%，環比-41%，其中純電2.7/-1.2pct。我們預計歐洲電動車銷量增速有望逐步恢復，全年銷量有望達到230-250萬輛，同比增10%+。/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分圖2：歐美電動車月度交付量(輛)年初至今202207202206202205202204202107純電447,31770,13366,83068,88368,72340,580yoy79%73%86%54%130%107%插電6518,86615,95717,43917,570557,48285,73485,69684,84086,16258,150yoy68%47%75%47%108%139%mom-0%1%-2%4%19%乘用車8,212,7501,147,7481,187,6631,159,9101,296,1791,291,881yoy-15%-11%-9%-27%-17%5%滲透率6.8%7.5%7.2%7.3%6.6%4.5%九國純電610,70673,200112,68485,55168,79862,815yoy26%17%79%16%8%39%插電427,2589367,79065,17156,95070,3321,037,964127,193180,474150,722125,748133,147yoy5%-4%-9%2%-5%43%mom--30%20%20%-39%-33%乘用車5,073,687680,690847,037750,062648,975731,272yoy-12%-7%-16%-11%-20%-26%主流滲透率20.5%18.7%21.3%20.1%19.4%18.2%德國純電6628,815,23429,17022,17525,464插電8923,71226,20323,20621,69730,154358,65552,52758,43752,37643,87255,618yoy-3%-6%-10%3%-14%55%mom--10%12%19%-29%-14%乘用車1,443,886205,911224,558207,199180,264236,393yoy-11%-13%-18%-10%-22%-25%mom--8%8%15%-25%-14%滲透率24.8%25.5%26.0%25.3%24.3%23.5%純電9222,73712,89911,139插電96,533,714,3396,4499,900185,28818,77630,45122,78719,34821,039yoy21%-11%-5%-1%3%35%mom--38%34%18%-65%-34%乘用車914,231112,162140,948124,394119,167123,296yoy-12%-9%-24%-21%-16%-29%mom--20%13%4%-51%-34%滲透率20.3%16.7%21.6%18.3%16.2%17.1%純電5621,90012,6927,576插電70,036,22610,23410,834176,19220,03833,86426,54822,92618,410yoy8%9%-9%9%10%9%mom--41%28%16%-27%-51%乘用車879,527107,547171,086126,810108,723115,731yoy-15%-7%-14%-10%-23%-35%mom--37%35%17%-26%-42%滲透率20.0%18.6%19.8%20.9%21.1%15.9%利純電28,69017,1904,4893,0505,096插電42,251,073,4765,5526,27270,9418,75013,26311,9658,60211,368yoy-11%-23%-6%4%-25%207%mom--34%11%13%-19%-20%乘用車804,073111,215128,618122,76198,675111,300yoy-20%0%-14%-16%-33%-19%mom--14%5%1%-19%-26%滲透率8.8%7.9%10.3%9.7%8.7%10.2%數據來源：各國汽車工業協會官網，東吳證券研究所?美國電動車稅收抵免政策落地在即，有望開啟開啟持續高增。美國電動車稅收抵免政策推進，周五眾議院投票通過，只待拜登總統簽字生效立法。該法案電動汽車的補貼維持最高7500美元，且原先20萬輛的限制被取消，特斯拉、通用、豐田有望重回補貼行列，且為二手電動汽車增加最高4000美元的稅收補貼。售價限制/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分方面，卡車、貨車、SUV的不超過8萬美元，轎車不超過5.5萬美元，個人/聯合申報人年收入不得超過15萬/30萬美元。該電動汽車必須在北美組裝，且一定比例(23年50%)的電池組件需要來自北美(3750美元)，并且一定比例(23年40%)的金屬來源為美國或與美國有自由貿易協定的國家(3750美元)。7月電動車注同比-11%，環比-3%，電動車滲透率7.5%，同環比+3.0/+0.3pct。美國22年銷量預期110-130萬輛，若補貼落地有望進一步促進23年銷量突破200萬輛，國內廠商加速北美布局，寧德綁定福特進軍北美，恩捷、天賜等進入北美車企供應鏈，我們預計美國市場爆發，國內供應鏈充分收益。?Q3行業排產預計環比增30-50%，部分全球化材料公司增速下修至10-30%，但全年預計仍可維持高增長。4月受疫情影響，行業排產有所下修，龍頭電池企業減產20%左右，材料公司排產分化，排產環比-20~0%，增環比增0~10%，6月進一步提升5~10%，7月排產顯著增長，整體環比增10%，完全恢復正常，8月排產環比進一步提升5-10%，高景氣度持續，但部分全球化材料公司受歐洲銷量增速放緩影響，排產增速較預期有所下修，如三元產業鏈。Q2整體行業排產增速中樞至0~10%，預計Q3行業排產環比提升30%，部分公司排產環比可達40-50%，部分公司增速下修至10-30%，我們預計9月旺季來臨，Q4進一步提升，全年依然可維持60~100%的高增長。?投資建議：繼續強烈看好電動車板塊，第一條主線首推Q2盈利拐點疊加儲能加持的電池，龍頭寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、派能科技，關注欣旺達、鵬輝能源、國軒高科、蔚藍鋰芯；第二條為持續緊缺、盈利穩定的龍頭：隔膜(恩捷股份、星源材質)、負極(璞泰來、杉杉股份、貝特瑞，關注中科電氣)、前驅體(中偉股份)、結構件(科達利)、添加劑(天奈科技)；第三條為盈利下行但估值底部的電解液(天賜材料、新宙邦)，三元(容百科技、華友鈷業、當升科技)、鐵鋰(德方納米)、銅箔(嘉元科技、諾德股份)；第四為價格維持高位低估值的鋰(關注贛鋒鋰業、天齊鋰業等)。二、風光新能源板塊：光伏7月逆變器出口金額環增23.0%，超市場預期！浙江江蘇表現亮眼2022年7月逆變器出口金額8.78億美元，同增118.0%，環增23.0%。1~7月累計出口40.37億美元，累計同增58.5%。其中浙江/江蘇/廣東/安徽省7月逆變器出口金額分別為1.64/1.09/4.08/0.84億美元，分別同比+209%/+147%/+94%/+74%，分別環比+8%/+41%/+16%/+17%，浙江，拐點明確增長強勁。46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分圖3：逆變器出口表現亮眼(億美元)864200%(億美元)86420%7月光伏電池(含組件)出口同環增118.8%/3.42%：按美元計價，7月太陽能電池(含組件)國內出口金額為46.93億美元，環比增加3.42%，同比增加118.8%。1-7月累計出口284.8億美元，累計同比增加99.8%。按出口總額92%為90.2%。圖4：組件出口表現亮眼-20%-40%同比(%)GW數據。截至7月底，全國發電裝機容量約24.6億千瓦，同比增長8.0%。其中，風電裝機容量約3.4億千瓦，同比增長17.2%；太陽能發電裝機容量約3.4億千瓦，同比增長26.7%。數據顯示，1-7月份，全國主要發電企業電源工程完成投資2600億元，同比增長16.8%。其中，太陽能發電773億元，同比增長304.0%。1~7月，國內光伏新增裝機為3773萬千瓦，同增110%，其中7月新增裝機規模為685萬千/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分瓦。1-7月份，全國發電設備累計平均利用2132小時，比上年同期減少84小時。其中，光伏項目為822小時，比去小時，比上年同期減少192小時。硅料本月持續夏季高溫天氣，水電集中區域的發電量受限而電力需求持續升高，導致電力供應趨緊，繼而影響諸多區域的工業用電調配和供應。四川等多地的工業用電限制對光伏產業鏈相關環節造成不同程度影響和引起產量損失。硅料產量方面，原本預估硅料有效單月供應量約7.2-7.3萬噸的供應水平將因限電對四川硅料產地的影響而再次硅料有效供應量在8月-9月環比提升仍然緩慢的趨勢維持，眼下硅料供應量仍然暫時處于“難熬”階段，價格一再沖高，但是漲幅已經相對有限。致密料價格區間繼續小幅抬漲至每公斤296-309元人民幣范圍，長單簽訂完畢后近期基本處于訂單履約執行階段，零散訂單包括貿易商價格仍在更高位置，個別長單之外的簽訂價格逼近每公斤311元人民硅片硅片產量方面，除了正在經受硅料供應不足導致拉晶稼動率水平較低以外，工業用電限制對部分區域內對應企業的拉晶稼動能力形成直接擠壓，個別特殊廠區的開動水平幾乎降至冰點，只能無奈期待電力調配情況有所好轉、繼而原本預估本月單晶硅片單月產量約26.9-27.8GW的水平也將因限電影響產量而繼續下修，單晶硅片有效供應總量仍然有限，但是不同規格尺寸的供應量之間繼續出現分化，M10規格尺寸占比加速提升趨勢明顯，M6規格占比降速加價格方面，本周單晶硅片主流規格基本維持之前水平，但是M6價格陸續出現松動跡象，低價水平開始有所下探，與M6對應的電池需求端收縮有直接關系。高溫季節對于全國各地工業用電均產生不同程度的限制和影響，限電是否會影響硅片供需成為當前關注熱點。受制于硅片供應量，短期預計上游環節的價格趨勢仍較強勢，價格下跌困難。電池片原本從月初陸陸續續有廠家反應政府因應夏季高溫而發布限電通知，但15號開始四川大規模的正式宣布限電后，電池片加劇供應瓶頸。隨著限電的影響，盡管本周主流成交價格仍然維持，已陸續觀察到越來越多二線組件廠家追隨M10尺寸電池片每瓦1.3人民幣左右的報價進行簽訂。當前電池片價格仍然暫時持穩，成交價格落在M6,M10,和G12尺寸每瓦1.28人民幣左右,每瓦1.29-1.31人民幣,以及每瓦1.27-1.28人民幣的價格水位。展望后勢，預期隨著電池片有效產出的限制下，將加劇電池環節供應緊缺之事態，同時，迭加部分地區疫情發酵下影響電池廠家物流出貨時程，預期主流尺寸價格在下周將有機會上行，而后續價格松動時機點放緩、保守看待。組件8月需求疲軟，交易量逐漸下滑，組件價格持續僵持。本周有聽聞部分地面存量項目啟動，然而整體交易量體仍不多，在目前高昂的成本與價格下，不論是組件還是終端對于價格的堅持都不愿退步，本周仍舊以工商分布式項目走單為主。目前成交價格區間500W+單玻項目集中式出廠價格(不含內陸運輸)約在每瓦1.93-2.05元人民幣的價位，500W+單玻項目分布式項目出廠價格(不含內陸運輸)約在每瓦1.95-2.08元人民幣，新單成交仍舊稀少。集中式項目新單價格落在約每瓦1.95-1.97元人民幣、分布式新單約每瓦2元人民幣。目前看來夏季高溫的影響使得供應鏈價格止穩高位、短期內下滑有難度，組件廠家仍寄望四季度供應鏈價格相對向下回穩后、成本下滑，讓組件價格有機會回落每瓦1.9-1.95元人民幣以內的價格帶動整體需求回溫。目前海外地區價格，本周價格止穩上周水平，其中亞太地區價格約每瓦0.267-0.275元美金(FOB)左右，澳洲價格持穩約在每瓦0.27-0.285元美金左右。美國地區價格持穩在每瓦0.34-0.38元美金左右，本土產制的組件價格約每瓦0.55-0.58元美金。而歐洲當前執行價格500W+單玻組件約每瓦0.265-0.285元美金，現貨價格每瓦0.285-0.29元美金。46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分風電1304小時，比上年同期減少30小時。本周招標共0.8GW，其中陸上0.35GW，分業主：1)華潤：華潤電力康平風力發電項目(300MW，5.X，含塔筒)；2)中國電建：中國電建股份公司江西泥洋山風電項目(50MW，不塔筒)。海上0.45GW，分業主：1)國電投：山東半島南海上風電基地U場址一期項目(Ⅰ包、Ⅱ包均為225MW，8.X，含塔筒)。MWXKW2)河北建投：遠景能源中標(100MW，2060元/KW，含塔筒)；3)國華投資：金風科技中標(100MW，4.X，2915元/KW，含塔筒)；4)華電：遠景能源中標(300MW，6.X，1536元/KW，不含塔筒)；5)大唐：遠景能源中標(54MW，4.X，1720元/KW，不含塔筒)。海上0.5GW，分業主：1)國華投資：電氣風電中標(500MW，8.X，3811元/KW，含塔筒)。3年恢復成長。圖5：本周風電招標、開/中標情況匯總數據來源：五大四小招標網，風芒能源等公眾號，東吳證券研究所三、工控和電力設備板塊觀點：2022年6月制造業PMI50.2，前值49.6，環比+0.6pct，疫情后開始恢復：其中大型企業PMI50.2(環比-0.8pct)、中型企業51.3(環比-1.9pct)、小型企業48.6(環比+1.9pct)；2022年6月工業增加值同比+3.4%；2022年6月制造業固定資產投資完成額累計同比+10.4%。2022年1-6月電網投資1905億0kV以上變電設備容量13612萬千伏安，同比-0.88%。2022年國網兩會發布，2022年將投資5012億元，同比+6%。?7月制造業數據相對疲弱，2022年7月官方PMI為49.8，環比-0.4pct，其中大/中/小型企業PMI分別為49.8/48.5/47.9，環比-0.4pct/-2.8pct/-0.7pct,后續持續關注PMI指數情況。2022年7月制造業固定資產投資完成額累計同增9.9%；2022年7月制造業規模以上工業增加值同比+2.7%。?景氣度方面：短期持續跟蹤中游制造業的資本開支情況，在經濟持續復蘇之后，若制造業產能擴張進一步加大對工控設備的需求。?2022年7月制造業PMI49.8，前值50.2，環比-0.4pct，疫情后開始恢復：其中大型企業PMI49.8(環比-0.4pct)、中型企業48.5(環比-2.8pct)、小型企業47.9(環比-0.7pct)。?2022年7月工業增加值增速環比有所提升：2022年7月制造業規模以上工業增加值同比+2.7%，環比-0.7pct。/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分?2022年7月制造業固定資產投資增速環比有所下降：2022年7月制造業固定資產投資完成額累計同比+9.9%，環比-0.5pct。?2022年6月機器人、機床承壓：2022年6月工業機器人產量同比+2.5%；6月金屬切削機床產量同比-11.7%。，6月金屬成形機床產量同比-14.3%。年6月制造業規模以上工業增加值同比+3.4%。2022年7月官方PMI為49.8，環比-0.4pct，其中大/中/小型企業PMI分別為49.8/48.5/47.9，環比-0.4pct/-2.8pct/-0.7pct,后續持續關注PMI指數情況。圖6：季度工控市場規模增速19Q219Q319Q420Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q2季度自動化市場營收(億季度自動化市場增速638.891%630.0-1.6%594.85.5%532.8-13.9%672.25.2%674.47.0%622.74.7%753.441.4%775.815.4%730.08.3%663.36.5%810.47.6%764.115%其中：季度OEM市場增速季度項目型市場增-14.5%58%-2.4%-1.2%15.2%1.0%-4.0%-19.0%14.9%-0.2%12.1%4.5%16.2%-1.6%53.4%34.0%28.1%7.2%21.2%1.5%11.5%3.4%4.5%9.7%-5.0%1.2%數據來源：睿工業，東吳證券研究所圖7：龍頭公司經營跟蹤(億元)產品類型伺服低壓變頻器中大PLC廠商安川松下ABB安川施耐德銷售/訂單銷售GR銷售GR銷售GR銷售GR銷售GR訂單GR2020Q11月0%0.757%0.89-17%2.13-20%.5-17%2月0.757%0.71-13%0.364%-77%0.22-51%0.35-20%3月-6%20%-2%2.794%.70%0.28-54%2020Q24月2.6533%2.1621%38%4.1451%.90%.417%5月.417%2.0116%40%.5277%111%.718%6月254%6%38%2.37-18%.9-10%.610%2020Q37月15%52%55%59%.814%.714%8月15%26%135%112%0.75-6%.68%9月0%0.99-24%18%.813%0.783%.810%2020Q410月17%203%11%.710%0.757%.79%11月36%10%24%.68%0.8217%.812%12月.556%-5%1%.525%0.9823%0.8511%2021Q11月.8115%107%2.01126%.831%1100%0.9815%2月87%55%233%197%0.3873%.671%3月5119%15%53%4.147%143%0.3214%2021Q24月117%2.8632%2.0328%5.430%33%.525%5月.817%2.4321%2.0320%4.4226%10%.814%6月.420%.118%20%-28%22%0.6712%2021Q37月27%.117%39%3-6%38%0.723%8月13%16%12%.9-6%133%0.626%9月.150%2.34136%0%.7-4%0.9826%.80%2021Q410月25%-8%8%.6-4%0.63-16%0.65-7%11月.111%22%0%.5-4%0.9617%.80%12月.1-16%5%9%2.38-5%12%.96%2022Q11月2-29%-45%-18%.80%.8-20%8%2月14%11%-1%561%0.4724%.717%3月-51%-13%-18%9-5%0.86-14%.425%2022Q24月-58%-37%-25%9-28%0-100%0.45-10%5月.1-25%-26%-27%9-5%.5-55%0.75-6%6月2-17%-24%-15%.05-2%1-9%.74%2022Q37月-16%-33%-27%421%9%0.754%請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分數據來源：睿工業，東吳證券研究所?特高壓推進節奏：?雙碳戰略下、“十四五”期間國網將繼續推動特高壓建設，2021年3月國網發布碳達峰碳中和行動方案，國家電網新增的跨區輸電通道將以輸送清潔能源為主，將規劃建成7回特高壓直流，新增輸電能力5600萬千瓦。到2025年，國家電網經營區跨省跨區輸電能力達到3.0億千瓦，輸送清潔能源占比達到50%。?特高壓投資重啟后到2021年8月初已有青海-河南、張北-雄按、陜北-湖北、雅中-江西及南網的云貴互聯互通工程等項目獲核準，項目核準后已經悉數開始招標。?2018年，蒙西-晉中、青海-河南、張北-雄按“一直兩交”三條線路陸續得到核準，2019年上半年駐馬店-南陽、陜北-武漢、雅中-江西“兩直一交”三條陸續得到核準，2019年下半年相對空白。，總計動態投資1073億元，其中特高壓交流339億元、直流577億元、其他項目137億元，并新增3條直流項目進行預可研。?2020年11月4日，發改委核準白鶴灘-江蘇±800kV特高壓直流輸電工程送受端換流站及重慶、江蘇境內輸電線路項。?后續關注未核準項目的核準開工情況，特高壓交直流企業國電南瑞、平高電氣、許繼電氣、特變電工、中國西電等有望受益。圖8：特高壓線路推進節奏數據來源：國家電網，東吳證券研究所四、關注組合和風險提示：?關注組合：電動車：寧德時代、億緯鋰能、恩捷股份、科達利、德方納米、容百科技、天賜材料、璞泰來、新宙邦、中偉股份、天奈科技、華友鈷業、贛鋒鋰業、天齊鋰業、宏發股份、匯川技術、比亞迪、星源材質、諾德股份；光伏：隆基綠能、陽光電源、通威股份、錦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、愛旭股份、福萊特、捷佳偉創、林洋能源；工控及工業4.0：匯川技術、宏發股份、麥格米特、正泰電器、信捷電氣；電力物聯網：國電請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分天順風能、恒潤股份、海力風電、三一重能、金風科技、明陽智能；特高壓：平高電氣、許繼電氣、思源電氣。?風險提示：投資增速下滑，政策不達市場預期，價格競爭超市場預期。周報請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 2.1.國內電池市場需求和價格觀察 202.2.新能源行業跟蹤 242.2.1.國內需求跟蹤 242.2.2.國內價格跟蹤 252.3.工控和電力設備行業跟蹤 302.3.1.電力設備價格跟蹤 33 3.1.本周行業動態 343.1.1.新能源汽車及鋰電池 343.1.2.新能源 373.2.公司動態 39 請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 本周申萬行業指數漲跌幅比較(%) 15 本周漲跌幅前五的股票(%) 16 3 圖29：多晶硅價格走勢(元/kg) 27圖30：硅片價格走勢(元/片) 27 W 圖33：多晶硅價格走勢(美元/kg) 28圖34：硅片價格走勢(美元/片) 28 圖37：光伏產品價格情況(硅料：元/kg，硅片：元/片，電池、組件：元/W) 28 請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分 季度工控市場規模增速(%) 31 右軸：累計同比-%) 32 -萬千伏安；右軸：累計同比-%) 32圖47：制造業固定資產投資累計同比(%)(左軸：累計值-億元；右軸：累計同比-%) 32 機床產量數據(%) 33 請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分強于大盤。圖9：本周申萬行業指數漲跌幅比較(%)數據來源：wind，東吳證券研究所圖10：細分子行業漲跌幅(%,截至8月19日股價)板塊收盤價(點)至今漲跌幅(%)本周初初初初初初初發電設備11971.868.594.1170.49190.60250.2691.6882.1244.46風電4689.244.96-3.6840.5097.78155.6743.1546.76核電2086.424.02-8.2647.1278.45137.8551.8315.13-6.06發電及電網2931.493.7828.4533.6246.9328.9922.722.33光伏20245.802.473.2356.54329.37488.26273.17331.66282.49鋰電池10336.830.72-4.3776.50176.57258.00120.57142.11135.62新能源汽車3977.730.03-3.0338.40126.00142.5944.0226.4814.74工控自動化13590.350.000.0018.28182.69281.26143.52121.6368.15電氣設備12162.154.18-2.9943.44179.31247.38125.99106.8771.32上證指數3258.08-0.57-6.196.8230.644.98-7.94深圳成分指數12358.55-0.4918.4870.7021.43-2.42創業板指數2734.22-7.8252.06.6556.0039.350.74數據來源：wind，東吳證券研究所請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分59.58-10.72-11.67-11.78-13.11-15.1659.58-10.72-11.67-11.78-13.11-15.16本周股票漲跌幅漲幅前五為天龍光電、英威騰、億晶光電、科士達、華西能源；跌幅前五為智云股份、天合光能、中超控股、埃斯頓、易世達。圖11：本周漲跌幅前五的股票(%)41.541.5935.1234.2427.94 天龍光電英威騰億晶光電科士達西能源世達埃斯頓天合光能智云股份-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00數據來源：wind、東吳證券研究所倉占比變化9.26億元，電新板塊北向資金凈流入約34.78億元。請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分工控電力設備電動車新能源工控電力設備電動車新能源圖12：本周分板塊北向資金凈流入(億元)數據來源：wind、東吳證券研究所圖13：本周相關公司北向資金凈流入(百萬元),7329510438371天齊鋰業國電南瑞新宙邦匯川技術科達利金風科技璞泰來福萊特華友鈷業當升科技恩捷股份隆基綠能寧德時代68贛天陽三通宏鋒賜光花威發鋰材電智股股業料源控份份數據來源：wind、東吳證券研究所圖14：MSCI后標的北向資金流向(百萬元)請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分板塊標的2022/08/19周五2022/08/18周四2022/08/17周三2022/08/16周二2022/08/15周一2022/08/12周五寧德時代206-4986398829億緯鋰能-88-189-330-604479比亞迪93-20773382535恩捷股份1289416623贛鋒鋰業13-3021-1038璞泰來14515-45-7836天齊鋰業210-4519-5645319華友鈷業5810910927-10新宙邦336254942科達利336-918822電動車當升科技5611960120天賜材料4329-20-43-131-171國軒高科-55-271-88-532459欣旺達48-128559-100-156億緯鋰能-88-189-330-604479派能科技81-844599057德方納米-32-32-1448542天奈科技-5771160175容百科技-4-71-103-3954當升科技5611960120星源材質41-18-78164華盛鋰電000000匯川技術-5919-13666-18國電南瑞-56564-174660三花智控-291-8722-94-14工控電宏發股份53818667力設備正泰電器-24973912321良信電器-2585223麥格米特35-38思源電氣26249-13-111隆基綠能13440626948725通威股份243-23-170-274-28051陽光電源-315-2826-10389福萊特045-14-3656金風科技21-33-811935邁為股份-146163223福斯特-6-24-10234愛旭股份000000新能源晶澳科技-394248151074660錦浪科技-145156-9044捷佳偉創-54-147172-11-19-268明陽智能148-25-63-794526東方電纜254-812新強聯-8015-1612523天順風能-2332351-14大金重工27-43-2140-17日月股份-153-1448-1數據來源：wind、東吳證券研究所外資加倉前五為萬馬股份、廈門鎢業、科士達、當升科技、五為埃斯頓、正海磁材、國軒高科、三花智控、南洋股份。圖15：本周外資持倉變化前五的股票(pct)韜股份；請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分1.211.1430.9-2.97-0.8-0.80-1.05-1.17-1.25萬馬股份廈門鎢業科士達雄韜股份洋股份智控正海磁材埃斯頓數據來源：wind、東吳證券研究所圖16：外資持倉占自由流通股比例(所有數據單位皆為%，截至8月19日)板塊證券簡稱近1周近1個月近3個月近6個月由流通股周漲跌幅(%)德時代億緯鋰能恩捷股份贛鋒鋰業璞泰來天齊鋰業華友鈷業新宙邦科達利天賜材料欣旺達億緯鋰能派能科技德方納米天奈科技容百科技星源材質華盛鋰電匯川技術04.539.7660536679.229.3193410083.5575.88344.779.459.949.1296899.663001915.498.0778009.38009.19.2500.03164.404.51.06800.08004.9600.2214.059.69736452129.0249.69819.260089.98397.052.856.52-5.133.56-5.785.84-9.37-7.39.55-8.356.54-9.36-9.379.4600-0.16工控電國電南瑞三花智控宏發股份34.3830.6436.3934.0337.7236.3933.8149.4538.3129.6849.6237.3034.5429.8027.011.960.388.94力設備 正泰電器6.266.546.957.977.053.34麥格米特5思源電氣044.43813.09新能源隆基綠能通威股份福萊特金風科技邁為股份福斯特愛旭股份澳科技錦浪科技捷佳偉創能新強聯天順風能工4.91.37004154.509.84.7622000.026002.729.05.8800.46394.154.9700.0200.04.9100294.20158-4.14-8.38467.36640/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分數據來源：wind、東吳證券研究所圖17：本周全市場外資凈買入排名滬港通活躍個股深港通活躍個股名稱凈買入額(億元)名稱凈買入額(億元)隆基綠能15.62寧德時代27.20藥明康德3.44恩捷股份6.05招商銀行2.76北方華創4.50貴州茅臺2.32平安銀行3.41伊利股份2.13比亞迪2.85天合光能1.51東方財富2.441.22邁為股份2.23中國平安1.00天齊鋰業1.94華友鈷業0.58TCL中環0.83數據來源：wind、東吳證券研究所跟蹤2.1.國內電池市場需求和價格觀察會受到限電影響。1/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分求暫無明顯波動，生產端收縮帶來的短期內供需格局抽緊，。生產相對穩定。差有可2/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分求或將小范圍受到影響，長遠來看，電解液市場需求曲線正在反彈，行業景氣度持續。(文字部分引用鑫欏資訊)圖19：部分電池正極材料價格走勢(萬元/噸)圖18：部分電芯價格走勢(左軸-元/Wh圖19：部分電池正極材料價格走勢(萬元/噸)864/0121/0521/0922/0122/05523方形(元/wh)523軟包(元/wh)方形鐵鋰(元/wh) 00mAh(元/支，右軸)數據來源：SMM，東吳證券研究所505020/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/05 三元523三元622三元811數據來源：鑫欏資訊、SMM，東吳證券研究所3/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分0圖20：電池負極材料價格走勢(萬元/噸)圖21：部分隔膜價格走勢(元/平方米)7665544320/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/05天然石墨(中端)人造負極-百川數據來源：鑫欏資訊、百川，東吳證券研究所圖22：部分電解液材料價格走勢(萬元/噸)864220/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/05 磷酸鐵鋰三元動力數據來源：SMM，東吳證券研究所20/0620/1021/0221/0621/1022/0222/06濕法5um干法16um濕法9um濕法7um數據來源：SMM，東吳證券研究所圖23：前驅體價格走勢(萬元/噸) 8642020/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/05三元523前驅體硫酸鈷(SMM)磷酸鐵(百川)數據來源：鑫欏資訊、SMM、百川，東吳證券研究所圖24：鋰價格走勢(萬元/噸)圖25：圖24：鋰價格走勢(萬元/噸)42222220/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/05百川電池碳酸鋰氫氧化鋰SMM百川工業級碳酸鋰數據來源：百川、SMM，東吳證券研究所5510002020-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-05MB鈷(高級)美元/磅(左軸)MB鈷(低級)美元/磅(左軸)鈷：長江有色(萬/噸)(右軸)數據來源：WIND、MetalBulletin，東吳證券研究所4/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分圖26：鋰電材料價格情況【東吳電新】鋰電材料價格每日漲跌(2022/08/19)曾朵阮巧岳斯瑤/劉曉恬鈷：長江有色市場(萬/噸)鈷：鈷粉(萬/噸)SMM2022/8/152022/8/162022/8/172022/8/182022/8/19日環比%周環比%月初環比%年初環比%0%%.0%5550.3%4.4%.0%1.8%鈷：金川贊比亞(萬/噸)%9%29.6%鈷：電解鈷(萬/噸)SMM%9%29.6%鈷：金屬鈷(萬/噸)百川80%%-30.3%鈷：MB鈷(高級)(美元/磅).67575750%0.7%-23.1%26.6%鈷：MB鈷(低級)(美元/磅)25252525%%25.6%8.9%鎳：上海金屬網(萬/噸)-1.5%6.3%-4.1%錳：長江有色市場(萬/噸)碳酸鋰：國產(99.5%)(萬/噸碳酸鋰：國產(99.5%)(萬/噸)0%0%%59.2%46.546.546.546.546.60.2%4%.4%碳酸鋰：工業級(萬/噸)百川46.4546.4546.5546.5546.650.2%0.6%%77.7%碳酸鋰：工業級(萬/噸)SMM45.85546.350%%8%79.3%碳酸鋰：電池級(萬/噸)百川48.4648.4648.5148.5148.560.1%0.3%0.6%8.9%碳酸鋰：電池級(萬/噸)SMM47.647.747.747.947.90%0.6%2.1%72.3%碳酸鋰：國產主流廠商(萬/噸)48.248.44%0.6%66.3%金屬鋰：(萬/噸)百川0%0%0%金屬鋰：(萬/噸)SMM0%0%0%%氫氧化鋰(萬/噸)百川49.0949.0949.0949.0949.090%0%0%氫氧化鋰：國產(萬/噸)SMM46.7546.7546.7546.7546.750%0%0%10.1%氫氧化鋰：國產(萬/噸)電解液：磷酸鐵鋰(萬/噸)百川47.447.447.447.447.50.2%0.2%0.2%%0%0%-43.3%電解液：磷酸鐵鋰(萬/噸)SMM0%0%4.5%41.6%電解液：三元動力(萬/噸)SMM0%0%%33.6%六氟磷酸鋰：SMM(萬/噸)95950%4%%2.7%六氟磷酸鋰：百川(萬/噸)0%0%6.1%2.7%DMC碳酸二甲酯：工業級(萬/噸)73737372720%%24.1%1.7%DMC碳酸二甲酯：電池級(萬/噸)EC碳酸乙烯脂(萬/噸)前驅體：磷酸鐵(萬/噸)百川95959595950%0%0%0%0%26.7%0%-51.3%-51.3%0%0%8%4.3%前驅體：三元523型(萬/噸)0%0%-14.3%19.2%前驅體：氧化鈷(萬/噸)SMM557585850%0.9%-46.3%前驅體：四氧化三鈷(萬/噸)SMM05052535350%3.1%-26.3%-46.1%前驅體：氯化鈷(萬/噸)SMM0%0.9%-22.3%43.6%前驅體：硫酸鎳(萬/噸)正極：鈷酸鋰(萬/噸)SMM0%5.9%4.8%40.7540.7540.7540.7540.750%0%.4%8%正極：錳酸鋰-動力(萬/噸)SMM0%0%60.7%正極：三元111型(萬/噸)0%0%%正極：三元523型(單晶型，萬/噸)0%0%.7%25.7%正極：三元622型(單晶型，萬/噸)0%0%-1.5%.2%正極：三元811型(單晶型，萬/噸)0%0%8%32.5%正極：磷酸鐵鋰-動力(萬/噸)SMM負極：人造石墨高端(萬/噸)0%0%0%42.7%555550%0%0%0%負極：人造石墨低端(萬/噸)0%0%0%0%負極：人造石墨中端(萬/噸)0%0%0%0%負極：天然石墨高端(萬/噸)0%0%0%.9%負極：天然石墨低端(萬/噸)0%0%0%%負極：天然石墨中端(萬/噸)0%0%0%32.5%負極：碳負極材料(萬/噸)百川0%0%0%%負極：針狀焦(萬/噸)百川0%0%%31.1%負極：石油焦(萬/噸)百川4747474746%-1.5%9%.0%負極：鈦酸鋰(萬/噸)隔膜：濕法：百川(元/平)0%0%0%0%0%0%.8%隔膜：干法：百川(元/平)95959595950%0%0%.2%隔膜：5um濕法/國產(元/平)SMM333330%0%0%隔膜：7um濕法/國產(元/平)SMM222220%0%0%0%隔膜：9um濕法/國產(元/平)SMM0%0%0%隔膜：16um干法/國產(元/平)SMM電池：方形-三元523(元/wh)SMM95959595950%0%0%0%0%0%0%28.1%電池：軟包-三元523(元/wh)SMM0%0%0%28.1%電池：方形-鐵鋰(元/wh)SMM99999999990%0%0%%電池：圓柱18650-2500mAh(元/支)銅箔：8μm國產加工費(元/公斤)0%0%%0%0%%0.8%銅箔：6μm國產加工費(元/公斤)40.540.540.540.540.50%0%9%-16.5%PVDF：LFP(萬元/噸)0%0%8%5.3%PVDF：三元(萬元/噸)0%0%.0%0.7%來源：WIND、鑫欏資訊、百川、SMM，東吳證券研究所新能源行業跟蹤2.2.1.國內需求跟蹤5/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分圖27：國家能源局光伏月度并網容量(GW)501.11.16.96.900%.04.24.04.24.03.85.5光伏月度新增裝機(GW)同比%：國家能源局，東吳證券研究所圖28：國家能源局風電月度并網容量(GW)：國家能源局，東吳證券研究所2.2.2.國內價格跟蹤而本月硅料的急散單價格仍有上行可能，當6/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分產能的釋但本周一開始隨著四川地區“讓電于民”的通知，四川的光伏企業也是受到明顯影響，期，硅料仍處于供不應求中，硅料價格將繼續有一定支撐。單晶硅片尤其是大尺寸硅片整體仍處于供給緊張中。生產產生影響。由于國內電池龍頭企業的不少產能身處四川，目前停產檢修的情況下，接受度。W7/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分圖29：多晶硅價格走勢(元/kg)圖30：硅片價格走勢(元/片)數據來源：SolarZoom，東吳證券研究所數據來源：SolarZoom，東吳證券研究所圖31：電池片價格走勢(元/W)圖32：組件價格走勢(元/W)數據來源：SolarZoom，東吳證券研究所數據來源：SolarZoom，東吳證券研究所8/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分圖33：多晶硅價格走勢(美元/kg)圖34：硅片價格走勢(美元/片)數據來源：EnergyTrend，東吳證券研究所數據來源：EnergyTrend，東吳證券研究所圖35：電池片價格走勢(美元/W)圖36：組件價格走勢(美元/W)數據來源：EnergyTrend，東吳證券研究所數據來源：EnergyTrend，東吳證券研究所圖37：光伏產品價格情況(硅料：元/kg，硅片：元/片，電池、組件：元/W)9/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分SolarZoom，PVinsight，東吳證券研究所圖38：月度組件出口金額及同比增速圖39：月度逆變器出口金額及同比增速50160%140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%數據來源：海關總署，東吳證券研究所9876543210250%%-50%(億美元)30/46請請務必閱讀正文之后的免責聲明部分蘇省逆變器出口圖41：安徽省逆變器出口1.21.00.20.0Jan-Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22250%200%150%100%50%0%-50%金額(億美元)0.90.80.70.60.50.40.30.20.10.0Jan-Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22金額(億美元)環比同比600%500%400%300%200%100%0%-100%圖42：浙江省逆變器出口圖43：廣東省逆變器出口1.21.00.20.0Jan-21Jan-21Feb-21Mar-21Apr-21May-21Jun-21Aug-21Sep-21Oct-21Nov-21Dec-21Jan-22Feb-22Mar-22Apr-22May-22Jun-22金額(億美元)環比同比500%450%400%350%300%250%200%150%100%50%0%-50%4.54.03.