試卷代號：2038各專業財務管理試題2005年7月一、單項選擇題（從下列每小題的四個選項中，選出一個正確的，并將其序號字母填在題后的括號里。每小題1分，計20分）1、企業財務關系不包括（

）。A、股東與經營者之間的關系B、股東與債權人之間的關系C、企業員工與社會的關系D、企業與作為社會管理者的政府有關部門、社會公眾之間的關系2、作為企業財務管理目標，每股盈余最大化目標較之利潤最大化目標的優點在于（

）A、考慮了貨幣時間價格因素B、考慮了風險價格因素C、反映了創造利潤與投入資本之間的關系D、能夠避免企業的短期行為3、債券到期收益率計算的原理是（

）。A、到期收益率是購買債券后一直持有到期的內含報酬率B、到期收益率是能使債券每年利息收入的現值等于債券買入價格的貼現率C、到期收益率是債券利息收益率與資本利息收益率之和D、到期收益率的計算要以債券每年未計算并支付利息、到期一次還本為前提4、某公司股票的β系數為1.5，無風險利率為4%，市場上所有股票的平均收益率為8%，則該公司股票的期望收益率應為（）。D、10%A、4%

B、12%C、8%5、放棄現金折扣的成本大小與（

）。A、折扣率的大小呈反方向變化B、信用期的長短成同向變化C、折扣率的大小、信用期的長短均呈同方向變化D、折扣期的長短成同方向變化6、某公司按8%的年利率向銀行借款2000萬元，銀行要求保留20%作為補償性余額，則該筆借款的實際利率是（）。A、8%

B、10%

C、12%

D、14%7、下列各項中，不屬于融資租特點的是（

）。A、租憑期較長

B、租金較高C、不得任意中止租賃合同

D、出租人與承租人之間未形成債權債務關系8、銷售收入凈額減去銷售變動成本后的差額，稱之為（

）。A、毛利潤

B、息稅前利潤C、負獻毛益

D、單位邊際貢獻9、企業為維持一定生產經營能力所必須負擔的最低成本是（

）A、變動成本

B、酌量性固定成本C、約束性固定成本D、沉沒成本10、最佳資本成本是指企業在一定期間內（）。A、企業利潤最大時的資本結構B、企業目標資本結構C、加權平均資本成本最高時目標資本結構D、加權平均資本成本最低、企業價值最大時的資本結構11、公司增發的普通股的市價為12元/股，籌資費用率為市價的6%，預期首次發放股利

為每股0.60元。如果該股票的資本成本率為11%，則該預期該股票的股利年增長率為（

）12、某公司資本結構中，權益資本：債務資本為50：50，則其意味著該公司（

）A、只存在經營風險

B、只存在財務風險C、可以存在經營風險和財務風險

D、經營風險和財務風險可以相互抵消13、投資決策評價方法中，評價互斥項目的基本方法是（

）。A、凈現值法

B、現值指數法C、內涵報酬率法

D、回收期法14、某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價120萬元，若欲在這塊土地上興建廠房，則應（）。A、以100萬作為投資分析的機會成本考慮B、以120萬作為投資分析的機會成本考慮C、以20萬作為投資分析的機會成本考慮D、初始成本100萬作為投資分析的沉沒成本，不予考慮15、下列因素引起的風險中，投資者可以通過證券組合予以分散的是（

）。B、通貨膨脹A、經濟危機C、利率上升

D、企業經營管理不善16、一般來說，短期證券投資者最關心的是（

）。A、發行公司當期可分配的收益

B、證券市場價格的波動C、公司未來的持續經營

D、公司經營理財狀況的變動趨勢17、若某一企業的經營狀態處于盈虧臨界點，則下列說法中錯誤的是（

）。A、此時的銷售利潤率大于零B、處于盈虧臨界點時，銷售收入與總成本相等C、銷售收入線與總成本線的交點即是盈虧臨界點D、在盈虧臨界點的基礎上，增加銷售量，銷售收入超過總成本18、公司在實施剩余股利政策，將有利于（

）。A、穩定股東分紅收益

B、提高利潤分配的靈活性

C、綜合考慮企業未來投資機會

D、使股東分紅與公司收益保持線性關系20、影響流動比率可信度最主要的因素是（A、存貨的變動能力C、產品的變現能力二、多項選擇（在下列每小題的五個選項中，有二至五個是正確的，請選出并將其序號字母填入題后的括號里。多選、少選、錯選均不得分。每小題2分，共10分）1、下列各項中，能夠影響債券內在價值的因素有（

）C、當前的市場利率

D、票面利率E、債券的付息方式（分期付息或到期一次付息）2、相對股票投資而言，債券投資的優點有（

）。A、本金安全性高

B、收入穩定性強C、購買力風險低

D、擁有管理權E、擁有剩余控制權3、下列各項中，屬于商業信用特點的有（）。A、持續性信用形式B、易于取得D、限制條件較多C、期限較短E、期限較長4、下列有關于杠桿的表述，正確的有（

）。A、經營杠桿表明銷售變動對息稅前利潤變動的影響B、財務杠桿表明息稅前利潤變動對每股利潤的影響C、總杠桿表明銷量變動對每股利潤的影響D、總杠桿表明揭示企業所面臨的風險對企業投資的影響E、經營杠桿系數、財務杠桿系數及總杠桿系數恒大于15、對于同一投資方案，下列表述正確的有（

）。A、資本成本越高，凈現值越高B、資本成本越低，凈現值越高C、資本成本等于內涵報酬率時，凈現值為零D、資本成本高于內涵報酬率時，凈現值小于零E、資本成本低于內涵報酬率時，凈現值大于零三、名詞解釋（每題3分，共15分）1、財務管理2、股利政策3、名義收益率4、財務分析5、最佳資本結構四、簡答（第1題8分，第2題7分，共15分）1、企業籌資管理應遵循的原則是什么？2、如何構建短期償債能力分析的指標體系？五、綜合計算分析題（第1、3題各15分，第2題10分，共40分。小數點后留保兩位數）1、某企業2001年資產平均總額為1000萬元，總資產報酬率為24%，權益乘數為5，負債的年均利率為10%，全年包括利息費用的固定成本總額為132萬元，所得稅率為33%。要求：（1）計算該企業2001年息稅前利潤；（2）計算該企業2001年凈資產收益率；（3）計算該企業2001年已獲利息倍數（利息償付比率）；（4）計算該企業2001年經營杠桿系數、財務杠桿系數、復合杠桿系數2、某公司有A、B兩種備選投資項目。A項目設備投資為200萬元，有效期為5年，期末無殘值，由此產生的年銷售收入為200萬元，年付現成本為70萬元。B項目設備投資為300萬元，有效期也為5年，期末殘值為20萬元，由此而產生的年稅后凈利分別為：120萬元、110萬元、100萬元、50萬元和50萬元。該企業采用直線法計提折舊，其資本成本率為10%，企業所得稅率為30%。要求：請用投資回收期法對這兩個方案進行初步篩選。3、某企業上年末的資產負債表（簡表）如下：（單位：百萬元）項目期末數項目期末數短期借款46流動資產合計240應付票據18應付帳款25長期投資凈額3預提費用7流動負債合計96固定資產合計65長期負債合計32無形資產及其他資產12股本90資本公積35留存收益67資產總計320股東權益合計192權益合計320根據歷史資料考察，銷售收入與流動資產、固定資產、應付票據、應付帳款和預提費用等項目成正比，企業上年度銷售收入4000000萬元，實現凈利10000萬元，支付股利6000萬元。要求計算并回答以下問題：（1）預計本年度銷售收入500000萬元，且銷售凈利率會在上年基礎上增加10%，請采用銷售百分比法預測本年外部融資額；（2）假設其他條件不變，且預計本年銷售凈利率與上年持平，董事會提議提高股利支付率10%以穩定股價，在外部融資額只有2000萬元的情況下，你認為該股利支付方案是否可行？《財務管理》試題答案2005年7月、單項選擇題1、C2、C3、C4、D5、D6、B7、D8、C9、C10、D11、C12、C13、A14、B15、D16、B17、C18、C19、C20、A三、名詞解釋1、財務管理：財務管理是對企業財務活動實施決策與控制，并對其體現的財務關系進行的一種管理。（教材P1）2、股利政策：是股份制企業就股利分配所采取的政策。（導學P302）3、名義收益率：名義收益率是指在不考慮時間價值與通貨膨脹情況下的收益狀態，包括到期收益率和持有期間的收益率。（導學P263）4、財務分析：是以企業的財務報告等會計資料為基礎，對企業的財務狀況和經營成果進行分析和評價的一種方法。（導學P347）5、最佳資本結構：是指企業在一定時期間內，使加權平均資本成本最低，企業價值最大時的資本結構。（導學P129）四、簡答題1、答：企業在籌資過程中，必須對影響籌資活動的各種因素進行分析，并遵循一定的原則，只有這樣，才能提高籌資效率，降低籌資風險與籌資成本。企業籌資考試的因素有籌資成本、籌資風險、投資項目及其收益能力、資本結構及其彈性等經濟性因素以及籌資的順利程度、資金使用的約束程度等非經濟性因素。通過上述的因素分析不難看出，企業籌資時應把握的原則主要有：（1）規模適度。（2）結構合理。（3）成本節約。（4）時機得當。（導學P84）2、答：短期償債能力的衡量指標主要有：（1）流動比率流動比率=流動資產/流動負債一般來說，2：1的流動比率是較為合適的。流動比率過低，企業可能面臨清償到期債務的困難；流動比率過高，則表明企業持有不能盈利的閑置的流動資產。（2）速動比率速動比率=速動資產/流動負債一般來說，1：1的速動比率是合理的。如果速動比率大于1，說明企業有足夠的能力償1則表明企還短期債務，同時也表明企業擁有較多的不能盈利的現款和應收賬款；如果小于業依賴出售存貨或舉借新債來償還短期債務。（3）現金比率現金比率=（現金短期有價證券）/流動負債現金比率是評價企業用流動資產中的現款和短期有價證券償還流動負債能力的指標，是流動比率的輔助指標。（導學P349）

五、綜合計算分析題凈資產收益率=稅后凈利/所有者權益24080010%133%200EBIT2403I80M24013280292EBIT2402402401.5240803）已獲利息倍數4）經營杠桿系數財務杠桿系數536%1.22復合杠桿系數1.221.51.832、解：A項目：NCF1520070200130%40103萬元5回收期=200/94=2.13B項目：折舊=300-20/5=56NCF1=12056=176NCF2=11056=166NCF3=10056=