金融市場(chǎng)演示文稿第一頁(yè)，共四十三頁(yè)。第章金融市場(chǎng)第二頁(yè)，共四十三頁(yè)。第一節(jié)金融市場(chǎng)概述一、金融市場(chǎng)的定義金融市場(chǎng)：是以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總合。

第三頁(yè)，共四十三頁(yè)。金融市場(chǎng)包含三層含義：1、金融市場(chǎng)既是有形的市場(chǎng)也是無(wú)形的市場(chǎng)。有形，即是可以看得見(jiàn)、摸得著的，如證券交易所。無(wú)形，既是沒(méi)有固定的交易場(chǎng)所，主要是通過(guò)現(xiàn)代的通訊來(lái)聯(lián)系交易或者場(chǎng)外的交易。第四頁(yè)，共四十三頁(yè)。2、它反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系。它既然是一個(gè)市場(chǎng)，那么它也和商品市場(chǎng)一樣受到供求關(guān)系的影響。只不過(guò)，它的商品是金融工具，而不是實(shí)物商品。金融資產(chǎn)—即我們手中持有的金融工具，如股票、國(guó)庫(kù)券、企業(yè)債券等各種金融工具。3、它包含了金融資產(chǎn)交易過(guò)程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其中主要是價(jià)格機(jī)制。第五頁(yè)，共四十三頁(yè)。金融工具的特性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)性收益性資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的難易程度違約風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可獲得收益金融市場(chǎng)的特性期限性期限性第六頁(yè)，共四十三頁(yè)。二、金融市場(chǎng)的要素交易對(duì)象交易工具：傳統(tǒng)金融工具、衍生金融工具交易主體：企業(yè)、個(gè)人、財(cái)政、金融機(jī)構(gòu)和國(guó)外部門(mén)交易價(jià)格第七頁(yè)，共四十三頁(yè)。交易主體資金供應(yīng)者資金需求者管理者中介者個(gè)人家庭企業(yè)單位金融機(jī)構(gòu)政府部門(mén)海外投資者個(gè)人家庭企業(yè)單位金融機(jī)構(gòu)政府部門(mén)海外投資者金融機(jī)構(gòu)政府部門(mén)中央銀行二、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1.交易主體參與交易的當(dāng)事人第八頁(yè)，共四十三頁(yè)。

2.交易對(duì)象即通過(guò)交易所要獲取的貨幣資金

資金是金融市場(chǎng)特有的交易對(duì)象，它和任何物質(zhì)商品是不同的，表面看是金融工具的交易，而實(shí)質(zhì)卻是貨幣資金的交易。人們通過(guò)交易取得貨幣資金的最終目的是為了投向商品生產(chǎn)和流通領(lǐng)域。第九頁(yè)，共四十三頁(yè)。3.交易工具即以書(shū)面形式發(fā)行和流通的交易契據(jù)、憑證等，也稱(chēng)信用工具或金融工具。

金融工具即金融資產(chǎn)，代表了所有權(quán)、債權(quán)與貨幣要求權(quán)和一定的收益權(quán)，因而本質(zhì)上是虛擬資本。金融工具是證明金融交易金額、期限、價(jià)格，對(duì)交易雙方權(quán)利和義務(wù)具有法律約束意義的證明文件。金融工具就是完成資金融通所使用的工具。第十頁(yè)，共四十三頁(yè)。為籌資、投資而創(chuàng)造的工具，如股票、票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等金融工具為保值、投機(jī)等目的創(chuàng)造的工具，如期貨合同、期權(quán)合同等金融工具傳統(tǒng)金融工具衍生金融工具票據(jù)、存單、債券、股票、基金等期貨、期權(quán)、互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等第十一頁(yè)，共四十三頁(yè)。4.交易價(jià)格：反映的是在一定時(shí)期內(nèi)轉(zhuǎn)讓貨幣資金使用權(quán)的報(bào)酬。第十二頁(yè)，共四十三頁(yè)。三、金融市場(chǎng)的分類(lèi)一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)按交易對(duì)象現(xiàn)貨市場(chǎng)衍生市場(chǎng)按交割方式直接融資間接融資按融通方式國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)際市場(chǎng)按地域金融市場(chǎng)按市場(chǎng)職能第十三頁(yè)，共四十三頁(yè)。四、金融市場(chǎng)的功能資本積累功能：借助于金融市場(chǎng)，可達(dá)到社會(huì)儲(chǔ)蓄向社會(huì)投資轉(zhuǎn)化的目的。資源配置功能：金融工具的流動(dòng)，會(huì)引導(dǎo)和帶動(dòng)社會(huì)物質(zhì)資源的流動(dòng)和再分配。資金盈余者資金短缺者金融市場(chǎng)第十四頁(yè)，共四十三頁(yè)。反映、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能：金融市場(chǎng)的價(jià)格變化反映了微觀經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施效果和世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)向。增進(jìn)社會(huì)福利減少、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)提供流動(dòng)性節(jié)約成本確定價(jià)格第十五頁(yè)，共四十三頁(yè)。第二節(jié)貨幣市場(chǎng)定義：貨幣市場(chǎng)是短期資金市場(chǎng)，是指融資期限在一年以下的金融市場(chǎng)。特點(diǎn)和交易對(duì)象：

短期融資工具（高流動(dòng)性、低風(fēng)險(xiǎn)、低收益）作用：短期融資提供基準(zhǔn)利率保持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性第十六頁(yè)，共四十三頁(yè)。貨幣市場(chǎng)資金供求者：政府—需求者企業(yè)—供給、需求（主要）商業(yè)銀行——供給者（貸款）其他金融機(jī)構(gòu)-——供給者（投資）居民家庭或個(gè)人——供給者（暫時(shí)閑置的貨幣資金）中央銀行——供給者、需求者（公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)）第十七頁(yè)，共四十三頁(yè)。貨幣市場(chǎng)銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)CDs市場(chǎng)

國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)債券回購(gòu)市場(chǎng)

貨幣市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)第十八頁(yè)，共四十三頁(yè)。一.短期借貸市場(chǎng)指一年以?xún)?nèi)的資金借貸市場(chǎng)。廣義講，票據(jù)貼現(xiàn)、短期消費(fèi)信貸、回購(gòu)、拆借等均可屬于短期借貸。狹義講是銀行短期貸款市場(chǎng)。短期借貸的種類(lèi)：主要是流動(dòng)資金貸款。短期借貸的原因：頭寸掉轉(zhuǎn)和短期調(diào)劑運(yùn)用。短期借貸的風(fēng)險(xiǎn)：按國(guó)際慣例進(jìn)行貸款５級(jí)分類(lèi)管理，即正常、關(guān)注、次級(jí)、懷疑和損失。短期借款的期限：通常應(yīng)在一年以?xún)?nèi)。第十九頁(yè)，共四十三頁(yè)。二.票據(jù)與貼現(xiàn)市場(chǎng)由票據(jù)的發(fā)行、承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)所形成的市場(chǎng)。票據(jù)發(fā)行：商業(yè)票據(jù)發(fā)行主要源于商品交易，但現(xiàn)代票據(jù)發(fā)行已成為工商企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的融資手段。票據(jù)承兌：遠(yuǎn)期匯票到期前，由出票人或指定銀行確認(rèn)后在票據(jù)上作出承諾到期付款的文字記載和簽章。匯票是由債權(quán)人開(kāi)出的要求債務(wù)人付款的命令書(shū)。票據(jù)貼現(xiàn)：遠(yuǎn)期票據(jù)到期前，持票人為獲取現(xiàn)款向金融機(jī)構(gòu)貼付一定的利息后所作的票據(jù)轉(zhuǎn)讓。票據(jù)的再貼現(xiàn)：金融機(jī)構(gòu)將貼現(xiàn)后獲得的票據(jù)向中央銀行再次辦理貼現(xiàn)以獲得資金融通。第二十頁(yè)，共四十三頁(yè)。票據(jù)的分類(lèi)1：商業(yè)匯票銀行匯票支票本票匯票銀行本票商業(yè)本票現(xiàn)金支票轉(zhuǎn)帳支票票據(jù)第二十一頁(yè)，共四十三頁(yè)。票據(jù)的分類(lèi)2：商業(yè)匯票銀行匯票銀行票據(jù)商業(yè)票據(jù)銀行本票商業(yè)本票現(xiàn)金支票轉(zhuǎn)帳支票票據(jù)銀行支票第二十二頁(yè)，共四十三頁(yè)。三、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)短期國(guó)債市場(chǎng)又被稱(chēng)為國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)，短期國(guó)債是國(guó)家政府為滿(mǎn)足短期資金需求而發(fā)行的一種債券。貼現(xiàn)發(fā)行競(jìng)爭(zhēng)性報(bào)價(jià)高流動(dòng)性短期國(guó)債定期國(guó)債不定期國(guó)債第二十三頁(yè)，共四十三頁(yè)。四.CDs市場(chǎng)可轉(zhuǎn)讓大額定期存單發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)功能：CDs是銀行為改善負(fù)債結(jié)構(gòu)而發(fā)行的融資工具，為銀行的流動(dòng)性注入活力。特點(diǎn)：流動(dòng)性較高，有一個(gè)活躍的二級(jí)市場(chǎng)；不記名轉(zhuǎn)讓流通；金額固定，起點(diǎn)較高；必須到期方可提取本息；期限短，一般在一年以?xún)?nèi)；利率有固定，也有浮動(dòng)。第二十四頁(yè)，共四十三頁(yè)。正面圖片

反面圖片

第二十五頁(yè)，共四十三頁(yè)。五.回購(gòu)市場(chǎng)通過(guò)簽訂回購(gòu)協(xié)議或逆回購(gòu)協(xié)議辦理短期抵押信貸的市場(chǎng)?；刭?gòu)：將同一份金融資產(chǎn)賣(mài)出后在約定時(shí)間再買(mǎi)進(jìn)的一種交易方式。逆回購(gòu)協(xié)議：將同一份金融資產(chǎn)買(mǎi)進(jìn)后在約定時(shí)間再賣(mài)出的交易方式?；刭?gòu)實(shí)質(zhì)上是有抵押品的短期借貸。回購(gòu)抵押的資產(chǎn)一般都是流量較大、質(zhì)量最好的金融工具?；刭?gòu)協(xié)議的借款方(賣(mài)方)到期須支付一定的利息給貸款方(買(mǎi)方)。利率通常略低于同業(yè)拆借利率。第二十六頁(yè)，共四十三頁(yè)。證券購(gòu)買(mǎi)者（貸出者）證券出售者（借入者）1.證券2.資金逆回購(gòu)回購(gòu)3.證券4.資金（本息）圖示回購(gòu)協(xié)議交易程序之一第二十七頁(yè)，共四十三頁(yè)。圖示回購(gòu)協(xié)議交易程序之二第二十八頁(yè)，共四十三頁(yè)。六.同業(yè)拆借市場(chǎng)各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)之間短期互相借用資金所形成的市場(chǎng)。同業(yè)拆借期限：有隔夜、7天、14天，最長(zhǎng)不超過(guò)1年。交易方式：信用拆借和回購(gòu)?fù)瑯I(yè)拆借辦法：在拆借雙方簽訂的拆借協(xié)議限額和期限內(nèi)可隨時(shí)借用和償還。第二十九頁(yè)，共四十三頁(yè)。第三節(jié)資本市場(chǎng)股票市場(chǎng)長(zhǎng)期債券市場(chǎng)投資基金市場(chǎng)第三十頁(yè)，共四十三頁(yè)。第四節(jié)衍生金融工具市場(chǎng)遠(yuǎn)期合約遠(yuǎn)期合約是指合約雙方在未來(lái)某個(gè)日期按約定的幾個(gè)買(mǎi)賣(mài)約定數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。它一般不再規(guī)范的交易所內(nèi)進(jìn)行交易。目前，遠(yuǎn)期合約主要有貨幣遠(yuǎn)期和利率遠(yuǎn)期。遠(yuǎn)期合約的買(mǎi)賣(mài)雙方都有可能形成收益或損失的無(wú)限大。第三十一頁(yè)，共四十三頁(yè)。期貨合約期貨合約是遠(yuǎn)期合約的一個(gè)變種，也是交易雙方約定在未來(lái)某個(gè)期間完成特定資產(chǎn)交易行為的一種方式。兩者的主要區(qū)別在于，期貨合約一般在交易所內(nèi)交易。第三十二頁(yè)，共四十三頁(yè)。期權(quán)合約期權(quán)是一種賦予合約購(gòu)買(mǎi)者在某個(gè)給定日期或該日期之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的合約，它是一種選擇權(quán)交易。期權(quán)的要素包括：執(zhí)行期權(quán)、執(zhí)行價(jià)格、到期日、標(biāo)的資產(chǎn)、期權(quán)費(fèi)。期權(quán)有歐式期權(quán)和美式期權(quán)。也可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。第三十三頁(yè)，共四十三頁(yè)。互換合約（swaps）1、定義

金融互換（FinancialSwaps）是交易雙方按照商定條件，在約定的時(shí)間內(nèi)，交換一系列現(xiàn)金流的合約。2、金融互換種類(lèi)

主要有利率互換和貨幣互換第三十四頁(yè)，共四十三頁(yè)。（1）利率互換（InterestRateSwaps）是指雙方同意在未來(lái)的一定期限內(nèi)根據(jù)同種貨幣的同樣的名義本金交換現(xiàn)金流，其中一方的現(xiàn)金流根據(jù)浮動(dòng)利率計(jì)算出來(lái)，而另一方的現(xiàn)金流根據(jù)固定利率計(jì)算。第三十五頁(yè)，共四十三頁(yè)。例子A、B都想發(fā)行100萬(wàn)美元的債券，期限5年。由于A、B的信用等級(jí)不同，他們的融資成本也不同。利率固定利率浮動(dòng)利率A10.0%LIBOR+0.3%B11.4%LIBOR+1.1%絕對(duì)優(yōu)勢(shì)A：-1.4%A：-0.8%比較優(yōu)勢(shì)AB第三十六頁(yè)，共四十三頁(yè)。顯然：存在（1.4%-0.8%）=0.6%的差距可以分割，于是按照比較優(yōu)勢(shì)，讓A在固定利率市場(chǎng)融資，讓B在浮動(dòng)利率市場(chǎng)融資，而后雙方利率互換，以節(jié)約成本：*A：以10%在固定利率市場(chǎng)上融資100萬(wàn)*B：以LIBOR+1.1%在浮動(dòng)利率市場(chǎng)上融資100萬(wàn)*A、B進(jìn)行利率互換，NP=100萬(wàn)，A向B支付LIBOR，B向A支付10%第三十七頁(yè)，共四十三頁(yè)。*這樣A：固定利率流出10%浮動(dòng)利率流出LIBOR固定利率流入10%凈流出LIBORA節(jié)約了：LIBOR+0.3%-LIBOR=0.3%同理，B節(jié)約了：11.4%-（LIBOR+1.1%+10%-LIBOR）=0.3%第三十八頁(yè)，共四十三頁(yè)。如果金融機(jī)構(gòu)介入利率互換，則交易：A凈流出LIBOR+0.1%，節(jié)約0.2%；B凈流出11.2%，節(jié)約0.2%；金融機(jī)構(gòu)有0.2%的凈流入收益A金融機(jī)構(gòu)B10%9.9%LIBOR10.1%LIBORLIBOR+1.1%第三十九頁(yè)，共四十三頁(yè)。

（2）貨幣互換貨幣互換既交換本金，又交換利息。本金通常為兩個(gè)幣種。*假定英鎊和美元匯率為

1英鎊=1.9000美元。

A想借入5年期的1,000萬(wàn)英鎊借款，

B想借入5年期的1,900萬(wàn)美元借