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銀行管理觀摩教學1第二章商業銀行管理理論2第一節銀行管理原則

一、流動性原則1、流動性的含義。2、影響流動性的因素。二、安全性原則1、安全性的含義。2、影響安全性的因素。三、盈利性原則1、盈利性的含義。2、影響盈利性因素。四、“三性”原則的辯證關系3

第二節資產負債管理理論一、資產管理理論。盛行于20世紀50年代以前。該理論是基于負債是資產既定前提，資產規模受負債規模的制約，管理者所能做的只能是在既有的負債規模基礎上，努力實現資產結構的優化，即在資產與負債期限結構上相匹配。在注重資產流動性的基礎上，關注銀行資本充足度。在奉行資產管理期間，銀行家們提出了“真實票據理論”、“資產轉移理論”、“預期收入理論”等，這些理論為拓展銀行資產的經營領域奠定了基礎。41、真實票據理論。該理論又稱商業貸款理論,是早期英國銀行管理經驗基礎上發展起來的。認為銀行只發放短期的、與商品周轉服務的具有自償性貸款。真實票據理論缺陷：

（1）沒有考慮活期存款沉淀部分的相對穩定性，忽視了信用創造的能力。（2）適用于單個銀行，對整個銀行體系未必適用。（3）該理論限制了銀行資產創新；自償貸款隨著經濟周期自動伸縮貸款量，加大經濟的波動，不利于中央銀行貨幣政策的調節。5

2、資產轉換理論。資產轉換理論是由莫爾頓于1918年提出的。認為銀行的流動性取決于銀行掌握易變現的資產，如債券等票據等，通過證券市場上出售也能保持銀行的流動性。在這理論影響下，銀行業務經營更加靈活多樣。但缺陷是：片面強調了銀行的流動性依賴于其資產的出售，忽視了資產的真實質量，為社會信用膨脹提供了條件。

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3、預期收入理論。是由普羅科諾于1949年在《定期放款與銀行流動性理論》一書中提出的。認為，銀行的貸款能否到期償還或變現，取決于借款人未來現金流入。在這理論的影響下，二戰后分期付款的長期貸款、房地產貸款和消費貸款得到迅速發展，成為支持戰后西方經濟發展的重要因素。但是，該理論將銀行資產經營安全建立在銀行管理者主觀預期的基礎上，僅考慮借款人的未來收入，增加了銀行經營風險。7

二、負債管理理論進入20世紀60年代，CPI開始困擾各國經濟，利率普遍上漲，銀行為了生存，主動地轉變經營思想，通過市場發行債務工具增加其流動性。負債管理理論改變了銀行資產只能被動地適應負債的局面，完全根據業務的需要，主動通過擴大負債的辦法，支持和發展資產業務，增強商業銀行的經營活力。因此，負債管理理論是銀行家們在實際業務中創新的結果。

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1、存款理論。強調應根據客戶意愿組織存款，按照安全性原則管理存款，根據存款分布狀況安排貸款，參照貸款的收益支付存款利息，不能盲目發展存款和貸款。他反映了銀行經營策略重點被置于資產管理方面，注重存款的安全性；銀行流動性是通過調整資產結構，而不是通過調整負債結構來實現，這在一定程度上限制了銀行經營活動的范圍。存款理論屬于銀行的被動負債管理理論。2、購買理論。該理論認為銀行可以采取主動地購買資金滿足流動性需求。但該理論影響：推動了社會信用擴張和經濟增長；又導致銀行負債成本上升，盲目競爭，加重債務危機和通貨膨脹。

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3、銷售理論。是20世紀80年代西方金融競爭和金融危機加深的背景下形成一種負債管理理論，其主題是推銷金融產品。銷售理論的含義主要包括：（1）客戶至上和客戶需要多樣化。（2）通過服務渠道來達到吸收資金的目的，是銷售理論的精華所在。（3）金融產品開發要從資產與負債這兩方面考慮。銷售理論注重著一種市場概念，關注客戶需要和偏好，告訴客戶銀行所提供產品和服務。銷售理論的興起和盛行，反映了80年后銀行和非銀行金融機構之間的業務相互滲透和彼此之間的競爭，標志著銀行由分業經營模式向混業經營模式的轉變，銀行業務逐漸走向綜合化和智能化。10

三、資產負債綜合管理理論。20世紀90年代初，產生了資產負債綜合管理理論。資產負債綜合管理理論既綜合了上述兩種理論的優點，又克服了其缺陷，強調根據經濟情況的變化，通過資產結構和負債結構的共同調整，實現“三性”之間的協調與均衡。其內容是：1、流動性問題。需要從資產和負債兩方面來預測流動性需求，尋找滿足流動性需求的途徑。2、期限利率對稱和利率敏感性問題。通過調整資產與負債結構，達到期限和利率的對稱。3、風險控制問題。明確規定了資本充足率，根據不同的經營環境制定各類資產的風險度標準和控制風險的方法，對收益性的評估標準注重考察資產收益率和資本收益率。11

四、資產負債表外管理理論資產負債表外管理理論是資產負債綜合管理理論的延伸，使資產負債綜合管理由表內擴張到表外，極大地豐富了銀行管理理論的內容，也使得銀行風險管理日益復雜化。銀行為了有效地進行風險管理，必須發展多樣化的金融服務，如基金托管與管理、期貨期權等衍生工具交易。這種管理思想，還在不斷的發展和完善中，銀行要在工作中研究、開發、制定新的銀行管理措施和方法，完善管理理論體系，從而對銀行進行有效地管理。12五、我國銀行資產負債比例管理監控指標

1、反映資產與負債關系的指標132、反映資產結構的指標143、反映資產質量的指標154、反映負債結構的指標16

第三節利率期限結構理論一、利率預期理論它是指投資者根據其對未來利率變化走向的預期來確定證券期限結構，以便進行投資組合。該理論是由艾爾文·費雪提出的，他認為不管投資者的投資期限策略多么不同，既定期限的投資收益總是相等的，即投資期限策略與投資收益無關，這是因為市場中存在套利的行為。套利行為證明了費雪的期限策略與投資收益無關這一結論。在金融市場有效下，當前的遠期價格變動可以準確地預測未來某一天的即期價格變動，即期價格等于當前的遠期價格。利率預期理論充分說明金融市場的有效性，有效的金融市場對銀行管理有極高的參考價值。其公式為：17

二、流動性溢價理論它認為遠期利率除了反映預期外，還反映了投資者為購買長期債券而要求給于一定的收益補償。用公式表示為：

流動性溢價便是遠期利率和未來預期即期利率之間的差額，遠期利率不再只是對未來即期利率的無偏差估計，它包含了遠期流動性溢價。流動性溢價理論認為證券收益率曲線向上傾斜是基于體現在遠期利率中的與時間相關的流動性升水。流動性溢價理論對于銀行的資產負債管理是相當重要的。如果流動性溢價存在上升的趨勢，銀行管理者應借入短期資金，投資于長期債券或貸款，這樣使資產負債表的結構產生資產敏感性。同時，通過延長證券組合的有效持續期以獲得更高的收益。18

三、市場分割和優先擇居理論市場分割理論認為利率是被分割的，由相互隔離的幾種期限市場的買賣活動來決定。市場分割理論假設存在各個狹小的分割的市場，這是基于金融監管、投資法規和機構投資者偏好這些高度約束性規則限制了投資者所購買或出售證券期限。機構投資者設法使他們債務期限與未來現金流入時間安排相匹配，提高其流動性。一家銀行尋求長期投資，它希望該投資的收入與預期長期支付相對應，保障了預期長期支付的資金來源。在貸款或融資活動中，貸款人和借款人并不能自由地在利率預期的基礎上將證券從一個償還期部分轉換為另一個償還期部分，即市場是低效率的。在嚴格管制下，即使現行利率水平如果他們進行市場間的轉移會獲得比實際要高的預期收益率，貸款人和借款人也不會離開自己的市場而進入另一個市場。

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優先擇居理論修正了那種認為自發的供給和需求行為嚴格分割市場和分割利率的觀點。盡管投資者和債務人有自己的偏好習慣，但若有足夠大的收益率，他們將被吸引到鄰近期限部門的市場。如果收益率不能保證能吸引更多的參與者偏離它們優先期限選擇，收益率之間差距應能保持，期限結構將維持原樣。部分利率分割的存在可以吸引一部分愿意跨期限部門進行購買或出售的投資者。利率期限結構形成是由于對未來利率變化方向的預期決定的，流動性溢價可以起一定作用，但期限在1年以上的證券的流動性溢價大致是相同的，使得期限1年以上的證券雖然價格風險不同，但預期收益率卻大致相同；有時，市場的不完善和資本流向市場的形式也會起到一定作用，促使期限結構的形狀暫時偏離按照對未來利率變化方向進行估計所形成的形狀。20

第四節資產負債管理技術：缺口管理一、利率敏感性缺口管理1、利率敏感性缺口利率敏感性資產（IRSA）和利率敏感性負債（IRSL）是指在一定期限內需要重新根據市場利率確定利率的資產和負債。利率敏感性缺口就是利率敏感性資產與利率敏感性負債之間的差額，它反映了銀行資金的利率風險暴露情況。最常見的一種稱為資金缺口，其公式表達式為：GAP=IRSA-IRSL利率敏感性缺口另一個概念是利率敏感性比率，它是利率敏感性資產與利率敏感性負債的金額之比，即Q=IRSA÷IRSL21

2、利率敏感性缺口與凈利息收入變動的關系凈利息收入的變動情況取決于利率敏感性缺口的大小，用公式表示為：

△NII=IRSA×△i

－IRSL×△i=GAP×△i

3、利率敏感性缺口的計算方法（1）基本缺口。是銀行提出判斷資產負債利率敏感性的標準。如果資產或負債到期限大于考察期限，則該資產負債屬于非利率敏感性資產負債。優點是簡單易行，但考察期限的選擇由銀行主觀決定，難免失之偏顧。（2）累積缺口和增量缺口。增量缺口是將考察期劃分為若干連續的期間，分析單個期間利率敏感性資產與負債對比情況。累積缺口則是考察整個考察期間內資產與負債匹配情況，將考察期間內各個子期間增量缺口值相加，得出累積缺口。計算公式為：22

（3）標準化缺口。標準化缺口是簡單以利率敏感性資產與負債的金額差作為衡量銀行利率風險的標準，其內含的假定條件：利率敏感性資產與負債對市場利率變動的反映程度是一樣的。如果市場利率上升5%，則敏感性資產或負債的利息收入或利息成本也上升5%。計算標準化缺口，首先要選定一個基礎利率，如LIBOR；其次，以基礎利率為參照，將相應的敏感性資產與負債的重新定價的變動率；最后，與基礎利率的變動率作比較，確定出各自的相對變動率，計算出利率敏感性資產與負債的缺口金額。假設某銀行90天到期的短期貸款為1000萬美元、銀行發行90天CDs為800萬美元，基礎利率為90天國庫券利率。當基礎利率上升5%時，該銀行的短期貸款上升為4%，其變動率為80%；而CDs的利率上升為6%，其相對變動率為120%，則該銀行的標準缺口金額為：GAP=1000萬×80%－800萬×120%=-160萬美元如果采用基本缺口計算方法，該銀行90天到期的資產與負債缺口金額為：GAP=1000萬-800萬=200萬美元可見，基本缺口計算的結果夸大了利率風險，而標準缺口比較符合實際情況，更準確反映銀行資產與負債的利率敏感性錯配程度，因而它成為銀行利率風險管理的依據。23

4、利率敏感性缺口管理策略（1）進取性策略它是指銀行主動預期市場利率變動，來確定利率敏感性資產與負債缺口，使其缺口值的變動朝著銀行有利方向變動，擴大銀行利息收入。進取性策略成功關鍵在于利率預測準確性，進取性策略比較適合大型銀行。（2）防御性策略它是指在保持利率敏感性資產與負債之間的平衡，使其缺口值為零或很小。

245、利率敏感性缺口管理的缺陷（1）采用利率敏感性缺口管理的前提條件是對市場利率預期。（2）因調整成本高導致采用缺口管理利率風險不理想。（3）就缺口值而言，它并不能準確反映銀行的現金流量，從而影響到對凈利息收入變動的預測。（4）無法解決銀行資金回流問題。因為回流資金本身受利率變動的影響。當利率上升時，借款人會延期支付抵押貸款利息或本金；當利率下降時，借款人會提前償還固定利率的抵押貸款。因此回流資金對利率變動的敏感性是缺口管理深層次的缺陷。（5）利率敏感性缺口管理重視利率變動對資產負債收入效應，忽視了市場價值效應，因此它是一種片面的衡量銀行利率風險敞口的方法。25二、持續期缺口管理（一）持續期的概念

持續期是指債券的平均有效期限，它反映了現金流量的時間價值。因持續期用適當的貼現率將債券的所有利息和本金等現金流量轉換為現值，表現了所有現金流量的金額和時間。因此，持續期是一種比到期期限更完善地計量銀行資產與負債利率敏感性的方法，并用于分析利率變動對銀行權益資本的影響。26(二)利率風險免疫管理的核心方法：持續期模型

持續期（Duration）是由麥考萊（Macaulay）為分析和管理債券組合利率風險特性于1938年提出的,又稱麥考萊持續期。持續期的數值可看作債券未來現金流量的加權現值之和與債券當前現值之和比，即：

持續期從形式上看是一個時間概念，但它反映了P對r變動敏感性。持續期作為時間概念，表示債券未來現金流量的平均期限，反映了該債券暴露在利率風險中的平均時間長短，D越長，利率風險越大；另一方面通過求P對r的一階偏導數來分析利率變動對P的影響。27

對兩邊求無限小r的的偏導數可得:

其中：稱為修正后的持續期。

直觀地給出了P變化與r變動之間的線性關系,表明債券價格的變動率是修正后的持續期與利率變動的乘積，且債券價格的變動與利率方向相反。D是衡量債券利率風險敞口的有效工具。28

D的特征是：（1）多次性償付類債券的D隨著償還期的增加而增加，但卻以遞減的速度增加。（2）D是其到期收益率的減函數。（3）債券的息票利息越高，D越短。（4）D具有可加性。

鑒于上述D的特征，管理者可利用D估算利率變動對銀行所有頭寸的未來現金流量現值的潛在影響，從而能夠對利率變動的長期影響進行評估，更為準確地估算利率風險對銀行的影響。利用D具有可加性的特征，對銀行的資產和負債組合進行所謂利率風險免疫管理。利率風險免疫是指通過某種管理方法使得銀行資產組合和負債組合分別受到市場利率變動的影響能夠相互抵消，從而達到利率風險免疫的目的。29（三）D模型用于利率風險免疫管理缺陷與修正

麥考萊模型有兩個前提假設：用于所有未來現金流量的貼現率是固定的；債券收益率曲線是平坦的。這限制了持續期作為衡量債券利率風險敞口的有效指標。1、用于所有未來現金流量的貼現率是固定的。解決方法就是根據利率期限結構來分段考慮貼現率。根據利率預期理論

推出Dmf：

修正后的Dmf公式是把債券價格分為n個不同的時間期限來考慮的，可以用其來衡量不同時間期限內的利率變動對債券價格的影響。30

2、債券收益率曲線是平坦的，這意味著D是利率風險敞口的線性，即債券價格的變動與利率沖擊成比例。當利率變動較小時（小于1%），這種線性關系是有效的。如果利率變動較大時，D衡量債券利率風險敞口就會產生較大的誤差，究其原因，在于利率與債券價格的關系是凸性的，而非線性的，如圖所示。P

AL1L0

0r

持續期凸性問題

31直線L0表示債券價格變化與利率變動的線性關系，曲線L1表示實際價格變化與利率變動的關系。債券價格收益率曲線上A點的切線的斜率，它會隨著利率的變動而變動。持續期分析在利率變化較大時存在高估或低估債券價格的下跌或上升幅度，債券凸性越明顯，這方面的效應越顯著。要準確衡量債券價格對利率變動的敏感性，持續期分析時，還要考慮利率與債券價格關系曲線的凸性。凸性是債券價格對利率的二階偏導數，即：

凸性C彌補了D假設的債券價格變動與利率變動線性關系的不合理性，反映了D隨利率變化而變化的事實，它與D的結合使用更能準確地反映債券的利率風險敞口。32

3、利用D衡量利率風險并沒有考慮內含期權風險，如可贖回債券以及銀行核心存款提前支取和貸款提前償還而帶來的利率風險。麥考萊模型假設所有資產和負債的未來現金流量不受利率變動的影響，但內含期權性質的資產和負債的未來現金流量隨著市場利率的變動而變化，其價格也會發生相應的變化。彌補這一缺陷的方法就是Fabozzi于1996年在修正的D基礎上，提出了有效D，即：

有效持續期充分考慮了內含期權對債券和貸款價格的影響，市場利率的上升或下降引起債券和貸款價格的下降P-或上升P+，它能直接衡量出具有內含期權性質的金融產品的利率風險。33（四）D模型在銀行利率風險管理中的應用銀行承擔著大量資產轉換功能，這就決定了其資產負債的現金流量不可能完全匹配。最好的方法就是運用D模型計算出銀行資產和負債的加權平均持續期，通過調整資產負債結構使其持續期缺口為零，對整個資產和負債組合的價值不產生影響，即所謂利率風險免疫管理。34用A、L與E分別表示一家銀行的資產、負債和權益的價值，則銀行的權益價值變動可表示為：運用泰勒擴展式給出A、L分別與r之間的數學關系：

則銀行的權益價值變動可表示為：

定義為D缺口，它反映了銀行資產與負債持續期錯配的程度；定義為C缺口，它反映了銀行資產與負債凸性錯配的程度

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銀行權益價值受整個資產負債表的持續期缺口和凸性缺口，資產規模和利率變動的影響。在持續期缺口為零的情形下，市場利率的任何變動會導致銀行的資產價值與負債價值都以相同幅度變化，而銀行權益價值不發生變化，確保銀行經濟價值的穩定。從銀行的實踐來看，利率風險免疫管理的核心應根據對未來利率變動的預測和自身資產和負債頭寸狀況，通過重新構造資產負債結構，盡可能使持續期缺口值為零，從而使銀行的整個資產負債表免疫于市場利率的即時波動。36（五）D缺口與股東權益市場價值變動的關系我們從上述公式可得出股東權益市場價值變化的估計值，其表達式為：銀行的股東權益市場價值受整個資產負債表的持續期缺口、資產規模和市場利率波動幅度的影響。在銀行資產規模一定的情況下，當市場利率發生變化時，如果為Dgap零，資產與負債價值都以相同幅度隨著利率變化，銀行權益市場價值不發生變化。如果為Dgap負的，當利率下降時，資產與負債價值都會上升，但資產價值的上升幅度小于負債價值的上升幅度，導致股權市場價值下降；當利率上升時，資產與負債價值都會下降，但資產價值的下降幅度小于負債價值的下降幅度，導致股權市場價值上升。如果為Dgap正的，當利率下降時，資產與負債價值都會上升，但資產價值的上升幅度大于負債價值的上升幅度，導致股權市場價值上升；當利率上升時，資產與負債價值都會下降，但資產價值的下降幅度大于負債價值的下降幅度，導致股權市場價值下降。37除了D缺口外，銀行還用股東權益的持續期來估計利率變動對股東權益價值的影響。股東權益持續期反映了資產與負債持續期的杠桿作用，其杠桿系數分別為資產和負債與股東權益的比值，則股東權益的持續期的計算公式為：

同樣我們也可得出股東權益市場價值的利率風險表達式：38

（六）對持續期缺口管理的評價1、為銀行管理利率風險敞口提供了一個便利的測量方法。因持續期缺口越小，使銀行的整個資產負債表具有免疫性。2、避免了利率敏感性缺口模型一些缺陷。3、持續期對稱的成本可能很大使其實用價值下降。盡管使銀行免疫于利率風險的目的，但銀行重新構造資產負債表既耗費時間，又要付出很高成本。因此銀行通常是采用衍生產品避險工具以達到免疫于利率風險的目的。4、免疫性是一個動態問題。由于銀行很難預測市場利率的變動，以及頻繁地調整資產與負債組合，會涉及到昂貴的交易成本，所以只能是每隔一段時間重新調整資產與負債組合，爭取近似動態地免疫于利率變動。39第五節商業銀行績效評估一、商業銀行財務指標評估法（一）盈利性指標40

41（二）經營效率指標42（三）成本費用指標43（四）流動風險指標44（五）資產質量指標45（六）利率敏感性指標46（七）現金流量財務指標47

二、銀行績效評估方法

（一）杜邦模型杜邦模型是以權益收益率為核心，層層進行指標分解，目的是為了將盈利的幾種來源分清楚，接著分析每個組成部分以確認銀行在那些方面需要改進和提高。其公式：

權益收益率是銀行盈利能力、營運能力和償債能力最終體現，高低受資產凈利率和權益乘數的影響；資產凈利率高低則取決于銷售凈利率和資產周轉率兩方面的因素。銀行應通過多種融資渠道擴大資金的來源，使銀行資產絕大部分建立在債務基礎上，提高權益乘數，通過財務杠桿增加權益收益率，給股東帶來高額回報；制定科學的股利支出政策，穩定銀行股票市場價格。48

（二）RAROC模型風險調整后的資本收益（risk-adjustedreturnoncapital）是唯一反映銀行整體風險的業績評估指標，他是由美國信孚銀行于20世紀70年代提出的，目前被銀行界廣泛運用。原因是，隨著銀行混業經營模式的發展，銀行業務逐步由表內向表外擴展，資產收益率指標已經不能全面反映銀行收益與風險的情況。而作為對銀行全部風險的緩沖，包括表內外風險，資本以及經濟資本構成了銀行風險承擔的共同基礎，風險調整后的資本收益率指標更能反映出銀行真實的經營業績。RAROC的計算公式為：49其中，風險調整后的凈收益=預期收入（利息收入+其他收入）－資金成本－無息費用（直接或間接費用+分攤管理費）±其他分配的價格轉移部分－預期（信用）損失＋資本收益經濟資本作為未來銀行非預期損失的緩沖作用，用來抵御銀行所有的風險。因此經濟資本又稱風險資本，是指銀行用來緩沖風險損失的最低資本。它是一個管理會計概念，不同于賬面資本和監管資本，在數量方面是以風險價值（VAR）為基礎計量的保證銀行遠離擠兌臨界線的風險資本。RAROC模型體現了銀行面臨的整體風險，銀行獲得風險調整后的收益考慮了資本的機會成本。這與杜邦模型有很大的不同，代表著一個巨大的進步。50

（三）EVA模型EVA是20世紀90年代由美國StemStewart公司創造并推廣的經濟增加值（economicvalueadded）價值管理體系，并使之逐漸成為國際通用的企業績效計量的標準之一。對銀行來說，EVA定義為銀行稅后凈營業利潤與全部資本成本的差額，其計算公式：NOPAT為稅后凈營業利潤，NOPAT=稅后利潤總額+貸款損失準備的本年度變化數額+其他資產減值準備的本年度變化數額+（－）營業外支出（收入）－（+）稅率×營業外支出（收入）。CAP為資本總額，CAP=權益資本+年末的貸款損失準備+年末的其他資產減值準備+次級債務資本+(—)累計的營業外支出（收入）。WACC為加權平均資本成本，WACC=權益資本比例×權益資本成本率+次級債務資本比例×次級債務資本成本率（1－所得稅率）。51

第六節案例分析案例：八家上市銀行績效情況

一、背景情況

2009年對我國銀行業來說是不尋常的一年，9.6萬億貸款必然對我國商業銀行產生較大的影響。我們采用績效評估指標對9家上市銀行進行績效評估，見表。二、問題1、你認為銀行成本風險控制如