安徽江淮汽車股份有限公司

財務報表分析2021/4/171目錄1行業分析2資產負債表分析3利潤表分析4現金流量表變動分析5財務指標分析2021/4/172一行業分析現狀及趨勢FIRST行業地位SECOND2021/4/1731現狀及趨勢

2014年，我國汽車行業共銷售各類汽車2349萬輛，同比增長6.9%，銷量再創歷史新高，繼續保持世界第一，但由于受到增長基數較高、國內宏觀經濟形勢下行壓力增大等因素影響，增速有所回落。其中，乘用車銷售1970萬輛，同比增長9.9%；商用車銷售379萬輛，同比下降6.5%。（數據來源于中汽協）在宏觀經濟下行、汽車排放升級、行業增速減緩、競爭加劇等環境下，報告期內，公司經營壓力進一步加大，2014年全年銷售各類汽車及底盤44.68萬輛，同比下降9.87%，由于產品升級和結構優化，公司實現營業收入341.95億元，同比增長1.65%，由于公司加大研發投入和新品市場開拓，報告期內公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.26億元，同比下降42.67%。2021/4/174輕卡全面升級國IV，繼續保持行業第二，化解了經營風險，夯實了發展基礎；重卡在行業下滑的不利情況下逆勢增長達20.17%，增速位居行業第一，并成功與委內瑞拉簽訂5239輛重卡出口大單；瑞風MPV繼續發揮效益和規模的支柱作用，全年實現銷量56,382輛，同比增長8.59%，其中瑞風M5同比增長98.50%，繼續保持細分行業前列。瑞風S3首創網絡發布，上市不到40天訂單突破2萬輛，上市3個月登頂小型SUV銷量冠軍，目前仍供不應求。新能源電動車全年銷售2433輛，全新平臺的第五代電動車年底順利量產，成為中國自主品牌首款真正意義上全新設計五人座A0級電動轎車，在國內繼續保持領先地位；報告期內，公司核心技術取得重大突破，1.5TGDI、DCT成功量產。2行業地位2021/4/175二資產負債表分析資產負債表2014/12/312013/12/31變動額變動率資產:貨幣資金(億元):貨幣資金(億元)79.8663.8016.0625.18%

應收賬款(億元)(億元)5.284.460.2818.39%

其它應收款(億元)(億元)0.761.30-0.54-41.54%

存貨(億元)(億元)13.2412.121.129.24%

流動資產合計(億元)(億元)141.93124.9416.9913.60%

長期股權投資(億元)(億元)9.666.333.3352.61%

累計折舊(億元)(億元)62.3253.508.8216.49%

固定資產(億元)(億元)92.3168.6023.7134.56%

無形資產(億元)(億元)12.859.733.1232.07%資產總計(億元)(億元)268.64236.7231.9213.48%負債:應付賬款(億元):應付賬款(億元)58.9041.4417.4642.13%

預收賬款(億元)(億元)20.929.7511.17114.56%

流動負債合計(億元)(億元)174.90146.4428.4619.43%

長期負債合計(億元)(億元)20.2320.110.126%負債合計(億元)(億元)195.13166.5528.5817.16%權益:實收資本(或股本)(億元):實收資本(或股本)(億元)12.8512.8500

資本公積金(億元)(億元)12.8113.61-0.79-0.06%

盈余公積金(億元)(億元)12.1110.921.1910.90%2021/4/176總資產分析江淮汽車2014年資產總計268.64億元，比上年236.72億元增加了31.92億元，上漲幅度為13.48%，上漲幅度一般；從水平分析表看，公司總資產增加主要是由于流動資產和固定資產增加引起的；應收賬款比上年增加了0.28億元、存貨比上年增加了1.12億元等，也是導致江淮汽車2014年總資產增加的重要原因。FIRST負債和所有者權益總計分析江淮汽車負債和所有者權益沒有增加反而減少了28.58億元，關鍵原因是預收賬款的上升導致的，其中預收賬款上升了114.56%是主要因素。SECOND變化顯著的項目重點分析1）預收賬款：2014年江淮汽車預收賬款較上年上漲114.56%，說明企業產品供不應求使企業自有資金得到補充，提高了抗風險能力。2）其他應收款：2014年江淮汽車應收賬款較上年下降-41.54%，下降幅度較大，說明公司降低使用賒銷手段提高收入。LAST2021/4/177三利潤表分析利潤表2014/12/312013/12/31變動額變動率營業收入(億元)341.69336.205.491.63%營業成本(億元)295.22281.7513.474.78%銷售費用(億元)17.8319.96-2.13-10.67%財務費用(億元)-0.94-1.060.1211.32%管理費用(億元)21.9119.622.2911.67%資產減值損失(億元)0.650.67-0.02-2.99%投資收益(億元)0.980.270.71262.96%營業利潤(億元)1.788.53-6.75-79.13%利潤總額(億元)5.7110.35-4.64-44.83%所得稅(億元)0.321.03-0.71-68.93%歸屬母公司所有者凈利潤(億元)5.299.17-3.88-42.23%2021/4/1781凈利潤或稅后利潤分析江淮汽車2014年實現凈利潤5.29億元，比上年減少了3.88億元，下降幅度為42.23%，下降幅度較大；公司凈利潤減少主要是由于利潤總額比上年減少4.64億元引起的；由于所得稅比上年減少0.71億元，二者相抵，導致凈利潤了-3.888億元。|2|3營業利潤分析（1）營業成本比上年增加了13.47億元，增長幅度為4.78%。根據該公司年報，其營業成本增加是由于2014年江淮汽車改革調整。（2）管理費用、財務費用分別上升了2.29億元、0.12億元，上升幅度分別達到45.28%和11.32；營業總收入增加5.49億元，增減相抵，營業利潤減少了6.75億元，上升幅度為79.13%。|利潤總額分析江淮汽車利潤總額減少了4.64億元，影響其變動因素主要有兩個：關鍵原因是公司的營業利潤減少，公司營業利潤減少了6.75億元，下降幅度為79.13%；營業成本增長以及財務費用、管理費用的上升幅度大于營業收入增長和銷售費用的幅度也是導致利潤總額下降的有利因素。營業成本增加了13.47億元，增長幅度為4.78%。管理費用、財務費用分別上升了2.29億元、0.12億元，上升幅度分別達到11.67%和11.32%。2021/4/179456|||主營業務分析（1）驅動業務收入變化的因素分析：2014年度，公司銷售各類汽車及底盤44.68萬輛，同比下降9.87%，實現營業收入341.69億元，同比增長1.63%。（2）以實物銷售為主的公司產品收入影響因素分析：公司主要產品為汽車和底盤，據公司統計，2014年度共生產44.98萬輛、共銷售44.68萬輛，市場占有率1.90%（行業數據來源于中汽協）。截止2014年12月31日，公司庫存1.45萬輛。核心競爭力分析（1）管理優勢（2）細分市場領先優勢（3）自主創新和技術開發優勢（4）業務組合優勢（5）新能源車先發優勢變化顯著的項目重點分析營業成本的增加是利潤下降的主要原因，通過查閱公司報表附注可以發現，報告期內,由于產品升級和結構優化，公司實現營業總收入341.95億元，同比增長1.65%，由于公司加大研發投入和新品市場開拓，報告期內公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.26億元，同比下降42.67%。，其中輕卡全面升級國IV，繼續保持行業第二，化解了經營風險，夯實了發展基礎；2021/4/17109、人的價值，在招收誘惑的一瞬間被決定。2023/2/32023/2/3Friday,February3,202310、低頭要有勇氣，抬頭要有低氣。2023/2/32023/2/32023/2/32/3/20234:37:05PM11、人總是珍惜為得到。2023/2/32023/2/32023/2/3Feb-2303-Feb-2312、人亂于心，不寬余請。2023/2/32023/2/32023/2/3Friday,February3,202313、生氣是拿別人做錯的事來懲罰自己。2023/2/32023/2/32023/2/32023/2/32/3/202314、抱最大的希望，作最大的努力。03二月20232023/2/32023/2/32023/2/315、一個人炫耀什么，說明他內心缺少什么。。二月232023/2/32023/2/32023/2/32/3/202316、業余生活要有意義，不要越軌。2023/2/32023/2/303February202317、一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。2023/2/32023/2/32023/2/32023/2/3四現金流量表變動分析項目2014/12/312014/12/31變動額變動率情況說明經營活動產生的現金流量凈額1,652,563,463.352,478,003,322.77-825,439,859.42-33.31報告年度公司實現經營活動現金流量凈額同比下降，主要系本年公司采購付款現匯比率增加所致投資活動產生的現金流量凈額-346,993,747.63-792,778,868.86402,785,121.2356.23投資活動產生的現金流量凈額高于同期，主要系本年公司固定資產投資流出低于上年同期所致籌資活動產生的現金流量凈額-570,160,633.04-182,400,165.37-387,760,467.67-212.59籌資活動產生的現金流量凈額低于同期，主要系本年償還銀行借款增加以及承兌保證金凈增加額高于上年同期所致2021/4/1712五財務指標企業償債能力分析FIRST企業營運能力分析SECOND企業獲利能力分析LAST2021/4/1713

1企業償債能力分析

1.償債能力

?短期償債能力

流動比率0.8115速動比率0.7538現金比率（%）0.4566現金流量比率（%）0.4487?長期償債能力

資產負債率（%）0.59股東權益比率（%）0.3646權益乘數4負債與股權比率（%）25.4358有形凈值債務率0.16524利息保障倍數5.0855現金利息保障倍數1.短期償債能力（1）流動比率江淮汽車2014年流動比率為0.8115，2013年流動比率為0.74，較2013年的0.74有所升高。考慮到江淮汽車，企業資產中流動資產比重較低，結合同行業其他企業同期指標分析認為，公司2014年較上年的短期償債能力下降了，沒有流動負債的流動資產保障程度下降，公司短期償債能力也降低了。（2）速動比率江淮汽車的速動比率為0.7538，說明延華智能的短期償債能力較弱。（3）現金比率江淮汽車的現金比率為0.4566，說明其直接償付能力較差，同時江淮汽車的現金比率值過低，盈利能力較差。（4）現金流量比率江淮汽車的現金流量比率為0.4487，處于合理范圍之內，說明其短期償債能力較弱。2021/4/1714LOREMIPSUM（4）利息保障倍數LOREMIPSUM（3）負債與股權比率（產權比率）與有形凈值債務率LOREMIPSUM（2）股東權益比率與權益乘數LOREMIPSUM（1）資產負債率（1）資產負債率江淮汽車2014年資產負債率為60%，2013年資產負債率為65%于2014年的64%變動不大，說明公司的長期債務比率變動不大，公司保持了以往的資產負債率，負債的物質保障程度較高，財務風險較低，但不利于公司利用財務杠桿的提高股東權益報酬率。（2）股東權益比率與權益乘數2014年是27.3646%,指標較高，說明公司資本中所有者出自比率較高，債權人物質保障程度較高，財務風險較小。（3）負債與股權比率（產權比率）與有形凈值債務率產權比率25.4358，說明與上年相比，公司負債比中略有提高，但變動不大，公司負債比重較小，長期償債能力較強。此外利息保障倍數的大幅增加也說明了公司長期償債能力提高了。（4）利息保障倍數與現金利息保障倍數企業的負債一般，其長期償債能力一般2.長期償債能力

2021/4/17152企業營運能力分析存貨周轉率（次）23.2805存貨周轉天數（天）15.4636應收賬款周轉率（次）70.1719應收賬款平均收賬期（天）5.1302流動資產周轉率（次）2.5607固定資產周轉率（次）4.5994總資產周轉率（次）1.3523（1）存貨周轉率江淮汽車2014年度存貨周轉率23.2805，表明一年存貨周轉23.2805次，存貨周轉天數15.4636天，這說在正常經營狀況下，江淮汽車業存貨資產變現能力強，存貨及占用在存貨上的資金周轉速度較快，企業的資產流動性較好，資金利用效率高。（2）應收賬款周轉率江淮汽車2014年度的應收賬款周轉率70.1719次，表明該公司一年內應收賬款周轉次數為70.1719次，應收賬款平均收賬期5.1302天，說明江淮汽車從賒銷產品到收回應收賬款的平均天數為5.1302天。這些數據都表明江淮汽車回周轉率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產流動性強，短期償債能力強；可以減少壞賬損失等。但應收賬款周轉路過高的情況下，也說明江淮汽車的信用政策相對來說有點過于松散，雖然這能在一定程度上減少壞賬損失，提高企業盈利水平，但會影響信用政策。（3）流動資產周轉率江淮汽車2014年度的流動資產周轉率是2.5607，該比率較高，反映了江淮汽車的流動資產周轉的較高，利用效率高，流動資產會相對節約，企業的盈利能力強。（4）固定資產周轉率江淮汽車2014年度固定資產周轉率為4.5994，，該比率的值較高，說明江淮汽車的固定資產的利用效率較高。（5）總資產周轉率江淮汽車2014年度的總資產周轉率是1.3523，表明1年內總資產周轉1.3523次，這個比值較高說明總資產周轉越快，反映出銷售能力越強。企業可以通過薄利多銷的辦法，加速資產的周轉，帶來利潤絕對額的增加。2021/4/1716

3.企業獲利能力分析

資產報酬（凈利）率（%）25.2063資產現金流量回報率（%）0.0600股東權益報酬率（凈值報酬率/權益）（%）6.5459銷售凈利潤率（%）1.5777銷售毛利率（%）13.601成本費用凈利率（%）1.6775每股現金流量（元）1.2861每股盈余（元）0.4115（1）資產報酬(凈利)率江淮汽車2014年度的資產報酬率為25.2063%，資產現金流量回報率為0.06%，兩項指標的值一個很高，一個很低。資產報酬率高，說明企業經營效率高，但資產現金流量回報率低，說明應該調整經營方針。（2)股東權益報酬率(凈值報酬率)江淮汽車2014年度的股東權益報酬率為6.5459%，表明股東每投入100元資本，可以獲得6.5459元的凈利潤。這個數字很低，說明江淮汽車的盈利能力相對較弱的。但是通過分析可以發現該指標較低是由于汽車負債類應收賬款較上年下降-41.54%，下降幅度較大，公司降低使用賒銷手段提高收入，應減少預收賬款，管制銷售行為。(3)銷售凈利率與銷售毛利率江淮汽車的銷售凈利率是1.5777%，表明企業每100元營業收入可實現的凈利潤是1.5777元.而銷售毛利率是13.601%，表明江淮汽車的財務狀況很差，核心競爭力相對較弱。企業可以通過降低經營成本，減少開支來提高利潤水平。（4）成本費用凈利率江淮汽車2014年的成本費用凈利潤為1.6