第一章財務管理總論2023/2/31本章內容結構

第一節財務管理的概念第二節財務管理的目標第三節財務管理的環境第四節財務管理的環節2023/2/32第一節財務管理的概念一、財務二、財務管理的概念三、財務管理的內容2023/2/33

一、財務——指企業在生產經營過程中客觀存在的財務活動（或資金運動）及其所體現的財務關系。

2023/2/34(一)財務活動——指生產經營過程中的資金運動，即籌資、投資、營運、分配等一系列行為過程。2023/2/35（二）財務關系

——指企業組織財務活動過程中與有關各方所發生的經濟利益關系。2023/2/36財務關系包括：P31、與投資者、受資者關系；2、與債權人、債務人關系；3、與政府關系；4、與企業內部各單位、職工關系。2023/2/37二、財務管理的概念:P4——是利用價值形式，組織財務活動、處理財務關系的一項綜合性經濟管理工作。★2023/2/38

三、財務管理的內容

1、財務活動的內容（4個）

2、財務關系的內容（4個）2023/2/39討論：財務管理是基于企業經營過程中客觀存在的財務活動和財務關系而產生的。財務管理是一種價值管理。財務管理是企業管理的核心組成部分。2023/2/3101、企業通過發行股票、債券等方式取得資金的財務活動是（）。（單選）A．籌資活動B．投資活動C．資金分配活動D．資金營運活動

[答案]A練習2023/2/3112、下列各項中屬于企業資金營運活動的有（）。（多選）A.采購原材料B.銷售商品C.購買國庫券D.發行股票

[答案]AB2023/2/3123、由企業投資活動引起的財務關系主要有()。（多選）A.企業與投資者之間的財務關系B.企業與受資者之間的財務關系C.企業與債權人之間的財務關系D.企業與債務人之間的財務關系[答案]BD2023/2/3134、企業同債權人之間的財務關系在性質上屬于債務與債權關系（）。（判斷）【答案】正確【解析】企業與債權人之間的財務關系是指企業向債權人借入資金，并按借款合同的規定按時支付利息和歸還本金所形成的經濟關系，在性質上屬于債務債權關系。2023/2/3145、財務關系是企業在組織財務活動過程中與有關各方面所發生的（）。（單選）A．經濟往來關系B．經濟協作關系C．經濟責任關系D．經濟利益關系[答案]D2023/2/3156、下列財務關系說法正確的是（）。（多選）

A.企業與職工是個人和集體在勞動成果上的分配關系B.企業與政府是強制和無償的分配關系C.企業與債務人屬于債務與債權關系D.企業與債權人屬于債務與債權關系[答案]ABD2023/2/316第二節財務管理目標一、財務管理目標的概念二、企業目標三、財務管理目標的幾種觀點四、不同利益主體之間的矛盾與協調2023/2/317一、財務管理目標的概念:P6

——又稱理財目標，是在特定的理財環境中，通過組織財務活動、處理財務關系所要達到的目的。2023/2/318

二、企業目標及其對財務管理的要求

（一）生存：P4生存條件：以收抵支、到期償債威脅：（1）長期虧損

（2）無力還債2023/2/319要求：（1）以收抵支

（2）到期償債（1）以收抵支2023/2/320（二）發展要求：籌集企業發展所需的資金。（三）獲利(企業的出發點和歸宿)要求：合理、有效地使用資金。發展生存獲利2023/2/321

三、財務管理目標的幾種觀點

（一）利潤最大化（最早提法）:P6利潤＝

∑收入—

∑費用

2023/2/322優點：利潤代表了新創造的財富，利潤越多，企業財富增加越多，整個社會財富越多。2023/2/323缺點：P71、沒有考慮投入與產出的比較關系，不能用于不同資本規模企業之間的比較；

2、沒有考慮風險因素；（高利潤，高風險）

3、沒有考慮貨幣的時間價值；

4、導致企業行為短期化。2023/2/324

（二）每股收益/資本利潤率最大化:P7

優點：考慮了投入與產出的比較關系。每股收益=稅后利潤/普通股股數

2023/2/325缺點：1、沒有考慮風險因素；（高利潤，高風險）2、沒有考慮貨幣的時間價值；3、導致企業行為短期化。2023/2/326（三）企業價值/股東財富最大化★::P7

企業價值：指企業的市場價值,

即企業未來現金流量的現值。

企業價值=股票市價+負債市價

較理想的目標2023/2/327優點：p71、考慮了貨幣的時間價值；

2、考慮了投入與產出的比較關系；

3、考慮了風險因素；

4、克服了短期化行為；

5、有利于資產保值增值；

6、有利于社會資源合理配置。意義2023/2/328缺點：p71、非上市企業的價值難以確定；

2、股票市價并非真正反映企業業績；

3、為控股或穩定購銷關系，不少企業相互持股，致使股價與企業業績脫鉤。2023/2/329四、不同利益主體之間的矛盾與協調所有者與經營者所有者與債權人企業與社會2023/2/330

1、所有者與經營者

矛盾：（1）經營者希望：企業價值享受成本（2）所有者希望：享受成本企業價值

報酬閑暇風險2023/2/331經營者對股東目標的背離：P10（1）道德風險：不努力經營；（2）逆向選擇：違背股東目標。2023/2/332措施(3種)：（1）解聘——通過所有者約束經營者。（2）接收——通過市場約束經營者。（3）激勵——兩種方法績效股股票選擇權2023/2/333

2、所有者與債權人矛盾：（1）所有者要求投資高風險項目；（2）所有者要求舉借新債。2023/2/334措施：（1）限制性借款；（2）收回借款或不再借款。2023/2/3353、企業與社會矛盾：消費者利益，就業問題，環境污染。措施：

（1）道德規范；（2）法律約束：制訂法律、法規。2023/2/3361、企業不能生存而終止的內在原因是（）。A．無法償還到期債務B．長期虧損C．決策失敗D．投資報酬率與風險不對稱【答案】B練習2023/2/3372、體現企業的出發點和歸宿的企業目標是（）。A．發展B．生存C．盈利D．股東財富最大化【答案】C2023/2/3383、下列措施中不屬于為了協調企業所有者與經營者之間矛盾的有（）。A.解聘B.接收C.激勵D.協商【答案】D【解析】協調所有者與經營者之間的矛盾措施主要有：解聘、接收、激勵。2023/2/3394、協調企業所有者與經營者的措施中，通過市場約束經營者的措施是（）。

A.解聘B.接收C.激勵D.績效股【答案】B【解析】解聘屬于通過所有者約束經營者的；接收屬于通過市場約束經營者的方法；激勵是企業將經營者的報酬與績效掛鉤；2023/2/3405、既能考慮時間價值和風險，又能克服短期行為和片面性的理財目標是（）。A．利潤最大化B．企業價值最大化C．每股盈余最大化D．產值最大化【答案】B2023/2/3416、下列說法錯誤的是（）。A.解聘是通過所有者約束經營者的辦法

B.接收是通過市場約束經營者的辦法C.激勵是將經營者報酬與其績效掛鉤的措施D.激勵的方式只有“股票選擇權”方式【答案】D2023/2/342第三節財務管理的環境一、財務管理環境的概念二、經濟環境三、法律環境

四、金融環境2023/2/343一、財務管理環境的概念：P24

——是指對企業財務管理產生影響作用的各種內部和外部條件。外部主要包括：

經濟環境

法律環境

金融環境

2023/2/344二、經濟環境1、經濟周期:P25表1-12、經濟發展水平；3、經濟政策等。2023/2/345三、法律環境

1、企業組織形式：P26（1）獨資企業：（2）合伙企業:（3）公司制企業:有限責任、股份公司。2、稅法（略）3、財務法規：會計法、財務通則。2023/2/346四、金融環境（最重要）：4個方面金融機構金融工具金融市場利率2023/2/347（一）金融機構：P31：包括：銀行業金融機構央行

政策性銀行

商業銀行

其他金融機構,如:保險/證券/財務公司等2023/2/348四大行：是國家控股股份制商業銀行；交行、興業、光大、民生、華夏：是全國性股份制商業銀行；地方性商業銀行：如江蘇銀行、東方農商行、上海銀行、浙商銀行、徽商銀行等。

注意：商業銀行分類2023/2/349（二）金融工具：P29——能證明債權債務、所有權關系，并據以進行貨幣資金交易的合法憑證。如：債券/股票等。2023/2/350

1、金融工具特征：P29

（1）期限性（2）流動性（3）風險性（4）收益性2023/2/3512、金融工具按期限分為：（1）貨幣市場工具（短期）：商業票據、國庫券；（2）資本市場工具（長期）：股票、債券。2023/2/352

(三)金融市場——是指資金供應者和資金需求者雙方通過金融工具進行交易的場所。2023/2/3531、金融市場的四要素：（1）市場主體：資金供應者、需求者（2）金融工具；（3）交易價格：柜臺價、拍賣價（4）組織形式：有形、無形2023/2/3542、金融市場的分類：（1）按期限分：

短期/貨幣市場

長期/資本市場（收益較高、流動性差、價格變動大）2023/2/355（2）按交易方式與次數分：

初級市場

次級市場（3）按屬性分：

基礎性金融市場：股票、債券等

金融衍生品市場：期權、期貨等2023/2/356（四）利率：

1.利率的類型（1）按利率之間的關系分：

基準利率：人民銀行對商業銀行貸款的利率。

套算利率：一般按三級九等計算。2023/2/357（2）按利率與市場供求關系分：固定利率浮動利率（3）按利率形成機制不同分：法定利率（央行）市場利率（供求）2023/2/3582.利率的構成與公式:P32利率構成：純利率通貨膨脹補償率風險收益率利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率國庫券利率=純利率+通貨膨脹補償率2023/2/359P32:（1）純利率：沒有風險和通貨膨脹下的利率；（2）通貨膨脹補償率：由于持續的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力，為補償其購買力損失而要求提高的利率；2023/2/3602023/2/361（3）風險收益率包括：

違約風險收益率

流動性風險收益率

期限風險收益率2023/2/362違約風險收益率：指為了彌補因債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權人要求提高的利率；流動性風險收益率：指為彌補因債務人流動不好而帶來的風險，由債權人要求提高的利率；期限風險收益率：指為了彌補因償債期長而帶來的風險，由債權人要求提高的利率。2023/2/363例：當前國庫券利率為5%，通貨膨脹補償率為2%，若某項目的風險報酬率為3%,請計算該投資項目應該獲得的利率。解：利率=純利率+通貨膨脹率+風險報酬率

=國庫券利率+風險報酬率

=5%+3%=8%P33：例1-12023/2/3641、與獨資企業和合伙企業相比，股份有限公司的特點有（）。（多選）

A.有限責任B.永續存在

C.股份轉讓相對困難

D.易于籌資，但收益被重復納稅【答案】ABD練習2023/2/3652、下列不屬于金融工具特征的是（）。（單選）

A.期限性B.流動性C.穩定性D.風險性【答案】C【解析】金融工具的特征包括：期限性、風險性、收益性、流動性。

2023/2/3663、次級市場又稱為（）。（多選）A.貨幣市場

B.資本市場

C.流通市場

D.二級市場【答案】CD2023/2/3674、下列各項中，在沒有通貨膨脹的情況下可以視為純利率的是（）。（單選）A．銀行借款利率B．國庫券的利率C．公司債券的票面利率D．金融債券利率【答案】B2023/2/3685、市場上國庫券利率為5%，通貨膨脹補償率為2%，風險報酬率為6%，則利率為（）。A．10％B．13％C．11％D．12％【答案】C2023/2/3696、投資人由于借款人不能按時支付本息帶來的風險而要求提高的利率是（）。A.期限風險收益率B.違約風險收益率C.流動性風險收益率D.通貨膨脹附加率【答案】B2023/2/370第四節財務管理的環節一、財務預測二、財務決策三、財務預算四、財務控制五、財務分析2023/2/371一、財務管理環節概念——是指財務管理的工作步驟與一般程序。2023/2/372二、財務管理環節的構成：P4財務預測財