第十二章證券投資技術分析指標第一節移動平均線第二節相對強弱指數第三節隨機指數第四節威廉指數第五節動向指數第六節離乘率第七節心理線第一節移動平均線一、移動平均線含義二、移動平均線的計算三、移動平均線的作用四、證券買賣時機的選擇五、移動平均線的組合分析一、移動平均線含義移動平均線法是利用統計學上的移動平均原理，對每天的股價資料根據需要的天數來平均化處理，即將過去一段時間的股份指數（個股股價）每日向后移動一個數據來計算股價平均值，并依次繪成一條線，該線就是所謂的移動平均線。移動平均線可以消除偶然變動等因素的影響，在圖上顯示出長期趨勢。根據計算移動平均線的平均日期不同，通常分為短期、中期、長期移動平均線。5-10天的移動平均線反映短期趨勢；30-60天的移動平均線反映中期趨勢；100-200天的移動平均線反映長期趨勢。

二、移動平均線的計算以5日算術平均移動平均線為例：（1）將第1日至第5日的收盤價（或股指）相加求和除以5，就得到第1個5日平均數；（2）將第2日至第6日的收盤價（或股指）相加求和除以5，就得到第2個5日平均數；（3）依此類推，將第N日至第N+4日的5個收盤價（或股指）相加求和除以5，就得到了第N個5日移動平均數。（4）最后將這些計算結果畫在坐標圖上并連成線，即是5日移動平均線。其他移動平均線均依此類推。移動平均線公式化后可做如下表示：按時間序列股價為P1，P2，P3，……PK，K項移動平均值Mn的表示式為：三、移動平均線的作用

移動平均線最大的作用是將一段期間內購買股票者的平均成本公開，在知已知彼的情況下，買賣雙方進而可以從未來成本變動方向中做出明智的決定。具體講有兩種作用：1．助漲作用。當某日某只股票的股價位于某條平均線之上，說明在此時買入股票的成本要比前幾日買入股票的平均成本要高。

2．助跌作用。當某日某只股票價格處于某條移動平均線下方，說明此時買入股票的成本要比前幾日買入股票的平均成本要低。

四、證券買賣時機的選擇利用移動平均線與股價的變化可以決定買賣時機，西方的證券投資專家格蘭維爾（JosephGranvile）曾就移動平均線所反映的證券市場變化趨勢提出了八項原則。買入信號1：當移動平均線走勢由下降逐漸轉平或回升，股價從平均線的下方向上升穿平均線時，為買入信號。買入信號2：股價連續上升后因獲利回吐導致一時跌破平均線，但平均線在短期內仍繼續上升，而股價回跌幅度不大，并馬上恢復再次向上升穿平均線時，為買入信號。買入信號3：股價連續上升遠離平均線后出現大漲小回的突然下跌，但未跌破平均線又再度上升，仍可視為買入信號。買入信號4：股價跌破平均線后，突然連連暴跌，遠離平均線，屬于超賣現象。當股價向平均線方向回升時，是短線技術反彈的有利買進時機。四大買入信號：賣出信號5：當平均線走勢由上升逐漸走平轉彎下跌，而股價從平均線上方向下跌破平線時，為重要賣出信號。賣出信號6：股價雖向上突破平均線，但又立即跌到平均線之下，而這時平均線仍在繼續向下，為賣出信號。賣出信號7：股價跌落于平均線以下，然后向平均線彈升，但未升穿平均線即又告回落，為賣出信號。賣出信號8:股價升穿平均線后，在平均線上方急速上升，距平均線越來越遠，且上漲幅度相當可觀，屬于超買現象，隨時會因獲利回吐產生賣壓，為賣出信號。四大賣出信號：五、移動平均線的組合分析股價持續下跌后，探底、回升，對此短期線反映較為敏感。中期線表現為下降趨于緩慢，不久轉為上升。若股價持續上升，長期線會隨之趨向于緩慢上升。因此各種移動平均線呈錯綜交替的局面。首先，短期線升過中期線，又升過長期線。如果股價仍繼續上升，中期線也會升過長期線。這種中期線升過長期線，從而確認市場大勢上升，稱為黃金交叉。股價上升緩慢，并且在高價位上下徘徊時，短期線的上升會明顯趨緩；隨著股價下跌，短期線也開始下跌，接著對中期線、長期線產生影響，直至中期線跌至長期線之下。這時的兩線交叉意味著上升市場的終結，故稱其為死亡交叉。第二節相對強弱指數(RSI)一、含義二、計算方法三、RSI應用法則：一、含義相對強弱指數（RelativeStrengthIndex簡稱RSI）是目前流行最廣、使用最多的技術指標之一，它是由美國技術分析大師威爾德(J.WellesWilder)在1978年提出的。RSI可應用于股票、期貨和外匯等市場。相對強弱指標從市場價格變化觀察買賣雙方的力量變化，其中以價格上漲幅度代表買方力量，以價格下跌幅度代表賣方力量，以漲跌幅度代表買賣雙方力量對比，通過對比預測未來股價的運行方向，這種對比值就是RSI數值。二、計算方法RSI將N日內每日收盤指數漲勢（即當日收盤指數高于前日收盤指數）的總和作為買方總力量，而N日內每日收盤指數的跌勢（即當日收盤指數低于前日收盤指數）的總和作為賣方總力量。其計算公式為：A：N日內股市收盤指數（個股收盤股價）升幅累計值B：N日內股市收盤指數（個股收盤股價）跌幅累計值RSI（N）有兩個極限值：一個是N日內股價全部下降，無一日上升，則上式的分子為0，RSI（N）也等于0；另一個極限值是N日內股價全部上升，無一日下降，則分子、分母相等，RSI（N）等于100。這兩種情況較少出現，通常情況下RSI（N）在0～100的范圍內變化。RSI選用的天數N可取6天、9天、14天等，天數越少曲線變化越頻繁，天數越多曲線則變化相對平穩。三、RSI應用法則：1、根據RSI取值的大小判斷行情：（１）受計算公式的限制，不論價位如何變動，強弱指標的值均在0與100之間。（２）強弱指標保持高于50表示為強勢市場，反之低于50表示為弱勢市場。（３）強弱指標多在70與30之間波動。當六日指標上升到達80時，表示股市已有超買現象，如果一旦繼續上升，超過90以上時，則表示已到嚴重超買的警戒區，股價已形成頭部，極可能在短期內反轉回轉。（４）當六日強弱指標下降至20時，表示股市有超賣現象，如果一旦繼續下降至10以下時則表示已到嚴重超賣區域，股價極可能有止跌回升的機會。

（５）每種類型股票的超賣超買值是不同的。

在牛市時，通常藍籌股的強弱指數若是80，便屬超買，若是30便屬超賣，至于二三線股，強弱指數若是85至90，便屬超買，若是20至25，便屬超賣。但我們不能硬性地以上述數值，擬定藍籌股或二三線股是否屬于超買或超賣，主要是由于某些股票有自己的一套超買/賣水平，即是，股價反覆的股票，通常超買的數值較高（90至95），而視作超賣的數值亦較低（10至15）。至于那些表現較穩定的股票，超買的數值則較低（65至70），超賣的數值較高（35至40）。因此我們對一只股票采取買/賣行動前，一定要先找出該只股票的超買/超賣水平。至于衡量一只股票的超買/超賣水平，我們可以參考該股票過去12個月之強弱指標記錄。

（６）超買及超賣范圍的確定還取決于兩個因素。第一是市場的特性，起伏不大的穩定的市場一般可以規定70以上超買，30以下為超賣。變化比較劇烈的市場可以規定80以上超買，20以下為超賣。第二是計算RSI時所取的時間參數。例如，對于9日RSI，可以規定80以上為超買，20以下為超賣。對于24日RSI，可以規定70以上為超買，30以下為超賣。2、兩條或多條RSI曲線的聯合使用：我們稱參數小的RSI為短期RSI，參數大的RSI為長期RSI。兩條或多條RSI曲線的聯合使用法則與兩條均線的使用法則相同。即：短期RSI>長期RSI，應屬于多頭市場；短期RSI<長期RSI，則屬空頭市場。當然這只是參考，不能完全照此操作。3、從RSI的曲線形狀判斷行情：當RSI在較高貨較低的位置形成頭肩形和多重頂（低）是采取行動的信號。這些形態一定要出現在較高位置和較低位置。離50越遠，結論越可靠。另外，也可以利用RSI上升和下降的軌跡畫趨勢線，此時。起支撐線和壓力線作用的切線理論同樣適用。4、從RSI與股價的背離來判斷行情：強弱指標與股價或指數比較時，常會產生先行顯示未來行情走勢的特性，亦即股價或指數未漲而強弱指標先上升，股價或指數未跌而強弱指標先下降，其特性在股價的高峰與谷底反應最明顯。當強弱指標上升而股價反而下跌，或是強弱指標下降而股價反趨上漲，這種情況稱之為“背馳”。當RSI在70至80上時，價位破頂而RSI不能破頂，這就形成了“頂背馳”，而當RSI在30至20下時，價位破底而RSI不能破底就形成了“底背馳”。這種強弱指標與股價變動，產生的背離現象，通常是被認為市場即將發生重大反轉的訊號。

BBSSSBBBSABCDabcdABab第三節隨機指數(KDJ)一、隨機指數含義二、計算方法三、運用原則一、隨機指數含義隨機指數，是由美國技術分析大師喬治·蘭（GeorgeLane）創立。是期貨和股票市場常用的技術分析工具。它在圖表上是由％Ｋ和％Ｄ兩條線所形成，因此也簡稱ＫＤ線。在計算過程中主要研究高低價位與收市價的關系，即通過計算當日或最近數日的最高價，最低價及收市價等價格波動的真實波幅，反映價格走勢的強弱勢和超買超賣現象。因為市勢上升而未轉向之前，每日多數都會偏于高價位收市，而下跌時收市價就常會偏于低位。二、計算方法％K=100×[(C－L5)/(H5－L5)]％D=100×(H3/L3)J=3D－2KＣ：最后一日收盤價L5：最后五日內最低價H5：最后五日內最高價H3：最后三個（Ｃ－L5)數的總和L3：最后三個(H5

－L5)數的總和。

三、運用原則（1）超買超賣區域的判斷──％Ｋ值在80以上，％Ｄ值在70以上為超買的一般標準。％Ｋ值輕20以下，％Ｄ值在30以下，及時為超賣的一般標準。（2）背馳判斷──當股價走勢一峰比一峰高時，隨機指數的曲線一峰比一峰低，或股價走勢一底比一底低時，隨機指數曲線一底比一底高，這種現象被稱為背馳，隨機指數與股價走勢產生背馳時，一般為轉勢的訊號，表明中期或短期走勢已到頂或見底，此時應選擇正確的買賣時機。（３）％Ｋ線與％Ｄ線交叉突破判斷──當％Ｋ值大于％Ｄ值時，表明當前是一種向上漲升的趨勢，因此％Ｋ線從下向上突破％Ｄ線時，是買進的訊號，反之，當％Ｄ值大于％Ｋ值，表明當前的趨勢向下跌落，因而％Ｋ線從上向下跌破％Ｄ線時，是賣出訊號。％Ｋ線與％Ｄ線的交叉突破，在80以上或20以下較為準確，ＫＤ線與強弱指數不同之處是，它不僅能夠反映市場的超買或超賣程度，還能通過交叉突破達到歸出買賣訊號的功能，但是，當這種交叉突破在50左右發生，走勢又陷入盤局時，買賣訊號應視為無效。（4）Ｋ線形狀判斷──當％Ｋ線傾斜度趨于平緩時，是短期轉勢的警告訊號，這種情況在大型熱門股及指數中準確度較高；而在冷門股或小型股中準確度則較低。（5）在使用中，常有Ｊ線的指標，即３乘以Ｋ值減２乘以Ｄ值（３Ｋ－２Ｄ＝Ｊ），其目的是求出Ｋ值與Ｄ值的最大乖離程度，以領先ＫＤ值找出底部和頭部。％Ｊ大于100時為超買，小于10時為超賣。（6）另外隨機指數還有一些理論上的轉向訊號：Ｋ線和Ｄ線上升或下跌的速度減弱，出現屈曲，通常都表示短期內會轉勢；Ｋ線在上升或下跌一段時期后，突然急速穿越Ｄ線，顯示市勢短期內會轉向：Ｋ線跌至零時通常會出現反彈至20至25之間，短期內應回落至接近零。這時，市勢應開始反彈。如果Ｋ線升至100，情況則剛好相反。ABCabcABab第四節威廉指數（％Ｒ）一、威廉指數含義：威廉指數（%R）全稱威廉超買超賣指標，亦是反映買賣雙方力量強弱的技術指標。與相對強弱指數不同的是，前者重視累計值的比較，而后者則直接以當日收市價與N日內高低價位之間的比較，來判斷短期內行情變化的方向，因此是一種更為敏感的指標。二、計算公式C:當日收市價Ln：N日內最低價Hn：N日內最高價N：一般取14日或20日AaBb三、運用原則

威廉指數計算公式與強弱指數，隨機指數一樣，計算出的指數值在0至100之間波動，不同的是，威廉指數的值越小，市場的買氣越重，反之，其值越大，市場賣氣越濃。應用威廉指數時，一般采用以下幾點基本法則：（１）當％Ｒ線達到80時，市場處于超賣狀況，股價走勢隨時可能見底。因此，80的橫線一般稱為買進線，投資者在此可以伺機買入；相反，當％Ｒ線達到20時，市場處于超買狀況，走勢可能即將見頂，20的橫線被稱為賣出線。

（２）當％Ｒ從超賣區向上爬升時，表示行情趨勢可能轉向，一般情況下，當％Ｒ突破50中軸線時，市場由弱市轉為強市，是買進的訊號；相反，當％Ｒ從超買區向下跌落，跌破50中軸線后，可確認強市轉弱，是賣出的訊號。（３）由于股市氣勢的變化，超買后還可再超買，超賣后亦可再超賣，因此，當％Ｒ進入超買或超賣區，行情并非一定立刻轉勢。只有確認％Ｒ線明顯轉向，跌破賣出線或突破買進線，方為正確的買賣訊號。

（４）在使用威廉指數對行情進行研制時，最好能夠同時使用強弱指數配合驗證。同時，當％Ｒ線突破或跌穿50中軸線時，亦可用以確認強弱指數的訊號是否正確。因此，使用者如能正確應用威廉指數，發揮其與強弱指數在研制強弱市及超買超賣現象的互補功能，可得出對大勢走向較明確的判斷。AaBbCc幻燈片8AaBb第五節動向指數一、動向指數含義二、計算方法三、動向指數應用一、動向指數含義動向指數（DMI）是技術分析專家J.WellesWilder的又一杰出發明。動向指數仍然屬于在股票價格的升跌幅內，考察買賣雙方的力量變化，從而把握股價的未來移動方向的一種指標。二、計算方法（l）真實波幅TR=Max（H一L，|L一CY|，|H一CY|）TR：真實波幅；H：當日最高價；L：當日最低價；CY：昨日收市價。真實波幅TR取差價中最大者。（2）當日動向值＋DM=H－HY（當H－HY＞0，且H一HY＞LY一L）＋DM＝0即當日上升動向值＋DM等于當日最高價減昨日最高價，或者等于零。十DM：當日向上動向值；HY：昨日最高價；LY：昨日最低價。－DM=LY－L（當LY－L＞0，且LY－L＞H－HY）－DM=0即當日下降動向值－DM等于昨日最低價減當日最低價，或者等于零。－DM：當日下降動向值；HY：昨日最高價；LY：昨日最低價。(3)上升指標和下降指標＋DIn=+DMn／TRn－DIn＝－DMn／TRn＋DIn：n日上升指標；－Dln：n日下降指標；＋DMn：n日上升動向累計值；－DMn：n日下降動向累計值；TRn：n日真實波累計值，n一般取14。(4)平均動向指數ADX：平均動向指數；DX：動向指數；N：一般取14。即平均動向指數ADX等于n日動向指數的算術平均數。三、動向指數應用將每日的＋DI、－DI、ADx值分別連接起來，即可得到三條波動曲線，為動向指數曲線，動向指數曲線的變化范圍在0～100之間。(1)＋DIn上升，－DIn下降，并且＋DIn升破一DIn時，表示買家涌入，為買入信號。(2)反之－DIn自下向上升破＋DIn時，表示沽售力量變強，為賣出信號。(3)ADX值每日遞增，與+DIn或與－DIn同向上升時表示當前趨勢強勁。(4)ADX值遞減，降至20以下，并且＋DIn,一DIn反復交叉時，是趨勢轉向之征兆。升勢將轉為跌勢，跌勢將轉為升勢。第六節乘離率一、計算方法乘離率＝當日股市收盤指數（或個股收盤股價平均數）－N日股市收盤指數平均數（或個股收盤股價平均數)N日股市收盤指數（或個股收盤股價）平均數×100％N可取6日、12日、24日、72日、200日等，以得出不同的乖離率。二、乖離率的應用1.一般說來，在弱勢市場上，股價指數與6日移動平均線的乖離率達+6%以上時，為超買現象，是賣出時機，當其達到－6%以下時為超賣現象，是買入時機。2.在強勢市場上，股價指數與6日移動平均線乖離率達+8%以上時為超買現象，是賣出時機，當其到達－3%以下時為超賣現象，是買入時機。3.在弱勢市場上，股價指數與中線指標——12日移動平均線和乖離率達+5%以上時為超買現象，是賣出時機，當其達到－5%以下時為超賣現象，是買入時機。4.在強勢市場上，股價指數與中線指標——12日移動平均線乖離率達+6%以上時為超買現象，是賣出時機；當其達到－4%以下時為超賣現象，是買入時機。5.在大勢上升時，會出現多次高價，可于先前高價的正乖離點出貨。在大勢下跌時，也會出現多次低價，可于前次低價的負乖離點買進。6.