2021年免稅行業發展現狀及政策分析一、免稅行業產業鏈免稅作為國人主要奢侈品購物渠道之一，本質是國家財政讓利的一種形式，采取特許經營模式。從產業鏈角度來看，運營商是免稅產業鏈核心環節。所謂免稅商品即免除關稅、消費稅以及增值稅，而香化、煙酒的稅率較高，因此大部分免稅店銷售品類大多以此為主，其免稅價格比專柜低10%-35%，部分商品甚至可低約40%-50%。運營商的商業模式是憑借免稅牌照開展業務、賺取供銷差價，一方面運營商通過其規模或流量優勢形成較高的議價能力，與上游品牌商磋商壓低進貨成本并獲取持續穩定的正品貨源。另一方面憑借稅收減免與較少的加價環節可獲得價格優勢，吸引消費者，擴大市場份額。免稅指國家為了實現一定的政治經濟政策，給某些納稅人或征稅對象的一種鼓勵或特殊照顧。我國主要免稅店經營形式包括口岸免稅店、運輸工具免稅店、市內免稅店、外交人員免稅店、供船免稅店、離島免稅店。二、韓國免稅行業發展現狀1、銷售情況由于韓國免稅銷售收入長期依賴外國尤其是中國消費者購買，新冠疫情及防控措施使韓國免稅市場短期承壓，2020年銷售額同比減少38%。隨著疫情緩解疊加韓免自救措施施行，韓國免稅業逐漸恢復。據韓國免稅協會數據，2021年韓國免稅市場全年銷售額155.7億美元，同比增長18%，其中外國人的銷售額為148.5億美元，占總銷售額的95.4%；本地人的銷售額為7.2億美元，占比4.6%。從銷售渠道上看，韓國免稅市場以市內銷售為主，2022年1月，市內銷售占比達92.8%，到達大廳和出發大廳分別占比5.6%、1.5%。2、消費人次韓國免稅市場消費人次從2017年的4600萬人增至2019年的4840萬人，2020年受到疫情限制下滑至1070萬人，同比減少77.9%，2021年約為680萬人，同比減少36.5%。從消費人次結構上看，韓國免稅市場以本地人消費為主，2021年本地人消費人次約610萬人，占比90.2%；外國人消費人次約664萬人，占比9.8%。3、客單價從客單價來看，韓國免稅總體客單價從2017年的278.42美元/人快速增至2021年的2299.83美元/人，年復合增長率為69.53%。三、離島免稅行業發展現狀1、銷售額2012到2019年海南離島免稅銷售額穩步增長，由于政策放寬購物限額以及海外疫情的影響，2020年的銷售額激增，為274.79億元，同比增長102.05%。2021年海南離島免稅銷售額達504.9億元，同比增長83.7%，2012至2021年期間年復合增速為41%。2、平均單價離島免稅客單價從2019年的3541.7元大幅提升至2020年的6128.7元，2021年持續提升至7518.8元。未來隨著單價較高的精品品類的引入和品牌矩陣的完善，離島免稅吸引力有望持續增強，客單價有望進一步提升。2021年下半年各免稅商折扣力度較大，Q4有所回升。根據海口海關數據，2021Q1-Q3單件免稅商品銷售均價呈現下降趨勢，Q3達到634.8元每件，同比減少31%，為兩年內最低均價。疫情沖擊線下客流，免稅商開展大范圍折扣促銷活動提升銷售業績。隨著客流有所恢復，2021年Q4折扣力度有所緩和。3、滲透率在政策刺激下離島免稅滲透率實現跨越式增長。離島免稅新政放寬了單筆購物金額和總購物額度的限制，疊加商品品類的豐富，離島免稅滲透率從2019年的4.53%大幅躍升至2020年的6.94%，2021年進一步提升至8.29%。四、免稅行業政策1、離島免稅政策離島免稅政策持續放寬，政策拉動下離島免稅高速發展。我國從2011年開始實施離島免稅，隨著離島方式、購物次數和額度，以及免稅商品品類的政策限制不斷拓寬，渠道活力逐步顯現。2020年7月離島免稅新政開始實施，極大地放寬了購物限額，疊加海外疫情嚴重國人無法出國消費的影響，離島免稅實現了井噴式增長。2、市內免稅政策市內免稅政策有待進一步放開，有望于出入境完全恢復后落地。近期市內免稅政策正逐步調整和放開，2020年3月《關于促進消費擴容提質加快形成強大國內市場的實施意見》提出，要進一步完善市內免稅店政策；十四五”規劃綱要中提出要完善市內免稅店政策，規劃建設一批中國特色市內免稅店；全國多省市也出臺了鼓勵免稅店發展的相關政策，推進與多家免稅運營商的合作。五、免稅行業競爭格局新冠疫情導致跨境游萎靡，全球免稅集團業績承壓。新冠肺炎疫情影響下，進出境口岸防疫管控，跨境旅游市場萎靡，中韓歐免稅集團旅游零售業績大幅下滑。對比各免稅集團財報披露數據可見，2020年免稅收入均同比大幅降低，Dufry降幅高達73.74%，中免降幅最小僅29.26%且免稅收入保持最高位。2021年隨著疫情形勢好轉，各免稅集團的免稅收入都有所回升，其中，中國中免的免稅收入仍然位居榜首，達421億元，同比提升30%；新羅、拉格代爾、新世界、Dufry分別為171億元、1660億元、136億元、125億元。注：匯率為1韓元=0.0051元人民幣、1歐元=7元人民幣、1瑞士法郎=6.8元人民幣，中免暫未公布2021年免稅收入，按總收入*2020年免稅占比計算。六、免稅行業發展趨勢1、疫情為國內免稅業帶來了新機遇，壟斷格局有望被打破。近年來，我國居民收入水平提高，國際航線增長，免簽國家增多。當前，中國已連續多年保持世界第一大出境旅游客源國的地位。舉例而言，由于文化相近、地理位置相近，部分商品具有價格優勢，日韓兩國長期位于中國游客最喜愛國家的前幾位。但受疫情影響，日韓均采取較為嚴苛謹慎的邊境開放政策。日韓旅游業、免稅業遇冷，勢必會導致大批國內消費者回流的溢出效應，為我國免稅業發展創造了新機遇。同時，我國出臺一系列政策，將免稅業作為引導消費回流的重要手段。隨著2020年6月王府井對外宣布獲得免稅資質，同年7月海南自由貿易港免稅政策落地，國內免稅市場醞釀變局，牌照放開與市內免稅店呼之欲出。可以說，國內免稅業適度開放是大勢所趨，打破壟斷格局形成競爭勢在必行。2、市內免稅店和離島免稅店成為新藍海。市內免稅店、離島免稅店和機場免稅店是全球常見的三種免稅業態。市內免稅店設于主要城市的城區內，在境內向符合海關免稅驗放規定的游客提供免稅商品。我國的市內免稅店規模較小，尚處于萌芽階段，發展空間較大。推動市內免稅運營商發展，可以吸引更多的