交通運輸行業分析報告業績穩定增速放緩一、交通運輸業簡介指國民經濟中專門從事運送貨物和旅客的社會生產部門，包括鐵路、公路、水運、航空等運輸部門。板塊內共有75家上市公司。二、行業分類1、鐵路運輸2、公路運輸3、水路運輸4、航空運輸三、交通運輸業現狀在大規模投資的帶動下，我國交通運輸線路網絡和客貨運量均快速增長，對國民經濟發展的支撐作用明顯增強。5年來，我國鐵路迎來了史無前例的高速、跨越式發展，鐵路運輸達到國際先進水平。我國鐵路基本建設投資完成1.98萬億元，是“十五”投資的6.3倍。

根據國家統計局發布的數據，2011年底，全國鐵路營業里程達到9.10萬公里，居世界第二，比2005年底增加了1.56萬公里，增長了20.7%。我國電氣化鐵路里程達到4.2萬公里，躍居世界第二。全國鐵路客運量達16.76億人，比2005年增長45.0%。我國高鐵投入運營里程達8358公里，高速鐵路運營里程高居世界第一。目前，我國高速鐵路在建規模超過1萬公里。到2012年底新建高速鐵路總規模將達到1.3萬公里，我國已成為世界上高速鐵路發展最快、系統技術最全、集成能力最強、運營里程最長、運營速度最高、在建規模最大的國家。同期，我國高速公路網絡進一步完善，農村公路建設步伐繼續加快。截至"十一五"末，我國高速公路里程達到7.41萬公里，居世界第二位，比"十五"末增加了3.31萬公里，增長80.7%，年均增長12.6%。

此外，“十一五”期間，我國港口的基礎設施規模明顯擴大、生產能力顯著增強，港口布局日趨合理。我國民航基礎設施5年來投資2500億元，相當于前25年民航建設資金的總和。2011年底，我國運輸機場達到175個，初步形成了規模適當、功能完善的機場體系。這些機場覆蓋了全國91%的經濟總量、76%的人口和70%的縣級行政單元。

四、近期行業運行態勢從交通運輸總體來看，2011年12月全國交通運輸完成貨運量32.77億噸，1-12月累計完成貨運量363.03億噸，同比增長分別為25.01%和13.74%；客運量29.70億人，1-12月累計完成351.70億人，增長分別為-0.13%和7.58%；貨物周轉量14165.75億噸公里，1-12月累計完成貨物周轉量156193.33億噸公里，同比增長分別為25.18%和11.85%；旅客周轉量2478.45億人公里，1-12月累計完成30851.60億人公里，同比增長分別為20.10%和10.61%。貨運上升，客運平穩。五、、行行業業運運營營與與業業績績運營營尚尚平平穩穩，，但但業業績績已已下下滑滑1、、客客運運微微降降貨貨運運持持平平2、、鐵鐵路路：：客客運運增增速速下下降降3、、公公路路：：貨貨運運增增速速下下降降4、、航航空空：：貨貨運運加加速速下下滑滑5、、港港口口：：增增速速下下降降6、、2011年年三三季季報報情情況況：：航航運運大大幅幅虧虧損損，，拉拉低低交交運運業業績績從2011年年三三季季報報來來看看，，交交通通運運輸輸行行業業營營業業總總收收入入同同比比增增長長16.38%，，凈凈利利潤潤下下降降22.04%，，較較上上年年同同期期業業績績下下滑滑兩兩成成，，主主要要是是由由于于航航運運子子行行業業大大幅幅虧虧損損，，拖拖累累整整個個行行業業業業績績下下降降。。對于于2012年年的的毛毛利利率率預預期期，，由由于于航航運運子子行行業業情情況況依依舊舊較較為為惡惡劣劣、、航航空空運運價價水水平平已已處處于于相相對對高高位位、、高高速速公公路路處處于于行行業業整整治治過過程程中中、、鐵鐵路路運運價價受受到到管管制制，，所所以以盈盈利利能能力力并并未未見見好好轉轉趨趨勢勢。。公公路路、、鐵鐵路路、、機機場場和和港港口口子子行行業業的的經經營營相相對對穩穩定定，，后后期期變變化化需需要要多多關關注注航航運運和和航航空空子子行行業業的的情情況況。。六、、板板塊塊走走勢勢弱弱于于大大盤盤2011年年全全年年，，滬滬深深300指指數數下下跌跌25.66%，，交交通通運運輸輸行行業業指指數數下下跌跌33.56%，，交交通通運運輸輸行行業業指指數數走走勢勢弱弱于于滬滬深深300指指數數7.9個個百百分分點點。。2012年年截截止止2月月10日日，，滬滬深深300指指數數上上漲漲8.01%，，交交通通運運輸輸行行業業指指數數上上漲漲3.16%，，交交通通運運輸輸行行業業指指數數弱弱于于滬滬深深300指指數數4.85個個百百分分點點。。從子子行行業業走走勢勢來來看看，，鐵路路、、機機場場行行業業的走走勢勢強強于于滬滬深深300，，顯顯示示了了大大盤盤走走弱弱的的大大勢勢下下，，業業績績穩穩定定行行業業所所具具有有的的防防御御性性；；港口口、、物物流流行行業業的走走勢勢與與大大盤盤同同步步；；航空空、、航航運運和和高高速速公公路路則由由于于預預期期看看淡淡、、業業績績大大虧虧或或政政策策風風險險，，市市場場表表現現遠遠遠遠弱弱于于大大盤盤。。個股股中中鐵鐵路路類類和和機機場場類類股股價價表表現現相相對對較較好好，，11年年廣深深鐵鐵路路和大秦秦鐵鐵路路股價價漲漲幅幅分分別別為為4.76%和和-0.13%；；上上海海機機場場股股價價漲漲幅幅為為-0.41%。。航空空類類和和航航運運類類股股價價跌跌幅幅較較大大，，其其中中中國國國國航航和東方方航航空空股價價漲漲幅幅為為-53.03%和和-42.25%，，應應與與前前期期高高鐵鐵分分流流預預期期下下跌跌較較大大，，后后期期又又跟跟隨隨大大盤盤下下跌跌有有關關；；中遠遠航航運運和中國國遠遠洋洋股價價漲漲幅幅為為-46.2%和和-49.73%，，應應與與行行業業景景氣氣低低迷迷和和業業績績較較差差有有關關。。總體體來來看看，，股股價價表表現現較較好好的的個個股股主主要要是是所所處處行行業業平平穩穩、、業業績績增增長長的的公公司司。。行行業業低低迷迷，，業業績績較較差差的的公公司司，，股股票票走走勢勢都都弱弱于于同同期期大大盤盤。。七、交通運運輸行業重重點關注股股票業績預預測和市盈盈率八、行業展展望1、國內運運輸平穩，，海外運輸輸看淡2、供需博博弈，運價價受壓3、鐵路運運力逐步釋釋放，期待待盈利水平平的提升4、公路：：存在估值值修復機會會5、外圍需需求減弱，，航運港口口負面九、投資策策略1、市盈率率目前，交運運板塊的市市盈率為11.57倍，相相對于滬深深300的估值溢溢價（交運運板塊市盈盈率/滬深深300市盈率））為1.09倍，，略低于1.15的歷史平平均值。航空板塊2011年年、2012年平均均動態市盈盈率分別為為7.60倍和7.70倍；鐵路板塊2011年年、2012年年平均動態態市盈率分分別為9.98倍倍和8.97倍；；公路板塊2011年年、2012年平平均動態市市盈率分別別為10.02倍倍和8.77倍倍，估值都都處于較低低位置。2、投資方方向可關注具有有政策利好好的物流行行業、運運力逐步釋釋放且有行行業改革預預期的鐵路路運輸行業業；另外，，在目前較較為疲弱的的大勢，增增長平穩且且具有高分分紅預期的的子行業更更值得關注注，如鐵路、機場場等。國內運輸需需求可以持持續，海外外運輸需求求相對謹慎慎，主營業業務在國內內的子行業業運量增長長較有保證證，如鐵路路、公路、、國內航空空等；可關關注以國內內運輸為主主的公司，，如大秦鐵路、、寧滬高速速等。國內運輸增增長平穩中中略有放緩緩，路段段的地理位位置和資產產質量是決決定交運企企業未來業業績的重要要因素。內內涵式的增增長仍然是是主要的增增長方式，，關注腹地地經濟增長長穩定的港港口公司，，如上港集團、、天津港等；關注地地處主要干干線和產業業銜接的路路段，車流流量增長的的潛力較大大，如寧滬高速、、四川成渝渝等。十、相關上上市公司推推薦1、上海機機場（600009）公司主要經經營上海浦浦東機場航航空服務業業務。2011年1-9月月，公司實實現營業收收入33.85億億元，同比比增長10.32%；營業業利潤14.64億元，同同比增長19.90%；歸歸屬于母公公司所有者者的凈利潤潤11.33億元元，同比增增長19.36%；每股收收益為0.59元元。隨著業業務量的增增長，公司司進入盈利利增長區間間。國內業務持持續兩月正正增長,國國際業務增增速持續回回升。2011年年全年:世世博高基數數效應下穩穩步增長。。2012年年股價催化化劑:日韓韓航線需求求的明顯反反彈及機場場收費的一一次并軌。。2、海峽股股份（002320）公司主要從從事以海南南省為中心心的南海客客滾運輸業業務，是是承擔海南南省客貨進進出島任務務的骨干航航運企業，，市場份份額多年來來一直穩居居我國南海海客滾運輸輸市場首位位。2011年度業業績快報顯顯示,2011年度度歸屬上市市公司股東東的凈利潤潤為1.88元;基基本每股收收益0.63元,同同比增長10.53%。業績績基本符合合預期。海南省首艘艘萬噸五星星級客輪投投入,2012年海海安線值得得期待。海南省成為為“南菜北北運”試點點城市,公公司是最大大受益者。。