會計學1第八章財務報表綜合分析第一節財務報表綜合分析概述一、財務報表綜合分析的性質與作用1．財務報表綜合分析的性質財務報表綜合分析，是以企業財務報表等核算資料為基礎，通過盈利能力、償債能力、營運能力及發展能力等各項指標的分析，整體說明企業財務狀況、經營成果以及現金流量等情況的分析方法。2．財務報表綜合分析的作用（1）為投資人進行投資決策提供科學的依據（2）為債權人提供關于企業信譽和償債能力的信息（3）為政府和社會監管機構的宏觀決策與管理提供有力的信息支持（4）為投資人對經營者進行激勵和約束提供科學的依據（5）為管理者改善經營、強化管理提供信息服務第1頁/共28頁第一節財務報表綜合分析概述二、財務報表綜合分析指標體系的構成（見圖）綜合分析指標體系盈利能力銷售經營盈利能力資產經營盈利能力資本經營盈利能力上市公司盈利能力償債能力短期償債能力長期償債能力營運能力全部資產營運能力流動資產營運能力固定資產營運能力發展能力銷售增長能力可持續增長能力第2頁/共28頁第二節盈利能力分析盈利是企業重要的經營目標，也是企業生存、發展的物質基礎。所以，盈利能力分析是企業財務報表綜合分析的核心。其主要內容包括四個方面（見上圖），其指標計算過程參見教材中的例題。一、銷售盈利能力分析銷售盈利能力指標是財務報表使用者最為關注的能力指標，也是考核企業管理水平的重要依據，反映銷售盈利能力的指標主要有以下三個：1．↑（正指標）該指標反映企業銷售環節獲利的水平，因其指標高低不僅與企業的成本管理工作密切相關，而且與所處行業密切相聯，因此，在分析時必須同時結合上述二個因素來進行。一般來說，毛利率高于30%為好，低于10%較差第3頁/共28頁第二節盈利能力分析2．↑（正指標）該指標反映企業營業活動為社會創造價值的多少，也是衡量企業創利水平的一個重要指標。該指標越高，表明企業營業活動對社會的貢獻越大，企業創利水平越高。同樣，分析時也應結合行業特點來做評價。一般來說，該指標高于15%為好3．

↑（正指標）該指標反映企業全部活動的獲利水平。一般情況下，該指標越大越好，由于凈利潤的形成受多種因素的共同影響，因而不能單獨根據該指標的高低來判斷企業的盈利能力和管理水平，而應結合銷售規模的增長及凈利潤結構的變動情況做出客觀地評價。一般來說，該指標高于10%為好第4頁/共28頁第二節盈利能力分析二、資本經營盈利能力分析資本經營盈利能力分析是站在所有者的立場上，衡量企業盈利能力的高低。反映資本經營盈利能力的指標主要是凈資產收益率。↑（正指標）該指標反映企業自有資本的獲利水平，通過該指標的計算與分析，可以判斷投資者的投資效益，引導潛在投資者的投資意向，預測企業的籌資規模及發展方向。一般來說，該指標高于銀行一年期貸款利率即時3%為好第5頁/共28頁第二節盈利能力分析三、資產經營盈利能力分析資產經營盈利能力分析是站在經營者的立場上，衡量企業擁有或控制的資產的盈利能力的高低。反映資產經營盈利能力的指標主要是總資產報酬率。↑（正指標）該指標反映企業投入與產出的關系，驗證企業經營者的資產管理水平和運用效果。通過分析，有利于發現和解決企業管理中存在的問題，提高資產的使用效益。第6頁/共28頁第二節盈利能力分析四、上市公司盈利能力分析1．普通股每股收益↑（正指標）該指標反映上市公司的經營成果及普通股股東每股投資的報酬水平。是股東最關心的指標之一。2．普通股每股股利↑（正指標）該指標反映每一普通股能獲得多少股利收益。影響該指標的因素有：上市公司的盈利能力、現金充沛度及股利分配政策。第7頁/共28頁第二節盈利能力分析3．股利支付率該指標反映上市公司的股利分配比率，即股東從每股收益中實際分得了多少收益。其大小取決于公司的股利分配政策。4．市盈率該指標反映投資者對每1元凈利潤所愿支付的價格，用來估計股票的投資回報與風險。市盈率越大，公眾對企業股票評價越高，企業潛在的成長能力越強，但風險也更大。因股票價格變動受多種因素的影響，因此，分析時應結合其他相關指標來進行。第8頁/共28頁第三節營運能力分析營運能力是指企業資金運轉的效率或速度，它是企業利用現有資源創造效益的能力。對企業進行營運能力的分析，就是對資產及其各組成部分運營狀況的分析。其主要內容包括：全部資產營運能力分析；流動資產營運能力分析；固定資產營運能力分析。第9頁/共28頁第三節營運能力分析一、全部資產營運能力分析1．

↑（正指標）2．

↓（反指標）總資產周轉率是評價企業全部資產營運能力最有代表性的指標。總資產周轉次數越多（天數越少），說明全部資產的周轉速度越快，資產的使用效率越高，在一定時期內，同等投入獲利的回報越多，盈利能力越強。第10頁/共28頁第三節營運能力分析二、流動資產營運能力分析（一）流動資產周轉率的分析1．↑（正指標）2．

↓（反指標）流動資產周轉率是反映企業流動資產營運能力的重要指標。流動資產周轉次數越多（天數越少），說明流動資產的周轉速度越快，流動資產的使用效率越高，盈利能力及償還能力得以加強。第11頁/共28頁第三節營運能力分析（二）流動資產墊支周轉率的分析↑（正指標）

=×=存貨周轉率×存貨構成率顯見，要加速流動資產墊支周轉率，就必須加速存貨周轉率，同時改善存貨的結構。第12頁/共28頁第三節營運能力分析三、固定資產營運能力分析固定資產營運能力主要通過固定資產周轉率指標來體現。↑（正指標）==生產設備產出率×生產設備構成率×生產用固定資產構成率固定資產周轉率是評價企業固定資產營運能力的最具代表性的指標。固定資產周轉次數越多，說明固定資產的周轉速度越快，產出效益越好，盈利能力越強。從分解式中可知，要提高固定資產周轉率，既要提高生產設備的產出效益，又要提高生產設備總值的比重，從而使固定資產的結構更趨合理。第13頁/共28頁第四節償債能力分析償債能力是指企業償還各種債務的能力，是企業對債務清償的保證程度。債權人通過對債務企業償債能力的分析，可以判斷債權的安全保證程度；經營者進行償債能力分析，能夠優化企業的權益資本結構，提高承擔財務風險的能力。償債能力分析的內容包括：一、短期償債能力分析反映企業短期償債能力的指標主要有：1．（2:1）該指標反映企業運用流動資產償還流動負債的能力。比率越高，表示償還能力越強，但并非越高越好。通常情況下，國際公認標準為2:1。第14頁/共28頁第四節償債能力分析2．

該指標反映企業運用速動資產償還流動負債的能力。比率越高，表示償還能力越強，但并非越高越好。通常情況下，國際公認標準為1:1。3．

該指標反映企業運用現金及現金等價物償還流動負債的能力。但該指標并非越高越好。過高的現金比率表明企業資金使用效果不好，資金分布不合理。第15頁/共28頁第四節償債能力分析二、長期償債能力分析反映企業長期償債能力的指標主要有：

1．

該指標用來衡量企業對債權人權益的保障程度，是顯示企業財務風險的重要指標。該指標越低，財務風險越小，長期償債能力越強，但從企業發展看，并非越低越好。第16頁/共28頁第四節償債能力分析2．

↑（正指標）已獲利息倍數也稱為利息保障倍數，它反映企業以獲取的利潤承擔借款利息的能力，是評價債權人投資風險程度的重要指標。該指標越高，說明企業對債務的保障程度越強。通常情況下，該指標至少應大于1。第17頁/共28頁第五節發展能力分析一、發展能力分析的意義發展能力是指企業通過自己的生產經營活動，用內部形成的資金不斷擴大積累而形成的發展潛能。對企業的發展能力進行分析，有利于了解企業的發展狀況、資產的規模和發展水平，以及企業可持續發展的能力。使報表使用者更好地了解企業的經濟實力和經濟能力的持續發展趨勢。第18頁/共28頁第五節發展能力分析二、發展能力指標分析1．

↑（正指標）該指標是反映營業收入增長對企業發展的影響的指標，該指標越高，說明企業產品適銷對路，企業未來發展前景看好。2．↑（正指標）該指標是反映企業一定時期內資產規模擴張速度的指標，該指標越高，表明資產增長速度越快，企業的競爭實力越強。第19頁/共28頁第五節發展能力分析3．

↑（正指標）該指標是反映企業在目前的情況下所能夠實現的可持續增長速度。該指標越高，表明企業收益的未來增長速度越快，反之，則反映企業收益的未來增長速度越慢。第20頁/共28頁第六節常用的綜合分析指標一、常用綜合分析指標的選擇原則：兼顧各方利益主體的需要，系統、全面地反映企業的財務信息。具體指標：1．反映盈利能力和資本保值增值能力的指標（1）營業利潤率：反映企業營業收入的獲利水平。※分子也可是營業利潤（2）總資產報酬率：用于衡量企業總資產的獲利能力。第21頁/共28頁第六節常用的綜合分析指標（3）資本收益率：反映企業運用投資者投入資本獲取利潤的能力。（4）資本保值增值率：反映投資者投入企業資本的完整性和保全性。第22頁/共28頁第六節常用的綜合分析指標2．反映資產負債水平和償債能力的指標（5）資產負債率：用于衡量企業債務水平的高低。（6）流動比率或速動比率：反映企業在某一時點狀態下，償付到期短期債務的能力。第23頁/共28頁第六節常用的綜合分析指標（7）應收賬款周轉率：用于衡量應收賬款周轉速度的快慢。其中：

（8）存貨周轉率：用于反映企業在一定時期內存貨資產的周轉速度，作為衡量企業購、產、銷平衡的效率尺度。其中：第24頁/共28頁第六節常用的綜合分析指標3．反映企業對國家或社會貢獻水平的指標（9）社會貢獻率：用于衡量企業運用全部資產為國家或社會創造或支付價值的能力。其中，企業社會貢獻總額包括：職工報酬（含獎金、津貼等工資性收入）、勞動保險、退休統籌及其他社會福利支出、利息支出凈額、營業稅金及附加、應交所得稅及其他稅收、凈利潤等。（10）社會積累率：用于衡量企業社會貢獻總額中有多少上交國家財政。其中