會計學1第八章流動資金管理一、現金管理的目的和內容目標1—流動性必須持有足夠的現金以便支付各種業務往來的需要。目標2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現金過少，流動性的缺乏不僅能應付日常的業務開支，坐失良好的購買機會，還會造成信譽損失和得不到折扣好處。持有現金過多，現金是非盈利性資產，所提供的流動性的邊際效益便會隨之下降，從而最終降低企業的收益水平。權衡2.企業現金管理的目標：第1頁/共33頁二、現金管理策略1.力爭現金流量同步2.使用現金浮游量（playingthefloat）3.加速收款4.推遲應付款的支付第2頁/共33頁企業6月10日賒購商品時雙方約定“2/10,N/20”。在6月15日有能力付款，但直到6月20日才支付這筆款項。其目的是運用現金日常管理策略中的（）A力爭現金流量同步B使用現金浮游量（playingthefloat）C加速收款D推遲應付款的支付第3頁/共33頁三、最佳現金持有量的確定1.成本分析模式：機會成本、管理成本、短缺成本

成本R現金持有量總成本機會成本管理成本H短缺成本第4頁/共33頁三、最佳現金持有量的確定2.隨機模型

時間HRL現金持有量第5頁/共33頁最佳貨幣資金持有量：

R=+LH=3R-2L其中：b：每次有價證券的固定轉換成本

i：有價證券的日利息率

δ：預期每日現金余額變化的標準差

L：下限

H：上限第6頁/共33頁 R=+L=+1000=5579元

H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737元

例1、P383假定某公司有價證券的年利率為9%，每次固定轉換成本為50元，公司認為任何時候其銀行活期存款及現金余額均不能低于1000元，又根據以往經驗測算出現金余額波動的標準差為800元，最佳現金持有量R、現金控制上限H的計算為：第7頁/共33頁3.現金周轉期模型

含義:根據企業現金的周轉速度來確定最佳現金持有量的一種方法。公式現金周轉期=存貨周轉期+應收帳款周轉期-應付帳款周轉期（１）

（２）（３）

（４）存貨周轉期應收帳款周轉期應付帳款周轉期現金周轉期收到采購的材料支付材料資金出售產成品收回現金第8頁/共33頁1.計算現金周轉期

現金周轉期＝存貨周轉期＋應收賬款周轉期-應付賬款周轉期2.計算現金周轉率現金周轉率＝360/現金周轉期3.確定現金持有量＝全年現金需求量/現金周轉率例：某企業預計計劃年度的存貨周轉天數為120天，應收賬款周轉天數為90天，應付賬款的周轉天數為60天，企業全年的現金需求量為360萬元。求：該企業的最佳現金持有量。

第9頁/共33頁

第二節應收賬款管理一、應收賬款管理目標現銷——賒銷、緊——松

（一）收益增加（二）成本費用增加⒈機會成本⒉收賬費用⒊壞賬損失（三）凈收益第10頁/共33頁

機會成本應收賬款應計利息=應收賬款占用資金×資本成本率應收賬款占用資金=應收賬款平均余額×變動成本率應收賬款平均余額=日銷售額×平均收現期

=年銷售收入/應收賬款周轉次數

例1、某企業預測年度賒銷收入凈額為480萬元，應收賬款周轉期為60天，變動成本率為70%，資金成本率為10%，則應收賬機會成本為：

4800000/360×60×70%×10%=56000元第11頁/共33頁三、信用政策p3861.信用標準（5C）

客戶信用品質Character；償付能力Capacity；資本Capital；抵押品Collateral；條件Conditions

持續（Continuity）第12頁/共33頁2.信用期間例2、某公司擬將信用期由30天放寬到60天，其單價為5元，單位變動成本4元，固定成本50000元，公司投資的最低報酬率為15%，其他有關數據如下：項目

30天

60天銷售量(件)100000120000收賬費用(元)30004000壞賬損失(元)50009000第13頁/共33頁1)收益的增加(120000-100000)×(5-4)=20000元決策：應采用60天作為信用期間4)改變信用期的凈損益20000-7000-1000-4000=8000元3)收賬費用和壞賬損失增加收賬費用增加=4000-3000=1000元壞賬損失增加=9000-5000=4000元2)應收賬款占用資金的應計利息的增加30天：500000/360×30××15%=5000元60天：600000/360×60××15%=12000元應計利息增加=12000-5000=7000元第14頁/共33頁

3.現金折扣政策:折扣期限和折扣率

例3、某企業已經決定采用60天期的信用期限，現擬采用“2/20”的現金折扣政策，估計年銷售收入會在目前100萬元的基礎上提高10%，估計90%的顧客都會在折扣期內付款，收賬費用率會在目前15%的基礎上下降5個百分點，壞賬損失率會在目前3%的基礎上下降1個百分點。假定企業的邊際貢獻率為30%，該方案是否可行？

第15頁/共33頁

收益增加：100×10%×30%=3萬元收賬費用減少：100×15%-110×10%=4萬元壞賬費用減少：100×3%-110×2%=0.8萬元現金折扣支出：2%×110×90%=1.98萬元收益凈增加：3+4+0.8-1.98=5.82萬元

決策：采用現金折扣政策可行第16頁/共33頁

０M收帳費用壞帳損失四、收賬政策

在收賬費用和所減少壞賬損失之間作出權衡收賬費用增加機會成本變小壞賬損失變小第17頁/共33頁確定合理的收賬程序確定合理的討債方法三、收賬政策與應收賬款預測第18頁/共33頁存貨管理的目的第三節存貨管理控制存貨水平，在充分發揮存貨功能的基礎上，降低存貨成本。一、存貨的成本存貨成本TC取得成本TCa存儲成本TCc缺貨成本TCs訂貨成本購置成本DU儲存固定成本F2儲存變動成本Kc*Q/2訂貨固定成本F1訂貨變動成本D/Q*K第19頁/共33頁

一、存貨的成本1.取得成本：訂貨成本和購置成本

(1)訂貨成本=K+F1D：存貨年需要量

Q：每次進貨量

K：每次訂貨的變動成本

F1：訂貨的固定成本

(2).購置成本：年需要量D×單價U2.儲存成本=F2+KcF2:儲存固定成本

Kc：單位變動儲存成本3.缺貨成本第20頁/共33頁第21頁/共33頁二、存貨決策(一)經濟訂貨量基本模型存貨總成本=K+F1+F2+Kc+DU經濟訂貨量Q*=存貨總成本TC(Q*)=最佳訂貨次數N*=D/Q*最佳訂貨周期t*=1/N*經濟訂貨量占用資金=Q*/2×U

第22頁/共33頁

次數=9000/600=15次訂貨周期=1/15=0.067存貨總成本= =1200元例4：某企業每年耗用某種材料9000公斤，該材料單價30元，單位存儲成本2元，每次訂貨成本40元，則經濟訂貨量、次數、訂貨周期、存貨總成本為多少？經濟訂貨量Q*==600公斤第23頁/共33頁2.存貨陸續供應和使用存貨總成本=P：每日送貨量d：每日耗用量(二)經濟訂貨量的擴展模型1.訂貨提前期：再訂貨點R=交貨時間L×日平均需用量d第24頁/共33頁例5：某企業使用A零件，全年需用量3600件，儲存變動成本為零件價值的20%，每日需用量為10件。1.外購：單價4元，一次訂貨成本10元2.自制：單位成本3元，每次生產準備成本600元，每日產量為50件。問題：選擇自制還是外購？第25頁/共33頁(1)外購結論：選擇自制TC=DU+TC(Q)=3600*3+1440=12240元TC=DU+TC(Q)=3600*4+240=14640元(2)自制第26頁/共33頁3.保險儲備再訂貨點=交貨時間×平均日需求+保險儲備

=L×d+B第27頁/共33頁存貨管理ABC第28頁/共33頁本章要點：1.理解最佳貨幣資金持有量的計算2.掌握應收賬款的信用政策的決策、現金折扣政策的應用3.掌握存貨經濟批量的計算，了解存貨再訂貨點、保險儲備的計算。第29頁/共33頁習題：1.某企業每次轉換有價證券的固定成本為100元，有價證券的年收益率為9%，日現金凈流量的標準差為900元，現金持有量下限為2000元，則其最佳現金持有量和上限為多少？第30頁/共33頁習題：2.某企業預測年度賒銷收入凈額為1800萬元，其信用條件為n/30,變動成本率為60%，資金成本率為12%，假設企業收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業準備了三個信用條件的備選方案：A(n/30);B(n/60);C(n/90)單位：萬元項目A(n/30)B(n/60)C(n/90)年賒銷額壞賬損失率收賬費用1800