中國(zhōnɡɡuó)鐵建股份有限公司

財務報告分析第一頁，共29頁。公司簡介中國鐵建股份有限公司(yǒuxiànɡōnɡsī)（中文簡稱中國鐵建，英文簡稱

CRCC），由中國鐵道建筑總公司獨家發起設立，于2007

年11月5

日在北京成立，為國務院國有資產監督管理委員會管理的特大型建筑企業。是中國乃至全球最具實力、最具規模的特大型綜合建設集團之一。“世界500強企業”、“全球225家最大承包商”、“中國企業500強”。是中國最大的工程承包商，同時也是中國最大的海外工程承包商。第二頁，共29頁。流動比率=流動資產合計(héjì)/流動負債合計(héjì)2011.3:306,533,000,000.00/275,215,000,000.00=1.11382011.6:333,633,000,000.00/297,328,000,000.00=1.12212011.9:347,914,000,000.00/307,012,000,000.00=1.13322011.12:360,324,000,000.00/318,742,000,000.00=1.1305第三頁，共29頁。資產(zīchǎn)負債表第四頁，共29頁。第五頁，共29頁。第六頁，共29頁。第七頁，共29頁。第八頁，共29頁。利潤表第九頁，共29頁。第十頁，共29頁。第十一頁，共29頁。現金流量表第十二頁，共29頁。第十三頁，共29頁。第十四頁，共29頁。第十五頁，共29頁。第十六頁，共29頁。分析通常合理的流動比率是2:1，表明企業的財務狀況穩定可靠，不僅可以滿足日常經營需要的資金外，還有足夠的償債能力。

流動比率是衡量企業短期償債能力的一個重要財務指標，這個比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。

但是，過高的流動比率也并非好現象。因為流動比率越高，可能是企業滯留在流動資產上的資金過多，未能有效加以利用，可能會影響企業的獲得能力。經驗表明，流動比率在2：1左右比較合適。

但是，對流動比率的分析應該結合不同的行業特點和企業流動資產結構等因素。有的行業流動比率較高，有的較低，不應該用統一的標準來評價各企業流動比率合理與否。只有和同行業平均流動比率、本企業歷史(lìshǐ)的流動比率進行比較，才能知道這個比率是高還是低。

第十七頁，共29頁。一般情況下，流動比率越高，說明企業短期償債能力越強。國際上通常認為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200％時較為適當。流動比率過低，表明企業可能難以按期償還債務。流動比率過高，表明企業流動資產占用較多，會影響資金的使用效率和企業的籌資成本，進而影響獲利能力。

通過對中國鐵建流動速率核算(hésuàn)，我們可以清晰的額看見其四個季度的比率分別是1.1138、1.1221

、1.1332

1.1305。2011年年末較年初升高了0.0117.償債能力有所提高，主要由于流動資產大于流動負債增長所致，

說明該企業有較多的流動資金債能力有所提高，企業有足夠的資金來帶動日常經營活動的資金需求，且有較穩定的償債能力

第十八頁，共29頁。速動比率=（流動資產(liúdòngzīchǎn)合計-存貨)/流動負債合計2011.3:（306,533,000,000.00-67,433,200,000.00)/275,215,000,000.00=0.86882011.6:（333,633,000,000.00-74,982,200,000.00）297,328,000,000.00=0.86992011.9:(347,914,000,000.00-78,065,500,000.00)/307,012,000,000.00=0.8792011.12(360,324,000,000.00-76,005,500,000.00)/318,742,000,000.00=0.892第十九頁，共29頁。分析通常速動比率越高，說明企業償還流動負債的能力越強。國際上通常認為，速動比率等于100%時較為適當。速動比率小于100%，表明企業面臨很大的償債風險。速動比率大于100%，表明企業會因現金及應收賬款占用(zhànyònɡ)過多而增加企業的機會成本。認為正常的速動比率為1，低于1的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但這僅是一般的看法，因為行業不同速動比率會有很大差別，沒有統一標準的速動比率。例如，采用大量現金銷售的商店，幾乎沒有應收賬款，大大低于1的速動比率則是很正常的。相反，一些應收賬款較多的企業，速動比率可能要大于1。通過以上四個季度數據表明該企業速動資產由于存貨數量有所增加而影響到速動比率低于合理比率1，說明該企業償債能力有所風險。第二十頁，共29頁。產權比率(bǐlǜ)=(負債總額/股東權益)

2011,3:（306,089,000,000.00/59,976,100,000.00)=5.1035

2011.6：（334,278,000,000.00/61,335,300,000.00)=5.45

2011.9：（346,396,000,000.00/62,674,000,000.00)=5.5269

2011.12：（357,264,000,000.00/65,718,800,000.00)=5.4362

第二十一頁，共29頁。分析一般情況下，產權比率越低，說明企業長期償債能力越強。產權比率與資產負債率對評價償債能力的作用基本相同，兩者的主要區別是：資產負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度；產權比率則側重于揭示(jiēshì)財務結構的穩健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。但是指標越低則說明企業償債能力大。債務人承擔的風險就少；指標越高，企業償債能力就減小，債權人所承擔的風險就加大。所以要綜合獲利以及償債能力來分析。該企業2011年年末產權比率為5.4362,高于年初的0.3327，如果以后的經濟發展快而穩的時候則企業會獲得更多利潤，增強經濟實力；若經濟發展緩慢，則會使企業債務偏高財務結構不穩定。第二十二頁，共29頁。資產負債(fùzhài)率=（負債(fùzhài)總額/資產總額)*100%2011.3:(306,089,000,000.00/366,065,000,000.00)*100%=83.6162011.6：（334,278,000,000.00/395,613,000,000.00)*100%=84.49612011.9：（346,396,000,000.00/409,070,000,000.00)*100%=84.67892011.12：（357,264,000,000.00/422,983,000,000.00)*100%=84.463第二十三頁，共29頁。分析一般情況下，資產負債率越小，說明企業長期償債能力越強。保守的觀點(guāndiǎn)認為資產負債率不應高于50%，而國際上通常認為資產負債率等于60%時較為適當。從債權人來說，該指標越小越好，這樣企業償債越有保證。從企業所有者來說，該指標過小表明企業對財務杠桿利用不夠。企業的經營決策者應當將償債能力指標與獲利能力指標結合起來分析。就行業來說，第一產業為百分之二十，第二產業為百分之五十，第三產業為百分之七十。通過核算可看出2011年年末資產負債率為84.463年初為83.616。均比較均勻說明其長期償債能力較高。第二十四頁，共29頁。銷售(xiāoshòu)毛利率=（銷售(xiāoshòu)收入-銷售(xiāoshòu)成本）/銷售(xiāoshòu)收入*100%

2011,3:（87,356,000,000.00-78,885,800,000.00）/87,356,000,000.00*100%=9.6962

2011.6：（211,406,000,000.00-190,753,000,000.00）/211,406,000,000.00*100%=9.7694

2011.9：（324,270,000,000.00-293,060,000,000.00）/324,270,000,000.00*100%=9.6247

2011.12：（457,366,000,000.00-409,327,000,000.00）/457,366,000,000.00*100%=10.5033

第二十五頁，共29頁。分析：銷售毛利(máolì)率是企業營業凈利潤的基礎和保障，若沒有足夠大的毛利(máolì)便不能盈利。毛利(máolì)率指標反映了產品或商品銷售的初始獲利能力。該指標越高，表示取得同樣銷售收入的銷售成本越低，銷售利潤越高。通過核算可看出該企業2011年年末利率為10.5033，年初利率為9.6962，增長了0.8071.說明銷售成本有所增加。第二十六頁，共29頁。凈資產收益率=凈利潤/（所有者權益(quányì)合計/2)*100%2011,3:（1,691,860,000.00/(59,976,100,000.00/2)*100%=2.882011.6：（3,625,680,000.00/(61,335,300,000.00/2)*100%=6.022011.9：（4,981,690,000.00/(62,674,000,000.00/2)*100%=8.072011.12：(7,881,960,000.00/(65,718,800,000.00/2)*100%=12.13第二十七頁，共29頁。分析：反映企業所有者的報酬率是財務比率中綜合指標最強、最有代表性的指標。該指標是企業稅后利潤，未經過(jīngguò)任何分配數額，數