海螺水泥財務(wù)報告分析公司簡介安徽海螺水泥股份有限公司成立于1997年9月1日。1997年10月21日在香港掛牌上市，開創(chuàng)了中國水泥行業(yè)境外上市的先河。公司主要從事水泥及商品熟料的生產(chǎn)和銷售，是世界上最大的單一品牌供應(yīng)商。公司經(jīng)過多年的快速發(fā)展，產(chǎn)能持續(xù)增長，工藝技術(shù)裝備水平不斷提升，發(fā)展區(qū)域不斷擴(kuò)大。公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽、蕪湖5個千萬噸級特大型熟料基地，并在安徽蕪湖、銅陵興建了代表當(dāng)今世界最先進(jìn)技術(shù)水平的3條12000噸生產(chǎn)線。海螺水泥產(chǎn)品質(zhì)量卓越，享譽全國，并遠(yuǎn)銷海外；下屬100多家子公司，分布在省內(nèi)基地和十二個區(qū)域，橫跨華東、華南和西部18個省、市、自治區(qū)和印度尼西亞等國，形成了集團(tuán)化管理和國際化、區(qū)域化運作的經(jīng)營管理新格局，成就了“世界水泥看中國，中國水泥看海螺”的美譽。“海螺”牌高等級水泥和商品熟料為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品。“CONCH”商標(biāo)被國家商標(biāo)局認(rèn)定為馳名商標(biāo)，“海螺”牌水泥被國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局批準(zhǔn)為免檢產(chǎn)品，長期、廣泛應(yīng)用于舉世矚目的標(biāo)志性工程，本著“為人類創(chuàng)造未來的生活空間”的經(jīng)營理念，依托雄厚的實力，公司成為國內(nèi)能夠全部提供抗硫酸鹽水泥、中低熱水泥和道路水泥等特種水泥的供應(yīng)商。背景分析企業(yè)的基本情況、生產(chǎn)經(jīng)營特點以及所處的行業(yè)分析公司生產(chǎn)線全部采用先進(jìn)的新型干法水泥工藝技術(shù)，具有產(chǎn)量高、能耗低、自動化程度高、勞動生產(chǎn)率高、環(huán)境保護(hù)好等特點。公司在華東、華南地區(qū)擁有豐富的優(yōu)質(zhì)石灰石礦山資源，含堿度低，碳酸鈣含量高，為生產(chǎn)高品質(zhì)低堿水泥提供了得天獨厚的原材料；公司生產(chǎn)全部采用新型干法旋窯工藝技術(shù)，裝備先進(jìn)，實現(xiàn)了從礦石開采到碼頭裝運的全程自動化控制。中國水泥產(chǎn)能在很多區(qū)域都已經(jīng)處于過剩狀態(tài)。產(chǎn)能過剩，水泥產(chǎn)品的同質(zhì)性和區(qū)域性，使得水泥行業(yè)的競爭非常慘烈，行業(yè)從歷史數(shù)據(jù)來看，很多水泥企業(yè)的歷史回報水平很低，甚至在一些年份處于虧損狀態(tài)。但海螺水泥的歷史回報水平都還不錯，基本都能維系在20%左右。這和公司的規(guī)模優(yōu)勢以及設(shè)備先進(jìn)性很相關(guān)。企業(yè)自身對經(jīng)營活動及經(jīng)營戰(zhàn)略的表述、企業(yè)的競爭狀況以及政策法規(guī)對企業(yè)的影響海螺水泥在競爭戰(zhàn)略中采取成本領(lǐng)先戰(zhàn)略為主，產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略為輔的戰(zhàn)略。成本領(lǐng)先戰(zhàn)略：海螺水泥從煤炭和石灰石的采購、能源利用的提效、運輸和費用的控制，海螺水泥在貫穿各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本管控力在行業(yè)內(nèi)都排著前列。海螺水泥的低成本能夠成為核心競爭力，歸功于一直以來堅持的T形戰(zhàn)略布局。海螺煤炭采購采取統(tǒng)一采購的模式，與國家大型煤炭企業(yè)集團(tuán)建立長期的戰(zhàn)略合作關(guān)系，確保在能源供給緊張時保證對本公司的煤炭供應(yīng)。b.產(chǎn)品差異化戰(zhàn)略:公司成為國內(nèi)能夠全部提供抗硫酸鹽水泥、中低熱水泥和道路水泥等特種水泥的供應(yīng)商。精心開發(fā)的核電水泥低熱升溫幅度極小，抗收縮變形極微，是專用于核電工程的高品質(zhì)水泥產(chǎn)品；無磁水泥適用于精密儀器、導(dǎo)航定位系統(tǒng)及其它對電磁、地磁干擾要求較小的建筑物施工；按照美國標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的熟料和美標(biāo)Ⅱ水泥和Ⅳ水泥，出口美國等地區(qū),所以綜上海螺水泥是為數(shù)不多能夠生產(chǎn)多種高端特種水泥的大型水泥企業(yè)。現(xiàn)在，政府正在致力于淘汰落后產(chǎn)能，并限制新增產(chǎn)能的投入，水泥工業(yè)“十二五”(2011-2015年)規(guī)劃提出,將大力推進(jìn)行業(yè)兼并重組,力爭到2015年,水泥業(yè)前10家企業(yè)生產(chǎn)集中度達(dá)到35%以上.同時淘汰落后產(chǎn)能4200萬噸。而海螺水泥沒有落后產(chǎn)能，而其全部都是按照世界先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的新型干法水泥生產(chǎn)線，在布點的時候就綜合考慮了環(huán)保、資源、市場潛力和地方發(fā)展規(guī)劃等因素。同時新型干法水泥的產(chǎn)能利用率是76%，也就是15億噸左右的熟料。而海螺水泥的產(chǎn)能利用率是90%。目前，國際上的水泥產(chǎn)能利用率只有70%至80%。也就是海螺水泥在成本控制，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)布局都大大優(yōu)于同類企業(yè)，也就是說海螺水泥伴隨著國家水泥結(jié)構(gòu)的調(diào)整會迎來黃金期。主要股東、高級管理人員的結(jié)構(gòu)變化海螺在其發(fā)展歷程中，其管理人員一直比較穩(wěn)定，其人才結(jié)構(gòu)經(jīng)過不斷的改善，基本上趨于合理化。從09年到13年年報披露的情況來看，海螺水泥的高層管理人員變動并不大。公司董事長郭文叁先生、總經(jīng)理任勇先生及財務(wù)部負(fù)責(zé)人周波先生的職位并沒有變，在13年的換屆選舉中，這三人再次當(dāng)選該職務(wù)，這期間變化的高層只有管大理先生因工作變動無法履行本公司職工監(jiān)事的職責(zé)，故辭去了本公司職工監(jiān)事的職務(wù)；康洹先生、丁美彩先生卸任本公司獨立非執(zhí)行董事職務(wù)；汪鵬飛先生、何承發(fā)先生、章明靜女士請求辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)；由于公司最高層的管理人士沒有離開，這些人員的離職并沒有影響公司戰(zhàn)略發(fā)展。最高管理層的穩(wěn)定，為公司的穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。在這五年里，根據(jù)年報披露的情況，公司的股東發(fā)生了一定的變化，其中安徽海螺集團(tuán)有限責(zé)任公司（“海螺集團(tuán)”）、香港中央結(jié)算代理人有限公司和安徽海螺創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（“海創(chuàng)公司”）這前三名大股東沒有變化。后七名股東發(fā)生了重大變化，由國銀行－嘉實穩(wěn)健開放式證券投資基、UBSAG、國際金融－花旗－NOMURASECURITIESCO.,LTD、國際金融－匯豐－JPMORGANCHASEBANK,NATIONALASSOCIATION、中國建設(shè)銀行－銀華核心價值優(yōu)選股票型證券投資基金、交通銀行－富國天益價值證券投資基金、上海浦東發(fā)展銀行－廣發(fā)小盤成長股票型證券投資基金變成了MERRILLLYNCHINTERNATIONA、高華－匯豐－GOLDMAN,SACHS&CO、平安信托－海螺股權(quán)、興元資產(chǎn)管理有限公司－客戶資金、DEUTSCHEBANKAKTIENGESELLSCHAFT、安徽海螺建材設(shè)計研究院（海螺設(shè)計院）、中國建設(shè)銀行－鵬華價值優(yōu)勢股票型證券投資基金。這些股東的變化為海螺水泥帶來更多的投資金額，海螺水泥的不斷壯大離不開這些股東的鼎力支持。企業(yè)的發(fā)展沿革海螺水泥在短短的幾年時間，從一個地區(qū)性國有大中型企業(yè)，一舉發(fā)展成為擁有50多家子公司和1家參股公司，總資產(chǎn)達(dá)223億元大型企業(yè)集團(tuán)，是目前亞洲最大的水泥、熟料供應(yīng)商。到2006年底，海螺水泥已建成投產(chǎn)熟料工廠17家，水泥粉磨企業(yè)21家，分布在華東、華南九個省一市，擁有日產(chǎn)2000～10000噸新型干法水泥熟料生產(chǎn)線36條，年產(chǎn)銷量達(dá)7000多萬噸。海螺水泥依靠“T”發(fā)展戰(zhàn)略，打破了水泥產(chǎn)品的地域限制，成功的實現(xiàn)了跨地域的大規(guī)模擴(kuò)張，可以說海螺水泥成功的關(guān)鍵在于其成功的發(fā)展戰(zhàn)略。海螺水泥的擴(kuò)張主要經(jīng)歷了兼并重組、實施“T”型戰(zhàn)略、區(qū)域市場控制三個戰(zhàn)略發(fā)展階段。海螺水泥向外擴(kuò)張邁出的第一步是兼并安徽銅陵水泥廠；海螺模式的“Ｔ型發(fā)展戰(zhàn)略”，是指在長江沿岸石灰石資源豐富的地區(qū)興建、擴(kuò)建熟料生產(chǎn)基地；在沿海無資源但水泥市場發(fā)達(dá)的地區(qū)低成本收購小水泥廠并改造成水泥粉磨站，就地生產(chǎn)水泥最終產(chǎn)品；就在人們?yōu)楹Ｂ菟嘣谌A東地區(qū)高速擴(kuò)張驚嘆之時，海螺水泥又做出另一項驚人之舉。投入重兵“空降”珠江三角洲地區(qū)市場，在短時間內(nèi)迅速占領(lǐng)廣東市場。海螺水泥的戰(zhàn)略是積極可行的，在它的發(fā)展沿革中，這些大的戰(zhàn)略計劃是海螺水泥不斷做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)。SWOT分析S(優(yōu)勢)：海螺水泥在國內(nèi)的高速發(fā)展也得益于其在國內(nèi)具有的優(yōu)勢，主要包括：各級政府的支持、資源擁有量、熟料基地＋粉磨站的發(fā)展模式、建設(shè)項目標(biāo)準(zhǔn)化、國內(nèi)企業(yè)兼并后的整合等。海螺水泥的成功對我國水泥行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重大影響，它開創(chuàng)了水泥企業(yè)規(guī)模化發(fā)展的先河；大規(guī)模建設(shè)新型干法生產(chǎn)線，促進(jìn)了水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；跨地區(qū)兼并重組，提高了水泥產(chǎn)業(yè)集中度。W(劣勢)：面對海螺水泥的強(qiáng)勢擴(kuò)張壓力，本地企業(yè)也不示弱，紛紛擴(kuò)張規(guī)模來對抗海螺水泥。溧陽金峰水泥在現(xiàn)有年產(chǎn)543萬噸熟料的基礎(chǔ)上，再建3條5000t/d生產(chǎn)線，建成后規(guī)模將達(dá)到1000萬噸；臺灣企業(yè)嘉新京陽和臺泥牽手后，京陽二線建設(shè)會被迅速提上日程，臺泥的觸角迅速從華南捷徑進(jìn)入華東，向進(jìn)入中國三甲的目標(biāo)逼近；中材集團(tuán)、盤古水泥、青獅水泥等企業(yè)也頗具實力。O(機(jī)會)：水泥行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整我國提倡可持續(xù)發(fā)展，水泥行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了全行業(yè)產(chǎn)能過剩的階段，需要進(jìn)行大規(guī)模結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級。未來水泥行業(yè)的發(fā)展應(yīng)該執(zhí)行“控制總量，調(diào)整結(jié)構(gòu)”的政策。水泥工業(yè)“十二五"(2011-2015年)”規(guī)劃提出,將大力推進(jìn)行業(yè)兼并重組，力爭到2015年,水泥業(yè)前10家企業(yè)生產(chǎn)集中度達(dá)到35%以上。同時淘汰落后產(chǎn)能4200萬噸。而海螺水泥沒有落后產(chǎn)能，而其全部都是按照世界先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的新型干法水泥生產(chǎn)線，在布點的時候就綜合考慮了環(huán)保、資源、市場潛力和地方發(fā)展規(guī)劃等因素。海螺水泥在成本控制，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)布局都大大優(yōu)于同類企業(yè)，也就是說海螺水泥伴隨著國家水泥結(jié)構(gòu)的調(diào)整會迎來黃金期。T(威脅)：中國水泥產(chǎn)能在很多區(qū)域都已經(jīng)處于過剩狀態(tài)。產(chǎn)能過剩剛和水泥產(chǎn)品的同質(zhì)性和區(qū)域性，使得水泥行業(yè)的競爭非常慘烈。中材集團(tuán)可以說是最晚進(jìn)入水泥行業(yè)的大型企業(yè)集團(tuán)，但卻走了捷徑。收購新疆天山使中材集團(tuán)擁有了自己的水泥生產(chǎn)經(jīng)營隊伍，并以此為核心地迅速發(fā)展，它在華東、華南市場的擴(kuò)張，給海螺水泥帶來了巨大的挑戰(zhàn)。還有其他的競爭者也是海螺水泥發(fā)展的潛在威脅。會計分析海螺水泥股份有限公司的審計單位在這5年的時間里一直是畢馬威華振會計師事務(wù)所，都是發(fā)表了無保留意見的審計報告。審計意見基本上是—我們認(rèn)為，貴公司財務(wù)報表在所有重大方面按照中華人民共和國財政部頒布的企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定編制，公允反映了貴公司XXX年度的合并經(jīng)營成果和經(jīng)營成果及合并現(xiàn)金流量和現(xiàn)金流量。由此說明公司在經(jīng)營期內(nèi)取得了良好的業(yè)績，會計政策的選擇符合國家規(guī)定。財務(wù)分析財務(wù)比率分析償債能力分析流動比率折線圖資產(chǎn)負(fù)債率折線圖從上面流動比率折線圖得知海螺水泥的流動比率從0.8上升到1.7，且高于同行業(yè)的華新水泥和行業(yè)平均水平。一般流動比率維持在2比較合適，在這5年里流動比率有較大的增長，說明其用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力在增強(qiáng)，但仍低于正常值2的標(biāo)準(zhǔn)，說明其用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債具有一定的風(fēng)險。從資產(chǎn)負(fù)債率折線圖可以直觀的看出，海螺水泥的資產(chǎn)負(fù)債率維持在一個較為穩(wěn)定的水平，波動并不大，且大大低于華新水泥和行業(yè)均值。資產(chǎn)負(fù)債率低，對于債權(quán)人來說是好的，但是對于公司來說他們并沒有用較少的自有資本投資形成了較多生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)，不能充分利用了財務(wù)杠桿原理獲得和更多的融資，這對海螺水泥來說，如何在保證債權(quán)人權(quán)利的基礎(chǔ)上充分利用自有資源融資，是一個值得考慮的問題。從總體來看其償還債務(wù)能力好，特別是2013年諸項比率達(dá)到歷史最佳水平，說明企業(yè)經(jīng)營對負(fù)債的依賴下降，長期償還能力在上升。但是企業(yè)低負(fù)債率也一定程度上影響了企業(yè)的市場占有率，雖對現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行較好管理，但是不利于企業(yè)的長期發(fā)展，當(dāng)然這也跟國家淘汰水泥過剩產(chǎn)能政策有關(guān)。營運分析存貨周轉(zhuǎn)率折線圖流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折線圖存貨周轉(zhuǎn)率越高，表明存貨的使用效率越高，變現(xiàn)的速度越快，存貨囤積的風(fēng)險相對降低。從上面存貨周轉(zhuǎn)率折線圖和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，海螺水泥存貨周轉(zhuǎn)率一直在10一下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持在3以下，整體上低于同行業(yè)的華新水泥和行業(yè)平均值，說明其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，資金使用效率較高。其較高的存貨周轉(zhuǎn)率是維持其近5年的利潤不斷增加的一個重要因素。但發(fā)現(xiàn)，其2012年度的存貨周轉(zhuǎn)率較與2011年度下降了20%，這也說明2011其生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的過大，存貨過多，從而壓低了其周轉(zhuǎn)率。盈利能力分析凈資產(chǎn)收益率折線圖資產(chǎn)凈利率折線圖從凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)凈利率兩個圖來看，海螺水泥的凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)凈利率一直維持在一個較高的水平上，均高于同行業(yè)的花心水泥和行業(yè)均值。海螺水泥的海螺水泥凈資產(chǎn)收益率從09年的12.32%上漲到13年的16.72%，在10年達(dá)到最大值，凈資產(chǎn)收益率增長完全得益于近5年主營業(yè)務(wù)利潤的大幅增長。海螺水泥在不斷的擴(kuò)張發(fā)展中，一直對費用成本進(jìn)行了有效的控制，盡管在12年，由于市場的競爭加劇和房地產(chǎn)行業(yè)的萎縮，導(dǎo)致其以降價來維持市場那個份額，但海螺水泥在盈利方面還是處在領(lǐng)先地位，足以說明其經(jīng)營成果的顯著。從相關(guān)指標(biāo)來看出，海螺水泥在其主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營上保持很高的盈利能力和競爭能力，這也是其在行業(yè)競爭中占據(jù)著重要地位一個主要原因。一個企業(yè)對于一家來說，只有主營業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，企業(yè)才能實現(xiàn)凈利潤的持續(xù)增長，才能在激烈的取勝。對四張報表質(zhì)量的分析資產(chǎn)負(fù)債表質(zhì)量分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時間比率20092010201120122013存貨周轉(zhuǎn)率8.838710.04728.51217.8569.5763應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率56.236273.2675115.4365159.5087187.572流動資產(chǎn)比率21.415221.897130.772526.426126.451要主從流動資產(chǎn)率，存貨比率，應(yīng)收賬款率這3個指標(biāo)來判斷。由表可知其近5年的流動資產(chǎn)水平維持在20%-30%左右的合理的水平，保持較為穩(wěn)定的償還短期負(fù)債的能力。此外從數(shù)據(jù)來看，其近5年的存貨和應(yīng)收賬款比率始終維持的較低的水平，且有逐年下降的趨勢，說明海螺水泥在存貨管理和應(yīng)收賬款管理方面保持著很高的水平和效率，資產(chǎn)的變形能力很強(qiáng)，其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還是比較多的，資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量也比較好。利潤表質(zhì)量分析時間比率20092010201120122013每股收益2.00651.74692.1871.19031.7701毛利率28.532732.083939.8927.759133.0131（3）現(xiàn)金流量表質(zhì)量分析資金來源結(jié)構(gòu) 時間比率20092010201120122013產(chǎn)權(quán)比率62.0509170.79345482.87713874.32829561.17339資產(chǎn)負(fù)債率37.84981241.01849244.23832241.52875836.87576流動負(fù)債率67.654252.772445.722739.951542.37主要從資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率，流動負(fù)債率和負(fù)債經(jīng)營率來分析；近5年來資產(chǎn)負(fù)債率總體上有所增加，維持在40%左右，總體來說資產(chǎn)負(fù)債率不高。從其流動負(fù)債率來看，其從09年的67%下降到了13年的42%，有大幅下降，總體來看流動負(fù)債率較高，短期償債能力強(qiáng)，同時也看出，近5年集團(tuán)的短期融資活動在企業(yè)占據(jù)著極重要的地位，說明其充分利用了低成本的流動負(fù)債來改變籌資結(jié)構(gòu)，發(fā)揮企業(yè)經(jīng)營優(yōu)勢。從其產(chǎn)權(quán)比率來看，近5年平均維持在50%左右，且5年內(nèi)逐年下降，總體來看，長期負(fù)債水平不高，企業(yè)沒有大幅舉債經(jīng)營的情況，債務(wù)情況較好。現(xiàn)金流量表基本反映了其資金的來龍去脈。企業(yè)發(fā)展前景分析海螺水泥發(fā)展能力凈利潤增長率折線圖從以上的凈利潤增長率折線圖可以看出海螺水泥的凈利潤增長率與同行業(yè)的華新水泥和行業(yè)均值處在同一水平，從其趨勢來看，未來的增長率還會低于華新水泥。從2009-2013每年都保持著較高水平的增長（09的主營業(yè)務(wù)增長率不做參考），尤其是凈利潤增長率，其10和11兩個年度保持這73%和86%的高增長率，這反映了近3年海螺水泥在自我發(fā)展能力方面保持著長足的進(jìn)步，收入和利潤大幅增長，經(jīng)營能力不斷增強(qiáng)，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，競爭力的不斷增強(qiáng)，很好應(yīng)對了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下的壓力。但是在2012年公司出現(xiàn)-45.3%的巨額下降，這與行業(yè)背景，及中國多個市場不景氣的影響直接相關(guān)，但是2013年迅速恢復(fù)高速增長，說明企業(yè)發(fā)展能力很強(qiáng)。在行業(yè)激烈的競爭中，海螺水泥還應(yīng)該認(rèn)真思考，制定更加好的戰(zhàn)略，使其保持行業(yè)領(lǐng)先地位。發(fā)展策略建議研究政策，抓住機(jī)遇，超前發(fā)展。海螺水泥在制定其發(fā)展戰(zhàn)略時，對國家經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃和國家重點工程都有深入地研究，總能抓住機(jī)遇，趕在其它企業(yè)前，進(jìn)入目標(biāo)市場。海螺水泥的這種超前意識，是其成功的關(guān)鍵。審時度是，把握行業(yè)周期。海螺水泥成功的另一重要經(jīng)驗是，審時度勢，對經(jīng)濟(jì)形勢有清醒地認(rèn)識，不盲目跟風(fēng)，堅持走自己的發(fā)展道路，保持自己的經(jīng)營特點，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展潮流。海螺水泥對水泥行業(yè)的周期性把握得非常到位，海螺水泥在做透華東市場之后揮戈南下開始開拓華南市場，其進(jìn)入時正值華南市場固定資產(chǎn)投資高速增長、銷售利潤率處于高位時期，由于海螺具有規(guī)模和成本優(yōu)勢，使其在華南市場再次獲取豐厚利潤。不斷積累，保持經(jīng)營優(yōu)勢。作為中國水泥龍頭企業(yè)，海螺水泥經(jīng)過這些年的積累，保持著其它企業(yè)難以比擬的經(jīng)營優(yōu)勢。第一是市場優(yōu)