現代企業公司理財實務

上海財經大學張鳴教授第一講現代企業財會管理體系一、財會管理的構架方法核心目的法定會計核算利潤披露信息財務管理資金運作現金價值增值管理會計決策控制成本管理效益董事會總經理財務經理（副總經理）計劃（金融）財務部會計核算科日常收支核算債權債務核算費用收支核算銷售利潤核算會計報表編制現代企業財會管理制度財務管理科財務標準制度制定財務策略資金籌資決策資金配置決策收益分配決策成本管理科預測計劃制定短期經營決策長期經營決策預算控制會計責任考核會計二、法定（財務）會計的特點和內容1、特點必須遵循稅法和有關法規以日常經營業務為核算的基礎要建立系統、完整和有效的會計核算制定及時提供真實有用的會計信息第一講現代企業財會管理體系第一講現代企業財會管理體系2、內容確認－－會計的基礎。能用貨幣計量，并引起會計要素變化的各項經濟業務。計量－－會計的核心。根據一定的標準對會計要素予以量化。反映－－會計的功能。連續和全面地揭示企業當前的各項要素的狀況。報告－－會計的目的。對信息的系統匯總和企業經營及財務狀況的高度概括。第一講現代企業財會管理體系2、內容確認－－會計的基礎。能用貨幣計量，并引起會計要素變化的各項經濟業務。計量－－會計的核心。根據一定的標準對會計要素予以量化。反映－－會計的功能。連續和全面地揭示企業當前的各項要素的狀況。報告－－會計的目的。對信息的系統匯總和企業經營及財務狀況的高度概括。第一講現代企業財會管理體系第一講現代企業財會管理體系三、財務管理的特點和內容1、特點重點在于企業的資金管理和財務策略于金融、稅務、財政、會計等學科有緊密關系注重企業的現金流量和財務實力注重企業的總目標和整體發展要求第一講現代企業財會管理體系第一講現代企業財會管理體系2、內容（1）財務策略對企業資金運作的整體規劃對企業會計方針的選擇對企業內部控制制度的建立和完善對企業內部財務關系的協調第一講現代企業財會管理體系第一講現代企業財會管理體系（2）籌資決策籌資方案的確定資金成本和資金結構分析籌資風險分析資金利用水平的提高（3）投資決策投資方案的確定長短期資金的有效配置投資風險衡量投資效益的評價第一講現代企業財會管理體系（4）收益分配決策稅務籌劃股利政策現金流量及企業發展規劃市場表現指標協調財務關系（5）企業資金的日常管理完善會計核算和控制制度建立相關財務標準確定有效財務管理模式建立合理的組織結構和信息溝通渠道第一講現代企業財會管理體系3、缺缺點應注重重企業業發展展的非非財務務指標標影響響應注意意企業業成本本控制制應關注注社會會效益益應重視視企業業內容容財務務狀況況的真真實性性應處理理好現現金流流量于于利潤潤的關關系第一講講現現代企企業財財會管管理體體系第一講講現現代企企業財財會管管理體體系四、管管理會會計的的特點點和內內容1、特特點側重于于企業業的成成本管管理采用多多元化化的管管理成成本概概念是一種種對內內會計計，故故不受受法律律的約約束方法靈靈活多多樣，，并無無嚴格格的體體系應用一一定的的數學學模型型和行行為科科學第一講講現現代企企業財財會管管理體體系第一講講現現代企企業財財會管管理體體系2、內內容預測和和決策策會計計，主主要是是進行行經營營預測測和成成本及及投資資決策策。預算和和控制制會計計，要要定期期編制制完整整的全全面預預算，，實施施全過過程成成本控控制。。責任和和考核核會計計，建建立和和健全全成本本、利利潤和和投資資中心心，定定期進進行考考核、、評價價和分分析，，為制制定新新的決決策提提供依依據。。第一講講現現代企企業財財會管管理體體系第一講講現現代企企業財財會管管理體體系3、缺缺點尚無嚴嚴格的的體系系結構構方法和和信息息不具具法律律效應應，故故未得得到社社會的的公認認。信息在在表外外披露露，無無法與與財務務會計計銜接接要求一一定的的市場場和管管理水水平與與其相相配套套預測難難度較較高，，有一一定認認為影影響。。第一講講現現代企企業財財會管管理體體系第一講講現現代企企業財財會管管理體體系一、會會計概概念和和流程程會計是是企業業經濟濟活動動中能能系統統全面面反映映其財財務狀狀況、、經營營成果果和現現金流流轉構構成的的一個個完備備的信信息系系統。。會計信信息是是現代代企業業經營營管理理基礎礎，也也是處處理企企業經經濟關關系的的根本本依據據，更更是反反映企企業經經營是是否良良好和和有無無發展展前景景標志志。其其管理理職能能無法法被替替代。。第二講講會會計核核算的的基本本原理理企業會會計核核算基基本流流程會計法法規會計制制度會計要素復式記帳會計憑憑證總帳明明細帳帳資產負負債權益核核算三大會會計報表表會計工工作前提提會計假設會計理論會計原則會計基礎帳戶分類會計循環帳戶處處理程序序經濟業業務反映映收入費費用利潤核核算會計報報表編制制報表分析二、會會計前前提（（會計計假設設）1、會計主主體－－－會計工工作為為之服服務、、管理理和披披露信信息的的經濟濟范疇疇界定定?？梢允鞘欠陕芍黧w體，也也可以以是非非法律律主體體。必必須要要具有有編報報要求求。目的之之一是是將企企業的的經濟濟業務務于所所有者者的經經濟業業務相相區分分。第二講講會會計核核算的的基本本原理理第二講講會會計核核算的的基本本原理理2、持續經經營－－－企業在在可以以預見見的未未來，，將不不會清清算或或破產產，會會按照照既定定的方方針經經營下下去。。持續經經營是是企業業會計計因素素計量量地方方基礎礎。同同時要要求企企業的的會計計核算算和信信息披披露都都是連連續和和完整整的。。當企業業確有有跡象象表明明其無無法再再經營營下去去的話話，該該前提提便不不復存存在。。第二講講會會計核核算的的基本本原理理第二講講會會計核核算的的基本本原理理3、會計分分期－－－未來及及時披披露企企業的的會計計信息息，對對持續續不斷斷的經經營過過程，，必須須要按按照一一定的的要求求和標標準，，認為為地劃劃分為為若干干期限限，來來分期期揭示示企業業的財財務狀狀況和和經營營成果果。會計分分期假假設是是會計計進行行定期期帳戶戶處理理和定定期編編送報報表的的依據據。我國的的會計計分期期為自自然年年度。。第二講講會會計核核算的的基本本原理理第二講講會會計核核算的的基本本原理理4、貨幣計計量－－－會計反反映的的主要要是能能以貨貨幣計計量的的各項項經濟濟信息息，是是一種種系統統、連連續、、全面面和完完整的的綜合合信息息。計量有有多種種形式式，但但會計計采用用貨幣幣計量量是在在市場場經濟濟條件件下一一種必必然和和唯一一的選選擇。。貨幣計計量也也有明明顯的的缺陷陷貨幣計計量并并不排排斥其其他計計量方方式第二講講會會計核核算的的基本本原理理第二講講會會計核核算的的基本本原理理三、會會計要要素第一類類資產－－－是是指企企業以以往經經濟交交易或或事項項所產產生的的，是是企業業擁有有或控控制的的，可可以用用貨幣幣計量量的能能在未未來為為企業業創造造收益益的各各項經經濟資資源。。資產是會會計中最最重要的的會計要要素第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理負債－－－是指企企業以往往經濟交交易或事事項所產產生的，，能用貨貨幣計量量的，要要求企業業在將來來某一時時日用支支付現金金、放棄棄資產和和提供勞勞務等來來承擔的的各項經經濟責任任。負債也稱稱之為負負資產。。權益－－－是指企企業的所所有者（（股東））對企業業凈資產產的要求求權。是是所有者者利益的的根本表表現。權權益也稱稱凈資產產?！镔Y資產＝負負債＋所所有者權權益第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理第二類收入－－－是指企企業所以以經濟活活動所導導致的經經濟利益益的總流流入。主主要由兩兩部分組組成。第一，是是企業在在銷售商商品、提提高勞務務和讓渡渡資產使使用權等等日常經經營活動動中所形形成的各各項收入入。這是是收入的的主要部部分第二，是是企業在在日常經經營活動動以外多多獲得的的各項收收入，如如投資收收益和營營業外收收入。主要項目目：主營營業務收收入、其其他業務務收入、、投資收益益、營業業外收入入第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理費用（成成本）費用是指指企業為為銷售商商品、提提供勞務務等日常常經營活活動發生生的各類類支出。。成本是指指為了生生產具體體產品或或勞務而而發生的的各項耗耗費。成本與具具體產品品相關，，形成產產品成本本。費用與一一定時期期相關，，構成期期間費用用。第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理利潤－－－是指企企業一定定會計期期所形成成的經營營成果的的總和。。包括銷銷售利潤潤、營業業利潤、、利潤總總額和凈凈利潤。。利潤是企企業一定定時期收收入與費費用和成成本配比比后的余余額，可可能是正正數也可可能是負負數。嚴嚴格地講講，利潤潤是一個個差額，，不能算算作是一一個獨立立的會計計要素。?！锸杖肴耄M用用＝利潤潤第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理四、復式式記帳和和帳戶分分類1、復式式記帳－－－對每每筆經濟濟業務，，要在兩兩個或兩兩個以上上帳戶中中，按照照相同的的金額和和相反的的方向進進行平行行登記的的一記帳帳方法。。這種復式式記帳的的方式，，用“借借方”和和“貸貸方方”來表表示，這這種形式式稱為會會計分錄錄第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理2、會計計帳戶分分類（1）資資產類帳帳戶：借借方表示示資產增增加貸方表示示資產減減少借方余額額表示資資產結余余如購入原原料10000元，用用銀行存存款支付付，會計分錄錄：借：：原材料料10000貸：現金金10000第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理（2）負債債類帳戶戶：借方方表示負負債減少少貸方表示示負債增增加貸方余額額表示負負債結余余如上述原原材料購購入并未未付款，，做分錄錄：借：原材材料10000貸：應付付帳款10000本期通過過銀行付付款，做做如下會會計分錄錄：應付帳款款10000現金（銀銀行存款款）10000第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理（3）權權益類帳帳戶：借借方表示示權益減減少貸方表示示權益增增加貸方余額額表示權權益結余余記帳屬性性同負債債類帳戶戶主要帳戶戶有實收收資本（（股本））、資本本公積盈余公積積、未分分配利潤潤如收到投投入資本本200000元：借：現金金（銀行行存款））200000貸：實收收資本（（股本））200000第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理（4）成成本類帳帳戶：借借方表示示成本增增加貸方表示示成本減減少借方余額額表示在在產品成成本記帳屬性性同資產產類帳戶戶主要帳戶戶有生產產成本、、輔助生生產、制制造費用用如生產某某產品領領用原材材料，價價值15000元：借：生產產成本－－×產品品15000貸：原材材料15000第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理（5）損損益類帳帳戶A收入類帳帳戶：借借方表示示收入減減少和結結轉貸方表示示收入的的增加月末反映映累積余余額，年末結平平無余額額主要帳戶戶有銷售售收入、、其他業業務收入入、投資收益益、營業業外收入入、補貼貼收入（本年利利潤、未未分配利利潤）如企業收收到銷售售款50000，做如如下分錄錄：借：現金金50000貸：銷售售收入50000第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理B費用用類帳戶戶：借方方表示費費用增加加貸方表示示費用減減少和結結轉月末反映映累積余余額，年末結平平無余額額主要帳戶戶有：銷銷售成本本、銷售售稅金、、前提業業務支出出銷售費用用、管理理費用、、財務費費用、營營業外支支出、所得稅。。如企業發發生一筆筆廣告費費支出30000元，，做如下下分錄：：借：銷售售費用30000貸：現金金（銀行行存款））30000第二講會會計核核算的基基本原理理第二講會會計核核算的基基本原理理一、會計計循環概概念會計循環環的基礎礎是企業業經濟業業務的循循環，經經濟業務務的循環環又導致致企業資資金的循循環，對對這種資資金循環環進行反反映，就就形成了了會計業業務的循循環。由由于經濟濟業務的的循環往往復，周周而復始始，所以以會計循循環也具具有這個個特征。。會計循環環的表現現形式是是：會計憑證證－會計計帳戶（（帳簿））－會計計報表第三講會會計計循環第三講會會計計循環會計循環環過程原始憑證證記帳憑證證記帳過帳結算算試算平衡衡報表編制制總帳分類帳明細帳基本原則則：帳證證相符、、帳帳相相符、帳帳表相符符、帳實實相符第三講會會計計循環貨幣資金固定資產產原材料工資費用用其他費用用生產過程產成品銷售過程貨幣資金資金循環環過程貨幣資金金儲備資金金生產資金金成品資金金結算資金金貨幣資金金UsethegiveninformationofXTCompanyandpreparetheincomeandbalancesheetoftheenterprise.BalancesheetAssetsLiabilities&Capitalcash400shot-termloan200Accountsreceivable500accountspayable400inventory*800accruedsalariespayable100fixedassets2000taxespayable300less:depreciation300long-termdebts500paid-incapital1400retainedearnings500totalassets3400totalliabilities&capital3400*inventoryisonlymaterial,nofinishproduct&work-inproduct第三講會會計計循環Currentperiodoperatingtransactionasfallow:1.Purchasedrawmaterial$600,owedthemoney.2Requisitionofmaterialformanufacturing$12003.Salariesaccrued$150andrecordeddepreciation$1004.Finishedproducts$1000enteredwarehouse.5.Soldgoods$1200,receiptedcash$600,recordedtheremainderinaccountsreceivable.6.Transferredthecostofgoodssoles$8007.Paidtheaccountspayableoflastperiod$200第三講會會計計循環8.Returnedshot-termloanofthebank$1009.Sellingtaxesaccrued$100.10.Paidsalariespayable$20011.Gotalong-termdebts$500fromthebank.12.Paidsellingexpenses$60andadministrationexpenses$40.13.Purchasedaequipment$500,paidcash.14.Receivedaccountsreceivable$50015.Incometax$50ofthisperiodaccrued.16.Paidvariousoftaxofthisperiodamount$400.第三講會會計循環環1.ductioncost250accrualsalaries150accumulatedepreciation1004.finishedproducts1000productioncost10005.accountsreceivable600cash600salesrevenues12006.costofsales800finishedproducts8007.accountspayable200cash2008.shot-termloan100cash100generalaccountingtransaction9.sellingtaxes100accruedtaxespayable10010.accruedsalariespayable200cash20011.cash500long-termdebts50012.sellingexpenses60administrationexpenses40cash10013.fixedassets500cash50014.cash500accountsreceivable50015.incometax50accruedtaxespayable5016.accruedtaxespayable400cash400generalaccountingtransactionProfit/lossstatementsalesrevenues:1200-costsofsales-800-sellingtaxes-100grossprofit300-sellingexpenses60-administrationexpenses40profitbeforetaxes200-incometaxes50profitaftertaxes150第三講會會計循環環第三講會會計循環環generalaccountingtransactionFormofinventoryadjustmentmaterialswork-inproductsfinishedproductsB800----+600+1200+1000-1200+250-800-1000E200450200850generalaccountingtransactionBalancesheetAssetsLiabilities&Capitalcash500shot-termloan100Accountsreceivable600accountspayable800inventory*850accruedsalariespayable50fixedassets2500taxespayable50less:depreciation400long-termdebts1000paid-incapital1400retainedearnings650totalassets4050totalliabilities&capital4050會計原則1、權責發發生制原則則（也稱應應計制原則則）凡應由本期期成本或費費用負擔的的支出，和和應由本期期確認的收收入，無論論其是否發發生，都應應該作為本本期的成本本、費用或或本期的收收入來處理理，反之亦亦然。應計制原則則的對稱是是現金制，，即所有的的成本費用用和收入都都按實際收收到現金為為當前確認認的依據。。第三講會會計循環環第三講會會計循環環2、穩健原原則（業稱稱審慎原則則）－－企企業不應確確認那些尚尚未獲得的的收入和利利潤，但應應該確認那那些可能發發生的支出出和損失。。即企業在在會計處理理方法時，，應盡可能能地低估資資產、利潤潤和權益。。3、原始成成本原則（（也稱歷史史成本原則則）－－企企業應該按按照具有客客觀真實憑憑證的發生生額，作為為會計入帳帳的依據，，未經特殊殊批準不得得修改。第三講會會計循環環4、配比原原則－－企企業應將一一定時期的的收入，于于其對應的的成本、費費用相配合合，來確認認一定時期期的利潤。。即本期發發生的成本本費用，不不一定在當當前創造利利潤，反之之亦然。5、一貫可可比性原則則－－會計計核算所采采用的方法法和計算口口徑應前后后一致，保保持連貫，，保證會計計信息的可可比性。如如確有充分分理由證明明原來的方方法已不再再適用時，，才能作出出修改，并并在報表中中披露。第三講會會計循環環第三講會會計循環環6、劃分資資本支出和和收益支出出的原則－－－凡屬于于長期性資資產的支出出（一般受受益期在一一年以上的的），應予予以資本化化；凡屬于于短期性資資產或費用用性支出的的，（一般般受益期在在一年以下下的），都都應該作為為非資本化化處理。7、重要性性原則－－－對于重要要的會計信信息應該重重點和詳細細披露，對對于次要的的會計信息息可以合并并和粗略的的反映。第三講會會計循環環第三講會會計循環環8、客觀真真實性原則則－－會計計提供的所所有詳細，，都必須是是真實可靠靠和可驗證證的，提供供詳細的人人員必須要要求保持中中立的態度度。9、決策有有用性原則則－－會計計提供的所所有詳細應應該對經濟濟決策有用用，應該做做到相關性性、及時性性，并具有有預測價值值和反饋價價值。第三講會會計循環環第三講會會計循環環特殊會計業業務處理1、應收帳帳款處理2、折舊業業務處理3、存貨業業務處理4、投資業業務處理5、成本業業務處理6、學生會會利潤業務務處理第三講會會計循環環第三講會會計循環環第四講企企業財務管管理的基本本框架理財環境財務策略財務目標財務管理制制度財務關系企業規模目標利潤財務預算籌資渠道籌資方式短期投資營運資金管管理成本控制股利理論股利政策股利方式總體分析指標分析綜合分析資金預測時間價值風險分析資金籌集資金成本資金結構資金投放實業投資證券投資收益分配稅務政策發展規模財務關系財務分析分析方法分析報告財務經理的的主要職責責1、預測與與計劃職責責預測企業未未來財務狀狀況確定企業整整體和具有有的財務目目標編制企業和和部門的全全面財務預預算2、決策職職責籌資與投資資決策收益分配決決策合理安排和和調度資金金，確定實實施步驟第四講企企業財務管管理的基本本框架3、組織職職責建立科學高高效的財務務組織機構構建立全過程程完備的財財務管理控控制體制確定職責范范圍和建立立責任制建立有效的的資金和成成本的分級級歸口管理理模式4、控制職職責制定各類完完備的控制制指標實施有效的的成本控制制實施有效的的營運資金金和長期資資金的控制制實施銷售、、收入和現現金流量的的控制第一講現現代企業財財會管理體體系第四講企企業財務管管理的基本本框架5、協調職職責協調好企業業經營者與與董事會的的關系協調好企業業與銀行與與外部債權權人的關系系協調好企業業與客戶及及管理部門門的關系協調好企業業內部人員員的利益關關系6、分析、、考核和預預警職責定期進行財財務分析，，及時提供供相關分析析報告定期對企業業的預算完完成情況進進行考核及時披露企企業經營和和財務狀況況變動的各各項因素及時提示管管理當局應應預警的各各種狀況第一講現現代企業財財會管理體體系第四講企企業財務管管理的基本本框架（1）生存存的目標：：財務管理理應努力使使企業保持持合理的財財務比例和和良好的償償債能力，，確保企業業不會破產產。（2）發展展的目標：：財務管理理應及時有有效地，以以最低的成成本籌集到到企業發展展所需的資資金，保證證企業具有有重建的發發展能力。。（3）獲利利的目標：：財務管理理應有效地地管理和運運作好企業業的資金，，加速資金金的周轉，，提高資金金的利用水水平，增加加企業的盈盈利。第五講財財務目標標和理財環環境一、財務目目標1、企業目目標：從宏觀上講講，企業要合理理利用有限限資源，為為這個社會會創造最大大的財富。。從微觀上講講，企業要使所所有的相關關利益者都都滿意，有有盡可能多多的收益和和回報。企業目標的的三個層次次及對財務務管理的要要求：第五講財財務目標標和理財環環境2、財務目目標利潤最大化化現金流量狀狀況最好每股收益最最大資金利用水水平最高企業價值最最大（股東東財富最大大、股票市市價最高））第五講財財務目標標和理財環環境3、利潤指指標的缺陷陷沒有考慮資資金的時間間價值沒有反映資資金的保持持率水平沒有考慮利利潤的風險險因素沒有考慮現現金流量狀狀況利潤作為考考核指標必必然造成經經營者的短短期行為，，不利于企企業的長期期發展。第五講財財務目標標和理財環環境二、理財環環境－－是是指影響企企業財務管管理的內務務部相關影影響因素，，這里主要要指外部環環境。主要要有：法律環境經濟環境稅務環境金融環境第五講財財務目標標和理財環環境1、法律環環境主主要有有：企業組織的的法規：公公司法、企企業法等規范企業行行為的法規規：合同法法、票據法法、證券法法、商標法法等。制約企業行行為的法規規：反不公公平競爭法法、反壟斷斷法、反暴暴利法等財會類法規規：會計法法、審計法法、會計制制度等第五講財財務目標標和理財環環境2、稅務法法規主主要有有：成本費用類類稅金：印印花稅、資資源稅、車車船使用稅稅、財產稅稅等投資類稅金金：投資方方向調節稅稅、土地增增值稅等。。流轉類稅金金：增值稅稅、營業稅稅、消費稅稅、城建稅稅和教育附附加費。所得類稅金金：所得稅稅第五講財財務目標標和理財環環境3、經濟環環境宏觀經濟狀狀態政府的經濟濟政策導向向通貨膨脹因因素市場競爭激激烈程度和和競爭對手手狀況利率波動狀狀況機趨勢勢區域經濟和和文化的特特點第五講財財務目標標和理財環環境金融市場概概述4、金融市市場（1）金融融市場概念念金融市場是是籌資人與與投資人進進行資金交交易的場所所，是資金金所有權和和資金使用用權相分離離的必然產產物。廣義的金融融市場是指指所有實物物和貨幣資資本流通的的市場，也也包括生產產資料和產產權交換等等。狹義的的金融市場場是指資本本市場，即即有價證券券的流通市市場。（2）金融融資產的特特性A流動性；B風險性性；C收收益性（3）金融融市場的分分類A資本市市場與貨幣幣市場B現貨市市場與期貨貨市場C一級市市場與二級級市場D主板市市場與二板板市場金融市場概概述E按具體交易易對象分類類：股票市場、、債券市場場、外匯市市場、黃金市場、、保險市場場、租賃市市場、期貨市場、、基金市場場、信托市市場、貸款市場、、貼現市場場、票據市市場抵押市場、、信用市場場、拆借市市場、典當市場、、產權交易易市場、各各類衍生市市場金融市場概概述（4）金融融市場的特特點（與商商品市場相相比）A交易價格的的多樣性和和不穩定性性B市場場形式可以以是有形或或無形的C可可以以直直接接交交易易或或間間接接交交易易B除除了了交交易易主主體體和和場場所所外外，，還還必必須須要要有有交易易中中間間商商和和交交易易手手段段D流流通通性性強強和和風風險險性性大大金融融市市場場概概述述（5））影影響響金金融融市市場場的的因因素素交易易期期限限、、交交易易時時間間、、交交易易性性質質、、交交易易對對象象（6））金金融融市市場場利利率率決決定定因因素素利率率＝＝無無風風險險利利率率＋＋違違約約風風險險補補貼貼率率＋期期限限風風險險補補貼貼率率＋變變現現風風險險補補貼貼率率＋通通脹脹風風險險補補貼貼率率＋特特殊殊條條款款風風險險補補貼貼率率金融融市市場場概概述述（7））金金融融市市場場的的作作用用為商商業業銀銀行行的的籌籌資資和和投投資資提提供供了了場場所所使企企業業的的資資金金轉轉換換和和靈靈活活運運作作成成為為可可能能不斷斷為為商商業業銀銀行行理理財財提提供供重重要要信信息息不斷斷對對企企業業的的財財務務和和經經營營狀狀況況作作出出評評價價金融融市市場場概概述述（7））金金融融市市場場的的作作用用為商商業業銀銀行行的的籌籌資資和和投投資資提提供供了了場場所所使企企業業的的資資金金轉轉換換和和靈靈活活運運作作成成為為可可能能不斷斷為為商商業業銀銀行行理理財財提提供供重重要要信信息息不斷斷對對企企業業的的財財務務和和經經營營狀狀況況作作出出評評價價金融融市市場場概概述述第六六講講成成本本分分類類和和決決策策一、、成成本本習習性性成本本習習性性是是指指成成本本與與業業務務量量的的對對應應關關系系。。既既當當企企業業的的業業務務量量發發生生變變化化后后，，其其成成本本作作何何變變化化，，并并是是如如何何影影響響企企業業利利潤潤的的。。這里里的的業業務務量量是是廣廣義義的的，，是是指指企企業業經經營營活活動動水水平平的的標標志志量量。。企業業利利潤潤受受到到銷銷售售數數量量、、銷銷售售單單價價和和銷銷售售成成本本的的綜綜合合影影響響第二二講講成成本本分分類類和和決決策策二、、成成本本分分類類1、、變變動動成成本本－－－－隨隨著著業業務務量量的的變變動動，，其其成成本本總總額額也也隨隨之之正正比比例例變變動動的的成成本本。。主主要要有有““直直接接材材料料””和和直直接接““直直接接人人工工””等等。。2、、固固定定成成本本－－－－是是指指在在一一定定時時期期和和范范圍圍內內，，不不隨隨之之業業務務量量變變動動而而變變動動的的，，相相對對穩穩定定的的成成本本總總額額。。主主要要有有““管管理理費費用用””、、““經經管管人人員員工工資資””和和““技技術術開開發發成成本本””等等。。第六六講講成成本本分分類類和和決決策策第二二講講成成本本分分類類和和決決策策3、、機機會會成成本本由于于資資金金是是有有限限的的，，如如果果選選擇擇某某種種產產品品的的生生成成方方案案，，就就會會放放棄棄其其他他產產品品生生產產的的機機會會，，其他他產產品品生生產產可可能能取取得得的的收收益益就就是是選選擇擇某某種種產產品品生生產產的的一一種種潛潛在在的的代代價價，，即即機機會會成成本本。。機會會成成本本的的本本質質不不是是一一種種實實際際的的支支出出，，而而是是一一種種放放棄棄的的收收益益。。機機會會成成本本總總是是針針對對具具體體選選擇擇方方案案而而言言的的，，離離開開了了放放棄棄的的方方案案就就無無法法計計量量和和確確定定了了。。第六六講講成成本本分分類類和和決決策策第二二講講成成本本分分類類和和決決策策5、、沉沉沒沒成成本本是指指以以期期已已經經支支付付或或發發生生，，而而不不是是現現實實需需要要支支付付的的成成本本。。如如帳帳面面成成本本、、歷歷史史成成本本、、已已耗耗成成本本和和攤攤銷銷成成本本等等等等。。沉沒沒成成本本是是一一種種與與成成本本決決策策不不相相關關的的成成本本，，是是一一種種已已經經發發生生并并無無法法改改變變的的成成本本，，也是是一一種種非非付付現現成成本本，，如如折折舊舊成成本本等等。。沉沉沒沒成成本本是是付付現現成成本本的的對對稱稱。。第六六講講成成本本分分類類和和決決策策第二二講講成成本本分分類類和和決決策策5、、可可控控成成本本可控控成成本本是是相相對對于于不不可可控控成成本本而而言言的的，，是是指指那那些些能能受受考考核核對對象象所所控控制制的的成成本本發發生生額額。。如如產產品品生生產產部部門門能能對對產產品品的的生生產產成成本本實實施施有有效效的的控控制制。?？煽乜爻沙杀颈疽灰话惆闶鞘窍嘞鄬τ谟谀衬吵沙杀颈矩熦熑稳沃兄行男亩匝缘牡模?，故故有有時時也也稱稱責責任任成成本本；；可可控控成成本本也也是是企企業業進進行行成成本本考考核核的的基基本本依依據據；；第六六講講成成本本分分類類和和決決策策第二二講講成成本本分分類類和和決決策策6、、可可避避免免成成本本可避避免免成成本本是是相相對對于于不不可可避避免免成成本本而而言言的的。。是是指指當當生生產產決決策策方方案案改改變變后后某某些些可可以以避避免免發發生生的的成成本本額額。。應注意的是可可避免成本是是針對老方案案講的，它可可以理解為一一種成本的節節約額，而對對于新方案講講是無意義的的?？杀苊獬杀厩扒疤崾钱a品的的功能不能下下降。第六講成成本分類和和決策第二講成成本分類和和決策三、成本決策策1、總成本＝＝業務量×單單位完全成本本（過去）總成本＝業務務量×單位變變動成本＋固固定成本總額（（現在）Y＝a+bX利潤＝銷量××（單價－單單位邊際貢獻獻）－固定成本第六講成成本分類和和決策第二講成成本分類和和決策業務量單價價單變固固定成本單單位成本單單利總利利潤1001555001055005001055006420001000855005.52.52500變動成本和固固定成本概念念是建立在總總成本基礎上上的在業務量變動動時單位變動動成本是不變變的在業務量變動動是單位固定定成本是變動動的第六講成成本分類和和決策第二講成成本分類和和決策2、邊際貢獻獻和邊際貢獻獻率單位邊邊際貢貢獻＝＝單價價－單單位變變動成成本＝15－5＝10邊際貢貢獻率率＝單單位邊邊際貢貢獻/單單價價＝10/15=66.67%邊際貢貢獻率率是一一個重重要概概念,說明明了產產品的的盈利利能力力和市市場競競爭能能力。。邊際貢貢獻率率+變變動成成本率率=1第六講講成成本分分類和和決策策第二講講成成本分分類和和決策策3、保保本點點（損損益平平衡點點）保本銷銷量＝＝固固定成成本/單單位位邊際際貢獻獻=500/10=50利潤=(實實際銷銷量－－保本本銷量量）××單位位邊際際貢獻獻＝（（100－－50））×10＝＝500保本銷銷售額額＝固固定成成本/邊邊際際貢獻獻率=500/66.67%=750利潤=(實實際銷銷售額額－保保本銷銷售額額)××邊際際貢獻獻率=(1500－750）××66.67%=500第六講講成成本分分類和和決策策第二講講成成本分分類和和決策策4、安安全邊邊際和和安全全邊際際率安全邊邊際量量＝正正常銷銷量－－保本本銷量量＝100－－50＝＝50安全邊邊際額額＝正正常銷銷售額額－保保本銷銷售額額＝1500－－750＝＝750安全邊邊際率率＝安安全邊邊際量量/正正常銷銷量=安全全邊際際額/正正常常銷售售額=50/100=750/1500=50%保本銷銷售率率+安安全邊邊際率率=1第六講講成成本分分類和和決策策第二講講成成本分分類和和決策策利潤=(正正常常銷量量－保保本銷銷量)×單單位位邊際際貢獻獻利潤＝＝安安全邊邊際量量×單單位邊邊際貢貢獻利潤/銷售售量=安安全邊邊際量量/銷銷售量量×單位位邊際際貢獻獻單位利利潤＝＝安全全邊際際率××單位位邊際際貢獻獻5＝＝50％××10第六講講成成本分分類和和決策策第二講講成成本分分類和和決策策利潤=(正正常常銷售售額－－保本本銷售售額)×邊邊際貢貢獻率率利潤＝＝安安全邊邊際額額×邊邊際貢貢獻率率利潤/正正常銷銷售額額=安全全邊際際額/正常常銷售售額×邊際際貢獻獻率銷售利利潤率率＝安安全邊邊際率率×邊邊際貢貢獻率率33.33%=50%×66.66%第六講講成成本分分類和和決策策第二講講成成本分分類和和決策策5、敏敏感分分析敏感分分析是是將兩兩個有有對應應關系系指標標的增增長率率進行行比較較得出出的相相關系系數。。敏感系系數：：目標值值增長長百分分比（（利潤潤）參數值值增長長百分分比(銷量量、單單價、、變動動和固固定成成本)系數越越大,說說明兩兩個指指標之之間關關系越越敏感感第六講講成成本分分類和和決策策第二講成成本分分類和決策策原始資料:100000×（2－1.2）－40000＝＝40000假如單價上上升20％％，其他不不變，利潤潤上升多少少100000×（2.4－1.2）－－40000＝80000敏感系數：：（80000－40000)/40000=100%(2.4-2)/220%=5第六講成成本分分類和決策策第二講成成本分分類和決策策敏感系數的的分析是對對稱性的,即如如果單價上上升20%,利潤潤上升100%,那那么如果果單價下降降20%,利潤潤也就會下下降100%。如單價下降降20％，，利潤作何何變化？100000×（1.6-1.2)-40000=0敏感系數:(0-40000)/40000=-100%-20%-20%=5第六講成成本分分類和決策策第二講成成本分分類和決策策因素變化利利潤變化敏敏感系數數單價上升上上升升+銷售量上升升上上升+變動成本上上升下下降降－－固定成本上上升下下降降－－敏感系數總總是對應的的，正負只只表示對應應關系，大大小表示敏敏感程度。。第六講成成本分分類和決策策一、資金時時間價值1、概念資金的時間間價值是指指資金隨著著時間的延延續，由于于社會利息息率（社會會無風險報報酬率）的的存在，使使資金本身身所具有的的增值能力力。所謂今天的的一元錢比比明天的一一元錢更值值錢，是因因為今天的的錢本身就就具有增值值能力。這這就是現值值與終值的的概念。第七講時時間價值與與資本預算算2、特點（1）只有有投入經營營過程中的的資金才會會有時間價價值，貨幣幣本身是沒沒有時間價價值的。（2）資金金時間價值值隨著資金金周轉速度度呈幾何級級數的比例例增長。（3）時間間價值是指指在沒有風風險和通貨貨膨脹情況況下的社會會純利率。。（4）計算算資金時間間價值是為為了將不同同時點的資資金進行比比較和分析析。第六講時時間價值值于風險分分析第七講時時間價值與與資本預算算3、資金時時間價值的的計算復利和單利利現值和終值值年金現值和和年金終值值先付年金和和后付年金金遞延年金永續年金第六講時時間價值值于風險分分析第七講時時間價值與與資本預算算第十二講投投資資決策一、現金流流量1、現金流流量概念現金流量是是指與決策策事項相關關的現金的的增量，可可以是流入入量也可以以是流出量量?，F金流流量可分為為項目現金金流量和營營業現金流流量，在投投資決策中中，不作說說明的都是是指項目現現金流量現金流量與與利潤概念念的差異？？第七講時時間價值與與資本預算算2、現金流流量的組成成現金流出量量：項目原原始投資現現金流出項目維護保保養現金流流出墊付流動資資金現金流流出現金流入量量：營業活活動現金流流入項目報廢殘殘值現金流流入收回墊付流流動資金現現金流入第十二講投投資資決策第七講時時間價值與與資本預算算營業活動現現金流入＝＝銷售收入入－付現成成本＝銷售收入入－（銷售售成本－折折舊）＝銷售收入入－銷售成成本＋折舊舊＝利潤＋折折舊如考慮所得得稅因素＝（銷售收收入－銷售售成本）××（1－稅率率）＋折舊舊＝凈凈利＋＋折舊現金凈流量量＝現金流流入量－現現金流出量量第十二講投投資資決策第七講時時間價值與與資本預算算3、現金流量量特性必須于決策策項目相關關注重機會成成本把握與利潤潤的關系相關經濟事事項的綜合合考慮對營運資金金的影響增量于差別別現金流量量第十二講投投資資決策第七講時時間價值與與資本預算算二、長期投投資決策方方法1、靜態評評價指標：：投資回收收期年平均報酬酬率2、動態評評價指標：：凈現值凈現值指數數內含報酬率率投資回收期期第十二講投投資資決策第七講時時間價值與與資本預算算3、投資決決策應考慮慮的相關因因素有無獨立的的項目現金金流量項目的使用用年限是否否相同稅務成本的的影響舊設備報廢廢機會成本本殘值收入及及抵稅的影影響通貨膨脹的的影響最佳回收期期（投資項項目的壽命命周期）第十二講投投資資決策第七講時時間價值與與資本預算算1、企業資資金籌資的的主要渠道道國家資金（（國有股本本和財政避避開）銀行資金非銀行金融融機構資金金法人資金個人資金外商資金內部留存資資金第八講長長、短期資資金籌集分分析第八講長長、短期資資金籌集分分析2、長期資資金籌集的的方式吸收直接投投資發行股票籌籌資權權益資本籌籌資留存收益籌籌資長期借款籌籌資發行債券籌籌資負負債資本籌籌資融資租賃籌籌資3、權益資資本籌資的的優缺點優點：A能能獲得永久久性資本，，增強企業業實力，能保證企業業長期穩定定的發展。。B不用定期期支付利息息，減輕資資金壓力，，減少企業的的財務風險險C能增強強企業的舉舉債能力D能抵銷銷通脹影響響，對投資資者具有永永久的吸引力，，籌資規模模大第八講長長、短期資資金籌集分分析缺點：A資資金成本本高投資者期望望投資報酬酬率高（風風險大）不具有抵稅稅功能發行成本高高B稀釋公司的的控制權C稀釋釋公司的收收益D稀釋釋公司的股股價第八講長長、短期資資金籌集分分析4、長期負負債籌資的的優缺點優點：A籌資成本較較低B具有財財務杠桿效效應，提高高資金利用用率C不分分散公司的的控制權缺點：A要要按期期歸還的定定期支付利利息，企業業資金壓力大大B提高企企業負債比比例，加大大財務風險險C資金金使用受到到一定制約約第八講長長、短期資資金籌集分分析5、短期籌籌資的主要要方式（全全部是負債債籌資）短期貸款、、應付（預預收）帳款款、商業票據、、應付項目目、應計費用、、自然籌資資、6、短期貸貸款主要形形式：信用貸款和和抵押貸款款全額貸款和和貼現貸款款有擔保貸款款和無擔保保貸款信用額度和和周轉信用用貸款合約約第八講長長、短期資資金籌集分分析7、應付帳帳款籌資成成本：折扣率3601－折扣率率延延期付款天天數8、貸款條條款補償性余額額付息方式（（一般收款款法、貼現現法、加息息法）付息期限貸款條款（（基本、例例行和特別別條款）第八講長長、短期資資金籌集分分析9、企業的的短期籌資資策略：從企業資產產占用的實實際情況來來看，長期期資產是一一種穩定性性占用，而而在流動資資產中一部部分是穩定定性占用，，而另一部部分是隨企企業經營狀狀況變化而而變化的波波動性占用用。比較合合理的籌資資策略應該該是：波動動流動資產產的資金由由短期負債債資金來解解決，而穩穩定性資產產（包括長長期資產和和穩定性流流動資產））則有長期期資金（包包括長期負負債和權益益資本）來來解決。這這樣就形成成配合、穩穩健和激進進三種籌資資策略。第八講長長、短期資資金籌集分分析10、短期期籌資的優優缺點優點：A籌資速動快快，容易取取得B直接接籌資，籌籌資彈性較較大C籌資資成本較低低缺點：A財務務風險高B籌資資規模小C周轉轉期短，資資金壓力大大第八講長長、短期資資金籌集分分析1、資金（（資本）成成本概念資金成本本是指為為籌集和和使用資資金而承承擔的代代價。資資金成本本不但是是一個實實際成本本的概念念，更是是一個機機會成本本的概念念。2、資金金成本的的構成A資金金籌集成成本：是是指籌資資過程中中所發生生的各項項費用，，如發行行手續費費、評估估費等B資金使用用成本：：是指使使用資金金二承擔擔的費用用，如股股利、利利息和租租金等。。第九講資資金成成本3、資金金成本的的基本公公式資金成本本率：資金使用用成本籌資額－－資金籌籌集成本本說明：A年成本率率B成本本構成的的性質C先付付和后付付年金D籌資資初期和和后期的的成本第九講資資金成成本3、資金金成本的的基本公公式資金成本本率：資金使用用成本籌資額－－資金籌籌集成本本說明：A年成本率率B成本本構成的的性質C先付付和后付付年金D籌資資初期和和后期的的成本第九講資資金成成本C融資租賃賃籌資成成本率：：(年租金金額＋年年利息＋＋手續費費)×(1-所所得稅率率)融資租賃賃總額÷÷2D應付付帳款籌籌資成本本率：現金折扣扣率360天天1－現金金折扣率率信信用用期－折折扣期第九講資資金成成本E、普通通股籌資資成本率率：普通股發發行面值值×預計計股利預預計股股利普通股發發行市值值－發行行費用增增長率率F、優先先股籌資資成本率率：優先股發發行面值值×優先先股股利利率優先股發發行市值值－發行行手續費費第九講資資金成成本G留存存收益籌籌資成本本率：留存收益益額×預預計股利利率預預計股股利留存收益益額增增長率率（股利增增值模型型）債券市場場收益率率＋風險險補貼率率（風險補補貼模型型）第九講資資金成成本5、綜合合資金成成本＝求和（（某項資資金成本本率×該該項資金金占全部資金的的比重））籌資方式式總資資本資資金比比重成成本率率綜綜合成本本率長期借款款1000萬萬1/106%0.6%發行債券券3000萬萬3/108%2.4%發行股票票4000萬萬4/1015%6.0%留存收益益1000萬萬2/1016%2.8%.合計計10000萬10/10---11.8%.第九講資資金成成本綜合資金金成本率率最低的的資本結結構是合合理的資資本結構構，也是是企業價價值最大大的資本本結構。。6、資金金成本的