第1章外匯交易的一般原理

第1章外匯交易的一般原理知識點回顧一、外匯（一）外匯的概念動態含義：一國貨幣借助于各種國際結算工具，通過特定的金融機構，兌換成另一個國家的貨幣，以清償國際債權債務關系的一個交易過程。廣義靜態外匯：指一切用外幣表示的資產。如《中國外匯管理條例》規定，外匯指以外幣表示的可用作國際清償的支付手段和資產，包括：①外幣現鈔，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證或支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價證券，包括債券、股票等；④特別提款權；⑤其他外匯資產。狹義靜態外匯：以外幣表示、可用于國際結算的支付手段。狹義外匯主要包括：以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。知識點回顧一、外匯2（二）外匯的特點（前提）國際性可償性可兌換性（三）注意：

并非所有外國貨幣都是外匯。廣義外匯包括外幣及其所表示的資產。外匯現鈔、國庫券不作為直接支付手段，不能視為狹義外匯。（二）外匯的特點（前提）3二、匯率（一）概念：以一國貨幣表示的另一國貨幣的相對價格，或兩種不同貨幣之間的折算比價。（二）匯率的標價方法直接標價法：以本幣表示的單位外幣價格。如上海：1美元=6.82人民幣間接標價法：以外幣表示的單位本幣價格。如上海：1人民幣=0.15美元世界上采用間接標價法的國家：英國、美國、歐元區國家、澳大利亞、新西蘭美元對英鎊仍采用直接標價法美元標價法：以其他貨幣表示單位美元的價格外匯市場通用標價法，非美元貨幣之間的匯率可通過各自對美元匯率套算得出二、匯率4（三）匯率的種類1、從制定匯率的角度：基本匯率：本幣與關鍵貨幣的匯率。關鍵貨幣：在國際經濟交往中最常使用、在外匯儲備中占比重最大、可自由兌換、被國際社會普便接受的貨幣。例：USD1=RMB8USD1=JPY120GBP1=USD2套算匯率：本幣與非關鍵貨幣之間通過基本匯率套算出來的匯率。例：JPY1=8/120=RMB0.0667GBP1=2×8=RMB16（三）匯率的種類1、從制定匯率的角度：52、從外匯買賣交割期限的角度：即期匯率：現匯價格，買賣雙方在成交后的兩個營業日內完成交割所使用的匯率。遠期匯率：期匯價格，現在成交、將來交割，但事先由買賣雙方達成協議的匯率。注意：遠期匯率不同于未來交割時的市場現匯匯率。術語：升水、貼水、平價2、從外匯買賣交割期限的角度：63、從銀行買賣外匯的角度：買入匯率：又稱買入價，銀行買進外匯時使用的匯率。賣出匯率：又稱賣出價，銀行賣出外匯時使用的匯率。銀行實行雙向報價，前小后大，買賣價之差為銀行利潤。例：直接標價法下，（東京）USD/JPY=116.40/50間接標價法下，（倫敦）GBP/USD=1.6775/85中間匯率：又稱中間價，是買入價與賣出價的平均值。3、從銀行買賣外匯的角度：7SPOTFORWARDAGAINSTTHEDOLLARJan25,2005ClosingMid-PointBid/OfferSpreadOneMonthRateThreeMonthRateOneYearRateEuropeRussia(Rouble)Switzerland(SFr)UK(￡)Euro(€)AmericaCanada（C$）USA（$）Pacific/MiddleEast/AfricaAustralia(A$)HongKong(HK$)Japan(J￥)28.06371.19541.86461.29561.2394－1.30797.7994104.075597－677951－958644－649955－958392－397－075－082990－998060－09028.07371.19351.8611.29611.2395－－7.7865103.84528.12871.18971.8551.29741.2391－－7.7637103.38528.61371.16861.83571.30761.2337－－7.6719100.83Jan25,2005Europe82011年8月25日某時中國銀行外匯牌價（人民幣/100外幣）2011年8月25日某時中國銀行外匯牌價（人民幣/100外幣9

4、從經濟研究的角度：名義匯率實際匯率：對名義匯率進行物價等因素調整之后的匯率上式匯率為間接標價法，P和P*為本國和外國的物價指數有效匯率：各種雙邊匯率的加權平均實際有效匯率若實際有效匯率上升，本國的出口競爭力下降，因為在考慮了名義有效匯率的變化后，本國物價上漲比貿易伙伴高，導致本國出口困難而進口增加。4、從經濟研究的角度：105、根據匯率決定方式：官方匯率、市場匯率6、按匯率是否統一劃分：單一匯率、復匯率7、從銀行營業時間角度：開盤匯率、收盤匯率5、根據匯率決定方式：官方匯率、市場匯率11

（一）定義：進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者、外匯需求者以及買賣外匯的中介機構所構成的買賣外匯的交易系統。

三、外匯市場抽象（無形）市場和具體（有形）市場國內市場和國際市場外匯批發市場和外匯零售市場（二）分類（一）定義：進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者、外12（三）現代外匯市場的新特點時間上、空間上結為一個整體各市場匯率差異明顯縮小交易風險進一步增大（三）現代外匯市場的新特點13（四）外匯市場的結構1、主體：銀行同業市場（調整外匯頭寸）2、客戶與銀行間交易市場頭寸：余額外匯頭寸：外匯銀行所持有的各種外幣帳戶余額狀況（四）外匯市場的結構14（五）外匯市場的功能國際清算套期保值投機國際金融實務課件15

第1節外匯交易慣例

一、交易貨幣標準寫法：前兩個字符表示該貨幣所屬國家/地區，第三個字符表示貨幣單位例：美元USD（$）英鎊GBP（&）日元JPY（J￥）港幣HKD（HK$）歐元EUR（€）人民幣CHY（￥）瑞士法郎CHF（SF）

第1節外匯交易慣例

一、交易貨幣16二、交易時間三、外匯交易的參加者主要報價者（提供雙向報價）次級報價者（如旅游、飯店等服務業）外匯經紀人（傭金中間商）價格接受者（企業、個人、政府機構、中小銀行）投機商中央銀行四、外匯交易的規則二、交易時間17第二節外匯交易戰略與技巧第三節外匯交易的組織與管理第二節外匯交易戰略與技巧18第四節外匯交易的種類即期交易和遠期交易套匯與套利交易掉期交易外匯期貨交易外匯期權交易互換交易遠期利率協議第四節外匯交易的種類即期交易和遠期交易19

第1章外匯交易的一般原理

第1章外匯交易的一般原理知識點回顧一、外匯（一）外匯的概念動態含義：一國貨幣借助于各種國際結算工具，通過特定的金融機構，兌換成另一個國家的貨幣，以清償國際債權債務關系的一個交易過程。廣義靜態外匯：指一切用外幣表示的資產。如《中國外匯管理條例》規定，外匯指以外幣表示的可用作國際清償的支付手段和資產，包括：①外幣現鈔，包括紙幣、鑄幣；②外幣支付憑證或支付工具，包括票據、銀行存款憑證、銀行卡等；③外幣有價證券，包括債券、股票等；④特別提款權；⑤其他外匯資產。狹義靜態外匯：以外幣表示、可用于國際結算的支付手段。狹義外匯主要包括：以外幣表示的銀行匯票、支票、銀行存款等。知識點回顧一、外匯21（二）外匯的特點（前提）國際性可償性可兌換性（三）注意：

并非所有外國貨幣都是外匯。廣義外匯包括外幣及其所表示的資產。外匯現鈔、國庫券不作為直接支付手段，不能視為狹義外匯。（二）外匯的特點（前提）22二、匯率（一）概念：以一國貨幣表示的另一國貨幣的相對價格，或兩種不同貨幣之間的折算比價。（二）匯率的標價方法直接標價法：以本幣表示的單位外幣價格。如上海：1美元=6.82人民幣間接標價法：以外幣表示的單位本幣價格。如上海：1人民幣=0.15美元世界上采用間接標價法的國家：英國、美國、歐元區國家、澳大利亞、新西蘭美元對英鎊仍采用直接標價法美元標價法：以其他貨幣表示單位美元的價格外匯市場通用標價法，非美元貨幣之間的匯率可通過各自對美元匯率套算得出二、匯率23（三）匯率的種類1、從制定匯率的角度：基本匯率：本幣與關鍵貨幣的匯率。關鍵貨幣：在國際經濟交往中最常使用、在外匯儲備中占比重最大、可自由兌換、被國際社會普便接受的貨幣。例：USD1=RMB8USD1=JPY120GBP1=USD2套算匯率：本幣與非關鍵貨幣之間通過基本匯率套算出來的匯率。例：JPY1=8/120=RMB0.0667GBP1=2×8=RMB16（三）匯率的種類1、從制定匯率的角度：242、從外匯買賣交割期限的角度：即期匯率：現匯價格，買賣雙方在成交后的兩個營業日內完成交割所使用的匯率。遠期匯率：期匯價格，現在成交、將來交割，但事先由買賣雙方達成協議的匯率。注意：遠期匯率不同于未來交割時的市場現匯匯率。術語：升水、貼水、平價2、從外匯買賣交割期限的角度：253、從銀行買賣外匯的角度：買入匯率：又稱買入價，銀行買進外匯時使用的匯率。賣出匯率：又稱賣出價，銀行賣出外匯時使用的匯率。銀行實行雙向報價，前小后大，買賣價之差為銀行利潤。例：直接標價法下，（東京）USD/JPY=116.40/50間接標價法下，（倫敦）GBP/USD=1.6775/85中間匯率：又稱中間價，是買入價與賣出價的平均值。3、從銀行買賣外匯的角度：26SPOTFORWARDAGAINSTTHEDOLLARJan25,2005ClosingMid-PointBid/OfferSpreadOneMonthRateThreeMonthRateOneYearRateEuropeRussia(Rouble)Switzerland(SFr)UK(￡)Euro(€)AmericaCanada（C$）USA（$）Pacific/MiddleEast/AfricaAustralia(A$)HongKong(HK$)Japan(J￥)28.06371.19541.86461.29561.2394－1.30797.7994104.075597－677951－958644－649955－958392－397－075－082990－998060－09028.07371.19351.8611.29611.2395－－7.7865103.84528.12871.18971.8551.29741.2391－－7.7637103.38528.61371.16861.83571.30761.2337－－7.6719100.83Jan25,2005Europe272011年8月25日某時中國銀行外匯牌價（人民幣/100外幣）2011年8月25日某時中國銀行外匯牌價（人民幣/100外幣28

4、從經濟研究的角度：名義匯率實際匯率：對名義匯率進行物價等因素調整之后的匯率上式匯率為間接標價法，P和P*為本國和外國的物價指數有效匯率：各種雙邊匯率的加權平均實際有效匯率若實際有效匯率上升，本國的出口競爭力下降，因為在考慮了名義有效匯率的變化后，本國物價上漲比貿易伙伴高，導致本國出口困難而進口增加。4、從經濟研究的角度：295、根據匯率決定方式：官方匯率、市場匯率6、按匯率是否統一劃分：單一匯率、復匯率7、從銀行營業時間角度：開盤匯率、收盤匯率5、根據匯率決定方式：官方匯率、市場匯率30

（一）定義：進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者、外匯需求者以及買賣外匯的中介機構所構成的買賣外匯的交易系統。

三、外匯市場抽象（無形）市場和具體（有形）市場國內市場和國際市場外匯批發市場和外匯零售市場（二）分類（一）定義：進行外匯買賣的交易場所或網絡，是外匯供給者、外31（三）現代外匯市場的新特點時間上、空間上結為一個整體各市場匯率差異明顯縮小交易風險進一步增大（三）現代外匯市場的新特點32（四）外匯市場的結構1、主體：銀行同業市場（調整外匯頭寸）2、客戶與銀行間交易市場頭寸：余額外匯頭寸：外匯銀行所持有的各種外幣帳戶余額狀況（四）