鋼研高納研究報告：高溫合金需求旺盛，技術實力引領行業1.國內高端高溫合金龍頭企業，業務規模高速增長1.1.國內高端高溫合金龍頭，已具備集團化特征鋼研高納是國內高端和新型高溫合金制品生產規模最大的企業之一，擁有年生產超千噸航空航天用高溫合金母合金的能力以及航天發動機用精鑄件的能力，在變形高溫合金盤鍛件和汽輪機葉片防護片等方面具有先進的生產技術，具有制造先進航空發動機亟需的粉末高溫合金和ODS合金的生產技術和能力。公司的前身是鋼鐵研究總院高溫材料研究院，于2002年正式成立為公司，隨后進行股份制改革，于2009年在深交所創業板公開發行上市，借助資本市場的力量進一步擴張，先后成立了多家子公司，并于2018年并購青島新力通，正式進軍石化領域市場。回顧公司發展歷程，可將其分為三個階段：改革成長期（1958-2009年）：進行體制、企業組織形式改革，業務穩定增長。公司是在原鋼研院高溫所基礎上設立的。該所創建于1958年，是我國高溫合金材料重要的研發陣地。后鋼研院為適應社會主義市場體制的要求進行改制，2002年設立高納有限。2004年，經國務院國資委批準，公司整體變更為股份有限公司。2009年，公司首次于深交所公開發行股票，募集資金推進公司新項目建設，使公司的競爭力進一步增強。擴大發展期（2010-2017年）：出資設立控股子公司，形成集團發展格局。2011年，公司成立天津鋼研海德控股子公司，2012年，公司投資成立天津鋼研廣亨公司，2014年，子公司河北鋼研德凱正式成立，同年子公司天津海德成立。隨著公司規模的擴大，公司已發展成為擁有國內若干家子公司的產業集團構架體系，呈現出鮮明的集團化特征。集團化的特征雖然加大了公司管理難度，但提高了公司的運行效率和競爭力。整合完善期（2018年至今）：拓展民品領域，促進利潤增長。2018年，公司收購青島新力通65%股份，業務領域拓展到石化領域用管材和各類合金爐管等業務，成為公司新的利潤增長點。同時公司也加快了以高溫合金產品為主的適用產品向民品市場的滲透速度。2019年，公司為進一步集中資源，聚焦高溫合金領域，公司轉讓天津廣亨28.38%股權，轉讓完成后公司持有天津廣亨3%的股份，實現低效資產轉出。2019年4月，公司通過引入外部投資人方式，對天津海德所持股權比例降低至28.53%，進一步聚焦于高溫合金核心業務領域。公司產品定位在高端和新型高溫合金領域，面向的客戶也是以航空航天發動機裝備制造企業和大型的發電設備企業集團為主，同時也向冶金、化工、玻璃制造等領域的企業銷售用于高溫環境下的熱端部件。公司與這些大型企業建立了長期穩定的業務合作關系。公司主要產品具體有：（1）面向航空航天的高溫母合金、發動機精鑄件、航空發動機盤鍛件等；（2）面向發電設備制造領域的汽輪機渦輪盤、防護片等；

（3）面向石油、化工、紡織、冶金等領域的高溫合金離心鑄管及靜態鑄件、高溫合金精鑄件、切斷刀等。從產品結構看，鑄造高溫合金和變形高溫合金是公司營收的主要來源，新型高溫合金逐漸成為公司新的利潤增長點。2021年，鑄造高溫合金產品實現收入12.01億元，占營收比重為59.96%。變形高溫合金實現收入5.03億元，占營收比重為25.14%。新型高溫合金實現營收2.85億元，占營收比重為14.24%。擁有高溫合金三大產業基地，布局重點各有側重。其中：（1）永豐高科技產業基地主要以鑄造和變形高溫合金、鈦鋁系金屬間化合物、ODS合金、司太立合金等為業務核心。該基地可以為航空、航天、能源、汽車、石化、醫療、環保等部門提供30余種高溫合金母合金、各種無余量特種材料精密鑄件及CA精鑄件和部分變形高溫合金產品。（2）涿州產業基地主要生產公司新型高溫合金產品，包括航空航天用粉末高溫金屬材料制品項目、新型高溫固體自潤滑復合材料及制品項目和真空水平連鑄高溫合金母合金項目。（3）天津武清產業基地以高均質超純凈合金、特材閥體閥門等為業務核心。下屬一家全資子公司，兩家控股子公司，五家參股聯合營公司。其中：（1）涿州高納德凱（持股100%）于2021年12月31日設立，主要從事高溫合金、鋁合金、鎂合金和鈦合金研制和生產，涿州高納目前處于業務開拓前期階段。（2）河北鋼研德凱（持股80%）作為公司輕質合金熔模鑄件的研發生產基地，主要從事航空航天領域鋁合金和鎂合金等輕質合金鑄件研制和生產，布局近乎全部的在研及批產航空發動機型號。2020年公司將鑄造高溫合金事業部劃轉至鋼研德凱，進一步夯實鋼研德凱在鑄造合金制品方向的產業布局。（3）青島新力通（持股65%）從事高溫合金離心鑄管及靜態鑄件的專業化生產企業，公司主要生產石化、冶金、玻璃、熱處理等行業所用的裂解爐爐管和轉化爐爐管、連續退火線（連續鍍鋅線）爐輥和輻射管、玻璃輸送輥、耐高溫耐磨鑄件等產品。具有年產離心鑄管9000噸、靜態鑄件3500噸（精密鑄件500噸）的生產能力。產品已廣泛用于國內石油化工和冶金諸多大型企業。（4）天津鋼研海德（持股28.53%）定位于利用金屬材料高均質超純凈技術和工藝平臺對高純高強特種合金的研發、生產和銷售，主要產品為高端模具鋼產品。建成了年產量2萬噸高品質模具鋼、高純高強特種合金的生產能力。（5）青島鋼研投資（持股50%）為公司與中國鋼研及其下屬投資平臺大慧投資共同出資成立的投資平臺，定位于青島地區新材料、新工藝、新技術領域的產業投資、產業基地擴建。（6）青島高鈉（持股10%）作為公司與中國鋼研青島產業基地開發建設的具體實施企業，開展青島產業基地的部分土地購置，生產園區及廠房的前期開發和建設工作。（7）天津鋼研廣亨（持股3%）定位于特種金屬制品和特材閥門的生產、研發及服務，主要業務產品為特材閥體及閥內件、特材閥門、葉片和高溫合金民品精鑄件、不銹鋼精鑄件等。（8）大慧投資（持股5%）為公司與中國鋼研及下屬企業共同設立，定位于中國鋼研相關產業高技術成果的產業化轉化和推廣。1.2.股權結構穩定，激勵機制充分公司股權結構穩定，中國鋼研科技集團為控股股東。截至2022年3月，中國鋼研持股比例為44.25%。中國鋼研前身為鋼鐵研究總院，現是國務院國資委直接管理的中央企業，是我國金屬新材料研發基地、冶金行業重大關鍵與共性技術的創新基地、國家冶金分析測試技術的權威機構。控股股東中國鋼研國資背景與科研技術背景有助于提高公司的行業競爭力和經營穩定性。限制性股票激勵計劃提高員工積極性、責任感。2019年7月，公司向包括公司董事、高級管理人員、核心骨干人員在內的138人，以6.23元/股的價格向激勵對象授予1346.83萬股限制性股票，其中首次授予1280.29萬股，占本激勵計劃簽署時公司股本總數的2.852%；預留66.54萬股，占本激勵計劃簽署時公司股本總數的0.148%，該限制性股票分三期解除限售，并設置相應的業績考核目標。對核心管理層及中層骨干的激勵充分調動了中高層的積極性，激發了管理活力。1.3.業務規模高速增速，盈利能力不斷提升業務規模持續擴大，利潤水平不斷提升。自2006年以來，公司營收及利潤規模總體實現持續穩步增長。2006-2021年，公司營收年復合增長率達到17.46%，其中2017-2021年營收年均復合增長率更是達到了31.25%。具體來看，2009年受國際金融危機影響，經濟大環境低迷，公司營收增速相比上年大幅下降到3.30%，2010年公司業績迅速復蘇，營收增速達到13.55%，此后一直到2015年，公司銷售規模穩定增長，營收增速均保持在10%以上。2016年受軍改逐步進行，下游企業需求減少，同時外部競爭加劇，疊加原材料價格下降，公司主營產品銷售價格下降，營收較前一年有所下滑。2017年受子公司天津廣亨不再納入合并報表影響，公司營收較前一年進一步下降。2018-2019年，軍改逐步完成，下游企業需求上漲，公司銷售規模擴大，此外并購青島新力通也貢獻較大營收，公司總體營收實現大幅增長，2020年受疫情沖擊，公司營收增速有所放緩。2021年公司克服疫情影響，全力交付，實現營收20.03億元，同比增長26.35%。隨著業務規模擴大，2006-2021年公司歸母凈利潤高速增長，由0.18億元增長到3.05億元，年均復合增長率達到20.65%，尤其是2017-2021年，公司歸母凈利潤年復合增長率達到51.31%。2021年在新冠疫情反復、原材料價格上漲的情況下，公司歸母凈利潤達到3.05億元，同比增長49.56%，體現出公司優秀的經營能力和盈利能力。2016年以來，鑄造高溫合金產品營收占比回升到59.96%。從各項產品營收占比來看，2006-2016年，公司變形高溫合金收入占比穩步提升，從2006年25%上升到2016年的50%，主要由于公司變形高溫合金產品種類型號不斷增加，同時下游軍民品需求高漲，市占率快速提升。但2018-2020年，鑄造高溫合金營收占比提升迅速，由48.08%提高到2021年的59.96%，主要由于并購新力通帶來的鑄造合金產品收入增量。公司新型高溫合金產品順應市場快速增長的需求，多個產品型號逐漸放量，營收實現穩步增長。受益于收入結構優化，單品毛利率逐漸提升，公司總體毛利率呈上升趨勢。總體來看公司毛利率呈現穩步提升趨勢，但受原材料價格影響。2016-2017年出現較大波動，主要受軍改導致下游需求暫時下滑及下游客戶強推雙流水和批產定期降價策略，公司的議價能力受到削弱，產品的價格和毛利率都出現一定程度的下降，但2017年以來隨著下游市場逐步恢復，公司各項產品市占率提升以及下游巨大的需求增長帶來的需求缺口下，公司各項產品毛利率迅速提升。2021年受鎳等原材料價格上漲影響，公司毛利率出現較大幅度下滑，同比上年下降6.42pct。公司的鑄造高溫合金主要供應各類航空航天發動機，而公司航天發動機精鑄件市占率在90%以上，同時由于鑄造高溫合金單件價值高，且單價具有上漲趨勢，帶動鑄造高溫合金毛利率不斷上漲。公司變形高溫合金產品技術不斷提升，產品種類不斷擴充，市場占有率不斷提升，毛利率在經過2016-2017年的大幅下滑后逐漸修復。公司新型高溫合金技術與產品處于國內領先地位，定價能力強，毛利率高于傳統高溫合金產品。2.下游需求高速增長，高溫合金產能缺口巨大2.1.高溫合金下游應用前景廣泛，國內需求缺口較大高溫合金全球市場持續成長，中國將成為主要增量市場。據最新發布的全球航空航天材料工業市場分析報告，2020年全球高溫合金市場規模達573億元，預計到2025年，全球航空航天材料的市場規模將達到265億美元。而根據數據顯示，2019年我國高溫合金市場規模達169.8億元，2020年我國高溫合金市場規模達187億元，同比增長10.18%，預計2025年我國高溫合金市場規模將達到856億元。高溫合金第一大應用場景是航空航天領域，需求份額占比為55%。高溫合金材料是航天航空發動機的重要制造原材料，主要應用于發動機的燃燒室、導向器、渦輪葉片、渦輪盤、尾噴口及機匣等部件。其次，高溫合金具備耐高溫、耐腐蝕等優良性能，也被廣泛應用于燃氣輪機和石油化工領域等能源類領域、工業和汽車領域等場景。我國高溫合金市場中，變形高溫合金和鎳基高溫合金占比最大。根據制造工藝，變形高溫合金約占整個高溫合金市場70%左右，其次是鑄造高溫合金（20%）和粉末高溫合金（10%）；根據合金基體元素，鎳基高溫合金占比達80%左右，鎳-鐵高溫合金和鈷基高溫合金占比分別約為14%和6%。2.1.1.國內航空發動機快速發展，顯著刺激高溫合金需求高溫合金材料的誕生與使用主要源于航空發動機材料的不斷探索。航空發動機作為現代工業行業的明珠，代表著世界制造行業的最高水平，而高溫合金則是航空發動機最重要的制造原材料。在現代先進的航空航空發動機中，高溫合金材料使用量占發動機總量的40%-60%。在航空發動機上，高溫合金主要用于燃燒室、導向葉片、渦輪葉片和渦輪盤四大熱段零部件；此外，還用于機匣、環件、加力燃燒室和尾噴口等部件。軍用航空燃氣渦輪發動機通常可以用其推重比（推重比=發動機推力/發動機自重）來綜合評定發動機的性能，而渦輪前燃氣渦溫度對發動機推重比有最直接、最顯著的影響，也成為發動機代際最突出的判別依據之一。我國軍用航空發動機內生需求規模巨大，將帶動高溫合金需求快速增長。空軍建設和發展對保護國家安全具有舉足輕重的戰略意義，同時也強有力地刺激了我國高端軍事裝備尤其是高性能軍用飛機的需求。但是長期以來，我國空軍先進戰機的渦輪風扇發動機和海軍大型艦艇燃氣輪機大量依賴進口，其中生產原材料高溫合金是制約國內軍用航空發動機發展的重要因素。在下游軍機需求帶動下，軍用航空發動機需求將持續高增長，對上游高溫合金材料的需求也將實現高速增長。我國我國軍機航空發動機需求主要由換裝需求、擴編需求和維護需求構成。2020年，中國軍隊現役裝備的飛機總量為3425架，其中包括戰斗機2380架，運輸機123架次，戰斗直升機496架，訓練機和直升共計約400架。預計每年換裝發動機需求為約101臺，到2030年發動機換裝需求為1008臺。預計2020-2030年，我國戰機擴編數量總計819架，新增發動機需求為1474臺。預計到2030年中國軍用航發年維護需求將達到9910臺/年。最終可以預測得出2021-2030年我國軍機航空發動機需求總量為79006臺。高溫合金材料在不同機型發動機中的占比略有區別，平均占發動機總質量的40%-60%（在先進發動機中占比高于50%），我們假設在軍用航空發動機中高溫合金重量平均占比為50%，高溫合金部件加工成材率為30%，同時按照WS-10發動機質量1.7噸測算，預計制造一臺軍用航空發動機的高溫合金用量約為2.83噸。據此粗略估計得到，我國軍用航空發動機高溫合金需求將在2025年達到1.94萬噸/年，在2030年達到2.83萬噸/年，預計2021-2030年之間我國將產生總計24.1萬噸軍用航發高溫合金需求。2.1.2.其他領域對高溫合金的需求（1）民航換發需求及國產大飛機發動機量產，帶來高溫合金需求。國內民航客機、民航運輸機及其配裝的發動機主要依賴國外進口，但在國際關系逐漸緊張、國外技術封鎖、進口替代的大背景下，我國自主研發的商用飛機及配套發動機正逐步試飛安裝。尤其是隨著我國自主研制的C919、CR929大飛機項目的持續推進，對國產民航發動機需求進一步提升，中國商飛研發的長江2000發動機及長江1000發動機已經逐步實現整機裝配及試飛。未來10年我國將成為世界上商業飛機落地最多的國家。根據中國民航局歷年公報，截至2020年底，我國各航空公司運輸飛機共計3903架，其中客運飛機3717架，貨運飛機186架。而根據波音公司預測，2020-2032年我國將新增民用飛機達5580架，其中支線客機240架、單通道飛機3900架、寬體客機1470架。目前國內自主研發的ARJ支線客機已經進入市場運營，而首款單通道大型干線客機C919正在逐步落地量產。假設支線客機國產替代率達到30%，單通道飛機國產替代率達到10%，寬體客機國產替代率為5%。假設支線客機配備2臺發動機，單通道飛機和寬體客機分別配備4臺發動機。支線客機發動機平均總量為1.8t，單通道飛機發動機平均重量為2.5t，高溫合金占比達50%，成材率30%。預計到2030年新增商業飛機發動機將帶動高溫合金需求8847噸。（2）高溫合金為火箭發動機燃燒室和渦輪泵主材。高溫合金是火箭發動機核心部件燃燒室和渦輪泵的關鍵用材。液體火箭發動機主要由燃燒室和噴管、渦輪泵和活門自動器等三大部分組成。其中燃燒室和噴管容納推進劑燃燒，產生3000℃以上的高溫和30~200個大氣壓的高壓氣體并高速從噴管噴出，形成強大的推力；渦輪泵的作用是對氧化劑和燃燒劑提高壓力，以便注入燃燒室。燃燒室和渦輪泵兩大核心部件均采用高溫合金材料。預計未來10年我國火箭發動機對高溫合金的需求達3840噸。根據顧明初1998年在中國航空學會重量工程專業學術會發表的《液體火箭發動機的結構質量》一文，火箭發動機核心部件渦輪泵質量占發動機質量的20~26%（下文測算時取平均值23%），燃燒室質量占發動機質量的1.2~3.3%（下文測算時取平均值2.3%）。我國未來主力運載火箭長征七號采用的YF-100液氧-煤油火箭發動機單臺質量為1.9噸，每枚火箭采用6臺YF-100火箭發動機，則每枚火箭渦輪泵及燃燒室總質量，即每枚長征七號火箭所用高溫合金部件質量約為2.88噸。若假設高溫合金部件成材率為30%，則每枚長征七號所需高溫合金質量為9.6噸。目前我國每年航天發射次數在40次左右。假設未來10年我國將保持年均40次的火箭發射頻率，且均采用主力運載火箭長征七號，則預計未來10年內我國火箭發動機用高溫合金需求量達3840噸。（3）燃氣輪機國產化帶來高溫合金材料需求的大幅增長。燃氣輪機與航空發動機同屬與高端技術核心裝備，在國防安全、能源安全及工業應用等方面具有重要地位，國家高度重視燃氣輪機的發展，目前主流燃機輪機技術被發達國家壟斷，國內在引進烏克蘭UGT-25000燃氣輪機的基礎上，研制除了國內首臺中等功率的燃氣輪機QC280，目前已經進入第二階段國產化批產階段，后續將廣泛引用于大型護衛艦、大型驅逐艦和新型兩棲登陸艦等水面艦艇。由于燃氣輪機主要用于地面發電機組和船舶動力領域，工作環境需要承受高硫燃氣和海水鹽分的腐蝕，工作壽命要求達到50,000-100,000小時。渦輪盤在工作時轉數接近10,000轉/分鐘，要求材料耐用溫度達到600℃以上，因此設備部件材料必須使用具有耐高溫、較高蠕變強度的高溫合金材料，目前國內外主要采用鎳基高溫合金進行制造。艦船用燃氣輪機帶動高溫合金需求。根據鳳凰網統計，我國2021年服役軍艦共計27艘，包括1艘094型彈道導彈核潛艇、2艘075級兩棲攻擊艦、2艘055型大型導彈導彈驅逐艦、7艘052D型導彈驅逐艦，6艘056A型輕型護衛艦和8艘輔助艦艇。預計到2030年我國將形成3大近海艦隊和若干航母編隊的作戰體系，預計將新增驅逐艦及護衛艦97艘左右，中小型艦艇200艘左右。鑒于國產QC-280燃氣輪機仿制于烏克蘭UGT-2500燃氣輪機，單臺重量約14噸，且大型軍艦普遍裝備四臺發動機，中小型艦艇裝備2臺燃氣輪機。假設高溫合金占每臺燃氣輪機重量比例的40%，成材率為30%，可估計得到2021-2030年我國軍艦燃氣輪機建設與維護共需高溫合金材料為14710噸。（4）我國未來核電裝機容量增長空間大，建設需要大量高溫合金。“碳中和”推動核能發展，未來高溫合金需求增量空間巨大。我國設立了“碳達峰”到“碳中和”目標，而發展核電是改善我國能源結構的重要途徑。世界核能協會發布的核燃料報告預測，全球核電裝機容量預計將以每年2.6%的速度增長，到2040年全球核電裝機容量將達到61500萬千瓦，且裝機容量增長將主要來自中國、俄羅斯等國家。2022年1月1日，隨著福清核電站6號機組并網發電，我國大陸并網核電機組達到53臺，總裝機容量5463.695萬千瓦，僅次于美國與法國，繼續位居世界第三位。國家能源局曾經預計，我國核電裝機規模將在2030年達到1.2億~1.5億千瓦，因此估計截至2030年我國還將新建設完成約8000萬千瓦的核電機組。核電工業使用的高溫合金主要包括燃料元件包殼材料、結構材料和燃料棒定位格架，高溫氣體爐熱交換器等。每座60萬千瓦核電站約需高溫合金材料600噸，以此計算，共需高溫合金材料約為80000噸，考慮到核電站建設國產率約為80%，預計未來平均每年高溫合金國內需求量約為7111噸。（5）中國汽車保有量不斷擴大，限排政策逐年趨嚴，渦輪增壓汽車發動機成為市場主流。目前，我國渦輪增壓器生產廠家大多采用鎳基高溫合金渦輪葉輪，同時內燃機的閥座、鑲塊、進氣閥、密封彈簧、火花塞、螺栓等都可以采用鐵基或鎳基高溫合金。中國汽車工業協會公布的最新數據顯示，2021年我國汽車產銷量將達到2610萬輛，同比增長3.1%，結束了連續三年的負增長，且預計中國汽車產銷量在2020年將達到2750萬輛。高溫合金材料在汽車領域主要被運用于汽車廢氣渦輪增壓器，其具有降低噪聲、減少有害氣體排放、提高功率等優點。國外重型柴油機增壓器裝配率接近100%，中小型柴油機也在不斷地增大汽車渦輪增壓器的裝配比例，英美國家的裝配比例已達80%左右，相較之下，我國目前50%的裝配率仍具有提升空間。根據每萬輛汽車渦輪增壓器高溫合金用量約為3.5噸，2021年汽車生產行業需要高溫合金材料約9128.7噸，市場規模約為18.3億元。考慮到未來汽車數量和我國裝配率的提高，假設未來年均增長率為5%，截至2030年，我國汽車市場對高溫合金材料的需求總計約為10.6萬噸。2.2.高溫合金行業壁壘較高，國內需求缺口較大，賽道優質在下游需求拉動下，我國高溫合金行業在飛速發展中，但由于高溫合金行業具有技術含量高、制備工藝復雜、加工難度大等特點，制備技術需要長期積累與發展，因此具有較高的技術壁壘。同時由于高溫合金產品主要應用于軍工領域，須取得相應資質才能進入下游采購體系，而資質的取得與認證周期較長，因此高溫合金行業的投資回報周期較長。此外，由于高溫合金材料的產能稀缺性及品質的高要求，下游客戶選定高溫合金供應商后，會進行長期合作，通常不會更換，也會對新進入者形成壁壘。具體來看，高溫合金行業在技術、市場先入、行業準入、生產組織能力、資金要求上都具有很高的行業壁壘。從發展歷程及技術背景來看，當前我國從事高溫合金研究生產的企業主要分為四類：

第一類是依托科研院所技術轉型企業，主要是鋼研高納、中國航發北京航空研究院(北京航發院)、中科院金屬研究所(中科三耐)等企業，他們長期承擔國內合金技術研發任務，具備深厚的技術積累，與下游需求單位緊密合作，具備生產較小批量、結構復雜的特定型號高端產品能力；第二類是中國航發下屬發動機主機廠和中航工業、中航科技等集團內部從事精密鑄造或鍛造業務的相關企業，主要為各大主機廠和其他集團單位提供配套服務。第三類是特鋼企業，他們在冶金方面具備較強技術實力，通常具備大規模生產能力，主要是撫順特鋼、寶鋼特鋼等，能夠生產批量較大的合金板材、棒材和鍛件；第四類是以圖南股份、萬澤股份等為代表的新興冶金企業，近年開始涉及高溫合金領域，主要是在特定型號高溫合金材料或某一產品領域具備技術優勢。3.引領國內高溫合金技術趨勢，軍民融合拓寬業務邊界3.1.技術國內領先，高溫合金產品線完備依托鋼研院強大背景，引領國內高溫合金技術發展。公司控股股東中國鋼研是我國冶金行業最大的綜合性研究開發和高新技術產業化機構，是我國金屬新材料研發基地、冶金行業重大關鍵與共性技術的創新基地、國家冶金分析測試技術的權威機構。擁有19個國家級中心和實驗室、25個省級中心以及8個產業技術創新聯盟。目前，中國鋼研擁有各類科技成果5000余項，包括國家級獎勵296項、省部級科技進步獎1115項，授權專利2400余項，軟件著作權登記292項。研發領域涉及材料科學

與工程、冶金工藝與工程、智能制造與過程控制、分析測試技術與儀器。公司建有“高溫合金新材料北京市重點實驗室”和“北京市燃氣輪機用高溫合金工程技術研究中心”，為公司的后續創新發展提供了強有力的后盾。重點實驗室在應用基礎研究、關鍵共性技術研發方面，構建了產學研一體化服務平臺，解決公司多種型號渦輪盤、環形件在生產研制中的難題，并提供相關優化方案。十二五以來，公司發展出了三聯冶煉冶金缺陷預防與識別技術，高溫合金渦輪盤內應力預測與控制技術，高溫合金真空水平連鑄集成技術和成套裝備，大規格薄壁復雜結構鑄造技術，以及高潔凈度球形粉末制備、熱等靜壓近凈成形、等溫鍛造成形、復雜形狀制件熱處理工藝控制等關鍵技術，滿足了公司新產品以及新技術高速發展的需求。從研發人員占比及研發支出占比來看，鋼研高納在同業可比公司中均處于前列，顯示出公司將研發作為業務發展驅動力的戰略定位。參與客戶新產品研發，定位高端產品及高端客戶。由于高溫合金目前主要應用于航空發動機、燃氣輪機等系統化工程領域，相關型號產品從立項、設計、選材、試制、批產需經過一系列系統化的理論及實驗驗證，原材料一經選定，為了保證產品質量的穩定性，通常不會輕易更換。公司與下游航空發動機、燃氣輪機等制造企業建立長期合作關系，共同開發特定型號高溫合金產品，形成強有力的綁定，緊緊筑牢行業進入壁壘。此外，由于高溫合金牌號眾多，目前國內一些通用牌號的高溫合金制品已經由大型特鋼企業進行規模化生產，產品毛利率也相對較低，公司依托自身技術優勢，定位高端產品領域，航空發動機精鑄件、汽輪機葉片防護片、粉末合金、ODS合金等產品在國內均處于絕對領先位置。近年隨著我國對相關高端裝備的需求日益增長，航空發動機主機廠產能不足日益凸顯，帶來高端高溫合金產品生產外溢，公司抓住機遇，吸納生產需求，相關產品不斷放量。產品線完備，各項產品均位居市場前列。在控股股東強大的技術儲備及研發實力支持下，公司高溫合金產品種類不斷擴充，引導國內高溫合金市場發展，自1958年以來，公司共研制各類高溫合金120余種。其中變形高溫合金90余種，粉末高溫合金10余種，均占全國該類型合金80%以上。最新出版《中國高溫合金手冊》收錄的201個牌號中，公司及其前身牽頭研發114種，占總牌號數量的56%。按照客戶的不同需求，公司可以提供基礎材料（高溫母合金）、半成品（精鑄件、板材、棒材）、成品（渦輪盤、導向盤、調節盤）三個階段的產品。鑄造高溫合金：技術優勢明顯，產品線完備鑄造高溫合金是指可以或只能用鑄造方法成型零件的一類高溫合金，可根據零件的使用需要，設計、制造出近終形或無余量的具有復雜結構和形狀的高溫合金鑄件。公司是國內最大的鑄造高溫合金供應商，相關產品市占率超40%，部分航空發動機用高溫合金鑄件市占率超90%。公司現有的鑄造高溫合金系列產品主要為三類：（1）鑄造高溫合金母合金；（2）高溫合金精鑄件；（3）高溫合金葉片。（1）高溫合金母合金公司在高溫合金母合金試制及生產方面具備領先優勢，能夠生產包括等軸晶、定向凝固、單晶合金在內的幾十種牌號的母合金，適用于650~1100℃范圍內的不同溫度環境。公司采用獨有的真空水平連鑄技術制備母合金棒，底鑄出鋼，連續成型，母合金棒純凈度高、表面光潔、致密度高、無中心縮孔，長度可根據用戶需求任意切取。公司母合金主要供應各航空、航天發動機、船用發動機精鑄件生產，幾乎覆蓋我國所有在研和批產型號的航空航天發動機，下游客戶涵蓋國內主流航空發動機生產企業。此外高溫合金母合金同時也供應其它鑄造高溫合金產品生產廠家，用于生產燃氣輪機、汽車發動機增壓器渦輪、醫療器械人工關節等精鑄件。（2）精密鑄造高溫合金制品公司是國內除航空發動機主機廠外，規模最大的精密鑄造高溫合金產品生產商，擁有先進的高溫合金精密鑄件生產線，并擁有高溫合金渦輪機導向器整體精密鑄造技術，在精密鑄造領域具備絕對領先優勢，產品涵蓋了幾乎所用航天運載火箭發動機、渦噴、渦扇和沖壓發動機用高溫合金精鑄件，同時公司也生產燃氣輪機、航天發動機、煙氣輪機、汽車發動機、醫療器械用高溫合金精鑄件。（3）高溫合金葉片變形高溫合金：掌握核心環節，外協加工提高資產收益率變形高溫合金是指可以進行熱、冷變形加工，具有良好的力學性能和綜合的強、韌性指標，具有較高的抗氧化、抗腐蝕性能的一類合金。公司在變形高溫合金領域，具有生產結構復雜、鍛造難度大的部件的技術能力，擁有微量元素改性及微合金化技術、均勻化退火技術、包套鍛造技術、純凈化和低偏析特種熔煉技術和特大型渦輪盤生產技術。公司在變形高溫合金制備上具備全流程生產的能力，但因為變形高溫合金工藝流程中需要冶煉開坯和鍛造，該環節所需設備價值較高，但附加值較低，公司綜合考慮資產收益率，將此環節進交由外部廠商加工，抓住后續熱處理、機加工、化學檢測、探傷、性能檢測等關鍵環節，既保障了整體收益率，又能突破現有設備局限，實現輕資產高速增長。公司現生產的變形高溫合金制品包括板材、棒材、管材、絲材和渦輪盤等高溫合金制品，其次還生產電力行業汽輪機葉片防護片、玻璃行業端頭和玻璃棉制造的離心器等。新型高溫合金：技術引領行業，型號需求逐步放量（1）粉末高溫合金粉末冶金高溫合金是采用粉末冶金的方法制備的高溫合金，與傳統的鑄鍛高溫合金相比，具有組織均勻，無宏觀偏析，以及屈服強度高、疲勞性能好等優點，能夠提高合金的綜合性能，并且能減少切削加工量,提高了合金的利用率。公司在粉末高溫合金領域，處于技術引領地位，公司是國內最早研發和生產粉末高溫合金制品的企業，研制成功的FGH4091、FGH4095、FGH4096、FGH4097、FGH4098等粉末高溫合金盤鍛件滿足了國家多個重點型號航空發動機的設計和應用需求。隨著粉末高溫合金市場需求快速增長，型號需求開始放量。FGH97高壓渦輪盤在某盤件國產化招標中競標第一，為未來粉末高溫合金的批量生產提供了保障；通過對制粉設備改造，粉末收得率不斷提升，并與國內單位開展合作，完成某型號制粉設備的設計；此外還加大對民品市場的開拓，在3D打印等民品領域取得新的突破。（2）氧化物彌散強化系列制品（ODS合金）氧化物彌散強化(ODS)合金是采用獨特的機械合金化工藝，將具備極高熱穩定性的，納米級氧化物粒子，均勻彌散于Ni、Fe、Cu及Al基等合金基體中而形成的一種特殊的高溫合金。其合金強度在接近合金本身熔點的條件下仍可維持，具有優良的高溫蠕變性能、優越的高溫抗氧化性能、抗碳、硫腐蝕性能。公司在該領域長期研發，研制出國內第一個獲得正式應用的ODS高溫合金，并建立了我國第一條完整的ODS合金生產線，生產的MGH754合金廣泛應用于先進航空發動機導向葉片、葉片后蓖齒環等高溫部件。生產的MGH956合金是進航空發動機主燃燒室及加力燃燒室內襯和尾噴管的主要材料。3.2.收購青島新力通布局民品，與主業協同，成為第二成長動力2018年11月公司通過發行股份及支付現金方式以4.745億元對價收購青島新力通65%股權，成為其控股股東。青島新力通成立于2011年，在石化、冶金、玻璃建材高溫爐管行業有著深厚的技術積累，在石化領域的百萬噸乙烯裂解爐管、萬標立級的制氫轉化管技術處于前列，并參與了煤化工領域的輻射熱管材料的開發，其中在乙烯裂解爐管領域的市占率達到40%，位居國內第一。國內客戶包括中石油、中石化、惠生工程等公司，國際冶金領域客戶包括日本JFE、新日鐵，石化領域客戶包括法國赫銻（HEURTEY）、法國德西尼布（Technip）、德國伍德（Uhde）、德國林德

（linde）、意大利ITT、沙特沙比克（SABIC）等。業務協同發展，增厚公司利潤。鋼研高納除現有的高溫金屬材料及制品、輕質合金、特種合金及制品、粉末材料及制品的業務外，也研發出了部分先進高溫爐管材料。新力通與鋼研高鈉同屬于