國際金融市場與

國際資本流動

歐洲貨幣市場國際資本流動國際金融市場概述武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第1頁!節

國際金融市場概述一、國際金融市場的概念狹義的國際金融市場指不同主體之間進行國際資金借貸和資本交易的場所；廣義的國際金融市場指從事各種國際金融業務活動的場所，既包括傳統的短期資金市場（貨幣市場）、長期資金市場（資本市場），也包括外匯市場、黃金市場和衍生金融市場。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第2頁!二、國際金融市場的發展形成條件（1）穩定的政局；（2）自由開放的經濟體制，主要包括自由開放的經濟政策和寬松的外匯管制；（3）健全的金融制度和發達的金融機構；（4）現代化的通信設施與交通方便的地理位置；（5）訓練有素的國際金融人才。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第3頁!四、國際金融市場的結構1、按其經營的業務可以將市場劃分為資金市場、外匯市場、證券市場和黃金市場；2、按期限可以劃分為國際貨幣市場和國際資本市場；3、國際貨幣市場根據不同的借貸或交易方式和業務，又可以分為銀行短期信貸市場、短期證券市場和貼現市場武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第4頁!國際金融市場外匯市場國際資金市場國際黃金市場國際貨幣市場國際資本市場票據市場貼現市場短期信貸市場股票市場債券市場中長期信貸市場其他市場武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第5頁!2、金融創新的原因回避金融法規和監管避免融資風險降低交易成本技術進步的支持武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第6頁!——票據發行便利NIF

：是一種具有合法約束力的中期融資方式，在這種方式下，借款人事先和金融機構締結一系列具有法律約束力的協議，然后再在一個中期的時間內以自己的名義發行一連串的短期票據以籌措資金，而作出包銷承諾的銀行則依約負責承購借款人賣不出去的全部票據，或者為借款人提供支持性的信用服務武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第7頁!如果參考市場利率高于協定利率，由賣方向買方支付，反之則由買方向賣方支付。

遠期利率協議可以用來防范利率風險，也可以用來投機。買進遠期利率協議進行保值的一方具有遠期的融資要求；而賣方具有遠期投資的要求。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第8頁!歐洲貨幣市場一、概念歐洲貨幣市場是一種以非居民參與為主的以歐洲銀行為中介的在某種貨幣發行國國境之外，從事該種貨幣借貸或交易的市場。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第9頁!3、建立了獨特的利率體系，表現在存款利率略高于國內金融市場，而放款利率略低于國內金融市場；4、完全由非居民形成借貸關系，即外國投資者與外國籌資者之間的交易，又稱離岸交易；武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第10頁!三、歐洲貨幣市場的形成和發展——歐洲美圓市場的形成1、50年代美國凍結中國在美資產，社會主義國家將美國境內資產轉移到歐洲；2、英鎊危機使得英國加強了外匯管制，卻允許英國銀行經營美圓業務；3、60-70年代美國大量的國際收支逆差；武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第11頁!四、歐洲貨幣市場的構成1、歐洲貨幣信貸市場——歐洲貨幣短期信貸市場：期限短（多為3個月以內）、貸款數額大、靈活方便（在借款期限、借款貨幣和借款地點等方面有較大的選擇余地）、利率由雙方具體商定。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第12頁!五、歐洲貨幣市場的作用和影響1、為各國經濟發展提供資金便利2、有利于平衡國際收支3、推動了跨國公司國際業務的發展4、促進國際金融市場的一體化武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第13頁!國際資本流動一、國際資本流動的概念指資本從一個國家或地區轉移到另一個國家或地區，它包括資本流出和資本流入。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第14頁!其他影響因素：——資本的供求狀況——利率差異——匯率預期——通貨膨脹率差異——技術水平——投資和市場環境武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第15頁!形式：——在國外創辦新企業——收購兼并外國企業達到一定控股比例——利潤再投資——業務控制武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第16頁!2、證券投資投資者在國際金融市場上購買外國政府或企業發行的中長期債權，或外國股票所進行的投資活動。證券投資具有如下特點：（1）證券投資涉及的是金融資本的國際轉移，直接投資涉及的是實物資本的國際轉移。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第17頁!3、國際貸款主要有政府貸款、國際金融機構貸款、國際銀行貸款和出口信貸。

——政府貸款是一個國家政府向另一個國家政府提供的貸款，其目的是為了促進本國商品勞務的出口、企業對外投資等；武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第18頁!——出口信貸是商業銀行對本國出口商或外國進口商及其銀行提供的貸款，其目的是為了解決本國出口商的資金周轉困難，或者滿足外國進口商對本國出口商支付貨款的需要。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第19頁!2、對資本輸入國經濟的影響有利的方面：可以緩和資金短缺的困難、提高工業化水平、擴大產品和勞務的出口、創造就業機會等；不利的方面：可能損害經濟發展的自主性、可能造成沉重的債務負擔、可能會造成國內自然資源的掠奪性開采和擠占國內商品市場份額等。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第20頁!2、國際短期資本流動的類型——貿易結算短期資金融通——銀行性資金流動（套利性資金流動）——保值性資金流動——投機性資金流動武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第21頁!（2）票據貼現票據貼現是收款人或持票人將未到期的銀行承兌匯票或商業承兌匯票向銀行申請貼現，銀行按票面金額扣除貼現利息后將余款支付給收款人的一項銀行授信業務。票據一經貼現便歸貼現銀行所有，貼現銀行到期可憑票直接向承兌人收取票款。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第22頁!——銀行承兌匯票：銀行承兌匯票：是銀行在商業匯票上簽章承諾付款的遠期匯票，是由銀行承擔付款責任的短期債務憑證，期限一般在6個月以內。——大額可轉讓定期存單：簡稱CDs。這種存款單與普通銀行存款單不同：一是不記名，二是存單上金額固定且面額大；三是可以流通和轉讓。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第23頁!思考題：1、概念：金融創新遠期利率協議票據發行便利國際資本流動歐洲貨幣市場歐洲債券直接投資債券投資2、問答：形成國際金融市場需要具備哪些條件？金融創新的原因有哪些？歐洲貨幣市場的特點和作用。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第24頁!影響國際資本流動的因素；當前國際資本流動的新特點；直接投資和證券投資的特點；短期資本流動的特點和類型；國際資本流動的影響。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第25頁!三、國際金融市場的作用促進了生產和資本的國際化；它有利于各國進行國際收支的調節；有利于資源在國際間的合理配置；有利于各國經濟的發展，從而有利于世界經濟的發展。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第26頁!4、國際資本市場包括銀行中長期信貸市場、中長期債券市場和股票市場；5、根據金融工具的基本差別可以分為現貨市場和衍生市場。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第27頁!五、國際金融創新1、概念狹義的金融創新可以看作是金融工具的創新，對金融工具的這些特性進行分解和重新組合。廣義的金融創新則是指包括金融工具、金融市場、金融制度在內的整個金融體系的創新。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第28頁!3、創新的內容金融工具的創新、融資技術的創新和金融市場的創新武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第29頁!——遠期利率協議FRA：是指交易的雙方同意在未來某一確定的日子，對一筆確定了期限的象征性本金按協定利率支付利息的交易合同。其目的在于鎖定未來利率，以防未來利率水平的波動給雙方帶來的不利影響。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第30頁!——互換：是指交易雙方依據預先約定的規則，在未來一段時間內，相互交換一系列現金流量的交易。——金融期貨——金融期權武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第31頁!二、歐洲貨幣市場的特點1、它擺脫了任何國家和地區政府法令的管理約束；

2、突破了國際貿易和國際金融業務的匯集地的限制，只要某個地方管制較松、稅收優惠或地理位置優越，即使沒有巨量資金積累也能成為離岸金融中心；武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第32頁!5、擁有廣泛的銀行網絡和龐大的資金規模，歐洲貨幣市場是銀行間的市場，具有廣泛的經營歐洲貨幣業務的銀行網絡；6、具有信貸創造機制，進入該市場的存款，經過銀行之間的輾轉貸放使信用得到擴大。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第33頁!4、美國采取的一系列金融管制措施，促進了美國銀行海外業務發展和美圓的流出；5、80年代后的金融自由化浪潮，許多國家放松了對金融業務的限制；6、70年代形成的亞洲美圓市場和中東地區的石油美圓。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第34頁!——歐洲貨幣中長期信貸市場：期限長、以辛迪加貸款為主(分散了中長期貸款的風險)、吸引力強、必須簽訂貸款協定。2、歐洲貨幣債券市場歐洲債券：在歐洲債券市場上發行的以市場所在國以外的貨幣為面額貨幣的債券武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第35頁!5、刺激投機，加劇了外匯市場的動蕩6、削弱各國金融政策實施的效果7、增加了經營歐洲貨幣業務的銀行所承受的風險：存短放長；沒有中央銀行。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第36頁!二、國際資本流動的原因及其影響因素——國際資本流動的根本原因是尋求利潤的最大化；——影響國際資本流動的最基本因素之一是資本的預期收益率武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第37頁!三、國際中長期資本流動與影響（一）中長期資本流動使用期限在一年以上或未規定使用期限的資本流動。1、直接投資一國居民對另一國的廠礦企業進行投資，并擁有該廠礦企業的全部或部分管理控制權。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第38頁!直接投資具有如下特點：（1）投資者以其所投資的資本大小取得所投資企業的部分或全部的管理控制權。（2）投資者提供資金、技術和管理經驗，同時獲取被投資國的市場、人力和資源。（3）對被投資國來講，直接投資不構成它的對外債務。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第39頁!（2）證券投資的目的是獲取股息、紅利，對企業沒有直接控制權。（3）證券投資必須有健全的國際證券市場。（4）證券投資涉及到債權債務關系。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第40頁!——國際金融機構貸款是指國際金融機構向其成員國政府提供的貸款，具有援助的性質；——國際銀行貸款不限定用途，借款人可以自由運用資金，貸款資金的數額也不受限制，可以很大；武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第41頁!（二）長期資本流動對世界經濟的影響1、對資本輸出國經濟的影響有利的方面：能夠提高資本的邊際效益、可以帶動商品和勞務的出口、有助于克服貿易保護主義的壁壘、有利于提高國際地位；不利的方面：可能妨礙國內經濟的發展、面臨更大的投資風險和培養潛在的競爭對手。。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第42頁!四、國際短期資本流動與影響國際短期資本流動是指發生在國際間、期限在一年以下的資本流動。1、其特點表現為：對經濟的各種變動極為敏感，資金流動的反復性大，具有較強的投機性；受心理預期因素的影響非常突出；一般借助于各種票據進行。武漢大學國際金融課件,國際金融市場與資本流動共48頁，您現在瀏覽的是第43頁!3、短期資金融通方式：

（1）短期信貸：以銀行為中介的國際間短期資金借貸。包括銀行同業拆放和銀行對外國工商企業的短期信貸。借貸期限最短為1天，還有7天、1個月、2個月、3個月、6個月、1年等幾種。銀行同業拆放完全憑銀行間同業信用商借，不用簽訂貸款協議。銀行可通過電話