封閉式基金

——一座遠未枯竭的金礦

2006.12.132一座遠未枯竭的金礦3目錄：一座遠未枯竭的金礦封閉式基金的簡況封閉式基金的過去封閉式基金的現狀封閉式基金的未來我們如何挖掘這座金礦？4封閉式基金的簡況國內自1998年3月開始發行封閉式基金，第一批為基金金泰和基金開元；此后，興華、安信、裕陽等陸續發行，它們的規模大都在20億份以上，這便是所謂的大基金。從1999年9月開始，國家清理整頓《暫行辦法》出臺前運行的舊式基金，改制并上市，這便是所謂的改制基金，它們的存續期短，規模小。5封閉式基金的過去——出道時風光滿面封閉式基金市場表現：2000.1-2002.86封閉式基金的過去－逐漸被邊緣化和機構化邊緣化：在開放式基金不斷發行的過程中，封閉式基金逐漸被“邊緣化”，基金公司重視程度不夠，投資者不甚關注。機構化：自1999年10月后，保險公司不斷進入，并長期持有約30%的封閉式基金份額。封閉式基金品種單一，開放式基金品種多樣。7封閉式基金的過去——市場表現疲弱封閉式基金市場表現：2002.8-2004.118封閉式基金的過去——折價率高流動性差購買能源和資源（油田礦山）購買技術和品牌（羅孚汽車）獲得銷售渠道（IBM）9封閉式基金的過去：持續的價值回歸行情封閉式基金市場表現：2004.11-2006.12中信證券04年11月召開封閉式基金研討會，討論封閉式基金的未來出路和它的投資價值。封閉式基金展開了持續的價值回歸行情。監管層推動封閉式基金修改分紅制度，社會輿論不斷推動封閉式基金的價值挖掘，上證指數不斷創新高，這些因素使得封閉式基金在近兩月出現了大爆發。10封閉式基金的現在:折價率大幅度降低折價率行至不到30%的位置；市場已經形成“折價率修正”機制；11封閉式基金金的現在：：投資者情情緒高漲封閉式基金金逐一轉型型：興業和和同智（已已轉型）、、景業和安安瑞（即將將轉型）；；每次轉型型帶來一次次回歸行情情大型基金提提前轉型+監管層推動動封閉式基基金積極分分紅提升大大型基金投投資價值投資者憧憬憬封閉式基基金大行情情！！！12封閉式基金金的未來：：被壓抑的的分紅年后，被壓壓抑的大規規模分紅將將引發新一一輪的行情情：凈值1.8價格1.3凈值1.2價格0.7分掉0.6折價率為27.78%折價率為41.67%市場價格需需要上漲到到0.87才能使得折折價率回到到27.78%，那么潛在的漲幅幅就是24.28%（＝0.87/0.7-1）。13封閉式基金金的未來：：潛在的提提前轉開放放博弈四方：：證監會、、基金管理理公司、投投資者、社社會輿論證監會——證監會既不不推動也不不壓制，游游戲規則的的制定者；；基金管理公公司——沒有主動轉轉開放的動動力，但如如果為了好好名聲，可可能性是存存在的，尤尤其是大規規模的基金金公司；投資者——推動者；社會輿論——鼓動者。如果提前轉轉開放，將將帶來巨額額的套利收收益，其作作用與大規規模分紅相相當，但影影響力比分分紅大。14封閉式基金金的未來：：衍生品提提升價值目前，市場場并沒有跨跨市場的ETF，封閉式基基金可以作作為指數套套利的現貨貨替代品；；此外，可以以利用指數數期貨套利利封閉式接接近的折價價率空間；；融資融券中中，80％的抵押率率提升封閉閉式投資價價值。15我們如何挖挖掘這座金金礦？金礦的看點點大規模分紅紅預期轉型預期基礎市場持持續穩定上上漲挖金礦的出出發點高折價率高凈值（代代表高分紅紅預期）管理規模大大的基金公公司（提前前轉型意愿愿強）近期運作狀狀況（定量量數據分析析和定性的的信息打聽聽）16投資策略及及預期收益益？投資策略：：主配大型型基金，副副配小型基基金推薦品種：：泰和、豐豐和、興華華、興和、、天元、天天華、科瑞瑞、安順、、裕隆、同同益等；安安久、科翔翔、融鑫等等短期目標：：四月份以以前，最高高可至20%以上；長期目標：：兩年左右右實現年20%的收益率；；致謝！謝謝觀看/歡迎下載BYFAITHIMEANAVISIONOFGOODO