運營管理部經紀業務發展與管理委員會2014年7月港股通業務介紹目錄一、相關規定及意義二、基本概念三、交易規則四、風險揭示2一.制度及意義規則與制度積極意義時間節點3第一，滬港通有助于推動中國金融改革開放，激發市場活力。（二）積極意義第二，滬港通有助于推動中國資本市場雙向流動，是資本項下開放的突破口。（二）積極意義第三，滬港通有助于推動上海國際金融中心建設。（二）積極意義第四，滬港通有助于多層次資本市場以及藍籌市場建設。（二）積極意義（三）時間節點10上交所和港交所將允許兩地投資者通過當地券商買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票。滬港通組成部分：滬股通，是指投資者委托香港經紀商，經由港交所設立的證券交易服務公司，向上交所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規定范圍內的上交所上市的股票。港股通，是指投資者委托內地證券公司，經由上交所設立的證券交易服務公司（簡稱上交所ＳＰＶ），向港交所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規定范圍內的港交所上市的股票。（三）時間節點基本概念12額度控制由上交所ＳＰＶ對額度進行控制：額度既不分配到會員，也不分配到投資者，按照時間優先原則逐筆使用額度。總額度余額在每個交易日閉市后計算。當日額度實時計算。交易期間，通過上交所網站每1小時發布當日額度余額。因當日額度余額用盡而停止買單申報時，發布相關公告。試點期間標的選擇標準：僅包括股票現貨，不包括衍生品

不包括以港幣以外貨幣報價的股票不包括同時在深交所和聯交所上市的發行人的H股不包含風險警示板股票對應的H股（A股不在風險警示板）標的證券范圍

港股通標的滬股通標的只數264568占比18%59%市盈率119投資標的市值（萬億人民幣）15.813.1標的市值占當地市場比重83%89%截至2014年3月31日

港股通及滬股通標的統計信息對比標的證券范圍標的范圍的調整

對于新增符合條件的股票，將被調入港股通標的范圍；對于曾被納入港股通股票，后不再符合條件的股票，將被調出港股通標的范圍。基本原則：調入的股票，投資者既可以買入也可以賣出；調出的股票（仍在聯交所上市的），投資者不可買入但仍可以賣出。標的證券范圍投資者準入條件交易貨幣內地投資者通過港股通買賣香港證券市場的股票，以港幣報價，以人民幣作為支付貨幣。人民幣人民幣港幣內地香港20匯率參考匯率中國結算開盤前提供當日參考匯率（包括港幣人民幣買入價及港幣人民幣賣出價），由交易所轉發至會員；結算匯率由中國結算在香港與商業銀行根據換匯凈額確定日終結算報價，中國結算將因凈額結算產生的換匯成本按成交金額分攤至每筆交易，確定交易實際適用的匯率賣出價和買入價。交易貨幣中國結算參與者中國結算參與者香港結算中國結算中國結算T+2日18:00T+2日

18:00T+3日T+2日T+2日18:00T+2日

15:45T+2日

15:45T日

18:00

證券款項

(港幣)內地投資者凈賣出內地投資者凈買入按香港市場的規則：證券及款項在T+2進行交收中國結算與香港結算以港幣進行交收；并與其參與者以人民幣進行交收；中國結算于香港進行人民幣與港幣之間的兌換投資者與結算參與者亦以人民幣進行交收款項

(人民幣)23結算和交收機制三、交易規則交易時間交易指令行情信息稅費安排信息披露公司行為2426因節假日不同受影響天數：以2014年為例方向因休市因銀行不上班交易交收或風控交收無法完成合計港股通（南向）91120滬股通（北向）7512交易時間—交易日歷安排27港股通試點初期，由于八號及以上臺風和黑雨警告（以下統稱警報）等惡劣天氣情況下的交易安排如下：警報發出時點警報解除時點交易情形1早于開市前時段發出警報7:00前解除

交易正常進行27:00至9:00解除開市前時段將被取消，警報解除兩小時后的整點或30分鐘開始交易（例如，如果警報在上午7:15解除，那么早上交易時段將在上午9:30開始。如果警報在上午7:30解除，那么早上交易時段將于上午9:30開始。）39:00至11:00解除上午交易取消，13:00開始交易411:00至11:30解除上午交易取消，13:30開始交易511:30至12:00解除上午交易取消，14:00開始交易612:00以后解除全天停止交易7開市前時段期間發出警告如果是臺風警報，則參照3-6執行；如果是黑雨警報，則正常交易。8持續交易時段期間發出警告如果是臺風警報，那么在發出警報后15分鐘后停止交易，按照前述3-6中所規定的解除警報情形恢復交易如果是黑雨警報，那么正常交易交易時間—惡劣天氣影響交易時間—特定節假日、惡劣天氣交所安排遇特定節假日、惡劣天氣（8號以上風球、黑色暴雨）等情況，香港市場會在交易、清算、交收方面作出特殊安排，具體如下:(上交所會在網站上轉發聯交所公告鏈接，供市場參考）情況一：若八號（或以上）臺風訊號／黑色暴雨警告在9點前發出，且中午12點前解除的，則香港結算視當天為交收日。若八號（或以上）臺風訊號／黑色暴雨警告在9點前發出，且中午12點仍未解除的，則香港結算視當天（T日）為非交收日。該日原本的證券和資金交收會順延至下一個交收日。

即：T-2日交易的交收順延至T+1日交收，T-1日交易的交收順延至T+2日交收。情況二：若八號（或以上）臺風在9點后發布，且12點前解除的，當日證券和資金均正常交收。若八號（或以上）臺風訊號在9點后發布，且12點前仍未解除的，香港結算當日僅作證券交收，資金順延至下一交收日處理，該日視作交收日（T日）。

即：T-2日交易的資金交收順延至T+1日交收，T-1日交易的交收仍在T+1日進行。如黑色暴雨警告在9時后發出,則該日正常進行證券和資金交收。圣誕、元旦、農歷新年前夕：若圣誕節、元旦和農歷新年前一天不是周末，則該日上午有交易，但為非交收日。28

港股通支持整手買賣指令和碎（零）股買賣指令。

整手買賣指令支持回轉交易

(T+0)零股買賣暫時僅可賣出不可買入不允許訂單修改，而采用先撤單再申報的方式

港股通允許指令整手買賣指令開始前時段：競價限價盤持續交易時段：增強限價盤*零股買賣指令限價盤,暫僅可賣出不可買入*對于增強限價盤不可附加“全數執行或立刻取消”指示交易指令交易指令—委托/申報類型交易前時段：競價盤：沒有指定價格的買賣盤。競價限價盤：有指定價格的買賣盤。持續交易時段：限價盤：只在指定申報價成交。增強限價盤（港股通用）:指定申報價格要在最優十檔內，最優十檔即時成交，剩余使用輸入價格轉限價盤。特別限價盤：指定申報價格要在當時按盤價9倍內。最優十檔即時成交，剩余撤銷。31申報指令—最小價格變動單位32交易指令—交易單位港股1手所包含的股票數量由發行公司自行決定：33交易指令—有效申報價格港股無價格漲跌幅限制，但存在價格申報限制：買賣盤價不得超過當時按盤價9倍或以上，以防止鍵入錯誤小數位除開巿價的報價，買（賣）盤價一般不可低（高）于當時買（賣）盤價24個價位按盤價：若一只證券于持續交易時段內或交易結束前有成交，按盤價一般為最后記錄的成交價。34其他相關限制港股通不允許投資者裸賣空；港股通暫不納入融資融券標的；

不得在聯交所以外的場所撮合交易；不參與聯交所自動對盤系統外交易（類似于A股大宗交易）。35行情信息兩地交易所初步考慮互換一檔行情（最優買賣盤）行情，覆蓋港股通股票范圍（含可買賣證券和可賣證券），刷新頻率為3秒。

對于交易所轉發的一檔行情，證券公司未經聯交所同意，不得將聯交所許可其使用的行情信息提供給其客戶之外的其他機構或個人使用，也不得予以傳播。對于聯交所發布的五檔或十檔等實時行情，內地投資者可按照商業慣例獲取港股行情信息。36稅費安排37信息披露上交所網站港股通專欄，披露以下信息：滬港通交易歷當日可交易標的證券范圍當日參考匯率當日可用額度（定時）總額度余額38公司行為港股通業務中中國結算提供的公司行為服務包括現金紅利派發、送股、股份分拆及合并、投票、上市公司收購及出具持有證明等。目前中國結算不提供新股發行認購、供股、公開配售、認股權證的轉換以及股息權益選擇認購股份的服務。

在港股通方面，中國結算作為名義持有人，負責境內投資者意愿的收集、資金的收付和紅股的分配等港股公司行為處理。中國結算在向香港結算辦理相關港股公司行為業務時，遵照香港結算相關業務規定。39四、風險揭示40風險揭示標的證券范圍存在限制的風險交易