第九章企業財務分析第一節企業財務分析概述第二節企業償債能力分析第三節企業資產營運效率分析

第四節企業盈利能力分析

第九章企業財務分析第一節1

第一節企業財務分析概述

一財務分析的意義

二財務分析的形式和依據三財務分析的方法

課堂小結

第一節企業財務分析概述一財務分析的意義2一、

財務分析的意義

1．財務分析是指以財務報告和其他資料為依據和起點，采用科學的評價標準和適用的一種分析方法。2．財務分析的作用：(1)評價過去的經營業績：了解企業的情況有助于正確判斷過去的績效，從而可以與同行業或與計劃相比較，評價企業經營的成敗得失。一、財務分析的意義1．財務分析是指以財務報告和其他資料3(2)衡量現在的財務狀況：了解企業目前的財務狀況有助于判斷企業經營管理是否健全，協助企業管理者評價企業未來的發潛力。(3)預測未來的發展趨勢：根據對企業過去、目前的經營狀況的了解,以及企業的現狀，可以預測企業未來發展的大概趨勢。(2)衡量現在的財務狀況：了解企業目前的財務狀況有助于判斷企4

二、財務分析的形式和依據

（一）財務分析的形式1．財務分析根據分析主體的不同

可分為內部分析與外部分析兩種。2．財務分析根據分析的內容與范圍不同

可分為全面分析和專題分析兩種。3．財務分析從分析資料角度劃分

可分為財務報表分析和內部報表分析兩種。

二、財務分析的形式和依據

（一）財務分析的形式5（二）財務分析的依據

1．真實、系統和完整的數據資料2．客觀、可靠的實際情況3．法律、法規、制度以及政府的方針和政策4．財務分析的評價標準

（二）財務分析的依據6（1）經驗標準：經驗標準是在財務比率分析中經常采用的一種標準。（2）歷史標準：歷史標準是指以企業過去某一時間的實際業績為標準。（3）行業標準：行業標準是財務報告分析中廣泛采用的標準，它是按行業制定的，或反映行業財務狀況的水平。（4）預算標準：預算標準是指企業根據自身經營條件或經營狀況制定的目標標準。（1）經驗標準：經驗標準是在財務比率分析中經常采用的7

三、

財務分析的方法

（一）比較分析法1．比較分析法是財務分析中最常用的一種基本方法。

它是指將實際達到的數據同特定的各種標準相比較從數量上確定其差異，并進行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。2．運用比較分析法時應注意的問題

三、財務分析的方法（一）比較分析法8在運用比較分析法時，應注意的相關指標可比性，具體來說有以下幾點：（1）指標內容、范圍和計算方法的一致性。（2）會計計量標準、會計政策和會計處理方法的一致性。（3）時間單位和長度的一致性。（4）企業類型、經營規模和財務規模以及目標大體一致。在運用比較分析法時，應注意的相關指標可比性，具體來說有以下幾9(二）比率分析法

1．比率是兩個數相比所得的值。

任何兩個數字都可以計算出比率，但是要使比率具有意義，計算比率的兩個數字就必須具有相互聯系,這種比率通常叫做財務比率。利用財務比率，包括一個單獨的比率或者一組比率，以表明某一個方面的業績、狀況或能力的分析，就稱為比率分析法。

企業財務分析與償債能力分析課件102．比率分析法的應用1）相關指標比率分析法

相關指標比率分析法是計算兩個性質不同、卻又相關的指標之間的比率，并進行數量分析的方法。即比率的分子與分母是兩個性質完全不同的指標，但又有內在聯系，計算出一個相對值，來分析企業的財務狀況或經營成果。例如，主營業收入與主營業務利潤是兩個不同的指標，但是通過下列計算（主營業務利潤／主營業務收入）*100％，就可以計算出主營業務利潤率，進一步反映企業的經營成果。類似這樣的指標還有資產負債率、流動比率、總資產報酬率、成本利潤率等等。2．比率分析法的應用112）構成比率分析法

構成比率分析法是計算某項指標的某個組成部分占總體的比重，并進行數量分析的方法。這種方法在對成本和各項費用進行分析時尤為常用。例如，計算產品成本中原材料費所占的比重：（直接材料費／產品成本）*100％，可以分析出原材料費對產品成本的影響。利用這種分析方法，還可以分析制造費用、營業費用、管理費用等構成是否合理，找出管理和控制的重點。2）構成比率分析法123．采用比率分析法應注意的問題

采用比率分析法時，應注意單一的比率不能充分說明問題，應將計算出來的比率與相關的比率進行對比分析，以作出正確的評價。例如企業當期的銷售利潤率是12％，是好還是不好，不能簡單地下結論，如果企業以前各期都小于12％，那么企業是在向好的方向發展，可是同行業同類企業平均是15％，那么企業就還是較大的差距，應進一步努力。3．采用比率分析法應注意的問題13（三）因素分析法1．因素分析法，又稱連鎖替代法。

它是把綜合成本指標分解成各個經濟因素，然后分別測定各個因素變動對綜合成本指標影響程度的工種分析方法。2．因素分析法的應用（三）因素分析法14因素分析法的計算程序是:1）以計劃指標為基礎，分解指標。2）用實際指標依次替換各個因素的計劃指標，一直替換到全部計劃指標為實際指標止。其依次替換的順序通常是：主要指標在先，次要指標在后；數量指標在先，質量指標在后；實物指標在先，價值指標在后。3）將每次計算結果與前次計算結果對比，計算出這一因素對計劃完成情況的影響程度。因素分析法的計算程序是:15

[實例]某企業2000年某種原材料成本的實際發生額為544500元，與原材料計劃成本500000元相比，增長了44500元。對此，企業利用因素分析法展開分析，有關資料如下：計劃產量1000件，單位產品材料消耗10克，材料50元，實際產量1100件，單位產品材料消耗9克，材料55元。由于產品的原材料成本是由產品產量、單位產品材料消耗量、材料單價三個因素的乘積所構成，因此，可以將該產品的原材料成本這一總指標分解為三個因素，并分別計算各個因素變動對原材料成本超支額的影響。

企業財務分析與償債能力分析課件16計劃指標：1000x10x50=500000…………①

第一次替代：1100x10x50=55000………②

第二次替代：1100x9x50=495000………③

第三次替代：1100x9x50=544500……………④②-①550000-500000=50000…………產量增加的影響③-②495000-550000=-55000材料節約的影響④-③544500-495000=44500價格提高的影響

5000-55000+49500=44500全部因素的影響計劃指標：1000x10x50=500000……173.運用因素分析法應注意的問題1）因素的關聯性。即被分解的各個因素必須與總指標存在著因果關系，客觀上構成指標差異的制約因素。2）

因

素替代的順序性。替代因素時，必須遵循各因素主次依存關系，排列成一定的順序并依次替代，不可加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。

3.運用因素分析法應注意的問題18確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數量因素又有質量因素，先計算數量因素變動的影響，后計算質量因素變動的影響；如果既有實物數量因素又有價值數量因素，先計算實物數量因素變動的影響，后計算價值數量因素變動的影響；如果有幾個數量因素或質量因素，還應區分主要因素和次要因素，先計算主要因素變動的影響，后計算次要因素變動的影響。確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數量因素又有質量因素193）

替代的連環性。因素分析法所確定的每一因素變動對總指標的影響，都是在前一次計算的基礎上進行的，并采取連環比較的形式確定所有因素變化的促成結果。課堂小結：歸納主要知識點（財務分析的依據和財務分析的方法）

3）

替代的連環性。20第二節企業償債能力分析

一流動負債償債能力分析二長期償債能力分析

課堂小結第二節企業償債能力分析一流動負債償債能力分析21短期償債能力分析

償債能力是指企業在舉債經營中償還各種到期債務的信用狀況。常用來進行分析的指標有：流動比率、速動比率。一、流動負債償債能力分析

衡量流動負債償債能力的指標稱為流動比率。這項指標是債權人所關心的問題之一。短期償債能力分析22最常用的流動比率主要有以下幾種：1．流動比率流動比率亦稱營運資金比率，是指流動資產與流動負債的比率。計算公如下:

流動比率=最常用的流動比率主要有以下幾種：

流動比率=23[實例]長江公司2001年，實際流動資產610萬元，計劃流動資產539萬元。分析償債能力如下：實際流動比率==＝181%計劃流動比率==＝131.46%計算結果表明,實際流動比率比計劃流動比率增長了49.54%，表明該企業的償債能力比計劃增強。2．速動比率速動比率是指速動資產與流動負債的比率。它是流動比率的輔助指標，計算公式如下：速動比率=×100%[實例]長江公司2001年，實際流動資產610萬元，計24速動資產是指流動資產中能夠及時變為現金的部分，是流動資產減去存貨和預付費用后的余額，包括貨幣資金和各項應收款等，但不包括存貨。[實例]長江公司2001年，實際流動負債337萬元，實際速動資產270萬元，計劃流動負債410萬元。計劃速動資產204萬元。則速動比率如下：實際速動比率===80.12%計劃速動比率===49.76%計算的結果表明,該企業實際每百元流動負債有80.12元速動資產來付償,較計劃增加30.36元,說明該企業償債能力良好。速動資產是指流動資產中能夠及時變為現金的部分，是流動資產減去25二、長期償債能力分析

長期負債的特點：一是償還期限較長，一般在一年以上；二是利息負擔重。因此，在企業舉借長期債務時，債權人要考慮企業的實力，即資產總額或財產凈額的狀況，以及企業獲利能力是否足以按時支付利息。對其進行分析時常用的比率有：1．長期負債對所有者權益比率

長期負債對所有者權益比率，是長期債務總額和所有者權益總額之間的比例關系。表示長期負債占所有者權益的百分比。二、長期償債能力分析26其計算公式如下：長期負債對所有者權益比率=×100%[實例]某企業實際所有者權益為400萬元，長期負債為775萬元，計劃所有者權益為371萬元，長期負債為582萬元，計算分析如下：實際長期負債對所有者權益比率==＝193.8%計劃長期負債對所有者權益比率==＝156.9%計算結果表明,實際長期負債對所有者權益比率比計劃上升，應引起企業注意，防止財務風險。其計算公式如下：長期負債對×100%[實272．負債總額對資產總額的比率負債總額對資產總額的比率是指負債總額與資產總額之比,也稱為資產負債率。這一比率表明企業通過舉債籌集的資金占資產總額的百分比。計算公式如下：資產負債率=×100%資產負債率的高低雖然在一定程度上能夠反映企業償債能力的大小和信用的強弱，但并不完全直接反映企業財務狀況的好壞。2．負債總額對資產總額的比率資產負債率=×100%資產負債率28在實際工作中，這一比率具有以下用途：第一、企業決策人和財務分析人常常運用資產負債率計算出他們最滿意的資本結構。盡可能最大限度的資產負債比率擴大企業獲得收益的能力，以盡可能少的投資控制整個企業。第二、這個比率也常用于財務風險的估計，即企業的資產負債率達到什么樣的水平，既可以增加企業的財務來源，又不能造成企業的債務困境。（課堂思考）某企業資產總額為2340萬元，負債總額3202萬元，計算資產負債率？在實際工作中，這一比率具有以下用途：293．利息保障倍數=

這一比率可以間接反映企業如期支付利息的能力。在實際工作中，采用稅后利潤計算這一比率與其他有關比率相結合，可以用來預測企業的財務風險。當利息所保障倍數比率降低到一個特殊值時，貸款人將會考慮是否貸款或規定更高的利率。3．利息保障倍數=這一比率可以間接反映企業30課堂小結：歸納主要知識點流動比率、速動比率的計算與評判，長期負債對所有者權益比率和負債總額對資產總額的比率的計算與評判。課堂小結：歸納主要知識點流動比率、速動比率的計算與評判，長期31第三節企業資產營運效率分析

應收賬款比率分析存貨的比率課堂小結第三節企業資產營運效率分析

應收賬款比率分析32資產營運效率是指企業運用其資產的的有效程度和資產管理的水平。常用來進行分析的財務指標主要有：應收帳款周轉率和存貨周轉率。一、應收賬款比率分析1．應收帳款周轉率

應收帳款周轉率是指產品銷售凈額與應收帳款平均余額的比率。資產營運效率是指企業運用其資產的的有效程度和資產管理的水平。33計算公式如下：應收帳款周轉率=一般來說，應收帳款周轉率偏低，說明企業應收帳款過多，會影響企業資金的周轉。造成這種現象的原因有三：一是企業過份擴大了賒銷業務；二是企業收帳工作效率過低；三是客戶的償還能力差。2．平均收款期平均收款期即應收帳款回收所需要的平均時間。計算公式如下：計算公式如下：應收帳款周轉率=一般來說，34

二、存貨的比率存貨周轉率是反映存貨周轉速度的指標，包括存貨周轉次數和周轉天數兩個指標。其中：存貨周轉次數是指在一定時間內存貨周轉了多少次，是周轉速度的正指標，數值越大，表明存貨的周轉速度越快。平均收款期=對該指標的評價是：其值越小，平均收帳期越短，對企業越有利。

二、存貨的比率平均收款期=對該指標的評價是：其值35周轉天數是指存貨周轉一次所需要的天數，是周轉速度的反指標，數值越大，表明存貨的周轉速度越慢。存貨周轉率指標是反映存貨使用效果的重要指標，是企業業務、財務管理水平的綜合反映。存貨周轉率的指標可用下列公式計算：

存貨周轉次數=存貨周轉天數==周轉天數是指存貨周轉一次所需要的天數，是周轉速度的反指標，數36

式中銷售成本是指企業的產品銷售成本，存貨平均余額是在一定時期內存貨余額的序時平均數。（報告期天數每月按30天，每季度按90天、每年度按360天計算。）[實例]某企業有關資料如下表所示：（單位：萬元）

存貨周轉率分析表項

目上年末

本年末

本年比上年差異

銷售成本存貨平均余額存貨的周轉次數存貨的周轉天數33154118.0744.6140594269.5337.78+744+15+1.46—6.85

37上表資料表明：該企業在銷售成本增加744萬元的同時，存貨平均余額僅增加了15萬元，使存貨周轉速度加快，其中：存貨周轉次數加快1.46次，存貨周轉天數也相應減少6.83天，說明企業對存貨的管理措施得力。課堂討論：分析公司對存貨管理應采取哪些措施可使存貨周轉天數加快？課堂小結：歸納主要知識點（應收帳款周轉率和存貨周轉率的計算和評判）上表資料表明：該企業在銷售成本增加744萬元的同時，存貨平均38第四節企業盈利能力分析企業的獲利能力就是賺取利潤的能力。常用來進行分析的財務指標有：銷售利潤率、投資報酬率、資本金利潤率、股本凈利率、成本費用利潤率、凈資產收益率。1．銷售利潤率

銷售利潤率是企業的銷售利潤總額與商品銷售收入凈額的比例。銷售利潤率反映每百元銷售收入能帶來的利潤。第四節企業盈利能力分析39其計算公式如下：銷售利潤率=

[實例]若紅光企業利潤總額593.96萬元，商品銷售收入凈額5434.42萬元。則銷售利潤率計算如下：銷售利潤率=銷售利潤率是評價企業所實現的利潤總額與銷售收入凈額之間的比例是否合理的指標，可以反映企業增銷是否增收，它是考核企業經營管理水平和獲利能力的一項重要財務指標。

其計算公式如下：銷售利潤率=[實例]若紅光企業利潤總額5402．投資報酬率

投資報酬率一般是指企業投資與投資額的比例關系。運用投資報酬率可以有效地衡量企業獲利能力。

投資額有三種不同表示方法：（1）用總資產代表；（2）用長期負債和所有者權益代表；（3）用實收資本代表。2．投資報酬率41計算式為：總資產報酬率=稅后利潤÷平均總資產×100%

[實例]長城公司上年平均總資產2165萬元，本年總資產2268萬元，稅后利潤414.58萬元，根據以上資料計算出它們的總資產報酬率。總資產報酬率=414.58÷（2165+2268）÷2×100%=18.68%總資產報酬率是用來衡量企業管理者運用全部資產所取得的經濟效益。因此是一個正指標，總資產報酬率越高越好。計算式為：422．資本金利潤率

資本金利潤率就是企業稅后利潤與企業實收資本的比例關系。以資本金作為計算投資報酬率是基于投資者的立場，掌握資本金投入所取得的財務成果。計算公式如下：資本金利潤率=

[實例]若紅旗企業本年資本金總額為1050萬元，則資本金利潤率計算如下：資本金利潤率=資本利潤率表明投資者法定資本所帶來收的高低，在一定程度上，可綜合反映企業財務狀況的好壞。它是一個正指標，因此，資本金利潤率是越高越好。2．資本金利潤率資本金利潤率=[實例]若紅旗企業本年資本43[實例]該企業股本總額為1050萬元，稅后利潤為277.77萬元，股本凈利率計算如下：3．股本凈利率

股本凈利率表示一定時期內，每100元的股本投資所獲得的稅后利潤。這是投資者關心的一個財務指標。其計算公式如下：股本凈利率不僅是反映企業獲利潤能力大小,也是投資者衡量投資風險的尺度，這個指標是正指標,股本凈利率是越高越好。股本凈利率=

股本凈利率=[實例]該企業股本總額為1050萬元，稅后利44[實例]若紅旗企業商品銷售成本4631.70萬元,經營費用193.62萬元,管理費用256.54萬元,財務費用35.45萬元，成本費用利潤率計算如下：4．成本費用利潤率成本費用利潤率是指企業在一定時期內營業成本與利潤總額之間的比率。其計算公式如下：成本費用利潤率=成本費用利潤率=成本費用利潤率是評價企業在經營過程中所耗與所得之間的比例是否合理的一項效益指標。[實例]若紅旗企業商品銷售成本4631.70萬元,經營455．凈資產收益率凈資產是總資產減去負債總額后的凈值，是衡量企業償債后剩余資產的收益率。其計算公式如下：凈資產收益率=凈資產收益率是一個公司凈資產效率的盈利能力指標，其基本原理如下：在凈利潤為一定規模的前提下，凈資產（即資本）占總資產的比重越高，凈資產收益率就越低，反之，則越高。換一個角度講，以資本安全為原則，凈資產占總資產的比重越高，企業的財務結構就越安全，風險程度就越低，反之，則越不安全；風險程度越高。5．凈資產收益率凈資產收益率=凈資產收益46

將這兩個定律綜合起來，考慮，不難得出這樣一個企業業績與資本衡量的原則；凈資產收益率是一個既反映盈利能力又反映資本安全程度的綜合性指標。課堂小結：歸納主要知識點（銷售利潤率、投資報酬率、資本金利潤率、股本凈利率。成本費用利潤率、凈資產收益率的計算和評判）將這兩個定律綜合起來，考慮，不難得出這樣一個47第九章企業財務分析第一節企業財務分析概述第二節企業償債能力分析第三節企業資產營運效率分析

第四節企業盈利能力分析

第九章企業財務分析第一節48

第一節企業財務分析概述

一財務分析的意義

二財務分析的形式和依據三財務分析的方法

課堂小結

第一節企業財務分析概述一財務分析的意義49一、

財務分析的意義

1．財務分析是指以財務報告和其他資料為依據和起點，采用科學的評價標準和適用的一種分析方法。2．財務分析的作用：(1)評價過去的經營業績：了解企業的情況有助于正確判斷過去的績效，從而可以與同行業或與計劃相比較，評價企業經營的成敗得失。一、財務分析的意義1．財務分析是指以財務報告和其他資料50(2)衡量現在的財務狀況：了解企業目前的財務狀況有助于判斷企業經營管理是否健全，協助企業管理者評價企業未來的發潛力。(3)預測未來的發展趨勢：根據對企業過去、目前的經營狀況的了解,以及企業的現狀，可以預測企業未來發展的大概趨勢。(2)衡量現在的財務狀況：了解企業目前的財務狀況有助于判斷企51

二、財務分析的形式和依據

（一）財務分析的形式1．財務分析根據分析主體的不同

可分為內部分析與外部分析兩種。2．財務分析根據分析的內容與范圍不同

可分為全面分析和專題分析兩種。3．財務分析從分析資料角度劃分

可分為財務報表分析和內部報表分析兩種。

二、財務分析的形式和依據

（一）財務分析的形式52（二）財務分析的依據

1．真實、系統和完整的數據資料2．客觀、可靠的實際情況3．法律、法規、制度以及政府的方針和政策4．財務分析的評價標準

（二）財務分析的依據53（1）經驗標準：經驗標準是在財務比率分析中經常采用的一種標準。（2）歷史標準：歷史標準是指以企業過去某一時間的實際業績為標準。（3）行業標準：行業標準是財務報告分析中廣泛采用的標準，它是按行業制定的，或反映行業財務狀況的水平。（4）預算標準：預算標準是指企業根據自身經營條件或經營狀況制定的目標標準。（1）經驗標準：經驗標準是在財務比率分析中經常采用的54

三、

財務分析的方法

（一）比較分析法1．比較分析法是財務分析中最常用的一種基本方法。

它是指將實際達到的數據同特定的各種標準相比較從數量上確定其差異，并進行差異分析或趨勢分析的一種分析方法。2．運用比較分析法時應注意的問題

三、財務分析的方法（一）比較分析法55在運用比較分析法時，應注意的相關指標可比性，具體來說有以下幾點：（1）指標內容、范圍和計算方法的一致性。（2）會計計量標準、會計政策和會計處理方法的一致性。（3）時間單位和長度的一致性。（4）企業類型、經營規模和財務規模以及目標大體一致。在運用比較分析法時，應注意的相關指標可比性，具體來說有以下幾56(二）比率分析法

1．比率是兩個數相比所得的值。

任何兩個數字都可以計算出比率，但是要使比率具有意義，計算比率的兩個數字就必須具有相互聯系,這種比率通常叫做財務比率。利用財務比率，包括一個單獨的比率或者一組比率，以表明某一個方面的業績、狀況或能力的分析，就稱為比率分析法。

企業財務分析與償債能力分析課件572．比率分析法的應用1）相關指標比率分析法

相關指標比率分析法是計算兩個性質不同、卻又相關的指標之間的比率，并進行數量分析的方法。即比率的分子與分母是兩個性質完全不同的指標，但又有內在聯系，計算出一個相對值，來分析企業的財務狀況或經營成果。例如，主營業收入與主營業務利潤是兩個不同的指標，但是通過下列計算（主營業務利潤／主營業務收入）*100％，就可以計算出主營業務利潤率，進一步反映企業的經營成果。類似這樣的指標還有資產負債率、流動比率、總資產報酬率、成本利潤率等等。2．比率分析法的應用582）構成比率分析法

構成比率分析法是計算某項指標的某個組成部分占總體的比重，并進行數量分析的方法。這種方法在對成本和各項費用進行分析時尤為常用。例如，計算產品成本中原材料費所占的比重：（直接材料費／產品成本）*100％，可以分析出原材料費對產品成本的影響。利用這種分析方法，還可以分析制造費用、營業費用、管理費用等構成是否合理，找出管理和控制的重點。2）構成比率分析法593．采用比率分析法應注意的問題

采用比率分析法時，應注意單一的比率不能充分說明問題，應將計算出來的比率與相關的比率進行對比分析，以作出正確的評價。例如企業當期的銷售利潤率是12％，是好還是不好，不能簡單地下結論，如果企業以前各期都小于12％，那么企業是在向好的方向發展，可是同行業同類企業平均是15％，那么企業就還是較大的差距，應進一步努力。3．采用比率分析法應注意的問題60（三）因素分析法1．因素分析法，又稱連鎖替代法。

它是把綜合成本指標分解成各個經濟因素，然后分別測定各個因素變動對綜合成本指標影響程度的工種分析方法。2．因素分析法的應用（三）因素分析法61因素分析法的計算程序是:1）以計劃指標為基礎，分解指標。2）用實際指標依次替換各個因素的計劃指標，一直替換到全部計劃指標為實際指標止。其依次替換的順序通常是：主要指標在先，次要指標在后；數量指標在先，質量指標在后；實物指標在先，價值指標在后。3）將每次計算結果與前次計算結果對比，計算出這一因素對計劃完成情況的影響程度。因素分析法的計算程序是:62

[實例]某企業2000年某種原材料成本的實際發生額為544500元，與原材料計劃成本500000元相比，增長了44500元。對此，企業利用因素分析法展開分析，有關資料如下：計劃產量1000件，單位產品材料消耗10克，材料50元，實際產量1100件，單位產品材料消耗9克，材料55元。由于產品的原材料成本是由產品產量、單位產品材料消耗量、材料單價三個因素的乘積所構成，因此，可以將該產品的原材料成本這一總指標分解為三個因素，并分別計算各個因素變動對原材料成本超支額的影響。

企業財務分析與償債能力分析課件63計劃指標：1000x10x50=500000…………①

第一次替代：1100x10x50=55000………②

第二次替代：1100x9x50=495000………③

第三次替代：1100x9x50=544500……………④②-①550000-500000=50000…………產量增加的影響③-②495000-550000=-55000材料節約的影響④-③544500-495000=44500價格提高的影響

5000-55000+49500=44500全部因素的影響計劃指標：1000x10x50=500000……643.運用因素分析法應注意的問題1）因素的關聯性。即被分解的各個因素必須與總指標存在著因果關系，客觀上構成指標差異的制約因素。2）

因

素替代的順序性。替代因素時，必須遵循各因素主次依存關系，排列成一定的順序并依次替代，不可加以顛倒，否則就會得出不同的計算結果。

3.運用因素分析法應注意的問題65確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數量因素又有質量因素，先計算數量因素變動的影響，后計算質量因素變動的影響；如果既有實物數量因素又有價值數量因素，先計算實物數量因素變動的影響，后計算價值數量因素變動的影響；如果有幾個數量因素或質量因素，還應區分主要因素和次要因素，先計算主要因素變動的影響，后計算次要因素變動的影響。確定各因素排列順序的一般原則是：如果既有數量因素又有質量因素663）

替代的連環性。因素分析法所確定的每一因素變動對總指標的影響，都是在前一次計算的基礎上進行的，并采取連環比較的形式確定所有因素變化的促成結果。課堂小結：歸納主要知識點（財務分析的依據和財務分析的方法）

3）

替代的連環性。67第二節企業償債能力分析

一流動負債償債能力分析二長期償債能力分析

課堂小結第二節企業償債能力分析一流動負債償債能力分析68短期償債能力分析

償債能力是指企業在舉債經營中償還各種到期債務的信用狀況。常用來進行分析的指標有：流動比率、速動比率。一、流動負債償債能力分析

衡量流動負債償債能力的指標稱為流動比率。這項指標是債權人所關心的問題之一。短期償債能力分析69最常用的流動比率主要有以下幾種：1．流動比率流動比率亦稱營運資金比率，是指流動資產與流動負債的比率。計算公如下:

流動比率=最常用的流動比率主要有以下幾種：

流動比率=70[實例]長江公司2001年，實際流動資產610萬元，計劃流動資產539萬元。分析償債能力如下：實際流動比率==＝181%計劃流動比率==＝131.46%計算結果表明,實際流動比率比計劃流動比率增長了49.54%，表明該企業的償債能力比計劃增強。2．速動比率速動比率是指速動資產與流動負債的比率。它是流動比率的輔助指標，計算公式如下：速動比率=×100%[實例]長江公司2001年，實際流動資產610萬元，計71速動資產是指流動資產中能夠及時變為現金的部分，是流動資產減去存貨和預付費用后的余額，包括貨幣資金和各項應收款等，但不包括存貨。[實例]長江公司2001年，實際流動負債337萬元，實際速動資產270萬元，計劃流動負債410萬元。計劃速動資產204萬元。則速動比率如下：實際速動比率===80.12%計劃速動比率===49.76%計算的結果表明,該企業實際每百元流動負債有80.12元速動資產來付償,較計劃增加30.36元,說明該企業償債能力良好。速動資產是指流動資產中能夠及時變為現金的部分，是流動資產減去72二、長期償債能力分析

長期負債的特點：一是償還期限較長，一般在一年以上；二是利息負擔重。因此，在企業舉借長期債務時，債權人要考慮企業的實力，即資產總額或財產凈額的狀況，以及企業獲利能力是否足以按時支付利息。對其進行分析時常用的比率有：1．長期負債對所有者權益比率

長期負債對所有者權益比率，是長期債務總額和所有者權益總額之間的比例關系。表示長期負債占所有者權益的百分比。二、長期償債能力分析73其計算公式如下：長期負債對所有者權益比率=×100%[實例]某企業實際所有者權益為400萬元，長期負債為775萬元，計劃所有者權益為371萬元，長期負債為582萬元，計算分析如下：實際長期負債對所有者權益比率==＝193.8%計劃長期負債對所有者權益比率==＝156.9%計算結果表明,實際長期負債對所有者權益比率比計劃上升，應引起企業注意，防止財務風險。其計算公式如下：長期負債對×100%[實742．負債總額對資產總額的比率負債總額對資產總額的比率是指負債總額與資產總額之比,也稱為資產負債率。這一比率表明企業通過舉債籌集的資金占資產總額的百分比。計算公式如下：資產負債率=×100%資產負債率的高低雖然在一定程度上能夠反映企業償債能力的大小和信用的強弱，但并不完全直接反映企業財務狀況的好壞。2．負債總額對資產總額的比率資產負債率=×100%資產負債率75在實際工作中，這一比率具有以下用途：第一、企業決策人和財務分析人常常運用資產負債率計算出他們最滿意的資本結構。盡可能最大限度的資產負債比率擴大企業獲得收益的能力，以盡可能少的投資控制整個企業。第二、這個比率也常用于財務風險的估計，即企業的資產負債率達到什么樣的水平，既可以增加企業的財務來源，又不能造成企業的債務困境。（課堂思考）某企業資產總額為2340萬元，負債總額3202萬元，計算資產負債率？在實際工作中，這一比率具有以下用途：763．利息保障倍數=

這一比率可以間接反映企業如期支付利息的能力。在實際工作中，采用稅后利潤計算這一比率與其他有關比率相結合，可以用來預測企業的財務風險。當利息所保障倍數比率降低到一個特殊值時，貸款人將會考慮是否貸款或規定更高的利率。3．利息保障倍數=這一比率可以間接反映企業77課堂小結：歸納主要知識點流動比率、速動比率的計算與評判，長期負債對所有者權益比率和負債總額對資產總額的比率的計算與評判。課堂小結：歸納主要知識點流動比率、速動比率的計算與評判，長期78第三節企業資產營運效率分析

應收賬款比率分析存貨的比率課堂小結第三節企業資產營運效率分析

應收賬款比率分析79資產營運效率是指企業運用其資產的的有效程度和資產管理的水平。常用來進行分析的財務指標主要有：應收帳款周轉率和存貨周轉率。一、應收賬款比率分析1．應收帳款周轉率

應收帳款周轉率是指產品銷售凈額與應收帳款平均余額的比率。資產營運效率是指企業運用其資產的的有效程度和資產管理的水平。80計算公式如下：應收帳款周轉率=一般來說，應收帳款周轉率偏低，說明企業應收帳款過多，會影響企業資金的周轉。造成這種現象的原因有三：一是企業過份擴大了賒銷業務；二是企業收帳工作效率過低；三是客戶的償還能力差。2．平均收款期平均收款期即應收帳款回收所需要的平均時間。計算公式如下：計算公式如下：應收帳款周轉率=一般來說，81

二、存貨的比率存貨周轉率是反映存貨周轉速度的指標，包括存貨周轉次數和周轉天數兩個指標。其中：存貨周轉次數是指在一定時間內存貨周轉了多少次，是周轉速度的正指標，數值越大，表明存貨的周轉速度越快。平均收款期=對該指標的評價是：其值越小，平均收帳期越短，對企業越有利。

二、存貨的比率平均收款期=對該指標的評價是：其值82周轉天數是指存貨周轉一次所需要的天數，是周轉速度的反指標，數值越大，表明存貨的周轉速度越慢。存貨周轉率指標是反映存貨使用效果的重要指標，是企業業務、財務管理水平的綜合反映。存貨周轉率的指標可用下列公式計算：

存貨周轉次數=存貨周轉天數==周轉天數是指存貨周轉一次所需要的天數，是周轉速度的反指標，數83

式中銷售成本是指企業的產品銷售成本，存貨平均余額是在一定時期內存貨余額的序時平均數。（報告期天數每月按30天，每季度按90天、每年度按360天計算。）[實例]某企業有關資料如下表所示：（單位：萬元）

存貨周轉率分析表項

目上年末

本年末

本年比上年差異

銷售成本存貨平均余額存貨的周轉次數存貨的周轉天數33154118.0744.6140594269.5337.78+744+15+1.46—6.85

84上表資料表明：該企業在銷售成本增加744萬元的同時，存貨平均余額僅增加了15萬元，使存貨周轉速度加快，其中：存貨周轉次數加快1.46次，存貨周轉天數也相應減少6.83天，說明企業對存貨的管理措施得力。課堂討論：分析公司對存貨管理應采取哪些措施可使存貨周轉天數加快？課堂小結：歸納主要知識點（應收帳款周轉率和存貨周轉率的計算和評判）上表資料表明：該企業在銷售成本增加744萬元的同時，存貨平均85第四節企業盈利能力分析企業的獲利能力就是賺取利潤的能力。常用來進行分析的財務指標有：銷售利潤率、投資報酬率、資本金利潤率、股本凈利率、成本費用利潤率、凈資產收益率。1．銷售利潤率

銷售利潤率是企業的銷售利潤總額與商品銷售收入