2021/9/111中國金融業全面深化改革的幾點認識

—十八屆三中全會學習體會鄭長德教授西南民族大學經濟學院2013年12月10日2021/9/112十八屆三中全會通過的《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》，圍繞經濟體制、政治體制、文化體制、社會體制和生態文明體制改革，提出了十余項改革任務部署。2021/9/113《決定》提出的這些改革任務脫離不了“三個轉向”的基本內涵要求，即從要素驅動轉向效率驅動乃至創新驅動從單一的經濟改革轉向全方位聯動改革從發展型全能政府轉向服務型有限政府2021/9/1141、從要素驅動轉向效率驅動乃至創新驅動中國目前還處于一個主要依靠要素驅動階段，由于市場經濟體制不健全、不完善，效率驅動還有很大提升空間，壟斷過多、干預過多、競爭不足，加之教育體系缺乏對于人們獨立精神、自由思想、批判性思維的構筑，也使創新驅動做得更加不夠。總體上，這應該是一個國有經濟逐步將主導地位讓位于非國有經濟特別是民營經濟的過程。因為在一般競爭性領域內，民營經濟是最有效率、最富創新能力的，是發展的主驅動。2021/9/1152、從單一的經濟改革轉向全方位聯動改革改革根本上來說，是一場社會變革，因而必定是一系列體制機制的轉型，是制度的大規模變遷。制度通常被定義為一組行為規則的集合，這些規則與社會、政治、經濟活動相互關聯，支配和約束著社會各階層的行為。中國經濟體制改革的重點、難點正與政治、社會、文化、生態文明等領域的問題相互交織和關聯。這樣，如果還是只在某些方向上進行零碎的制度變遷是不可能成功的，從而需對全方位聯動改革進行頂層設計和綜合治理。2021/9/1162、從單一的經濟改革轉向全方位聯動改革需要指出的是，在中國經濟、政治、文化、社會、生態文明五位一體的總體建設布局中，文化是一個具有價值牽引、人文塑造具有基礎性和戰略性的關鍵環節，對于人與人、人與社會、人與自然、人與自我的關系的和諧具有重要作用，從而對于其他四個方面的建設都會起到非常大的影響，應給予高度重視。中國社會的重建迫切需要共同價值觀的牽引，而一個社會共同的核心價值觀的塑造，不能光唱高調，曲高和寡，淪為假大空，要關注人本身，使之具有最大的包容性，形成最大的共識。2021/9/1172、從單一的經濟改革轉向全方位聯動改革全方位聯動改革還需要耦合和整合好政府、市場與社會這三個基本協調機制之間的關系，以此規制和引導個體經濟行為，實行綜合治理。政府、市場和社會，這三者正好對應的是一個經濟體中的治理（Governance）、激勵（Incentive）和社會規范（SocialNorms）等三大基本要素。強制性的公共治理和激勵性的市場機制等正式制度安排相互交疊、綜合治理、長期積淀，會對規范性的非正式制度安排形成一種導向和型塑，增強社會經濟活動的可預見性和確定性，大大節約交易成本。2021/9/1183、從發展型全能政府轉向服務型有限政府在理清了改革的內在邏輯理路之后，政府職能的轉變是中國下一步改革的重要突破口，即從發展型全能政府轉向服務型有限政府，并將各級政府機關和官員置于民眾的監督之下。只有政府無所不在的“有形之手”放開了，政府的職能及其治理邊界得到了科學合理的界定，合理界定政府與市場、政府與社會之間的治理邊界才是可期的。2021/9/1193、從發展型全能政府轉向服務型有限政府其一，從行政干預過多的全能政府向讓市場充分發揮作用的有限政府轉變。一個政府是否真正有作為，不在于其管得有多寬，而在于管理的范圍和程度是否合理，管理的方式和結果是否有效，是否讓市場，讓政府有效。政府的觸角無所不至，過度干預經濟，使得規則讓位于“關系”，說明中國的市場化程度還極不成熟。富民強國的經濟學內在邏輯：欲強國，需先富民；欲富民，需賦私權；保私權，需限公權。2021/9/11103、從發展型全能政府轉向服務型有限政府其二，從與民爭利的發展型政府向公共利益服務型政府轉變。政府要最大限度地縮小自身的經濟人角色，消除政府角色越位和錯位的現象，并擴大公共服務范圍和力度，彌補直至消除政府角色缺位的現象。當然，凡事要有一個度，過猶不及，要避免出現由于福利過多，造成負激勵和巨大財政赤字的問題。在福利方面，我們更多需要的是保基本，雪中送炭，而不是高許諾，錦上添花。2021/9/1111《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》（2013年11月12日中國共產黨第十八屆中央委員會第三次全體會議通過）關于金融改革的論述：三、加快完善現代市場體系

（12）完善金融市場體系。2021/9/1112（12）完善金融市場體系。擴大金融業對內對外開放，在加強監管前提下，允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構。推進政策性金融機構改革。健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展并規范債券市場，提高直接融資比重。完善保險經濟補償機制，建立巨災保險制度。發展普惠金融。鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品。2021/9/1113完善人民幣匯率市場化形成機制，加快推進利率市場化，健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現人民幣資本項目可兌換。落實金融監管改革措施和穩健標準，完善監管協調機制，界定中央和地方金融監管職責和風險處置責任。建立存款保險制度，完善金融機構市場化退出機制。加強金融基礎設施建設，保障金融市場安全高效運行和整體穩定。2021/9/1114OUTLINE一、金融改革的宏觀經濟背景二、金融改革的原則、領域和內容三、主要領域的改革2021/9/1115一、金融改革的宏觀經濟背景發展階段：上中等收入水平2020年的目標發展面臨的約束2021/9/1116金融改革的宏觀經濟背景（1）2010年中國經濟總量超過日本，成為世界第二大經濟體，人均GDP已經達到4481美元。按照世界銀行的最新劃分標準，中國已經進入了上中等收入水平。低收入國家中等收入國家高收入國家下中等收入國家上中等收入國家995美元或以下996—3945美元3946—12195美元12196美元或以上2021/9/1117中等收入陷阱2021/9/1118高收入之墻2021/9/1119國務院發展研究中心劉世錦等（2011）的一個研究報告：中國經歷了超過30年10%左右的高速增長，按照國際上其他國家的經歷，中國經濟潛在增長率有很大可能性在2015年前后下一個臺階，時間窗口的分布是2013～2017年。增速下降的幅度大約為30%，如由10%降低到7%左右。2021/9/1120中國經濟增長（1978～2012）2021/9/1121金融改革的宏觀經濟背景（2）黨的十八大報告：“確保到二0二0年實現全面建成小康社會宏偉目標”。具體包括經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設、生態文明建設五方面目標。“實現國內生產總值和城鄉居民人均收入比二0一0年翻一番”。這意味著2013～2020年的8年間，GDP、城鎮居民人均可支配收入和農村居民人均純收入的年增長速度分別達到：6.86%、6.86%和6.3%。2021/9/1122金融改革的宏觀經濟背景（3）不平衡、不協調、不可持續問題中國經濟發展面臨的約束：供給方約束勞動力成本上升土地價格上升資源價格上升環境成本上升資金成本上升技術模仿成本上升2021/9/1123驅動經濟增長的動力機制Y=AF(H,K,R)2021/9/1124勞動力成本上升中國勞動力成本近年來整體呈現較為明顯的上漲趨勢。據統計，2001～2010年全國城鎮單位就業人員年平均工資從10834元提高到36539元，年均名義增速為14.6％，年均實際增速為12.4％。2010年以來，在我國兩大制造業中心珠三角和長三角，勞動力成本上漲了20％～25％，全國最低工資標準平均上調12％。2021/9/1125勞動力無限供給時代終結2021/9/1126中國出現勞動力人口拐點，勞動年齡人口增速正進入負值區域。2012年我國15—59歲勞動年齡人口在相當長時期里第一次出現了絕對下降，比上年減少345萬人。其實，勞動年齡人口下降將導致經濟增長減速。摩根士丹利稱，當一國的撫養比率停止下降和勞動年齡人口停止增長后，它的GDP增長就會減速。2021/9/1127土地成本上升2011年全國主要監測城市地價總水平為3049元/平方米，是2005年末的2.4倍，其中商業服務、住宅、工業地價分別比2005年上漲174%、267%、32.5%。2021/9/1128資源能源價格上升中國能礦資源稟賦不高，人均占有量遠低于世界平均水平，高消耗的經濟高速增長模式，結果，中國成為世界上主要資源進口大國，推高了國際市場資源能源價格。2021/9/1129環境成本上升環保部：2010年綠色國民經濟核算（綠色GDP）結果顯示，2010年，全國生態環境退化成本達到15389.5億元，占GDP的比例為3.5％左右。其中，環境退化成本11032.8億元，占GDP比重2.51％，比上年增加1322.6億元，增長了13.7%；生態破壞損失（森林、濕地、草地和礦產開發）4417億元，占GDP比重1.01％。2021/9/1130資金成本上升利率市場化推進銀行資金成本上升企業資金成本上升人口結構變化（城鎮化+老年化）代際消費傾向變化儲蓄率下降資金供給變化資金成本上升2021/9/1131復制模仿成本上升技術進步的兩種方式：自主創新復制與模仿中國的復制模仿：技術引進市場制度引進傳統的復制模仿的發展模式，因知識產權原因，難以持續，發展模仿成本上升。2021/9/1132微笑曲線中國目前狀態發達國家2021/9/1133

總需求

消費需求

投資需求GDP=消費+投資+政府購買+（出口-進口）

總需求

內需

外需中國經濟發展面臨的約束：需求方約束2021/9/1134內需：居民消費需求不足?內需=居民消費+政府消費+投資需求有錢人不在國內花錢，沒錢的人無錢花?!2021/9/1135外需：出口需求放緩歐美市場不景氣，且都尋求通過出口刺激經濟中國成為貿易制裁的重要目標國中國的出口導向型產業向東南亞等低成本國家轉移頁巖氣革命+3D打印技術歐美國家的再工業化，制造業回歸2021/9/1136需求結構：不合理經濟增長對投資的依賴程度高，尚未形成以消費拉動經濟增長的良性循環2021/9/1137中國經濟增長的支出動力年份最終消費支出資本形成總額貨物和服務凈出口貢獻率(%)拉動(百分點)貢獻率(%)拉動(百分點)貢獻率(%)拉動(百分點)200844.24.247.04.58.80.9200949.84.687.68.1-37.4-3.5201043.14.552.95.54.00.4201156.55.347.74.4-4.2-0.4201255.04.247.13.6-2.1-0.12021/9/1138中國經濟發展面臨的約束：成果分享制度失衡收入分配失衡社會公平正義缺失2021/9/1139收入分配失衡國民收入分配格局：居民收入比重、勞動報酬在初次分配中的比重逐步下降居民收入分配差距在擴大城鄉差距大部分有權勢、有關系人群的灰色收入和腐敗收入，加劇了收入分配失衡財富積累的“馬太效應”正逐步顯現,窮人越窮、富人越富。收入最高的10%家庭的財產總額占城鎮居民全部財產的比重接近一半,收入最低的10%家庭的財產比重只有1%左右。2021/9/1140中國GDP報酬結構2021/9/1141中國城鄉居民收入與人均GDP的比率（%）2021/9/1142貧富分化2021/9/1143如何解讀中國收入分配現狀？OECD國家初次分配的基尼系數都很高2021/9/1144初次分配是市場資源有效配置的自然結果

大量研究表明，影響社會穩定的是機會不均而非收入不均收入差異產生的兩類因素機會不平等與結果不平等2021/9/1145社會保障程度較低71%的貧困家庭未獲得任何政府補貼45%退休后沒有任何社會養老保險和離退休工資失業保險參保率只有30%，保障程度也僅平均工資的17%。醫保覆蓋面雖廣，但保障程度差別大。2011年新農合報銷比例僅為26%城職工基本醫療保險的報銷比例為50%2021/9/1146社會公平正義缺失（1）公共產品：供給不足，基本公共服務不均衡2021/9/1147社會公平正義缺失（2）機會不平等：“過去我們上大學的時候，班里農村的孩子幾乎占到80%，甚至還要高，現在不同了，農村學生的比重下降了……本來經濟社會發展了，但是他們上高職、上大學的比重卻下降了。”—溫家寶中國重點大學農村學生比例自1990年代起不斷滑落。北大農村學生所占比例從三成落至一成。清華2010級農村生源僅占17%。2021/9/1148社會公平正義缺失（3）政府缺位、越位和不到位，壟斷、價格管制和經濟主體的不同待遇，扭曲了市場競爭體系，結果資源錯配。腐敗多發2021/9/1149社會公平正義缺失（4）社會不穩定，維穩成本高：公共安全的支出超過國防支出2021/9/1150帶“色”的GDP2021/9/1151帶血的GDP：因水污染使得癌癥等各種疾病發病率上升：據初步統計，中國癌癥村的數量達247個2021/9/1152100%的河流被污染三分之二的草場沙化80%的河流枯竭2021/9/1153每億元GDP工傷死亡1人不安全的帶血的GDP2021/9/1154每年出口8000萬噸煤炭的代價，就是每年平均死亡6000多人，相當于每天死亡近17人中國每百萬噸煤的死亡率是美國的100倍，是俄羅斯和印度的10倍2021/9/1155帶毒的GDP2021/9/1156安全是最大的民生：我們為什么感到不安全？2021/9/1157總結：三條庫茲涅茨曲線第一是貧富不均：增長與公平的權衡—庫茲涅茨曲線（KC）。據報道，“2012年，中國前5％最富家庭的收入占全國家庭收入的23％。5％最窮家庭的收入只占全國家庭收入的0.1％。“2012年，中國一個家庭的平均年收入是1.3萬人民幣，或2100美元。上海家庭的平均年收入超過2.9萬人民幣，或4700美元，而甘肅省一個家庭的平均年收不過是1.14萬人民幣，不到2000美元。“城市家庭平均收入約為2600美元，農村地區為1600美元。”在中國貧富不均實在已經成為一個嚴重的問題。根據庫茲涅茨曲線的預兆，中國貧富不均的現象以后會減少。2021/9/1158第二是環境污染：環境質量與增長的權衡—環境庫茲涅茨曲線（EKC)：1991年美國經濟學家Grossman和Krueger首次實證研究了環境質量與人均收入之間的關系，指出了污染與人均收入間的關系為“污染在低收入水平上隨人均GDP增加而上升，高收入水平上隨GDP增長而下降”。1992年世界銀行的《世界發展報告》以“發展與環境”為主題，擴大了環境質量與收入關系研究的影響。1993年Panayotou借用1955年庫茲涅茨界定的人均收入與收入不均等之間的倒U型曲線，首次將這種環境質量與人均收入間的關系稱為環境庫茲涅茨曲線（EKC）。EKC揭示出環境質量開始隨著收入增加而退化，收入水平上升到一定程度后隨收入增加而改善，即環境質量與收入為倒U型關系。2021/9/1159第三是非法行為：公平與正義的權衡—社會庫茲涅茨曲線（SKC）。中國公民的非法行為與經濟改革開始之前相比是增加了，證明中國的非法行為的庫茲涅茨曲線還在向上傾斜的一部分。非法行為包括偽造消費品，導致消費者的疾病甚至死亡；還包括不遵守版權所有的法律。此外，一些中國政府官員虐待公民的行為也是非法的。當中國公民通過法定程序來保護自己，他們仍然可以被中央或地方政府官員違反法律的迫害。此外，政府官員還會受賄賂和貪污，因為這種非法行為可得經濟利益。上述的非法行為繼續增加，還沒有達到庫茲涅茨曲線下降的階段。2021/9/1160三種庫茲涅茨曲線仍然在上升的階段，可以說中國的經濟發展還未成熟。樂觀的是，根據庫茲涅茨曲線這三個問題未來會得到改善。2021/9/1161金融業的機遇增長金融城鎮化金融普惠金融綠色金融：碳金融、能源金融2021/9/1162二、金融改革的原則、領域與內容金融改革的原則金融改革的領域與內容2021/9/1163金融改革的原則堅持金融服務實體經濟的本質要求，提高金融服務實體經濟的能力堅持市場配置金融資源的改革導向，市場在配置金融資源中的決定性作用堅持把防范化解風險作為金融工作生命線，提高防范化解金融風險的能力堅持自主漸進安全共贏的開放方針，在確保國家經濟金融安全的基礎上提高金融對外開放水平加強金融基礎建設，改善金融發展環境完善金融調控體系，改進金融監管2021/9/1164金融的功能：促進儲蓄向投資的轉化支付與結算：金融體系為交易提供清算和支付服務集聚與分割：提供集聚資源的機制和分割企業股份的服務資金的跨時期與跨地區的配置提供信息：價格發現機制風險管理提供激勵2021/9/1165通過金融體系實現的資金流動金融中介機構金融市場間接融資直接融資貸款者-儲蓄者1.居民2.工商企業3.政府4.外國人資金資金資金借款者-消費者1.工商企業2.政府3.居民4.外國人資金資金金融市場直接融資資金資金資金2021/9/1166投資者籌資者中介機構市場組織者監管者2021/9/1167金融改革的領域和內容2021/9/11682021/9/1169金融改革的領域和內容金融市場與金融機構國有商業銀行改革政策性金融機構改革合約性金融機構改革證券市場和證券公司改革保險業改革中小企業金融服務改革農村金融服務改革市場化與國際化利率市場化匯率市場化人民幣國際化外匯儲備管理資本項目可兌換金融安全網存款保險機制金融監管2021/9/1170三、主要領域的改革利率市場化政策性金融機構改革資本市場改革發展普惠金融存款保險機制建設加強金融監管2021/9/1171利率市場化利率市場化現狀1996年我國以放開同業拆借市場利率為突破口，正式啟動了利率市場化改革。分幾步放開國內外幣存貸款利率，這主要發生在2004年之前。2003年之前，銀行定價權浮動范圍只限30%以內，2004年貸款上浮范圍擴大到基準利率的1.7倍。2004年10月，貸款上浮取消封頂，下浮的幅度為基準利率的0.9倍。與此同時，允許銀行的存款利率都可以下浮，下不設底，但不可較基準利率上浮。隨著各種票據、公司類債券的發展，特別是OTC市場和二級市場交易不斷擴大使價格更為市場化，很多企業，特別是質量比較好的企業，可以選擇發行票據和企業債來進行融資，其價格已經完全不受貸款基準利率的限制。2021/9/1172擴大商業性個人住房貸款的利率浮動范圍。2006年8月，浮動范圍擴大至基準利率的0.85倍；2008年5月汶川特大地震發生后，為支持災后重建，人民銀行于當年10月進一步提升了金融機構住房抵押貸款的自主定價權，將商業性個人住房貸款利率下限擴大到基準利率的0.7倍。2012年6月，進一步擴大利率浮動區間。存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。2013年7月，進一步推進利率市場化改革，自2013年7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制。2021/9/1173人民幣存款利率管制產生的問題高通貨膨脹下存款縮水，引發存款減少和表外化。CPI與一年期定期存款利率對比圖2021/9/1174受保護的存貸款利差使“銀行獲得利潤太容易了”。2021/9/11752021/9/1176利率市場化改革構建市場化利率體系央行政策利率：屬于貨幣政策的操作目標，是短期限的、針對批發性融資的利率，本質上是央行吞吐基礎貨幣以及銀行間調劑基礎貨幣的價格。市場利率：包括貨幣市場利率、債券市場利率和銀行存貸款利率。屬于貨幣政策的中間目標。利率傳導渠道：從政策利率到市場利率的傳導渠道。2021/9/1177加快推進存款利率市場的進程完善Shibor：推進金融市場基準利率體系建設，進一步發揮上海銀行間同業拆放利率的基準作用。定位：一種市場利率，反映信用等級比較高的銀行之間進行無擔保、批發性融資的利率。市場化應用完善形成機制2021/9/1178推進政策性金融機構改革政策性金融機構：由政府或政府機構發起、出資創立、參股或擔保的，不以利潤最大化為經營目的，在特定的業務領域內從事政策性融資活動，以貫徹政府的社會經濟政策或意圖的金融機構。我國的政策性金融機構：國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行。2021/9/1179中國政策性金融機構存在的問題國家開發銀行改革：商業化改革出現反復。中國進出口銀行：政策性和商業性業務混淆。中國農業發展銀行：業務越來越混合。核心問題：政策性金融機構一國家利益、國家戰略需要等為業務價值，政策性業務與商業性業務之間存在“內在沖突”。2021/9/1180政策性金融機構改革的可能方向定位：利用國家信用彌補部分領域的市場失靈業務：政府指令業務；政府委托、招標業務監管：以財政約束為核心，納入中央政府預算管理，業務由財政部門專門管理。2021/9/1181資本市場改革《決定》：健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展并規范債券市場，提高直接融資比重。2021/9/1182資本市場發展存在的問題證券監管的公信力下降：證券監管的目標是打擊證券市場上的違法違規交易，保護投資者的合法權益不受侵害，從而維護投資者對證券市場的長期信心。我國證券市場面臨的關鍵問題就是監管不力：監管當局與監管對象（證券公司、基金公司和上市公司以及交易所）間存在利益交換：裙帶資本市場？；監管當局與監管對象“利益捆綁”；發行制度的行政審批色彩沒有根本改變；對投資者保護不夠監管當局的“股指情結”2021/9/11832021/9/1184證券業對實體經濟的服務能力有限證券業在金融體系中被邊緣化：2011年底，證券公司總資產1.57萬億元，占金融業的1.25%。2021/9/1185資本市場改革的可能方向監管：保護投資者利益股票發行制度：注冊制市場基礎設施建設：公司信用類債券市場、國債期貨市場、資產證券化、擴大開放等。證券公司的發展：債券市場的發展：地方政府債、公司債等2021/9/1186發展普惠金融2012年中央金融工作會議：為經濟社會發展提供更多優質金融服務。金融行業要大力提升服務功能，擴大服務覆蓋面，加大對薄弱領域的金融支持。重點支持經濟結構調整、節能減排、環境保護和自主創新，特別要加快解決農村金融服務不足、小型微型企業融資難問題。普惠金融（包容性金融體系）2021/9/1187普惠金融：農村金融（1）中國農村金融體系現狀：政策性金融、商業性金融和合作性金融相互依存的農村金融體系政策性金融：中國農業發展銀行商業性金融：中國農業銀行合作性金融：農村信用合作社（村鎮銀行）2021/9/1188普惠金融：農村金融（2）過去20多年的金融改革始終沒有改善農村金融的弱勢局面。1.農村金融覆蓋面：截止2011年底，尚有1696個金融空白鄉鎮。2.涉農金融機構：定位不明確，服務重點趨同，優勢得不到充分發揮。3.各類金融機構服務“三農”：口是心非。4.農村商業銀行、村鎮銀行：脫農化趨勢2021/9/1189普惠金融：農村金融（3）中國農村金融需求一般特點規模小：農業經營規模決定期限：農業生產的周期性風險：農產品的低需求彈性和低收入彈性農產品價格波動大，收益偏低抵押品：流動性差，且一般價值較低2021/9/1190普惠金融：農村金融（4）措施一：引導金融機構積極服務農村金融農村金融的優惠政策：業務優惠而非機構優惠涉農貸款利率：市場化開放農村金融市場：鼓勵多種資本形態、更多金融機構進入農村地區多層次農村金融體系建設：農村金融監管：農村信用環境：用現代信息技術促進農村金融發展2021/9/1191普惠金融：農村金融（5）措施二：發展普惠金融，建立真正的農村合作金融體系建立農戶廣泛參與的風險共擔合作機制農村合作金融體系：覆蓋面廣，層次、職責分明農村合作金融體系與鄉村治理、新型農業生產經營組織合作或結合。2021/9/1192普惠金融：小企業融資（1）小企業融資難是一個世界難題，中國政府一直非常重視小企業融資難的問題：2012年中央金融工作會議提出“特別要加快解決小型微型企業融資難問題”。2012年3月：溫州金融綜合改革試點。2021/9/1193普惠金融：小企業融資（2）小企業融資難的核心障礙：貸款風險大？小企業貸款存在規模不經濟？小企業治理結構不完善、財務數據質量不高、缺乏高質量抵押品？小企業與國有銀行之間“所有制不匹配”？實質：小企業信息的特殊性。2021/9/1194普惠金融：小企業融資（3）發展面向小企業的金融機構：擴大金融業對內對外開放，在加強監管前提下，允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構。規范化、陽光化民間金融發展合作性金融：社區金融引導大中型銀行服務小企業融資：適當擴大基層機構的貸款決策權。2021/9/1195建立存款保險制度2013年11月27日，中國央行副行長易綱表示：計劃不久后推出銀行存款保險制度。據報道，由國務院法制辦牽頭，央行、財政部、銀監會、發改委聯合制定的《存款保險條例》已進入最后的草擬階段。2021/9/1196存款保險制度源于20世紀30年代大蕭條時期的美國，《格拉斯—斯蒂格爾法案》1933年出臺，明確提出1934年建立美國聯邦存款保險公司（FDIC）。據統計到2012年底，已有超過100個國家和地區建立了存款保險機制。在G20國家中，除了南非、沙特以及中國外，其余國家都建立了存款保險機制。2021/9/1197存款保險制度是一種金融保障制度，是指由符合條件的各類存款性金融機構集中起來建立一個保險機構，各存款機構作為投保人按一定存款比例向其繳納保險費，建立存款保險準備金，當成員機構發生經營危機或面臨破產倒閉時，存款保險機構向其提供財務救助或直接向存款人支付部分或全部存款，從而保護存款人利益，維護銀行信用，穩定金融秩序的一種制度。美國聯邦存款保險公司2021/9/1198國際上通行的理論是把存款保險分為隱性存款保險和顯性存款保險兩種。隱性的存款保險制度則多見于發展中國家或者國有銀行占主導的銀行體系中，指國家沒有對存款保險做出制度安排，但在銀行倒閉時，政府會采取某種形式保護存款人的利益，因而形成了公眾對存款保護的預期。顯性的存款保險制度是指國家以法律的形式對存款保險的要素機構設置以及有問題機構的處置等問題做出明確規定。2021/9/1199世界代表性國家的存款保險機制組織架構機制設計職能安排美國以FDIC為核心，1970年成立的全美信用合作社股份保險基金（NCUIF）為補充自愿和強制相結合的制度，聯邦體系成員銀行必須參加，其他銀行自愿參加，按風險差別費率定期繳納保費職能廣泛，既包括事后的存款保險和處置問題參保機構的職能，也包括事前的審慎監管職責，以限制金融機構過度承擔風險。英國由金融服務局（FSA）于2001年合并原有的多個補償計劃，形成統一的金融服務補償計劃（FSCS）實行強制性保險制度。承擔“單一付款箱”職能，基本處于被動賠付地位。日本介于美、英之間。多元化的保險體系由根據1971年《存款保險法》設立的日本存款保險公司（DICJ）和1973年設立的農業、漁業合作社儲蓄保險公司（AFCSIC）組成。強制性保險制度。不承擔監管職能，但可以主動采取多元化的方式處置問題參保機構。2021/9/11100存款保險機制的作用與缺陷重要作用完善金融安全網，維護金融穩定促進市場競爭，增強金融體系活力合理分攤救助成本，減輕對財政和央行的影響缺陷逆向選擇道德風險2021/9/11101中國的存款保險制度1993年《國務院關于金融體制改革的決定》提出要建立存款保險基金；2012年《金融業發展和改革“十二五”規劃》明確指出，要“建立健全存款保險制度”。十八屆三中全會：建立存款保險制度，完善金融機構市場化退出機制。2021/9/11102中國存款保險制度的建立與完善中國隱性存款保險應該顯性化存款保險的配套措施與利率市場化進程相協調重視制度設計加強金融機構的公司治理加強宏觀審慎監管防范存款保險機制建立中的風險2021/9/11103加強金融監管國際金融監管改革情況在國際上，金融監管改革以BaselⅢ（巴塞爾協議第三版）和美國的《多德—弗蘭克法案》為代表。由美國次貸危機引起的全球金融大危機引發了國際金融監管大改革。巴塞爾委員會在其中扮演著重要角色，資本監管改革是其中的重要內容。《巴塞爾協議Ⅲ》于2010年通過。2021/9/11104巴塞爾協議Ⅲ三大支柱（最低監管要求、監督檢查和信息披露）的基本框架保持了不變，主要改革第一支柱，第二和第三支柱有所調整。監管工具以資本充足率監管為主，引入流動性風險監管監管理念以微觀審慎監管為主，宏觀審慎監管，主要體現為逆周期資本緩沖和對系統重要性銀行的附加資本要求在資本充足率監管方面，提高資本質量、風險加權資產計量的覆蓋面以及最低監管資本要求，并引入杠桿率作為資本充足率的補充。2021/9/11105BaselⅢ的主要內容巴塞爾Ⅲ在巴塞爾Ⅱ的基礎上所作的修改主要有：巴塞爾Ⅲ提高資本充足率建立逆周期監管框架引入杠桿比率監管指標引入流動性監管指標2021/9/11106多德-弗蘭克法案多德-弗蘭克法案被認為是“大蕭條“以來最全面、最嚴厲的金融改革法案，將成為與“格拉斯－斯蒂格爾法案”（《1933年銀行法案》）比肩的又一塊金融監管基石，并為全球金融監管改革樹立新的標尺。三大核心內容一、擴大監管機構權力，破解金融機構“大而不能倒”的困局，允許分拆陷入困境的所謂“大到不能倒”（Toobigtofall）的金融機構和禁止使用納稅人資金救市；可限制金融高管的薪酬。二、設立新的消費者金融保護局，賦予其超越監管機構的權力，全面保護消費者合法權益；三、采納所謂的“沃克爾規則”，即限制大金融機構的投機性交易，尤其是加強對金融衍生品的監管，以防范金融風險。2021/9/11107國際金融監管改革的特點綜合地看，國際金融監管改革的特點：1.審慎監管：分為針對單個金融機構安全和穩健的監管（微觀審慎監管）、針對金融系統安全和穩健以及金融系統和實體經濟相互作用的監管（宏觀審慎監管）。其中，宏觀審慎監管是價格監管改革的核心內容之一，包括兩個維度：跨機構維度（針對系統重要性金融機構的監管）、時間維度（針對金融順周期性的逆周期監管）。2021/9/111082.金融市場和行為監管：包括對金融產品、金融市場機制和金融市場參與者行為的監管，使金融交易更安全、公平。3.金融消費者保護：保障金融消費者在金融交易中的權益（由于信息不對稱，金融機構具有侵害消費者權益的動機，及消費者主權理論）。4.金融監管體制改革：如何實施宏觀審慎監管？（宏觀審慎監管—中央銀行）、如何保護消費者權益？2021/9/11109中國金融監管問題監管理念：脫胎于行政管制，行政干預色彩重監管當局有做大做強本行業的動機并直接參與資源配置監管協調：機制建設滯后，不能滿足宏觀審慎監管要求系統重要性金融機構的監管與國家控參股大金融機構之間的矛盾沖突2021/9/11110金融監管改革方向金融監管，實際上涉及兩個維度：效率維度和安全/公平維度，因此：1.監管理念：金融消費者保護2.理順金融監管體制：在分業監管的基礎上促進監管協調，組建“金融穩定委員會”3.加強“打到不能倒”金融機構的監管2021/9/11111敬請批評！謝謝！2021/9/11112包容性金融體系這個概念來源于英文“inclusivefinancialsystem”。是聯合國系統率先在宣傳2005小額信貸年時廣泛運用的詞匯。其基本含義是：能有效、全方位地為社會所有階層和群體提供服務的金融體系。目前的金融體系并沒有為社會所有的人群提供有效的服務，聯合國希望通過小額信貸（或微型金融）的發展，促進這樣的金融體系的建立。2021/9/11113包容性金融體系的內涵（1）首先是一種理念：2006年諾貝爾和平獎得主、孟加拉鄉村銀行總裁尤納斯教授說：信貸權是人權。就是說，每個人都應該有獲得金融服務機會的權利。只有每個人擁有金融服務的機會，才能讓每個人有機會參與經濟的發展，才能實現社會的共同富裕，建立和諧社會與和諧世界。

（2）為讓每個人獲得金融服務機會，就要在金融體系進行創新，包括制度創新、機構創新和產品創新。

（3）由于大企業和富人