第五章企業償債能力分析會計報表分析>>第五章>>目錄第五章企業償債能力分析會計報表分析>>第五章>>目錄第二節短期償債能力分析第一節償債能力指標構成及分析意義內容講解第三節長期償債能力分析會計報表分析>>第五章>>內容講解第二節短期償債能力分析第一節償債能力指標構成及分析意一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義●●●●●短期償債能力是指企業用其流動資產償還流動負債的能力，它反映企業償付即將到期債務的實力。短期償債能力反映企業產生現金的能力，它取決于可以在近期變現的流動資產的數量。

(一)短期償債能力指標構成要素會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義

(一)短期償債能力指標構成要素反映企業短期償債能力指標的比率流動比率現金比率營運資金速動比率●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義1.營運資金

(一)短期償債能力指標構成要素營運資金是指流動資產減去流動負債的差額，是反映短期償債能力的一項基本指標。營運資金＝流動資產－流動負債公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標第一節償債能力指標構成及分析意義營運資金數額越大，說明不能償債的風險越小；反之，企業部分長期資產以流動負債作為資金來源，企業不能償債的風險很大。短缺：會迫使企業為了維持正常的經營和信用，在不合適的時機、按不利的利率進行不利的借款。從而影響利息和股利的支付能力。

營運資金的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義營運資金數額越大第一節償債能力指標構成及分析意義

過多的持有營運資金，意味著流動負債少而流動資產多，不利于企業提高盈利能力。流動負債過少也說明企業利用無息負債擴大經營規模的能力較差。因此，企業應保持適當的營運資金規模。由于營運資金是流動資產與流動負債之差，是個絕對數，如果企業之間規模相差很大，絕對數相比的意義有限。

營運資金的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義過多的持有營運資一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義2.流動比率

(一)短期償債能力指標構成要素流動比率是衡量企業流動資產在短期債務到期前可變為現金，用于償還流動負債的能力，表明企業每1元錢流動負債有多少元流動資產作為支付的保障。公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標第一節償債能力指標構成及分析意義對債權人來說，此項比率越高越好，該比率越高債權越有保障。在會計實務工作中，一般認為企業合理的最低流動比率是200%。流動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義對債權人來說，此第一節償債能力指標構成及分析意義流動比率的計算與分析1.從合理利用資金的角度而言，各行各業、各不同企業應根據自身的情況和行業特點，確定一個流動比率的最佳點。流動比率過高，往往說明企業在資金使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好的投資或其他方面。如存貨周轉較快、結算資產較好的企業，其流動比率可以小于2，既能滿足償債需要，又使該比率不致過高。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義流動比率的計算與分析第一節償債能力指標構成及分析意義流動比率的計算與分析2.當企業用流動資產償還流動負債或通過增加流動負債來購買流動資產時，流動比率計算公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成流動比率本身的變化。流動比率的這一特點，使得企業管理當局有可能在該比率不理想時，通過年末突擊性償還短期負債，下年初再舉借新債等手段粉飾其流動比率的狀況。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義流動比率的計算與分析一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義3.速動比率

(一)短期償債能力指標構成要素速動比率是衡量企業流動資產中可立即用于償還流動負債的能力，這個指標也被稱為酸性測試比率。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節酸性測試比率:金融名詞，字面上的意思是吧一枚銅板丟進酸性溶液中，便可得知它是不是真金。一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義3.速動比率

(一)短期償債能力指標構成要素

速動資產＝流動資產－存貨公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義3.速動比率理論上是一項嚴謹的測試，一項用以衡量一家公司是否擁有足夠的短期資產(即在無需出售庫存的情況下解決其短期負債)的嚴謹的測試。當該比率超過100％，亦即速動資產大于流動負債時，認為借款人有足夠的償債能力。計算方法：（現金+應收賬款+短期投資）÷流動負債

(一)短期償債能力指標構成要素●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義4.現金比率

(一)短期償債能力指標構成要素現金比率是指現金等價物和短期證券與流動負債的比率。公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義4.現金比率

(一)短期償債能力指標構成要素

●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節

現金比率=(貨幣資金+短期有價證券)÷流動負債。現金比率通過計算公司現金以及現金等價資產總量與當前流動負債的比率，來衡量公司資產的流動性。

現金比率是速動資產扣除應收賬款后的余額與流動負債的比率。最能反映企業直接償付流動負債的能力。現金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業流動資產未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業機會成本增加。一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義長期償債能力指標主要反映企業償還到期長期債務的能力。

(二)長期償債能力指標構成要素●●●●●資產負債率產權比率利息保障倍數有形凈值債務率銷售利息比率反映長期償債能力的指標會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義1.資產負債率

(二)長期償債能力指標構成要素資產負債率是衡量企業利用債權人提供的資金進行經營活動的能力，也用以反映債權人發放貸款的安全程度。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義2.產權比率

(二)長期償債能力指標構成要素產權比率是負債總額與股東權益總額之間的比率，是衡量長期償債能力的指標之一，也稱為債務股權比率。其計算公式如下：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義3.有形凈值負債率

(二)長期償債能力指標構成要素有形凈值債務率是企業負債總額與有形凈值的比率。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義4.銷售利息比率

(二)長期償債能力指標構成要素銷售利息比率是指企業一定時期的利息費用占銷售額的比率。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義5.利息保障倍數

(二)長期償債能力指標構成要素利息保障倍數，是指企業在一定時期內獲取的收益與所需支付的債務利息之間的比值，也稱為已獲利息倍數。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義6.營運資金與長期負債比率

(二)長期償債能力指標構成要素是指企業的營運資金與長期債務的比例關系，其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義7.長期負債比率

(二)長期償債能力指標構成要素長期負債比率，是從總體上判斷企業債務狀況的一個指標，它是長期負債與資產總額的比率。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標二、償債能力指標分析的意義第一節償債能力指標構成及分析意義

現實意義1.可以比較全面地分析企業歷年短期償債的風險，確定適當的指標比率，樹立企業良好的信譽。2.可以揭示企業年度收益與償還長期債務能力之間的關系。3.通過對影響償債能力的其它因素進行比較分析，有利于企業采取有效措施，提高償還債務的能力，維護企業的信譽，從而穩健地控制企業未來的風險，使企業在市場經濟中立于不敗之地。4.可以反映并據以評價企業的財務狀況或發現經營中存在的問題，從而揭示企業生產經營的全貌，為投資者、債權人和企業管理當局作決策提供可靠的依據。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節二、償債能力指標分析的意義第一節償債能力指標構三、償債能力指標分析應注意的問題第一節償債能力指標構成及分析意義進行會計報表分析時，計算各項指標使用的會計報表數據不一定反映真實情況。1.原因1.比率分析所用的各種數據，一般都未按物價水平加以調整。因此，報表分析結果經常會受到物價變動因素的干擾而失去應有的意義。2.非流動資產的余額，是按歷史成本減折舊或攤銷計算的，不代表現行成本或變現價值。3.有些項目，如科研開發支出和廣告支出，從理論上看是資本支出，但發生時已立即列作當期的費用。4.有些項目是估計的，如無形資產攤銷和開辦費攤銷，但這種估計未必準確。5.發生了非常或偶然的事項，如資產盤盈或壞賬損失，可能歪曲本期的凈收益，使之不能反映盈利的正常水平。6.●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節三、償債能力指標分析應注意的問題第一節償債能力二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析內容講解一、償債能力分析所需的會計報表數據資料三、影響短期償債能力的其他因素●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析內容講解一、償債能力分析所需的會計報來數據資料第二節短期償債能力分析●●●●●A公司的簡要資產負債表、利潤表。會計報表分析>>第五章>>第二節一、償債能力分析所需的會計報來數據資料第二節短期償二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例1】根據A公司的資料，可以計算出該公司2006年末和2007年末的營運資金。

(一)營運資金的計算與分析2006年末營運資金＝6100000－2200000＝3900000(元)2007年末營運資金＝7000000－3000000＝4000000(元)●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析營運資金數額越大，說明不能償債的風險越小。

(一)營運資金的計算與分析●●●●●通過計算得出該公司的營運資金2006年末為390萬元，2007年未為400萬元。企業用流動資產償還全部流動負債，剩余的是營運資金。本例的A公司2006年、2007年營運資金均已超過流動負債數額，這說明該公司短期償債能力較強。會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析由于營運資金是流動資產與流動負債之差，是個絕對數，如果企業之間規模相差很大，絕對數相比的意義有限。

(一)營運資金的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例2】根據A公司的資料，按公式可計算出流動比率。

(二)流動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析對債權人來說，此項比率越高越好，該比率越高債權越有保障。在會計實務工作中，一般認為企業合理的最低流動比率是200%。基于這一標準，A公司年初、年末流動比率是基本正常的。

(二)流動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析●●●●●1.我國部分行業流動比率參考值為：汽車業1.1、房地產1.2、制藥1.25、建材1.25、化工1.2、家電1.5、計算機2、電子1.45、商業1.65、機械1.8。需要指出的是，這種比較通常并不能說明流動比率為什么高或低，要找出過高或過低的原因還必須分析流動資產和流動負債所包括的內容以及經營相關因素。會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析2.從合理利用資金的角度而言，各行各業、各不同企業應根據自身的情況和行業特點，確定一個流動比率的最佳點。流動比率過高，往往說明企業在資金使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好的投資或其他方面。如存貨周轉較快、結算資產較好的企業，其流動比率可以小于2，既能滿足償債需要，又使該比率不致過高。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析3.當企業用流動資產償還流動負債或通過增加流動負債來購買流動資產時，流動比率計算公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成流動比率本身的變化。流動比率的這一特點，使得企業管理當局有可能在該比率不理想時，通過年末突擊性償還短期負債，下年初再舉借新債等手段粉飾其流動比率的狀況。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析4.流動資產的長期化問題。理論上說，流動資產是指能夠在一年內變現或耗用的資產，實際上資產負債表上的流動資產總有一些是已經“沉淀”了一年以上不可能在一年變現的，如長期積壓的存貨和長期掛賬的應收款項等。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析5.流動資產中虛擬資產的問題。在資產負債表的流動資產部分，有一些項目，如待攤費用（不存在）等，實際是虛擬資產，已經不能用于償還債務，計算流動比率時最好也要扣除。考慮以上兩點，賬面未扣除虛擬資產的流動比率就有可能高估企業的短期償債能力。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析6.流動比率還會掩蓋流動資產或流動負債的內部結構性矛盾，這也是流動比率指標的又一個缺陷，即使流動比率高，可能是存貨積壓或滯銷的結果，也可能是應收賬款大量掛賬或三角債的結果，甚至還可能是擁有過多的現金而未很好地加以利用的緣故，這些都會影響企業的正常經營和獲利能力。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析7.流動資產的變現時間結構與流動負債的償還時間結構很難做到一致，即使流動比率較高，有時也難以滿足償付流動負債的需要。為彌補流動比率的這一缺陷，財務人員還必須注意觀察速動比率和現金比率等指標。因此，即使一個企業有一個較高的流動比率，也不要就此認為企業的短期償債能力就一定好。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例3】根據A公司的資料，計算速動比率。

(三)速動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(三)速動比率的計算與分析1.如果流動比率較高，而流動資產的流動性卻很低，則企業償債能力仍然不高。速動比率是對流動比率的補充，它們的關系取決于存貨的變化方向和變化速度，或兩個比率同方向同比例變化，或同方向不同比例變化，或按不同方向變化。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(三)速動比率的計算與分析2.一般認為，企業正常的速動比率為100％，低于100％的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但這個比率并不是絕對的，不同的行業應該有所差別，所以要參照同行業資料和本企業歷史情況進行判斷。部分行業速動比率的參考值為：汽車業0.85、房地產0.65、制藥0.9、化工0.9、家電0.9、商業0.45、機械0.9。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(三)速動比率的計算與分析3.由于各行業之間的差別，速動資產計算可以采用不同方法：(1)速動資產＝流動資產－存貨－待攤費用(2)速動資產＝現金＋交易性金融資產＋應收賬款凈額●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析保守速動比率，也稱為超速動比率。

(三)速動比率的計算與分析公式

應收賬款凈額包括應收票據。應收賬款的變現能力是影響速動比率可信性的重要因素。賬面上的應收賬款不一定都能變成現金，有時也會因貼現、抵押、客戶破產等使其變現能力受到影響，甚至出現壞賬，從而最終影響到企業的短期償債能力。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

速動資產夠用天數指根據預計的營業開支，現有的速動資產足夠支用的天數。

(三)速動比率的計算與分析公式

●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例4】A公司2007年年末的速動資產為573萬元，根據近年來的開支記錄，預計2008年營業總開支1525萬元，其中非現金開支150萬元，計算速動資產夠用天數。

(三)速動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例5】根據A公司的資料，計算現金比率。

(四)現金比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(四)現金比率的計算與分析1.現金類資產對流動負債比率反映企業的即刻變現能力，意味著作為償債保證的資產是變現力為百分之百的資產，因而，以現金類資產償還流動負債也具有百分之百的穩定性和安全性，以此衡量企業償還流動負債能力更為穩健。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(四)現金比率的計算與分析2.企業在進行會計分析時需要從最保守的角度對流動性進行分析，如在企業已將應收賬款和存貨作為抵押品的情況下，或者當財務分析人員懷疑企業存貨和應收賬款存在流動性問題時，評價企業短期償債能力的最好指標就是現金比率。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(四)現金比率的計算與分析3.使用這一比率時，還必須注意現金及有價證券的內涵變化。比如某些限定用途、不得隨便動用的現金，減少了企業實際可用的現金數量；而某些賬面價值不能準確反映其市價變動的有價證券，應對其按照實際價格進行相應調整，才能揭示其真正的變現價值等。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(四)現金比率的計算與分析4.現金比率固然能反映企業的直接支付能力，但企業沒必要總是保持足以償還流動負債的貨幣資金和短期證券，因為這差不多相當于流動負債所籌集的資金沒有得到利用。因此，在評價企業變現能力和短期償債能力時，不宜將現金比率作為主要指標，它只是表明企業在最壞情況下對短期債務的應變能力。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

短期償債能力指標的關系●●●●●存貨、待攤費用等應收票據、應收賬款短期投資流動資產速動資產資產現金類貨幣資金現金比率速動比率流動比率流動負債流動比率、速動比率與現金比率的關系圖會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析三、影響短期償債能力的其他因素第二節短期償債能力分析

(一)增強變現能力的因素●●●●●可動用的銀行貸款指標影響變現能力的因素償債能力的聲譽準備很快變現的長期資產會計報表分析>>第五章>>第二節三、影響短期償債能力的其他因素第二節短期償債能力三、影響短期償債能力的其他因素第二節短期償債能力分析

(二)削弱變現能力的因素●●●●●未作記錄的或有負債削弱變現能力的因素其他表外項目擔保責任引起的負債會計報表分析>>第五章>>第二節三、影響短期償債能力的其他因素第二節短期償債能力二、影響長期償債能力的其他因素第三節長期償債能力分析內容講解一、長期償債能力的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節二、影響長期償債能力的其他因素第三節長期償債能力分析內容講一、長期償債能力的計算與分析第三節長期償債能力分析●●●●●【例6】根據A公司的資料，計算資產負債率。

(一)資產負債率的計算與分析會計報表分析>>第五章>>第三節一、長期償債能力的計算與分析第三節長期償債能力分析●●●

第三節長期償債能力分析

資產負債率反映了在總資產中有多大的比例是通過借債籌集的，即舉債經營程度，它也可以用來衡量企業在清算時保護債權人利益的程度，即負債保障程度。

(一)資產負債率的計算與分析●●●●●

從理論上講，一般認為資產負債率為50％為宜，如果高于100％則表明企業資不抵債，視為達到破產界限。財務分析時，應結合行業特點、企業收支水平、收支現狀、營業周期以及特定時期宏觀信貸政策等多種因素綜合考慮。從上例中的計算結果看，A公司年末資產負債比率略高于50％，問題不大，但與期初相比，有上升趨勢，企業應引起注意。會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析資產負債率反映了在總

第三節長期償債能力分析

(一)資產負債率的計算與分析●●●●●1.不同的信息使用者分析的角度也不同(1)對債權人來講，負債比率越小越好。(2)投資者：所關心的是全部資本盈利率是否超過借入資金的利息率，當資本盈利率超過借入資金的利息率時，負債比率越高，企業獲利越大，投資者的投資回報就越高；反之，則投資者的投資回報就越低。（3）企業管理層：資產負債率反映了其經營策略。會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析(一)資產負債率的計

第三節長期償債能力分析

(一)資產負債率的計算與分析●●●●●2.當資產負債率在50%與100%之間變化時，屬于“黃燈區”，表明企業負債較重，企業資產的大部分或全部是負債形成的。這類企業的經營和財務風險較大，對投資者和債權人都不利。當資產負債率超過臨界點，大于100%時，企業便進入“紅燈區”，財務狀況處于“紅燈區”時，應對企業經營理財活動中存在的問題進行分析，找出虧損源，采取積極的對策。會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析(一)資產負債率的計

第三節長期償債能力分析

(一)資產負債率的計算與分析●●●●●3.適度的資產負債率水平或適度的負債經營規模也要綜合考慮若干因素來確定。(1)經濟周期(2)行業性質(3)資金市場(4)企業介入直接資本市場的程度(5)企業經濟效益水平(6)文化傳統和理財風險態度會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析(一)資產負債率的計

第三節長期償債能力分析

(一)資產負債率的計算與分析●●●●●4.降低資產負債率和優化資本結構的主要措施：(1)深化經濟體制改革，建立健全社會主義市場經濟體制，強化企業的預算約束；(2)深化企業產權體制改革，完善企業法人治理結構；(3)大力發展和逐步完善直接資本市場。會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析(一)資產負債率的計

第三節長期償債能力分析【例7】根據A公司的資料，計算該公司產權比率。

(二)產權比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析【例7】根據A公司的

第三節長期償債能力分析該項指標反映由債權人提供資本與股東提供資本的相對關系，反映企業基本財務結構是否穩定。一般來說，該指標為100%為最佳，但也不能一概而論。產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構；產權比率高，是高風險、高報酬的財務結構。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業多借債可以減少利息負擔和財務風險；在經濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤，在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險。

(二)產權比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析該項指標反映由債權人

第三節長期償債能力分析

從例7中的計算結果看，該企業債權人提供的資本是股東資本的1.1349倍，如果經營不是很景氣，則表明該企業舉債經營的程度偏高，財務結構不很穩定。

(二)產權比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析從例7中的計算結果

第三節長期償債能力分析該指標同時也表明債權人的資本受到股東權益保障的程度，或者說是企業清算時對債權人利益的保障程度。從上例來看，如果A公司進行清算，債權人的利益因股東提供的資本所占比重不是很大而在求償保障上略有欠缺。

(二)產權比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析該指標同時也表明債權

第三節長期償債能力分析【例8】根據A公司的資料，計算該公司有形凈值債務率。

(三)有形凈值債務率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析【例8】根據A公司的

第三節長期償債能力分析

有形凈資產債務率是產權比率指標的延伸，是更為謹慎保守地反映在企業清算時債權人投入的資產受到股東權益保障的程度，這一指標的優劣主要通過企業不同時期的比較來說明。從長期償債能力來講，該比率越低越好。

(三)有形凈值債務率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析有形凈資產債務率是產

第三節長期償債能力分析【例9】根據A公司的資料，計算該公司銷售利息比率。

(四)銷售利息比率的計算與分析●●●●●

該項指標主要反映企業銷售狀況對利息費用償付的保障程度。會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析【例9】根據A公司的

第三節長期償債能力分析【例10】根據A公司的資料，計算該公司利息保障倍數。

(五)利息保障倍數的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析【例10】根據A公司

第三節長期償債能力分析利息保障倍數反映企業收益為所需支付利息的多少倍，借以衡量企業對長期債務的保障程度，衡量債權人的風險大小，評價企業舉債規模是否適當。利息保障倍數越大，說明企業支付利息和償還債務的能力越強，債權人利益的保障程度越高。從長遠看，企業的利息保障倍數至少要大于1，否則便不能舉債經營。

(五)利息保障倍數的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析利息保障倍數反映企業

第三節長期償債能力分析

(五)利息保障倍數的計算與分析1.利息費用的計算。公式中的利息費用一般取當期損益表中的財務費用，但此數并不準確，因為借款利息費用應包括計入當期損益(財務費用)和予以資本化兩部分，且當期財務費用項目不僅僅只有利息費用，還包括匯兌損益、利息收入等內容。因此，計算利息費用應盡量通過有關賬簿取得準確數據。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析(五)利息保障倍數的

第三節長期償債能力分析

(五)利息保障倍數的計算與分析2.利息費用的實際支付能力。由于到期債務是用現金支付的，而企業的當期利潤是依據“權責發生制”原則計算出來的，這意味著企業當期利潤可能很高，但不一定具有支付能力。所以，使用這一指標進行分析時，還應注意企業的現金流量與利息費用的數量關系。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節第三節長期償債能力分析(五)利息保障倍數的第五章企業償債能力分析會計報表分析>>第五章>>目錄第五章企業償債能力分析會計報表分析>>第五章>>目錄第二節短期償債能力分析第一節償債能力指標構成及分析意義內容講解第三節長期償債能力分析會計報表分析>>第五章>>內容講解第二節短期償債能力分析第一節償債能力指標構成及分析意一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義●●●●●短期償債能力是指企業用其流動資產償還流動負債的能力，它反映企業償付即將到期債務的實力。短期償債能力反映企業產生現金的能力，它取決于可以在近期變現的流動資產的數量。

(一)短期償債能力指標構成要素會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義

(一)短期償債能力指標構成要素反映企業短期償債能力指標的比率流動比率現金比率營運資金速動比率●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義1.營運資金

(一)短期償債能力指標構成要素營運資金是指流動資產減去流動負債的差額，是反映短期償債能力的一項基本指標。營運資金＝流動資產－流動負債公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標第一節償債能力指標構成及分析意義營運資金數額越大，說明不能償債的風險越小；反之，企業部分長期資產以流動負債作為資金來源，企業不能償債的風險很大。短缺：會迫使企業為了維持正常的經營和信用，在不合適的時機、按不利的利率進行不利的借款。從而影響利息和股利的支付能力。

營運資金的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義營運資金數額越大第一節償債能力指標構成及分析意義

過多的持有營運資金，意味著流動負債少而流動資產多，不利于企業提高盈利能力。流動負債過少也說明企業利用無息負債擴大經營規模的能力較差。因此，企業應保持適當的營運資金規模。由于營運資金是流動資產與流動負債之差，是個絕對數，如果企業之間規模相差很大，絕對數相比的意義有限。

營運資金的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義過多的持有營運資一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義2.流動比率

(一)短期償債能力指標構成要素流動比率是衡量企業流動資產在短期債務到期前可變為現金，用于償還流動負債的能力，表明企業每1元錢流動負債有多少元流動資產作為支付的保障。公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標第一節償債能力指標構成及分析意義對債權人來說，此項比率越高越好，該比率越高債權越有保障。在會計實務工作中，一般認為企業合理的最低流動比率是200%。流動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義對債權人來說，此第一節償債能力指標構成及分析意義流動比率的計算與分析1.從合理利用資金的角度而言，各行各業、各不同企業應根據自身的情況和行業特點，確定一個流動比率的最佳點。流動比率過高，往往說明企業在資金使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好的投資或其他方面。如存貨周轉較快、結算資產較好的企業，其流動比率可以小于2，既能滿足償債需要，又使該比率不致過高。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義流動比率的計算與分析第一節償債能力指標構成及分析意義流動比率的計算與分析2.當企業用流動資產償還流動負債或通過增加流動負債來購買流動資產時，流動比率計算公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成流動比率本身的變化。流動比率的這一特點，使得企業管理當局有可能在該比率不理想時，通過年末突擊性償還短期負債，下年初再舉借新債等手段粉飾其流動比率的狀況。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節第一節償債能力指標構成及分析意義流動比率的計算與分析一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義3.速動比率

(一)短期償債能力指標構成要素速動比率是衡量企業流動資產中可立即用于償還流動負債的能力，這個指標也被稱為酸性測試比率。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節酸性測試比率:金融名詞，字面上的意思是吧一枚銅板丟進酸性溶液中，便可得知它是不是真金。一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義3.速動比率

(一)短期償債能力指標構成要素

速動資產＝流動資產－存貨公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義3.速動比率理論上是一項嚴謹的測試，一項用以衡量一家公司是否擁有足夠的短期資產(即在無需出售庫存的情況下解決其短期負債)的嚴謹的測試。當該比率超過100％，亦即速動資產大于流動負債時，認為借款人有足夠的償債能力。計算方法：（現金+應收賬款+短期投資）÷流動負債

(一)短期償債能力指標構成要素●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義4.現金比率

(一)短期償債能力指標構成要素現金比率是指現金等價物和短期證券與流動負債的比率。公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義4.現金比率

(一)短期償債能力指標構成要素

●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節

現金比率=(貨幣資金+短期有價證券)÷流動負債。現金比率通過計算公司現金以及現金等價資產總量與當前流動負債的比率，來衡量公司資產的流動性。

現金比率是速動資產扣除應收賬款后的余額與流動負債的比率。最能反映企業直接償付流動負債的能力。現金比率一般認為20%以上為好。但這一比率過高，就意味著企業流動資產未能得到合理運用，而現金類資產獲利能力低，這類資產金額太高會導致企業機會成本增加。一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義長期償債能力指標主要反映企業償還到期長期債務的能力。

(二)長期償債能力指標構成要素●●●●●資產負債率產權比率利息保障倍數有形凈值債務率銷售利息比率反映長期償債能力的指標會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義1.資產負債率

(二)長期償債能力指標構成要素資產負債率是衡量企業利用債權人提供的資金進行經營活動的能力，也用以反映債權人發放貸款的安全程度。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義2.產權比率

(二)長期償債能力指標構成要素產權比率是負債總額與股東權益總額之間的比率，是衡量長期償債能力的指標之一，也稱為債務股權比率。其計算公式如下：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義3.有形凈值負債率

(二)長期償債能力指標構成要素有形凈值債務率是企業負債總額與有形凈值的比率。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義4.銷售利息比率

(二)長期償債能力指標構成要素銷售利息比率是指企業一定時期的利息費用占銷售額的比率。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義5.利息保障倍數

(二)長期償債能力指標構成要素利息保障倍數，是指企業在一定時期內獲取的收益與所需支付的債務利息之間的比值，也稱為已獲利息倍數。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義6.營運資金與長期負債比率

(二)長期償債能力指標構成要素是指企業的營運資金與長期債務的比例關系，其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標構成及分析意義7.長期負債比率

(二)長期償債能力指標構成要素長期負債比率，是從總體上判斷企業債務狀況的一個指標，它是長期負債與資產總額的比率。其計算公式為：公式●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節一、償債能力指標構成的要素第一節償債能力指標二、償債能力指標分析的意義第一節償債能力指標構成及分析意義

現實意義1.可以比較全面地分析企業歷年短期償債的風險，確定適當的指標比率，樹立企業良好的信譽。2.可以揭示企業年度收益與償還長期債務能力之間的關系。3.通過對影響償債能力的其它因素進行比較分析，有利于企業采取有效措施，提高償還債務的能力，維護企業的信譽，從而穩健地控制企業未來的風險，使企業在市場經濟中立于不敗之地。4.可以反映并據以評價企業的財務狀況或發現經營中存在的問題，從而揭示企業生產經營的全貌，為投資者、債權人和企業管理當局作決策提供可靠的依據。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節二、償債能力指標分析的意義第一節償債能力指標構三、償債能力指標分析應注意的問題第一節償債能力指標構成及分析意義進行會計報表分析時，計算各項指標使用的會計報表數據不一定反映真實情況。1.原因1.比率分析所用的各種數據，一般都未按物價水平加以調整。因此，報表分析結果經常會受到物價變動因素的干擾而失去應有的意義。2.非流動資產的余額，是按歷史成本減折舊或攤銷計算的，不代表現行成本或變現價值。3.有些項目，如科研開發支出和廣告支出，從理論上看是資本支出，但發生時已立即列作當期的費用。4.有些項目是估計的，如無形資產攤銷和開辦費攤銷，但這種估計未必準確。5.發生了非常或偶然的事項，如資產盤盈或壞賬損失，可能歪曲本期的凈收益，使之不能反映盈利的正常水平。6.●●●●●會計報表分析>>第五章>>第一節三、償債能力指標分析應注意的問題第一節償債能力二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析內容講解一、償債能力分析所需的會計報表數據資料三、影響短期償債能力的其他因素●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析內容講解一、償債能力分析所需的會計報來數據資料第二節短期償債能力分析●●●●●A公司的簡要資產負債表、利潤表。會計報表分析>>第五章>>第二節一、償債能力分析所需的會計報來數據資料第二節短期償二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例1】根據A公司的資料，可以計算出該公司2006年末和2007年末的營運資金。

(一)營運資金的計算與分析2006年末營運資金＝6100000－2200000＝3900000(元)2007年末營運資金＝7000000－3000000＝4000000(元)●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析營運資金數額越大，說明不能償債的風險越小。

(一)營運資金的計算與分析●●●●●通過計算得出該公司的營運資金2006年末為390萬元，2007年未為400萬元。企業用流動資產償還全部流動負債，剩余的是營運資金。本例的A公司2006年、2007年營運資金均已超過流動負債數額，這說明該公司短期償債能力較強。會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析由于營運資金是流動資產與流動負債之差，是個絕對數，如果企業之間規模相差很大，絕對數相比的意義有限。

(一)營運資金的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例2】根據A公司的資料，按公式可計算出流動比率。

(二)流動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析對債權人來說，此項比率越高越好，該比率越高債權越有保障。在會計實務工作中，一般認為企業合理的最低流動比率是200%。基于這一標準，A公司年初、年末流動比率是基本正常的。

(二)流動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析●●●●●1.我國部分行業流動比率參考值為：汽車業1.1、房地產1.2、制藥1.25、建材1.25、化工1.2、家電1.5、計算機2、電子1.45、商業1.65、機械1.8。需要指出的是，這種比較通常并不能說明流動比率為什么高或低，要找出過高或過低的原因還必須分析流動資產和流動負債所包括的內容以及經營相關因素。會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析2.從合理利用資金的角度而言，各行各業、各不同企業應根據自身的情況和行業特點，確定一個流動比率的最佳點。流動比率過高，往往說明企業在資金使用上不盡合理，應將其多余的資金用于收益性較好的投資或其他方面。如存貨周轉較快、結算資產較好的企業，其流動比率可以小于2，既能滿足償債需要，又使該比率不致過高。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析3.當企業用流動資產償還流動負債或通過增加流動負債來購買流動資產時，流動比率計算公式的分子與分母將等量地增加或減少，并造成流動比率本身的變化。流動比率的這一特點，使得企業管理當局有可能在該比率不理想時，通過年末突擊性償還短期負債，下年初再舉借新債等手段粉飾其流動比率的狀況。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析4.流動資產的長期化問題。理論上說，流動資產是指能夠在一年內變現或耗用的資產，實際上資產負債表上的流動資產總有一些是已經“沉淀”了一年以上不可能在一年變現的，如長期積壓的存貨和長期掛賬的應收款項等。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析5.流動資產中虛擬資產的問題。在資產負債表的流動資產部分，有一些項目，如待攤費用（不存在）等，實際是虛擬資產，已經不能用于償還債務，計算流動比率時最好也要扣除。考慮以上兩點，賬面未扣除虛擬資產的流動比率就有可能高估企業的短期償債能力。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析6.流動比率還會掩蓋流動資產或流動負債的內部結構性矛盾，這也是流動比率指標的又一個缺陷，即使流動比率高，可能是存貨積壓或滯銷的結果，也可能是應收賬款大量掛賬或三角債的結果，甚至還可能是擁有過多的現金而未很好地加以利用的緣故，這些都會影響企業的正常經營和獲利能力。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(二)流動比率的計算與分析7.流動資產的變現時間結構與流動負債的償還時間結構很難做到一致，即使流動比率較高，有時也難以滿足償付流動負債的需要。為彌補流動比率的這一缺陷，財務人員還必須注意觀察速動比率和現金比率等指標。因此，即使一個企業有一個較高的流動比率，也不要就此認為企業的短期償債能力就一定好。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例3】根據A公司的資料，計算速動比率。

(三)速動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(三)速動比率的計算與分析1.如果流動比率較高，而流動資產的流動性卻很低，則企業償債能力仍然不高。速動比率是對流動比率的補充，它們的關系取決于存貨的變化方向和變化速度，或兩個比率同方向同比例變化，或同方向不同比例變化，或按不同方向變化。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(三)速動比率的計算與分析2.一般認為，企業正常的速動比率為100％，低于100％的速動比率被認為是短期償債能力偏低。但這個比率并不是絕對的，不同的行業應該有所差別，所以要參照同行業資料和本企業歷史情況進行判斷。部分行業速動比率的參考值為：汽車業0.85、房地產0.65、制藥0.9、化工0.9、家電0.9、商業0.45、機械0.9。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(三)速動比率的計算與分析3.由于各行業之間的差別，速動資產計算可以采用不同方法：(1)速動資產＝流動資產－存貨－待攤費用(2)速動資產＝現金＋交易性金融資產＋應收賬款凈額●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析保守速動比率，也稱為超速動比率。

(三)速動比率的計算與分析公式

應收賬款凈額包括應收票據。應收賬款的變現能力是影響速動比率可信性的重要因素。賬面上的應收賬款不一定都能變成現金，有時也會因貼現、抵押、客戶破產等使其變現能力受到影響，甚至出現壞賬，從而最終影響到企業的短期償債能力。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

速動資產夠用天數指根據預計的營業開支，現有的速動資產足夠支用的天數。

(三)速動比率的計算與分析公式

●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例4】A公司2007年年末的速動資產為573萬元，根據近年來的開支記錄，預計2008年營業總開支1525萬元，其中非現金開支150萬元，計算速動資產夠用天數。

(三)速動比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析【例5】根據A公司的資料，計算現金比率。

(四)現金比率的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(四)現金比率的計算與分析1.現金類資產對流動負債比率反映企業的即刻變現能力，意味著作為償債保證的資產是變現力為百分之百的資產，因而，以現金類資產償還流動負債也具有百分之百的穩定性和安全性，以此衡量企業償還流動負債能力更為穩健。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(四)現金比率的計算與分析2.企業在進行會計分析時需要從最保守的角度對流動性進行分析，如在企業已將應收賬款和存貨作為抵押品的情況下，或者當財務分析人員懷疑企業存貨和應收賬款存在流動性問題時，評價企業短期償債能力的最好指標就是現金比率。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(四)現金比率的計算與分析3.使用這一比率時，還必須注意現金及有價證券的內涵變化。比如某些限定用途、不得隨便動用的現金，減少了企業實際可用的現金數量；而某些賬面價值不能準確反映其市價變動的有價證券，應對其按照實際價格進行相應調整，才能揭示其真正的變現價值等。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

(四)現金比率的計算與分析4.現金比率固然能反映企業的直接支付能力，但企業沒必要總是保持足以償還流動負債的貨幣資金和短期證券，因為這差不多相當于流動負債所籌集的資金沒有得到利用。因此，在評價企業變現能力和短期償債能力時，不宜將現金比率作為主要指標，它只是表明企業在最壞情況下對短期債務的應變能力。●●●●●會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析

短期償債能力指標的關系●●●●●存貨、待攤費用等應收票據、應收賬款短期投資流動資產速動資產資產現金類貨幣資金現金比率速動比率流動比率流動負債流動比率、速動比率與現金比率的關系圖會計報表分析>>第五章>>第二節二、短期償債能力計算及分析第二節短期償債能力分析三、影響短期償債能力的其他因素第二節短期償債能力分析

(一)增強變現能力的因素●●●●●可動用的銀行貸款指標影響變現能力的因素償債能力的聲譽準備很快變現的長期資產會計報表分析>>第五章>>第二節三、影響短期償債能力的其他因素第二節短期償債能力三、影響短期償債能力的其他因素第二節短期償債能力分析

(二)削弱變現能力的因素●●●●●未作記錄的或有負債削弱變現能力的因素其他表外項目擔保責任引起的負債會計報表分析>>第五章>>第二節三、影響短期償債能力的其他因素第二節短期償債能力二、影響長期償債能力的其他因素第三節長期償債能力分析內容講解一、長期償債能力的計算與分析●●●●●會計報表分析>>第五章>>第三節二、影響長期償債能力的其他因素第三節長期償債能力分析內容講一、長期償債能力的計算與分析第三節長期償債能力分析●●●●●【例6】根據A公司的資料，計算資產負債率。

(一)資產負債率的計算與分析會計報表分析>>第五章>>第三節一、長期償債能力的計算與分析第三節長期償債能力分析●●●

第三節長期償債能力分析

資產負債率反映了在總資產中有多大的比例是通過借債籌集的，即舉債經營程度，它也可以用來衡量企業在清算時保護債權人利益的程度，即負債保障程度。

(一)資產負債率的計算與分析●●●●●

從理論上講，一般認為資產負債率為50％為宜，如果高于100％則表明企業資不抵債，視為達到破產界限。財務分析時，應結合行業特點、企業收支水平、收支現狀、營業周期以及特定時期宏觀信貸政策等多種因素綜合考慮