1、引言2 歐盟經濟、金融一體化回顧，及對銀行業(yè)的影響歐洲經濟一體化背景歐盟金融一體化的進程和銀行業(yè)監(jiān)管歐盟銀行業(yè)整合概況歐盟銀行業(yè)競爭狀況：集中度和競爭程度結構性指標： 10 非結構性指標：引言2 歐盟經濟、金融一體化回顧，及對銀行業(yè)的影響歐洲經濟一體化背景歐盟金融一體化的進程和銀行業(yè)監(jiān)管歐盟銀行業(yè)整合概況歐盟銀行業(yè)競爭狀況：集中度和競爭程度結構性指標： 10 非結構性指標： 12 13 歐盟銀行業(yè)效率 19 市場結構、競爭程度和效率的內在聯(lián)系24 理論綜述 24 實證模型和結論 24 27 理論綜述 27 實證模型和結論 27 28 結論和啟示 29 4 4 4 7 9 24 市場結構、競爭程

2、度和效率黃文倩 歐洲問題研究中心一、二、1、2、3、三、1、（1）集中度 10 （2）Hirschman-Herfindahl 指數(shù)11 2、（1）NTMTA 、勒納指數(shù)和 ROA12 （2）寡頭壟斷的猜測變化（3）H統(tǒng)計量 14 四、1、評估方法 20 2、實證模型和結論 21 五、1、市場結構和競爭強度的關系（1）（2）2、競爭和效率的關系（1）（2）（3） 未來研究方向：因果關系檢驗六、參考文獻： 31 尤其在全球經濟一體化的進程中，給全球一體化提供了理論和實踐上的借鑒。，從建成單一市場白皮書到馬斯特里赫特條約，20世紀 90年代以來， 歐洲單一市場逐步形成。歐盟銀行業(yè)的格局發(fā)生了重大改

3、變。使各國銀行面對的不再是分割的金融競爭和效率的變化， 分析它們之間的關系，是國民經濟的命脈， 銀行業(yè)效率的提高對經濟的發(fā)展促進銀行效率的提高，尤其在全球經濟一體化的進程中，給全球一體化提供了理論和實踐上的借鑒。，從建成單一市場白皮書到馬斯特里赫特條約，20世紀 90年代以來， 歐洲單一市場逐步形成。歐盟銀行業(yè)的格局發(fā)生了重大改變。使各國銀行面對的不再是分割的金融競爭和效率的變化， 分析它們之間的關系，是國民經濟的命脈， 銀行業(yè)效率的提高對經濟的發(fā)展促進銀行效率的提高， 從而提高一國經濟的運行效率。怎樣利用這一特殊時期的市中國政府和銀監(jiān)局應該采取緩為了改善影響銀行業(yè)效率的其他因素，“寧靜生活”

4、假設（歐洲經濟一從歐洲共同體到歐盟，此后，一體化的不可以明確效率和市還應quiet life hypothesis ），從歐盟在當今世界經濟中扮演了重要角色，體化以先驅者的姿態(tài)，煤鋼共同體條約到羅馬條約歐盟一體化的取得了舉世矚目的成果。在馬約的推動下，歐元啟動，歐洲貨幣聯(lián)盟建成，成為歐洲經濟一體化的里程碑。在這一過程中， 作為金融市場的核心，斷深入，尤其是單一要素市場和歐洲貨幣聯(lián)盟的建成，市場，競爭加劇；隨著銀行業(yè)兼并收購浪潮的興起，各國銀行面臨更大的生存危機和挑戰(zhàn)；銀行為了謀求生存和發(fā)展，逐步調整其競爭方式，努力提高效率。但另一方面，兼并收購使銀行數(shù)量減少，集中度增大，又會動態(tài)地影響了市場的

5、競爭程度，可能降低市場競爭程度，導致壟斷，從而銀行效率下降。可見，銀行效率和市場結構、競爭之間的關系是動態(tài)的，非單向的。通過研究歐盟一體化過程中銀行業(yè)的市場結構、場結構、競爭的度量及之間的關系，從而為政府監(jiān)管走向提供理論依據(jù)。一直以來，銀行也是監(jiān)管（ regulation）還是放任（ deregulation），是市場開放還是高筑壁壘好，各國政府莫衷一是。明確市場結構和競爭狀況與銀行業(yè)效率之間關系能夠為政策的制定提供理論依據(jù)和現(xiàn)實指導。同時，銀行業(yè)是金融產業(yè)的核心，有重大意義。如果解決這個問題， 一國的金融監(jiān)管機構就可以通過分析其中一個或兩個變量，從而采取與本國國情適當?shù)谋O(jiān)管措施，以中國為例，

6、目前中國正處于銀行業(yè)對外開放的關鍵時期，面對涌入的大量外資銀行，中國國有銀行在目前市場結構和競爭狀況下的發(fā)展策略有哪些；場特征提高效率， 增強市場力量； 要提高銀行業(yè)的整體效率，解還是進一步增強銀行業(yè)競爭程度的監(jiān)管措施；采取哪些措施；這些都需要競爭和效率的理論的支持。通過實證分析歐盟效率和市場結構、競爭的度量及之間的關系，可以探討相關理論（例如 Mester（1996）、Berger和Mester（1997a）、Alunbas等（2000）、Weill（2004）考察了歐盟 12國銀行業(yè)歐盟銀行可以通過三；進入更多產業(yè)（多元化，混業(yè)）。因此，要考察集中度和競爭程度的關系還受其他兩個因素在一體化

7、的初始階段，（SCP）模quiet life hypothesis ）等傳統(tǒng)產業(yè)理論，集中度增大會損害競爭，efficient structure hypothesis ）（Demsetz，認為高效率的銀行兼并低效率銀行效率導致集中度下例如 Mester（1996）、Berger和Mester（1997a）、Alunbas等（2000）、Weill（2004）考察了歐盟 12國銀行業(yè)歐盟銀行可以通過三；進入更多產業(yè)（多元化，混業(yè)）。因此，要考察集中度和競爭程度的關系還受其他兩個因素在一體化的初始階段，（SCP）模quiet life hypothesis ）等傳統(tǒng)產業(yè)理論，集中度增大會損害競爭

8、，efficient structure hypothesis ）（Demsetz，認為高效率的銀行兼并低效率銀行效率導致集中度下H 統(tǒng)計量等非結構指標進行相關分析，也不能說明是競爭的急劇導致效率降低，金融一體化的背景， 及銀行業(yè)監(jiān)管和整合概況；第四章綜述了歐盟銀行業(yè)效率第五章考察了市場結構、；競爭還是效率的提高導致競爭第競爭程度和效率的內在聯(lián)系；第六章總結許多文獻都涉及到這個論題，Weill（2004）、Casu和 Girardone（2006）等，這些文獻給出了成熟的度量銀行業(yè)市場結構、競爭和效率的方法，并通過線性回歸考察它們（或僅競爭和效率）之間的相關關系。這些文獻得出了不同的實證結論，

9、支持不同的理論。例如，競爭程度（ H 統(tǒng)計量）和效率（隨機邊界分析法）之間的關系，得出競爭和效率負相關的結論。Casu和 Girardone（2006）得出相似結論，但進一步指出競爭和效率關系得復雜性和動態(tài)變化。有兩個問題值得關注：1、 市場結構（例如集中度） 和競爭程度的關系受多種因素影響。個途徑在競爭中擴大規(guī)模：增加市場力量（集中度提高）進入更多成員國市場（跨國化）變化的影響，而不是簡單的此消彼長。2、 市場結構、 競爭程度和效率的關系不是單一和靜態(tài)的。的加劇導致歐盟范圍內銀行數(shù)量的減少，集中度增加，根據(jù)結構行為績效”型和“寧靜生活”假設（從而降低銀行效率；相反地，集中度結構假說（1974

10、）則顛倒了競爭和效率因果關系，降，因此高集中度并不一定意味著效率低下。即便用得出競爭與效率負相關，降低，也就是說競爭和效率的因果關系是不明確的，有待進一步研究。本文第二章介紹了歐洲經濟一體化、三章綜述了歐盟銀行業(yè)市場結構幾種不同的度量方法和結論；評估的方法和實證結論；全文。Treaty of European Union ），從歐洲煤鋼共但是其政治目標必須以經濟一體在歐洲一體化的決策和演Treaty of Paris）正式生效，歐洲煤鋼共同體成立，（common Treaty of Rome），成立歐洲經濟共同1968年 7月 180另一方面出于在多極化世界經濟格局歐共體于Treaty of

11、European Union ），從歐洲煤鋼共但是其政治目標必須以經濟一體在歐洲一體化的決策和演Treaty of Paris）正式生效，歐洲煤鋼共同體成立，（common Treaty of Rome），成立歐洲經濟共同1968年 7月 180另一方面出于在多極化世界經濟格局歐共體于 1985 年 6 月在米蘭首腦會議上通過1993 年2002 年，歐元紙幣和硬幣在歐元區(qū)(Lisbon strategy) ，鼓勵創(chuàng)新和投金融市場效率越高， 儲蓄到投資的轉化越順暢。提高金融市場的效率是歐盟經濟發(fā)展的關鍵。金融一體化通過兩個1、 歐洲經濟一體化背景從巴黎條約到馬斯特里赫特條約（同體（ Europ

12、ean Coal and Steel Community）到歐盟（ European Union），歐盟一體化的取得了舉世矚目的成果。 雖然歐盟的目標是實現(xiàn)政治上的和平，化為動力和保障。 因此，經濟一體化是歐洲一體化的主體和基礎，進過程中占有舉足輕重的地位。1952年 6月 23日，巴黎條約（在比利時、 德國、法國、意大利、盧森堡和荷蘭六個成員國間建立了煤鋼共同市場market）；1957年 3月 25日六國簽署羅馬條約（體（European Economic Community ），將共同市場擴大到所有商品和服務；日，六國間的進口關稅完全廢除，并于六十年代逐步實行了共同的貿易和農業(yè)等政策；年

13、代中期， 一方面出于內部建設單一市場的迫切需要，中增強歐洲整體經濟與金融實力的巨大壓力，了建成單一市場白皮書，詳盡地說明了實現(xiàn)單一市場的最基本的措施，并提出七年的限時運作計劃，旨在推動成員國間商品、資本、人員和勞務實現(xiàn)無國界的自由流動；11 月 1 日，馬斯特里赫特條約正式生效，歐盟成立，單一市場也基本建成，同時歐元計劃也開始啟動； 1999 年，歐元成為非現(xiàn)金交割貨幣，12 國發(fā)行并流通； 2000年 3月，歐盟實施“里斯本戰(zhàn)略”資，調整教育體制以適應信息時代的要求。2、 歐盟金融一體化的進程和銀行業(yè)監(jiān)管金融市場的穩(wěn)健發(fā)展是經濟增長的前提。在歐洲，金融業(yè)在經濟的各個方面，包括風險管理、貿易融

14、資、資本積累和技術創(chuàng)新等，都發(fā)揮著舉足輕重的作用，途徑提高金融市場的效率： 首先，金融一體化可以增加金融市場現(xiàn)有和潛在交易主體的數(shù)量，進而降低籌資的成本，從而提高金融機構的效率。保證貨幣政策的有效實施。growth dividend ）。（1）（2）承銷認購服務促進債券和資本市場的發(fā)展；,也是歐盟經濟一,實際上意味著歐盟商品和服務市20 世紀 80 年代中1960-1973 進而降低籌資的成本，從而提高金融機構的效率。保證貨幣政策的有效實施。growth dividend ）。（1）（2）承銷認購服務促進債券和資本市場的發(fā)展；,也是歐盟經濟一,實際上意味著歐盟商品和服務市20 世紀 80 年代

15、中1960-1973 年促進成員國開放銀行業(yè)市場和 1973- 1983 年推進成員國信貸機構監(jiān)管一體化1968 年，由于面臨國內經濟危機，法國不得不率先但由于當時成員國的資本管制嚴重影響了銀行跨國,為成員國銀行跨國界金融活動協(xié)調監(jiān)管制訂了基本原則，明確加上提供國際化服務仍然受資本管制影響，Guiso et al. (Harmonization of 歐洲銀提高投資的收益； 其次，傳統(tǒng)觀念認為， 金融一體化會加劇競爭，此外，金融一體化的深入也會提高金融體系的穩(wěn)定性，（2004）還指出，金融一體化會產生經濟的“增長收益”（而銀行業(yè)作為金融服務業(yè)的核心，其發(fā)展也通過三個途徑使金融市場進一步完善：銀

16、行間拆借業(yè)務的增長促進貨幣市場的發(fā)展；（3）證券化進程使風險定價更為有效。因此，歐盟金融一體化尤其是銀行業(yè)一體化是歐盟經濟一體化的關鍵體化的必然要求。創(chuàng)建一體化的歐洲金融服務與資本市場場統(tǒng)一的完成 ,使歐盟一體化進入了一個新的階段。從 1960 年歐共體首次頒布成員國開放本國金融市場指令開始，到期以前 ,歐盟金融市場一體化的發(fā)展主要由(Deregulation Entry) Banking Regulations) 的兩個階段構成。1960年和 1962年，歐共體發(fā)布了要求成員國允許資本自由流動的指令，各成員國先后開始了資本流動自由化的進程。但是，恢復資本管制； 70 年代，由于世界性金融危機

17、，歐共體成員國紛紛援引羅馬條約中的保護條款，對資本跨國流動進行限制。1973 年歐共體通過了廢除對于銀行和其他金融機構自我雇用活動自由設立和自由提供服務的限制的指令 。該指令要求各國遵循國民待遇原則，保證在其他成員國經營的銀行享有與所在國銀行相同的監(jiān)管待遇期間。業(yè)務的開展和跨國銀行服務的提供，使得這一指令難以有效實施。1977 年，歐共體頒布協(xié)調有關從事信貸機構業(yè)務的法律、規(guī)則和行政規(guī)章的理事會指令，即第一號銀行令了成員國信貸機構審批及辦理許可的程序和機制，提出了“母國監(jiān)管”原則，即任何信貸機構總部所在國的監(jiān)管當局要對該信貸機構在歐共體范圍內的業(yè)務活動進行全面的監(jiān)管。然而，由于該指令沒有進入各

18、成員國的立法，實施緩慢；盡管提出“母國監(jiān)管”原則，外國銀行的經營活動仍要受到東道國法律約束，從政府干預的重商主義政府不再僅僅關注安全和穩(wěn)定而采取保護性措施，新的監(jiān)管方式消除了許多阻礙銀行業(yè)，并以此項白皮書為基礎，通過并簽署1989 年 12月通過了關于協(xié)調有關從事信貸機構業(yè)務的法律、77/ 780 歐共體指令的第二項理事會指令規(guī)定了以母國規(guī)章制度為基礎的相互承認原統(tǒng)一了若干關鍵的監(jiān)管標此后，歐共體還頒布了一系列促進資本跨國界流動, 以及指令不80 從政府干預的重商主義政府不再僅僅關注安全和穩(wěn)定而采取保護性措施，新的監(jiān)管方式消除了許多阻礙銀行業(yè)，并以此項白皮書為基礎，通過并簽署1989 年 12

19、月通過了關于協(xié)調有關從事信貸機構業(yè)務的法律、77/ 780 歐共體指令的第二項理事會指令規(guī)定了以母國規(guī)章制度為基礎的相互承認原統(tǒng)一了若干關鍵的監(jiān)管標此后，歐共體還頒布了一系列促進資本跨國界流動, 以及指令不80 年代后半期至,建立統(tǒng)一內部,建立歐洲中央銀行 ,制訂統(tǒng)一的貨幣政策。歐洲經濟與貨幣聯(lián)盟的發(fā), 進而促進共同金融服務業(yè)市場發(fā)展創(chuàng)造了更諸如 Euronext等泛歐金融服務行動計劃 、拉姆法路西報告等的出臺，2000 年 3 月，里斯本歐洲理事會通過金融服務FSAP) ，旨在推動歐盟單一金融市場的建設。,標志著在金融監(jiān)管一體化方面邁出了具有歷市場規(guī)則和基，即第二號銀行令 。90 年代初成為

20、歐共體最集中地推進金融二十世紀八十年代， 歐洲政府對銀行業(yè)的監(jiān)管態(tài)度有重大轉變，變?yōu)閷︺y行業(yè)監(jiān)管的放松。于風險的資本金管理指導方針是這一時期的主要特征。整合的屏障，使競爭加劇、效率提高成為可能。1985年，歐共體通過了建成單一市場白皮書了歐洲單一法令 （the Single European Act），對成員國間共同立法程序進行調整。在單一市場計劃框架下，歐共體與規(guī)則和行政規(guī)章以及修改該指令以促進銀行業(yè)的一體化和自由化為目標，則，即任一成員國的金融機構在本國獲得營業(yè)執(zhí)照后均可在其他成員國設立機構從事母國批準的金融服務， 免除了金融機構必須獲得東道國許可的繁瑣程序；準，包括最低資本金要求、 對信

21、貸機構大股東的要求以及關于銀行參與非銀行活動的限制等；廢除了外國分支機構最低資本金的要求。的金融建議、提案和指令。在這一系列具有歷史意義的統(tǒng)一大市場法令推動下同程度地納入成員國法律之中，市場自由化和一體化進程的時期，1991 年 12 月,歐共體通過的 馬斯特里赫特條約 規(guī)劃了歐洲經濟與貨幣聯(lián)盟的建設：消除一切阻礙資本流動的限制；實現(xiàn)商品、資本、人員和勞務四大自由流通大市場；使用單一貨幣展為鞏固和深化區(qū)域內資本穩(wěn)定和有效移動為有利的貨幣與金融環(huán)境。進入 21 世紀以來，隨著歐元的全面啟動，金融并購浪潮的迭起，證券市場的成立，存款利息稅改革，都進一步加快了歐盟金融業(yè)一體化進程。行動計劃 ( Fi

22、nancial Services Action Plan 2001 年 3月，歐盟通過了拉姆法路西報告史意義的一步 ,為全球金融監(jiān)管規(guī)則的制定提供了借鑒。改革銀行監(jiān)管制度外， 金融全球化、更多的銀行選擇持有國大量的高利率貸款轉化為商業(yè)票據(jù)和這一方面大大改變了銀行收入構成，由于儲戶為尋求高回報將資金投資到完善加上對股東利益的日益重視，尤其是信息技術的長足發(fā)展降低了信息收集、互聯(lián)網和自動貸款技術而銀行業(yè)監(jiān)管和一體化是其重要內容。1997年至15國的信貸機構數(shù)量下降/ 100 000居民）減少 9.3%。%）1997 131 213 利息收入相對于中間業(yè)務收使銀行不得不通過國內或存儲、22.7%。表

23、二同樣反映1998 123 212 1999 117 210 2000 118 210 改革銀行監(jiān)管制度外， 金融全球化、更多的銀行選擇持有國大量的高利率貸款轉化為商業(yè)票據(jù)和這一方面大大改變了銀行收入構成，由于儲戶為尋求高回報將資金投資到完善加上對股東利益的日益重視，尤其是信息技術的長足發(fā)展降低了信息收集、互聯(lián)網和自動貸款技術而銀行業(yè)監(jiān)管和一體化是其重要內容。1997年至15國的信貸機構數(shù)量下降/ 100 000居民）減少 9.3%。%）1997 131 213 利息收入相對于中間業(yè)務收使銀行不得不通過國內或存儲、22.7%。表二同樣反映1998 123 212 1999 117 210 20

24、00 118 210 2001 112 203 2002 111 178 2003 108 203 19972003變化 %17.6 4.7 技術的進步等因素也是推動歐盟銀行業(yè)一體化的關鍵力量。金融全球化體現(xiàn)在貿易和投資的資本自由流動和銀行業(yè)全球化，外資產或跨國經營。 此外，全球化還使融資渠道從銀行為中心的間接融資向以市場為基礎的間接融資轉變。 這種轉變也體現(xiàn)在銀行的貸款結構上，公司債券市場的直接融資。入大幅降低， 另一方面也改變了銀行的負債結構，的金融產品。 銀行核心業(yè)務的萎縮，國外的合并來實現(xiàn)規(guī)模、技術和產品效應。技術的改進也促進了銀行業(yè)的整合，處理和傳輸?shù)某杀尽?這降低了銀行辦公、 交易

25、和經紀等業(yè)務的成本。形成新的電子分銷渠道，增強了銀行提供產品和服務的能力，增大了客戶覆蓋的地理范圍。總而言之，技術的進步使銀行最優(yōu)規(guī)模變大，為銀行業(yè)的整合提供了理論基礎。3、 歐盟銀行業(yè)整合概況如上所述，歐盟經濟一體化必然要求金融一體化，銀行業(yè)一體化的首先導致了各成員國國內的銀行兼并整合，通過結構性調整實現(xiàn)規(guī)模經濟，以適應競爭加劇的泛歐市場；其次，外國銀行的進入進一步與國內銀行競爭。表一從信貸機構數(shù)量角度粗略反映了歐盟銀行業(yè)近十年的競爭和整合情況。2003年間，歐盟銀行業(yè)的整合趨勢使得歐盟了歐盟銀行業(yè)的整合情況，本地銀行數(shù)量（表一信貸機構數(shù)量（變化百分比國家/年份比利時丹麥3 420 55 4

26、16 1 258 71 909 215 648 928 238 348 237 537 8 637 9 624 / 100 000居民（變化百分比 %）199772 43 77 23 97 43 3 420 55 416 1 258 71 909 215 648 928 238 348 237 537 8 637 9 624 / 100 000居民（變化百分比 %）199772 43 77 23 97 43 26 45 76 44 59 47 25 28 28 60 54 3 238 59 404 1 226 78 934 212 634 898 227 348 223 521 8 361 9

27、 337 199870 43 73 26 99 42 28 46 76 43 58 49 24 25 27 59 53 2 992 57 387 1 158 81 890 211 616 875 224 346 212 496 7 954 8 872 199968 43 71 26 99 42 26 47 80 40 57 53 23 24 26 59 53 2 742 57 368 1 099 81 861 202 586 848 218 341 211 491 7 521 8 433 200065 44 69 28 98 42 23 49 76 38 57 55 23 23 25 58 5

28、2 2 526 61 366 1 050 88 843 194 561 836 212 369 211 452 7 218 8 084 200160 44 65 29 97 43 25 51 62 32 57 54 24 23 25 57 51 2 363 61 359 989 85 821 184 539 823 202 369 216 451 6 906 7 751 200254 40 62 30 96 43 24 52 61 29 55 52 24 23 24 56 50 2 225 59 348 939 80 801 172 481 814 200 366 222 426 6 593

29、7 444 200348 39 57 30 97 42 23 52 60 23 54 52 24 23 24 54 49 34.9 7.3 16.3 25.4 12.7 11.9 20.0 25.8 12.3 16.0 5.2 6.3 20.7 23.7 22.7 19972003變化 %33.3 9.3 26.0 30.4 0.0 2.3 11.5 15.6 21.1 47.7 8.5 10.6 4.0 17.9 14.3 10.0 9.3 希臘西班牙法國愛爾蘭意大利盧森堡荷蘭奧地利葡萄牙芬蘭瑞典英國歐元區(qū) 12國歐盟15國來源：European Economy No 6/ 2005: 27

30、5表二本地銀行機構數(shù)量國家/年份比利時丹麥德國希臘西班牙法國愛爾蘭意大利盧森堡荷蘭奧地利葡萄牙芬蘭瑞典英國歐元區(qū) 12國歐盟15國來源：European Economy No 6/ 2005: 275 歐盟銀行業(yè)兼并收購情況（單位：而不是歐洲范圍近來歐洲發(fā)生的大1。歐一是因為很多適合的目標已經進行了整合，（wait and see）的態(tài)度。中小規(guī)模銀行的并購活結構分析和非結構分析。（SCP）模型，認為影響企業(yè)行為和績效的產業(yè)競Hirschman-HerfindahlIwata, 1974 ）、可競爭市場理論的實證研究第 2節(jié)，（歐盟銀行業(yè)兼并收購情況（單位：而不是歐洲范圍近來歐洲發(fā)生的大1。歐

31、一是因為很多適合的目標已經進行了整合，（wait and see）的態(tài)度。中小規(guī)模銀行的并購活結構分析和非結構分析。（SCP）模型，認為影響企業(yè)行為和績效的產業(yè)競Hirschman-HerfindahlIwata, 1974 ）、可競爭市場理論的實證研究第 2節(jié)，（1）、BNP-Paribas、Royal Bank of Scotland-National Westminster10億歐元）二是一些大傳統(tǒng)的產業(yè)指數(shù)等。，以及取消來源：Thomson Financial (SDC Platinum)歐盟銀行業(yè)目前并購更多地發(fā)生的是在單個歐洲國家內部的并購整合，內的跨國并購整合， 這在歐盟創(chuàng)建單一

32、金融市場的背景下顯得非常矛盾。銀行并購主要都是在一國國內銀行之間，這僅僅增加了在該國的銀行市場集中度水平盟各國銀行業(yè)市場的整合速度降低，的銀行在進行了初步的整合之后采取了觀望動，以及一些特定銀行部分，例如儲蓄銀行，合作銀行，抵押貸款銀行內的并購活動仍然很高，這些主要是來自于競爭的壓力和整合的趨勢。下文將基于這一事實， 進一步考察一體化進程中整合趨勢造成的歐盟銀行業(yè)市場結構和競爭程度的變化，并評估其與銀行業(yè)效率的關系。三、 歐盟銀行業(yè)競爭狀況：集中度和競爭程度關于銀行業(yè)的競爭狀況的研究主要采用兩類方法：組織理論主要基于“結構行為績效”爭狀況可以用市場結構特征描述，包括市場份額、集中度、非結構分析

33、主要基于對寡頭壟斷競爭的研究（Bresnahan, 1982; Lau, 1982; Panzar和 Rosse, 1987）等（理論詳見本文第五章，1例如UBS、Swiss Bank Corp了的Deutsche Bank-Dresdner Bank 這些并購案例。mark-up）比上邊際成本（即H 統(tǒng)計量）等更能體現(xiàn)銀行業(yè)的競H 統(tǒng)計量，勒納指數(shù)（非結構性指標（新實證產業(yè)組織學）寡頭壟斷的猜測變化 (Iwata, 1974) H 統(tǒng)計量（mark-up）比上邊際成本（即H 統(tǒng)計量）等更能體現(xiàn)銀行業(yè)的競H 統(tǒng)計量，勒納指數(shù)（非結構性指標（新實證產業(yè)組織學）寡頭壟斷的猜測變化 (Iwata,

34、1974) H 統(tǒng)計量（ Panzar and Rosse, 1987）勒納指數(shù)（ Lerner index）結構分析關注市場Davies、Lyons例如總資產前五集中度 （C5）（Bikker行業(yè)內排名前幾位的企業(yè)或品牌其銷量、競爭程度降低。 集中4 反映了歐盟C5，即歐盟銀行業(yè)總資產規(guī)模處于前五的銀12國集中度從 45%上升%）Lerner index），邊資產或其他指標15 國銀行總資產前五集中度從1997勒納指數(shù)）、投入價格變化反應到產出價格中的程度（即爭程度。非結構性指標包括寡頭壟斷的猜測變化，際利息收入 / 總資產（ NTMTA ），資產收益率（ ROA）等。（Carbo，2006

35、）表3 結構性指標（傳統(tǒng)產業(yè)組織理論）市場份額總資產的前五集中度（ C5）Hirschman-Herfindahl 指數(shù)（HHI）邊際利息收入 / 總資產（ NTMTA ）資產收益率（ ROA）1、結構性指標：（1）集中度如前所述，傳統(tǒng)的產業(yè)組織理論用結構性指標衡量市場的競爭程度。結構，在制造業(yè)結構分析中多采用市場份額結構，例如歐盟市場份額矩陣（等，1996），在研究研究銀行業(yè)時多采用總資產集中度，和 Groeneveld，2000；Bikker 和Haaf，2002）。集中度是一般指在一定區(qū)域，占總量的比例。 集中度高意味著少數(shù)企業(yè)或品牌占主導甚至壟斷地位，度可分為絕對集中度和相對集中度。表

36、至 2003的變化，其中集中度采用總資產的絕對行總資產累計值占整個歐盟銀行業(yè)總資產的比重。我們可以明顯看到，在單一市場形成后，無論是國家層面，還是泛歐層面，銀行業(yè)集中度都大大增加。歐盟到 53% ，歐盟 15 國從 46% 上升到 53%；除丹麥、芬蘭、瑞典有小幅下降，奧地利不變，其他國家的集中度都有所提高，其中比利時、葡萄牙、希臘等上升幅度很大。表4 歐盟15國銀行總資產前五集中度（1997 54 70 17 56 32 40 41 25 23 79 44 46 88 58 24 45 46 指數(shù)指數(shù)（HHI）反映了銀行業(yè)的市場份額集中度。HHI 較市場份額前5 為歐盟 151997 54

37、70 17 56 32 40 41 25 23 79 44 46 88 58 24 45 46 指數(shù)指數(shù)（HHI）反映了銀行業(yè)的市場份額集中度。HHI 較市場份額前5 為歐盟 15 國銀行業(yè) 1997 至1997 比利時丹麥德國1998 63 71 19 63 35 41 40 25 25 82 42 45 86 56 25 47 48 HHI 等于一個國( )N 集中度包含更多信息，當兩國是前1998 1999 2000 2001 2002 699 1,431 114 1999 76 71 19 67 41 43 41 25 26 82 41 44 86 56 28 49 50 2iN 集中

38、度2003 909 1,442 133 2000 75 60 20 65 46 47 41 23 26 81 43 59 87 57 28 51 51 ，其中1,518 1,499 140 2001 78 68 20 67 45 47 43 29 28 83 45 60 80 55 29 52 52 1,506 863 151 2002 82 68 20 67 44 45 46 31 30 83 46 60 79 56 30 53 52 i1,587 1,119 158 2003 83 67 22 67 44 47 44 27 32 84 44 63 81 54 33 53 53 表示每個銀行

39、的市場份額，1,905 1,145 163 n表示銀行數(shù)量。該指數(shù)值越大，2,065 1,114 173 BE 比利時DK 丹麥DE 德國GR 希臘ES 西班牙FR 法國IE 愛爾蘭IT 意大利LU 盧森堡NL 荷蘭AT 奧地利PT 葡萄牙FI 芬蘭SE 瑞典UK 英國MU12 歐元區(qū) 12國EU15 歐盟15國來源：Report on EU Banking Structure, ECB, 2004:35 。注：丹麥 2001年集中度的突變是由于該年實行了新的銀行分類方法。（2）Hirschman-HerfindahlHirschman-Herfindahl家 所有銀行（包括商業(yè)銀行、 儲蓄銀

40、 行、聯(lián)合銀行等）市場份額 的平方 和， 即nHHI =i=1表示市場競爭程度越低。相同時， HHI 仍然可以反映出兩國市場份額分布的差異。表2003 年的 HHI。顯然， HHI 也顯示，歐盟銀行業(yè)的競爭程度大大降低了，這和集中度得出的結論相同。表5 歐盟15國銀行業(yè) HHI 國家BE DK DE 885 285 449 500 201 210 1,654 515 577 2,150 830 208 383 373 。而是用統(tǒng)計量直接量度市場的競爭強度。/推出壁壘，即市，也不會利用其市場力量索要更高價格。因為非結構性指標度量的它衡量的是銀行面臨的總的競爭強度，ROA-非利息收入) TA-1,

41、165 329 485 473 210 222 1,802 515 575 885 285 449 500 201 210 1,654 515 577 2,150 830 208 383 373 。而是用統(tǒng)計量直接量度市場的競爭強度。/推出壁壘，即市，也不會利用其市場力量索要更高價格。因為非結構性指標度量的它衡量的是銀行面臨的總的競爭強度，ROA-非利息收入) TA-1,165 329 485 473 210 222 1,802 515 575 2,120 790 221 429 411 其基本假定是，不區(qū)分國利息支出 )-非利息收入986 441 509 480 220 236 1,700

42、511 566 1,960 790 250 468 445 TA(TC - 經營成本 ) TA- ) TA1,122 581 587 486 190 242 1,694 548 986 2,050 800 264 508 464 ?經營成本1,113 551 606 512 260 275 1,762 561 991 2,240 760 282 544 497 1,164 529 551 553 270 296 1,788 618 963 2,050 800 307 553 513 1,130 521 597 562 240 315 1,744 557 1,044 2,420 760 347

43、581 541 ES 西班牙FR 法國IE 愛爾蘭IT 意大利LU 盧森堡NL 荷蘭AT 奧地利PT 葡萄牙FI 芬蘭SE 瑞典UK 英國MU12 歐元區(qū) 12國EU15 歐盟15國來源：Report on EU Banking Structure, ECB, 2004:36數(shù)值范圍：1-10000。MU12和EU15的數(shù)據(jù)為資產加權值。2、非結構性指標：非結構分析不觀測市場的結構，除了市場結構、集中度外，很多因素都會影響競爭行為，例如市場的進入場的可競爭性 （Rosse和 Panzar，1977；Baumol 等，1982；Panzer和 Rosse，1987；Bresnahan，1989）

44、。因此，即使在集中度較高的市場，如果市場進入壁壘不高，現(xiàn)有銀行受到新進入者的威脅（有的產業(yè)經濟學文獻將這種現(xiàn)象稱為擾動）這種方法相對于結構分析的優(yōu)點在于不需要界定市場的地理范圍，競爭行為本身就足以體現(xiàn)銀行的市場力量，內和國外市場。（1）NTMTA 、勒納指數(shù)和邊際利息收入 / 總資產（ NTMTA ）反映了銀行存貸利息差。除以銀行的總資產價值，排除了銀行資產大小的影響。NTMTA = (利息收入= ?(TR-=(TR- TC (）定義為；變 ，index=(P- MC(TR- TC) TR。) TA，其中， 凈利潤- TC) TA=CournotStigler，1964），被稱為“猜測變化”（

45、conjectural variations ）。）定義為；變 ，index=(P- MC(TR- TC) TR。) TA，其中， 凈利潤- TC) TA=CournotStigler，1964），被稱為“猜測變化”（conjectural variations ）。集中度較高市場中的主要企業(yè)之間可能存在激烈的在互相猜測對方的價格和產量策略的基礎上制定自己的價Shaffer 和Di Salvo（1994）得出了在賣(PTAMC則) P=TR- 損失(TR- TC TA- 損失-TA(TR TA- ?-)MCTA) P P是總TC稅- TC(TA TA?TA) (TRTA)，因此可以得到+。這里

46、， 是總資產的價格，用假設規(guī)模報酬不變，則稅) TA勒納指數(shù)（ Lerner index收入/總資產表示，其中收入可為利息收入或總收入（包括利息和非利息收入）資產的邊際成本，由標準超越對數(shù)生產函數(shù)得出，其中總資產作為產出，存款、勞動力、資本 金 作 為 三 大 投 入 要 素 。 如 果 投 入 要 素 價 格 不Lerner?TC ?TA=TC TA，上式簡化為 Lerner index=勒納指數(shù)越高，表明單個銀行的市場力量越大，競爭程度較低。資本收益率（ ROA）等于銀行凈利潤 /總資產。這是一個盈利指標，反映了銀行所有業(yè)務的收入情況，而不僅局限于傳統(tǒng)的貸款和持有證券資產。ROA=(凈利潤

47、ROA=(TR- 損失 - 稅（2）寡頭壟斷的猜測變化Iwata（1974）的模型度量了寡頭壟斷銀行業(yè)的猜測變化值，即企業(yè)對競爭敵手市場份額、定價、產量等策略變化的反應。該理論來源于競爭寡頭壟斷中的戰(zhàn)略反應（從和 Bertrand 的早期論文到最近的對寡頭壟斷市場中企業(yè)行為的研究表明，競爭。他們之間是一種博弈關系，格和產量。這種關系中，決定競爭程度的不是市場的結構，而是企業(yè)的戰(zhàn)略反應。就目前所知，該方法只有一次用于銀行業(yè)研究。方壟斷、高度集中的銀行業(yè)中，市場中存在非完全競爭行為的結論，但其實證的樣本很小，有地域性。Lerner（1934）對壟斷力量的度量，Bresnahan（1982）、Lau

48、（1982）、Panzar和 Rosse（1987）對可競爭Shaffer（1982），他分析了美國Nathan 和Neave（1989）用類似方法分析了加拿大銀行業(yè)；Molyneux 等（1994），實證時期1986-89 壟斷或共謀的寡頭壟斷1985-92 1988-96 希臘壟斷競爭，競爭減弱，認為集中度損害競爭1992-96 1988-98 1993-98 1994-2001 1994-99 EU12 1997-2003 EU15 2*?R H統(tǒng)計量的詳細推導過程見Iwata（1974）Lloyd- 實證國家法、德、英和西班牙芬蘭意大利壟斷競爭法、德、美和意大利23個發(fā)達國家德國50

49、個發(fā)達和發(fā)展中壟斷競爭，競爭減弱壟斷競Lerner（1934）對壟斷力量的度量，Bresnahan（1982）、Lau（1982）、Panzar和 Rosse（1987）對可競爭Shaffer（1982），他分析了美國Nathan 和Neave（1989）用類似方法分析了加拿大銀行業(yè)；Molyneux 等（1994），實證時期1986-89 壟斷或共謀的寡頭壟斷1985-92 1988-96 希臘壟斷競爭，競爭減弱，認為集中度損害競爭1992-96 1988-98 1993-98 1994-2001 1994-99 EU12 1997-2003 EU15 2*?R H統(tǒng)計量的詳細推導過程見Iw

50、ata（1974）Lloyd- 實證國家法、德、英和西班牙芬蘭意大利壟斷競爭法、德、美和意大利23個發(fā)達國家德國50 個發(fā)達和發(fā)展中壟斷競爭，競爭減弱壟斷競爭（大多數(shù)），認為集中度和競爭沒有i kik=1Panzer和Rosse（1987），Vesala（1995），Bikker和Haaf（2002），及Bikker（2004）結論壟斷競爭壟斷競爭（大多數(shù)年份）壟斷競爭大銀行：壟斷競爭壟斷競爭（大多數(shù)） ，認為集中度損害競爭壟斷競爭壟斷競爭，大國的競爭強度較低wwki R*iPanzer-Rosse的 H 統(tǒng)計量的方法基于對寡頭壟斷的度量，及性市場的競爭狀況的檢測。運用這種方法對銀行業(yè)的競爭狀

51、況進行的實證研究始于銀行業(yè)的競爭狀況；此后William 等（1991）關注日本銀行業(yè)。 對歐盟銀行業(yè)競爭狀況的研究始于他分析了法國、德國、意大利、西班牙和英國的銀行業(yè)競爭。以下是關于歐盟銀行業(yè)競爭狀況研究的主要文獻及其結論：表6 作者Molyneux 等（1994）意大利Vesala（1995）Coccorese（1998）Hondroyiannis 等（1999）Bikker 和Groeneveld（2000） 1989-96 EU15 De Bandt和Davis（2000）小銀行：意大利，壟斷競爭；法、德，壟斷Bikker 和Haaf（2002）Hempell（2002）Claesse

52、ns和Laeven（2004）國家Weill（2004）Casu和Girardone（2006）必然聯(lián)系，效率高的銀行體系不一定競爭強來源：Casu和 Girardone（2006: 445），有改動方法和模型Panzar- Rosse方法（ Panzar和Rosse，1987）用H統(tǒng)計量來衡量競爭性質和強度。mH =2R投入要素是存款、 勞動力和資本金 （Sealey和Lindley ，1977）。H介于 0到 1之間，H 統(tǒng)計量值越大說明競需求的價格彈性相同， 那么就可以將說明市場為壟斷或共謀的寡頭壟斷市場。說明市場為完全競爭市場。說明市場為壟斷競爭市場。雖然不同的文獻在建模收入方程時選取

53、的變量不得到的收入對三種投入要素價格的彈性系數(shù)之和即為H 統(tǒng)計值（解釋變量中不包含itit R投入要素是存款、 勞動力和資本金 （Sealey和Lindley ，1977）。H介于 0到 1之間，H 統(tǒng)計量值越大說明競需求的價格彈性相同， 那么就可以將說明市場為壟斷或共謀的寡頭壟斷市場。說明市場為完全競爭市場。說明市場為壟斷競爭市場。雖然不同的文獻在建模收入方程時選取的變量不得到的收入對三種投入要素價格的彈性系數(shù)之和即為H 統(tǒng)計值（解釋變量中不包含itit itit= 1+*i成本的上升會導致產成本的上升迫使一些企業(yè)推出，成本的上升導致收入上升，H 統(tǒng)計量的值。DEA+1lnP +2ln P

54、+3ln LOANAST5lnCASHDEP +2i 的收入； w價上升比1,it 2,ititit it+3i3lnP6ln OBSAST +是由 m個投入要素價格組成的向量。3,itit銀行的產出是總的貸款和證券，H 統(tǒng)計量是銀行的總收入（早期文獻多使用利息收入）對投入要素價格的彈性之和。統(tǒng)計量可以理解為一個度量競爭強度的連續(xù)指標，爭強度越大（ Bikker 和 Haaf，2002）。雖然 Panzar和Rosse（1987）并沒有得出這樣的結論，但是如果我們假設不同規(guī)模銀行市場和不同國家之間，H 統(tǒng)計量理解為連續(xù)指標，并用以比較不同規(guī)模銀行市場和國家之間銀行業(yè)的競爭強度。（Bikker

55、和 Haaf，2002）。H 統(tǒng)計量不同的值域非別對應市場不同的競爭性質：H=0 出下降，價格上升，企業(yè)收入下降。H=1 格上升，存活企業(yè)的收入上升，上升比率與成本相同。0H F F 檢驗（Prob F 注： *p 0.05; *p 0.01; *p F F 檢驗（Prob F 注： *p 0.05; *p 0.01; *p F F 檢驗（Prob F 注： *p 0.05; *p 0.01; *p 0.001來源：Casu和Girardone, 2006: 459 長期均衡檢驗值得注意的是， 用這個方法度量市場的競爭強度，必須加入長期均衡檢驗。將上述模型中被解釋變量益率）得：lnROA =

56、+f( P + lnP+1lnEQAST +2lnAST +4lnDEP +通過上述回歸得出的衡；H0 則說明市場處于非均衡（2004）。Casu和Girardone（2006）對上述 H統(tǒng)計量的計量結論進行了長期均衡檢驗。檢驗結果證明，大多數(shù)歐盟國家的銀行市場及歐盟四、 歐盟銀行業(yè)效率銀行業(yè)的效率可分為技術效率、配置效率和的技術無效率是指銀行管理層在生產固定產出時投入過多，3按照該基準來確定各特別是當銀行業(yè)務日益復雜，或銀行中“最好的行為” ，不需要使也不要求使用者確定投入過度或產出不足的部分；，而在基準法里卻無法Berger 和Humphrey, 1997 ），歸參數(shù)方法， 例如隨機邊界分

57、析， 按照該基準來確定各特別是當銀行業(yè)務日益復雜，或銀行中“最好的行為” ，不需要使也不要求使用者確定投入過度或產出不足的部分；，而在基準法里卻無法Berger 和Humphrey, 1997 ），歸參數(shù)方法， 例如隨機邊界分析， 該方法多用于多項投入和多項產出參數(shù)方法SFA）、自由分布邊界法（ Aigner 等（1977），Meeusen和van den Broeck (1977)，DFA假設每個企業(yè)的效率是相對穩(wěn)定的，而隨機誤差項均值為零。用甚至是近乎對稱的分布。由于技術進步、 監(jiān)管改革和利率周期等原因發(fā)生變化，但是假設無效率在上分為點和下分為點之TFA不能對某個企業(yè)的效率進行點估計，只能

58、很難選擇一個比較第二，邊界分析DFA）和厚邊界但是其缺點在于， 如果企業(yè)的DFA只能得出1、評估方法對效率的評估， 最淺顯的辦法是選擇某些衡量和比較效率的基準，個銀行的效率。 但是這個方法卻難以操作，的基準。因此現(xiàn)在的研究主要采用邊界分析法，這種方法的優(yōu)點在于：第一，這種方法不要求使用者非常詳盡地了解和準確地選擇“最好的銀行”用者指派具體的效率值，法可以幫助管理者客觀地從復雜的業(yè)務操作中辨別出“最好的行為”做到，因為基準法不能采用最優(yōu)化方法得解。以往文獻中評估金融機構效率的邊界分析法不下五種（結起來主要有兩類方法：的評估對象，使用前需確定評估對象效率的組成部分；非參數(shù)方法，例如數(shù)據(jù)包絡分析（D

59、EA ）。A. 該方法又可細分為三種方法：隨機邊界法（法（TFA）。SFA有時也稱作經濟邊界法，由及Battese和Corra (1977)同時提出，其模型是有關成本和利潤，或投入、產出和環(huán)境因素之間關系的函數(shù)，其中包含隨機誤差項。模型中，估計的無效率是非對稱分布的，通常服從半正態(tài)分布；誤差項是對稱分布的，通常是標準正態(tài)分布。DFA的函數(shù)形式與 SFA類似，但與 SFA不同的是， DFA并不要求無效率和隨機誤差項服從某一分布，相反，DFA算出的效率可以服從任何分布，效率不是相對穩(wěn)定的，每個企業(yè)的平均無效率，而非某個時點上的無效率。TFA也沒有限定無效率和隨機誤差項的分布，間變化，而隨即誤差項也

60、在上下分為點之間。DFA相似。非參數(shù)方法 ，例如數(shù)據(jù)包絡分析（(FDH)和數(shù)據(jù)包絡分析（而其他效率相對較差的Farrell（1957)）首先分析了單一投入與單一產出的技術效率，CCR模型，使其能夠處理多項投入與多DEA。他們利用所有受評估的決策單位DMU 1 ；而在效率前沿邊界之內的DMU 處于相Banker, Charnes and CooperBCC DFA相似。非參數(shù)方法 ，例如數(shù)據(jù)包絡分析（(FDH)和數(shù)據(jù)包絡分析（而其他效率相對較差的Farrell（1957)）首先分析了單一投入與單一產出的技術效率，CCR模型，使其能夠處理多項投入與多DEA。他們利用所有受評估的決策單位DMU 1