1、PAGE 346PAGE 347全國會計專業技技術資格考試試中級會計專業技技術資格考試試大綱財 務 管 理理目錄第一章財務管理理總論第一節財務管理理的內容第二節財務管理理的環境第三節財務管理理的目標第四節財務管理理的環節第二章資金時間間價值與風險險分析第一節資金時間間價值第二節風險分析析第三章企業籌資資方式第一節企業籌資資概述第二節權益資金金的籌集第三節負債資金金的籌集第四章資金成本本和資金結構構第一節資金成本本第二節杠桿原理理第三節資金結構構第五章投資概述述第一節投資的含含義與種類第二節投資風險險與投資收益益第三節資本資產產定價模型第六章項目投資資第一節項目投資資概述第二節現金流量量及其計算

2、第三節項目投資資決策評價指指標及其計算算第四節項目投資資決策評價指指標的運用第七章證券投資資第一節證券投資資概述第二節債券投資資第三節股票投資資第四節基金投資資第八章營運資金金第一節營運資金金的含義與特特點第二節現金第三節應收賬款款第四節存貨第九章利潤分配配第一節利潤分配配概述第二節股利政策策第三節利潤分配配程序與方案案第四節股票分割割與股票回購購第十章財務預算算第一節財務預算算的含義與體體系第二節預算的編編制方法第三節財務預算算的編制第十一章財務控控制第一節財務控制制的含義與種種類第二節財務控制制的要素與方方式第三節責任中心心第四節責任預算算、責任報告告與業績考核核第五節責任結算算與核算第十

3、二章財務分分析第一節財務分析析的意義與內內容第二節財務分析析的方法第三節財務指標標分析第四節財務綜合合分析第一章財務管理理總論基本要求(一)掌握財務務、財務管理理的概念(二)掌握財務務活動、財務務關系的含義義與類型(三)掌握財務務管理的金融融環境(四)掌握財務務管理的目標標(五)熟悉財務務管理的經濟濟環境、法律律環境(六)了解財務務管理的環節節考試內容第一節財務管理理的內容一、財務管理的的概念企業財務是指企企業在生產經經營過程中客客觀存在的資資金運動及其其所體現的經經濟利益關系系。財務管理是利用用價值形式對對企業生產經經營過程進行行的管理，是是組織財務活活動、處理財財務關系的一一項綜合性管管理

4、工作。二、財務活動財務活動是指資資金的籌集、投投放、使用、收收回及分配等等一系列行為為。包括以下下四個方面：(一)籌資活動動，是指企業業為了滿足投投資和用資的的需要，籌措措和集中所需需資金的過程程。(二)投資活動動。企業投資資可以分為兩兩類：廣義的的投資和狹義義的投資。前前者包括企業業內部使用資資金的過程和和對外投放資資金的過程，后后者僅指對外外投資。(三)資金營運運活動，是指指企業在日常常生產經營過過程中所發生生的資金收付付活動。(四)分配活動動。廣義的分分配是指企業業對各種收入入進行分割和和分派的過程程；狹義的分分配僅指對凈凈利潤的分配配。三、財務關系企業財務關系就就是企業組織織財務活動過

5、過程中與有關關各方所發生生的經濟利益益關系，包括括：(1)企企業與投資者者之間的財務務關系，主要要是指企業的的投資者向企企業投入資金金，企業向投投資者支付報報酬所形成的的經濟關系；(2)企業業與債權人之之間的財務關關系，主要是是指企業向債債權人借入資資金，并按借借款合同的規規定按時支付付利息和歸還還本金所形成成的經濟關系系；(3)企企業與受資者者之間的財務務關系，主要要是指企業以以購買股票或或直接投資的的形式向其他他企業投資所所形成的經濟濟關系；(44)企業與債債務人之間的的財務關系，主主要是指企業業將其資金以以購買債券、提提供借款或商商業信用等形形式出借給其其他單位所形形成的經濟關關系；(5

6、)企業與政府府之間的財務務關系，主要要是指政府作作為社會管理理者，強制和和無償參與企企業利潤分配配所形成的經經濟關系；(6)企業內內部各單位之之間的財務關關系，主要是是指企業內部部各單位之間間在生產經營營各環節中相相互提供產品品或勞務所形形成的經濟關關系；(7)企業與職工工之間的財務務關系，主要要是指企業向向職工支付勞勞動報酬過程程中所形成的的經濟關系。第二節財務管理理的環境一、財務管理環環境的概念財務管理環境是是指對企業財財務活動和財財務管理產生生影響作用的的各種內部和和外部條件，主主要包括經濟濟環境、法律律環境和金融融環境。二、經濟環境財務管理的經濟濟環境主要包包括經濟周期期、經濟發展展水

7、平和經濟濟政策等。三、法律環境財務管理的法律律環境主要包包括企業組織織形式方面的的法規和稅收收法規。企業組織形式主主要包括獨資資企業、合伙伙企業和公司司制企業三種種形式。稅法是由國家機機關制定的調調整稅收征納納關系及其管管理關系的法法律規范的總總稱。我國稅稅法的構成要要素主要有:征稅人、納納稅義務人、征征稅對象、稅稅目、稅率、納納稅環節、計計稅依據、納納稅期限、納納稅地點、減減稅免稅、法法律責任等。我國現行稅法規規定的主要稅稅種有增值稅稅、消費稅、營營業稅、資源源稅、企業所所得稅和個人人所得稅等。四、金融環境財務管理的金融融環境主要包包括金融機構構、金融工具具、金融市場場和利率四個個方面。(一

8、)金融機構構金融機構包括銀銀行業金融機機構和其他金金融機構。銀銀行業金融機機構主要包括括各種商業銀銀行以及政策策性銀行。其其他金融機構構包括金融資資產管理公司司、信托投資資公司、財務務公司和金融融租賃公司等等。(二)金融工具具金融工具是指在在信用活動中中產生的、能能夠證明債權權債務關系并并據以進行貨貨幣資金交易易的合法憑證證，它對于債債權債務雙方方所應承擔的的義務與享有有的權利均具具有法律效力力。金融工具具一般具有期期限性、流動動性、風險性性和收益性四四個基本特征征。金融工具按其期期限不同可分分為貨幣市場場工具和資本本市場工具，前前者主要有商商業票據、國國庫券(國債債)、可轉讓讓大額定期存存單

9、、回購協協議；后者主主要是股票和和債券等。(三)金融市場場1.金融市場的的含義與要素素金融市場是辦理理各種票據、有有價證券、外外匯和金融衍衍生品買賣，以以及同業之間間進行貨幣借借貸的場所。金融市場的要素素主要有：市市場主體、金金融工具、交交易價格和組組織形式。2.金融市場的的分類(1)按期限分分為短期金融融市場和長期期金融市場，即即貨幣市場和和資本市場；(2)按證券交交易的方式和和次數分為初初級市場和次次級市場，即即發行市場和和流通市場，或或稱一級市場場和二級市場場；(3)按金融工工具的屬性分分為基礎性金金融市場和金金融衍生品市市場。(四)利率1.利率的類型型利率也稱利息率率，是利息占占本金的

10、百分分比。從資金金的借貸關系系看，利率是是一定時期運運用資金資源源的交易價格格。利率按照不同的的標準可分為為不同的種類類：(1)按按利率之間的的變動關系，分分為基準利率率和套算利率率；(2)按按利率與市場場資金供求情情況的關系，分分為固定利率率和浮動利率率；(3)按按利率形成機機制不同，分分為市場利率率和法定利率率。2.利率的一般般計算公式利率通常由純利利率、通貨膨膨脹補償率和和風險收益率率三部分構成成。利率的一一般計算公式式可表示如下下：利率=純利率+通貨膨脹補補償率+風險險收益率純利率是指沒有有風險和通貨貨膨脹情況下下的均衡點利利率；通貨膨膨脹補償率是是指由于持續續的通貨膨脹脹會不斷降低低

11、貨幣的實際際購買力，為為補償其購買買力損失而要要求提高的利利率；風險收收益率包括違違約風險收益益率、流動性性風險收益率率和期限風險險收益率。其其中，違約風風險收益率是是指為了彌補補因債務人無無法按時還本本付息而帶來來的風險，由由債權人要求求提高的利率率；流動性風風險收益率是是指為了彌補補因債務人資資產流動不好好而帶來的風風險，由債權權人要求提高高的利率；期期限風險收益益率是指為了了彌補因償債債期長而帶來來的風險，由由債權人要求求提高的利率率。第三節財務管理理的目標一、財務管理目目標的含義財務管理目標是是在特定的理理財環境中，通通過組織財務務活動、處理理財務關系要要達到的目的的。有關財務務管理目

12、標的的代表性觀點點主要有三種種：(一)利潤最大大化利潤最大化目標標是假定企業業財務管理行行為將朝著有有利于企業利利潤最大化的的方向發展。這這個目標的主主要缺點有：(1)沒有有考慮資金時時間價值；(2)沒有反反映創造的利利潤與投入資資本之間的關關系；(3)沒有考慮風風險因素；(4)可能導導致短期行為為。(二)資本利潤潤率最大化或或每股利潤最最大化資本利潤率是凈凈利潤與資本本額的比率。每每股利潤是凈凈利潤與普通通股股數的比比值。這一目目標的優點是是便于不同資資本規模的企企業或同一企企業的不同期期間之間的比比較。其缺點點是沒有考慮慮資金時間價價值和風險因因素，也不能能避免企業的的短期行為。(三)企業

13、價值值最大化企業價值是指企企業的市場價價值，它反映映了企業潛在在或預期獲利利能力。這一一目標的優點點主要表現在在：(1)考考慮了資金的的時間價值和和投資的風險險價值；(22)反映了對對企業資產保保值增值的要要求；(3)有利于克服服管理上的片片面性和短期期行為；(44)有利于社社會資源合理理配置，有利利于實現社會會效益最大化化。企業價值最大化化是較為合理理的財務管理理目標。二、財務管理目目標的協調(一)所有者與與經營者的矛矛盾與協調經營者和所有者者的主要矛盾盾在于，經營營者希望在提提高企業價值值和股東財富富的同時，能能更多地增加加享受成本；而所有者或或股東則希望望經營者以較較小的享受成成本帶來更

14、高高的企業價值值或股東財富富。為了協調這一矛矛盾，通常可可以采用解聘聘、接收、激激勵等措施。解聘是一種通過過所有者約束束經營者的辦辦法。所有者者對經營者予予以監督，如如果經營者未未能使企業價價值達到最大大，就解聘經經營者。為此此，經營者會會因為害怕被被解聘而努力力實現財務管管理目標。接收是一種通過過市場約束經經營者的辦法法。如果經營營者經營決策策失誤、經營營不力，未能能采取一切有有效措施使企企業價值提高高，該公司就就可能被其他他公司強行接接收或吞并，相相應經營者也也會被解聘。為為此，經營者者為了避免這這種接收，必必須采取一切切措施提高股股票市價。激勵是指將經營營者的報酬與與其績效掛鉤鉤，以使經

15、營營者自覺采取取能滿足企業業價值最大化化的措施。激激勵有兩種基基本方式：（11）“股票選擇權權”方式。它是是允許經營者者以固定的價價格購買一定定數量的公司司股票，當股股票的價格越越高于固定價價格時，經營營者所得的報報酬就越多。經經營者為了獲獲取更大的股股票漲價益處處，就必然主主動采取能夠夠提高股價的的行動；（22）“績效股”形式。它是是公司運用每每股利潤、資資產收益率等等指標來評價價經營者的業業績，視其業業績大小給予予經營者數量量不等的股票票作為報酬。如如果公司的經經營業績未能能達到規定目目標時，經營營者將部分喪喪失原先持有有的“績效股”。這種方式式使經營者不不僅為了多得得“績效股”而不斷采取

16、取措施提高公公司的經營業業績，而且為為了使每股市市價最大化，也也采取各種措措施使股票市市價穩定上升升。(二)所有者與與債權人的矛矛盾與協調所有者與債權人人的矛盾主要要表現在：(1)所有者者可能未經債債權人同意，要要求經營者投投資于比債權權人約定的風風險高的項目目，這會增大大償債的風險險。(2)所所有者或股東東未征得現有有債權人同意意，而要求經經營者發行新新債券或舉借借新債，致使使舊債券或老老債的價值降降低。為協調所有者與與債權人的上上述矛盾，通通常可采用的的方式有限制制性借債、收收回借款或停停止借款等。限制性借債是指指在借款合同同中加入某些些限制性條款款，如規定借借款的用途、借借款的擔保條條款

17、和借款的的信用條件等等。收回借款或停止止借款是指當當債權人發現現公司有侵蝕蝕其債權價值值的意圖時，采采取收回債權權和不給予公公司增加放款款，從而保護護自身的權益益。第四節財務管理理的環節財務管理的環節節包括財務預預測、財務決決策、財務預預算、財務控控制和財務分分析。一、財務預測財務預測是根據據財務活動的的歷史資料，考考慮現實的要要求和條件，對對企業未來的的財務活動和和成果作出科科學的預計和和測算。二、財務決策財務決策是指財財務人員按照照財務管理目目標的總體要要求，利用專專門方法對各各種備選方案案進行比較分分析，并從中中選出最佳方方案的過程。三、財務預算財務預算是指運運用科學的技技術手段和數數量

18、方法，對對未來財務活活動的內容及及指標所進行行的具體規劃劃。四、財務控制財務控制是在財財務管理的過過程中，利用用有關信息和和特定手段，對對企業財務活活動所施加的的影響或進行行的調節。五、財務分析財務分析是根據據核算資料，運運用有關指標標和方法，對對企業財務活活動過程及其其結果進行分分析和評價的的一項工作。第二章資金時間間價值與風險險分析基本要求(一)掌握終值值與現值的含含義與計算方方法(二)掌握年金金終值與年金金現值的含義義與計算方法法(三)掌握折現現率、期間和和利率的推算算方法(四)掌握風險險的類別和衡衡量方法；掌掌握期望值、方方差、標準離離差和標準離離差率的計算算(五)掌握風險險收益的含義

19、義與計算(六)熟悉風險險對策(七)了解資金金時間價值的的概念(八)了解風險險的概念與構構成要素考試內容第一節資金時間間價值一、資金時間價價值的概念資金時間價值是是指一定量資資金在不同時時點上的價值值量差額。通通常情況下，它它相當于沒有有風險和沒有有通貨膨脹條條件下的社會會平均資金利利潤率，這是是利潤平均化化規律作用的的結果。二、終值與現值值終值又稱將來值值，是現在一一定量現金在在未來某一時時點上的價值值，俗稱本利利和，通常記記作F。現值又稱本金，是是指未來某一一時點上的一一定量現金折折合到現在的的價值，通常常記作P。單利計息方式下下，利息的計計算公式為：I=Pin單利計息方式下下，終值的計計算

20、公式為：F=P(1+in)單利現值與單利利終值互為逆逆運算，其計計算公式為：P=F/(1+in)復利終值的計算算公式為：FF=P(1+i)n式中，(1+ii)n簡稱“復利終值系系數”，記作(FF/P，i，nn)。復利現值與復利利終值互為逆逆運算，其計計算公式為：P=F(1+i)-n式中，(1+ii)-n簡稱“復利現值系系數”，記作(PP/F，i，nn)。三、年金的終值值與現值年金是指一定時時期內每次等等額收付的系系列款項，通通常記作A。年金按其每次收收付款項發生生的時點不同同，可以分為為普通年金、即即付年金、遞遞延年金、永永續年金等類類型。(一)普通年金金普通年金是指從從第一期起，在在一定時期

21、內內每期期末等等額收付的系系列款項，又又稱為后付年年金。其計算算公式為：式中，分式稱作作“年金終值系系數”，記作(FF/A，i，nn)。償債基金是指為為了在約定的的未來一定時時點清償某筆筆債務或積聚聚一定數額的的資金而必須須分次等額提提取的存款準準備金。償債基金與年金金終值互為逆逆運算，其計計算公式為：式中，分式稱作作“償債基金系系數”，記作(AA/F，i，nn)，等于年年金終值系數數的倒數。普通年金現值的的計算公式為為：式中，分式稱作作“年金現值系系數”，記作(PP/A，i，nn)。年資本回收額是是指在約定年年限內等額回回收初始投入入資本或清償償所欠債務的的金額。年資本回收額與與年金現值互互

22、為逆運算，其其計算公式為為：式中，分式稱作作“資本回收系系數”，記作(AA/P，i，nn)，等于年年金現值系數數的倒數。(二)即付年金金即付年金是指從從第一期起，在在一定時期內內每期期初等等額收付的系系列款項，又又稱先付年金金。即付年金金與普通年金金的區別僅在在于付款時間間的不同。即付年金終值的的計算公式為為：F=A(11i)n-1/i(1+i）=A(1i)n+1-(11+i)/i=A(11i)n+11/i-1或：F =A(F/AA，i，n+1)-1即付年金現值的的計算公式為為：P=A1（1i）ni（1+i）=A(1+i)-(11+i)-(n-1)/i=A1-(1+i)-(n-11)/i+1或

23、：P=A(P/A，ii，n-1)+1(三)遞延年金金遞延年金是指第第一次收付款款發生時間與與第一期無關關，而是隔若若干期(m)后才開始發發生的系列等等額收付款項項。它是普通通年金的特殊殊形式。其計計算公式主要要有：P=Pn(11+i)-mm=A1(11+i)-nn/i(1+i)-mm=A(P/AA,i,n)(P/F,ii,m)或：PP(m+nn)-Pm=A1(11+i)-(m+n)/i1-(1+i)-m/i=A(P/A,i,mm+n)-(P/A,ii,m)或：PF(1+i)-(nn+m)=AA(1+i)n-1/i(1+i)-(n+m)=(F/AA，i，n)(P/F，ii，n+m)(四)永續年金

24、金永續年金是指無無限期等額收收付的特種年年金。它是普普通年金的特特殊形式，即即期限趨于無無窮的普通年年金。其計算算公式為：P=A1-(1+i)-n/i當i時，PP=A/i四、折現率、期期間和利率的的推算(一)折現率的的推算對于一次性收付付款項，根據據其復利終值值或現值的計計算公式可得得出折現率的的計算公式為為：永續年金的折現現率可以通過過其現值計算算公式求得：i=A/PP若所求的折現率率為i，對應應的年金現值值系數為;i1、i2分別為與ii相鄰的兩個個折現率，且且i1ii2;與i1、i2對應的年金金現值系數分分別為1、2，則普通年年金折現率的的推算公式為為：i=i1+(1-)(1-2)(i2i

25、1)即付年金折現率率的推算可以以參照普通年年金折現率的的推算方法。(二)期間的推推算若所求的折現期期間為n，對對應的年金現現值系數為；n1、n2分別為相鄰鄰的兩個折現現期間，且nn1nn2；與n1、n2對應的年金金現值系數分分別為1、2，則普通年年金折現期間間的推算公式式為：n=n1+(1-)(1-2)(n2n1)(三)利率的換換算當每年復利次數數超過一次時時，這時的年年利率叫作名名義利率，而而每年只復利利一次的利率率才是實際利利率。將名義利率調整整為實際利率率的換算公式式為：i=(1+r/m)m-1式中：i為實際際利率；r為為名義利率；m為每年復復利次數。第二節風 險 分 析一、風險的概念念

26、與類別(一)風險的概概念與構成要要素風險是對企業目目標產生負面面影響的事件件發生的可能能性。它由風風險因素、風風險事故和風風險損失三個個要素構成。(二)風險的類類別1.按照風險損損害的對象，可可分為人身風風險、財產風風險、責任風風險和信用風風險；2.按照風險導導致的后果，可可分為純粹風風險和投機風風險；3.按照風險發發生的原因，可可分為自然風風險、經濟風風險和社會風風險；4.按照風險能能否被分散，可可分為可分散散風險和不可可分散風險；5.按照風險的的起源與影響響，可分為基基本風險與特特定風險(或或系統風險與與非系統風險險)；企業特特定風險又可可分為經營風風險和財務風風險。二、風險衡量(一)概率

27、概率是用百分數數或小數來表表示隨機事件件發生可能性性及出現結果果可能性大小小的數值。將將隨機事件各各種可能的結結果按一定的的規則進行排排列，同時列列出各種結果果出現的相應應概率，這一一完整的描述述稱為概率分分布。概率分分布可分為離離散型分布與與連續型分布布兩種類型。(二)期望值期望值是一個概概率分布中的的所有可能結結果，以各自自相對應的概概率為權數計計算的加權平平均值。其計計算公式為： (三)離散程程度離散程度是用以以衡量風險大大小的指標。表表示隨機變量量離散程度的的指標主要有有方差、標準準離差和標準準離差率等。1.方差方差是用來表示示隨機變量與與期望值之間間的離散程度度的一個數值值，其計算公

28、公式為：2.標準離差標準離差是反映映概率分布中中各種可能結結果對期望值值的偏離程度度的一個數值值。其計算公公式為：標準離差是以絕絕對數來衡量量待決策方案案的風險，在在期望值相同同的情況下，標標準離差越大大，風險越大大；相反，標標準離差越小小，風險越小小。標準離差差的局限性在在于它是一個個絕對數，只只適用于相同同期望值決策策方案風險程程度的比較。3.標準離差率率標準離差率是標標準離差與期期望值之比。其其計算公式為為:V=100%標準離差率是以以相對數來衡衡量待決策方方案的風險，一一般情況下，標標準離差率越越大，風險越越大；相反，標標準離差率越越小，風險越越小。標準離離差率指標的的適用范圍較較廣，

29、尤其適適用于期望值值不同的決策策方案風險程程度的比較。三、風險收益率率風險收益率是指指投資者因冒冒風險進行投投資而要求的的、超過資金金時間價值的的那部分額外外的收益率。風風險收益率、風風險價值系數數和標準離差差率之間的關關系可用公式式表示如下：RR=bV式中，RR為風風險收益率，bb為風險價值值系數，V為為標準離差率率。在不考慮通貨膨膨脹因素的情情況下，投資資的總收益率率(R)為：RRF+RRR=RF+bV上式中，R為投投資收益率，RRF為無風險收收益率。其中中，無風險收收益率RF可用加上通通貨膨脹溢價價的時間價值值來確定。在在財務管理實實務中，一般般把短期政府府債券(如短短期國債)的的收益率

30、作為為無風險收益益率。四、風險對策(一)規避風險險當風險所造成的的損失不能由由該項目可能能獲得收益予予以抵消時，應應當放棄該項項目，以規避避風險。例如如，拒絕與不不守信用的廠廠商業務往來來；放棄可能能明顯導致虧虧損的投資項項目。(二)減少風險險減少風險主要有有兩方面意思思：一是控制制風險因素，減減少風險的發發生；二是控控制風險發生生的頻率和降降低風險損害害程度。減少少風險的常用用方法有：進進行準確的預預測；對決策策進行多方案案優選或相機機替代；及時時與政府部門門溝通獲取政政策信息；在在發展新產品品前，充分進進行市場調研研；采用多領領域、多地域域、多項目、多多品種的投資資以分散風險險。(三)轉移

31、風險險對可能給企業帶帶來災難性損損失的項目，企企業應以一定定代價，采取取某種方式轉轉移風險。如如向保險公司司投保；采取取合資、聯營營、聯合開發發等措施實現現風險共擔；通過技術轉轉讓、租賃經經營和業務外外包等實現風風險轉移。(四)接受風險險接受風險包括風風險自擔和風風險自保兩種種。風險自擔擔是指風險損損失發生時，直直接將損失攤攤入成本或費費用，或沖減減利潤；風險險自保是指企企業預留一筆筆風險金或隨隨著生產經營營的進行，有有計劃計提資資產減值準備備等。第三章企業籌資資方式基本要求(一)掌握籌資資的分類；掌掌握籌資的渠渠道與方式(二)掌握企業業資金需要量量預測的銷售售額比率法、直直線回歸法和和高低點

32、法(三)掌握吸收收直接投資的的含義和優缺缺點(四)掌握普通通股的含義、特特征與分類，普普通股的價值值與價格，普普通股的權利利，普通股籌籌資的優缺點點(五)掌握優先先股的性質、動動機與分類，優優先股的權利利和優缺點(六)掌握認股股權證的含義義、特征、種種類、要素、價價值與作用(七)掌握銀行行借款的種類類、與借款有有關的信用條條件、借款利利息的支付方方式和銀行借借款籌資的優優缺點(八)掌握債券券的含義與特特征、債券的的基本要素、債債券的種類、債債券的發行與與償還、債券券籌資的優缺缺點；掌握可可轉換債券的的性質、基本本要素和優缺缺點(九)掌握融資資租賃的含義義、融資租賃賃與經營租賃賃的區別、融融資租

33、賃的形形式與程序、融融資租賃租金金的計算(十)掌握商業業信用的形式式、商業信用用條件、現金金折扣成本的的計算、利用用商業信用籌籌資的優缺點點(十一)掌握杠杠桿收購的含含義、利用杠杠桿收購籌資資的特點(十二)熟悉籌籌資的含義與與動機(十三)熟悉吸吸收直接投資資的種類與出出資方式(十四)熟悉銀銀行借款的程程序(十五)熟悉普普通股的發行行與上市要求求(十六)了解籌籌資的基本原原則(十七)了解企企業資金需要要量預測的定定性預測法考試內容第一節企業籌資資概述一、企業籌資的的含義與動機機企業籌資是指企企業根據生產產經營等活動動對資金的需需要，通過一一定的渠道，采采取適當的方方式，獲取所所需資金的一一種行為

34、。企業籌資的動機機可分為四類類：設立籌資資、擴張籌資資、償債籌資資和混合籌資資。二、籌資的分類類1.按照資金的的來源渠道不不同，分為權權益籌資和負負債籌資。2.按照是否通通過金融機構構，分為直接接籌資和間接接籌資。3.按照資金的的取得方式不不同，分為內內源籌資和外外源籌資。4.按照籌資的的結果是否在在資產負債表表上得以反映映，分為表內內籌資和表外外籌資。5.按照所籌資資金使用期限限的長短，分分為短期資金金籌集與長期期資金籌集。三、籌資渠道與與籌資方式籌資渠道是指客客觀存在的籌籌措資金的來來源方向與通通道。我國企企業目前的籌籌資渠道主要要包括：(11)銀行信貸貸資金；(22)非銀行金金融機構資金

35、金；(3)其其他企業資金金；(4)居居民個人資金金；(5)國國家財政資金金；(6)企企業自留資金金。籌資方式是指可可供企業在籌籌措資金時選選用的具體籌籌資形式，主主要包括：吸吸收直接投資資、發行股票票、向銀行借借款、利用商商業信用、發發行公司債券券、融資租賃賃、利用留存存收益和杠桿桿收購等。四、籌資原則企業籌資必須遵遵循“規模適當、籌籌措及時、來來源合理和方方式經濟”等基本原則則。五、企業資金需需要量預測企業資金需要量量的預測可以以采用定性預預測法、比率率預測法和資資金習性預測測法。(一)定性預測測法定性預測法是指指利用直觀的的資料，依靠靠個人的經驗驗和主觀分析析、判斷能力力，對未來資資金需要

36、量作作出預測。(二)比率預測測法比率預測法是依依據有關財務務比率與資金金需要量之間間的關系預測測資金需要量量的方法。常常用的比率預預測法是銷售售額比率法，其其計算公式為為：對外籌資的需要要量=S-S-PES2式中，A為隨銷銷售變化的資資產(變動資資產)；B為為隨銷售變化化的負債(變變動負債)；S1為基期銷售售額；S2為預測期銷銷售額；S為銷售的的變動額；PP為銷售凈利利率；E為收收益留存比率率；為單位銷銷售額所需的的資產數量，即即變動資產占占基期銷售額額的百分比；為單位銷售售額所產生的的自然負債數數量，即變動動負債占基期期銷售額的百百分比。(三)資金習性性預測法資金習性預測法法是根據資金金習性

37、預測未未來資金需要要量的一種方方法。所謂資資金習性，是是指資金變動動與產銷量變變動之間的依依存關系。按按照資金習性性可將資金分分為不變資金金、變動資金金和半變動資資金。資金習性預測法法有兩種形式式：一種是根根據資金占用用總額同產銷銷量的關系來來預測資金需需要量；另一一種是采用先先分項后匯總總的方式預測測資金需要量量。設產銷量為自變變量x，資金金占用量為因因變量y，它它們之間的關關系可用下式式表示：y=a+bx式中，a為不變變資金，b為為單位產銷量量所需變動資資金，其數值值可采用高低低點法或回歸歸直線法求得得。高低點法的計算算公式為：b=(最高收入入期資金占用用量-最低收收入期資金)/(占用量量

38、最高銷售收收入-最低銷銷售收入)a=最高收入期期資金占用量量-b最高銷售收收入或：a=最低收收入期資金占占用量-b最低銷售收收入回歸直線法的計計算公式為：a=(x2iiyi-xixiyi)/nx2i-(xi)2b=(nxiiyi-xiyi)/nx2i-(x i) 2或：b=(yyi-na)/xi式中，yi為第第i期的資金金占用量；xxi為第i期的的產銷量。第第二節權益資資金的籌集一、吸收直接投投資(一)吸收直接接投資的含義義與種類吸收直接投資是是指企業按照照“共同投資、共共同經營、共共擔風險、共共享利潤”的原則直接接吸收國家、法法人、個人投投入資金的一一種籌資方式式。吸收直接投資的的種類包括：

39、吸收國家投投資、吸收法法人投資和吸吸收個人投資資。(二)吸收直接接投資中的出出資方式吸收直接投資中中的出資方式式主要包括：以現金出資資、以實物出出資、以工業業產權出資和和以土地使用用權出資等。(三)吸收直接接投資的優缺缺點優點：有利于增增強企業信譽譽；有利于盡盡快形成生產產能力；有利利于降低財務務風險。缺點點：資金成本本較高；容易易分散企業控控制權。二、發行普通股股(一)股票的含含義、特征與與分類.股票的含義義與特征股票是股份有限限公司發行的的用以證明投投資者的股東東身份和權益益并據以獲得得股利的一種種可轉讓的書書面憑證。股股票作為一種種籌資工具，具具有法定性、收收益性、風險險性、參與性性、無

40、限期性性、可轉讓性性和價格波動動性等特點。.股票的分類類按股東權利和義義務的不同，可可將股票分為為普通股票和和優先股票；按股票票面面是否記名，可可將股票分為為記名股票和和無記名股票票；按股票票票面有無金額額，可將股票票分為有面值值股票和無面面值股票；按按股票發行時時間的先后，可可將股票分為為始發股和新新發股；按發發行對象和上上市地區，可可將股票分為為A股、B股股、H股和NN股等。(二)股票價值值、股票價格格與股價指數數.股票價值股票的價值有票票面價值、賬賬面價值、清清算價值和市市場價值。.股票價格股票價格有廣義義和狹義之分分。狹義的股股票價格就是是股票交易價價格。廣義的的股票價格則則包括股票的

41、的發行價格和和交易價格兩兩種形式。股股票交易價格格具有事先的的不確定性和和市場性特點點。.股價指數股價指數是指金金融機構通過過對股票市場場上一些有代代表性的公司司發行的股票票價格進行平平均計算和動動態對比后得得出的數值，它它是用以表示示多種股票平平均價格水平平及其變動并并衡量股市行行情的指標。股股價指數的計計算方法有簡簡單算術平均均法、綜合平平均法、幾何何平均法和加加權綜合法等等。(三)普通股股股東的權利普通股股東的權權利包括：(1)公司管管理權，包括括投票權、查查賬權和阻止止越權經營的的權利；(22)分享盈余余權；(3)出讓股份權權；(4)優優先認股權；(5)剩余余財產要求權權。(四)股票發

42、行行.股票發行條條件股票發行分為新新設發行、改改組發行和增增資發行等形形式。股份公公司發行股票票必須符合證證券法和股股票發行與交交易管理暫行行條例等規規定的發行條條件。.股票發行程程序股票發行的基本本程序如下：作出新股發發行決議；做做好新股發行行準備；提出出發行股票申申請；提交有有關機構審核核；簽署股票票承銷協議；公布招股說說明書；按規規定程序招股股；認股人繳繳納股款；向向認股人交割割股票等。.股票發行價價格股票的發行價格格有等價、時時價和中間價價。我國公公司法規定定，公司發行行股票不準折折價發行。發發行價格的確確定方法主要要有市盈率法法、凈資產倍倍率法、競價價確定法和現現金流量折現現法等。(

43、五)股票上市市股票上市指股份份有限公司公公開發行的股股票經批準在在證券交易所所進行掛牌交交易。公司股票上市的的好處主要有有：(1)有有助于改善財財務狀況；(2)便于利利用股票收購購其他公司；(3)利用用股票市場客客觀評價企業業；(4)利利用股票可激激勵職員；(5)提高公公司知名度，吸吸引更多顧客客。公司股票上市的的不利影響主主要有：(11)使公司失失去隱私權；(2)限制制經理人員操操作的自由度度；(3)公公開上市需要要很高的費用用。(六)普通股籌籌資的優缺點點優點：(1)沒沒有固定利息息負擔；(22)沒有固定定到期日，也也不用償還；(3)籌資資風險小；(4)能提高高公司的信譽譽；(5)籌籌資限

44、制少。缺缺點：(1)資金成本較較高；(2)容易分散控控制權。三、發行優先股股(一)優先股的的性質優先股是一種特特別股票，它它雖然屬于自自有資金但卻卻兼有債券的的某些性質。(二)發行優先先股的動機企業發行優先股股的動機包括括：防止股權權分散化；調調劑現金余缺缺；改善資金金結構；維持持舉債能力。(三)優先股的的種類按不同標準，可可對優先股作作不同分類。1.按股利能否否累積，可分分為累積優先先股和非累積積優先股累積優先股是指指在任何營業業年度內未支支付的股利可可累積起來，由由以后營業年年度的盈利一一起支付的優優先股股票。一一般而言，一一個公司只有有把所欠的優優先股股利全全部支付以后后，才能支付付普通

45、股股利利。非累積優先股是是僅按當年利利潤分取股利利。如果本年年度的盈利不不足以支付全全部優先股股股利，對所積積欠的部分，公公司不予累積積計算，優先先股股東也不不能要求公司司在以后年度度中予以補發發。2.按是否可轉轉換為普通股股股票，可分分為可轉換優優先股與不可可轉換優先股股可轉換優先股是是股東可在一一定時期內按按一定比例把把優先股轉換換成普通股的的股票。轉換換的比例是事事先確定的，其其數值大小取取決于優先股股與普通股的的現行價格。不可轉換優先股股是指不能轉轉換成普通股股的股票。不不可轉換優先先股只能獲得得固定股利報報酬，而不能能獲得轉換收收益。3.按能否參與與剩余利潤分分配，可分為為參與優先股

46、股和非參與優優先股參與優先股是指指不僅能取得得固定股利，還還有權與普通通股一同參與與利潤分配的的股票。根據據參與利潤分分配的方式不不同，又可分分為全部參與與分配的優先先股和部分參參與分配的優優先股。前者者表現為優先先股股東有權權與普通股股股東共同等額額分享本期剩剩余利潤，后后者則表現為為優先股股東東有權按規定定額度與普通通股股東共同同參與利潤分分配，超過規規定額度部分分的利潤，歸歸普通股股東東所有。非參與優先股是是指不能參與與剩余利潤分分配，只能取取得固定股利利的優先股。4.按是否有贖贖回優先股票票的權利，可可分為可贖回回優先股和不不可贖回優先先股可贖回優先股又又稱可收回優優先股，是指指股份公

47、司可可以按一定價價格收回的優優先股票。在在發行這種股股票時，一般般都附有收回回條款，并規規定了贖回該該股票的價格格。此價格一一般略高于股股票的面值。至至于是否收回回，在什么時時候收回，則則由發行股票票的公司來決決定。不可贖回優先股股是指不能收收回的優先股股股票。因為為優先股都有有固定股利，所所以，不可贖贖回優先股一一經發行，便便會成為一項項永久性的財財務負擔。因因此，在實際際工作中，大大多數優先股股均是可贖回回優先股。(四)優先股股股東的權利優先股股東的權權利包括：優優先分配股利利權；優先分分配剩余財產產權；部分管管理權。(五)優先股籌籌資的優缺點點優點：沒有固定定到日期，不不用償還本金金；股

48、利支付付既固定，又又有一定彈性性；有利于提提高公司信譽譽。缺點：籌籌資成本高；籌資限制多多；財務負擔擔重。四、發行認股權權證(一)認股權證證的含義與特特點認股權證是由股股份公司發行行的，能夠按按特定的價格格，在特定的的時間內購買買一定數量該該公司股票的的選擇權憑證證。認股權證的特點點：(1)認認股權證作為為一種特殊的的籌資手段，對對于公司發行行新債券或優優先股股票具具有促銷作用用。(2)持持有人在認股股之前，既不不擁有債權也也不擁有股權權，只擁有股股票認購權。(3)用認股股權證購買普普通股票，其其價格一般低低于市價。(二)認股權證證的種類1.按允許購買買的期限長短短，分為長期期認股權證與與短期

49、認股權權證。2.按認股權證證的發行方式式不同，分為為單獨發行認認股權證與附附帶發行認股股權證。(三)認股權證證的基本要素素認股權證的基本本要素包括：(1)認購購數量；(22)認購價格格；(3)認認購期限；(4)贖回條條款。(四)認股權證證的價值認股權證的價值值有理論價值值與實際價值值之分。其理理論價值可用用下式計算：認股權證理論價價值=普通股股市場價格普通股認購購價格認股權證換換股比率影響認股權證理理論價值的主主要因素有：(1)換股股比率；(22)普通股市市價；(3)執行價格；(4)剩余余有效期間。認股權證的實際際價值是認股股權證在證券券市場上的市市場價格或售售價。認股權權證的實際價價值大于理

50、論論價值的部分分稱為超理論論價值的溢價價。(五)認股權證證的作用1.為公司籌集集額外現金。2.促進其他籌籌資方式的運運用。第三節負債資金金的籌集負債資金的籌集集主要包括向向銀行借款、發發行公司債券券、融資租賃賃、利用商業業信用和杠桿桿收購等。一、向銀行借款款(一)銀行借款款的分類按不同標準可將將銀行借款分分為短期、中中期、長期借借款；信用借借款、擔保借借款和票據貼貼現；政策性性銀行借款和和商業銀行借借款。(二)銀行借款款籌資的程序序銀行借款籌資的的一般程序是是：企業提出出借款申請，填填寫借款申申請書；銀銀行審查借款款申請；雙方方簽訂借款合合同；企業取取得貸款；企企業還本付息息。(三)與銀行借借

51、款有關的信信用條件銀行發放貸款時時，往往涉及及以下信用條條款：1.信貸額度信貸額度亦即貸貸款限額，是是借款人與銀銀行在協議中中規定的允許許借款人借款款的最高限額額。如借款人人超過規定限限額繼續向銀銀行借款，銀銀行則停止辦辦理。此外，如如果企業信譽譽惡化，即使使銀行曾經同同意按信貸限限額提供貸款款，企業也可可能因銀行終終止放貸而得得不到借款。2.周轉信貸協協定周轉信貸協定是是銀行從法律律上承諾向企企業提供不超超過某一最高高限額的貸款款協定。在協協定的有效期期內，只要企企業借款總額額未超過最高高限額，銀行行必須滿足企企業任何時候候提出的借款款要求。企業業享用周轉協協定，通常要要對貸款限額額的未使用

52、部部分付給銀行行一筆承諾費費。3.補償性余額額補償性余額是銀銀行要求借款款人在銀行中中保持按貸款款限額或實際際借用額的一一定百分比(通常為10020)計算的最低低存款余額。補補償性余額有有助于銀行降降低貸款風險險，補償其可可能遭受的損損失；但對借借款企業來說說，補償性余余額則提高了了借款的實際際利率，加重重了企業的利利息負擔。補補償性余額貸貸款實際利率率的計算公式式為：補償性余額貸款款實際利率名義利率/(1補償償性余額比率率)1004.借款抵押銀行向財務風險險較大、信譽譽不好的企業業發放貸款，往往往需要有抵抵押品擔保，以以減少自己蒙蒙受損失的風風險。借款的的抵押品通常常是借款企業業的應收賬款款

53、、存貨、股股票、債券以以及房屋等。銀銀行接受抵押押品后，將根根據抵押品的的賬面價值決決定貸款金額額，一般為抵抵押品賬面價價值的30至50。這這一比率的高高低取決于抵抵押品的變現現能力和銀行行的風險偏好好。抵押借款款的資金成本本通常高于非非抵押借款，這這是因為銀行行主要向信譽譽好的客戶提提供非抵押貸貸款，而將抵抵押貸款視為為一種風險貸貸款，因而收收取較高的利利息；此外，銀銀行管理抵押押貸款比管理理非抵押貸款款更為困難，為為此往往另外外收取手續費費。企業取得得抵押借款還還會限制其抵抵押財產的使使用和將來的的借款能力。5.償還條件無論何種借款，一一般都會規定定還款的期限限。根據我國國金融制度的的規定

54、，貸款款到期后仍無無能力償還的的，視為逾期期貸款，銀行行要照章加收收逾期罰息。貸貸款的償還有有到期一次償償還和在貸款款期內定期等等額償還兩種種方式。一般般來說，企業業不希望采用用后種方式，因因為這會提高高貸款的實際際利率；而銀銀行則不希望望采用前種方方式，因為這這會加重企業業還款時的財財務負擔，增增加企業的拒拒付風險，同同時會降低實實際貸款利率率。6.以實際交易易為貸款條件件當企業發生經營營性臨時資金金需求，向銀銀行申請貸款款以求解決時時，銀行則以以企業將要進進行的實際交交易為貸款基基礎，單獨立立項，單獨審審批，最后做做出決定并確確定貸款的相相應條件和信信用保證。如如某承包商因因完成某項承承包

55、任務缺少少資金而向銀銀行借款，當當他收到委托托承包者付款款時，立即歸歸還此筆借款款。對這種一一次性借款，銀銀行要對借款款人的信用狀狀況、經營情情況進行個別別評價，然后后才能確定貸貸款的利息率率、期限和數數量。(四)銀行借款款利息的支付付方式1.利隨本清法法利隨本清法又稱稱收款法，是是在借款到期期時向銀行支支付利息的方方法。采用這這種方法，借借款的名義利利率等于其實實際利率。2.貼現法貼現法是銀行向向企業發放貸貸款時，先從從本金中扣除除利息部分，而而到期時借款款企業再償還還全部本金的的一種計息方方法。貼現法法的實際貸款款利率公式為為：貼現貸款實際利利率=利息/(貸款金額額-利息)100%名義利率

56、/(1名義利利率)100%(五)銀行借款款籌資的優缺缺點優點：籌資速度度快；籌資成成本低；借款款彈性好。缺點：財務風險險較大；限制制條件較多；籌資數額有有限。二、發行公司債債券(一)債券的含含義與特征債券是債務人依依照法定程序序發行，承諾諾按約定的利利率和日期支支付利息，并并在特定日期期償還本金的的書面債務憑憑證。公司債券與股票票的區別有：(1)債券券是債務憑證證，股票是所所有權憑證；(2)債券券是固定收益益證券，股票票多為變動收收益證券；(3)債券風風險較小，股股票風險較大大；(4)債債券到期必須須還本付息，股股票一般不退退還股本；(5)債券在在剩余財產分分配中優先于于股票。(二)債券的基基

57、本要素債券的基本要素素包括面值、票票面利率、債債券期限和發發行價格等。(三)債券的種種類債券可按以下不不同的標準進進行分類。1.按有無抵押押擔保分類按有無抵押擔保保，可將債券券分為信用債債券、抵押債債券和擔保債債券。(1)信用債券券。信用債券券包括無擔保保債券和附屬屬信用債券。無無擔保債券是是僅憑債券發發行者的信用用發行的、沒沒有抵押品作作抵押或擔保保人作擔保的的債券；附屬屬信用債券是是對債券發行行者的普通資資產和收益擁擁有次級要求求權的信用債債券。企業發發行信用債券券往往有許多多限制條件，這這些限制條件件中最重要的的稱為反抵押押條款，即禁禁止企業將其其財產抵押給給其他債權人人。由于這種種債券

58、沒有具具體財產做抵抵押，因此，只只有歷史悠久久，信譽良好好的公司才能能發行這種債債券。(2)抵押債券券。抵押債券券是指以一定定抵押品作抵抵押而發行的的債券。當企企業沒有足夠夠的資金償還還債券時，債債權人可將抵抵押品拍賣以以獲取資金。抵抵押債券按抵抵押物品的不不同，又可分分為不動產抵抵押債券、設設備抵押債券券和證券抵押押債券。(3)擔保債券券。擔保債券券是指由一定定保證人作擔擔保而發行的的債券。當企企業沒有足夠夠的資金償還還債券時，債債權人可要求求保證人償還還。保證人應應是符合擔擔保法的企企業法人，且且應同時具備備以下條件：凈資產不能能低于被保證證人擬發行債債券的本息；近三年連續續盈利，且有有良

59、好的業績績前景；不涉涉及改組、解解散等事宜或或重大訴訟案案件；中國人人民銀行規定定的其他條件件。2.按債券是否否記名分類根據債券的票面面上是否記名名，可以將債債券分成記名名債券和無記記名債券。(1)記名債券券，是指在券券面上注明債債權人姓名或或名稱，同時時在發行公司司的債權人名名冊上進行登登記的債券。轉轉讓記名債券券時，除要交交付債券外，還還要在債券上上背書和在公公司債權人名名冊上更換債債權人姓名或或名稱。投資資者須憑印鑒鑒領取本息。這這種債券的優優點是比較安安全，缺點是是轉讓時手續續復雜。(2)無記名債債券，是指債債券票面未注注明債權人姓姓名或名稱，也也不用在債權權人名冊上登登記債權人姓姓名

60、或名稱的的債券。無記記名債券在轉轉讓同時隨即即生效，無需需背書，因而而比較方便。3.債券的其他他分類除按上述幾種標標準分類外，還還有其他一些些形式的債券券，這些債券券主要有：(1)可轉換債債券。可轉換換債券是指在在一定時期內內，可以按規規定的價格或或一定比例，由由持有人自由由地選擇轉換換為普通股的的債券。(2)零票面利利率債券。零零票面利率債債券是指票面面利率為零或或票面上不標標明利息，按按面值折價出出售，到期按按面值歸還本本金的債券。債債券的面值與與買價的差異異就是投資人人的收益。(3)浮動利率率債券。浮動動利率債券是是指利息率隨隨基本利率(一般是國庫庫券利率或銀銀行同業拆放放利率)變動動而