1、精選文檔精選文檔PAGEPAGE4精選文檔PAGE學(xué)霸筆錄丨ACCAF9FMFinancialManagement(FM)9第9講：租？仍是買(mǎi)？寫(xiě)在最前F9學(xué)霸筆錄專欄和sayhello！這是學(xué)霸筆錄第一次和大家會(huì)面。在這個(gè)新專欄里，齊集了ACCAF9學(xué)霸考神，小姐姐們精心總結(jié)了F9學(xué)習(xí)考試中，你應(yīng)當(dāng)注意的知識(shí)點(diǎn)。新專欄相同和學(xué)習(xí)幫F2、F4、P1的專欄相同，按期更新。FollowACCA學(xué)習(xí)幫，助你在ACCA之路，好景色丨文：財(cái)管超人ACCA不論你是工薪階層，仍是在校大學(xué)生，防止不了的就是正在面對(duì)或許將要面對(duì)租房仍是買(mǎi)房的問(wèn)題。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)導(dǎo)，2018年2月，北京地域四大行首套貸款利率最

2、低上調(diào)5%；廣州、深圳四大行首套房利率上調(diào)10%，廣州、上海、北京部分股份行上調(diào)20%。跟著房貸利率的日趨提升，給許多人帶來(lái)了無(wú)窮壓力。于是，很多人在思慮租房屋是不是一個(gè)feasible的投資方案呢？我們臨時(shí)不議論租售同權(quán)等問(wèn)題（只管我贊同大多數(shù)人在國(guó)內(nèi)買(mǎi)房屋主假如由于買(mǎi)房屋能夠獲取兒女上學(xué)、就醫(yī)方便等原由）。希望同學(xué)們學(xué)完這章能夠單單從財(cái)務(wù)的角度，資本剖析一下究竟哪個(gè)決議更劃算。這一點(diǎn)，恰好也是我們F9需要大家掌握的。下邊我們假定有一個(gè)公司由于貧困正在糾結(jié)究竟是買(mǎi)一輛法拉利仍是租一輛法拉利？你作為這家公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理需要給出建議。做此類決議前，我們有一個(gè)假定：不去對(duì)照經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流，只對(duì)照成本

3、，哪一個(gè)PVofcost更低，就選哪一種。IFBUY】有關(guān)現(xiàn)金流起碼有三個(gè)：?InitialinvestmentResidualvalueTaxsavingoncapitalallowance給大家總結(jié)三個(gè)步驟：步驟一：算融資成本第一，關(guān)于法拉利，我們假定你不是富二代也不是拆二代，你是一個(gè)相對(duì)照較窮的人，買(mǎi)車(chē)沒(méi)有自有資本，全部資本來(lái)自bankloan(弊端：這個(gè)假定顯然有點(diǎn)扯蛋，假如這樣銀行借款利率必定特別高，或許很難借到錢(qián)）那么我們的融資成本（就是借這筆錢(qián)需要的成本）=borrowinginterestrate*(1-taxrate)劃要點(diǎn)（考1分）：一定乘以(1-taxrate)，由于F9

4、站在的是公司的角度，從銀行借款會(huì)產(chǎn)生利息，而利息能夠抵稅（也就是少交稅），因此真實(shí)的融資成本要比實(shí)質(zhì)的Interestrate要低。步驟二：算Capitalallowance買(mǎi)車(chē)每年會(huì)產(chǎn)生折舊，折舊能夠抵稅。步驟三：算initialinvestment和residualvalue買(mǎi)車(chē)有關(guān)于租車(chē)最大的利處就是將來(lái)能夠賣(mài)，最大的弊端就是初始投資很高IFLEASE】有關(guān)現(xiàn)金流一般有兩個(gè)：?RentalTaxsavingonrental/例題/這里我們給大家解說(shuō)一道經(jīng)典習(xí)題，2009年DECQ1，希望同學(xué)們能夠拿小本本把這道題記下來(lái)，這樣以后全部的有關(guān)問(wèn)題都能夠解決。ANSWERKdat=8.6%*（

5、1-30%）=6%IFLEASE由于是預(yù)支年金，因此4年的現(xiàn)金流折現(xiàn)=380000+380000*AF(6%,3years)=$1395740由于租金能夠抵稅，而稅又是推延一年交稅，因此taxsavingsonrental應(yīng)當(dāng)是從第2-5年，一共四筆。PV=380000*30%*AFyear)=$372494PVofcostofleasing=$1395740-$372494=$1023246（6%，4years）*PF(6%,1IFBUY此題的難度在于licensefee也是計(jì)入成本的，并且要考慮Licensefee的taxsaving做完題后同學(xué)們別忘掉給出結(jié)論：SincethePVofcostofleasing(