1、深度解讀十張圖帶你了解百世快遞“斷舍離”前因后果 HYPERLINK /hs/zhengquan_300873.SZ.html 物流行業主要公司：目前國內物流行業代表性公司主要有：海晨股份(300873.SZ)、華貿物流(603128.SH)、德邦股份(603056.SH)、中國外運(601598.SH)、圓通速遞(600233.SH)、申通快遞(002468.SZ)等本文核心數據：百世集團經營數據、中國快遞行業市場份額、企業業務布局動向百世發展歷程：物流“奇葩”與“通達系”不同，百世集團自成立之初就具備科技賦能的業務底色，創始人周韶寧曾就職于Google，其成立百世初衷就在于“運用信息技術對

2、中國物流行業進行資源整合”。快遞業務轉讓原因解析：“斷舍離”方可輕裝上陣價格戰令百世不堪重負現階段快遞、快運進入存量整合+顯性市場階段，玩家數量大幅減少，市場集中度急劇提升，毛利越來越低，頭部玩家的競爭要素更多的是基于規模、資產和組織能力。這個過程中，價格戰能夠有效提高市場占有率，用量來攤薄固定資產的投入。價格戰的背后是成本戰。2021年4月份，浙江義烏郵政管理局曾四次通知極兔速遞、百世快遞不得用遠低于成本的價格進行傾銷，更加證實了快遞業務競爭之殘酷。然而，在四通一達中百世快遞市占率居于末尾，2021年上半年百世快遞市占率僅為8.2%，與市占率第一的中通快遞(29%)相差近21個百分點。長期采

3、取以價換量的做法令百世集團不堪重負，盡管在2018到2019年虧損有止住的趨勢，但一場將其打回原形，加之極兔速遞進入國內市場后的價格戰使得快遞行業整體的盈利水平大幅下降，百世的虧損反而逐步擴大。輕裝上陣方可發力優勢業務百世集團和極兔速遞宣布達成戰略合作意向的同時，百世集團CEO周韶寧表示：“本次戰略合作也是為了更好地適應新發展格局，執行集團的長遠戰略規劃。百世將集中精力和資源，進一步推動供應鏈、快運、國際業務的深度融合，加快業務的發展，打造國際化的綜合智慧供應鏈服務。”分析百世業務結構，戰略方面，百世有著多元布局的廣度，并且符合國內外頭部企業綜合型物流企業的發展方向。據2020年百世集團財報數

4、據，快遞業務營收占比接近65%，與國際快遞龍頭企業UPS業務比例相近(62.7%)。快遞雖然成為百世營收占比過半的業務，但遠非全部。快遞行業激烈的價格戰引發內卷，百世選擇出售國內快遞業務后，將能把更多精力、資源聚焦在主營業務上，或許是百世尋求翻身的機會。百世優勢業務解析“兩駕馬車”勢頭正猛供應鏈和國際業務，同樣是各大物流公司布局的重點。對于物流行業而言，增強供應鏈建設及管理能力一直是重中之重，國際業務同樣也早已成為各大物流企業的“口頭禪”。某種意義上來說，百世集團科技賦能的業務底色令其擁有足夠的核心優質資產與先于頭部玩家的市場嗅覺，以及。自2020年11月開始進行戰略調整聚焦核心物流業務以來，

5、其優勢業務板塊快運、供應鏈、國際業務都表現出較強勁的增長勢頭。供應鏈管理服務發展迅猛供應鏈管理服務方面，2016-2019年公司相關業務營收逐年上升，2020年受影響有所下滑;從毛利率上看，該項業務整體呈波動上升狀態，2021年前三季度毛利率較2020年有所恢復。綜合來看，公司客戶結構優化策略奏效，供應鏈管理服務業務未來仍將保持較好增長態勢。 HYPERLINK /hk/zhengquan_02331.HK.html 此外，截至2021年6月底，百世供應鏈在全國擁有云倉超過400個，百世云倉總訂單數量同比增長8.2%，達1.2億。百世供應鏈已為包括中糧、李寧等國內三千多家品牌企業及歐美的500

6、強企業提供智慧供應鏈服務，結合快運網絡的協同效應，在幫助客戶下沉的同時也可以實現降本增效。借跨境電商東風早早入局2021年，中國跨境電商正在進入歷史性拐點，從產品出海時代邁向品牌出海時代。據網經社統計的數據，2014-2020年中國跨境電商行業交易規模逐年上升，2020年沖擊下仍保持強勁增長，交易規模達12.7萬億元，較2019年的10.5萬億元同比增長20.95%。在資本領域，不同于2020年的融資低迷，據2021年(上)中國跨境電商投融資數據報告顯示，上半年跨境電商融資事件數29起，同比上漲222%，融資總金額78.1億元，同比去年上升了324%。作為與電商行業有著千絲萬縷關系的物流行業，

7、自然也被行業熱潮推動。中國物流巨頭紛紛國際物流業務，從入局年份來看，百世算是國內入局較早的物流企業。其官網顯示，2015年，百世集團成立百世國際并設立美國分公司。四年后，2019年百世把國際化列為公司發展戰略之一，并將東南亞市場作為其戰略重心。截至2021年6月底，百世已在美國、日本、英國、法國等11個海外國家開展業務。2020年，百世已完成在泰、越、馬、新、柬五國的本地網絡建設，截至6月底，百世在東南亞擁有29個自營快遞分撥中心、1300多個站點，各類包裹可觸達所在國的絕大部分城市和鄉村。得益于東南亞本地快遞網絡擴張帶來的規模經濟效應，2016-2019年公司國際業務快速擴張，三年國際業務營收規模同比增長303.36%、523.50%、77.21%，雖然2020年受影響營收有所下滑，但綜合來看，未來百世國際業務仍增長強勁。綜合來看，百世集團通過業務