1、12月24日中國銀行業監督管理委員會發布指引文件，要求各家商業銀行加強銀行賬戶利率 風險管理，以應對債券投資業務規模不斷擴大廢，市場利率變化對商業銀行業務經營的影響.銀監會網站上的新聞稿稱，銀行賬戶利率風險相對于交易賬戶利率風險而言,是利率風險的 一種.指引要求,商業銀行在計量銀行賬戶利率風險過程中，應考慮包括重新定價風險、基準風險、 收益率曲線風險和期權性風險在內的重要風險的影響，以及開展主要幣種業務時所面臨的利 率風險.計量和評估范圍應包括所有對利率敏感的表內外資產負債項目.對于推出此指引的初衷，銀監會表示，”雖然人民幣存貸款基準利率由央行管制,但由于商業銀 行資產負債的利率重定價期限結構

2、存在錯配,即使存貸款利率同時、同幅度變化而存貸款利 差保持穩定,商業銀行的收益仍可能因此受到不利影響.”而近年來隨著產品創新，人民幣存貸款業務的利率特征也呈多樣化發展，且隨著貨幣市場和 債券市場規模日益擴大，受市場利率影響的銀行業務在銀行資產中的占比也有所增加，銀行 應重視并加強銀行賬戶利率風險管理.此外，隨著貨幣市場和債券市場規模日益擴大，受市場利率影響的銀行業務在銀行資產中的 占比也有所增加，尤其是債券投資業務規模較大,市場利率變化對商業銀行業務經營的影響 增強，銀行應重視并加強銀行賬戶利率風險管理.銀監會同日發布商業銀行資本計量高級方法驗證指引，對實施新巴塞爾協議的銀行中，使用 高級計量

3、法計算操作風險監管資本的,要對操作風險高級計量模型及支持體系進行驗證.銀 監會并表示,該指引的發布不會對商業銀行資本計提及資本充足率產生影響1 .利率風險的含義在研究利率風險之前，首先應該了解風險的概念。風險是一種可量化的不確定性。金融市場風險種類 繁多，根據其來源可具體分為信用風險、市場風險和操作性風險等。利率風險是一種主要的市場風險。銀行利率風險是利率的不利變動給銀行財務狀況帶來的風險，或者說是指由于市場利率變動的不確定性導 致商業銀行的凈利息收入與預期的偏差。巴塞爾銀行監督委員會在2004年發布的利率風險管理原則中 將利率風險定義為利率的不利變動給銀行的財務狀況帶來的風險。利率的變動通過

4、影響銀行的凈利息收入 和其他一些利率敏感性收入與經營管理費用，最終影響到銀行的收益。利率風險的分類趙同章（2005）認為，由于商業銀行內外部因素的共同作用，實質性的利率風險具體表現為收益與股 東權益市場價值變動風險、內含期權風險、利率結構風險、逆向選擇風險以及利率操作風險。宋揮、羅浩（2006）指出，根據巴塞爾委員會的定義并結合我國商業銀行實際情況，商業銀行的利率 風險具體表現為：資產負債匹配風險、利率結構風險、內含客戶選擇權風險以及利率曲線風險。根據中國銀監會于2005年出發布的商業銀行風險管理指引，利率風險按照來源的不同可以分為，重新 定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。重新定

5、價風險也稱為期限錯配風險，是最主要和最 常見的利率風險形式，來源于銀行資產、負債和表外業務到期期限或重新定價期限所存在的差異。重新定 價的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態發生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內在 經濟價值產生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱為利率期限結構變化風險。基準風險也稱為利率 定價基礎風險，是另一種重要的利率風險來源。在利息收入和利息支出所依據的基準利率變動不一致的情 況下，雖然資產、負債和表外業務的重新定價特征相似，但因其現金流和收益的利差發生了變化，也會對 銀行的收益或內在經濟價值產生不利的影響。而期權性風險則是一種越來越重要的利率風險，來源于銀

6、行 資產、負債和表外業務中所隱含的期權。二、我國商業銀行面臨的主要利率風險利率風險對于我國商業銀行來說并不陌生，即使是在利率管制時期，貨幣當局也會根據國民經濟健康 發展的需要調整存貸款等利率水平。利率水平的多變性和不確定性使金融市場上各經濟主體承受著較大的 利率風險。商業銀行當然也不例外，并且，隨著利率市場化的推進，我國商業銀行面臨的各類利率風險將 明顯的加大。1 .基本點風險的威脅基本點風險也稱為利率定價基礎風險，是一種重要的利率風險來源。在利息收入和利息支出所依據的 基準利率變動不一致的情況下，雖然資產、負債和表外業務的重新定價特征相似，但因其現金流和收益的 利差發生了變化，也會對銀行的收

7、益或內在經濟價值產生不利影響。相對于其它形式的利率風險，我國商業銀行面臨的基本點風險最為嚴重。主要體現在在利率市場化條 件下我國的利差水平將大大下降。據麥肯錫預測，我國整個銀行業的平均利差將從目前的3.33%下降近100 個基點，達到國際開放金融市場的平均利率水平的2%左右。其原因包括：在完成市場化后，我國銀行面臨 的競爭將更加激烈，各商業銀行展開價格戰不可避免；一方面為了競爭資金來源而提高存款利率，同時為 了爭取優質的貸款客戶而很難提高貸款利率。存貸款的利差水平也就自然降低了。另外，隨著利率市場化的實現，我國商業銀行存貸款利率的設定會逐漸與國際接軌，可能會以LIBOR 或其他利率作為參照利率

8、，存貸款利率的參照利率相關性的減弱同樣會帶來基本點風險。期權性風險的加劇期權性風險是一種越來越重要的利率風險，來源于銀行資產、負債和表外業務中所隱含的期權。一般 而言，期權賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現金流量的權利，而非 義務。期權可以是單獨的金融工具，如場內（交易所）交易期權和場外期權合同，也可以隱含于其他的標 準化金融工具中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等選擇性條款。一般而言，期權和期權性條 款都是在對買方有利而對買方不利時執行，因此，此類期權性工具因具有不對稱的支付特征而會給賣方帶 來風險。利率市場化往往會帶來利率水平的上升，我國階段性的利率上

9、升對存款人比較有利，他們可以選擇重 新安排存款，這樣就對商業銀行產生非常不利的影響。另外，隨著我國金融市場的發展，越來越多的期權 品種因具有較高的杠桿效應，還會進一步增大期權頭寸可能會對銀行財務狀況產生的不利影響，這些都會 讓期權性的利率風險更加嚴重。重新定價風險的加大重新定價風險也稱為期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，來源于銀行資產、負債和表 外業務到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）所存在的差異。這種重新定價的 不確定性使銀行的收益或內在經濟價值會隨著利率的變動而變化。例如，如果銀行以短期存款作為長期固 定利率貸款的融資來源，當利率上升時，貸款的利息收入是

10、固定的，但存款的利息支出卻會隨著利率的上 升而增加，從而使銀行的未來收益減少和經濟價值降低。我國商業銀行的存貸款期限失衡嚴重，必須在利率變動前盡快采取有效的管理手段，以避免或減少不 利的利率變動給銀行帶來的損失。而這一切的前提是商業銀行是商業銀行能夠盡可能準確地分析利率變動 的影響因素，把握利率的變動趨勢。我們商業銀行在這方面的不足大大加重了利率風險的危害。收益曲線風險的嚴重重新定價的不對稱性也會使收益率曲線斜率、形態發生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的 收益或內在經濟價值產生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱為利率期限結構變化風險。一般而言， 長期利率總是高于短期利率，收益線在通

11、常情況下會隨期限的延長而逐步上升（稱為正收益曲），但在商業 周期擴張階段，由于貨幣政策反向操作，短期利率可能會高于長期利率，從而使銀行等經濟主體所期望的 利差收益落空。特別是在金融恐慌時期，長短期利率倒掛現象會頻繁出現。例如，東南亞金融危機期間， 泰國、香港的隔夜利差曾一度高至300%1000%。這時短期負債比重較高的銀行面臨的利率風險就較大， 收益曲線風險也就因此產生。銀行利用短期負債支持長期資產，長短期利率水平的差異可給銀行帶來期望 利差的收入。當收益曲線異常變動，長短期利差縮小甚至出現倒掛時，銀行的利差收入就會大幅度降低甚 至變為負數。3、加強商業銀行內部利率風險管理做好利率風險管理的基

12、礎工作。一是加快利率風險管理程序和數據庫的建設,提高信息處理能力和 反饋水平，為進行敏感性缺口分析等控制利率風險手段提供技術支撐。二是加強利率管理人員的培養,造就一 支能熟練掌握和運用利率風險管理技術的隊伍。三是借鑒西方商業銀行利率管理，研究出適合自己的利率風 險管理體系。設立專門的利率風險管理部門并對資產負債管理委員會負責。目前，大多數國有商業銀行的利率風 險管理基本上由計劃財務部門負責，在總體上部門的設置和人員的配備都無法適應利率市場化改革的需要。 考慮到信用風險、匯率風險、操作風險分別由信貸部、國際部、會計出納部負責，而利率風險尚無一個專門 的部門負責,因此設立由部門總經理領導的專門的利

13、率風險管理部門，并對資產負債管理委員會負責是很有 必要的。該部門的職責是:全面收集和認真處理有關信息,系統地進行利率風險的識別、衡量、和分析，做出 利率風險的日常管理決策并執行操作。完善內控機制，加強公司治理。公司治理結構是保證金融機構進行科學經營管理的基礎，是建立健 全利率定價所必須的基礎設施和必要的技術支持體系。二是要建立利率定價管理及利率風險管理體系。細 化利率定價、風險管理和績效考核的專業分工，建立按產品、客戶、以及業務經營單位進行成本核算和業 績考核的管理會計制度，為貸款定價提供基礎數據，逐步提高利率定價能力。三是建立風險溢價測評體系。 按照風險與收益對稱的原則科學確定風險溢價。金融

14、機構還應建立健全各項業務經營的管理信息系統，利 用內部評級法和已收集積累的有關數據對各種風險的損失概率和損失大小進行科學合理的測算，提出每筆 業務的風險溢價參考值和潛在風險管理方案。四是建立內部資本約束制度和轉移價格制度，培育正向激勵 機制。金融機構應建立內部資本預算和分配制度，以資本約束資產、負債及表外業務的總量和結構，同時 明確各項業務經營管理的內部專業分工和業務流程，通過內部轉移價格調節各環節利益的再分配，形成收 益激勵與風險約束平衡下的正向激勵機制。大力發展中間業務努力提高非利息收入水平。非利息業務（中間業務）涵蓋的是一個跨部門、跨業務 品種的大的范疇，它指不構成商業銀行表內資產、表內

15、負債,而形成銀行非利息收入的業務。非利息業務的發 展是結算業務、代理業務、銀行卡業務、信息咨詢業務、信托租賃業務、金融創新業務和國際業務等相關 領域中相關業務發展推動的必然結果。從理論上講，規避利率風險的最好方法就是不產生利率風險，非利息業 務（中間業務）就是不包含利率風險的業務。外資銀行特別注重優先發展高附加值和高收益的非利息業務，從 而對利率風險有緩沖作用。我國商業銀行90%的業務仍然是傳統的存貸款業務,這在利率市場化的過程中將 會承受很大的利率風險。市場化利率競爭的一個可以預測并已被證實的趨勢是利潤結構的調整，即利息利潤 比的減少;以非利息收入的增加來彌補利息收入的減少，將是市場化利率競

16、爭的一個法寶。大力發展金融衍生 業務、代理證券業務、投資基金托管、信息咨詢、財務顧問等非利息業務提高非利息收入總量，這是適應利 率市場化、規避利率風險的有效手段，也是參與國內、國際競爭的必要途徑。二、優化外部宏觀經濟環境提高外部監管水平和配套的法律規范、行業自律約束能力等。利率市場化對金融監管提出了更高的 要求，一是對監管方式變革的要求。巴塞爾委員會的“資本協議”代表了銀行監管方式的一次重大變革，即 從傳統的合規性監管轉向“審慎監管”。這種“基于風險的審慎監管”更加注重銀行度量和管理風險的方法 是否科學，能力是否合乎要求。這給監管的實施帶來了更大靈活性，特別是在其新協議中允許被監管者自 行設計

17、風險管理模型，從而鼓勵銀行自行控制風險的創新，這其實不僅使監管者的監管行為更依賴于被監 管者，而且對其監管能力提出了的更高要求。二是利率市場化后監管領域擴大的要求。利率市場化后，發 展利率衍生工具以有效管理利率風險是利率市場化的自然要求和必然趨勢。利率衍生工具的增加、交易技 術和市場的發展必將拓展金融機構的業務范圍，從而擴大金融監管的范圍和領域，不斷給金融監管提出新 的課題。因此，必須提高外部監管水平，建立健全各項金融法律法規，輔之以行業自律建設，保障利率市 場化改革的順利進行。加快金融市場建設。進一步發展證券市場，只有發達的證券市場才能滿足銀行調節資產組合和開展 資產證券化業務的需求。除發行證券的一級市場外，資產證券化還要求建立二級市場為投資者提供相應的 流動性。同時要大力的培