1、第一章財務管理第二章財務估價、某證券市場有A、B、C、D 四種股票可供選擇，某投資者準備購買這四種股票組成投資組合有關資料如下現行國庫券的收益率為10市場平均風險股票的必要收益率為15%， 已知 A、B、C、D 四種股票的系數分別為、1.5、1 和0.8，要求：根據以上資料：(1）采用資本資產定價模型分別計算A、B、C、D 四種股票的預期報酬率；（2）若該投資者按5：2:3 的比例分別購買了A、B、D 三種股票，計算該投資組合的數和組合的預期報酬率。、某人購買了100萬元的房屋，首付 20%剩余款項從當年年末開始分10 年付清，若銀貸的年利率為6,問此人每年末應付多少。、甲公司 2010年年初

2、對乙設備投資100萬元,該項目于 2013 年年初完工投產,2013、2014、2015 年每年末的現金流入量均為50 萬元;年復利率為6要求：計算各年收益額在2010 年初的現值并評價方案的可行性。、如果一優先股，每年分得股息10 元，而年利率為該優先股出售價格為多少元，資人才愿意購買？、年利率 10%，每年付息4 次計算有效年利率第三章債券和股票估價、某投資者準備進行證券投資，現在市場上有以下幾種證券可供選擇:(1）A 股票，上年發放的股利為1。5 元，以后每年的股利按遞增，目前股票的市價15 元。（2）B 債券,面值為 1000元，5 年期票面利率, 單利計息，到期一次還本付息。復利折現

3、,目前價格為1080元,假設甲投資時離到期日還有兩年.（3）C 股票,最近支付的股利是2 元，預計未來2 年股利將按每年14%遞增，在此之后轉正常增長 增長率為10%,股票的市價為46 元。如果該投資者期望的最低報酬率為15，請你幫他選擇哪種證券可以投資（小數點后保兩位）。2、目前股票市場上有三種證券可供選擇：甲股票目前的市價為9 元，該公司采用固定股利政策，每股股利為1.2元；乙股票目前的市價為8 元，該公司剛剛支付的股利為每股0。8 元，預計第一年的股利為股1 元，第二年的每股股利為。02 元，以后各年股利的固定增長率為3；丙債券面值為10 元利息率為每年付息一次，復利計息期限為 10年，

4、目前該債券市為12 元，折現率為4%.已知無風險收益率為市場上所有股票的平均收益率為13%，甲股票的系數為。乙股票的系數為1.2. (1）分別計算甲、乙股票的必要收益率為該投資者做出應該購買何種證券的決策；如果投資者按照目前的市價，同時投資購買甲、乙兩種股票各200 股,計算該投資組的系數和必要收益率.(4)假設甲股票的標準差為40%,乙股票的標準差為25，甲和乙股票的相關系數為0.8,計按照（構成的投資組合的標準差。（3）甲股票占投資組合的比重2009/(20082009)。53乙股票占投資組合的比重2008/(20082000.47投資組合的系數。53 1。50。47 。2。36投資組合的

5、必要收益率81。36（ 8%）14。8 (4）投資組合的標準差（0530534040%+2 530.470.825%40+0.472525）1/20 。0986061/231。4%（1）甲股票的必要收益率8%1。58%）15。5%乙股票的必要收益率1.2(138%)14（2）甲股票的價值1。2/15。5%7。74(元）乙股票的價值1。02（P/F，14,2)。02（3)/（143）（9.01（)丙債券的價值105（P/A,4，10)+1081109+10675610.81( 元）因為甲股票目前的市價為9 元高于股票價值,所以投資者不應投資購買乙股票目前的市價為8 元低于股票價值，所以投資者應購

6、買乙股票;丙債券目前的市價為12 元高于債券的價值，所以投資者不應該購買丙債券。A 股票的內在價值。15%)/（15)15.75（元股）B 債券的內在價值（100085)(P/F,15%元)C 股票的內在價值計算如下：預計第 1 年的股利 114） 28(元） 預計第 2 年的股利 。28(114)。元第2 年末普通股的內在價值。60（10）/（1510）。2（元C 股票目前的內在價值2。28(P/F,152.60(P/F15%,2）57.2（P/F,15%,2）2。280.8696。60。20。756147。20（元 / 股）由于 A 股票的內在價值大于當前的市價，所以可以投資B 債券的內在

7、價值小于當前市價,不可以投資。C 股票的內在價值大于市價，可以投資.第四章資本成本甲公司目前的資本結構為：長期債券1000 萬元，普通股 1500 萬元，留存收益1500 萬元其他有關信息如下（1）公司債券面值為1000 元張票面利率為5。25，期限為10 年，每年付息一次，到還本，發行價格為1010元張;(2）股票與股票指數收益率的相關系數為0。股票指數的標準差為3.0,該股票收益率的準差為 3。(3)國庫券利率為股票市場的風險附加率為（4）公司所得稅為25；(5）由于股東比債券人承擔更大風險所要求的風險溢價為5%要求：計算債券的稅后成本按照資本資產定價模型計算普通股成本;（3) 按照債券收

8、益加風險溢價法計算留存收益成本；（4) 計算其加權平均資本成本。（1）1000。25%（P/A，Kd，10）1000(P/F,Kd，10） 解得：債券的稅前成本K5。12則債券稅后成本。12%（125）。84該股票的系數。53。00。65普通股成本 5。65810.2留存收益成本8.84（4）資本總額150015004000(萬元)加權平均資本成本1000/40003.84%1500/4000102%1500/4000848.10 第五章資本預算、某固定資產投資方案，一次性投資2000000 元，可用5 年期末無殘值 ,采用直線法提取折舊，每年收入1600000 元付現成本800000 元，所

9、得稅稅率40。計算該方案的凈現值、值指數(貼現率 10)、內含報酬率、會計收益率、會計回收期.折舊 =2000000/5=400000 元NCF=1600000（1-40）-800000（140)+400000 =640000=6400003。79082000000=42161.12現 值 指 數 =1 。 213 (P/A,IRR,5)=2000000/640000 (P/A ， IRR,5 ） =3 。 125 IRR=18 =2000000/640000=3.125 年=640000400000=240000收益率 =240000/2000000=12%2、甲公司為一投資項目擬定了甲、乙

10、兩個方案，請您幫助做出合理的投資決策，相關資料如下 :（1)甲方案原始投資額在建設期起點一次性投入，項目壽命期為6 年凈現值為198萬元；（2)乙方案原始投資額為100 萬元，在建設期起點一次性投入項目壽命期為4年初始期1年，運營期每年的凈現金流量均為50萬元。該項目的折現率為10.要求 :計算乙方案的凈現值;(2) 用年等額年金法做出投資決策；乙方案的凈現值P/A,10 ,3)(P/F,10%1)10013。04（萬元）（2) 甲方案的年等額年金19.8/（P/A ，10%6）4.55（萬元） 乙方案的年等額年金13。04/（P/A10。11（萬元）、某公司擬投產一種新產品，需要購置一套專用

11、設備，預計價款900000 元，追加流動資金145822 元。公司的會計政策與稅法規定相同,設備按 5 年折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零該新產品預計銷售單價20元/件單位變動成本12元件每年增加固定付現成本500000元,該公司所得稅稅率為40,投資的最低報酬率為10%要求：計算凈現值為零的銷售水平凈現值 =0未來現金流入總現值=原始投資現金流出現值原始投資現金流出現值=900000+145822=1045822未來收回流動資金現值=145822（P/F，10%，5）=145822 0。6209=90541未來經營活動現金流量現值=預期未來現金流量總現值-未來收回流動資金現值=104582

12、2 90541=955281每年經營現金凈流量=955281(P/A，10，5)=955281 3。7908=252000凈利潤 =每年經營現金凈流量折舊=252000 180000=72000稅前利潤 =凈利潤(1-所得稅稅率）=72000 (1 40）=120000銷售量=(固定成本+稅前利潤）（單價-單位變動成本）=（500000+180000+120000）（2012)=100000（)第六章資本結構、A 公司資本總額為250萬元負債比率為,其利率為14。該企業本年銷售額為320萬元固定成本48 萬元，變動成本率為。要求：分別計算該企業的經營杠桿系數、財務杠桿系數和總杠桿系數。DOLD

13、FLSVC SVCEBITEBITI32032060%1.632032060%48801.258025045%14%DTL=DOL=1 。6 1.25=2光華公司目前的資本結構為:總資本 1000 萬元，其中債務資本400 萬元(年利息 40萬元普通股資本600 萬元（600萬股面值 1 元，市價 5 元）。企業由于擴大規模經營，需要追加籌資 800 萬元，所得稅率20%不考慮籌資費用200 萬股,每股發行價有三個籌資方案:3 元同時向銀行借款200 萬元,利率保持原來的 10%乙方案： 增發普通股100 萬股，每股發行價3 元;同時溢價發行債券500 萬元面值為300萬元的公司債券,票面利率

14、丙方案不增發普通股 ,溢價發行 600 萬元面值為400 萬元的公司債券，票面利率15； 由于受到債券發行數額的限制需要補充向銀行借款200 萬元，利率為10.要求 :根據以上資料，運用每股收益無差別點法對三個籌資方案進行選擇。(1) 分別計算每股收益無差別點甲乙方案比較：解之得： EBIT 260()乙丙方案比較：:EBIT 330（萬元甲丙方案比較：解之得：解之得： EBIT 300（萬元）決策EBIT 260 萬元時，應選擇甲籌資方案260EBIT 330 萬元時，應選擇乙方案籌資第七章股利分配1、 某公司本年實現的凈利潤為200 萬元,年初未分配利潤為600 萬元，年末公司討論決定股利

15、分配的數額。上年實現凈利潤180 萬元，分配的股利為126 萬元。要求：計算回答下列互不關聯的問題：(1）預計明年需要增加投資資本300 萬元。公司的目標資本結構為權益資本占60務資本占.公司采用剩余股利政策，權益資金優先使用留存收益公司本年應發放多少股利？（公司采用固定股利政策公司本年應發放多少股利?（公司采用固定股利支付率政策,公司本年應發放多少股利?（公司采用低正常股利加額外股利政策，規定每股正常股利為0.1元，按凈利潤過最低股利部分的發放額外股利，該公司普通股股數為500 萬股，公司本年應發放多少股利？第八章長期籌資、已知:某公司 2010 年銷售收入為40000 萬元稅后凈利2000

16、 萬元，發放了股利1 000 元,2010 年12 月31日的資產負債表（簡表）如下：假設公司2011年股利支付率保持不變。假設貨幣資金均為經營資產，應收賬款不收取利息,應付賬款不支付利息。要求：如果該公司計劃銷售凈利率比上年增長10，預計2011年銷售增長率為30%， 在不保留金融資產的情況下預測該公司外部融資需求額。期末資產期末余額負債及所有者權益21200400余額400件貨幣資金61 000應付賬款3 000212004006=2400交易性金融資產1 000短期借款1 000應收賬款3 000長期借款9 000存貨7 000普通股股本1 000固定資產7 000資本公積5 500可供

17、出售金融資產1 000留存收益500資產總計20 000負債與所有者權益合計20 000(1)經營資產銷售百分比(20 0002/40 00045%經營負債的銷售百分比3000/400007。5可動用金融資產2010年金融資產1000+10002000 萬元股利支付率 1 000/2 000 50%銷售凈利率 2 000/40 00052011年預計銷售凈利率5%(1+10）。5外部融資額 40 00030 （45-7。5%） 2 40 000（1+30%）。5(150）萬元第九章營運資本管理、某公司全年需要A 零件 1200 件，每次訂貨成本為400 元，每件年儲存成本為6元要求：計算經濟批

18、量；計算與經濟批量相關成本.經濟批量 =總成本 =、某公司準備改變信用政策，當前政策和新政策的相關數據如表所示。該公司固定成本持不變，應收賬款的機會成本為10公司是否應當實施新的信用政策?當前政策新政策年銷售收入 (萬元)1500014000變動成本率（）7575壞賬占銷售收入的比例( ）52平均收現期6030收益變動 :15000（75)-14000 (175%)=250成本變動 ;壞賬損失： 1500 5%14000 2%=47機會成本 :15000/360 75 10 60=187.5 14000/360 75% 10% 30= 87.5減少 10047+100=147不改變信用政策、B 公司現金收支狀況比較穩定，預計全年(按360 天計算）需要現金250000 元現金與價證券的轉換成本為每次500元，有價證券的年利率為。要求 :（1）計算最佳現金持有量.計算最佳現金持有量下的全年現金管理總成本、全年現金轉換成本和全年現金持有機成本。（3）計算