1、王 麗 編著經貿日語泛讀基礎篇范文（一） 東京大學大學院経済學研究科教授人口減少続社會2%経済成長可能基礎篇 文章解讀示范文（一）Interview with 吉川洋 週刊2006/01/07新年合併號,401株価上昇、冬増経済明材料増。 脫卻、人口減少経済足引張、日本経済現狀分析実力診斷経済財政諮問會議民間議員吉川洋東京大學大學院教授聞。 2005年夏、政府日本銀行共景気踴場脫卻宣言。“失10年”経、日本経済明見。今回景気拡大、02年1月始。當初輸出役、後內需牽引。特、進企業設備投資増始効。以前、民間需要主導持続的成長、文字思。03年度、04年度、05年度2前後成長続。06年度向民間主導2前

2、後成長続考。不良債権問題峠越併構造改革進明見理由。/通貨緊縮(deflation)脫卻/擺脫；不況/擺脫蕭條足引張足引張/拖后腿諮問/咨詢景気踴場/經濟復蘇的瓶頸內需/內需/企業重建、裁員下崗(restructuring：略)併/與同時；（強調后面的內容不僅而且）/正是2007年度以降2程度成長続。考當、日本経済潛在成長率。05年日本人口、労働力人口0.6減始。多人人口減少潛在成長率持。、私2見。経済成長技術革新資本投資理由何。先進國経済成長生出決定的要因労働力人口。技術革新（投資増加）資本経済成長寄與比率大。（編集部注：全要素生産性上昇基礎篇 文章解讀示范文（一）【導讀：當初後特：出口、內需

3、，尤其是推進重組的企業增加設備投資發揮了拉動經濟增長的作用。過去一直倡導民需主導的口號，現在就是這種名副其實的模式。不良債渡過難關后，結構改革還要進展順利，這才是經濟展露曙光的原因。】【直白：這個問題的關鍵是經濟潛在增長率。由于05年后人口遞減，大都認為潛在增長率為零。但我認為是2%。】基礎篇 文章解讀示范文（一）率技術革新當）。先進國経済成長生出決定的要因労働力人口。技術革新（投資増加）資本経済成長寄與比率大。（左參照。編集部注：全要素生産性上昇率技術革新當）。【直白：技術革新和資本對經濟增長的貢獻率更大。（下文為論據）】日本高度成長期例。當時平均的実質経済成長率10%。當時年率56%程度労

4、働力人口伸思人少。、當時労働力人口伸率1%。殘9%労働生産性伸、技術革新資本増加寄與。私今後、労働生産性2%臺伸見。人口減少分差引潛在成長率2%。実質成長率/實際增長率(real growth rate)物価変動影響取除成長率。労働生産性()/勞動生產率寄與/貢獻；對幫助X%程度()/X%左右技術革新働人気必要。働人頭數問題。経済學用語言人的資本、人材質問題基礎篇 文章解讀示范文（一）破綻/危機財政出動/動用財政手段【直白：從中長期來看，政府首先要做的就是改善財政赤字。理由1是財政危機導致經濟混亂；理由2是周期性景氣低迷，必須擴大財政投入時，目前的赤字狀況無回旋余地。】幸現在解決方面向思。稅収

5、上向。2000年度12兆円公共投資現在七兆円減。10年代初頭（國債元利払費以外歳出國債発行収入以外歳入差）黒字化、方向進見。上向/向上；（行市）看漲初頭/初期 20世紀/20 世紀初/除去國債利息以外的年度支出與國債收入以外的年度收入之間的差額(primary balance)元利払費/支付本利的費用；支付本金及利息的費用歳出/歲出（一個財政年度支出總額）；歲出歳入/歲入黒字化/扭轉外貿赤字、促使外貿盈余王 麗 編著經貿日語泛讀基礎篇范文（二）大続。貿易赤字拡大原油高騰影響、【前置鋪墊句】米國消費規模國內生産規模上回原因。【核心句】言換、家計過剰消費體質主因言。原油高騰/石油價格暴漲言 /正是

6、；就是主因/主要原因【直白：貿易赤字雖有石油漲價的影響（并非石油的影響），但真正原因在于消費大于生產規模。】経常赤字巨額化心理的危機感高人多、論理的考場合、経常赤字（穴埋）限何問題。借金無限大可能、赤字永遠続理屈。、海外投資家政府、米國債社債、株式買、米國資金滯流入問題。高/高/融資、財政資助、填補虧空(finance)限/只要借金/借款（額）【直白：不否認巨額赤字增大了人們的心理壓力。但從邏輯上講，只要國外資金不斷流入，赤字也無妨。】基礎篇 文章解讀示范文（二）基礎篇 文章解讀示范文（二）筆者経常赤字拡大自體問題視。、海外投資家資産投資魅力感、米國投資感始危機、世界経済危機波及。仮、米國資金

7、流入、暴落。【導讀：世界經濟的一大難題就是美國的赤字外債（近8000億美元）。其原因在于消費規模大于生產規模。目前各國對美投資源源不斷，填補了巨額赤字。筆者的觀點是，一旦對美投資失去信心，將導致美元暴跌，引起世界經濟危機。】30%安必要米國対外不均衡問題対、価値大幅下落調整得悲観論。【悲觀論認為】家計過剰消費體質、米國経済成長加速拍車()、輸入超過幅増。対外不均衡、経済成長進、起副産物。膨計算試、最終需要（消費）1%拡大、輸入方2.0%伸計算（輸入所得弾力性2.0%、第一生命経済研究所試算()）。対外不均衡/國際收支不平衡下落/（行情、價格）下跌拍車/促進。（拍車/推動）基礎篇 文章解讀示范文

8、（二）/差額、分歧、裂痕(gap)/一般認為需要/市場需求【直白：悲觀論認為只有通過美元貶值來調整國際收支的不平衡。家庭過度消費經濟增長進口入超。所以通常認為國際收支不平衡是經濟增長不可避免的副產品。消費和進口之間的增長關系值為1%對2%。】弾力値前提米國経常赤字考、仮米國、世界経済3%成長続、対GDP比輸入規模16.7%、経常赤字規模6.0%、2012年米國20%、9%増。頃、対外債務殘高対GDP05年末1.02倍約1.5倍近拡大計算。弾力値/參考值、浮動值/持久(sustainable)/假設対GDP比%/占GDP的%；輸入規模対GDP比16.7%達。【直白：以上述浮動值為前提，來考察美國

9、經常性貿易赤字是否屬于永久性的問題。假設美國和世界經濟均以3%的速度增長，則美國進口額和貿易赤字分別占其GDP的16.7%和6.0%。】、景気減速経常赤字問題解決示。通商政策論人中、対米貿易赤字國成長率高、米國輸入増議論人少、議論米國速成長加速、輸入増不均衡縮基礎篇 文章解讀示范文（二）小実現。【直白：上述兩者的關系值意味著不降低經濟發展速度就無法解決赤字。不少貿易問題研究者認為對美貿易赤字國可以提高增長率、增加從美國的進口。這種觀點的影響力迅速擴大，認為不增加進口，就無法縮小貿易逆差。】一方、経常赤字問題関楽観論者、反論不均衡拡大対緩切下進、経常赤字改善見方提示。/軟著陸(soft land

10、ing)【直白：通過美元緩慢貶值來改善赤字，實現軟著陸。】、筆者緩切下赤字改善効果否定的。、米國輸入為替変化感応度低。例、10%切下輸入額減少1.5%過。実際、02年初減価続、貿易赤字縮小役立。為替調整必要性論、輸入価格弾力性低、対外債務巨額大幅切下必要考方。【直白：筆者認為緩慢的美元貶值無效（大幅貶值才有效）。因為美國的進口對外匯比價反應不大。例如；例如實際上，。如果說有必要調整外匯，也正是由于進口價格浮動小，才使得外債越多越要大幅度貶值。】米経済學者、氏、米國他國金利高保、米國海外資金流入當面途絶、対外不均衡拡大將來、巻基礎篇 文章解讀示范文（二）戻長長過揶揄()。対外不均衡拡大、將來安調

11、整溜込理解。氏、米経常赤字対GDP比6%1%引下、計算上30%安必要。為替市場対外債務拡大持続見限()、価値急激下落()方向調整。場合、日本対米債務権建保有海外投資家暴落損失転化。【直白：美國利率高由海外流入美國的資金不斷，外貿不平衡的增成，加大了未來美元大幅貶值的風險。要6%1%就要。當外匯市場認為美國外債不再擴大（外資斷流），貶值的損失將轉嫁給美元結算的債權人。】當面/暫時、當前途絶/斷絕揶揄/諷刺/巖漿(magma)溜込/積攢見限/灰心、放棄建/以貨幣結算建/以美元結算外貨建/以外幣計算基礎篇 文章解讀示范文（二）米國安全投資先巨額経常赤字、対外不均衡問題、金融問題捉方正考。金融市場連結

12、度合深、先進國、新興國中心資産運用行。構造、金融化示、悪言、體制海外投資資金一蓮托生()関係。捉/解釋、判斷、下結論一蓮托生/生死與共【導讀：美國赤字和外貿不平衡的風險應作為金融問題來理解。全球金融市場的關聯度不斷提高，發達國家和發展中國家均以美元為中心展開資本運作。這一結構展示了金融的全球化趨勢。但其副作用是美元結算體制與海外投資資金“生死與共”。】暴落、資産保有世界政府、金融機関被、巻込可能性。考場合、筆者経常赤字拡大自體反面、経常赤字自體問題米國資金流入大丈夫考方與。/損害、損傷(damage)被/遭受、蒙受。御免被/恕難從命。反面/另一方面與/參加、入伙（與/味方；賛成）基礎篇 文章解

13、讀示范文（二）所與()條件()/既定條件顧()/反省、反思；照顧、顧及【直白：然而普遍的觀點認為美國的赤字會自然平衡。日本白皮書也介紹了世界儲蓄對5個發達國的資金流入導致各國長期利率下調的發展模式，并以87-91年、02-04年為例證。該模式的計算公式刪除了各國的累積經常收支。理由是累積經常收支作為計算實際長期利率的參照變量缺乏說服力。模式的前提條件是發展中國家的貿易順差資金流入發達國家資本市場這一投資行為不發生任何障礙。在這個模式中，發達國家投資的安全性作為既定條件，但并沒有對此進行充分的討論（直譯：既定條件沒有被反思、顧及）。這讓筆者感到震驚。】資本移動、投資問発想方自然。例、米國資金流入

14、今後持続、米國経済投資対象健全。米國対投資問。問()問題取上/提出問題；存在問題；【導讀：但凡談到資本移動，都要提出投資風險的問題這才更合情理（直譯：豈不更加自然嗎？）。例如，今后資金是否能持續投入美國與美國經濟作為投資對象是否健全有關。因而也要考慮對美國投資風險的問題。】具體的対米資金流入內訳、年間約1兆流入資金（長期）向先、國債政府機関債5割、社債4割、株式1割。政府部門半分、民間企業半分投資割。言、公的部門資金不足（赤字）海外部門資金余剰（黒字）図式。財政赤字経常赤字拡大続、雙子赤字問題。基礎篇 文章解讀示范文（二）內訳/細目、明細流入資金向先/外資投資對象社債/企業發行的債卷（直接融資

15、形式）言/具體說來公的部門/（政府等）社會公共管理機構/都、共同、雙雙雙子赤字/財政、國際收支雙赤字、孿生赤字（財政収支経常収支二赤字指）、対米投資健全性、米國財政赤字続、米國債券投資何問題存続問題変換考。米國金融対信認対米資金流入擔保言。信認/信任、信用（信賴認類語:信用）信認/美元信用言/也可以說 【直白：對美投資穩妥性轉換為其財政赤字能否繼續擴大、債券投資是否持續順暢的問題。可以說，對美國金融體系的信任是對美投資的保證。】政権関言、02年再選果、陣営景気入大義名分基、徴収所得稅家計還付減稅行。減稅。減稅個人消費増、経常赤字深刻規模膨基礎篇 文章解讀示范文（二）財政収支均衡換金信認。政権、

16、増稅極力避歳出削減収支改善急、政策信認得、対米資金流入基盤自體揺。【核心句】）90年代、高政策標榜財務長官、財政健全化精力的。街出身財務長官、財政再建取組必要性大統領極熱心説言。、今政権必。政権下、対米資金流入支政策思想換骨奪胎、赤字何問題考。/從另一個角度說/不是別的，正是換金/變賣、變物為錢歳出削減/削減財政支出急/急于作政策/一攬子政策取組/致力于標榜/標榜財務長官/美國財長羅伯特魯賓(Robert Rubin)街/華爾街（美國壟斷資本的代名詞）(Wall Street)基礎篇 文章解讀示范文（二）換骨奪胎/脫胎換骨、面目皆非【直白：（投資靠國家政策擔保，但布什的現政策已不比當年）從另一

17、個角度來看，對美投資安全性無非就是一種信譽：經濟高增長后，通過增稅來平衡財政收支，從而兌現資金。盡管布什在極力改善收支，但只要他的政策失去信譽，對美投資的基礎就會動搖。原美國財長羅伯特魯賓也曾加致力于改善財政。（過去的對美投資有羅伯特魯賓政策把舵，而現在的保障政策已不存在今非昔比投資風險）】過剰消費改善、米國家計住宅投資問題。家計貯蓄率06年5月1.7%歴史的低水準続、過剰消費體質裏返。過剰消費體質支、低金利下取得住宅資産値上。（住宅擔保金融）、住宅価格金額差引純資産価値借入枠、余力（=借入枠筆者加注）範囲家計消費支出増。裏返/反證、從反面說明住宅擔保金融/住房抵押貸款借入枠/借款上限額【直白

18、：支撐過度消費的根源是低利率貸款購房后，房產升值。以房屋現價減去購房時的借貸金額，是住房抵押貸款的借款上限額。以此增加家庭消費。】手法、住宅価格上昇続問題、住宅価格下落始擔保不足陥。家計債務負擔拡大、住宅価格下落実質的重、消費支出徐。/再融資(refinance)住宅証券化投資化売卻、証券化金融商品、政府系住宅金融機関保証。仮、家計住宅返済、不良債権化政府系住宅金融機関損失。米住宅崩壊、政府財政悪化直結考。【核心句】米國流入長期資金3割近、政府系住宅機関発行政府機関債購入、住宅問題米國資金流入大影響力持【核心句】言。売卻/出售/聯邦國民抵押貸款協會（FNM： Fannie Mae；簡稱：房利美

19、）/聯邦住房貸款抵押公司（FRE：Freddie Mac：Federal Home Loan Mortgage Corporation）【直白：住宅貸款以證券方式、投資方式被出售。政府資助的住宅金融機構保護這種證券化的商品家庭無法還貸時，可作為不良債權，由政府機構承擔損失。所以房地產泡沫引起財政惡化、影響外資流入。】合意方式利家計取巻環境自體変化。、家計消費支住宅市場、基礎篇 文章解讀示范文（二）中古住宅価格05年以來上昇率鈍化、住宅著工件數06年入減少転。住宅債権健全性脅、先懸念材料。今後、増稅財政赤字改善米國政府態度嫌気、政府債務持続性対懸念広、強可能性否定。合意：Plaza Agreem

20、ent1985年9月22日日本西5國蔵相中央銀行総裁會議合意。合意內容國際収支不均衡為替相場調整是正。結果、供給（円需要）増加、急激安円高進。合意方式()/廣場協議方式、美元貶值方式（西plaza；）(詳見貿易関連文章第四課豆知識)取巻/圍繞変化（本文）中古/舊貨、二手貨脅/威脅、威嚇鈍化/勢頭減弱先/將來懸念/擔心、掛念増稅財政赤字改善/通過增稅改善財政赤字基礎篇 文章解讀示范文（二）嫌気/厭煩持続性/可持續性【直白：至此，家庭消費的周邊環境已經在發生變化。其變化是住宅竣工數06年開始減少。雖然住宅貸款債權暫時沒有受到威脅，卻成為將來的問題如果投資人對美國政府的態度不滿，擔心政府是否繼續放債

21、，則美元危機愈甚。】、國債決済通貨偏重傾向見直動出始。【核心句】06年5月中央銀行外貨準備保有比率下、代保有比率引上表明。05年月人民元%切上、切上通貨比率引上。一連通貨改革、実體制見直迫手前地殻変動捉。決済/結算、清賬偏重/偏重外貨準備/外匯儲備/歐元(Euro;歐盟統一貨幣)切上/升值例：人民元切上/人民幣升值切下/貶值迫/被迫進行地殻変動/地殼變動基礎篇 文章解讀示范文（二）捉/可理解為【直白：國際社會已經開始糾正偏重美元結算的傾向：俄羅斯提高歐元外匯儲備人民幣升值等同于歐元升值可理解為美元體制被迫改革前的征兆。】 一方、政権、大幅安経常赤字解消第2合意踏切観測。筆者、85年管理通貨調整

22、成立考。、第2合意危険橋（核心句）。國際金融市場取引額巨額膨、參加者多様、切下技術的困難。【困難】）踏切/下決心做今/現在已經仮、G7國際的政策協調場、切下宣言、急落余儀。米國當局十分認識、合意方式選択。/假設（）余儀/不得已的筆者急落危機想定、景気悪化、有力景気入出來。01年9月米同時多発、危綱渡、急落現実 基礎篇 文章解讀示范文（二）王 麗 編著經貿日語泛讀基礎篇范文（三）基礎篇 文章解讀示范文（三）社內報將來的160円程度円高時代來可能性。備考話。私入社4年目金交換停止（1971年8月）、円高安時代続。以來、日本3回、円高波経験。1回目時、71年78年360円180円円価値上昇。2回目合

23、意時85年88年240円120円、3回目90年95年160円80円円高進。時円対2倍上昇。後、30%以上戻、次円高、過去経験最高値60円達。社內報/公司內部報紙/大海、大洋/尼克松沖擊(Nixon shock)詳見経済関連文章第六課豆知識)【直白：日元兌美元的匯率每次都升值2倍后再下降30%。根據以往的經驗，如果下次日元再升值最高可達60日元兌換1美元。】95年円高10年以上経、円高対警戒感薄、社內引締意味、160円言続。米國経常赤字GDP比6%超。何米國、競爭力60円円高備基礎篇 文章解讀示范文（三）【直白:過去在運費基礎上向顧客索取匯率調整費，同時增加外國船員。】日本人外國人給與違。一般的

24、數字申訳、日本船主協會全員日本人船員場合、全員東南船員45倍前後説明。船員、船下努力。1240円時船仕入、3年後120円、収入120円換算、下、円高船売卻。代120円新船造、中古船買、傭船()（）。仕入/進貨融資、財政資助、填補虧空(finance)売卻/售出/以結算(base)中古船/二手船、舊船傭船/租船/租賃(charter)【直白：不僅裁員，還要降低船的成本。賣掉日元融資的貴船，再造以120日元結算的新船，或。】高船処分特別損失計上、損失有価証券、遊休不動産売卻。、資金調達円切替進。、。基礎篇 文章解讀示范文（三）金利円金利45%高、割合大金利高。言、5割。処分/處理特別損失/特殊損失

25、項目（特損）計上/計入、入賬/維持、供給赤字/平衡赤字（賄）遊休/（設備等）閑置、未利用資本/游資【直白：賣掉貴船，賬面列入特別損失；再賣掉有價證券、閑置不動產來彌補這項損失。此外，籌措資金方面也由日元轉為美元。但美元利率比日元高，美元融資比例過大，會造成利率成本增大。】次円高、備。減損會計導入収益力落、回復見込固定資産、損失計上。仮160円、1120円造円船、収益力50%落減損會計対象。計上損失穴埋原資必要、遊休不動産殘、持有価証券顧客、取引先関係持売。極力、化図、円高対策行、必要減損穴埋剰余金。減損會計/（固定資產會計基準）減損會計剰余金/盈余資金【導讀：由于引進了減損會計，那些收益能力低

26、、無望盤活的固定資產就要計入損失。基礎篇 文章解讀示范文（三）如果，以匯率120日元成本造的船，收益能力下降50%，便成為減損會計列入對象。這就需要填補該項損失的資本。但是既無閑置不動產，所持有價證券也不能賣因為有顧客、交易伙伴等特殊關系。雖力圖實現美元成本、實施日元升值對策，但填補減損虧空的所需資本只有盈余資金。】円高備剰余金増、私津和野鯉。鯉食欲旺盛魚、與與分、食。津和野街流掘割鯉群、夏秋多観光客與、太。寒冬乗越、春元姿戻。來冬時代備、津和野鯉、余剰金貯。160円、競爭力維持。毎年稼稼、余剰金増。今年、余剰金二分、新別途積立金設。変動備。次期繰越利益429億円、別途積立金1256億円。連結

27、配當性向20%維持、増。（聞手小林剛編集部）備/防備掘割/水渠、溝別途積立金/特別儲備金、特別公積金次期繰越利益/轉入下期的利潤連結配當性向/合并稅后利潤分紅比稅引利益、配當金支払向比率YAHOOJAPAN2007/02/07王 麗 編著經貿日語泛讀基礎篇范文（四）円高日本海外純資産180兆円水野和夫三菱UFJ証券基礎篇 文章解讀示范文（四） 週刊臨時創刊2006年8月14日號第2426頁1世界一誇日本対外純資産（2005年末187.7兆円）、他國圧倒。第二位（48.9兆円）第三位香港（44.2兆円）一桁違。対外純資産日本利子配當、05年所得収支貿易黒字上回。05年國民総所得（GNI）1.7%

28、成長、0.4%増加分所得収支。、米國巧対外債務管理政策日本対外資産負債構成考、必対外純資産膨大自體満足。【核心句：提出全文主題。理由是】）國民所得増大観點機會損失生、日本富大評価損生、受。単 語UFJ（）/三菱日本聯合金融集團(United Financial of Japan)2005年10月、三菱東京経営統合、三菱UFJ。/首席經濟學家(chief economist)誇/炫耀 対外純資産/國外純資產一桁違/（數字的）一位數之差 配當/紅利所得収支/對外投資收益（Income）経常収支、投資収益（直接投資証券投資）収支表所得収支。（詳見経済関連文章第七課豆知識）國民総所得 /國民收入總值G

29、NI評価損/資產估價產生的損失富/財富【直白：海外資產給日本帶來豐厚的紅利。但從美國的政策、日本的海外資產結構和負債結構來看，還不能滿足海外資產本身的擴大。因為從國民收入提高的角度來看，已經帶來了機會損失，帶來了對巨額財富負面評價。日本正蒙受著損失。】対外純資産増減取引要因（経常収支（所得収支含）誤差脫漏）、為替要因（為替変動円換算額評価増減）、他要因（株価変動取引為替変動以外増減、以下市況変動要因）三分解。概経常収支等、対外純資産殘高多寡、基本的経常収支額累積依存。【核心句】経常収支 /國際收支流動賬戶結余、國際收支經常項目差額 経常収支、貿易収支、収支、所得収支、移転収支。國外國行経済取引

30、體系的國際収支。國際収支経常収支資本収支大別。(経常収支)(輸出額)(輸入額)。基礎篇 文章解讀示范文（四）基礎篇 文章解讀示范文（四）國內総生産/國內生產總值GDP誤差脫漏/（國際收支的）誤差與遺漏殘高/余額多寡/多少【直白：國外純資產由三部分組成：外貿交易外匯牌價浮動股價變動等市場因素（外匯因素除外）。第外貿因素幾乎等于流動賬戶余額，所以國外純資產額基本等于流動賬戶累計余額。】國內経済人口減少成熟化、GDP（國內総生産）高成長期待、我國直面悪循環危機克服（経済産業省通商白書2006）GDP外枠所得収入増必要迫。【核心句】所得収入増、GNI成長率高、構造改革進。直面/直面、面臨悪循環/惡性循

31、環克服/克服外枠/外圍迫/被迫【直白：GDP（國內生產總值）增長無望，解決危機有賴于提高GNI（國民總收入）。】海外資産構成問題所得収入増、対外純資産規模大、対外資産収益率高。前者対外純資産規模拡大、経常黒字増大対外資産上積、円安、保基礎篇 文章解讀示范文（四）有外國株式値上三方法。後者収益率向上関、対外資産成否。従來日本、為替要因円高、他要因、対外純資産目減。、目減補余経常黒字対外純資産増加。日本経済抱問題三要因凝縮。 動詞/要就要 経常黒字/國際收支經常賬戶順差上積/新增（金額）/有價證券(portfolio)成否/成功與否； 成否/成功與否取決于； 目減/漏損、減稱【直白：要增加國民收入

32、，只有靠擴大（國外資產）規模，或是提高（國外資產）收益率；擴大資產規模：增加順差來增大資產數額；日元貶值；所持國外股票漲價；提高資產收益率：能否成功取決于國外資產的有價證券。的外匯牌價日元升值和的其他因素均導致純資產縮水。但的國際收支經常賬戶順差在補充上述縮水的基礎上，還增加了海外純資產額。日本經濟的課題都凝聚在中。】 変動相場移行、要因増減幅大、1973年起點三要因分解、2005年末時點経常黒字累積要因、他二要因、対外純資産271.1兆円達。、円趨勢的強、 要因14.6兆円、対外資産負債構成比率違要因76.1兆円、併90.8兆円基礎篇 文章解讀示范文（四）目減。04年末時點、要因39兆円、要

33、因32兆円。04年円高、05年株高、資産目減原因鮮明。変動相場/浮動匯率（変動為替相場制，隨市場供求波動的外匯匯率）円 趨勢的 強/日元的趨勢是走強（升值）。【導讀：（上段的例證）浮動匯率使得日元貶值股票漲價的兩因素作用明顯。05年股票漲價（但日元貶值），如兩項為零，僅外貿順差就讓海外資產達271.1萬億；但兩項共貶值90.8萬億。實際資產額271.190.8萬億；04年日元升值，造成外貿順差額縮水39萬億、日元（沒貶值）升值造成損失32萬億。】企業化対応、取引要因貿易収支所得収支。06年15月所得収支13.5兆円（年率換算）、8.8兆円貿易黒字大上回。今後、貿易収支（GDP構成要素）一層増大

34、困難、所得収支増重要。所得収支GNI増加貢獻05年表。名目GDP成長率所得収支増加分加GNI成長率、05年、06年名目GDP成長率0.4%高。潛在GDP成長率1%臺後半日本、2%臺前半実質所得成長、改革推進伴痛緩和。/移動、轉移(shift)貿易収支/對外貿易結余名目GDP/名義國內生產總值。名目価格（時価表示）計測価値合算物価変動影響取除実基礎篇 文章解讀示范文（四）質GDP/實際GDP。【直白：企業要應對全球化，的“交易因素”從外貿結余轉向海外收入結余的方向。06年1-5月海外收入結余超過外貿順差。由于今后難以進一步擴大外貿順差（國內生產總值的一部分），擴大海外收入結余成為要務。海外收入對

35、國民收入總值（GNI）的貢獻從05年開始顯現。名義GDP增長率海外收入結余增長份額（GNI）國民收入總值增長率（05、06年均比名義GDP增長率高0.4%）】日本経済米國最終需要依存、日本対外資産建資産偏重、円高安、建資産価値目減。1102.08円円高進行99年末時點為替要因対外純資産押下累計49.4兆円達。現在、日本対外純資産円高10%進、（05年末対比06年末106円）、年間対外純資産10.3%目減。金額18.7兆円。最終需要/最終需求（最終消費）円高安/日元升值、美元貶值金額/換算成貨幣金額為、資産負債構成比率違市況変動要因対外純資産殘高目減構造。【導讀：日本經濟依賴于美國的市場需求，日

36、本海外純資產隨日元升值而減少】資産種類見日本対外資産外貨準備含債券投資割合高。債券対外資産占（外貨準備加算）95年34%、05年59%高。米國外國債券保有8.9%（05年末）。米対外資産資産構成比率株式27.9%、直接投資31.8%、両者合基礎篇 文章解讀示范文（四）59.7%達（日本18.5%）。資産、負債日米対照的。日本対外負債、株式40.8%占、海外日本株投資割合多対、米國16.9%。代債券37.1%高。（債券調達）（株式運用）米國対、日本高（株式調達）（債券運用）。外貨準備/外匯儲備加算/相加、加法直接投資/直接投資（主要指合資、獨資建廠等）外國企業対、永続的権益取得（経営支配）目的行

37、投資。配當金利（資本収益）得目的投資（間接投資）対概念。対照的/與成鮮明對照/方面、側面、一側(side)/低成本(low cost)/高回報(high retuen)【直白：05年日本買入債券59%；而美國只有8.9%。美買入股票直接投資59.7%；日18.5%日本對外負債股票占40.8%；美國股票僅占16.9%，而債券占37.1%；美國的資本運作是低成本（以債券籌措資金）高回報（股票經營）而日本卻是高成本（以賣股票籌措資金）低回報（債券經營）】資産偏重所得収支機會損失招。日本対外資産相対的収益率低米國、歐州先進國偏、収益率高投資割合小。（通商白書2006）基礎篇 文章解讀示范文（四）、対外

38、資産得低。資産偏重/資產偏重于美元（資產中美元比重高）【直白：資產（存在形式）偏重于美元，給海外收入結余方面帶來機會損失。日本的國外資產偏重于收益率低的發達國家，對收益率高的亞洲國家投資比例低。因而國外資產回報低。】米國巧妙対外債務管理政策日本負債特徴所得収支機會損失。昨年日本対外債務時価評価43.1兆円押上、日本対外純資産目減。対外純資産額、対外資産対外債務差引、外國人負株式負債大膨、04年末比対外純資産5.1兆円減少。機會損失/機會損失機會損失、利益得、行動起、行動起結果、得損失。時価/時價、市價押/推高、舉高/與之相應外國人負株式負債/背著外國人的股票債務【導讀：日本債務方面的特征也帶來

39、海外收入結余方面的機會損失。去年日本外債的時價高估了43.1萬億日元，國外純資產隨之相應縮水。因為國外純資產額等于國外資產扣除外債。由于欠外國人的股票債務被高估，日本的國外純資產比04年末減少5.1萬億日元。】基礎篇 文章解讀示范文（四）日本逆、米國経常赤字増大対外純債務悪化。取引要因8000億経常赤字対外純債務悪化、世界的株高現象市況変動要因兆613億対外資産価値増。結果、04年末2,448兆対外純債務1年後970億悪化。対GDP比悪化、改善（04年20.9%05年20.4%）。傾向05年限。米國対外純債務02年対GDP比23.4%毎年巨額経常赤字改善、為替要因市況要因、両者貢獻必。/以為頂

40、峰【直白：與日本相反，盡管美國國際收支赤字增大，純外債卻沒有惡化。外貿帶來的8000億美元赤字使純外債形勢惡化，但是世界范圍的股票飆升（市場因素）增加了海外資產值1兆613億美元。結果非但沒有惡化反而改善了。之所以改善，原因必然是外匯牌價或市場行情的兩種因素之一作用，或者兩種因素共同作用。】米02年2月、対先進國通貨対27%下落。結果、為替要因02年以降純債務5066億軽減、昨年日本新興國株高市況要因4年間債務1兆1520億減、間累計経常赤字額2兆4500億大半打消、対GDP比改善。04年IMF（國際通貨基金）世界対外不均衡問題警告発、問題表面化理由一、米國政策、外國対構造改革要求、対外債務管

41、理政策巧妙。仮、対外債務管理政策行、02年以降、取引要因純債務積上、01年末23.1%（実績値）債務比率05年末38.4%、2年後基礎篇 文章解讀示范文（四）50%危機達。新興國/新興市場國、金磚四國（指巴西、俄羅斯、印度、中國）BRIC経済発展著Brazil、Russia、India、中國China4國示、頭文字合造語（複數形意）。【直白：以02年2月為最高值，美元對發達國家貨幣已經貶值了27%。于是“外匯因素”減輕美國純外債5066億美元。去年日本、新興工業國家股市走強，4年間“市場行情因素”又減少美外債1兆1520億美元。（國際收支的）對外不平衡問題之所以沒有暴露，原因之一是美國巧妙運用

42、美元政策和外債管理政策。如果則。】米國対外資産保有日本株式値上、當然米國配當支払額増、減少米所得収支悪化食止。同時日本外國人配當支払額増加、日本所得収支黒字減。日本GNI成長率低下。食止/阻止住、控制住【導讀：如果美國以海外資產形式持有的日本股票升值，則對美紅利支付額增多。這會阻止美海外收入結余接近零的情況進一步惡化。而對外國支付紅利增多，日本的收入結余便減少、GNI（國民收入總值）增長率下降。】合意以降、為替変動日米対外純資産（純債務）及影響、日本利益（損失）米國損失（利益）。、為替要因対外資産増減割合日米1対1、。為替要因日本対外純資産10%変化、円10%変化。10%円高、日本対外純資産1

43、0%減、米國対外純債務10%軽減。米國対外債務管理政策機能背後、日本対外純資産目減基礎篇 文章解讀示范文（四）。/零和比賽理論（有限市場內的）市場份額競爭(zero-sum game)簡単言、參加者得點失點総和（）零（）。例二人場合、A+10點、B-10點。他、將棋純粋対戦含。転、拡大余地市場競爭（爭）指語用。【直白：廣場協議（1985年）后，從匯率變動對美日海外純資產和純債務的影響來看，處于1比1“你盈則我虧”的有限市場份額競爭格局。】8%円高成長果実失米國対外債務管理政策機能、米國外國巨額資本流入高成長実現。米國高成長恩恵日本受。02年以降日本潛在成長率上回2.5%成長実現。2.5%成長年

44、間13.5兆円付加価値（実質GDP543.3兆円）生出。13.5兆円額日本対外純資産（180.7兆円）7.5%相當。計算、7.8%円高、13.5兆円対外純資産目減。企業會計、損益計算書（P/L）黒字、貸 借 対 照 表（B/S）資本部分毀損。主米國最終需要依存生出付加価値相當額、1月10%足円高進行貯蓄蓄積一形態対外純資産目減形失、日本資産 偏 重対外資産構成改必要。損益計算書（P/L）/收益表基礎篇 文章解讀示范文（四）貸借対照表()/資產負債表（B/S）毀損()/損毀、損傷貯蓄()蓄積()一形態()/儲蓄積累的形式之一【導讀：所謂美外債管理政策發揮作用，就是指美用海外流入資金實現了高增長。

45、日本也從中受益：日本超過潛在增長率，實現2.5%的增長，即年創造附加值13.5萬億日元實際國內生產總值543.3萬億日元7.5%國外純資產）；如果日元升值7.8%，13.5萬億日元的國外純資產全部化為烏有。從企業財務來說，收益表顯示盈余，但資產負債表的資產部分卻虧損。僅以一個月左右、不足10%的日元升值、讓依賴美國最終需求的創造的附加價值額以儲蓄積累的形式之一國外純資產縮水的形式消失。因而日本有必要修正偏重美元資產的國外資產結構。】米対外債務管理政策成功、世界対外不均衡問題覆隠。為替要因資産減少引換、日本対米輸出利益受。米國赤字増必他國黒字増、黒字國米國投資、米國流入、一見()問題錯覚()陥(

46、)。、02年以降世界同時景気回復下、米経常赤字増加額9割石油輸出國、BRIC、海（）三地域。以下理由米経常赤字持続性著脆弱()。覆隠/掩蓋引換/與相反、與完全不同錯覚()/錯覺海/加勒比海(Caribbean)/（以非本地居民為交易對象的）離岸金融中心(offshore center)基礎篇 文章解讀示范文（四）金融；金融（詳見経済関連文章第七課豆知識）【導讀：美國外債管理政策的成功，掩蓋了世界各國的國際收支不平衡問題。與外匯波動導致資產縮水的，風險不同，日本等國在對美出口中獲益。但。02年后世界各國同時經濟復蘇，美國的國際收支經常賬戶赤字增加額的90%是通過石油輸出國、BRIC等新興市場國、

47、加勒比海（離岸金融中心）等三個區域來融資的。以下理由說明美國國際收支經常赤字持續的脆弱性。】06年米経済市場3.4%成長、輸出入伸従來、米経常赤字年間1350億増加。、三地域対米証券投資増加、BRIC前年並増加、石油輸出國大幅対米投資増頼得。米成長率3.4%、経常赤字1350億増加幅見合額石油輸出國、181臺原油高騰、産油國貿易黒字増。80超原油価格継続地政學高以外、実現困難。、以上原油高騰米経済不況陥。/一致的意見、輿論(consensuse)並/和一樣 人並/和常人一樣 見合/相抵、相平衡原油高騰/石油價格暴漲/桶（barrel;原油容量單位，合31.5加侖）地政學/地緣政治學基礎篇 文章

48、解讀示范文（四）地政學地理的環境國家與政治的、軍事的、経済的影響巨視的視點研究。不況/蕭條【導讀：如果06年美國經濟像市場輿論的預測那樣增長3.4%，在進出口增長不變的情況下，則美國際收支經常赤字年增加1350億美元。如果仍然以上述三地對美證券投資的增加來平衡赤字的話，即使BRIC保持前年的投資增長，還必須依賴石油輸出國大幅度增加對美投資。如果靠石油輸出國抵消1350億美元的增幅，原油將暴漲至每桶81美元，產油國貿易順差大增。但80美元以上的原油價格難以實現，除非甘冒地緣政治風險增大的危險，且80美元以上的原油暴漲足以使美國陷入經濟蕭條。】02年以降、経済景気回復拡大経験。成長経済前提微妙保米

49、住宅、原油、対外不均衡三景気減速不況下、米経常赤字増加、必要資本流入額増、高期待外國人投資家対米証券投資減、均衡點見。不況下米経常赤字持続性問題露呈。資産価格下落、新均衡點達可能性高。IMF金融正常化目指背後世界対外不均衡問題是正。米國中立的水準FF金利引上、安狙。露呈/顯現出/不是而是FF金利/美國聯邦基金利率(:Federal Fund rate) 詳見本課豆知識是正/糾正基礎篇 文章解讀示范文（四）/不就（必須）【導讀：02年后世界經濟始終經歷著經濟恢復和發展的時期。以經濟增長為前提，美國保持了三要素的平衡（略），但在經濟減速和蕭條的條件下，外國對美證券投資會減少，于是無法繼續維持美國國

50、際收支經常賬戶逆差（無法繼續讓外資流入美國）。在這個問題表面化的情況下，美國不降低資產價格就無法達到新的均衡點。因為國際貨幣基金組織（IMF）謀求“金融正常化”的目的，是糾正世界各國的國際收支對外不均衡問題。美國必然要力圖提高FF利率，而不是保持中立的利率水平，并力爭美元貶值。】、日本対外純資産目減自己防衛。米國安政策、外貨建資産他通貨、株式高負債合、資産日本連動性高外國株式保有比率高。貯蓄得意、運用（投資）苦手、円仮過去最高値同80円、対外純資産4、5年分成長成果（GDP増加分）等61兆円（前出18.7兆円3.3）減価。貯蓄/儲蓄合/與相協調前出/（本文）前述外貨建/外幣結算減価/降價、減價

51、 【導讀：如果是這樣的話，日本必須自我防范，以免國外純資產縮水貶值。如美國，我國應將外幣結算的資產由美元轉為其他貨幣結算。與股票負債比重高的問題相協調，國外資產方面應提高與日本聯動性較高的國外股票持有率。日本雖擅長儲蓄但若繼續不諳經營（資本運作），當日元升值至歷史最高值80基礎篇 文章解讀示范文（四）日元兌換1美元時，僅此一項，日本的國外純資產將縮水61萬億日元（前述18.7萬億日元3.3）。這相當于4-5年的GDP增長份額。】FF金利/美國聯邦基金利率是指美國同業拆借市場的利率(市場金利)，其最主要的隔夜拆借利率(短期金融市場無擔保翌日物金利)。這種利率的變動能夠敏感地反映銀行之間資金的余缺

52、，美聯儲瞄準并調節同業拆借利率就能直接影響商業銀行的資金成本，并且將同業拆借市場的資金余缺傳遞給工商企業，進而影響消費、投資和國民經濟。連邦準備加盟銀行、中央銀行連邦準備銀行預金殘高一定割合預入義務付。義務付資金額不足時、余剰出銀行資金借（同業拆借）。資金短期市場調達際金利(Federal Fund)金利（FF金利FF）。通常、景気減速資金需要時、資金量豊富FF金利下、逆景気上昇資金需要出、資金足、FF金利上傾向。連邦準備銀行連邦準備制度理事會（FRB）、FF金利目標誘導金融市場資金需給調節行。（YAHOO.JAPAN200702.12）豆知識王 麗 編著經貿日語泛讀基礎篇范文（五）小泉構造改

53、革民官先送改善水野和夫三菱UFJ証券基礎篇 文章解讀示范文（五） 週刊臨時増刊2006213號第124125頁1小泉構造改革最大成果、公共投資減稅総需要政策景気回復點。加、2002年10月末発表竹中金融安定化功績大。自民黨主流派総需要刺激派景気回復財政出動必要、下不良債権処理主張。今後戦後既存破壊、新創造最大課題。民/國民、百姓功績()/功績財政出動/動用財政手段/通貨緊縮(deflation;略稱)【導讀：小泉結構改革的成果1是“點”。2是“加、大。”因為小泉反對派曾“主張。”小泉今后的課題是。】今回景気回復02年1月始06年1月49月。4月86年91年景気上回、戦後番目。今回景気回復注目輸

54、出。今回景気回復通実質成長率年率2.3%増、輸出寄與度1.3%各需要項目最大。事実背後、中國近代化米國（住宅支）消費存在。中國近代化日本60年代3倍進行。中國近代化加速IT革命、化、関連深、IT産業（電気機械、精密）、鉄鋼、輸送機械（総稱近代化経済圏産業名）。日本産業1人當実質GDP成長率、10年不況期含年率8%強成長。一方、近代経済圏産業（情報通信除非製造業）15年長期停滯続。化世界経済構造一変、対応。【核心句】構造改革本來、世界経済構造変、対応経済社會変革。観點、02年景気回復中國近代化米消費構造変化、元來高競爭力有日本製造業自助努力適応結果。寄與度/貢獻度/之后（post）小泉政権/小泉

55、政權之后/為了、應該元來/原本、原來注：戦後最長好況期景気（1965.1070.7）。【導讀：出口拉動日本經濟增長依靠中國現代化（年增長率8%3）和美國住宅消費熱。而另一方面，后現代經濟圈產業卻長期低迷，原因是沒有適應世界經濟結構的變化。從結構改革的角度來看，02年以來的經濟復蘇正是日本制造業順應世界經濟結構變化的結果。】官無駄省化少子高齢化社會適応小泉政権課題。、官基礎篇 文章解讀示范文（五） 基礎篇 文章解讀示范文（五）無駄省、財政構造改革斷行。高齢化社會社會保障関連支出伸率鈍化、以外支出削減。05年6月時點國796兆円借金抱、2010年代初頭団塊()世代年金支給開始時期相當、財政構造改革

56、時間競爭。、政府支出投資対GDP比、趨勢的低下。先進國比較、10年間日本政府規模最大方向向。小政府目指小泉改革続、（利支払費國債費除財政赤字）05年度15.9兆円10年後、24.9兆円膨予想（経済財政諮問會議）。仮財政赤字巨額、民間活力引出成功、將來稅収増期待。、企業利潤輸出企業集中、雇用8割抱非製造業生産性上昇、企業利潤雇用者所得増加。一方、米國流通業生産性米國製造業高、1人當所得伸。健康、支出増加、當該産業雇用増加。日本場合、見規制IT利用不十分故、流通業生産性上昇率鈍化。小泉構造改革道半。少子化/低出生率傾向団塊世代/人口膨脹的一代（指日本戰后生育高峰期出生的人群）生産性/生產率基礎篇

57、文章解讀示范文（五）/娛樂(leisure)規制/管制、政策限制【導讀：小泉之后的政府要應對出生率低、老齡化的人口結構變化。老齡社會極大地減緩了社保金增幅，政府只有節省其他方面開支。課題一：從2010開始支付退休金增多；課題二：政府支出大；課題三：財政赤字多；課題四：增加稅收無望。因為利潤集中于出口企業，非制造業生產率低。而美國卻相反，美國人均收入多、支出（消費）大，刺激增長；日本小泉的結構改革只進行了一半。】注：経済財政諮問會議：経済財政政策関、有識者意見十分反映、內閣総理大臣十全発揮目的、內閣府設置合議制機関。王 麗 編著經貿日語泛讀基礎篇范文（六）基礎篇 文章解讀示范文（六）貿易競爭福永

58、有夏靜岡県立大學國際関係學部問題所在 月刊貿易関稅2005年1月號1貿易競爭、競爭政策反競爭的行為貿易與影響貿易政策競爭與影響関諸問題指。【導讀：所謂貿易和競爭的關系，是指競爭政策或反競爭行為對貿易的影響，以及貿易政策對競爭的影響等各種問題。】貿易政策競爭與影響、議論問題。、濫用競爭制限的効果有、濫用防、競爭政策的観點見直()必要議論。現在、競爭関係委員會交渉中議論。【導讀：貿易政策對競爭的影響屬于反傾銷問題，即，濫用反傾銷政策限制競爭。應從鼓勵競爭的政策角度修正反傾銷法規。但目前通常認為反傾銷與競爭的關系僅限于反傾銷委員會等法規交涉的范圍內探討。】現在貿易競爭下議論、主競爭政策反競爭的行為貿

59、易與影響。【1-3段的核心句】、競爭政策反競爭的行為、貿易影響與。事件例簡単説明。 【導讀：說到貿易和競爭這個題目，現在大家討論的主要是競爭政策以及反競爭活動對貿易的影響（而非對競爭、或兩者的關系）。例如。】事件、米國日本市場閉鎖性問題事件。米國社、國歐州市場高維持対、日本市場拡大。社米國政府、富士社反競爭的行為日本政府緩競爭政策結果、日本市場妨主張。言換、米國日本競爭政策貿易妨主張。米國政府問題対、當初通商法301條基二國間協議求。、日本政府拒、米國問題WTO紛爭処理手続付託。手続米國主主張、日本政府競爭政策米國WTO協定上利益無効化侵害非違反申立、主張認。【導讀：膠片事件是美國認為日本膠片

60、市場存在封閉性問題引發的事件。具體說來，美國柯達公司在美歐占有很大的市場份額，而在日本卻無法擴大市場。對此，柯達公司和美國政府認為這是富士膠片公司的反競爭行為，以及日本政府寬松的競爭政策，妨礙了美國進入日本膠片市場。美國政府要求依照通商法301條款，實施雙邊協商。遭日本拒絕后，美國委托進入WTO爭端處理機制。美國對WTO專家委員會爭端處理機制的主要申訴是，日本政府的競爭政策侵犯并致使美國在WTO條款中的利益無效，即所謂非違反申訴。WTO專家委員會駁回了美國的主張。】事件、米國、外國企業反競爭的行為許容外國政府競爭政策対、通商法301條競爭法域外適用一方的政策対処、日本EU等強批判受。米國一方的