1、企業組織形式的選擇股份制、公司制改制的類型包括改組為股份合作制或者公司制。有限責任公司、股份有限公司和股份制改造具有不同的特點，因此，改制企業應當根據企業自身的性質、條件等選擇合適的改制類型。一般而言，由于股份制改造具有勞力和資本雙重結合的屬性，且隨著社會的發展，股份合作制最終將退出歷史舞臺。因此，企業改制應當盡量選擇公司制改制，即改組為有限責任公司或者股份有限公司。如果股本本規模達達不到公公司法規規定的設設立股份份有限公公司條件件的，即即股本相相對小與與股本相相對大的的，一般般選擇有有限公司司；對于股本本大于220000萬的，選擇股股份有限限公司；將來可能能達到上上市公司司條件的的，盡量量選

2、擇股股份有限限公司。由于有限限責任公公司審批批手續較較為簡便便，法人人治理結結構也較較為簡單單，因此此，從這這個角度度看，選選有限公公司較為為合適。公司制改改制后股股權的設設置和選選擇根據股權權性質分分為：普普通股、優先股股。普通通股股東東在公司司提列了了公積金金、公益益金以及及支付了了優先股股股利后后，才能能參與盈盈余分配配，其股股利具有有不確定定性。優優先股由由于優先先于普通通股股東東分得股股利，因因此股利利確定，清算時時，優先先股優于于普通股股。但是是一般不不參與管管理，而而且沒有有表決權權。可見見，公司司改制時時應當因因地制宜宜選擇股股權類型型。根據投資資主體性性質分為為：國有有股、國

3、國有法人人股、社社會法人人股、個個人股和和外資股股。對于國有有股，股股利需要要上繳。對于國有有法人股股，由于于有國有有資本參參股，具具有穩定定性，且且審批程程序簡便便，因此此，盡可可能設置置為此種種股權。對于外資資股：如如果需要要流通的的，可以以設置BB股、HH股，如如果不需需要流通通的，就就應當設設置為一一般股。控股股東東控股股東東有絕對對控股和和相對控控股之分分。對于于絕對控控股，股股權大于于50%以上；對于相相對控股股，股權權大于330%以以上。包包括單獨獨或與他他人合作作，持有有公司股股權300%以上上；單獨獨或與他他人合作作，持有有公司表表決權330%以以上；單單獨或與與他人合合作，

4、能能選出半半數以上上股東的的；事實實上控制制公司運運營的。在實際際操作中中，公司司前五名名法人，前十名名自然人人可以成成為控股股股東。關聯交易易企業實施施公司制制改制，必須控控制關聯聯交易。關聯公公司往往往是利潤潤轉移和和流失的的渠道，所以企企業改制制要注意意到將來來可能的的問題，注意與與控股股股東，控控股股東東相關的的人士，董事、監事、高級管管理人員員，董事事、監事事、高管管人員的的親屬，董事、監事、高管人人員的合合伙人所所形成的的關聯交交易。目目前只有有上市公公司才有有關聯交交易的情情形。一般而言言，下列列各項關關聯交易易，要絕絕對注意意：提供供原材料料，包括括零部件件，供電電、供水水；提

5、供供勞務；資金的的占用和和往來（提供貸貸款、擔擔保、股股權質押押、往來來款項）；土地地使用權權，廠房房、設備備、租賃賃；重大大資產的的轉讓與與出售，股權的的轉讓與與出售；生活上上提供的的服務（食堂、班車）；對外外重大的的投資、合作、開發與與結算；產品的的銷售等等。為了防止止關聯交交易的發發生，公公司在改改制時應應當制定定關聯聯交易協協議；制訂關關聯交易易匯總表表，以年年度為期期限，將將每年度度發生的的每筆關關聯交易易的名稱稱、單位位、單價價、數量量、金額額、方式式、付款款方式，列表造造冊，匯匯總表提提交股東東會審議議。對于于上市公公司3000萬以以上的重重大關聯聯交易，要有獨獨立董事事審核、簽

6、字。對于協協議和匯匯總表的的內容，要嚴格格履行；發生重重大變更更要及時時提交股股東會、董事會會重新討討論議定定；重大大的關聯聯交易要要公示公公告；資資產重組組或企業業改制時時盡可能能做到產產、供、銷整體體裝進公公司，減減少關聯聯交易，越低越越好。防止同業業競爭改制過程程中，為為了防止止控股股股東與改改制的公公司在同同類產品品和同等等服務上上產生競競爭，必必須明確確產品是是否構成成同業競競爭，必必須在產產品的功功能（產產品的功功能上加加以區別別，逐步步縮小市市場范圍圍）、銷銷售范圍圍（產品品的銷售售范圍加加以區別別，公司司與控股股股東盡盡可能不不搶占同同一個市市場）和和時間上上加以限限制，以以防

7、止公公司利益益受到嚴嚴重損害害。同類類產品競競爭或同同等服務務。為了防止止同業競競爭，企企業改制制時應當當在資產產重組的的過程中中要注意意資產的的完整性性，將產產、供、銷都裝裝進去。最好控控股股東東做出承承諾，將將來不實實施同業業競爭的的行為。或者將將產生同同業競爭爭的資產產收購，重新裝裝入改制制公司，如果資資產的質質量不好好，則轉轉讓出去去，采取取這樣的的措施的的目的就就是消滅滅同業競競爭。資產重組組在資產重重組的過過程中，要合理理處置閑閑置資產產和非閑閑置資產產。對于于閑置資資產，要要剔除；對于非非閑置資資產，要要實施資資產效益益良好運運用，使使資產真真正達到到最佳狀狀態。重重組方式式有：

8、資產整體體重組。資產要要進行整整體重組組，不做做任何分分離，即即要減少少非經營營性資產產的比例例，一般般不大于于公司凈凈資產的的10%；富余余、離退退休人員員較少；資產的的盈利質質量比較較好；重重組后，還要做做到外來來的股東東對整體體重組沒沒有異議議。以資資產實施施整體重重組的形形式對企企業實施施改制，具有重重組方便便，改制制迅速的的優點，但是由由于原有有利益格格局沒有有變化，這種改改制往往往難以轉轉換經營營機制。實施主輔輔分離。重組時時把優良良資產分分離出來來組成新新公司，原企業業實行控控股，將將不良資資產留在在原企業業。實施施主輔分分離有利利于主業業資產的的相對優優化，并并強化了了吸引外外

9、來股東東的能力力；原企企業對外外的利益益格局也也未發生生變化。不過這這種改制制，對外外債權債債務關系系并沒有有發生改改變，按按照最新新司法解解釋，這這不能改改變原企企業與以以優質財財產分立立成立新新公司后后，分立立公司與與原企業業對債務務連帶責責任的承承擔，這這是優良良資產沒沒有真正正獨立出出來的結結果，而而且輔業業資產仍仍依靠優優良資產產養活。分立分離離。將資資產分離離成兩塊塊，主、輔，形形成兩個個獨立的的法人，沒有控控股關系系，沒有有資產紐紐帶關系系。這種種模式使使得主業業資產真真正獨立立，真正正激活，而且吸吸引外來來股東投投資的能能力得到到真正強強化。但但是由于于重組打打破了原原有的對對

10、外、對對內格局局，因此此改制難難度大。有些輔輔業資產產是主業業資產的的配套資資產，在在主業資資產不能能社會化化時，有有一定難難度。加加之分立立導致的的債權債債務關系系的連帶帶責任，往往也也不能改改變。企業實施施資產重重組時，應當擬擬定重組組方案，包括：原企業改改制前的的基本經經營狀況況列表（各年度度總資產產、負債債、資產產效益狀狀況、凈凈資產利利潤率等等）；基本原則則的思路路；改制的企企業資產產、經營營狀況；發起人的的基本情情況（發發起人的的投資額額、投入入的資產產性質等等）；實施股本本設計，其中注注意折股股率的選選擇，對對于大型型企業、傳統型型行業企企業要選選小，對對于中小小企業、高科技技企

11、業要要選大；列表股權權結構（股東名名稱、股股權數、股權比比例、股股權性質質發起人人：對于于國有法法人股發發起人、社會法法人股發發起人、自然人人股發起起人、外外資股發發起人、社團法法人股、總股本本合計）；股票發行行價格的的折算（每股的的凈資產產、每股股的市盈盈率倍數數）；相關問題題的說明明（資產產重組的的模式及及基本原原則、剝剝離資產產處置的的辦法、債務重重組的基基本方法法、關聯聯交易的的處置辦辦法、富富余、離離退人員員的安置置、知識識產權及及專利技技術的處處置、土土地使用用權的處處置、其其他相關關的問題題）；組織機構構設計（框架：股東會會、董事事會、監監事會、經理層層、職能能科室、生產主主體的

12、最最佳結構構為子分公司司孫公公司，法法人結構構：股東東人數、董事會會人數及及相應機機構、監監事會及及職能、經理層層及職能能、管理理科室及及職責）；中介機構構的聘請請（聘請請哪些中中機構、各中介介機構應應做的工工作）；重組的時時間、進進度、工工作安排排。輔業資產產改制的的基本思思路A確定定主業的的主導產產品及其其與主導導產品相相關的資資產范圍圍。確定定主業資資產，輔輔業資產產亦確定定。B剝離離輔業資資產。第一，把把企業集集團分成成兩大類類：主業業資產法法人單位位、輔業業資產法法人單位位。第二，把把主業資資產法人人單位分分成：無無需現在在改制的的主業法法人單位位；需進進一步改改制的主主業法人人單位

13、。第三，把把需進一一步改制制的主業業法人單單位分成成：需改改制成規規范的主主業法人人單位；剝離部部分的輔輔業資產產法人單單位。第四，把把主業法法人單位位剝離出出來的部部分輔業業資產單單位加輔輔業資產產法人單單位，確確定主業業資產單單位的范范圍。C把原原企業集集團的負負擔進行行企業分分攤。第一，債債務負擔擔：原則則上債務務跟著資資產走；留下適適當比例例的部分分債務（指輔業業資產的的債務），可以以全部由由主業承承擔。第二，人人員負擔擔：對于于輔業資資產的全全體職工工，主業業分流下下來的富富余人員員和主、輔業改改制前的的離、退退休人員員，采取取經濟補補償金的的辦法，留給輔輔業企業業。D確定定閑置資資

14、產（不不良資產產）。第一，積積壓庫存存的產成成品、半半成品、原材料料、加工工協作件件、零部部件（積積壓一年年以上的的）；第二，久久拖未決決的在建建工程（形不成成生產能能力的）；第三，兩兩年以上上未見效效益的長長期投資資；第四，三三年以上上的應收收往來帳帳款；第五，短短期流動動資金中中的，幾幾年未處處理的短短期證券券的股本本價差；第六，生生產能力力過剩的的廠房、設備；第七，待待攤費用用（久拖拖未攤的的）。E對輔輔業資產產進行合合理合法法的處置置。第一，對對從事社社會管理理性的資資產要無無償的交交給社會會管理；第二，對對從事社社會公益益性的資資產采取取逐年補補貼、逐逐年減少少（23年內內）的推推向

15、社會會；第三，對對各類人人員支付付經濟補補償金；第四，把把有自負負盈虧能能力的輔輔業企業業改為非非國有控控股的公公司制企企業，沒沒有自負負盈虧能能力的改改為國有有控股的的公司制制企業。F在主主、輔業業資產范范圍內，以市場場價格為為基礎開開展有償償服務。G對無無自負盈盈虧能力力的企業業通過讓讓渡產品品、讓渡渡部分市市場、增增加適當當的關聯聯協作、無償的的占用企企業部分分知識產產權（或或低價的的占用），商標標、商譽譽、專利利技術、工業產產權等，或土地地使用權權、資金金支持和和占用、分紅的的貼補等等手段進進行經濟濟支持（扶持）。最后后，不斷斷強化輔輔業資產產改革，爭取22-3年年內走向向市場。債務重

16、組組補充資本本金。將將占用的的國有資資產、欠欠款、欠欠稅、欠欠電費、財政撥撥款等變變為國有有資本金金，增大大資本，減少負負債。企業間的的債轉股股。委托中介介機構托托管債權權（委托托資產管管理公司司）。與銀行債債權人商商定減輕輕債務（降低原原已掛帳帳貸款的的貸款利利率、掛掛帳停息息、用低低利率的的新貸款款還高利利率的老老貸款、商定把把部分債債務轉移移控股單單位、折折扣式的的償還債債務，銀銀行呆、壞帳）。募新資還還舊債（還公司司債：把把公司的的資產負負債率做做大，通通過改制制增加新新股東，新投資資還公司司債；還還股東債債：把公公司的資資產負債債率做適適當，新新股東收收購的存存量股份份，還給給因形成

17、成公司資資產的股股東的負負債）。股轉債。資本運作作償還債債務（出出售資產產、出售售股權、土地使使用權變變現、固固定資產產變現）。人員重組組（安置置、經濟濟補償）需安置的的人員范范圍包括括六類：輔業資資產企業業的全體體職工；改制過過程中可可能出現現的破產產企業職職工；主主業分流流的富余余職工；原企業業的離、退人員員；需重重新安置置的工傷傷及重病病員工；需特殊殊照顧的的職工遺遺屬。安置人員員處置方方式：以以改制為為時點，改制前前的六類類人員進進輔業資資產；改改制后人人隨資產產走。改改制后有有主業、輔業，會產生生新的退退休人員員；老人人老辦法法，新人人新辦法法。以一一定年度度為界限限，如某某種辦法法

18、執行截截止至220088年；支支付各種種經濟補補償金。支付的類類別包括括：前三三類人員員支付解解除職工工勞動關關系的經經濟補償償金；對對離、退退人員支支付超支支的工資資補貼、住房補補貼、福福利超支支補貼、超支的的勞保補補貼、適適當的殯殯葬費。工傷、重病、遺屬的的特殊補補貼，除除買斷工工齡外，支付適適當補貼貼。支付的標標準：前前三類：按勞動動部的標標準支付付12個個月工資資；按破破產企業業的標準準，每工工齡年11個月平平均工資資；每工工齡年支支付1個個月，但但不超過過12個個月的工工資標準準。離、退人員員：月平平均工資資100年。工工傷、重重病、遺遺屬酌情情照顧。支付的來來源：應應付工資資、應付

19、付福利費費（買補補充醫療療保險）；改制制企業的的凈資產產；控股股單位的的凈資產產；政府府補貼；土地使使用權的的變現。支付的方方式：現現金支付付；實物物資產支支付（一一般作價價入股）；負債債支付。解除職工工勞動關關系的方方法：身身份和工工齡置換換，保留留崗位。適用實實物資產產支付（作價入入股）。身份和和工齡置置換，離離崗走人人。適用用現金支支付和負負債支付付。支付經濟濟補償金金的帳務務處理：掛資本本公積金金；掛負負債、應應付款；轉成資資本金，入股。對職工經經濟補償償金的一一般處置置辦法：成立基基金，統統一管理理；由職職工個人人作價入入股；與與經營者者達成協協議，如如：企業業支付職職工未來來20年

20、年的哪些些費用。知識產權權的處置置A范圍圍包括：商標、商譽；專利技技術；非非專利技技術；工工業產權權。B處置置：商標商譽譽的處置置：本企企業改制制，不作作價入股股（已體體現在本本企業凈凈資產中中了）；向其他他企業投投入，評評估作價價入股；為輔業業企業無無償使用用一段時時間，22-3年年，逐步步轉為有有償使用用（租賃賃、作價價入股），或者者待輔業業企業創創造新的的商標商商譽時退退出。其他知識識產權：成熟型型的知識識產權一一般不作作價入股股；成長長型的知知識產權權可以適適當作價價入股；新增的的知識產產權可以以作價入入股；新新購買的的知識產產權可以以作價入入股。應注意的的幾個問問題：無無形資產產（不

21、包包括土地地使用權權）作價價入股比比例220%；高新技技術無形形資產作作價入股股比例35%；無形形資產作作價入股股反向性性。作價價入股比比例不是是越大越越好：評評估值大大、作價價入股股股份大；公司股股本大，公司稅稅后利潤潤小；公公司發行行新股，價格小小。土地使用用權的處處置A輔業業企業改改制土地地使用權權有優惠惠政策。B土地地使用權權有償處處置：評估（土土地使用用權評估估機構）。作價入股股：國家家作價入入股，直直接持股股；國家家作價入入股，委委托控股股單位持持股；土土地使用用權進入入控股單單位的資資產帳戶戶，再作作價入股股；進改改制公司司的控股股單位，交出讓讓金，再再作價入入股進改改制公司司。

22、租賃：國國家直接接租賃，收租金金；國家家直接租租賃，與與企業控控股單位位分享租租金；使使用權評評估進控控股單位位資產帳帳戶，再再向改制制企業租租賃；進進控投單單位帳戶戶，交出出讓金，再向改改制企業業收租金金。財務重組組（要注注意帳務務處理）A三年年以上的的應收、應付最最好不進進。B在建建工程（久拖未未決的）或形不不成盈利利能力的的在建工工程最好好不進。C計提提各項損損失準備備。D保證證主營收收入占一一定比重重。E剔除除各種補補貼、補補助、罰罰沒收入入等（計計算盈利利時剔除除）。F資產產與負債債要相匹匹配。G要有有獨立的的財務核核算機構構，獨立立的財務務決策。H要有有獨立的的銀行帳帳戶、納納稅帳

23、戶戶。I長期期投資不不見效益益的，要要剔除。J核銷銷閑置資資產。發起人資資格A只能能是自然然人和法法人。B有一一半以上上居住在在國內。C股份份在設立立公司后后三年內內不得轉轉讓。D投資資一般不不允許用用股權投投資。但但實際中中有，最最好不超超過200%。E投資資一般是是無形資資產與貨貨幣資金金，一般般不投實實物資產產。F主發發起人的的股權，一般改改制不能能955%。各各地不一一，北京京90%，上海海75%。輔業業資產改改制，國國有股75%。G發起起人投資資禁止捆捆綁式（禁止兄兄弟倆式式的資產產捆綁上上市），加大了了管理難難度。H發起起人協議議書應關關注的問問題：資資格；明明確投入入資產數數量；

24、明明確投入入資產性性質；明明確發起起失敗后后，各自自應承擔擔的責任任；明確確改制過過程中中中介機構構的費用用各自承承擔的比比例，指指的是發發起失敗敗后的承承擔。法人治理理結構的的規范A范疇疇：股東東會、董董事會、監事會會、經理理層，對對于上市市公司，還包括括董事會會秘書。B存在在問題：一股獨大大。股東東會一人人控制，中、小小股東權權利無法法實現。董事長一一言堂。內部人人控制。監事會形形同虛設設。經營者的的激勵機機制薄弱弱。關聯人士士從不回回避。兩個關系系理不清清（黨委委會和董董事會搞搞不清，董事會會和經理理層搞不不清）。C規范范的措施施：建立健全全法人治治理結構構。董事事會、監監事會、經理層層

25、、財務務負責人人。發展展趨勢增增加營銷銷負責人人。建立健全全法人治治理結構構的運行行規則。即：議議事程序序、議事事規則、決策程程序、工工作準則則、工作作條例。公司高管管人員的的選聘程程序合法法化。對對高管人人員的任任職考察察做在選選聘之前前；公司司董事由由股東會會選舉產產生；監監事也由由股東會會選舉產產生；董董事長由由董事會會選舉產產生；監監事會召召集人（主席）由監事事會推舉舉；總經經理由董董事會選選聘；副副總經理理、財務務負責人人要由總總經理提提名，董董事會選選聘；董董事會秘秘書由董董事會聘聘任；董董事會、股東會會人員決決議是最最終決議議（國企企，不應應再到主主管機關關審批）。高管人員員的任

26、職職資格合合法化。公司法法規定的的六種人人不行；市場禁禁入者不不行（違違規人員員）；公公務員不不行。禁止雙重重任職：1）改制制企業的的法定代代表人、控股單單位的法法定代表表人，一一般不兼兼改制企企業的法法定代表表人。2）董事事長和總總經理要要分開任任職（企企業規模模達一定定程度的的時候）。3）公司司的總經經理、副副總經理理、財務務負責人人只能在在公司獨獨立任職職，不準準在外面面兼職兼兼薪。4）公司司的財務務核算機機構人員員要相對對獨立。5）建立立外部董董事、外外部監事事制度。外部董董事要達達到1/2（不不在公司司拿薪的的）；外外部監事事力爭達達到1/2。6建立立獨立董董事制度度。1）任職職資格

27、：符合公公司法規規定的任任職資格格；不是是公司前前十名自自然人股股東；不不在前五五名法人人股東單單位任職職；在公公司無親親緣關系系；不是是公司的的供應大大戶（關關聯交易易的客戶戶）；相相對的專專業人士士，即：法律、財務、市場方方面有一一定的經經驗；每每年在公公司至少少工作115天；不在公公司中介介機構任任職；最最多任55家獨立立董事。2）主要要職責：對公司司選聘董董事、監監事有提提名建議議權；對對股東大大會的議議案有提提案權和和征集股股東權；對公司司選、解解聘會計計師事務務所有表表決權；三分之之一的獨獨立董事事有提議議召開股股東大會會的權利利；對公公司的重重大經營營決策有有表決權權。重大大是指

28、：第一，資產管管理：公公司發行行新股；增資擴擴股；發發行中長長期債券券；兼并并收購；重大資資產重組組；重大大資產租租賃、轉轉讓等。第二，財務管管理：經經營方針針、策略略；中長長期發展展規劃；高管人人員薪酬酬計劃（年薪、持股、股票期期權、養養老保險險）；年年度財務務決算；內部股股設計；重大關關聯交易易審核。第三，投資管管理：重重大投資資項目（基本建建設、技技術改造造）；重重大對外外投資；重大的的新品開開發。3）國內內獨立董董事現狀狀：5000-6600名名，上市市公司要要求至少少要有會會計人士士，按國國內要求求至少要要有30000名名。非上上市公司司獨立董董事制度度正在試試點。4）國內內、國外外

29、的獨立立董事作作用比較較：法人人治理結結構的組組織框架架限制了了作用；忽視了了專業人人員的作作用，大大多只注注重了名名人效應應；獨立立董事的的報酬，不是薪薪水，叫叫“職務務補貼”。獨立立董事是是否可以以持公司司股份？國外有有，國內內限制，不超過過1%。薪水有有高有低低，沒有有標準。7理順順兩個關關系：1）理順順董事會會與黨委委會的關關系。黨黨委書記記、董事事長一人人兼；機機構能合合并盡量量合并，精簡高高效。2）理順順董事長長與總經經理的關關系。盡盡可能總總經理由由董事長長選聘；總經理理盡可能能從市場場選聘；分開任任職要有有一定的的條件，企業有有了一定定的資產產、規模模。8加大大經營者者的激勵勵

30、：推開開年薪制制；經營營者持股股；股票票期權試試點；經經營者的的商業、補充養養老保險險。9強化化經營者者約束：1）依法法辦事，建章建建制。2）建立立高管人人員誠信信勤勉義義務制度度。公司司董事對對公司負負責，以以公司利利益率最最大化做做為自己己的出發發點；不不準貪污污、行、受賄；不準侵侵占；不不準在股股東會未未知情情情況下，與公司司簽訂任任何關聯聯交易；公平對對待公司司每一個個股東；不能任任意泄露露公司任任何商業業機密；不準自自己的親親屬、子子女干與與公司競競爭的事事情；代代理律師師、合伙伙人也不不準干與與公司競競爭的事事情。3）建立立關聯人人士的回回避制度度。經營營者年薪薪、薪酬酬計劃由由外

31、部董董事、獨獨立董事事制訂。10建建立董事事會決策策失誤的的責任追追究制度度。1）追究究哪些人人：投贊贊成票的的；投棄棄權票的的；投反反對票會會議記錄錄無記載載的。2）如何何追究：建立決決策責任任賠償制制度；建建立董事事責任保保險制度度。11在在董事會會下面建建立專業業型專家家咨詢機機構、資資產管理理委員會會、財務務管理委委員會、投資管管理委員員會。經營者持持股A基本本目的：出資人對對企業資資產的保保值增值值的責任任先到位位。綁在一個個戰車上上。一榮榮俱榮，一損俱俱損。消除588歲現象象。讓經經營者通通過持股股，加大大了收入入，免除除了退休休以后的的窘迫現現象和養養老后顧顧之憂。人不在在，股份

32、份在，利利益常在在。B基本本原則：形成跳樓樓機制。要讓經經營者通通過出資資持股有有風險壓壓力。考核兌現現。給經經營者確確定考核核目標，達到目目標才能能兌現。開始走小小步。目目前還沒沒有統一一的法規規。防止社會會不平衡衡，員工工不平衡衡。C入股股方式：存量持股股。持有有的是原原有企業業股份，沒有新新的增加加。如用用控股地地位或融融資持股股，叫做做經營者者收購。經營者者收購是是經營者者持股的的一種方方式，要要慎重。增量持股股。改制制后，經經營者持持有的是是新增的的股份。存量與增增量相結結合。D持股股的股權權形式：崗位股。原有股股東拿出出一部分分股權，設置董董事長、總經理理崗股，與崗位位掛鉤，在崗則

33、則有，不不在崗后后沒有，每年分分紅時兌兌現。經營者的的“才能能”作價價入股。做為無無形資產產評估作作價入股股。二級市場場鎖定股股份。股股東與經經營者達達成協議議，從本本企業二二級市場場購一定定股份給給經營者者。目的的是讓經經營者跟跟著跑，規定在在幾年后后才能上上市。自然人入入股。技術股。經營者者本身也也是企業業發明創創造的持持有者時時。虛擬股份份。期股期權權。原有有的股東東讓渡一一部分股股份未來來的所有有權，獎獎勵經營營者，但但需經營營者購買買。股票增值值權。11)凈資資產增值值權。如如：公司司選聘經經營者時時帳面凈凈資產11.2元元/股，要求經經營者三三年后增增至1.5元/股，增增長后的的凈

34、資產產數按一一定比例例獎勵給給經營者者。2)市值增增值權。如：當當年發行行時1.47元元/股，三年后后如果市市值增至至1.88元/股股，拿增增值部分分乘以一一定比例例獎勵經經營者。股票期權權。公司司與經營營者達成成協議，用現在在的股票票值購買買幾年以以后的股股票。如如：977年4000萬，到999年價值值2億。經營者散散購。通通過融資資收購公公司股份份，達到到控股的的地位。E經營營者持股股的資金金來源法法律規定定：個人人工資、個人借借款、個個人的知知識產權權。法律律無規定定，實際際可操作作的：應應付工資資、應付付福利費費、公積積金節余余；股東東的獎勵勵：分紅紅獎勵、股份獎獎勵、凈凈資產增增值獎

35、勵勵；經濟濟補償金金；企業業代為融融資。F企業業代為融融資的方方式和渠渠道：渠道：11)大股股東單位位。2)企業自自身（記記帳方式式：經營營者個人人欠企業業的款）。3)戰略投投資者。4)金金融部門門（包括括銀行、信托公公司、資資產管理理公司、各種基基金管理理公司、證券公公司、各各種投資資公司）5)向向外商融融資。方式：11)企業業代為融融資，企企業出面面擔保。2)個個人融資資，股權權質押。3)個個人融資資，大股股東單位位擔保。4)以以工會的的名義融融資。55)成立立新公司司融資。G經營營者持股股人的范范圍：一企一策策，因企企而定。企業大范范圍小，企業小小范圍可可以適當當放寬。主要瞄準準企業的的

36、主要經經營決策策者。一般企業業選擇的的范圍：1)董董事長、總經理理；2)董事長長、總經經理、副副總經理理、財務務負責人人等高管管人員；3)所所有的高高管人員員；4)所有的的高管人人員及部部門經理理；5)經營骨骨干（業業務骨干干）、技技術骨干干。H經營營者持股股企業必必備的條條件：公公司制企企業；盈盈利企業業；有外外部董事事、獨立立董事制制訂持股股方案及及考核；財務報報告真實實可靠；制訂相相應高管管人員的的職務消消費標準準；股東東會審議議通過。I持股股比例：一企一一策，因因企而宜宜，因地地而宜。與當地地經濟發發展水平平和政策策許可的的范圍銜銜接。大大型企業業經營者者不能持持大股。經營層層之間不不

37、能平均均持股，要拉開開差距。一般企企業經營營者持股股比例的的經驗數數據：11)公司司股本5500萬萬以下的的，經營營者持大大股；22)公司司股本5500萬萬30000萬萬左右的的，經營營層持股股2030%；3)公司股股本30000萬萬1個個億左右右的，經經營層持持股100200%；44)公司司股本11個億5個億億的，經經營層持持股510%；5)董事長長、總經經理在經經營層持持股400500%。J出資資的比例例：經營營者持股股，不出出資不行行；經營營者全出出資也不不行，風風險太大大；出資資、融資資、獎勵勵按照一一定的比比例比較較合適，北京市市出臺的的政策是是三三制制。K經營營目標的的設置：年凈資

38、產產收益率率。大企企業35%，中、小小企業557%。年銷售收收入總額額和利潤潤總額。折舊定額額或定率率。考慮職工工的年工工資增長長水平，至少大大于等于于通貨膨膨脹率。下崗分流流人員要要限制。L考核核：建立高管管人員薪薪酬委員員會；建立相應應的經營營者持股股的經營營目標的的考核和和兌現考考核制度度；堅持每年年一考評評，一個個任期總總考核；制訂公司司經營者者持股的的管理制制度；考核結果果向股東東會、董董事會呈呈報（年年度考核核結果）。M兌現現：達到經營營目標：1)獎獎勵、出出資、融融資的股股份全部部兌現；2)獎獎勵、出出資、融融資的分分紅要兌兌現；33)經營營者任職職到期離離開崗位位，所持持股份變

39、變現。上上市公司司，最好好是上市市流通變變現；公公司回購購變現；轉讓給給其他股股東變現現。非上上市公司司采用上上述后兩兩種方式式。4)任職期期滿愿意意繼續持持有公司司股份，尊重其其意見，繼續持持股分紅紅。達不到經經營目標標：1)客觀原原因造成成的。（天災人人禍、身身體健康康原因、正常的的組織調調動、經經批準的的辭職）。考核核：出資資的股份份要兌現現；融資資、獎勵勵已經到到期的股股份要兌兌現；上上述三種種的分紅紅要兌現現；未到到期的、其他股股份取消消；是否否變現由由董事會會根據情情況酌定定。2)主觀原原因造成成的。（違規、違法直直至犯罪罪；編造造虛假的的財務報報告；強強行違反反規定、決策造造成公

40、司司重大損損失；未未經批準準的私自自辭職）。考核核：出資資的股份份不能剝剝奪，可可以持有有；其他他股份及及其今后后的分紅紅取消；適當的的追回融融資和獎獎勵股份份的分紅紅；給予予適當的的經濟制制裁；股股份不變變現。盈盈利好了了可按當當時的市市值變現現。N操作作流程：向管理當當局提出出設想；聘請適當當的專業業咨詢公公司對設設想進行行可行性性分析；提出經營營者持股股的初步步草案；將初步草草案提交交公司管管理當局局討論修修改，訂訂立初步步方案；將初步方方案與有有關方面面進行談談判（股股東大會會、職工工代表大大會、政政府有關關部門）；聘請中介介機構進進行改制制工作（評估師師、律師師）；在評估確確認資產產

41、的基礎礎上，擬擬定經營營者持股股的正式式方案；將正式方方案送交交有關部部門審批批；制訂公司司的管理理制度、經營者者持股管管理辦法法、章程程等，繳繳納出資資、驗資資；召開公司司創立大大會，通通過上述述各種方方案、制制度、章章程，選選法定代代表人。工商登記記。O利弊弊分析好好處：早早持股、早受益益。弊端端：經營營者霸住住崗位；有風險險，弄不不好就是是侵犯國國有資產產。員工持股股A員工工持股的的主要形形式：內內部職工工持股；公司職職工股；自然人人股；職職工持股股會；專專設職工工持股的的有限公公司，但但不能超超過500人；協協同經營營者持股股（戲稱稱“二奶奶股”，隱姓持持股，有有風險無無法律地地位）；

42、股份合合作制。B購股股價格：每股凈凈資產；社會公公眾股為為新股發發行價；益價發發行；每每股凈資資產加一一定手續續費。C操作作流程：公示職工工持股人人員名單單；其他與經經營者持持股一樣樣，沒有有考核。D職工工持股會會：性質：暫暫定為社社團法人人。登記方式式：1)以社團團法人登登記；22)以工工會名義義登記；3)不不登記，掛靠在在工會下下面。管理組織織：1)職工持持股會代代表大會會權限：決定持持股會增增資擴股股；每年年召開一一次會議議，選舉舉產生理理事會；委托代代表參與與公司股股東大會會，行使使公司的的股東權權利；相相應履行行股東出出資義務務。2)理事會會。職代代會閉會會期間的的日常管管理機構構；

43、受職職代會委委托，參參加每年年度的股股東大會會；負責責持股會會的年度度分紅，增資擴擴股具體體事項；負責職職工之間間持股的的股權轉轉讓。人員范圍圍：1)公司的的董事、監事、在職職職工；22)派往往分、子子公司的的職工、離退休休人員、控股股股東單位位的職工工（變成成董事、監事）。增資擴股股的形式式：1)隨公司司增資擴擴股而增增；2)受讓其其他股東東股份。管理：11)章程程；2)管理辦辦法；33)日常常管理機機構理理事會。經費來源源：1)工會經經費；22)公司司成本開開支；33)在持持股會分分紅中先先攤銷后后再分紅紅。持股會之之間的股股份轉讓讓：1)基本原原則：不不轉讓，不交易易，不流流通，不不上市

44、。2)公公司沒有有回購義義務。33)轉讓讓按一定定程序。每年按按季度或或年度集集中辦理理；價格格一般是是上年度度未經審審計的每每股凈資資產扣除除當年度度的分紅紅。E利弊弊分析。好處：早早改制、早持股股、早上上市、早早發財；有利于于搞經營營者持股股；中小小企業對對職工有有好處。第一，每個員員工都是是骨干，調動了了積極性性；第二二，盈利利速度快快，分紅紅利益大大。弊病：年年股利，沒有年年薪；大大型企業業有可能能造成終終身制股股東。2企業進進行股份份制改造造的目的的主要是是：建立規范范的公司司治理結結構從根本上上講，我我國企業業改革的的目的在在于明確確產權，塑造真真正的市市場競爭爭主體，以適應應市場

45、經經濟要求求。通過過企業股股份制改改組，可可以實現現企業投投資主體體的多元元化，明明晰產權權關系，建立起起以股東東大會、董事會會、監事事會、總總經理分分權與制制衡為特特征的公公司治理理結構，將公司司直接置置于市場場的競爭爭與監督督之中，使企業業的經營營情況能能夠迅速速地反映映出來，企業經經營者的的業績也也直接由由市場加加以評價價，較好好地建立立起企業業競爭機機制、激激勵機制制和管理理結構，以促進進企業的的發展。籌集資金金隨著社會會化大生生產的發發展，企企業需要要在廣泛泛的社會會范圍內內籌集資資金。就就企業的的三種形形態-獨資企企業、合合伙企業業和公司司企業而而言，公公司尤其其是股份份有限公公司

46、通過過發行股股票，能能夠在短短期內將將分散在在社會上上的閑散散資金集集中起來來，籌集集到擴大大生產、規模經經營所需需要的巨巨額資本本，從而而增強企企業發展展能力。優化資源源配置通過股份份制改造造，能使使企業產產權有明明確的歸歸屬，便便于資產產在全社社會范圍圍內流動動，為調調整產業業結構提提供良好好的條件件，有利利于突破破部門、地區和和所有制制的界限限，協調調各方利利益，綜綜合利用用各部門門、地區區的投資資能力，優化資資源配置置，推動動企業的的專業化化發展和和聯合，調整不不合理的的產業結結構。確立法人人財產權權規范的公公司能夠夠有效地地實現出出資者所所有權與與企業法法人財產產權的分分離。在在企業

47、改改組為股股份公司司后，公公司擁有有包括各各出資者者投資的的各種財財產而形形成的法法人財產產權。公公司法人人財產的的獨立性性是公司司參與市市場競爭爭的首要要條件，是公司司作為獨獨立民事事主體存存在的基基礎，也也是公司司作為市市場生存存和發展展主體的的必要條條件。對于國有有企業來來說，明明確企業業的法人人財產權權具有更更為重要要的意義義。政府府部門只只有在尊尊重法人人財產權權獨立的的情況下下，才有有可能真真正實現現政企分分開，推推動股份份公司的的成長和和發展。3股改的的主要問問題上述關于于股改的的基本觀觀點和操操作流程程通行多多年，沿沿用至今今。但不不得不說說，這些些觀點和和做法存存在諸多多問題

48、，應當重重新審視視。“凈資產產出資”說不通通傳統觀點點認為，股改屬屬于股份份公司的的發起設設立。根根據公司司法，既既然是發發起設立立，發起起人就需需要出資資；而有有限公司司的股東東顯然不不可能重重新另行行向股份份公司出出資，故故創造了了“有限限公司全全體股東東以有限限公司的的凈資產產作為出出資，發發起設立立股份公公司”的的說法。為遷就就發起設設立而創創造出來來的這一一說法，在法理理上說不不通。根據公司司法原理理，股東東以出資資為對價價，獲得得對公司司的股權權；而公公司對其其資產享享有所有有權。除除非公司司清算并并分配，股東只只享有對對公司的的股權，而不享享有對公公司資產產的所有有權。股股東可以

49、以其享有有的公司司股權出出資，卻卻不可以以越過公公司而直直接以公公司的資資產出資資。因此此，“股股東以公公司凈資資產出資資”的說說法不能能成立。此外，出出資意味味著資產產所有權權的轉移移。而在在股改時時，公司司的資產產沒有發發生權利利轉移，自始至至終都在在公司名名下，只只是在換換發股份份公司營營業執照照后需要要辦理權權屬證書書的更名名手續，但實際際權利并并未發生生轉移。資產權權利未發發生轉移移，怎么么能說股股東以這這些資產產對股份份公司出出資了呢呢？有人可能能會說，股改是是先將有有限公司司清算，剩余資資產分配配給股東東，股東東再以這這些資產產對新設設立的股股份公司司出資。這種解解釋依然然難以成

50、成立。根據公司司法，公公司清算算要遵循循法定的的程序，如通知知債權人人、編制制資產負負債清單單、償還還債務、安置員員工、繳繳納稅款款等，只只有在履履行完這這些程序序并扣除除相關的的成本、損失、費用和和稅金之之后，才才能將剩剩余財產產分配給給股東。股改時時有限公公司并未未履行清清算程序序，而是是直接變變更為股股份公司司的。此外，在在多數情情況下，股改要要保證公公司的連連續性，以便連連續計算算經營業業績，滿滿足上市市或掛牌牌的經營營年限要要求。如如果發生生了有限限公司清清算，公公司在法法律上和和財務上上就中斷斷了，還還如何連連續計算算？而且且清算分分配還會會產生流流轉稅問問題（非非貨幣資資產變現現

51、）以及及所得稅稅問題（清算期期間視為為一個獨獨立年度度，計算算繳納企企業所得得稅），如果將將股改解解釋為有有限公司司清算，稅法上上也是說說不通的的。綜上所述述，“清清算后再再出資”的解釋釋難以成成立。資本公積積不得用用于彌補補虧損20055年公司司法修訂訂時，第第1699條中增增加了“資本公公積不得得用于彌彌補虧損損”的規規定。公公司法（20113）第第1688條保留留了這一一規定。假定某有有限公司司的注冊冊資本為為10000萬（全部實實繳），未分配配利潤為為-1000萬（即累計計虧損1100萬萬），盈盈余公積積為0，而資本本公積為為2000萬。在在正常情情況下，該公司司不能用用資本公公積彌補

52、補虧損，但如果果股改，則情況況會有所所不同。按照傳統統做法，該公司司凈資產產為11100萬萬（10000-1000+0+2000），高高于注冊冊資本，符合股股改的條條件。股股改時，股東以以凈資產產11000萬出出資，其其中10000萬萬計入股股本，剩剩余1000萬計計入資本本公積，未分配配利潤和和盈余公公積均為為0。該該公司雖雖未直接接用資本本公積彌彌補虧損損，但股股改前的的累計虧虧損之所所以在股股改后消消失，正正是源于于資本公公積的填填補。這這種情況況在股改改中常見見，也為為監管部部門所認認可，但但與公司司法的規規定存在在沖突。“依審計計值”與與“依評評估值”的糾結結在股改的的實務操操作中，

53、長期存存在一個個爭議，就是依依審計值值折股還還是依評評估值折折股。由由于主管管部門的的意見不不一，常常常造成成實務操操作的兩兩難。大多數企企業都是是在上市市或掛牌牌的前夕夕才進行行股改的的。為了了滿足上上市或掛掛牌規則則中關于于持續經經營年限限的要求求，必須須保證股股改前后后企業財財務的連連續性。證券主主管部門門認為，如果以以有限公公司的評評估值為為基礎進進行股改改，財務務上就中中斷了，經營年年限就要要從股份份公司開開始重新新計算。因此，必須以以審計值值為基礎礎進行股股改。但是，工工商部門門的意見見則正好好相反。他們認認為，根根據公司司法（220055）第883條或或公司法法（20013）第8

54、22條，凈凈資產屬屬于非貨貨幣資產產，以凈凈資產出出資，應應當評估估作價，以評估估值入賬賬，否則則可能造造成出資資不實。如果遵守守證券監監管部門門的要求求，則無無法辦理理工商變變更登記記；如果果遵守工工商部門門的要求求，則經經營年限限無法計計算。企企業經常常陷入兩兩難之中中。常見見的解決決方法是是，使評評估值高高于審計計值，以以審計值值入賬。這樣既既不會引引起出資資不實的的擔心，又可以以保證財財務的連連續性。但是，如果企企業的評評估值確確實低于于審計值值，則這這個問題題還是無無法解決決。股改期間間能否增增資或轉轉讓股權權？企業股改改期間，能否增增資或轉轉讓股權權？這個個問題在在實務中中也經常常

55、遇到，至今沒沒有定論論。目前主流流做法是是，在審審計和評評估的基基準日以以后取得得股份公公司營業業執照以以前，避避免發生生增資和和股權轉轉讓。這這樣的做做的理由由不難理理解：股股改期間間保持股股權結構構不變，有利于于保證凈凈資產出出資及相相應股權權的清晰晰、連續續和一致致，以減減少實體體上和程程序上的的麻煩。有些地地方（如如上海）的工商商部門明明確要求求，股改改期間股股權結構構應當維維持不變變，否則則不能辦辦理股份份公司登登記。問題是，并沒有有法律禁禁止股改改期間的的股權變變動。從從理論上上說，股股改期間間增資或或轉讓股股權也不不存在任任何障礙礙。如果果僅僅為為了避免免麻煩而而禁止增增資或轉轉

56、讓股權權，難以以令人信信服。4“股改改基準日日”之后后是否可可以進行行股權轉轉讓？作者：北北京國楓楓律師事事務所潘潘繼東原原題股股改基準準日后的的股權轉轉讓按照現有有相關規規定，境境內企業業申請首首次公開開發行股股票并上上市（以以下稱“IPOO”）或或在全國國中小企企業股份份轉讓系系統公開開轉讓股股份（以以下稱“新三板板掛牌轉轉讓”），應當當滿足持持續經營營時間的的要求。首次次公開發發行股票票并上市市管理辦辦法第第九條規規定：“發行人人自股份份有限公公司成立立后，持持續經營營時間應應當在33年以上上，但經經國務院院批準的的除外。有限責責任公司司按原賬賬面凈資資產值折折股整體體變更為為股份有有限

57、公司司的，持持續經營營時間可可以從有有限責任任公司成成立之日日起計算算”；首次公公開發行行股票并并在創業業板上市市管理辦辦法第第十一條條第（一一）項規規定：“發行人人是依法法設立且且持續經經營三年年以上的的股份有有限公司司。有限限責任公公司按原原賬面凈凈資產值值折股整整體變更更為股份份有限公公司的，持續經經營時間間可以從從有限責責任公司司成立之之日起計計算”；全國國中小企企業股份份轉讓系系統業務務規則（試行）第22.1條條規定，股份有有限公司司申請股股票在全全國股份份轉讓系系統掛牌牌，應當當依法設設立且存存續滿兩兩年，有有限責任任公司按按原賬面面凈資產產值折股股整體變變更為股股份有限限公司的的，存續續時間可可以從有有限責任任公司成成立之日日起計算算。基于前述述持續經經營時間間連續計計算的考考慮，境境內企業業為盡早早實現IIPO或或新三板板掛牌轉轉讓，通通常采用用整體變變更設立立的方式式，將企企業類型型由有限限責任公公司變更更為股份份有限公公司。而而在整體體變更設設立股份份有限公公司的過過程中，需要確確定某一一日作為為股改、審計