1、泓域/脂質(zhì)體注射劑項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理方案脂質(zhì)體注射劑項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理方案目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc112258228 一、 公司概況 PAGEREF _Toc112258228 h 2 HYPERLINK l _Toc112258229 公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112258229 h 3 HYPERLINK l _Toc112258230 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù) PAGEREF _Toc112258230 h 3 HYPERLINK l _Toc112258231 二、 企業(yè)清算的原因和分類 PAGEREF _Toc11225823

2、1 h 3 HYPERLINK l _Toc112258232 三、 清算組織及其工作程序 PAGEREF _Toc112258232 h 6 HYPERLINK l _Toc112258233 四、 企業(yè)購并的動(dòng)機(jī) PAGEREF _Toc112258233 h 7 HYPERLINK l _Toc112258234 五、 企業(yè)購并概念 PAGEREF _Toc112258234 h 11 HYPERLINK l _Toc112258235 六、 成本費(fèi)用分析 PAGEREF _Toc112258235 h 12 HYPERLINK l _Toc112258236 七、 成本費(fèi)用的考核 PA

3、GEREF _Toc112258236 h 14 HYPERLINK l _Toc112258237 八、 成本費(fèi)用預(yù)測的方法 PAGEREF _Toc112258237 h 15 HYPERLINK l _Toc112258238 九、 成本費(fèi)用預(yù)測概述 PAGEREF _Toc112258238 h 18 HYPERLINK l _Toc112258239 十、 成本費(fèi)用的概念和作用 PAGEREF _Toc112258239 h 21 HYPERLINK l _Toc112258240 十一、 成本費(fèi)用管理的意義和要求 PAGEREF _Toc112258240 h 23 HYPERLI

4、NK l _Toc112258241 十二、 項(xiàng)目投資決策的主要方法 PAGEREF _Toc112258241 h 24 HYPERLINK l _Toc112258242 十三、 財(cái)務(wù)可行性評價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系 PAGEREF _Toc112258242 h 27 HYPERLINK l _Toc112258243 十四、 運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性 PAGEREF _Toc112258243 h 28 HYPERLINK l _Toc112258244 十五、 靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特征 PAGEREF _Toc112258244 h 30 HYPERLINK l _To

5、c112258245 十六、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 PAGEREF _Toc112258245 h 32 HYPERLINK l _Toc112258246 十七、 金融環(huán)境 PAGEREF _Toc112258246 h 34 HYPERLINK l _Toc112258247 十八、 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的測量 PAGEREF _Toc112258247 h 38 HYPERLINK l _Toc112258248 十九、 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 PAGEREF _Toc112258248 h 43 HYPERLINK l _Toc112258249 二十、 項(xiàng)目基本情況 PAGEREF _Toc112258249

6、h 48 HYPERLINK l _Toc112258250 二十一、 經(jīng)濟(jì)收益分析 PAGEREF _Toc112258250 h 50 HYPERLINK l _Toc112258251 營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表 PAGEREF _Toc112258251 h 51 HYPERLINK l _Toc112258252 綜合總成本費(fèi)用估算表 PAGEREF _Toc112258252 h 52 HYPERLINK l _Toc112258253 利潤及利潤分配表 PAGEREF _Toc112258253 h 54 HYPERLINK l _Toc112258254 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流

7、量表 PAGEREF _Toc112258254 h 56 HYPERLINK l _Toc112258255 借款還本付息計(jì)劃表 PAGEREF _Toc112258255 h 59 HYPERLINK l _Toc112258256 二十二、 進(jìn)度計(jì)劃方案 PAGEREF _Toc112258256 h 60 HYPERLINK l _Toc112258257 項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表 PAGEREF _Toc112258257 h 60公司概況（一）公司基本信息1、公司名稱：xx有限責(zé)任公司2、法定代表人：王xx3、注冊資本：1460萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、

8、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-3-27、營業(yè)期限：2015-3-2至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額7883.196306.555912.39負(fù)債總額3388.282710.622541.21股東權(quán)益合計(jì)4494.913595.933371.18公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營業(yè)收入30506.3224405.0622879.74營業(yè)利潤5481.744385.394111.31利潤總額4861.093888.873645.

9、82凈利潤3645.822843.742624.99歸屬于母公司所有者的凈利潤3645.822843.742624.99企業(yè)清算的原因和分類企業(yè)清算的含義指企業(yè)按章程規(guī)定解散以及由于破產(chǎn)或其他原因宣布終止經(jīng)營后，對企業(yè)的財(cái)產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)進(jìn)行全面清查，并進(jìn)行收取債權(quán)，清償債務(wù)和分配剩余財(cái)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。企業(yè)清算的原因（1）合同期滿清算；（2）法律規(guī)定清算；（3）無法經(jīng)營清算；（4）違法經(jīng)營清算；（5）產(chǎn)權(quán)變動(dòng)清算；（6）破產(chǎn)解散清算。企業(yè)清算的法律程序可分為：（1）普通清算，是由企業(yè)自行確定的清算人按照法律規(guī)定的一般程序進(jìn)行清算，法院和債權(quán)人不直接干預(yù)，除破產(chǎn)清算外，其他清算一般都屬于普通清算。（

10、2）特別清算，是不能由企業(yè)自行組織清算，而是由法院出面直接干預(yù)，債權(quán)人參加并進(jìn)行監(jiān)督的清算，一般僅指破產(chǎn)清算。公司應(yīng)當(dāng)在解散事由出現(xiàn)之日起15日內(nèi)成立清算組。（1）通知、公告?zhèn)鶛?quán)人。清算組成立后10日內(nèi)通知債權(quán)人并予以公告。（2）申報(bào)債權(quán)。債權(quán)人應(yīng)當(dāng)在清算組成立之日起30日內(nèi)，未收到通知的、自清算組公告之日起45日內(nèi)申報(bào)債權(quán)。申報(bào)債權(quán)期間，清算組不得對個(gè)別債權(quán)人清償債務(wù)。（3）編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單。清算組在分別編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單后，發(fā)現(xiàn)公司財(cái)產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)的，應(yīng)當(dāng)將清算事務(wù)移交人民法院并申請人民法院依法宣告破產(chǎn)。企業(yè)清算的分類：按企業(yè)清算的不同性質(zhì)，可分為自愿清算、行政清算和司

11、法清算。自愿清算的企業(yè)清算期內(nèi)仍享有限制性權(quán)利；一般情況下，由企業(yè)內(nèi)部人員組成清算機(jī)構(gòu)自行清算；企業(yè)仍是獨(dú)立的民事主體。行政清算：有關(guān)主管機(jī)關(guān)要負(fù)責(zé)組織清算機(jī)構(gòu)并監(jiān)督清算工作的進(jìn)行。司法清算：司法清算是企業(yè)因不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，人民法院依據(jù)債權(quán)人或債務(wù)人的申請宣告企業(yè)破產(chǎn)，并依照有關(guān)法律的規(guī)定組織清算機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)清算。按企業(yè)清算的不同原因，可分為解散清算和破產(chǎn)清算。解散清算的情況有多種，按企業(yè)章程規(guī)定的經(jīng)營期限是否屆滿，有期滿解散清算和提前解散清算；按企業(yè)終止法人地位的程度不同，有完全解散清算和非完成解散清算。破產(chǎn)清算是企業(yè)資不抵債時(shí)，人民法院依照有關(guān)法律規(guī)定組織清算機(jī)構(gòu)對企業(yè)進(jìn)行的清算。

12、解散清算和破產(chǎn)清算既有聯(lián)系又有區(qū)別，二者的區(qū)別表現(xiàn)在：清算的性質(zhì)不同；被清算企業(yè)的法律地位不同；處理利益關(guān)系的側(cè)重點(diǎn)不同。二者的聯(lián)系表現(xiàn)在：算的目的都是結(jié)束被清算企業(yè)的各種債權(quán)、債務(wù)關(guān)系和法律關(guān)系；在解散清算過程中，當(dāng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)資不抵債時(shí)應(yīng)立即向法院申請實(shí)行破產(chǎn)清算。清算組織及其工作程序清算組織是指以清算企業(yè)法人債權(quán)、債務(wù)為目的而成立的組織。清算組織負(fù)責(zé)對終止的企業(yè)法人的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行評估、保管、處理和清償。根據(jù)法律規(guī)定，清算組織的成立主要有以下途徑：（1）自行解散時(shí)的清算組織。企業(yè)自行解散主要有企業(yè)自行決定解散、企業(yè)自行宣告破產(chǎn)、企業(yè)的主管部門決定解散等情況。企業(yè)自行決定解散的，由企業(yè)自行組成清算組

13、織并指定負(fù)責(zé)人；企業(yè)自行宣告破產(chǎn)的，由人民法院組織清算組織；企業(yè)的主管部門決定解散的，由做出決定的主管部門負(fù)責(zé)成立清算組織。（2）被宣告破產(chǎn)或被撤銷時(shí)的清算組織。企業(yè)被宣告破產(chǎn)或被撤銷是在人民法院或行政主管機(jī)關(guān)直接干預(yù)和監(jiān)督下終止的情形，企業(yè)被宣告破產(chǎn)的，由人民法院組織有關(guān)機(jī)關(guān)和人員組成清算組織；企業(yè)被撤銷的，由主管機(jī)關(guān)組織清算組織。清算組織的成立方式不同，清算組織的成員也不同。其中，由人民法院組織的清算組織的構(gòu)成人員尤為全面，法院工作人員、經(jīng)濟(jì)專家、企業(yè)代表以及企業(yè)主管機(jī)構(gòu)都要派成員參加。清算組織的組成有兩種形式：一是在企業(yè)法人因解散而終止的情況下，由法人自己成立清算組織；二是在企業(yè)法人因被

14、撤銷、宣告破產(chǎn)而終止時(shí)，應(yīng)由主管機(jī)關(guān)或者人民法院組織有關(guān)機(jī)關(guān)和有關(guān)人員成立清算組織。清算組成立以后，公司應(yīng)將全部財(cái)產(chǎn)及賬簿交由清算組接管，由其開始進(jìn)行清算活動(dòng)。具體的程序如下：（1）接管公司；（2）清理公司財(cái)產(chǎn)；（3）接管公司債務(wù)；（4）設(shè)立清算賬戶；（5）通知或公告?zhèn)鶛?quán)人申報(bào)債權(quán)進(jìn)行債權(quán)登記；（6）處理與清算有關(guān)的公司未了結(jié)的業(yè)務(wù)，收取公司債權(quán)；（7）參與公司的訴訟活動(dòng)；（8）處理公司財(cái)產(chǎn)；（9）清償債務(wù)；（10）編制資產(chǎn)負(fù)債表和財(cái)產(chǎn)清單；（11）制定清算方案；（12）確認(rèn)并實(shí)施清算方案；（13）提交清算報(bào)告；（14）辦理注銷登記；（15）追加分配。企業(yè)購并的動(dòng)機(jī)企業(yè)并購行為是在多種因素相互

15、作用下的市場行為，并購動(dòng)機(jī)也同樣多樣化，企業(yè)從最初的通過并購來實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張、擴(kuò)大規(guī)模的并購動(dòng)機(jī)逐步趨向于注重企業(yè)戰(zhàn)略布局、優(yōu)勢互補(bǔ)、提高企業(yè)核心競爭能力，謀求企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略導(dǎo)向型并購動(dòng)機(jī)。（1）市場導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。以市場為導(dǎo)向，目的在于占領(lǐng)某地區(qū)或某領(lǐng)域的市場，提高市場占有率，擴(kuò)大產(chǎn)品或服務(wù)的銷售范圍，增強(qiáng)市場勢力和市場影響力。一方面通過并購目標(biāo)市場已有企業(yè)，利用目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、市場地位、生產(chǎn)能力、銷售網(wǎng)絡(luò)等快速進(jìn)入和占領(lǐng)目標(biāo)市場，擴(kuò)大企業(yè)銷售范圍，減少競爭對手，快速實(shí)現(xiàn)企業(yè)的低成本擴(kuò)張，從而提高盈利水平和盈利能力。（2）競爭導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。通過并購可以消除潛在的競爭對手，收購產(chǎn)品同質(zhì)的競爭對手

16、或是生產(chǎn)替代產(chǎn)品的企業(yè)，穩(wěn)固自身的市場地位，強(qiáng)化競爭優(yōu)勢，為企業(yè)以后的發(fā)展鋪平道路，鞏固和提高企業(yè)競爭能力的同時(shí)，也能夠降低被其他企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)。（3）戰(zhàn)略導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)移，開拓新領(lǐng)域。通過并購新領(lǐng)域中的企業(yè)逐漸退出衰落的行業(yè)，開拓發(fā)展前景廣闊的新行業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移；多元化經(jīng)營，分散風(fēng)險(xiǎn)，主要通過混合并購的方式來實(shí)現(xiàn)：混合并購是指兩個(gè)或兩個(gè)以上沒有直接交易關(guān)系的企業(yè)之間進(jìn)行的并購，主要是相關(guān)行業(yè)、相關(guān)經(jīng)營領(lǐng)域的并購行為，可以增強(qiáng)企業(yè)的市場實(shí)力；提高企業(yè)核心競爭能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)發(fā)展。企業(yè)并購的目的主要在于戰(zhàn)略性資源的整合及戰(zhàn)略優(yōu)勢的實(shí)現(xiàn)，在共同的發(fā)展愿望和市場利益下取得核心資源的整

17、合與協(xié)同提升和拓展企業(yè)核心競爭能力，保持企業(yè)長久的生命力和較強(qiáng)的盈利能力。（4）政策導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)稅收對企業(yè)財(cái)務(wù)決策有非常重要的影響，合理避稅往往成為某些企業(yè)并購的動(dòng)機(jī)。（5）管理者利益驅(qū)動(dòng)。主要原因有：當(dāng)公司發(fā)展壯大時(shí)，公司管理層尤其是高層人員的威望也隨之提高，這方面雖難以做量化的計(jì)算，但是毋庸置疑的：隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)營人員的報(bào)酬通常也得以增加；管理層希望通過并購來擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模，使公司在不斷變化的市場中立于不敗之地，或抵御其他公司的并購。我國企業(yè)的并購實(shí)踐只有二十幾年的歷程，在向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的社會經(jīng)濟(jì)背景下，起初政府行政性干預(yù)等非經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)明顯，政府推動(dòng)和關(guān)注短期效應(yīng)以及某些投機(jī)性并購行為是

18、我國企業(yè)并購比較突出的特征。（1）政府及政策導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。我國企業(yè)并購動(dòng)機(jī)的政策導(dǎo)向性十分明顯，尤其是在經(jīng)濟(jì)改革初期，其主要體現(xiàn)在幾個(gè)方面：消除企業(yè)虧損。在政府行政性干預(yù)下，優(yōu)勢企業(yè)收購虧損企業(yè)，帶動(dòng)虧損企業(yè)發(fā)展，避免企業(yè)破產(chǎn)影響社會安定和國家穩(wěn)定，政府行政性的推動(dòng)，使政府成為企業(yè)并購的直接參與者和主導(dǎo)力量，而經(jīng)濟(jì)規(guī)律難以發(fā)揮作用，并購?fù)詹坏筋A(yù)期的效果，不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。推動(dòng)企業(yè)改組，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制下，經(jīng)濟(jì)規(guī)律不能充分發(fā)揮作用，企業(yè)缺乏獨(dú)立性，社會資源通過行政調(diào)配，結(jié)果往往是資源利用效率低、浪費(fèi)嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理，區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨同，重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象嚴(yán)重。為實(shí)現(xiàn)我

19、國經(jīng)濟(jì)的快速轉(zhuǎn)型，解決上述問題，企業(yè)并購起到了不可替代的作用。優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加快處置不良資產(chǎn)，盤活國有資產(chǎn)存量，加快產(chǎn)業(yè)升級，使市場在資源配置中起主導(dǎo)性的作用，提高我國整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力。獲取優(yōu)惠政策。政府為了鼓勵(lì)企業(yè)并購制定了一系列優(yōu)惠政策，優(yōu)勢企業(yè)通過并購虧損企業(yè)可以獲得某些優(yōu)惠政策如貸款優(yōu)惠、減免稅收和財(cái)政補(bǔ)貼等。（2）資源導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。利用并購獲取資金、技術(shù)、設(shè)備、管理經(jīng)驗(yàn)、品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)等資源是我國企業(yè)并購的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。買殼或借殼上市。在我國企業(yè)融資渠道較為單一的情況下，上市成為一條獲取發(fā)展資金主要而有效的渠道。但在我國上市額度是稀缺資源，公司上市需要非

20、常嚴(yán)格的條件，因此買殼上市成為很多企業(yè)并購上市公司的主要?jiǎng)訖C(jī)。在獲得殼公司的控制權(quán)之后，對殼公司進(jìn)行整合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入殼公司，將不良資產(chǎn)剝離，改善財(cái)務(wù)狀況使該上市公司的經(jīng)營業(yè)績顯著提高，使之達(dá)到配股標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)上市融資。獲取專項(xiàng)資源。企業(yè)往往為了取得廠房設(shè)備、土地、生產(chǎn)技術(shù)等進(jìn)行并購，尤其是在企業(yè)的產(chǎn)品或市場擴(kuò)展迅速，而企業(yè)資源相對缺乏時(shí)，獲取資源要素成為我國企業(yè)并購的一個(gè)主要?jiǎng)訖C(jī)。（3）投機(jī)性動(dòng)機(jī)預(yù)期效應(yīng)。預(yù)期效應(yīng)是指由于并購使股票市場對企業(yè)股票評價(jià)發(fā)生變化，從而對股票價(jià)格產(chǎn)生影響。并購對企業(yè)有重大影響是股票股權(quán)的一大基礎(chǔ)，而股票投機(jī)又刺激了并購的發(fā)生，通過投機(jī)從并購市場上獲得巨人的資本收益。

21、收購低價(jià)資產(chǎn)。由于某些原因，目標(biāo)企業(yè)的股價(jià)未能反映真實(shí)的價(jià)值或潛在價(jià)值，從而導(dǎo)致其股票價(jià)格低于資產(chǎn)的重置成本。并購方對目標(biāo)公司進(jìn)行資產(chǎn)分割整合再以高價(jià)賣出，充分利用被低估的資產(chǎn)獲取并購收益。公司以低于目標(biāo)公司經(jīng)營價(jià)值的價(jià)格購得目標(biāo)企業(yè)，經(jīng)過包裝改組從中謀取利益。財(cái)務(wù)性投機(jī)。這類并購行為不以生產(chǎn)經(jīng)營為目的，而是獲得股票讓渡溢價(jià)或其他短期利益的投機(jī)性并購行為。通過并購后的有關(guān)交易，改變企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，影響上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，避免上市公司被摘牌，繼續(xù)維持公司的上市融資和配股的資格。（4）其他經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)。主要包括擴(kuò)大市場、獲取關(guān)鍵技術(shù)等。企業(yè)購并概念企業(yè)購并是企業(yè)收購與兼并的總稱，它是指市場機(jī)制的作用下

22、，企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)產(chǎn)權(quán)并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。通常的操作方式是：一個(gè)企業(yè)通過直接入資購買另一企業(yè)，或通過承擔(dān)另一企業(yè)債務(wù)而完成購并。另一種是杠桿式購并，即一些企業(yè)（大多是金融機(jī)構(gòu)），靠舉債借貸收購兼并其他公司，然后對被收購的公司進(jìn)行分解、重組，待機(jī)轉(zhuǎn)手賣出以償還債務(wù)，并最終從購與賣的差價(jià)中得到利潤。后一種購并，曾風(fēng)行于20世紀(jì)80年代的美國。我國目前的購并，大都是前一種意義上的購買和兼并。企業(yè)購并，能重新配置資產(chǎn)，使資產(chǎn)從小規(guī)模或無規(guī)模到大規(guī)模，從低效益或無效益進(jìn)入高效益，從低質(zhì)量變?yōu)楦哔|(zhì)量，從而提高購買公司的盈利能力。公司購并可以分為橫向購并、縱向購并以及混合購并三種類型。

23、橫向購并是生產(chǎn)同類產(chǎn)品或生產(chǎn)類似產(chǎn)品，或生產(chǎn)技術(shù)工藝相近的企業(yè)之間所進(jìn)行的購并，這是最常見的一種購并方式，其目的在于擴(kuò)大企業(yè)市場份額，在競爭中取得優(yōu)勢：縱向購并是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后銜接關(guān)系的企業(yè)間的購并，如加工制造企業(yè)向前購并原材料、零部件、半成品等生產(chǎn)企業(yè)，向后購并運(yùn)輸公司、銷售公司等，其目的在于發(fā)揮綜合協(xié)作優(yōu)勢；混合購并是產(chǎn)品和市場都沒有任何聯(lián)系的企業(yè)間的購并，它兼具橫向購并與縱向購并的優(yōu)點(diǎn)，而且更加靈活自如。成本費(fèi)用分析成本費(fèi)用分析是指一定期間結(jié)束后，將成本費(fèi)用的本期實(shí)際數(shù)與計(jì)劃數(shù)（預(yù)算數(shù)）、上期數(shù)以及行業(yè)水平比較，揭示成本、費(fèi)用的計(jì)劃（預(yù)算）完成情況、變動(dòng)趨勢和行業(yè)差異，并結(jié)合因

24、素分析進(jìn)一步揭示差異的形成因素以及各因素對差異的影響程度，以期為本期效績評價(jià)和下一期間的成本費(fèi)用計(jì)劃提供依據(jù)的管理行為。重點(diǎn)要把握好以下三點(diǎn)：（一）成本費(fèi)用分析的內(nèi)容（1）銷售成本分析包括：總成本分析具體包括商品產(chǎn)品總成本計(jì)劃完成情況分析、影響商品產(chǎn)品總成本升降因素的分析以及可比產(chǎn)品成本分析等。單位產(chǎn)品成本分析具體包括單位成本計(jì)劃完成情況分析，產(chǎn)品單位成本項(xiàng)目分析以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對單位成本影響分析等。（2）營業(yè)費(fèi)用分析則可分為購銷費(fèi)用分析和管理費(fèi)用分析兩個(gè)方面，其中每一個(gè)方面又可具體按費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用要素進(jìn)行分析。（二）成本、費(fèi)用分析的程序成本、費(fèi)用分析的程序是：（1）確定目標(biāo)，明確要求；（2）

25、搜集信息，掌握情況；（3）揭露矛盾，分析原因；（4）綜合評價(jià)，解決矛盾（三）成本費(fèi)用分析的方法比較分析法是將成本、費(fèi)用的本期實(shí)際數(shù)與計(jì)劃數(shù)（預(yù)算數(shù)）、上期數(shù)（歷史最好水平）及其他企業(yè)數(shù)比較，據(jù)以揭露差異，鑒別優(yōu)劣的分析方法。比率分析法是利用兩個(gè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的相關(guān)性，通過計(jì)算比率，據(jù)以考察和評價(jià)企業(yè)成本、費(fèi)用管理績效的分析方法，其具體又可分為相關(guān)比率分析法、結(jié)構(gòu)比率分析法和趨勢比率分析法等。因素分析法是比較分析法的深化，即它是在指標(biāo)比較確定差異的基礎(chǔ)上，找出致使差異產(chǎn)生的具體因素，并計(jì)算各因素變動(dòng)對差異影響程度的一種分析方法，其具體方法又有連環(huán)替代法、差額分析法等。成本費(fèi)用的考核成本費(fèi)用的考核是指企

26、業(yè)內(nèi)部對成本費(fèi)用管理工作和成本水平的鑒定和評價(jià)。正確進(jìn)行成本和費(fèi)用的考核，有利于總結(jié)成本費(fèi)用管理工作的成績與不足，促使企業(yè)加強(qiáng)成本費(fèi)用核算，尋求降低成本費(fèi)用的途徑，為后期經(jīng)營中加強(qiáng)成本費(fèi)用管理工作提供依據(jù)。企業(yè)內(nèi)部成本費(fèi)用考核的指標(biāo)體系是由主要商品產(chǎn)品單位成本降低率、全部商品產(chǎn)品成本降低額、期間費(fèi)用降低率和商品產(chǎn)品綜合成本費(fèi)用率等主要指標(biāo)構(gòu)成。1.主要商品產(chǎn)品單位成本降低率主要商品產(chǎn)品單位成本降低率是企業(yè)成本考核的重要指標(biāo)。它通過企業(yè)主要商品產(chǎn)品計(jì)劃成本與實(shí)際成本之間的對比分析，以確立企業(yè)當(dāng)期成本計(jì)劃工作的完成情況，使企業(yè)之間的成本在考核中能突出重點(diǎn)，為后期成本計(jì)劃的編制提供依據(jù)。2.全部商品

27、產(chǎn)品成本降低額在突出重點(diǎn)的基礎(chǔ)上，企業(yè)還應(yīng)對總體資金耗費(fèi)水平進(jìn)行考核，以綜合反映企業(yè)全部商品產(chǎn)品成本計(jì)劃的執(zhí)行完成情況。3.期間費(fèi)用降低率對費(fèi)用考核主要是考核期間費(fèi)用降低率，以評價(jià)企業(yè)管理部門在經(jīng)營管理過程中費(fèi)用控制和計(jì)劃執(zhí)行情況。4.商品產(chǎn)品綜合成本費(fèi)用率通過對商品產(chǎn)品綜合成本費(fèi)用率的考核，可以反映企業(yè)在一定期間內(nèi)因取得一定的銷售收入所發(fā)生的成本費(fèi)用水平，以及企業(yè)一定期間的投入產(chǎn)出水平。成本費(fèi)用總額包括了當(dāng)期的已銷產(chǎn)品制造成本和當(dāng)期的管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用及財(cái)務(wù)費(fèi)用。成本費(fèi)用預(yù)測的方法（一）比例法比例法是根據(jù)成本費(fèi)用占相關(guān)指標(biāo)的比例來測算未來某相關(guān)指標(biāo)達(dá)到一定程度時(shí)的成本費(fèi)用水平的方法。成本費(fèi)用

28、與企業(yè)產(chǎn)值和銷售收入有著同向變動(dòng)趨勢，可以根據(jù)企業(yè)過去產(chǎn)值（或銷售收入）成本（費(fèi)用）率的要求，結(jié)合預(yù)測期對成本（費(fèi)用）降低的要求來測算未來的成本（費(fèi)用）水平。此法計(jì)算簡便，數(shù)據(jù)要求不高，適用于測算各項(xiàng)成本（費(fèi)用），但預(yù)測值的偏差較大。（二）技術(shù)測定法技術(shù)測定法是在技術(shù)人員的配合下，根據(jù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)工藝方法，對構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體材料進(jìn)行分項(xiàng)測算，并結(jié)合人工消耗、動(dòng)力消耗、折舊轉(zhuǎn)移以及其他消耗進(jìn)行測算，從而確定產(chǎn)品成本的一種方法。其特點(diǎn)是工作量大，對物資消耗定額：人工消耗定額數(shù)據(jù)要求較高適用于對新產(chǎn)品或部分老產(chǎn)品的成本預(yù)測，但對制造費(fèi)用、期間費(fèi)用等的預(yù)測作用不大。（三）余額測定法余額測定法是以價(jià)格理

29、論為基礎(chǔ)，根據(jù)適用流轉(zhuǎn)稅率和期望目標(biāo)利潤，以及市場預(yù)測的產(chǎn)品銷售價(jià)格來確定單位產(chǎn)品成本的方法。所以，目標(biāo)成本實(shí)際上是在價(jià)格、利潤既定的情況下倒擠出來的。此方法需要有廣泛而準(zhǔn)確的市場價(jià)格預(yù)測，以及合理的利潤期望值。可作為確定企業(yè)目標(biāo)成本和費(fèi)用的預(yù)測法。如果所確定的目標(biāo)成本水平和目標(biāo)費(fèi)用水平在實(shí)際工作中通.過有效的控制而得以實(shí)現(xiàn)，則企業(yè)可以獲得預(yù)期的目標(biāo)利潤。（四）因素分析法因素分析法就是根據(jù)影響成本費(fèi)用升降的主要因素，結(jié)合在基礎(chǔ)工作中通過成本費(fèi)用對比分析所擬定的增產(chǎn)節(jié)約措施計(jì)劃，以及各成本費(fèi)用要素的比重，逐項(xiàng)分析各因素對企業(yè)成本費(fèi)用水平的影響程度的方法。因素分析法適用于可比產(chǎn)品成本降低率和降低額

30、的測算。各項(xiàng)費(fèi)用變動(dòng)對成本變動(dòng)影響的基本預(yù)測程度如下；1.直接材料消耗對成本的影響程度直接材料費(fèi)用的大小，主要受消耗定額和材料價(jià)格等因素的影響。消耗定額的升降，直接影響單位材料費(fèi)用的升降。企業(yè)提高原材料的利用率也會對成本變動(dòng)產(chǎn)生影響，相應(yīng)地節(jié)約原材料的消耗。2.直接人工費(fèi)用消耗對成本的影響成本降低從措施上來講不能直接減少勞動(dòng)者的勞動(dòng)收入，相反為了實(shí)現(xiàn)社會主義生產(chǎn)目的，還應(yīng)逐步提高勞動(dòng)者的收入水平。但是勞動(dòng)者的平均工資增長幅度，必須小于勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長幅度，這就會形成直接人工費(fèi)用的相對下降，最終對成本產(chǎn)生影響。3.制造費(fèi)用和期間費(fèi)用的變動(dòng)對成本的影響制造費(fèi)用和期間費(fèi)用的變動(dòng)，在幅度上是不相同的。

31、一般情況下，期間費(fèi)用變動(dòng)幅度不大，而制造費(fèi)用的變動(dòng)幅度相對較大。但由于都是為組織產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營而發(fā)生的費(fèi)用，其變動(dòng)與產(chǎn)量的增減有著相關(guān)聯(lián)系，必須結(jié)合生產(chǎn)增減變動(dòng)情況分析。這種方法計(jì)算較復(fù)雜，對成本預(yù)測基礎(chǔ)工作的質(zhì)量要求較高，適合于單項(xiàng)確定主要因素對成本或費(fèi)用的影響程度（即降低率）。（五）回歸預(yù)測法回歸預(yù)測法就是根據(jù)兩組以上的因素變量與成本總量之間的內(nèi)在聯(lián)系進(jìn)行近期成本預(yù)測的一種方法。此方法預(yù)測成本未來值時(shí)，考慮的因素越多，預(yù)測值就越準(zhǔn)確。此種預(yù)測方法其特點(diǎn)是資料來源容易，預(yù)測值較接近實(shí)際但對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的真實(shí)性和準(zhǔn)確性要求較高，計(jì)算復(fù)雜，在計(jì)算機(jī)用于財(cái)務(wù)管理時(shí)此種預(yù)測法運(yùn)用得較普遍。在方法的選擇時(shí)，

32、應(yīng)根據(jù)資料準(zhǔn)備情況、節(jié)約措施計(jì)劃擬定的情況和成本費(fèi)用的特性，結(jié)合成本和費(fèi)用預(yù)測目標(biāo)的要求，有針對性地選用。在實(shí)際的預(yù)測工作中，為了完成對未來成本和費(fèi)用水平的總體測算，通常是幾種方法并用或交替使用，才能達(dá)到預(yù)測的目的。成本費(fèi)用預(yù)測概述（一）成本費(fèi)用預(yù)測的意義成本費(fèi)用預(yù)測是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營目標(biāo)，結(jié)合成本費(fèi)用的構(gòu)成和特性，利用各種數(shù)據(jù)和資料，對一定時(shí)期、一定產(chǎn)品或某個(gè)項(xiàng)目、方案的成本費(fèi)用水平進(jìn)行預(yù)計(jì)和測算。意義在于：（1）成本費(fèi)用預(yù)測是全面加強(qiáng)企業(yè)成本管理的首要環(huán)節(jié)（2）成本費(fèi)用預(yù)測為企業(yè)加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，提高經(jīng)濟(jì)效益指明了方向。（3）成本費(fèi)用預(yù)測是企業(yè)正確進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營決策的依據(jù)（二）成本費(fèi)用預(yù)測的

33、內(nèi)容1.中長期的經(jīng)營規(guī)劃成本預(yù)測一個(gè)持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)必須對其未來做出長遠(yuǎn)規(guī)劃，以便為確定企業(yè)的經(jīng)營方向和經(jīng)營策略提供依據(jù)。成本預(yù)測中，與企業(yè)經(jīng)營規(guī)劃對應(yīng)的成本預(yù)測主要包括以下兩個(gè)方面（1）企業(yè)投資項(xiàng)目的成本預(yù)測。企業(yè)的投資項(xiàng)目，主要指企業(yè)的新建、擴(kuò)建、改建和其他重大投資項(xiàng)目。這類項(xiàng)目投資額大、回收期長、不確定性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)性大。（2）產(chǎn)品設(shè)計(jì)與改造的成本預(yù)測新產(chǎn)品的開發(fā)與老產(chǎn)品的改造，其目的在于通過優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)、改善產(chǎn)品質(zhì)量和性能，提高市場競爭能力，進(jìn)而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。2.近短期經(jīng)營活動(dòng)的成本預(yù)測。短期成本預(yù)測主要解決在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中如何有效地控制勞動(dòng)耗費(fèi)問題。因此，近短期成本及費(fèi)用預(yù)測的內(nèi)

34、容比較單一，主要是測定成本水平高低，以便于為事中成本控制提供可靠的數(shù)據(jù)。具體而言，成本費(fèi)用預(yù)測的內(nèi)容主要有：（1）新建和擴(kuò)建企業(yè)的成本預(yù)測，即預(yù)測完工投產(chǎn)后的成本費(fèi)用水平；（2）確定技術(shù)措施方案的成本預(yù)測，即企業(yè)在組織生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中可以采用多個(gè)備選方案，為選擇最佳方案而進(jìn)行的成本費(fèi)用預(yù)測；（3）新產(chǎn)品的成本預(yù)測，即預(yù)測企業(yè)新產(chǎn)品及試制投產(chǎn)后應(yīng)該達(dá)到和可能達(dá)到的成本費(fèi)用水平；（4）在新的環(huán)境條件下對既有產(chǎn)品的成本預(yù)測，即根據(jù)計(jì)劃年度的產(chǎn)銷情況和計(jì)劃采用的增產(chǎn)節(jié)約措施，預(yù)測原有產(chǎn)品成本比歷史可能降低的程度和應(yīng)達(dá)到的水平。（三）成本費(fèi)用預(yù)測的種類成本費(fèi)用預(yù)測可按不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分為不同的種類：（1）按預(yù)

35、測時(shí)間的長短劃分為長期預(yù)測和短期預(yù)測；（2）按產(chǎn)品的可比性劃分為可比產(chǎn)品成本預(yù)測和不可比產(chǎn)品成本預(yù)測；（3）按成本費(fèi)用的內(nèi)容可分為制造成本預(yù)測和期間費(fèi)用預(yù)測。（四）成本費(fèi)用預(yù)測的程序（1）確定預(yù)測目標(biāo)。確定預(yù)測目標(biāo)這一步驟，首先要確定預(yù)測對象，即要對什么事物進(jìn)行預(yù)測。（2）收集處理信息資料。要得到比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果，必須要有能揭示本質(zhì)的足夠的資料信息。（3）建立預(yù)測模型（4）利用模型預(yù)測（5）分析預(yù)測結(jié)果。成本費(fèi)用的概念和作用（一）成本費(fèi)用概念成本費(fèi)用是商品經(jīng)濟(jì)的一個(gè)價(jià)值范疇，與商品的價(jià)值運(yùn)動(dòng)緊密聯(lián)系。商品經(jīng)濟(jì)中，商品價(jià)值的構(gòu)成包括三部分：（1）已耗費(fèi)生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移的價(jià)值，包括已消耗的原材料、輔

36、助材料等勞動(dòng)對象轉(zhuǎn)移的價(jià)值和房屋建筑物、機(jī)器設(shè)備、生產(chǎn)工具等勞動(dòng)資料因損耗而轉(zhuǎn)移的價(jià)值；（2）勞動(dòng)者必要?jiǎng)趧?dòng)創(chuàng)造的價(jià)值，即補(bǔ)償活勞動(dòng)耗費(fèi)以工資形式支付給勞動(dòng)者的部分；（3）勞動(dòng)者的剩余勞動(dòng)創(chuàng)造的新增價(jià)值，這是利潤的來源。可見，成本費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)是勞動(dòng)耗費(fèi)所形成的生產(chǎn)資料轉(zhuǎn)移的價(jià)值和必要?jiǎng)趧?dòng)創(chuàng)造的價(jià)值，并需從商品銷售中獲得補(bǔ)償?shù)牟糠帧?shí)際工作中，成本和費(fèi)用是兩個(gè)不同的概念。費(fèi)用是指一定期間內(nèi)企業(yè)為獲取經(jīng)濟(jì)利益而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)資源的耗費(fèi)；成本則通常被定義為對象化的費(fèi)用，即為達(dá)到特定目的所失去或放棄的資源。二者的聯(lián)系表現(xiàn)在：費(fèi)用的發(fā)生是成本形成的基礎(chǔ)，沒有費(fèi)用的發(fā)生，也談不上任何對象的成本問題，二者從本

37、質(zhì)上講都是企業(yè)資源的一種耗費(fèi)或減少。二者的區(qū)別是：（1）計(jì)算范圍不同，從企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程看，費(fèi)用發(fā)生在先，成本計(jì)算在后，費(fèi)用是按整個(gè)企業(yè)計(jì)算的，按照費(fèi)用的性質(zhì)和發(fā)生情況，可以分別核算生產(chǎn)費(fèi)用、管理費(fèi)用、營業(yè)費(fèi)用等；而成本指企業(yè)為特定種類、數(shù)量的產(chǎn)品所發(fā)生的耗費(fèi)，是對象化的費(fèi)用。（2）計(jì)算期間不同。費(fèi)用是按會計(jì)期間劃分的，是指一定時(shí)期內(nèi)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中發(fā)生的耗費(fèi)；成本是按一定對象的生產(chǎn)經(jīng)營過程是否完成劃分的，當(dāng)期的生產(chǎn)費(fèi)用與當(dāng)期完工產(chǎn)品的成本并不完全一致。（二）成本費(fèi)用的作用（1）成本費(fèi)用是反映和監(jiān)督勞動(dòng)耗費(fèi)的工具；（2）成本費(fèi)用是補(bǔ)償生產(chǎn)耗費(fèi)的尺度；（3）成本費(fèi)用是制定產(chǎn)品價(jià)格的基礎(chǔ)；（4）成

38、本費(fèi)用是綜合反映企業(yè)工作質(zhì)量，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平的重要手段。（5）成本費(fèi)用是綜合性的價(jià)值指標(biāo)，在很大程度上反映著企業(yè)各方面的成效。成本費(fèi)用管理的意義和要求（一）成本費(fèi)用管理的意義成本費(fèi)用管理，習(xí)慣上統(tǒng)稱成本管理，是對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中各項(xiàng)費(fèi)用的發(fā)生和產(chǎn)品成本的形成進(jìn)行的預(yù)測、計(jì)劃、反映、分析、控制等一系列的管理工作。成本管理的目的，就是在成本管理的整個(gè)過程和循環(huán)中，明確成本目標(biāo)；分解成本項(xiàng)目，核算成本耗費(fèi)，分析成本差異，進(jìn)行成本控制，不斷降低生產(chǎn)耗費(fèi)和產(chǎn)品成本加強(qiáng)成本管理具有重要意義：從微觀上講，加強(qiáng)成本管理，降低生產(chǎn)和經(jīng)營耗費(fèi)，既是企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營的條件，也有利于促進(jìn)企業(yè)改善經(jīng)營提高經(jīng)濟(jì)效

39、益；從宏觀上講，企業(yè)成本管理績效最終體現(xiàn)為企業(yè)盈利，企業(yè)盈利是社會資本積累的來源，加強(qiáng)成本管理，降低生產(chǎn)經(jīng)營耗費(fèi)，能為國家積累資金奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（二）成本費(fèi)用管理的要求（1）嚴(yán)格遵守成本與費(fèi)用開支范圍和開支標(biāo)準(zhǔn)（2）講求全面經(jīng)濟(jì)效益（3）實(shí)行全面成本費(fèi)用管理項(xiàng)目投資決策的主要方法投資決策方法，是指利用特定財(cái)務(wù)可行性指標(biāo)作為決策標(biāo)準(zhǔn)或依據(jù)，對多個(gè)互斥方案做出最終決策的方法。許多人將財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法等同于投資決策的方法，這是完全錯(cuò)誤的。事實(shí)上，在投資決策方法中，從來就不存在所謂的投資回收期法和內(nèi)部收益率法。投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收

40、額法和計(jì)算期統(tǒng)一法等具體方法。（一）凈現(xiàn)值法所謂凈現(xiàn)值法，是指通過比較所有已具備財(cái)務(wù)可行性投資方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策。在此法下，凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。（二）凈現(xiàn)值率法所謂凈現(xiàn)值率法，是指通過比較所有已具備財(cái)務(wù)可行性投資方案的凈現(xiàn)值率指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于項(xiàng)目計(jì)算期相等且原始投資相同的多個(gè)互斥方案的比較決策。在此法下，凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。在投資額相同的互斥方案比較決策中，采用凈現(xiàn)值率法會與凈現(xiàn)值法得到完全相同的結(jié)論，但投資額不相同時(shí)，情況就可能不同。由于兩個(gè)項(xiàng)目的原始投資額不相同，導(dǎo)致兩種方法的決

41、策結(jié)論相互矛盾。（三）差額投資內(nèi)部收益率法所謂差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個(gè)原始投資額不同方案的差量凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，計(jì)算出差額內(nèi)部收益率，并與基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較，進(jìn)而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個(gè)原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。（四）年等額凈回收額法.所謂年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額（記作NA）指標(biāo)的大小來選擇最優(yōu)方案的決策方法。該法適用于原始投資不相同，特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策。在此法下，年等額凈回收額最大的方案為

42、優(yōu)。某方案的年等額凈回收額等于該方案凈現(xiàn)值與相關(guān)回收系數(shù)（或年金現(xiàn)值系數(shù)倒數(shù)）的乘積。（五）計(jì)算期統(tǒng)一法計(jì)算期統(tǒng)一法是指通過對計(jì)算期不相等的多個(gè)互斥方案選定一個(gè)共同的計(jì)算分析期以滿足時(shí)間可比性的要求，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的評價(jià)指標(biāo)來選擇最優(yōu)方案的方法。該法包括方案重復(fù)法和最短計(jì)算期法兩種具體處理方法。1.方案重復(fù)法方案重復(fù)法也稱計(jì)算期最小公倍數(shù)法，是將各方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計(jì)算期，進(jìn)而調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，并據(jù)此進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。應(yīng)用此法，可采取兩種方式：第一種方式，將各方案計(jì)算期的各年凈現(xiàn)金流量或費(fèi)用流量進(jìn)行重復(fù)計(jì)算，直到與最小公倍數(shù)計(jì)算期相等；然后，再計(jì)算凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、差

43、額內(nèi)部收益率或費(fèi)用現(xiàn)值等評價(jià)指標(biāo)；最后根據(jù)調(diào)整后的評價(jià)指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。第二種方式，直接計(jì)算每個(gè)方案項(xiàng)目原計(jì)算期內(nèi)的評價(jià)指標(biāo)（主要指凈現(xiàn)值），再按照最小公倍數(shù)原理分別對其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行方案的比較決策。本書主要介紹第二種方式。由于有些方案的計(jì)算期相差很大，按最小公倍數(shù)所確定的計(jì)算期往往很長。為了克服方案重復(fù)法的缺點(diǎn)，人們設(shè)計(jì)了最短計(jì)算期法。2.最短計(jì)算期法最短計(jì)算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為等額年回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計(jì)算期來計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。財(cái)務(wù)可行性評價(jià)與項(xiàng)目投資決

44、策的關(guān)系開展財(cái)務(wù)可行性評價(jià)，就是圍繞某一個(gè)投資方案而開展的評價(jià)工作，其結(jié)果是做出該方案是否具備（完全具備、基本具備、完全不具備或基本不具備）財(cái)務(wù)可行性的結(jié)論。而投資決策就是通過比較，從可供選擇的備選方案中選擇一個(gè)或一組最優(yōu)方案的過程，其結(jié)果是從多個(gè)方案中做出了最終的選擇。因此，在時(shí)間順序上，可行性評價(jià)在先，比較選擇決策在后。這種關(guān)系在不同類型的方案之間表現(xiàn)不完全一致。（一）評價(jià)每個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性是開展互斥方案投資決策的前提對互斥方案而言，評價(jià)每一方案的財(cái)務(wù)可行性，不等于最終的投資決策，但它是進(jìn)一步開展各方案之間比較決策的重要前提，因?yàn)橹挥型耆邆浠蚧揪邆湄?cái)務(wù)可行性的方案，才有資格進(jìn)入最終決

45、策；完全不具備或基本不具備財(cái)務(wù)可行性的方案，不能進(jìn)入下一輪比較選擇。已經(jīng)具備財(cái)務(wù)可行性，并進(jìn)入最終決策程序的互斥方案也不能保證在多方案比較決策中被最終選定，因?yàn)檫€要進(jìn)行下一輪淘汰篩選。（二）獨(dú)立方案的可行性評價(jià)與其投資決策是完全一致的行為相對于獨(dú)立方案而言，評價(jià)其財(cái)務(wù)可行性也就是對其做出最終決策的過程。從而造成了人們將財(cái)務(wù)可行性評價(jià)完全等同于投資決策的誤解。其實(shí)獨(dú)立方案也存在“先評價(jià)可行性，后比較選擇決策”的問題。因?yàn)槊總€(gè)單一的獨(dú)立方案，也存在著“接受”或“拒絕”的選擇。只有完全具備或基本具備財(cái)務(wù)可行性的方案，才可以被接受；完全不具備或基本不具備財(cái)務(wù)可行性的方案，只能選擇“拒絕”，從而“拒絕”

46、本身也是一種方案，一般稱之為零方案。因此，任何一個(gè)獨(dú)立方案都要與零方案進(jìn)行比較決策。運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評價(jià)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的首要功能，就是用于評價(jià)某個(gè)具體的投資項(xiàng)目是否具有財(cái)務(wù)可 行性。在投資決策的實(shí)踐中，必須對所有已經(jīng)具備技術(shù)可行性的投資備選方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可 行性評價(jià)。不能全面掌握某一具體方案的各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)，或者所掌握的評價(jià)指標(biāo)的質(zhì)量失 真，都無法完成投資決策的任務(wù)。（一）判斷方案完全具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果某一投資方案的所有評價(jià)指標(biāo)均處于可行區(qū)間，則可以斷定該投資方案無論從哪個(gè)方面看都具備財(cái)務(wù)可行性，或完全具備可行性。（二）判斷方案是否完全不具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果某一投資項(xiàng)

47、目的評價(jià)指標(biāo)均處于不可行區(qū)間，則可以斷定該投資項(xiàng)目無論從哪個(gè)方面看都不具備財(cái)務(wù)可行性，或完全不具備可行性，應(yīng)當(dāng)徹底放 棄該投資方案。（三）判斷方案是否基本具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果在評價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，則可斷定該項(xiàng)目基本上具有財(cái)務(wù)可行性。（四）判斷方案是否基本不具備財(cái)務(wù)可行性的條件如果在評價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某項(xiàng)目出現(xiàn)主要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，即使次要或輔助指標(biāo)處于可行區(qū)間，也可斷定該項(xiàng)目基本上不具有財(cái)務(wù)可行性。（五）其他應(yīng)當(dāng)注意的問題在對投資方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)過程中，除了要熟練掌握和運(yùn)用上述判定條件外 還必須明確以下兩點(diǎn)：第一，主要評價(jià)指標(biāo)在評

48、價(jià)財(cái)務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用。在對獨(dú)立項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)和投資決策的過程中，當(dāng)靜態(tài)投資回收期（次要指 標(biāo)）或總投資收益率（輔助指標(biāo)）的評價(jià)結(jié)論與凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時(shí) 應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。第二，利用動(dòng)態(tài)指標(biāo)對同一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)和決策，會得出完全相同的結(jié)論。在對同一個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時(shí)，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率指標(biāo)的 評價(jià)結(jié)論是一致的。靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特征（一）靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期（簡稱回收期），是指以投資項(xiàng)目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。它有“包括建設(shè)期的投資回收期”和“不包括建設(shè)期的投資回收期”兩種形式。確定靜態(tài)投資

49、回收期指標(biāo)可分別采取公式法和列表法。1.公式法公式法又稱為簡化方法。如果某一項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)前若干年每年凈現(xiàn)金流量相等，且其合計(jì)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì)，可按簡化公式直接求出投資回收期。公式法所要求的應(yīng)用條件比較特殊，包括：項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)前若干年內(nèi)每年的凈現(xiàn)金流量必須相等，這些年內(nèi)的凈現(xiàn)金流量之和應(yīng)大于或等于建設(shè)期發(fā)生的原始投資合計(jì)。如果不能滿足上述條件，就無法采用這種方法，必須采用列表法。2.列表法所謂列表法是指通過列表計(jì)算“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”的方式，來確定包括建設(shè)期的投資回收期，進(jìn)而再推算出不包括建設(shè)期的投資回收期的方法。因?yàn)椴徽撛谑裁辞闆r下，都可以通過這種方法來確定靜態(tài)投資回收期，所以

50、此法又稱為一般方法。靜態(tài)投資回收期的優(yōu)點(diǎn)是能夠直觀地反映原始投資的返本期限，便于理解；計(jì)算也不難，可以直接利用回收期之前的凈現(xiàn)金流量信息。缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素和回收期滿后繼續(xù)發(fā)生的凈現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對項(xiàng)目的影響。只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小于或等于基準(zhǔn)投資回收期的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。（二）總投資收益率總投資收益率，又稱投資報(bào)酬率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期年均息稅前利潤占項(xiàng)目總投資的百分比。總投資收益率的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算公式簡單；缺點(diǎn)是沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素，不能正確反映建設(shè)期長短及投資方式和回收額的有無等條件對項(xiàng)目的影響，分子、分母的計(jì)算口徑的可比性差

51、，無法直接利用凈現(xiàn)金流量信息。只有總投資收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)總投資收益率指標(biāo)的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。經(jīng)濟(jì)環(huán)境在影響財(cái)務(wù)管理的各種外部環(huán)境中，經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。經(jīng)濟(jì)環(huán)境內(nèi)容十分廣泛，包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會通貨膨脹水平等。（一）經(jīng)濟(jì)體制在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，國家統(tǒng)籌企業(yè)資本、統(tǒng)一投資、統(tǒng)負(fù)盈虧，企業(yè)利潤統(tǒng)一上繳、虧損全部由國家補(bǔ)貼，企業(yè)雖然是一個(gè)獨(dú)立的核算單位但無獨(dú)立的理財(cái)權(quán)利。財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容比較單一，財(cái)務(wù)管理方法比較簡單。在市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為“自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧”的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有獨(dú)立的經(jīng)營權(quán)，同時(shí)也有獨(dú)立的理財(cái)權(quán)。企業(yè)可以從其自身需要出發(fā)，合理確

52、定資本需要量，然后到市場上籌集資本，再把籌集到的資本投放到高效益的項(xiàng)目上獲取更大的收益，最后將收益根據(jù)需要和可能進(jìn)行分配，保證企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)自始至終根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境做出各種財(cái)務(wù)管理決策并組織實(shí)施。因此，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容比較豐富，方法也復(fù)雜多樣。（二）經(jīng)濟(jì)周期市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行帶有一定的波動(dòng)性。大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個(gè)階段的循環(huán)，這種循環(huán)叫作經(jīng)濟(jì)周期。在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。（三）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平財(cái)務(wù)管理的發(fā)展水平是和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財(cái)務(wù)管理水平也越好。財(cái)務(wù)管理水平的提高，將推動(dòng)企業(yè)降低成本，改進(jìn)效率，提高效益，從而促進(jìn)

53、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高；而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高，將改變企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)理念財(cái)務(wù)管理模式和財(cái)務(wù)管理的方法手段；從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高。財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為基礎(chǔ)，以宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)為導(dǎo)向，從業(yè)務(wù)工作角度保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。（四）宏觀經(jīng)濟(jì)政策我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，以進(jìn)一步解放和發(fā)展生產(chǎn)力。在這個(gè)目標(biāo)的指導(dǎo)下，我國已經(jīng)并正在進(jìn)行財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制計(jì)劃體制、價(jià)格體制、投資體制、社會保障制度等各項(xiàng)改革。所有這些改革措施，深刻地影響著我國的經(jīng)濟(jì)生活，也深刻地影響著我國企業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行。如金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影

54、響企業(yè)投資的資金來源和投資的預(yù)期收益；財(cái)稅政策會影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目的選擇等；價(jià)格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益；會計(jì)制度的改革會影響會計(jì)要素的確認(rèn)和計(jì)量，進(jìn)而對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的事前預(yù)測、決策及事后的評價(jià)產(chǎn)生影響等。（五）通貨膨脹水平通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的。主要表現(xiàn)在：（1）引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求。（2）引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。（3）引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本。（4）引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度。（5）引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采

55、取措施予以防范。在通貨膨脹初期，貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)資本保值；與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同，以減少物價(jià)上漲造成的損失；取得長期負(fù)債，保持資本成本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期，企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件，減少企業(yè)債權(quán)；調(diào)整財(cái)務(wù)政策，防止和減少企業(yè)資本流失等。金融環(huán)境（一）金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場金融機(jī)構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行是指經(jīng)營存款、放款、匯兌、儲蓄等金融業(yè)務(wù)，承擔(dān)信用中介的金融機(jī)構(gòu)，包括各種商業(yè)銀行和政策性銀行，如中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行。非銀行金融機(jī)構(gòu)主要包括保險(xiǎn)公司、信托投資公司、

56、證券公司、財(cái)務(wù)公司、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司等。金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。金融工具分為基本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票據(jù)、債券、股票等。衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計(jì)形成的新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等，種類非常復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng)險(xiǎn)、高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具進(jìn)行交易而融通資金的場所。金融市場的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者和資金需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等。金融市場

57、為企業(yè)融資和投資提供了場所，可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長短期資金轉(zhuǎn)換、引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率。（二）金融市場的分類金融市場可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。1.貨幣市場和資本市場以期限為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場又稱短期金融市場是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介，進(jìn)行短期資金融通的市場，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場；資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動(dòng)的市場，包括股票市場和債券市場。2.發(fā)行市場和流通市場以功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場又稱為一級市場，它主要處理金融工具的發(fā)行

58、與最初購買者之間的交易；流通市場又稱為二級市場，它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn)的交易。3.資本市場、外匯市場和黃金市場以融資對象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金市場。資本市場以貨幣和資本為交易對象；外匯市場以各種外匯金融工具為交易對象；黃金市場則是集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易市場。4.基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎(chǔ)性金融市場與金融衍生品市場。基礎(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場；金融衍生品交易市場是指以金融衍生品為交易對象的金融市場，如遠(yuǎn)期、期貨、掉期（交換）、期權(quán)，以及具

59、有遠(yuǎn)期、期貨、掉期（交換）、期權(quán)中一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場。5.地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。（三）貨幣市場貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。其主要特點(diǎn)是：期限短。一般為36個(gè)月，最長不超過1年。交易目的是解決短期資金周轉(zhuǎn)。它的資金來源主要是資金所有者暫時(shí)閑置的資金，融通資金的用途一般是彌補(bǔ)短期資金的不足。金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性”，具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期債券市場等。拆借市場是指銀行（包括非銀行金融機(jī)構(gòu)）向

60、業(yè)之間短期性資本的借貸活動(dòng)。這種交易一般沒有固定的場所，主要通過電信手段成交，期限按日計(jì)算，一般不超過1個(gè)月。票據(jù)市場包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。票據(jù)承兌市場是票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)；票據(jù)貼現(xiàn)市場是對未到期票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，為客戶提供短期資本融通，包括貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。大額定期存單市場是一種買賣銀行發(fā)行的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的市場。短期債券市場主要買賣1年期以內(nèi)的短期企業(yè)債券和政府債券，尤其是政府的國庫券交易。短期債券的轉(zhuǎn)讓可以通過貼現(xiàn)或買賣的方式進(jìn)行。短期債券以其信譽(yù)好、期限短、利率優(yōu)惠等優(yōu)點(diǎn)，成為貨幣市場中的重要金融工具之一。（四）資本市場資本市場的主要功能是實(shí)現(xiàn)長期資本融通。其主要特點(diǎn)是：