1、股改中資產(chǎn)評估機構(gòu)的作用和遴選標(biāo)準(zhǔn)一、資產(chǎn)評估機構(gòu)在改制中的作用資產(chǎn)評估是企業(yè)改制實施過程中的重要環(huán)節(jié)之一，資產(chǎn)評估的結(jié)果關(guān)系到能否對企業(yè)存量資產(chǎn)進行一個正確的評價和估算，從而準(zhǔn)確合理地維護投資者與企業(yè)自身的合法權(quán)益。在企業(yè)改制過程中，資產(chǎn)評估往往涉及對企業(yè)普通資產(chǎn)、土地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)等知識產(chǎn)權(quán)的評估，對土地使用權(quán)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)的評估需要具有相應(yīng)資質(zhì)的資產(chǎn)評估機構(gòu)進行評估。在企業(yè)改制過程中，資產(chǎn)評估機構(gòu)一般具有如下作用：（一）有利于摸清改制企業(yè)的資產(chǎn)存量。在市場經(jīng)濟條件下，資產(chǎn)價值的增值、貶值或消滅受多種因素的影響和制約，如在生產(chǎn)過程中的消耗和補償、市場供求關(guān)系的平衡交替、通貨膨脹、

2、經(jīng)濟危機等因素。通過資產(chǎn)評估機構(gòu)的評估，可以真實、客觀地反映資產(chǎn)在某一時點的價值，從而為資產(chǎn)的所有人提供真實的資產(chǎn)價值數(shù)據(jù)。（二）促進企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整與資產(chǎn)重組。為實現(xiàn)企業(yè)以及其資產(chǎn)的重組和資源的優(yōu)化配置，減少資本流動的成本和摩擦，實現(xiàn)資產(chǎn)重組的合理性，按照市場規(guī)律的要求進行公平合理的產(chǎn)權(quán)交易，必須有資產(chǎn)評估機構(gòu)對擬轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)價值進行評估，發(fā)揮資產(chǎn)評估機構(gòu)客觀公正的作用，維護產(chǎn)權(quán)交易各方的合法權(quán)益。（三）參與企業(yè)改制方案的策劃、設(shè)計和可行性研究。資產(chǎn)評估機構(gòu)具有資產(chǎn)評估知識、技術(shù)和經(jīng)驗、資格的專業(yè)機構(gòu)和從業(yè)人員，可以充分發(fā)揮資產(chǎn)評估機構(gòu)專業(yè)優(yōu)勢和條件，協(xié)助擬改制企業(yè)理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系、合理選擇改制模式，

3、有針對性地提出建設(shè)性或指導(dǎo)性的意見或建議。（四）為企業(yè)改制提供有關(guān)資產(chǎn)評估方面的咨詢服務(wù)。資產(chǎn)評估機構(gòu)一般擁有經(jīng)驗豐富的資產(chǎn)評估專業(yè)人士，了解、熟知我國有關(guān)資產(chǎn)評估方面的法律、法規(guī)、政策以及知識、技術(shù)、經(jīng)驗和市場信息與動態(tài)，對企業(yè)改制中遇到的難題或提出的疑問，均可以給予專業(yè)性幫助或提出指導(dǎo)性的意見或建議，為企業(yè)改制提供所需要的咨詢服務(wù)，從而推動企業(yè)改制的進程。二、資產(chǎn)評估機構(gòu)的遴選標(biāo)準(zhǔn)在委托資產(chǎn)評估機構(gòu)時，應(yīng)根據(jù)評估目的選用不同的資產(chǎn)評估機構(gòu)。就欲在創(chuàng)業(yè)板上市的改制企業(yè)而言，其在選擇資產(chǎn)評估機構(gòu)應(yīng)從以下幾個角度進行遴選：（一）資格。所選擇的資產(chǎn)評估機構(gòu)應(yīng)具有證券從業(yè)資格，且土地評估應(yīng)選擇具有土

4、地評估資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)承辦。（二）項目團隊。負責(zé)評估的項目團隊?wèi)?yīng)具有一定比例的、具有改制上市經(jīng)驗的注冊評估師，而且具有一定的穩(wěn)定性。經(jīng)驗。資產(chǎn)評估機構(gòu)應(yīng)當(dāng)具有豐富的改制上市評估經(jīng)驗。股份制改造中保薦機構(gòu)的作用與遴選標(biāo)準(zhǔn)1保薦機構(gòu)在改制中的作用保薦機構(gòu)一般為企業(yè)發(fā)行上市的主承銷商，在企業(yè)沒有單獨聘請財務(wù)顧問時還擔(dān)任財務(wù)顧問的角色，是企業(yè)改制上市的總協(xié)調(diào)人。保薦機構(gòu)在改制階段負責(zé)改制的全面協(xié)調(diào)工作，在推薦發(fā)行人首次在創(chuàng)業(yè)板上市前，應(yīng)當(dāng)按照證監(jiān)會的要求對發(fā)行人進行全面輔導(dǎo)。在發(fā)行上市階段，保薦機構(gòu)一般負責(zé)證券發(fā)行的主承銷工作，依法對公開發(fā)行募集文件進行核查，向證監(jiān)會出具保薦意見。保薦機構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡職推

5、薦發(fā)行人證券發(fā)行上市。在發(fā)行上市后，保薦機構(gòu)還須持續(xù)督導(dǎo)發(fā)行人履行規(guī)范運作、信守承諾、信息披露義務(wù)。保薦機構(gòu)的主要職責(zé)與工作如下：制訂改制上市的方案與時間表；與企業(yè)共同編制招股說明書；制作申報文件，出具保薦意見；對申報材料進行內(nèi)核，并出具內(nèi)核意見；在證監(jiān)會審核過程中，對審核部門的反饋意見進行匯總，組織企業(yè)和中介機構(gòu)出具專項說明，就其中的重大事項、經(jīng)營狀況、經(jīng)營業(yè)績、重大關(guān)聯(lián)交易等發(fā)表意見；與企業(yè)確定發(fā)行方式、發(fā)行方案，出具定價分析報告，與企業(yè)確定發(fā)行價格；組織承銷團，確定銷售計劃等。2保薦機構(gòu)的遴選標(biāo)準(zhǔn)擬改制企業(yè)在選擇保薦機構(gòu)時，應(yīng)主要把握如下兩個原則：符合資質(zhì)原則。擬改制上市企業(yè)在選擇券商時

6、，必須選擇具備保薦資格的券商，中國證監(jiān)會只受理具備保薦資格的券商提交的證券發(fā)行上市推薦文件。因此，企業(yè)與券商接觸中，要注意查看其營業(yè)執(zhí)照等相關(guān)文件，鑒別其是否具有保薦、承銷資格。為規(guī)避券商自身變動帶來的風(fēng)險，企業(yè)選擇券商時，一般都會選擇創(chuàng)新類和規(guī)范類券商，并盡可能選擇創(chuàng)新類券商。“門當(dāng)戶對”原則。隨著資本市場的發(fā)展和完善，證券公司的分工越來越明顯，有些券商主要側(cè)重于做大項目，有些券商則專注于中小企業(yè)。作為欲在創(chuàng)業(yè)板上市的創(chuàng)新型高新企業(yè)，應(yīng)選擇實力強、信譽好、經(jīng)驗豐富、精力充沛的中介機構(gòu)。所謂實力強，主要看其注冊資本大小、保薦人多少，是否有較大規(guī)模。所謂信譽好，主要看其過去工作質(zhì)量、服務(wù)態(tài)度、誠

7、信情況，包括有無受到過證監(jiān)會處分。所謂經(jīng)驗豐富，主要看對某個行業(yè)的熟悉程度，承擔(dān)該行業(yè)企業(yè)和從事中小企業(yè)項目數(shù)量的多少，以及對某個地區(qū)企業(yè)的熟悉程度，是否在當(dāng)?shù)刈鲞^類似的項目。所謂精力充沛，主要看該券商目前人員從業(yè)經(jīng)驗、近期首發(fā)上市項目多少，券商將本企業(yè)項目放在其整個業(yè)務(wù)構(gòu)成中的什么位置。股份制改造的申請、核準(zhǔn)與登記一、股份有限公司的登記注冊機構(gòu)根據(jù)公司登記管理條例第6條至第8條的規(guī)定，關(guān)于股份有限公司注冊登記的管轄范圍有如下規(guī)定：第六條國家工商行政管理總局負責(zé)下列股份有限公司的登記：國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)履行出資人職責(zé)的公司以及該公司投資設(shè)立并持有50%以上股份的公司；外商投資的股份有限

8、公司；依照法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)由國家工商行政管理總局登記的股份有限公司；國家工商行政管理總局規(guī)定應(yīng)當(dāng)由其登記的其他股份有限公司。第七條省、自治區(qū)、直轄市工商行政管理局負責(zé)本轄區(qū)內(nèi)下列股份有限公司的登記：省、自治區(qū)、直轄市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)履行出資人職責(zé)的公司以及該公司投資設(shè)立并持有50%以上股份的公司；省、自治區(qū)、直轄市工商行政管理局規(guī)定由其登記的自然人投資設(shè)立的股份有限公司；依照法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)由省、自治區(qū)、直轄市工商行政管理局登記的股份有限公司；國家工商行政管理總局授權(quán)登記的其他股份有限公司。第八條設(shè)區(qū)的市(地區(qū))工商行政管理局負責(zé)本轄

9、區(qū)內(nèi)下列公司的登記：(1)前述(一)、(二)所列股份有限公司以外的其他股份公司；(2)國家工商行政管理總局和省、自治區(qū)、直轄市工商行政管理局授權(quán)登記的公司。二、股份有限公司的登記注冊事項根據(jù)我國公司登記管理條例的規(guī)定，股份有限公司注冊登記的主要事項有：(1)股份有限公司的名稱；(2)股份有限公司的住所；股份有限公司的法定代表人姓名；股份有限公司的注冊資本；股份有限公司的企業(yè)類型；股份有限公司的經(jīng)營范圍；股份有限公司的營業(yè)期限；股份有限公司發(fā)起人的姓名或者名稱，以及認繳和實繳的出資時間、出資方式。公司的登記事項應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定。不符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的，公司登記機關(guān)不予登記。三、設(shè)

10、立股份有限公司應(yīng)提交的注冊文件根據(jù)公司法以及公司登記管理條例的規(guī)定，設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)由董事會向公司登記機關(guān)申請設(shè)立登記。以募集方式設(shè)立股份有限公司的，應(yīng)當(dāng)于創(chuàng)立大會結(jié)束后30日內(nèi)向公司登記機關(guān)申請設(shè)立登記。申請設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)向公司登記機關(guān)提交下列文件：(1)公司法定代表人簽署的設(shè)立登記申請書；(2)董事會指定代表或者共同委托代理人的證明；(3)公司章程；(4)依法設(shè)立的驗資機構(gòu)出具的驗資證明；(5)發(fā)起人首次出資是非貨幣財產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在公司設(shè)立登記時提交已辦理其財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的證明文件；。以募集方式設(shè)立股份有限公司的，還應(yīng)當(dāng)提交創(chuàng)立大會的會議記錄；錄；以募袋-方式設(shè)立股份有限公司公

11、開發(fā)行股票的，還應(yīng)當(dāng)提交國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的核準(zhǔn)文件。法律、行政法規(guī)或者國務(wù)院決定規(guī)定設(shè)立股份有限公司必須報經(jīng)批準(zhǔn)的，還應(yīng)當(dāng)提交有關(guān)批準(zhǔn)文件。四，核準(zhǔn)、登記成立根據(jù)公司登記管理條例的規(guī)定，對于申請人提交的材料，公司登記機關(guān)審?fù)岵楹鬀Q定是否予以受理，決定予以受理的，應(yīng)當(dāng)出具受理通知書；決定不予受理的，應(yīng)當(dāng)出具不予受理通知書，說明不予受理的理由，并告知申請人享有依法申請行政復(fù)議或者提起行政訴訟的權(quán)利。公司登記機關(guān)作出準(zhǔn)予公司設(shè)立登記決定的，應(yīng)當(dāng)出具準(zhǔn)予設(shè)立登記通知卞，告知申請人且決定之日起10日內(nèi)，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照；公司登記機關(guān)作出不予登記決定的，應(yīng)當(dāng)出具登記駁回通知書，說明不予登記的理由，并告知

12、申請人享有依法申請行政復(fù)議或者提起行政訴訟的權(quán)利。股改實施中發(fā)起人人數(shù)與資格問題根據(jù)公司法第79條的規(guī)定，設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有二人以上二百人以下為發(fā)起人，其中須有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。在這里要特別提到關(guān)于職工、工會作為發(fā)起人股東問題。1998年國家工商行政管理局在其發(fā)布的公司登記管理若干問題的規(guī)定第17條中明確規(guī)定“職工持股會”或者其他類似的組織已經(jīng)辦理社團法人登記的，可以作為公司股東。但是2000年12月中國證監(jiān)會在關(guān)于職工持股會及工會能否作為上市公司股東的復(fù)函中明確規(guī)定了暫不受理職工持股會或工會持有擬上市公司股權(quán)的上市申請，在此種情況改變之前，職工持股會不能成為公司的股東。

13、再者，2000年7月民政部發(fā)布關(guān)于暫停對企業(yè)內(nèi)部職工持股會進行社會法人團體登記的函，對職工持股會不再予以登記認可。因此，職工持股會與工會不再可以成為公司股東，更不可以作為擬改制上市公司的發(fā)起人。股份制改造中的發(fā)起人出資（一）出資形式根據(jù)公司法第83條及第27條的規(guī)定，股份有限公司發(fā)起人可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資。但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外。因此，貨幣、土地使用權(quán)、知識產(chǎn)權(quán)、實物都可以成為出資方式，但對于法律沒有明確列舉的其他權(quán)利是否可以作為出資則仁者見仁、智者見智。其實，判斷一項非貨幣資產(chǎn)能否在股份有

14、限公司中出資，公司法第27條已經(jīng)給出了明確的標(biāo)準(zhǔn)，即其要符合如下四個條件1該非貨幣財產(chǎn)可以用貨幣的形式進行估價；2該項非貨幣財產(chǎn)可以依法轉(zhuǎn)讓；3非貨幣財產(chǎn)在整個公司注冊資本中所占份額不得超過百分之七十；4法律、行政法規(guī)沒有禁止性規(guī)定。（二）出資手續(xù)1以非貨幣財產(chǎn)出資應(yīng)當(dāng)經(jīng)過評估機構(gòu)評估。從維護公司的正常經(jīng)營活動、穩(wěn)定社會經(jīng)濟關(guān)系和保護債權(quán)人的利益的角度，法律規(guī)定對非貨幣財產(chǎn)出資的作價應(yīng)進行評估。在公司成立后如發(fā)現(xiàn)作為設(shè)立公司出資的非貨幣財產(chǎn)的實際價值顯著低于公司章程所定價額的，應(yīng)當(dāng)由交付該出資的股東補足其差額，公司設(shè)立時的其他股東承擔(dān)連帶責(zé)任。2以非貨幣財產(chǎn)出資，涉及財產(chǎn)權(quán)利自投資方轉(zhuǎn)移到被投

15、資公司，還應(yīng)當(dāng)按照法律規(guī)定辦理財產(chǎn)移轉(zhuǎn)手續(xù)，并要注意是否需要繳納稅金的問題。3股東的出資應(yīng)當(dāng)經(jīng)有資質(zhì)的會計師事務(wù)所出具驗資報告。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人財務(wù)會計要求之依法納稅發(fā)行人依法納稅，享受的各項稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。該條對發(fā)行人的稅務(wù)問題規(guī)定了最基本的要求，即：一、發(fā)行人依法納稅，不存在偷稅、漏稅現(xiàn)象實踐中，企業(yè)偷稅、漏稅的行為主要有以下幾種：（一）多計損失和費用，如將某些不該進入成本的費用計入成本核算或者將收益性支出計成費用性支出。二）少計收益。（三）利用關(guān)聯(lián)交易。現(xiàn)實中主要存在三種達到少納稅效果的關(guān)聯(lián)交易：一是我國的民政福利企業(yè)免所得稅

16、，并且增值稅全額返還，所以通過實際控制民政福利企業(yè)，再利用關(guān)聯(lián)交易的設(shè)計，將關(guān)聯(lián)交易的利潤轉(zhuǎn)移至這些福利企業(yè)；二是利用不同稅比來少納稅，如一家生產(chǎn)型企業(yè)，因稅法規(guī)定生產(chǎn)型企業(yè)要繳納17%的增值稅，而商業(yè)類的稅比為4%，于是這家企業(yè)設(shè)立一個商業(yè)類的公司，以較低的價格從生產(chǎn)型企業(yè)購貨，然后再以高價銷售，通過這種途徑可以少納稅；三是在稅收優(yōu)惠的地區(qū)設(shè)立公司，通過關(guān)聯(lián)交易將收人或者利潤轉(zhuǎn)移到該公司，達到少繳稅的目的。二、各項稅收優(yōu)惠符合有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定由于我國目前實行的是分稅制財政體制，導(dǎo)致地方政府在財政上有自己的地方性利益，在執(zhí)行稅法時會有很多規(guī)避法律的現(xiàn)象，包括地方政府越權(quán)減免稅，對一些財

17、稅大戶或者高科技行業(yè)予以稅收優(yōu)惠、越權(quán)進行財政補貼。根據(jù)稅收征收管理法實施細則規(guī)定，與國家稅收法律、行政法規(guī)相抵觸，或地方政府未經(jīng)過國家法律行政法規(guī)明確授權(quán)自行制定的地方性稅收法規(guī)和地方政府規(guī)章，不能作為公司享受稅收優(yōu)惠的依據(jù)。一般來說，以下幾種情形的稅收優(yōu)惠不具有合法性：（一）地方政府的變相減免稅。根據(jù)稅收征收管理法第2條的規(guī)定，稅收鹼的開征、停征以及減稅、免稅、退稅、補稅，依照法律的規(guī)定執(zhí)行；法律授權(quán)國務(wù)院規(guī)定的，依照國務(wù)院制定的行政法規(guī)的規(guī)定執(zhí)行。任何機關(guān)、單位和個人不得違反法律、行政法規(guī)的規(guī)定，擅自作出稅收開征、停征以及減稅、免稅、退稅、補稅是與法律、行政法規(guī)相抵觸的決定。（二）地方政

18、府實行稅收先征后返還的政策以提供稅收優(yōu)惠。根據(jù)國務(wù)院關(guān)于糾正地方自行制定稅收先征后返還政策的通知，先征后返還政策作為減免稅收的一種形式，審批權(quán)限屬于國務(wù)院，各級地方人民政府一律不得自行制定稅收先征后返還政策。對于需要國家財政扶持的領(lǐng)域，原則上應(yīng)通過財政支出渠道安排資金，如確需通過稅收先征后返還政策予以扶持的，應(yīng)由省（自治區(qū)、直市）人民政府向國務(wù)院財政部門提出申請，報國務(wù)院批準(zhǔn)后才能實施。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人財務(wù)會計要求之財產(chǎn)安全發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大事項該條對發(fā)行人的財產(chǎn)安全問題作出了規(guī)定。對于這一點主要從兩個方面來判斷：、不存在重大償債風(fēng)險有關(guān)重

19、大償債風(fēng)險的判斷，需要考察發(fā)行人的債權(quán)債務(wù)狀況，對發(fā)行人的重大合同進行審核，這些合同可能包括重大的購銷合同、借貸合同、抵押擔(dān)保合同、關(guān)聯(lián)交易合同以及其他與業(yè)務(wù)有關(guān)的重大合同。通過審核這些債權(quán)債務(wù)的狀況，考察發(fā)行人是否存在現(xiàn)實的或者潛在的糾紛，是否存在償債風(fēng)險。二、不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大事項對于發(fā)行人的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等事項的考察，需要對發(fā)行人的擔(dān)保合同、發(fā)行人以及股東涉及的訴訟以及仲裁事項進行全面的審核。通過對相關(guān)法律文書的審核，判斷這些事項是否可能影響公司的持續(xù)經(jīng)營。三、發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形暫行辦法第14條規(guī)定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)真有持續(xù)盈利能力，不存在下列

20、情形：（一）發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；（二）發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；（三）發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)、特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險；（四）發(fā)行人最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴；（五）發(fā)行人最近一年的凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外的投資收益；（六）其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人的組織機構(gòu)要求發(fā)行人具有完善的公司治

21、理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度，相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。該條還規(guī)定了發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，并保證這些組織和人員的運作符合法律、法規(guī)的規(guī)定。、股東大會股份有限公司股東大會由全體股東組成，股東大會是公司的權(quán)力機構(gòu)。發(fā)行人的股東大會應(yīng)當(dāng)依法行使職權(quán)，對股東大會的召集、通知、表決和決議不僅要滿足公司法的要求，還應(yīng)當(dāng)參照上市公司治理準(zhǔn)則、上市公司章程指引、上市公司股東大會規(guī)范意見的規(guī)定。（一）股東大會的職權(quán)。股東大會享有以下職權(quán)：1決定公司的經(jīng)營方針和投資計劃；2選舉和更換非由職工代表擔(dān)任的董事、監(jiān)事，決定有關(guān)董事、監(jiān)事的報酬事項

22、；3審議批準(zhǔn)董事會的報告；4審議批準(zhǔn)監(jiān)事會或者監(jiān)事的報告；5審議批準(zhǔn)公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案；6審議批準(zhǔn)公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；7對公司增加或者減少注冊資本作出決議；8對發(fā)行公司債券作出決議；9對公司合并、分立、變更公司形式、解散和清算等事項作出決議；10修改公司章程；11公司章程規(guī)定的其他職權(quán)。對前款所列事項股東以書面形式一致表示同意的，可以不召開股東會會議，直接作出決定，并由全體股東在決定文件上簽名、蓋章。（二）股東大會的召開及通知。股東大會應(yīng)當(dāng)每年股東大會應(yīng)當(dāng)每年召開次年會。有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)在兩個月內(nèi)召開臨時股東大會：1董事人數(shù)不足本法規(guī)定人數(shù)或者公司章程所定人數(shù)

23、的23時；2公司未彌補的虧損達實收股本總額13時；3單獨或者合計持有公司百分之十以上股份的股東請求時；4董事會認為必要時；5監(jiān)事會提議召開時；6公司章程規(guī)定的其他情形。召開股東大會會議，應(yīng)當(dāng)將會議召開的時間、地點和審議的事項于會議召開二十日前通知各股東；臨時股東大會應(yīng)當(dāng)于會議召開十五日前通知各股東；發(fā)行無記名股票的，應(yīng)當(dāng)于會議召開三十日前公告會議召開的時間、地點和審議事項。目前，公司公開發(fā)行并上市的股票均為記名股票。（三）股東大會的決議。發(fā)行人股東大會作出的決議，在實體和程序方面應(yīng)當(dāng)符合法律、法規(guī)以及公司章程的要求。在實體方面，一是要求股東大會的決議不得違反法律、法規(guī)的規(guī)定；二是要求這些決議不

24、得危害其他股東的合法利益，尤其是中小股東，也不得侵犯債權(quán)人利益以及第三人如員工的合法利益。在程序方面，股東大會作出決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)過半數(shù)通過。但是，股東大會作出修改公司章程、增加或者減少注冊資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會議的股東所持表決權(quán)的23以上通過。（四）股東大會會議記錄。股東大會應(yīng)有會議記錄，由董事會秘書負責(zé)。會議記錄記載以下內(nèi)容：1會議時間、地點、議程和召集人姓名或名稱；2會議主持人以及出席或列席會議的董事、監(jiān)事、經(jīng)理和其他高級管理人員姓名；3出席會議的股東和代理人人數(shù)、所持有表決權(quán)的股份總數(shù)及占公司股份總數(shù)的比例；4對每一

25、提案的審議經(jīng)過、發(fā)言要點和表決結(jié)果；5股東的質(zhì)詢意見或建議以及相及相應(yīng)的答復(fù)或說明；6律師及計票人、監(jiān)票人姓名；7本章程規(guī)定應(yīng)當(dāng)載人會議記錄的其他內(nèi)容。召集人應(yīng)當(dāng)保證會議記錄內(nèi)容真實、準(zhǔn)確和完整。出席會議的董事、監(jiān)事、董事會秘書、召集人或其代表、會議主持人應(yīng)當(dāng)在會議記錄上簽名。會議記錄應(yīng)：當(dāng)與現(xiàn)場出席股東的簽名冊及代理出席的委托書、網(wǎng)絡(luò)及其他方式表決情況的有效資料一并作為公司檔案由董事會秘書保存。二、董事會（一）董事會的構(gòu)成。董事會的人數(shù)和人員構(gòu)成應(yīng)符合法律、法規(guī)的要求，確保董事會能夠進行富有成效的討論，作出科學(xué)、迅速和謹慎的決策。董事會成員應(yīng)具備合理的專業(yè)結(jié)構(gòu)，其成員應(yīng)當(dāng)具備履行職務(wù)所必需的

26、知識、技能和素質(zhì)。發(fā)行人董事會可以按照股東大會的有關(guān)決議，設(shè)立戰(zhàn)略、審計、提名、薪酬與考核等專門委員會。戰(zhàn)略委員會的主要職責(zé)是對公司長期發(fā)展戰(zhàn)略和重大投資決策進行研究并提出建議。審計委員會的主要職責(zé)是：1提議聘請或更換外部審計機構(gòu)；2監(jiān)督公司的內(nèi)部審計制度及其實施；3負責(zé)內(nèi)部審計和外部審計之間的溝通；4）審核公司財務(wù)信息及其披露；5審核公司內(nèi)控制度。提名委員會的主要職責(zé)是：1研究董事、經(jīng)理人員的選擇標(biāo)準(zhǔn)和程序并提出建議；2廣泛搜尋合格的董事和經(jīng)理人員的人選；3對董事候選人和經(jīng)理人選進行審查并提出建議。薪酬和考核委員會的主要職責(zé)是：1研究董事與經(jīng)理人員的考核標(biāo)準(zhǔn)，進行考核并提出建議；2研究和審查

27、董事和高級經(jīng)理人員的薪酬政策與方案。（二）董事會的職權(quán)。董事會對股東大會負責(zé)，行使下列職權(quán)：1負責(zé)召集股東大會，并向大會報告工作；2執(zhí)行股東大會的決議；3決定公司的經(jīng)營計劃和投資方案；4制訂公司的年度財務(wù)預(yù)算方案、決算方案；5制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；6制訂公司增加或者減少注冊資本、發(fā)行債券或其他證券及上市方案；7擬訂公司重大收購、回購本公司股票或者合并、分立和解散方案；8在股東大會授權(quán)范圍內(nèi)，決定公司不超過公司凈資產(chǎn)30%的風(fēng)險投資、資產(chǎn)抵押及其他擔(dān)保事項；9決定公司內(nèi)部管理機構(gòu)的設(shè)置；10聘任或者解聘公司總經(jīng)理、董事會秘書；根據(jù)總經(jīng)理的提名，聘任或者解聘公司副總經(jīng)理、財務(wù)負責(zé)人

28、等高級管理人員，并決定其報酬事項和獎懲事項；11制訂公司的基本管理制度；12制訂公司章程的修改方案；13管理公司信息披露事項；14）向股東大會提請聘請或更換為公司審計的會計師事務(wù)所；15聽取公司總經(jīng)理的工作匯報并檢查總經(jīng)理的工作；16法律、法規(guī)或公司章程規(guī)定，以及股東大會授予的其他職權(quán)。（三）董事會的召開及通知。董事會每年至少召開兩次會議，由董事長召集，于會議召開10日以前書面通知全體董事。董事會會議應(yīng)當(dāng)由12以上的董事出席方可進行，每一董事享有一票表決權(quán)。董事會召開公司章程規(guī)定的臨時董事會會議應(yīng)在會議召開五個工作日之前，以書面形式通知。董事會臨時會議在保障董事充分表達意見的前提下，可以用傳真

29、方式進行并作出決議，并由參會董事簽字。（四）董事會決議。董事會作出決議，必須經(jīng)全體董事的過半數(shù)通過。公司董事與董事會會議決議事項所涉及的企業(yè)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的，不得對該項決議行使表決權(quán)，也不得代理其他董事行使壺決權(quán)。該董事會會議由過半數(shù)的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事出席即可舉行，董事會會議所作決議須經(jīng)無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事過半數(shù)通過。出董事會的無關(guān)聯(lián)關(guān)系董事人數(shù)不足三人的，應(yīng)將該事項提交上市公司股東大會審議。（五）董事會會議記錄。董事會會議應(yīng)當(dāng)有記錄，董事會會議記錄包括以下內(nèi)容：1會議召開的日期、地點和召集人姓名；2出席董事的姓名以及受他托他人委托出席董事會的董事（代理人）姓名；3會議議程；4董事發(fā)言要點；5）每一決議事

30、項的表決方式和結(jié)果（表決結(jié)果應(yīng)載明贊成、反對或棄權(quán)的票數(shù)）。出席會議的董事和記錄人，應(yīng)當(dāng)在會議記錄上簽名。出席會議的董事有權(quán)要求在記錄上對其在會議上的發(fā)言作出說明性記載。董事會會議記錄作為公司檔案由董事會秘書保存。三、監(jiān)事會（一）監(jiān)事會的組成。發(fā)行人應(yīng)當(dāng)設(shè)監(jiān)事會，其成員不得少于三人。監(jiān)事會應(yīng)當(dāng)包括股東代表和適當(dāng)比例的公司職工代表，其中職工代表的比例不得低于13，具體比例由公司章程規(guī)定。監(jiān)事會中的職工代表由公司職工通過職工代表大會、職工大會或者其他形式民主選舉產(chǎn)生。董事、高級管理人員不得兼任監(jiān)事。（二）監(jiān)事會的職權(quán)。監(jiān)事會行使以下職權(quán)：1應(yīng)當(dāng)對董事會編制的公司定期報告進行審核并提出書面審核意見；

31、2檢查公司財務(wù)；3對董事、高級管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進行監(jiān)督，對違反法律、行政法規(guī)、本章程或者股東大會決議的董事、高級管理人員提出罷免的建議；4當(dāng)董事、高級管理人員的行為損害公司的利益時，要求董事、高級管理人員予以糾正；5提議召開臨時股東大會，在董事會不履行公司法規(guī)定的召集和主持股東大會職責(zé)時召集和主持股東大會；6）向股東大會提出提案；7依照公司法第152條的規(guī)定，對董事、高級管理人員提起訴訟；8發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營情況異常，可以進行調(diào)查；必要時，可以聘請會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專業(yè)機構(gòu)協(xié)助其工作，費用由公司承擔(dān)。五、董事會秘書發(fā)行人應(yīng)當(dāng)聘請董事會秘書。董事會秘書由董事長提名，經(jīng)董事會聘任或解聘

32、。公司董事或者其他高級管理人員可以兼任公司董事會秘書。董事會秘書對公司和董事會負責(zé)，履行如下職責(zé)：（一）負責(zé)公司和相關(guān)當(dāng)事人與交易所及其他證券監(jiān)管機構(gòu)之間的及時溝通和聯(lián)絡(luò)，保證交易所可以隨時與其取得工作聯(lián)系。（二）負責(zé)處理公司信息披露事務(wù)，督促公司制定并執(zhí)行信息披露管理制度和重大信息的內(nèi)部報告制度，促使公司和相關(guān)當(dāng)事人依法履行信息披露義務(wù)，并按規(guī)定向交易所辦理定期報告和臨時報告的披露工作。（三）協(xié)調(diào)公司與投資者的關(guān)系，接待投資者來訪，回答投資者的詢問，向投資者提供公司披露的資料。（四）按照法定程序籌備董事會會議和股東大會，準(zhǔn)備和提交擬審議的董事會和股東大會的文件。（五）參加董事會會議，制作會議

33、記錄并簽字。（六）負責(zé)與公司信息披露有關(guān)的保密工作，制定保密措施，促使公司董事會全體成員及相關(guān)知情人在有關(guān)信息正式披露前保守秘密，并在內(nèi)幕信息泄露時，及時采取補救措施并向交易所報告。（七）負責(zé)保管公司股東名冊、董事名冊、控股股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員持有公司股票的資料，以及董事會、股東大會的會議文件和會議記錄等。（八）協(xié)助董事、監(jiān)事和高級管理人員了解信息披露相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章：交易所規(guī)定和公司章程，以及上市協(xié)議對其設(shè)定的責(zé)任。（九）促使董事會依法行使職權(quán)；在董事會擬作出的決議違反法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、證券交易所規(guī)定和公司章程時，應(yīng)當(dāng)提醒與會董事，并提請列席會議的監(jiān)事就此發(fā)表意

34、見；如果董事會堅持作出上述決議，董事會秘書應(yīng)將有關(guān)監(jiān)事和其個人意見記載于會議記錄上，并立即向交易所報告。（十）公司法和證券交易所要求履行的其他職責(zé)。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人董事、監(jiān)事及高級管理人員的任職資格一、發(fā)行人董事、監(jiān)事及高級管理人員的素質(zhì)要求暫行辦法第24條規(guī)定，發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)了解與股票發(fā)行上市有關(guān)的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責(zé)任。該條規(guī)定了發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)具備相應(yīng)的能力和素質(zhì)。二、發(fā)行人董事、監(jiān)事及高級管理人員的資質(zhì)要求暫行辦法第25條規(guī)定，發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)忠實、勤勉，具備法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)

35、定的任職資格，且不得有下列情形：（一）被中國證監(jiān)會采取證券市場禁入措施尚在禁人期的；（二）最近三年內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰或者證券交易所公開譴責(zé)的；（三）因涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見的。該條規(guī)定了發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級管理人員任職資格的消極條件。根據(jù)我國法律、行政法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定，有下列情形之一的，不得擔(dān)任公司的董事、監(jiān)事和高級管理人員：1無民事行為能力或者限制民事行為能力；2因貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾五年，或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾五年；3擔(dān)任破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的

36、董事或者廠長、經(jīng)理，對該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負有個人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾三年；4擔(dān)任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照、責(zé)令關(guān)閉的公司、企業(yè)的法定代表人，并負有個人責(zé)任的，自該公司、企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾三年；5個人所負數(shù)額較大債務(wù)到期未清償。根據(jù)證券市場禁入規(guī)定第5條，違反法律、行政法規(guī)或者中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，情節(jié)嚴(yán)重的，可以對有關(guān)責(zé)任人員采取三至五年的證券市場禁人措施；行為惡劣、嚴(yán)重擾亂證券市場秩序、嚴(yán)重損害投資者利益或者在重大違法活動中起主要作用等情節(jié)較為嚴(yán)重的，可以對有關(guān)責(zé)任人員采取五至十年的證券市場禁人措施；有下列情形之一的，可以對有關(guān)責(zé)任人員采取終身的證券市場禁入措施：

37、1嚴(yán)重違反法律、行政法規(guī)或者中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，構(gòu)成犯罪的；2違反法律、行政法規(guī)或者中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，行為特別惡劣，嚴(yán)重擾亂證券市場秩序并造成嚴(yán)重社會影響，或者致使投資者利益遭受特別嚴(yán)重損害的；3組織、策劃、領(lǐng)導(dǎo)或者實施重大違反法律、行政法規(guī)或者中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定的活動的；4其他違反法律、行政法規(guī)或者中國證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定，情節(jié)特別嚴(yán)重的。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人的企業(yè)性質(zhì)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且合法存續(xù)的股份有限公司。股份有限公司從產(chǎn)生時間來看包括以下兩類：一、設(shè)立之時即為股份有限公司根據(jù)公司法第78條規(guī)定，股份有限公司的設(shè)立，可以采用發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式，不過根據(jù)我國目前的法律規(guī)定，設(shè)立股份有

38、限公司僅能發(fā)起設(shè)立或者有限責(zé)任公司整體變更設(shè)立。公司法第77條至第98條規(guī)定了設(shè)立股份有限公司應(yīng)當(dāng)具備的條件，具體包括：（一）發(fā)起人人數(shù)須為二人以上二百人以了：其中半數(shù)以上發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所；（二）發(fā)起人認購和募集的股本達到法定資本最低限額；（三）股份發(fā)行、籌辦事項符合法律規(guī)定；（四）公司章程的制定符合程序的要求并經(jīng)創(chuàng)立大會通過；（五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構(gòu)；（六）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。二、有限責(zé)任公司通過股份制改造而成立的股份有限公司根據(jù)公司法第9條規(guī)定，有限公司變更為股份有限公司，應(yīng)當(dāng)符合本法規(guī)定的股份有限公司的條件。對于不具備股份有限公司一

39、般條件的有限責(zé)任公司，如凈資產(chǎn)不足500萬元的，只能在變更前進行資產(chǎn)重組。通常情況下，資產(chǎn)重組涉及固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)等不同類型的資產(chǎn)，較為復(fù)雜。一般來說，主要采取以下幾種方式：（一）整體經(jīng)營性重組。即對一個企業(yè)中的非經(jīng)營性資產(chǎn)進行剝離，將其經(jīng)營、性資產(chǎn)投入上市公司，一家公司將其主要資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整體改制為股份有限公司進行上市。（二）整體分立式重組。即把一個擬上市企業(yè)分割成幾個部分，將其中一部分改制成股份有限公司并上市，其余部分仍保留在存續(xù)的原企業(yè)內(nèi)。（三）多企組合合并式重組。即對數(shù)家獨立的企業(yè)進行組合，合并成一家股份有限公司并上市。（四）局部組合合并式重組。即將原企業(yè)的一部分資

40、產(chǎn)或業(yè)務(wù)與其他企業(yè)進行組合，合并為一家股份有限公司，其余部分仍保留在存續(xù)的原企業(yè)內(nèi)。（五）部分分立式重組。將企業(yè)的某一部分分立出來，成立股份有限公司并上市，其余部分仍保留在原企業(yè)內(nèi)。（六）局部分拆合并式重組。即將一個企業(yè)的局部分拆開來，形成多個有限責(zé)任公司，再合并為一個股份有限公司并上市。（七）部分優(yōu)化式重組。即把企業(yè)中一部分營運質(zhì)量較好、營利能力較強的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拿出來注入股份有限公司，而將不良資產(chǎn)進行剝離。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人的資產(chǎn)發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。該條規(guī)定了以下兩個方面的要求一、注冊資本的要求

41、公司法第81條規(guī)定，股份有限公司采取發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立的，注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的全體發(fā)起人認購的股本總額。公司全體發(fā)起人的首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足；其中，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。在繳足前，不得向他人募集股份。根據(jù)上述規(guī)定，可以發(fā)現(xiàn)，公司法以及暫行辦法均要求發(fā)行人繳足注冊資本。沒有繳足之前，即使資本額滿足了上市的要求也不能公開發(fā)行股票并上市。對于注冊資本是否足額繳納，主要從兩個方面進行審核：（一）按照公司章程和發(fā)起人承諾的要求，考查發(fā)行人是否按照約定的出資方式和時間繳納出資；（二）考查出資的真實性和合法性，現(xiàn)金出資是否足額到位，非現(xiàn)金

42、出資是否經(jīng)過評估，并且完成了相關(guān)權(quán)屬的變更手續(xù)，相關(guān)中介機構(gòu)是否按照規(guī)定出具了驗資報告等。二、主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛一般來說，發(fā)行人的主要資產(chǎn)包括發(fā)行人所擁有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)、商標(biāo)專利、特許經(jīng)營權(quán)及主要生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備等。暫行辦法第11條要求發(fā)行人主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛，結(jié)合公司司法、公司注冊資本登記管理規(guī)定的相關(guān)規(guī)定，發(fā)起人為滿足該要求必須在以下方面符合法律、法規(guī)的規(guī)定：（一）依法履行驗資程序。公司設(shè)立時股東或者發(fā)起人的首次出資、公司變更注冊資本及實收資本，必須經(jīng)依法設(shè)立的驗資機構(gòu)驗資并出具驗資證明。作為股東或者發(fā)起人出資的非貨幣財產(chǎn)，也應(yīng)當(dāng)由具有評估資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估作價后，由驗

43、資機構(gòu)進行驗資。（二）依法辦理出資財產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)。股東或者發(fā)起人應(yīng)當(dāng)按期足額繳納公司章程中規(guī)定的各自所認繳的出資額或者所認購的股份。以貨幣出資的，應(yīng)當(dāng)將貨幣出資足額存人公司在銀行開設(shè)的賬戶；以非貨幣財產(chǎn)出資的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移手續(xù)。（三）發(fā)起人以其全資附屬企業(yè)或其他企業(yè)先注銷再以其資產(chǎn)折價入股的，發(fā)起人必須已通過履行必要的法律程序取得了上述資產(chǎn)的所有權(quán)，且已征得相關(guān)債權(quán)人同意，并對其原有債務(wù)的處置合法、合規(guī)、真實、有效。（四）若發(fā)起人以在其他企業(yè)中的權(quán)益折價人股，其必須已征得該企業(yè)其他出資人的同意，并已履行了相應(yīng)的法律程序。（五）發(fā)起人投入發(fā)行人的資產(chǎn)或權(quán)利的權(quán)屬證書須已由發(fā)起

44、人轉(zhuǎn)移給發(fā)行人，且不存在法律障礙或風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人的經(jīng)營連續(xù)性發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。該條規(guī)定了發(fā)行人的經(jīng)營應(yīng)當(dāng)保持連續(xù)性。經(jīng)營連續(xù)性主要從三個方面來衡量：一是主營業(yè)務(wù)；二是董事、高級管理人員；三是實際控制人。任何一方面的改變，實際上都意味著發(fā)行人本身發(fā)生了重大變化。這樣的變化，一方面意味發(fā)行人雖然主體資格沒有變化，但是，其業(yè)務(wù)、管理層等與經(jīng)營有關(guān)的重大方面都已經(jīng)發(fā)生了重大變化，目前的經(jīng)營業(yè)績并不能反映發(fā)行人的實際經(jīng)營狀況，從而無法對發(fā)行人是否符合上市條件做出真實的判斷；另一方面使得投資者無法從歷史數(shù)據(jù)中合理地判斷未來的經(jīng)

45、營業(yè)績從而做出正確的預(yù)期，可能會給整個證券市場帶來虛假的信息，從而影響整個市場的穩(wěn)定。暫行辦法對發(fā)行人的經(jīng)營連續(xù)性具體要求如下：一、最近兩年內(nèi)發(fā)行人主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化最近兩年內(nèi)發(fā)行人主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，是指發(fā)行人在發(fā)行申請前的最近兩年內(nèi)，能給發(fā)行人帶來業(yè)務(wù)收入中的主要部分的業(yè)務(wù)沒有發(fā)生明顯的變更。二、董事、高級管理人員未發(fā)生重大變化董事、高級管理人員未發(fā)生重大變化，是指董事、高級管理人員更換的人數(shù)眾多，往往伴隨著公司的業(yè)務(wù)重組、經(jīng)營方針的變化乃至實際控制人的變化。般來說，董事、高級管理人員的局部調(diào)整，不影響整個經(jīng)營管理層構(gòu)成的，不應(yīng)視為重大變化。三、實際控制人沒有發(fā)生變更實際控制人是否

46、發(fā)生變更，要通過考查實際控制人本身的名稱、企業(yè)性質(zhì)、股份結(jié)構(gòu)等方面的變化，從實質(zhì)重于形式的角度來判斷。根據(jù)我國公司法的規(guī)定，實際控制人，是指雖不是公司的股東，但通過投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配公司行為的人。但在這里，我們應(yīng)當(dāng)將實際控制人理解為掌握公司控制權(quán)的人，不僅包括實際控制人，也包括控股股東。按照上市公司收購管理辦法的規(guī)定，有下列情形之一的，為擁有上市公司控制權(quán)，即視為實際控制人：（一）投資者為上市公司持股50%以上的控股股東；（二）投資者可以實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%；（三）投資者通過實際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會半數(shù)以上成員選任；（四）投資者依其可實

47、際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對公司股東大會的決議產(chǎn)生重大影響；（五）中國證監(jiān)會認定的其他情形。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人的獨立性發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財務(wù)、機構(gòu)獨立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。該條對發(fā)行人的獨立性做出了要求。這些獨立性要求，包括以下幾個方面：（一）發(fā)行人的資產(chǎn)完整證監(jiān)會對生產(chǎn)型企業(yè)和非生產(chǎn)型企業(yè)的資產(chǎn)完整性有不同的要求：1.對于生產(chǎn)型企業(yè)（1）首先應(yīng)當(dāng)具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地、廠房、機器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所、有權(quán)或者使用權(quán)。（2）具有獨立的原料采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)。這里是指企業(yè)的生產(chǎn)、供

48、應(yīng)、銷售的整套流程設(shè)置完備。比如，與產(chǎn)品生產(chǎn)有關(guān)的全部體系納入了擬發(fā)行上市公司，獨立的采購并且建立獨立的采購系統(tǒng)，獨立銷售產(chǎn)品并建立或者擁有整套的銷售網(wǎng)絡(luò)。有時擬發(fā)行上市公司會使用股東或者關(guān)聯(lián)人的采購系統(tǒng)或者營銷網(wǎng)絡(luò)，不可否認這在減少交易成本方面會有巨大的優(yōu)勢，但是作為一個獨立的擬發(fā)行上市公司，如果沒有自己獨立的采購和銷售網(wǎng)絡(luò)，非常容易受到外界的影響和控制，或者演變成同業(yè)競爭或者產(chǎn)生大量不必要的關(guān)聯(lián)人或者實際控制人，影響公司的經(jīng)營穩(wěn)定性和利潤的可預(yù)測性。2對于非生產(chǎn)型企業(yè)所謂非生產(chǎn)型企業(yè)，是指以提供服務(wù)而非生產(chǎn)工業(yè)產(chǎn)品為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)。非生產(chǎn)型企業(yè)由于其提供的是服務(wù)，不需要像生產(chǎn)型企業(yè)一樣要擁

49、有包括廠房、機器設(shè)備以及產(chǎn)供銷系統(tǒng)在內(nèi)的生產(chǎn)體系，而需要具備相關(guān)的業(yè)務(wù)體系和資產(chǎn)。毫無疑問，公司的資產(chǎn)是公司賴以生存的基本保障，公司的資產(chǎn)完整是公司能夠持續(xù)盈利的首要條件。資產(chǎn)缺失，意味著公司的生產(chǎn)經(jīng)營必須依賴于資產(chǎn)控制的第三方，這種經(jīng)營模式并不是現(xiàn)代企業(yè)及發(fā)展前景良好的企業(yè)應(yīng)采取的方式，否則勢必構(gòu)成公司發(fā)展的實質(zhì)性障礙，為了改變這一模式，企業(yè)可以運用資產(chǎn)重組或收購兼并等手段使企業(yè)擁有完整的資產(chǎn)控制權(quán)。（二）發(fā)行人的業(yè)務(wù)獨立暫行辦法第18條規(guī)定，發(fā)行人業(yè)務(wù)獨立，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴(yán)重影響公司獨立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。此規(guī)定的實質(zhì)在于公司是否能夠獨

50、立進行生產(chǎn)經(jīng)營，產(chǎn)品能否“自產(chǎn)自銷”而不依附于任何人或任何企業(yè)。其中，如何規(guī)避同業(yè)競爭與關(guān)聯(lián)交易，是證監(jiān)會特別關(guān)注的問題。1同業(yè)競爭（1）同業(yè)競爭的概念。同業(yè)競爭，是指公司所從事的業(yè)務(wù)與其控股股東、實際控制人及其所控制的企業(yè)所從事的業(yè)務(wù)相同或近似，雙方構(gòu)成或可能構(gòu)成直接或間接的競爭關(guān)系。（2）是否存在同業(yè)競爭的判斷方法。一是同業(yè)競爭主體的判斷。這應(yīng)從實際控制角度來劃分，第一類包括公司的第一大股東、通過協(xié)議或公司章程等對企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營政策有實際控制權(quán)力的股東、可以控制公司董事會的股東、與其他股東聯(lián)合可以共同控制公司的股東；第二類包括上述股東直蓮接或間接控制的公司，也就是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的并行子公司。二是

51、同業(yè)競爭內(nèi)容的判斷。一種是通過經(jīng)營范圍從表面上判斷；另一種是實質(zhì)性的判斷，從業(yè)務(wù)的性質(zhì)、業(yè)務(wù)的客戶對象、產(chǎn)品或勞務(wù)的可替代性、市場差別等方面進行判斷，同時應(yīng)充分考慮對擬上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)及其股東的客觀影響。擬上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)在有關(guān)股東協(xié)議、公司章程等文件中規(guī)定避免同業(yè)競爭的措施，并在申請發(fā)行上市前取得控股股東同業(yè)競爭方面的有效承諾。如用友軟件的所有股東承諾，與股份公司之間不存在同業(yè)競爭關(guān)系，并承諾將不以任何方式直接或間接地從事或參與和股份公司相競爭的任何其他業(yè)務(wù)活動。2關(guān)聯(lián)交易：（1）關(guān)聯(lián)交易的概念。關(guān)聯(lián)交易是指上市公司及其附屬公司與其關(guān)聯(lián)方之間發(fā)生的轉(zhuǎn)移資源或義務(wù)的事項。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)則咨詢文件（

52、征詢意見稿），應(yīng)披露的關(guān)聯(lián)交易包括在會計期間內(nèi)（通常為兩年一二期）向關(guān)聯(lián)方累計購買占其總采購量5%且金額達到100萬元的，或向關(guān)聯(lián)方銷售收入占其總銷售收人5%且金額達到100萬元以上的，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果有重大影響的關(guān)聯(lián)交易。企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易在營業(yè)收入或營業(yè)成本中的比例、產(chǎn)生的損益，關(guān)聯(lián)交易的名稱、數(shù)量、單價、總金額、占同一業(yè)務(wù)的比例、定價政策及其決策依據(jù)，并說明獨立董事及監(jiān)事會對關(guān)聯(lián)交易公允性的意見。企業(yè)還應(yīng)說明關(guān)聯(lián)交易是否符合決策程序的規(guī)定，關(guān)聯(lián)股東和關(guān)聯(lián)董事在審議時是否回避，以及獨立董事和監(jiān)事會是否發(fā)表不同意見等。（2）創(chuàng)業(yè)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易的解決方案。首先，創(chuàng)業(yè)企業(yè)應(yīng)注意本企業(yè)的

53、主營業(yè)務(wù)收入是否主要來自關(guān)聯(lián)交易，如果是，則會對創(chuàng)業(yè)板上市產(chǎn)生嚴(yán)重障礙，這會使人對企業(yè)的獨立經(jīng)營能力產(chǎn)生懷疑，因此應(yīng)努力避免讓關(guān)聯(lián)交易在主營收人中占較大比例。（三）發(fā)行人的人員獨立發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機構(gòu)，獨立行使經(jīng)營管理職權(quán)，與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機構(gòu)混同的情形。機構(gòu)混同意味著公司治理結(jié)構(gòu)不嚴(yán)謹，難以達到公司各部門之間有效監(jiān)督的目的，經(jīng)營機構(gòu)與財務(wù)機構(gòu)的混同可能會導(dǎo)致企業(yè)間的權(quán)責(zé)不明，將構(gòu)成企業(yè)獨立發(fā)展的障礙，甚至?xí)殛P(guān)聯(lián)企業(yè)之間逃避債務(wù)、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)提供便利。可以說，獨立性問題是與改制方案、企業(yè)規(guī)范運行等問題緊密相連的，公司如果缺乏獨立性將給公司的規(guī)范運作埋

54、下隱患，不利于提高上市公司的質(zhì)量，不利于保護股東、特別是中小股東利益。因此，企業(yè)務(wù)必將獨立性視為其上市計劃的先決性條件，高度重視獨立性對企業(yè)戰(zhàn)略性發(fā)展的重要作用，唯有如此，才能為企業(yè)的成功上市打下良好的基礎(chǔ)。四）發(fā)行人的財務(wù)獨立發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立獨立的財務(wù)核算體系，能夠獨立作出財務(wù)決策，具有規(guī)范的財務(wù)會計制度和對分公司、子公司的財務(wù)管理制度；發(fā)行人不得與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶。財務(wù)數(shù)據(jù)是公司據(jù)以作出營業(yè)計劃、判斷公司發(fā)展前景的重要資料，而制訂、掌管財務(wù)數(shù)據(jù)的財務(wù)部門如果缺乏獨立性，意味著公司賴以作出經(jīng)營決策的工具缺失，公司也就無法正確地對未來的生產(chǎn)經(jīng)營進行科學(xué)的指引、達

55、到最大限度的縮減成本開支、創(chuàng)造利潤的目標(biāo)，這無疑會影響公司的營利能力及整個治理結(jié)構(gòu)的完整性。（五）發(fā)行人的機構(gòu)獨立發(fā)行人應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機構(gòu)，獨立行使經(jīng)營管理職權(quán)，與控股股東控制的其他企業(yè)間不得有機構(gòu)混同的情形。發(fā)行人的生產(chǎn)辦公機構(gòu)與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)以及其他單位完全分離，不存在混合經(jīng)營、合署辦公或者交叉管理的情形。發(fā)行人的各個內(nèi)部組織機構(gòu)和各經(jīng)營管理部門的設(shè)立符合法律、法規(guī)、規(guī)范性文件、公司章程和公司其他內(nèi)部制度的規(guī)定，不存在任何單位尤其是控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)的干預(yù)。發(fā)行人的各個內(nèi)部組織機構(gòu)和各經(jīng)營管理部門能夠獨立地履行職能，負責(zé)公司的生產(chǎn)經(jīng)營活動，

56、不受控股股東和其他有關(guān)部門、單位或者個人的干預(yù)和控制，并且與控股股東、實際控制人及其各個職能部門之間不存在上下級隸屬關(guān)系。（六）發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力這里主要指的是發(fā)行人擁有獨立的業(yè)務(wù)和經(jīng)營資質(zhì)，資產(chǎn)完整、權(quán)屬明確，在資產(chǎn)、人員、機構(gòu)和財務(wù)等方面獨立于控股股東等其他關(guān)聯(lián)企業(yè)，具備完整的經(jīng)營管理體系，公司內(nèi)部管理制度和法人治理結(jié)構(gòu)完善，主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化。創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營要求發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，符合環(huán)境保護要求。該條規(guī)定了發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營應(yīng)當(dāng)符合以下三個方面的要求：（一）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營要符

57、合法律、行政法規(guī)和公司章程的要求出于保護國家利益和公共利益的需要，國家以法律、行政法規(guī)的形式對某些行業(yè)和業(yè)務(wù)實行特定的經(jīng)營許可，或者強制要求達到相應(yīng)的資質(zhì)或標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)我國公司法第12條的規(guī)定，公司的經(jīng)營范圍由公司章程規(guī)定，并應(yīng)依法登記。公司可以修改公司章程，改變經(jīng)營范圍，但應(yīng)當(dāng)履行變更登記手續(xù)。除了需要經(jīng)法律、行政法規(guī)批準(zhǔn)的經(jīng)營范圍，公司的經(jīng)營范圍主要由公司章程規(guī)定，而公司章程是公司組織和行為的基本準(zhǔn)則，所以發(fā)行人的實際經(jīng)營必須與公司章程的規(guī)定一致。（二）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策國家產(chǎn)業(yè)政策是政府為了實現(xiàn)一定的經(jīng)濟和社會目標(biāo)而對產(chǎn)業(yè)的形成和發(fā)展進行干預(yù)的各種政策的總和。干預(yù)的形式包括規(guī)

58、劃、引導(dǎo)、促進、調(diào)整、保護、扶持、限制等。產(chǎn)業(yè)政策的功能主要是彌補市場缺陷，有效配置資源；保護民族產(chǎn)業(yè)的成長；防止經(jīng)濟震蕩；發(fā)揮后發(fā)優(yōu)勢，增強適應(yīng)能力。創(chuàng)業(yè)板是為發(fā)展前景好、成長性強、高科技含量較高的新興中小企業(yè)提供上市場所而設(shè)立的，因此，發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營必須符合國家產(chǎn)業(yè)政策。以下產(chǎn)業(yè)（或業(yè)務(wù)）將受到限制或禁止：1限制發(fā)展和要求淘汰的產(chǎn)業(yè)（詳見國家發(fā)改委最新頒布的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄）；（2）受到宏觀政策調(diào)控限制的產(chǎn)業(yè)；（3）政策特別限制的業(yè)務(wù)，如國家風(fēng)景名勝的門票經(jīng)營權(quán)、報紙雜志采編業(yè)務(wù)等；（4）不能履行信息披露義務(wù)最低標(biāo)準(zhǔn)的有保密要求的業(yè)務(wù)。（三）發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營符合環(huán)境保護要求以環(huán)境保護

59、法為核心，我國的環(huán)境保護相關(guān)法律、法規(guī)制度建立起了環(huán)境監(jiān)督管理的一系列基本制度和具體規(guī)范措施。這些基本制度和規(guī)范措施直接或間接地將環(huán)境保護問題與企業(yè)的發(fā)展緊密聯(lián)系起來，成為企業(yè)在做大做強的過程中必須予以關(guān)注的重要因素。在這些基本制度和規(guī)范措施中，最主要的基本制度體現(xiàn)為環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)管理制度。環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)管理制度，是關(guān)于環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的管理、制定和實施的相關(guān)法律規(guī)定的總和。一般包括環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、污染物排放標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)境基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境方法標(biāo)準(zhǔn)等。按照環(huán)境保護法第10條的規(guī)定，國務(wù)院環(huán)境保護行政主管部門根據(jù)國家環(huán)境質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和國家經(jīng)濟、技術(shù)條件，制定污染物排放標(biāo)準(zhǔn)。省、自治區(qū)、直轄市人民政府對國家污染物排放標(biāo)準(zhǔn)中未作規(guī)定

60、的項目，可以制定地方污染物排放標(biāo)準(zhǔn)；對國家污染物排放標(biāo)準(zhǔn)中已作規(guī)定的項目，可以制定嚴(yán)于國家污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的地方污染物排放標(biāo)準(zhǔn)。地方污染物排放標(biāo)準(zhǔn)須報國務(wù)院環(huán)境保護行政主管部門備案。應(yīng)當(dāng)注意的是，凡是向已有地方污染物排放標(biāo)準(zhǔn)的區(qū)域排放污染物的，應(yīng)當(dāng)執(zhí)行地方污染物排放標(biāo)準(zhǔn)。環(huán)保問題作為對擬公開發(fā)行股票的公司的考核要求之一，發(fā)行人必須如實說明生產(chǎn)經(jīng)營活動和擬投資項目是否符合有關(guān)環(huán)境保護的要求以及近三年來是否曾因違反環(huán)境保護方面的法律、法規(guī)和規(guī)范性文件而被處罰。為避免上市企業(yè)因環(huán)境污染問題帶來投資風(fēng)險，調(diào)控社會募集資金投投資方向，國家環(huán)境保護總局制定了關(guān)于對申請上市的企業(yè)和申請再融資的上市企業(yè)進行環(huán)境