1、CONTENTS目錄“后疫情”時代國內(nèi)外經(jīng)濟趨勢性變化中國制造業(yè)投資未來需求周期趨勢判斷中國激光設(shè)備產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢11.“后疫情”時代國內(nèi)外經(jīng)濟趨勢性變化23科技自立自強作為國家戰(zhàn)略，激光產(chǎn)業(yè)是先進制造重要發(fā)展方向核心關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)中國制造 2025軌交裝備數(shù)控機床航空航天海洋工程新材料信息技術(shù)電力裝備新能源車生物醫(yī)學(xué)農(nóng)業(yè)裝備核心零部件（元件）關(guān)鍵基礎(chǔ)材料先進基礎(chǔ)工藝產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)堅持創(chuàng)新在我國現(xiàn)代化建設(shè)全局中的核心地位，把科技自立自強作為國家發(fā)展的戰(zhàn)略支撐。深入實施科教興國戰(zhàn)略、 人才強國戰(zhàn)略、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，完善國家創(chuàng)新體系，加快建設(shè)科技強國國家資源或?qū)⒓兄梁诵牧悴考ㄔ㈥P(guān)鍵基礎(chǔ)材料、

2、先進基礎(chǔ)工藝和產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)等“卡脖子”領(lǐng)域重大專項、稅收優(yōu)惠、金融支持、政府采購、首臺政策、科研成果轉(zhuǎn)化等一攬子支持政策有望在“十四五”期間推出4雙循環(huán)的含義消費升級產(chǎn)業(yè)升級城市群高質(zhì)量的產(chǎn)品與服務(wù)+技術(shù)自 主可控補短板，鍛長板，提升供給體系對國內(nèi) 需求適配性，向“微笑曲線”的兩端延 展，產(chǎn)業(yè)鏈加速鞏固，研發(fā)投入增加國際市場“內(nèi)循環(huán)”“外循環(huán)”更高水平開放消費市場商品與服務(wù)國內(nèi)市場要素流通促進市場 做大做強要素市場土地/勞動/技術(shù)/ 金融/大數(shù)據(jù)更多種類商品更廣 更全服務(wù)1、商品和服務(wù)貿(mào)易2、相互投資3、技術(shù)合作與交流4、加深國內(nèi)國際融合5、自貿(mào)區(qū)與一帶一路資料來源：中信證券研究部繪制5202

3、1年我國經(jīng)濟料將恢復(fù)至正常水平資料來源：Wind，中信證券研究部預(yù)測2020-2021年中國預(yù)計將成為全球唯一正增長的主要經(jīng)濟體，占全球經(jīng)濟 比重超17。2021年經(jīng)濟運行將逐步向常態(tài)化回歸。 Q1GDP同比增速預(yù)計在15左右，后三 個季度增速蘇逐漸回歸正常水平。6海外：為應(yīng)對疫情，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表大幅擴張資料來源：Bloomberg，中信證券研究部7海外：2020年大宗商品價格明顯上漲資料來源：Bloomberg，中信證券研究部8海外：疫情趨緩和經(jīng)濟刺激政策驅(qū)動主要國家經(jīng)濟復(fù)蘇近期歐美新冠疫情每日新增病例持續(xù)下降；新冠死亡率也在降低。拜登政府財政刺激政策近期落地，規(guī)模 1.5-1.9萬億美元

4、，刺激美國經(jīng)濟復(fù)蘇及 通脹。2021年美國實際GDP增速預(yù)計接近甚至超資料來源：Bloomberg，中信證券研究部過7 。9海外：美國房地產(chǎn)需求活躍，低利率+疫情助推資料來源：Bloomberg，中信證券研究部核心原因：低利率+疫情助推結(jié)構(gòu)性因素。疫情蔓延推動單戶住房需求跳升，由原來的租住需求轉(zhuǎn)為購房需求。當(dāng)前美國房屋租售比4.1，基本可以覆蓋購 買貸款成本。10外貿(mào)：外需共振支撐韌性，出口仍將穩(wěn)定增長資料來源：Wind，中信證券研究部2021年疫苗接種順利條件下全球復(fù)蘇是支撐出口增長 核心力量。預(yù)計2021年出口高增長點由C端轉(zhuǎn)向B端。2.中國制造業(yè)投資未來需求周期趨勢判斷11本輪通用制造業(yè)

5、周期上行始于2019年Q3，預(yù)計2021年行業(yè)需求持續(xù)向好資料來源：Wind，中信證券研究部我國通用制造業(yè)核心產(chǎn)品月度產(chǎn)銷量同比增速本輪制造業(yè)固投復(fù)蘇始于2019年Q3，疫情中斷周期上行趨勢。疫情到來相關(guān)經(jīng)濟刺激疊加外貿(mào)出口激增，共筑2020年通用制造業(yè)設(shè)備需求高景氣。預(yù)計2021年國內(nèi)外需求仍將持續(xù)向好，激光加工設(shè)備行業(yè)需求繼續(xù)向好。200%150%100%50%0%-50%-100%17/0317/0617/0917/1218/0318/0618/0918/1219/0319/0619/0919/1220/0320/0620/0920/12工業(yè)機器人金屬切削機床叉車58.056.054.0

6、52.050.048.046.044.042.040.009/0109/1110/0911/0712/0513/0314/0114/1115/0916/0717/0518/0319/0119/1120/09PMI我國PMI當(dāng)月數(shù)據(jù)122021年國內(nèi)外需求疊加，料制造業(yè)投資將內(nèi)生修復(fù)資料來源：Wind，中信證券研究部預(yù)測2021年制造業(yè)將成為固定資產(chǎn)投資增長動力，預(yù)計2021年固投增速6.3。我國制造業(yè)PMI持續(xù)位于枯榮線以上，且 2020年Q3以來不斷擴大，預(yù)計2021年景氣延 續(xù)。13預(yù)計2021年制造業(yè)固投有望雙位數(shù)增長。3.中國激光設(shè)備產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展趨勢14我國激光設(shè)備近700億市場空間，

7、2021年行業(yè)增速有望上行資料來源：中國科學(xué)院武漢文獻情報中心（含預(yù)測），中信證券研究部中國激光設(shè)備市場銷售收入及預(yù)測（單位：億元）2020年激光設(shè)備行業(yè)在疫情不利因素中曲折前行，行業(yè)規(guī)模690億，同比增長5。切割、打標(biāo)、焊接仍是我國激光設(shè)備在工業(yè)主要應(yīng)用領(lǐng)域。2021年受益國內(nèi)制造業(yè)固投周期向上、海外恢復(fù)，行業(yè)增速有望提升至7。我國激光工業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用占比9711716919526034538549560565869074050%40%30%20%10%0%8007006005004003002001000收入規(guī)模增速39%19%12%11%10%9%切割打標(biāo)焊接其他半導(dǎo)體/顯示精密金屬加 工1

8、52020年激光切割設(shè)備受益基建穩(wěn)增長，2021年預(yù)計需求20%左右增長資料來源：中國科學(xué)院武漢文獻情報中心（含預(yù)測），中信證券研究部中國激光切割設(shè)備銷售數(shù)量及預(yù)測（萬臺）2020年受疫情穩(wěn)經(jīng)濟政策影響，基建中電力、5G需求拉動激光切割設(shè)備需求。中低功率切割設(shè)備需求更高。2021年切割設(shè)備市場需求有望保持20左右增長。0.20.20.20.30.50.60.70.91.00.10.30.51.42.32.93.44.55.6180%160%140%120%100%80%60%40%20%0%7.06.05.04.03.02.01.00.02013201420152016201720182019

9、20202021E高功率2kw光纖+CO2中低功率2kw光纖+YAG高功率增速中低功率增速16激光器高功率化是趨勢，國產(chǎn)品牌增速更高我國歷年光纖激光器（1.5kw）銷量（臺）中低功率激光器2020年銷量增長10，2021年預(yù)計增長3。高功率激光器2020年銷量增長28，2021年預(yù)計增長36。高功率激光器成本下降，性價比凸顯，激光器高功率化是大趨勢。我國歷年光纖激光器（1.5kw）銷量（臺）35000300002500020000150001000050000進口國產(chǎn)資料來源：中國科學(xué)院武漢文獻情報中心（含預(yù)測），中信證券研究部14000120001000080006000400020000進口國產(chǎn)1718激光下游應(yīng)用不斷拓寬，多領(lǐng)域發(fā)展迎來黃金十年2000年代激光打標(biāo)快速應(yīng)用。2010年代光纖激光器技術(shù)成熟，成本下降，激光切割領(lǐng)域快速放量。202