1、、上周利率債市場調整明顯，10 年期國債、國開債到期收益率均有上行，市場對貨幣政策的較為擔憂，但我們認為貨幣政策仍維持中性，短期看全面轉向并未到來，中長期看高儲蓄傾向也利好銀行間流動性。在當前貨幣中性的背景下，債市可能過于悲觀。市場對貨幣政策的收緊仍有憂慮。近期市場對貨幣政策轉向的擔憂有所升溫，雖然上周全周銀行間資金面拆借難度明顯下降，但利率債收益率周內卻仍然呈現上行，整體交投情緒較為低落。銀行間主要利率債收益率明顯上行。中債 10 年期國債到期收益率上行 3.78bps 至 3.22%，中債 10 年期國開債到期收益率上行 9.4bps 至 3.68%；10 年期國債期貨主力合約跌 5.32

2、%，5 年期國債期貨主力合約跌 2.51%。股市交投情緒也有滑落，全周走勢先上后下。當前市場情緒較差的主要影響因素還是市場對貨幣政策收緊影響銀行間流動性有所憂慮，但短期來看近期央行公開市場工具投放量始終維穩，貨幣政策并未顯露全面轉向的跡象；從中長期來看，我們認為銀行間流動性的變化仍受高儲蓄傾向的利好。圖 1：國債利率變動（%，Bps）圖 2：主要股指變動（%）變動(右軸)2月5日1月29日上證綜指創業板指3.33.23.132.92.82.72.6876543210國債:1年 國債:3年 國債:5年 國債:7年 國債:10年35403530352035103500349034803240322

3、032003180316031403120資料來源：Wind，資料來源：Wind，儲蓄傾向怎么變：整體儲蓄傾向上升。2020 年全年金融統計數據已經公布，抗擊疫情帶來的“寬信用”要求使得總量金融數據高增明顯：居民與企業存款的增速基本都達到近年來的最高水平。全年來看居民存款共計增長 11.3 萬億元，而企業存款則只增長 6.57萬億元。目前我國經濟恢復工業增加值增速已經回正，但社會消費品零售增速恢復的相對較慢（全年累計增速仍在負區間），這使得居民存款向企業存款的轉化較慢。如果我們使用信貸收支表中的總資金運用與企業居民存款增量估計我國當前的儲蓄傾向，會發現當前我國的總體儲蓄傾向正在逐步上升。那么隨

4、著目前疫情限制的大幅減輕，高儲蓄傾向是否會持續？儲蓄傾向的上升有何影響？圖 3：企業部門與居民部門存款增速（%）圖 4：居民與企業存款增加值/銀行資金運用總計（%）非金融企業存款:同比住戶存款:同比20182019 20202018161412108642020162017201820192020100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12資料來源：Wind，資料來源：Wind，圖 5：居民存款的增加不一定帶來消費增速的增加（億元，%）圖 6：城鎮居民儲蓄傾向（%）1000009000080000700

5、006000050000400003000020000100000 新增居民存款:累計值社零總額:累計同比(右軸) 211917151311975 46%44%42%40%38%36%34%32%30%2016201720182019202003040506070809101112資料來源：Wind，資料來源：Wind， 整體儲蓄率為何上升：源于寬信用整體儲蓄率為何上升：源于寬信用。考量整體的儲蓄率類似考量實體經濟的資金收支，因此我們借由央行報表估計了 2020 年全年的資金流動情況：企業部門對外支出了較多的流動性，雖然企業部門收到了超過 14 萬億元（計入財政支出后）的流動性，但僅留存了 6

6、.57 萬億元的存款；居民部門是流動性的凈接收方，在收到 7.87 萬億元貸款以及部分財政支出后，形成了約 11.3 萬億元存款；政府部門支出了大約 3.5 萬億元流動性，凈資金來源為商業銀行對政府廣義債權的增加（這部分總量在 4 萬億元以上），最終形成了約 6300 億元的財政存款增量；非銀部門也是流動性的凈接收方，在銀行提供的流動性減少的情況下，非銀存款總量仍增加了約 1 萬億元（可能源于部分資管業務的壓降以及股市走熱帶來的資金入市需求）；商業銀行也通過發行金融類債券、向社會提供紙鈔等方式回收了超過 5 萬億元流動性。綜上所述，經濟整體儲蓄率的變化主要由信用投放創造的流動性與銀行、非銀部分

7、回收的流動性的相對規模決定。2020 年疫情沖擊帶來的寬信用政策投放了較多的流動性，但從企業居民流動性凈收支的規模來看，居民部門對外支出的流動性明顯減少，同時由于現金以及商業銀行通過各種方式募資的總額都難以同信用投放的總量一致，因此 2020 年的寬信用政策是使得整體儲蓄率走升的直接原因。圖 7：2020 年資金流動梳理資料來源：Wind，測算圖 8：企業部門流動性流出額(億元)圖 9：居民部門流動性流出額(億元)20182019202020182019202050000400003000020000100000-10000-20000-3000012345678910 11 12200001

8、00000-10000-20000-30000-40000-50000-6000001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12資料來源：Wind，資料來源：Wind， 如何看待儲蓄傾向變化？影響居民儲蓄傾向的幾個因素：流動性約束、預防性儲蓄以及支出習慣。按照傳統的 生命周期分析框架，個體的“儲蓄-支出”決策是依據其收入流的分布、跨期效用分配以及 借貸成本決定的，目的是較長時間跨度內的效用最大化，呈現出整體平滑的特點。從實際 角度看，居民部門決定儲蓄多少也會受到流動性約束（賺的更多才能存的更多）、預防性 儲蓄（未來的收支預期）以及支出習慣（是否借貸消費、是否多投資）的影

9、響。因此雖然 目前我國居民收入增速已經隨著經濟增長走升而回正，但消費增速仍受到其他因素的影響，恢復有限。居民收入如何變化：預計延續持續修復。流動性約束指的是在不確定性的條件下個體獲得流動性的能力，具體包括收入與信貸兩部分：由于我國人民超前消費的意識并不強烈，短期消費貸舉借并不多；而房貸、車貸等中長期消費性信貸也并不會直接形成居民儲蓄，因此我國居民儲蓄量主要受到收入變化的驅動。與企業利潤、消費支出等變量不同，居民收入的彈性相對更小（因為大部分居民的都難以迅速的升降），從自相關系數上看滯后 1-2個季度后的居民收入增速并不會產生很大的變化，因此未來居民的收入增速將延續偏慢的增長，或將在較長時間內呈

10、現持續修復的態勢。其次，居民部門的信貸可得性也有下降。從貸款加權平均利率的變化看，2020 年年末一般貸款的利率已經有所走升，而近期發布的房地產信貸集中度控制制度已經使得今年居民放貸投放受限。在廣義信用收縮的大背景下，居民部門的借貸約束也會有所上移。圖 10：城鎮居民收入、支出增速以及社零消費增速（%）城鎮居民人均可支配收入:累計同比城鎮居民人均消費性支出:累計同比社會消費品零售總額:累計同比3020100-10-20-302005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020資料來源：Wi

11、nd，圖 11：城鎮居民可支配收入增速:自相關系數圖 12：金融機構人民幣貸款加權平均利率(%)0.90.80.70.60.50.40.30.20.10123456789106.46.265.85.65.45.254.84.6:個人住房貸款一般貸款資料來源：Wind，資料來源：Wind，收入增長的放緩、收入差距的拉大將抬升儲蓄傾向。目前居民可能存在對收入放緩的預期，對未來的擔憂會加大居民的儲蓄傾向。另外，當前居民收入的恢復可能也并非全局性的，如果我們將統計局公布的城鎮居民可支配收入的平均值與中位數做差（中位數更能代表多數人的收入水平），可以看到二者的差值是在逐年擴大的。目前居民部門內部收入差距

12、可能有所拉大，大多數人的收入增速可能相對偏慢：從過往城鎮居民收入增速與儲戶問卷調查的結果看，更低的收入增速往往會帶來更大的預防性儲蓄需求。圖 13：居民收入增速與央行問卷調查（%，%）圖 14：城鎮居民人均可支配收入:平均值-中位數（元）城鎮居民人均可支配收入:累計同比更多儲蓄占比(右軸)20151052002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017201820192020040005535005030004525004020003515003025100020500020172018201920200304050

13、6070809101112資料來源：Wind，資料來源：Wind，綜上所述，我們認為居民儲蓄傾向仍將維持較高水平。我們可以搭建一個簡單的居民信貸收支表：居民收入+居民信貸（受消費習慣與可得性影響）=消費+儲蓄（受收入預期影響）+投資需求（受理財收益率以及通脹影響）。目前收入增速回正但增長前景仍需觀察、居民信貸可得性有所下降、從央行調查看消費傾向并未完全走暖、預防性儲蓄需求上升、投資需求受股市火熱影響也有上移（居民投資股市在廣義上類似居民存款的轉移）。因此我們預計居民的儲蓄傾向仍將維持相對高位，對應的消費走勢預計為溫和回升。企業部門儲蓄傾向仍需觀察。與居民儲蓄不同，企業部門儲蓄的主要目的是維持企

14、業 經營、投資所需的現金流。從統計局公布的宏觀經濟景氣指數與企業存款增速的關系看，我國企業存款往往會在經濟走好時呈現多增，這一方面同經濟走好帶來的充裕現金流相關，另一方面也同整體信用政策的取向相關。當前我國城鎮居民消費性支出的恢復速度慢于可 支配收入，造成企業銷售回款的減少，但在全年信用走勢收縮的大背景下，對企業部門的 信用投放可能也會有所收縮。那么企業部門的儲蓄傾向可能仍然需要觀察，也會成為影響 實體經濟儲蓄傾向的主要變量。圖 15：企業景氣指數與企業存款增速（%，%）圖 16：企業、居民部分資金流出額度比較（億元）非金融企業存款:同比企業景氣指數(右軸)181301612514120121

15、15101101058100695490285080100000800006000040000200000-20000-40000-60000居民企業7736487240584381600-22700-3430020162017201820192020201820192020資料來源：Wind，資料來源：Wind， 后市展望經濟整體的儲蓄傾向越高，商業銀行總體負債來源中存款的占比就越高，有助于降低 商業銀行負債端的成本。從全社會整體儲蓄傾向與 3 個月期 Shibor 利率的關系看，高儲蓄 傾向時期往往對應著相對低的資金價格，而 Shibor3M 利率作為我國基準利率，其變動方 向同 10 年

16、期國債走勢相近。今年我們大概率面臨著整體信用投放節奏放緩的大環境，各 類債券的發行預計也會有降低，各類同業業務可能也會受資管新規時點的限制而有所壓降，因此整體的儲蓄傾向或將維持在較高水平，在中長期內利好商業銀行的負債成本以及銀行 間資金面。近期市場情緒相對悲觀，但從上周的公開市場操作來看，央行仍然維持著不緊 不松的態度，并未完全轉向，考慮到近期收益率快速上行過后利率債性價比進一步提高，安全邊際也更加寬厚，短期內可以適當把握超跌反彈的交易機會。圖 17：整體儲蓄傾向與 3 個月期 SHIBOR 利率(%、%)圖 18：10 年期國債到期收益率與 3 個月期 SHIBOR 利率(%、%)54.54

17、3.532.521.51SHIBOR:3個月居民與企業存款增加值/銀行資金運用總計(右軸) 7100%690%580%470%60%350%240%130%020062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020%SHIBOR:3個月中債國債到期收益率:10年20162017201820192020資料來源：Wind，資料來源：Wind， 資金面市場回顧2021 年 2 月 7 日，銀存間質押式回購加權利率漲跌互現，隔夜、7 天、14 天、21 天和 1 個月分別變動了-35.41bps、10.05bps、-10.74bps

18、、-2.91bps 和 2.22bps 至 1.53%、 2.35%、2.78%、2.86%和 2.89%。國債到期收益率大體上行，1 年、3 年、5 年、10 年分別變動-0.93bps、0.01bps、0.80bps、0.04bps 至 2.69%、2.91%、3.08%、3.22%。2 月 5 日上證綜指下跌 0.16%至 3496.33，深證成指下跌 0.65%至 15007.30，創業板指下跌0.21%至 3193.71。央行公告稱，為維護春節前流動性平穩,2021 年 2 月 7 日人民銀行以利率招標方式開展了 500 億元 14 天期逆回購操作。當日無逆回購到期，實現流動性凈投放

19、 500 億元。【流動性動態監測】我們對市場流動性情況進行跟蹤，觀測 2017 年開年來至今流動性的“投與收”。增量方面，我們根據逆回購、SLF、MLF 等央行公開市場操作、國庫現金定存等規模計算總投放量；減量方面，我們根據 2020 年 12 月對比 2016 年 12 月 M0累計增加 16010.66 億元，外匯占款累計下降 8117.16 億元、財政存款累計增加 9868.66億元，粗略估計通過居民取現、外占下降和稅收流失的流動性，并考慮公開市場操作到期情況，計算每日流動性減少總量。同時，我們對公開市場操作到期情況進行監控。圖 19：2019 年 2 月 7 日至 2021 年 2 月

20、 7 日公開市場操作和到期監控（億元）資料來源：Wind，圖 20：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 2 月 7 日流動性投放和回籠統計（億元）資料來源：Wind，圖 21：2021 年 2 月 5 日人民幣對各幣種匯率當前值相對于前一日值變化百分比資料來源：Wind， 可轉債市場回顧及觀點可轉債市場回顧2 月 5 日轉債市場，中證轉債指數收于 354.76 點，日下跌 0.43%，等權可轉債指數收于 1,330.45 點，日下跌 1.08%，可轉債預案指數收于 1,132.37 點，日下跌 1.49%；平均平價為 96.45 元，日下跌 1.72%，平均轉債價格為 119.33

21、元，日下跌 2.10%。341 支上市交易可轉債（輝豐轉債除外），除交建轉債、臺華轉債、蒙電轉債、華統轉債和巨星轉債橫盤外，80 支上漲，256 支下跌。其中無錫轉債（5.91%）、百川轉債（4.06%）和尚榮轉債（3.97%）領漲，紅相轉債（-16.89%）、同德轉債（-14.88%）和中礦轉債（-11.11%）領跌。335 支可轉債正股（*ST 輝豐除外），除精研科技、鵬輝能源、本鋼板材、華統股份、重慶建工、鴻達興業、山鷹國際、光華科技、中化巖土、亞太股份、吉視傳媒和橫盤外，95 支上漲，228 支下跌。其中永創智能（10.04%）、百川股份（10.04%）和無錫銀行（10.03%）領漲，

22、紅相股份（-17.79%）、中礦資源（-10.01%）和同德化工（-10.01%）領跌。可轉債市場周觀點近期市場的抱團行情愈演愈烈，低市值公司飽受沖擊。轉債市場的分化也同樣明顯，投資者情緒持續走弱，總體股性估值水平持續壓縮，不少標的經歷了股債雙殺的過程。市場近期的波動主要受到流動性預期的擾動，我們重申進入 2 月流動性緊張狀況會有所緩解，狹義流動性更多會在短期沖擊市場，但并不改變趨勢。市場極端分化的背后也提供了諸多低價優質標的參與機會，把握股性仍舊是當前絕對占優的轉債擇券邏輯。我們認為趁此機會，在傳統順周期主線之外尋找新增的布局方向。當前市場已經開始預期新冠疫情逐步見頂，疫情退出的交易復蘇邏輯

23、或成為值得重點關注的選擇。傳統的主線仍舊聚焦在順周期方向，下半場的順周期向量價齊升邏輯的個券聚焦，重申我們重點關注的方向是有色、能化、農產品，對此我們不再過多贅述。新增主線則關注正在逐步起勢的復蘇邏輯，這一主線預計會在中期維度成為市場取得收益的重要方向。在積極增加疫苗、積極管控的情況下，全球疫情從 3 月起有望下降。隨著疫情頂部的臨近，疫情退出的交易邏輯值得關注，建議重點關注交通運輸、餐飲文娛、旅游酒店等板塊。在市場極端分化的背景下已經涌現了不少低價甚至是“雙低”個券，進可攻退可守的抄底邏輯也開始逐步走向臺前。但是當前市場尚未到純低價策略起舞的時候，在機會成本高企、市場信用分層嚴重的背景下，無

24、差異參與低價標的并不可取。把握股性，尋找錯殺優質標的更值得推薦，部分標的僅由于系統性的沖擊給出了低價高彈性的參與機會，后續市場的極端分化存在緩和可能，我們重點關注 TMT、高端制造業方向下的成長標的。高彈性組合建議重點關注贛鋒轉 2、韋爾（潔美）轉債、鴻路轉債、利爾轉債、火炬轉債、隆 20 轉債、太陽轉債、福 20 轉債、長海轉債、恩捷轉債。穩健彈性組合建議關注無錫轉債、紫金轉債、精測（聚飛）轉債、南航轉債、金能轉債、洪城轉債、財通轉債、新鳳（恒逸）轉債、星宇（雙環）轉債、歐派轉債。風險因素市場流動性大幅波動，宏觀經濟增速不如預期，無風險利率大幅波動，正股股價超預期波動。 股票市場表 1：市場

25、概況代碼簡稱收盤價日變化（%）成交額（億）成交額同比變化（%）000001.SH上證指數3,496.33-0.163973.92-5.10399001.SZ深證成指15,007.30-0.654937.16-5.74399300.SZ滬深 3005,483.410.17399005.SZ中小板指10,052.68-1.16399006.SZ創業板指3,193.71-0.21000016.SH上證 503,840.771.03資料來源：Wind，表 2：行業漲跌幅榜每日漲幅前五板塊日漲跌幅（%）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（%）消費者服務3.27有色金屬-4.26銀行3.04石油石化-3.87醫藥1

26、.86基礎化工-3.78房地產1.81煤炭-3.31家電0.75汽車-3.12每日漲幅前五板塊日漲跌幅（%）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（%）血液制品3.81廣東省國資-9.30疫苗2.44老基建-6.17資料來源：Wind，表 3：概念板塊漲跌幅榜每日漲幅前五板塊日漲跌幅（%）每日跌幅前五板塊日漲跌幅（%）系統重要性金融機構2.27上海自貿區-6.02在線旅游2.15上海本地重組-5.58化妝品1.92券商重倉-5.49資料來源：Wind， 轉債市場表 4：可轉債市場名稱收盤價日變化（%）中證轉債指數354.76-0.43等權可轉債指數1,330.45-1.08可轉債預案指數1,132.37-1

27、.49平均平價96.45-1.72平均轉債價格119.33-2.10名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）110031.SH航信轉債106.090.081.86110033.SH國貿轉債106.500.363.14110034.SH九州轉債108.940.201.70110038.SH濟川轉債101.170.060.59110041.SH蒙電轉債101.590.000.71110043.SH無錫轉債126.655.91153.54110044.SH廣電轉債179.84-8.7728.00110045.SH海瀾轉債97.400.762.83113009.SH廣汽轉債105.90-0.17

28、3.23113011.SH光大轉債122.532.9398.12113012.SH駱駝轉債111.290.843.25113013.SH國君轉債110.280.0312.24113014.SH林洋轉債91.22-0.167.39113016.SH小康轉債98.99-1.2513.28113017.SH吉視轉債89.29-0.531.00113502.SH嘉澳轉債94.17-0.370.15113504.SH艾華轉債118.140.382.52113505.SH杭電轉債93.99-2.840.98113508.SH新鳳轉債128.11-0.8620.94113509.SH新泉轉債212.49-5

29、.163.02113516.SH蘇農轉債103.501.578.96123002.SZ國禎轉債100.00-0.352.06123004.SZ鐵漢轉債93.00-1.540.99123007.SZ道氏轉債103.22-5.063.99123010.SZ博世轉債91.67-0.770.54123011.SZ德爾轉債89.620.020.25123012.SZ萬順轉債106.19-5.353.12資料來源：Wind，表 5：可轉債個券名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）123013.SZ橫河轉債388.00-8.0646.66123014.SZ凱發轉債114.00-6.165.96123

30、015.SZ藍盾轉債240.00-3.0757.27127003.SZ海印轉債100.150.160.66127004.SZ模塑轉債161.80-4.4712.31127005.SZ長證轉債113.00-3.6711.12127006.SZ敖東轉債98.60-0.291.58127007.SZ湖廣轉債95.39-0.480.62128010.SZ蔚藍轉債116.100.50116.80128012.SZ輝豐轉債100.920.000.00128013.SZ洪濤轉債95.74-0.350.66128014.SZ永東轉債98.72-0.960.92128015.SZ久其轉債93.84-0.171.

31、46128017.SZ金禾轉債211.10-3.6513.51128018.SZ時達轉債99.300.480.51128021.SZ兄弟轉債102.80-0.190.40128022.SZ眾信轉債90.71-1.422.94128023.SZ亞太轉債92.30-0.760.21128025.SZ特一轉債91.80-2.080.57128026.SZ眾興轉債90.30-2.772.01128028.SZ贛鋒轉債268.00-9.86141.06128029.SZ太陽轉債223.00-0.8922.34128030.SZ天康轉債266.500.366.11128032.SZ雙環轉債107.18-0

32、.570.48128033.SZ迪龍轉債92.70-1.930.64128034.SZ江銀轉債103.491.064.35128035.SZ大族轉債109.29-2.942.11128036.SZ金農轉債124.50-3.0422.58128037.SZ巖土轉債89.40-1.650.72128039.SZ三力轉債97.72-1.500.85128040.SZ華通轉債105.231.900.78128041.SZ盛路轉債256.50-8.1657.40128042.SZ凱中轉債92.50-1.620.14128044.SZ嶺南轉債83.23-0.690.80128046.SZ利爾轉債147.1

33、0-6.1930.53128048.SZ張行轉債108.811.0316.94113519.SH長久轉債86.38-4.632.71110047.SH山鷹轉債101.65-0.654.48128049.SZ華源轉債91.610.450.21123017.SZ寒銳轉債158.80-3.1764.05127008.SZ特發轉債137.553.0356.15128050.SZ鈞達轉債128.882.9329.06110048.SH福能轉債106.78-0.482.95113524.SH奇精轉債92.10-0.850.30128051.SZ光華轉債99.11-0.800.69名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅

34、（%）成交額（千萬）113525.SH臺華轉債95.500.001.06128052.SZ凱龍轉債180.00-10.2245.53123018.SZ溢利轉債181.10-4.6816.64113526.SH聯泰轉債117.15-1.860.17113527.SH維格轉債76.71-1.600.43128053.SZ尚榮轉債118.853.9795.09113021.SH中信轉債105.150.056.63113528.SH長城轉債90.22-0.760.22128056.SZ今飛轉債96.50-0.521.24110051.SH中天轉債105.59-3.2511.19110052.SH貴廣轉

35、債94.68-0.340.31128057.SZ博彥轉債105.500.570.90110053.SH蘇銀轉債107.800.5616.70127011.SZ中鼎轉 2106.70-2.113.65110055.SH伊力轉債130.72-10.9027.80123022.SZ長信轉債122.30-3.701.83110056.SH亨通轉債95.730.328.77123023.SZ迪森轉債85.830.950.43123024.SZ岱勒轉債95.42-0.600.96113530.SH大豐轉債89.37-1.290.49123025.SZ精測轉債120.30-0.173.38113532.SH

36、海環轉債93.10-0.680.80128063.SZ未來轉債92.65-2.680.64128062.SZ亞藥轉債67.80-0.136.53113024.SH核建轉債100.20-0.072.47127012.SZ招路轉債101.190.194.22110057.SH現代轉債101.01-0.683.36113534.SH鼎勝轉債84.97-0.861.31113025.SH明泰轉債131.34-4.276.59128064.SZ司爾轉債98.90-1.671.31113026.SH核能轉債101.700.245.71110058.SH永鼎轉債84.50-2.114.70128065.SZ

37、雅化轉債214.35-4.9536.17128066.SZ亞泰轉債86.80-0.340.36127013.SZ創維轉債92.100.091.36113535.SH大業轉債88.60-1.150.36113536.SH三星轉債100.91-1.070.46123027.SZ藍曉轉債141.39-4.509.38113537.SH文燦轉債117.97-4.962.49113027.SH華鈺轉債94.07-5.740.93128069.SZ華森轉債89.79-1.450.68123028.SZ清水轉債81.200.871.60128070.SZ智能轉債93.00-3.133.51113541.SH

38、榮晟轉債103.01-2.183.67113542.SH好客轉債111.001.361.07名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）113543.SH歐派轉債231.52-0.2519.59123029.SZ英科轉債2543.00-3.36114.46128073.SZ哈爾轉債92.00-1.080.99123030.SZ九洲轉債129.49-6.2017.11128071.SZ合興轉債99.01-4.060.62128072.SZ翔鷺轉債89.270.130.18123031.SZ晶瑞轉債202.00-7.4810.32128074.SZ游族轉債90.75-1.635.50128075

39、.SZ遠東轉債107.84-2.150.82113545.SH金能轉債190.64-4.1676.33128076.SZ金輪轉債85.50-0.480.28128078.SZ太極轉債104.98-3.952.04110059.SH浦發轉債101.440.2460.51113546.SH迪貝轉債89.630.690.13127014.SZ北方轉債96.50-0.830.45128079.SZ英聯轉債107.15-4.645.91113548.SH石英轉債126.41-1.085.73123033.SZ金力轉債104.95-3.811.27110060.SH天路轉債100.15-0.640.871

40、23034.SZ通光轉債162.88-6.0015.23110061.SH川投轉債121.051.211.29123035.SZ利德轉債104.90-1.543.00113549.SH白電轉債90.42-0.911.38113550.SH常汽轉債109.57-4.783.06128081.SZ海亮轉債90.21-1.786.95110062.SH烽火轉債100.11-0.711.94128083.SZ新北轉債98.79-0.711.60110063.SH鷹 19 轉債101.00-1.481.32128082.SZ華鋒轉債88.360.410.17113029.SH明陽轉債152.39-7.6

41、322.01128085.SZ鴻達轉債80.80-0.2530.54113557.SH森特轉債91.45-0.321.05113559.SH永創轉債105.091.8315.16110065.SH淮礦轉債109.39-1.397.36110064.SH建工轉債93.60-0.321.31128087.SZ孚日轉債80.80-0.250.48128091.SZ新天轉債108.01-0.275.17113030.SH東風轉債96.81-4.492.18128093.SZ百川轉債97.504.0655.49123038.SZ聯得轉債101.25-6.072.46123039.SZ開潤轉債98.89-

42、0.260.23128090.SZ汽模轉 299.890.344.52127015.SZ希望轉債123.70-0.3226.35113561.SH正裕轉債93.89-0.880.22123042.SZ銀河轉債117.21-3.5343.88名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）128094.SZ星帥轉債107.30-1.302.30113563.SH柳藥轉債100.00-0.700.62128095.SZ恩捷轉債203.99-3.198.68113565.SH宏輝轉債97.70-3.544.87113564.SH天目轉債109.66-0.669.80128096.SZ奧瑞轉債118.3

43、4-0.390.91128097.SZ奧佳轉債131.30-4.867.19123043.SZ正元轉債109.10-4.3117.14113566.SH翔港轉債91.91-2.534.24110066.SH盛屯轉債138.16-9.7348.15113568.SH新春轉債89.000.070.62113567.SH君禾轉債91.60-4.581.25113569.SH科達轉債79.67-1.390.53113570.SH百達轉債89.58-1.070.19128100.SZ搜特轉債75.300.476.34110067.SH華安轉債103.35-0.194.65113572.SH三祥轉債107

44、.150.850.63123044.SZ紅相轉債91.00-16.8937.23123045.SZ雷迪轉債95.20-3.104.67128101.SZ聯創轉債100.60-0.751.26110068.SH龍凈轉債94.39-0.612.29123046.SZ天鐵轉債133.00-5.6728.11123047.SZ久吾轉債100.18-1.400.93128103.SZ同德轉債183.00-14.88485.98113033.SH利群轉債96.53-1.381.04113574.SH華體轉債93.81-0.760.24113575.SH東時轉債127.77-7.4340.32113034.

45、SH濱化轉債106.560.062.53113576.SH起步轉債89.65-0.281.83110069.SH瀚藍轉債123.51-0.401.49128106.SZ華統轉債114.200.000.81123048.SZ應急轉債98.51-0.494.59123049.SZ維爾轉債95.33-0.171.65128105.SZ長集轉債89.70-3.552.92127016.SZ魯泰轉債93.600.530.83113577.SH春秋轉債119.32-4.035.26110070.SH凌鋼轉債91.431.441.98123050.SZ聚飛轉債108.94-0.421.51113578.SH

46、全筑轉債89.49-0.381.91113580.SH康隆轉債212.30-7.3225.47113573.SH縱橫轉債93.53-0.810.28113579.SH健友轉債97.13-8.0110.69128107.SZ交科轉債101.50-1.452.74128108.SZ藍帆轉債132.00-6.4551.16113583.SH益豐轉債138.281.1811.10名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）128109.SZ楚江轉債102.45-0.242.84113582.SH火炬轉債249.16-5.8818.17113584.SH家悅轉債94.08-4.501.58123051

47、.SZ今天轉債99.30-1.380.51123053.SZ寶通轉債95.00-2.281.10127017.SZ萬青轉債106.010.143.16123052.SZ飛鹿轉債100.92-4.222.55123054.SZ思特轉債86.00-1.280.47128111.SZ中礦轉債176.00-11.1155.75113585.SH壽仙轉債133.13-1.793.37128110.SZ永興轉債248.00-6.2435.38123055.SZ晨光轉債126.23-1.469.68128112.SZ歌爾轉 2136.00-4.4332.39113588.SH潤達轉債99.98-1.201.

48、95113587.SH泛微轉債145.973.0414.11128114.SZ正邦轉債109.19-0.345.63128113.SZ比音轉債113.991.855.33128115.SZ巨星轉債293.000.0018.91113589.SH天創轉債78.670.190.35128117.SZ道恩轉債92.50-4.073.21113591.SH勝達轉債93.14-1.951.43123056.SZ雪榕轉債94.00-1.752.39128116.SZ瑞達轉債91.33-0.560.83123057.SZ美聯轉債91.20-2.591.73113590.SH海容轉債167.34-3.1516

49、.87110071.SH湖鹽轉債94.110.870.68113592.SH安 20 轉債235.991.8531.57127018.SZ本鋼轉債73.80-1.3115.84128118.SZ瀛通轉債85.950.031.01113036.SH寧建轉債90.05-3.171.55128119.SZ龍大轉債124.91-1.915.66128121.SZ宏川轉債113.89-0.971.34123058.SZ欣旺轉債135.90-1.742.40127019.SZ國城轉債76.00-0.740.45113593.SH滬工轉債99.26-7.633.23123059.SZ銀信轉債90.91-0.

50、301.10127020.SZ中金轉債105.510.073.56123060.SZ蘇試轉債112.00-1.751.93123062.SZ三超轉債102.40-3.9425.40128120.SZ聯誠轉債89.17-0.800.15128122.SZ興森轉債96.60-0.720.82113037.SH紫銀轉債101.191.006.54123061.SZ航新轉債98.20-2.962.45113595.SH花王轉債84.42-0.150.48128123.SZ國光轉債99.500.400.34名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）123063.SZ大禹轉債98.00-0.240.8

51、3128124.SZ科華轉債95.00-0.010.37110073.SH國投轉債105.16-0.707.58113596.SH城地轉債79.49-2.011.52128125.SZ華陽轉債97.30-0.940.49113597.SH佳力轉債90.730.110.42113598.SH法蘭轉債116.32-3.682.21113594.SH淳中轉債96.00-1.440.28127021.SZ特發轉 292.10-0.751.32113599.SH嘉友轉債94.481.8112.06113038.SH隆 20 轉債213.432.58244.07128126.SZ贛鋒轉 2187.00-9

52、.4078.19128127.SZ文科轉債85.36-0.790.68113600.SH新星轉債83.88-0.061.11110072.SH廣匯轉債70.86-0.785.53113601.SH塞力轉債89.99-0.381.11128128.SZ齊翔轉 292.60-3.6312.28113039.SH嘉澤轉債91.52-1.7711.73128129.SZ青農轉債101.001.5112.35128130.SZ景興轉債105.20-4.364.87110074.SH精達轉債86.84-1.991.75113602.SH景 20 轉債103.09-1.813.84123064.SZ萬孚轉債

53、116.60-1.141.25123065.SZ寶萊轉債93.80-2.303.91128131.SZ崇達轉 294.700.351.24123066.SZ賽意轉債119.25-0.991.39123067.SZ斯萊轉債99.60-5.631.24128132.SZ交建轉債89.000.000.32128133.SZ奇正轉債103.01-0.761.18113603.SH東纜轉債117.01-3.312.98128134.SZ鴻路轉債124.980.7927.54110075.SH南航轉債120.491.0017.25123068.SZ弘信轉債94.00-2.891.16123069.SZ金諾

54、轉債94.510.011.97123070.SZ鵬輝轉債106.390.213.55123072.SZ樂歌轉債113.00-4.9511.99113605.SH大參轉債130.330.082.80113040.SH星宇轉債144.92-0.175.22127022.SZ恒逸轉債136.20-0.3711.79123073.SZ同和轉債99.70-0.431.03123074.SZ隆利轉債114.40-6.0524.19113604.SH多倫轉債85.96-4.461.06128135.SZ洽洽轉債131.851.5811.14127023.SZ華菱轉 2101.01-2.555.6911360

55、6.SH榮泰轉債98.01-0.677.55名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（千萬）123075.SZ貝斯轉債88.30-4.546.35110076.SH華海轉債111.80-0.672.08123071.SZ天能轉債91.24-1.381.01113041.SH紫金轉債162.42-0.5529.43113607.SH偉 20 轉債107.622.3724.17113608.SH威派轉債93.34-0.700.20128137.SZ潔美轉債113.56-3.762.94127024.SZ盈峰轉債113.000.031.33127025.SZ冀東轉債106.71-0.271.44128

56、136.SZ立訊轉債118.800.0610.22123076.SZ強力轉債85.55-0.281.12123077.SZ漢得轉債86.06-0.971.97123078.SZ飛凱轉債95.52-0.311.92110077.SH洪城轉債101.84-0.091.26123080.SZ海波轉債90.60-0.430.97123081.SZ精研轉債95.00-2.052.17113610.SH靈康轉債92.620.041.13113611.SH福 20 轉債148.490.9115.65113609.SH永安轉債84.26-0.913.05128138.SZ僑銀轉債100.82-1.450.28

57、128139.SZ祥鑫轉債91.900.621.29123079.SZ運達轉債111.49-2.292.15123082.SZ北陸轉債99.11-0.030.31123085.SZ萬順轉 289.700.7916.90113043.SH財通轉債104.98-0.974.80128140.SZ潤建轉債90.70-0.040.91123087.SZ明電轉債94.45-0.571.06123083.SZ朗新轉債99.10-0.901.00123088.SZ威唐轉債84.900.241.35113612.SH永冠轉債99.83-1.721.03123084.SZ高瀾轉債91.64-0.120.4612

58、3089.SZ九洲轉 288.200.171.20123090.SZ三諾轉債131.00-0.5818.95127026.SZ超聲轉債90.50-1.521.10113615.SH金誠轉債106.90-0.184.42113044.SH大秦轉債99.540.1432.85123091.SZ長海轉債140.55-1.9513.18123092.SZ天壕轉債95.280.720.65128141.SZ旺能轉債102.15-1.212.80113614.SH健 20 轉債109.93-0.064.41128142.SZ新乳轉債119.49-1.411.43127027.SZ靖遠轉債85.55-1.3

59、99.23113616.SH韋爾轉債151.02-2.1062.63128143.SZ鋒龍轉債89.00-3.365.47113618.SH美諾轉債100.69-1.5817.40名稱簡稱收盤價（元）漲跌幅（%）成交額（億）600271.SH航天信息10.36-1.890.57600755.SH廈門國貿6.191.480.67600998.SH九州通17.150.292.03600566.SH濟川藥業18.96-0.840.42600863.SH內蒙華電2.19-1.350.20600908.SH無錫銀行7.3510.0313.14600831.SH廣電網絡5.29-1.490.3260039

60、8.SH海瀾之家6.580.000.48601238.SH廣汽集團10.46-3.423.15601818.SH光大銀行4.369.5527.65601311.SH駱駝股份9.72-2.513.06601211.SH國泰君安16.180.124.43601222.SH林洋能源5.71-4.995.08601127.SH小康股份13.32-5.674.13601929.SH吉視傳媒1.630.000.25603822.SH嘉澳環保15.58-3.830.28603989.SH艾華集團24.06-1.390.62603618.SH杭電股份5.84-7.151.22603225.SH新鳳鳴20.15