1、格力電器企業償債能力分析目錄 TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark4 o Current Document 一、緒論1 HYPERLINK l bookmark6 o Current Document (-)研究背景1 HYPERLINK l bookmark8 o Current Document (二)研究意義1 HYPERLINK l bookmark10 o Current Document (三)研究方法1 HYPERLINK l bookmark12 o Current Document 二、格力電器概況1 HYPERLINK l bookmark1

2、4 o Current Document (-)公司主要經營內容1(二)公司主要財務數據2 HYPERLINK l bookmark18 o Current Document 三、格力電器償債能力分析2 HYPERLINK l bookmark20 o Current Document (-)短期償債能力分析2.比率分析2.趨勢分析4.結構分析5 HYPERLINK l bookmark24 o Current Document (-)長期償債能力分析5.比率分析5.趨勢分析6 HYPERLINK l bookmark26 o Current Document (三)格力電器償債能力的總體評價

3、7 HYPERLINK l bookmark28 o Current Document 四、提高企業償債能力的措施7 HYPERLINK l bookmark30 o Current Document (-)科學舉債與優化資本結構、降低財務風險緊密相聯7 HYPERLINK l bookmark32 o Current Document (-)加強應收賬款管理，提高資金周轉率7 HYPERLINK l bookmark34 o Current Document (三)努力提高自身盈利能力及現金流量水平8 HYPERLINK l bookmark36 o Current Document 結論8

4、致 謝錯誤!未定義書簽。 HYPERLINK l bookmark2 o Current Document 參考文獻9資產的進一步增加，但相對2017年來講，企業處在一個較快的借貸增長速度中，因此， 流動比率在2018年間有所提升，但總體基本相差無幾。從圖表中來看，企業的速動比 率就比擬緩和，使得企業有一個良好的短期償債能力。我們可以看到，格力企業的短期借貸與長期借貸相比，前者居多，尤其是在2017 年間，長期借貸更加的少，債資比率明顯下降，而在之后的2018年間有了大量的借貸 情況，給企業帶來很好的資產增幅，使得企業在整體上的償債壓力較為輕松。由于本人知識水平、時間，以及獲得的資料有限，并不

5、能特別完善的分析，論文主 要針對公同的負債經營及其償債能力進行了簡單分析，缺乏更深層次的研究，存在一定 的局限性。參考文獻彭丁.企業償債能力綜合評價模型的構建與拓展幾會計之友,2019, 606(06):118-121.賀雪峰.企業償債能力分析評價路徑研究及應用J.中國總會計師,2019(3).3和國忠.資本結構對企業盈利能力及償債能力影響研究一一以云南上市公同為例J. 會計之友,2019, 603(03):69-72.4黃志媛. W集團償債能力分析J.財會學習,2018, No. 190(16):234-236.5楊旭群.上市公同合并報表分析之創新:動態償債能力J.財會月刊,2018, No

6、.833(13):71-75.黃仁同償債能力、會計穩健性與企業債務融資J.財會通訊No.800(36):21-25.一、緒論(-)研究背景伴隨時代的進步和發揮，信用經濟也隨之得到了提升，債務管理是現代化企業一種 必要的融資方式。合理的進行欠債經營，會讓企業在資金的流通管理上到達最好的效果, 實現企業利益最大化。我國之所以能夠在市場經濟中加速資金的流通周轉，其主要原因 同樣是因為合理的使用了負債經營。與此同時，企業的債務也會給企業造成財務風險, 對企業的償債能力進行合理分析，客觀看待負債對于企業的意義，舉債時保持合理的負 債規模，科學分析自身的償歸還債務的能力，控制企業財務風險，無論對企業，還是

7、對 企業經營者來說都是十分重要的。本文通過對格力電器的負債經營與償債能力情況進行 初步探究，以期到達幫助企業發現經營過程存在的問題，防范財務風險，希望可以幫助 企業得到更好的開展，從而推動我國的市場經濟。(-)研究意義償付能力分析對債權人的權利是不可或缺的。債權人在放貸時客觀評價借款者的償 債能力，從而判斷企業是否有貸款資格，所以有必要對企業的償債能力進行深入分析。 格力電器償付能力分析為投資者作出正確的投資決策所必需。作為企業的投資者，為了 保證資本的保值增值，有必要對企業的償債能力進行分析。經營者在分析自身償付能力 時，可以發現企業經營過程中存在的缺乏，采取相應的措施解決其中存在的缺乏有助

8、于 企業更健康的開展。(三)研究方法文獻研究法。根據參考文獻，借鑒相關的理論研究成果進行概述和總結，綜合運用 歸納等手段，了解償債能力的相關內容。案例研究法。結合具體企業格力電器，對公同負債經營以及償債能力進行分析，理 論與實際相結合，給出解決的方法。比率分析法。依據財務報表中的相關指標，分析企業目前的經營狀況。二、格力電器概況(-)公司主要經營內容格力電器成立于年，是一家家用電器企業。作為一家生產家用電器的國際公司，格力集研發，生產，銷售和服務于一體。包括格力、TOSOT和晶弘這三個品牌。 主要經營家用電器，熱水器，空調，冰箱等產品。（二）公同主要財務數據表21格力電器財務指標分析20152

9、01620172018主營業務收入（萬元）2431365296559937451384199078管理費用（萬元）119097152082197068280968財務費用（萬元）2241-2072-49174917營業利潤（萬元）6654160569174601161566投資收益（萬元）15131177253822652利潤總額（萬元）8118885362213642208676凈利潤（萬元）6476677720180922171721銷售凈利率（）2.742.684.894.13凈資產收益率（）18.8118.4230.0323.41總資產利潤率（）6.515.9912.1110.5格力電

10、器的凈資產收益率在2015年幾乎處于這幾年比擬低的水平，凈資產收益率 只有18.81,第二年在此基礎上還略有下降，2017年又回升到了 30.03%,得出這期間所 有者的權益相對較高，但其他指標如營業利潤、利潤總額、凈利潤以及總資產利潤率等 的變化趨勢與凈資產收益率相似，主營業務收入在2018年相對于2015年來說上升了很 多，從而形成了鮮明的比照，其凈利潤指標在2018年相對于2015年的增幅149.34%, 總體而言盈利能力不錯，但呈現下滑趨勢，需要對經濟政策進行正確的調整。三、格力電器償債能力分析（-）短期償債能力分析.比率分析表3.1格力電器近三年短期償債能力分析年份流動比率速動比率現

11、金流量與流動負債比2016 年1.470.890.022017 年1.350.780.012018 年1.440.81-0.062格力電器三年短期償債能力分析1.6-0.2圖3.1格力電器近3年短期償債能力比率及其趨勢圖從表3.1可以發現，格力電器近三年的流動比率和速動比率相似，企業具有較好的 短期償債能力，但在2018年，現金流量與流動負債比為負。在對上市公司流動比率進 行分析時，除了與一般認可的經驗數據進行比擬外，還應進行行業內部的橫向比擬和自身過去的縱向比擬。橫向比擬即是上市公司通過與同行業平均水平的公司的比擬，可以 了解企業的短期償債能力水平在整個行業中處于什么位置。而縱向比擬即是通過

12、與上市 公同以往各期流動比率的比擬，來具體分析出上市公司流動性的一個變動趨勢。如果通過兩個比擬后，上市公司發現自身在短期償債能力方面的問題，并及時找出問題發生的 原因以及相應的解決對策。本文以同為電器行業，格力電器的競爭對手海信電器為例, 分析比擬二者20162018之間的償債指標數據。表3.2格力電器與海信電器流動比率比照分析表年份2016 年2017 年2018 年格力電器1.471.351.44海信電器1.371.251.22由表3.7可見，格力電器上市公司2016年至2018年流動比率雖都沒到達參考的標 準值，但這并不意味著格力電器上市公司的流動比率出現了惡化，因為從一個縱向分析 的趨

13、勢來看，該上市公同的狀況目前還是處于穩定狀態。但同時，該上市公司也要意識 到，本上市公同一直達不到標準值的流動比例仍需引起重視，未來需要通過采取措施爭 取讓自身這一指標保持在標準值2左右。同樣的，海信電器的流動比率在各年間變化不 大，但同樣沒有到達標準值2的參考指標數據。不過比擬看來，格力電器上市公司的流動比率要相對高于海信電器，這說明如果單純的從流動比率這一個指標上來判斷，格力 電器上市公司在流動性和短期償債能力上都明顯要優于海信電器。在對上市公司速動比率進行分析時，將上市公司當前的數據與上市公司以往各期的 速動比率數據進行一個自身的縱向比擬，從而得出上市公司在行業中所處的地位以及未 來變動

14、的趨勢的總體判斷。格力電器上市公司和海信電器2016年至2018年的速動比率如下表所不。表3.3格力電器與海信電器速動比率比照分析表年份2016 年2017 年2018 年格力電器0.890.780.81海信電器0.970.870.91由表3.3可見,格力電器上市公司2016年至2018年的速動比率先下降后緩慢提升， 需要注意的是2017年，這一比率下滑嚴重。縱向來看，海信電器的速動比率變化相對 平穩，在2016年的速動比率值已經接近于參考指標值，這說明海信電器的短期償債能力非常強。表3.4格力電器與海信電器現金比率比照分析表 TOC o 1-5 h z 年份2016年2017年2018年格力

15、電器0.020.01-0.06海信電器。.。130.015。.02現金比率一般認為20%以上為好。但如果上市公司這一比率過高也并不完全是好事, 因為這往往就意味著上市公司的流動負債未能得到合理運用，同時上市公司的現金類資 產獲利能力低，此外這一數據太高會導致上市公司機會本錢增加。從兩者比擬而言，格 力電器上市公司在流動性和短期償債能力上，在2018年和海信電器相比，不具備優勢。.趨勢分析 公司短期償債能力的絕對數趨勢分析如表所示。表3.5格力電器短期償債能力的絕對數趨勢分析工程貨幣資金應收賬款應收票據存貨流動資產合計工程貨幣資金應收賬款應收票據存貨流動資產合計2016 年318736076.1

16、5778389662. 4529730591.59640735004.972003274003.862017 年204457535.71778826223.3868227268.97637407623.041986897183.492018 年217312141.47930028708.5543687470.45778090215. 112279430420.03短期借款應付賬款流動負債合計經營活動現金凈流量短期借款應付賬款流動負債合計經營活動現金凈流量536000000 001358316376.7225478052.96491000000.00532386944.551469427176.

17、098206447.84764000000.00589610873.881586531920.81-89853997.69從表3.5顯示格力電器的貨幣資金減少了 3億元。公司的應收賬款、流動資產量和 增加應收賬款分別從增長超過900萬元，以及比2018年增長800萬元，應收賬款增加 200億人民幣。而流動負債在三年期間呈現穩步上升的趨勢。經營活動現金凈流量顯示， 從2016年下降迅速減少了 2500萬，2018年約負900萬。.結構分析表3.6格力電器短期償債能力的結構分析工程2016 年2017 年2018 年貨幣資金15.91%應收賬款38.86%應收票據1.48%存貨31.98%流動資產

18、合計70.07%短期借款39.46%應付賬款36.44%流動負債合計47.51%10.29%39.20%3.43%32.08%68.83%33.41%36.23%50.91%9.53%40.80%1.92%34.14%70.95%48.16%37.16%49.38%表3.6顯示,流動資產占總資產的比例非常高,從2016年到2017年基本都是70%, 格力電器2018年的應收賬款最高為40%左右，且應收賬款比率2016到2018年逐年遞 增，企業在營業額增加的同時，需要注重應收賬款的管理，謹防流動負債水平高的比例 會很高，但是目前的資產盈利能力較弱，因此流動性資產的比例過高，因此將影響企業 盈利

19、，流動性比例高對于企業來說并不是一個好現象，流動負債占比為百分之五十，對 于企業來說較為合理。(-)長期償債能力分析.比率分析表3.7格力電器長期償債能力比率及趨勢分析翻資產負債率權益乘數利息保障倍數償債保障比率X 102016 年 0.5999432.4996412.4985266.7324362017 年0.5888702.4323222.06233620.7127022018 年0.6109242.5701922.543607-2.184329數據來源：格力電器財務報表計算格力電器的資產負債率近三年呈上升趨勢，接近60%,權益指數那么在2.5左右。公 司的利息保障倍數保持在約2.5且呈上

20、升趨勢，說明格力電器的償債能力有所上升。而 在2018年現金流量凈頷為負，計算出的償債率也是負的，這說明經營活動產生不能完 全依賴流量歸還到期債務的現金，那么企業只能依靠自己的資金周轉，這種情況是非常 不利于企業的經營，同時也大大增加了企業短期融資的風險。根據這四個指標的分析, 企業償債能力與2016年相比略有下降，但沒有長期債務風險，該公司的整體經營狀況 穩定，商業信譽良好。表3.8格力電器與海信電器資產負債率比擬分析年份2016年2017年2018年格力電器0.5999430.5888700.610924海信電器0.64390.72940.6019從表3.8可以看出，格力電器與海信電器都屬

21、于高負債經營，從這三年的平均數來 看，格力電器的負債率要略小于海信集團，然而從趨勢來看，在2018年，海信集團的 負債率為60.19%,格力電器為61.09%,海信集團在擴展業務的同時，也在控制負債比 例，降低財務風險，格力電器在未來開展中，也要注意這一點，雖然能夠通過不斷的舉 債擴大規模以此獲得更多的利益，但該比率也不是越高越好，如果過高的話就會影響到 債權人的利益，進而對企業的籌資能力產生影響。.趨勢分析表3.9格力電器長期償債能力的絕對數及趨勢分析工程2016 年2017 年2018 年資產總額負債總額所有者權益息稅前利潤經營活動現金凈流量資產總額負債總額所有者權益息稅前利潤經營活動現金

22、凈流量2859096659.961715293669.531143802990.4371590705.0025478052.962886505863.641699777116.451186728747.1997497382.998206447.843212686871.961962707370.931249979501.03119711687.07-89853997.69從表3.9可以看出，該公司近三年總資產在穩定上升中。股權上升緩慢，說明該公司的資金主要來源于債權人提供的資金，并在2018年該公司的凈現金流為負值，這主 要是受市場和行業的影響，導致經營活動產生的經營凈現金流為負。（三）格力電

23、器償債能力的總體評價由上述分析可知，該公司資產總額基本保持穩定，2016-2018年變動幅度較小；負 債總額呈每年遞增趨勢，結合這三年數據來看，格力電器負債總額占比擬高，從財務杠 桿效應的角度來看，公司存在資不抵債風險。另外占流動資產比重最大的應收賬款，從 2016年到2018年企業的應收賬款大幅增加，出現這種現象的主要原因是，公司的業務 數量不斷的增加，出現工程款沒有結清的情況就會隨之增加。與同行業的海信電器相比，格力電器的短期償債能力占據優勢，然而在長期負債里 面，格力電器在2017年的負債率高于海信集團，應引起管理層的注意。四、提高企業償債能力的措施（一）科學舉債與優化資本結構、降低財務

24、風險緊密相聯通過數據分析可知，格力電器是高負債經營，需要注意風險防范，確保企業穩定持 續開展。格力電器首先是建立短期的財務分析指標體系。該體系主要用于財務風險的預 防，通過監控企業日常經營現金流，分析企業的資金運用情況，本錢控制狀況，企業的 利潤來源等，在企業的經營活動中保持足夠的流動資金，加強資金的有效管理便于企業 擁有足夠的盈利空間。其次，通過以企業償債能力為基礎指標，盈利能力、經濟效率、 建立起企業的財務預警系統，完善企業的整個財務管控體系，真正有效的做好財務風險 控制工作。最后，制定全套的現代化的財務風險控制制度。優化公司制約環境、實施全 方位的風險評價、構建有序的制約活動、增強信息交

25、流與融合、增強公司的內部監管。 在實際運營中，與其他企業合作一定要詳細了解對方的企業背景、負債狀況并持續跟蹤 被擔保企業的償債能力，從而最終到達降低直接風險的目的。（二）加強應收賬款管理，提高資金周轉率由于格力電器的應收賬款額度在逐年遞增，企業在擴展業務規模的同時，對應收賬 款也要提高重視。完善企業內部收款機制并制定相應的收款政策，努力形成規范的應收 賬款控制程序。首先，對應收賬款可以進行分類，比方已經收不回的賬款，即壞賬，客 戶超過回款日期的賬款，在正常歸還期的賬款。很多超過回款日期的應收賬款，一方面 是由于客戶的償債能力有限，需要拖延周轉一段時間，但還有個普遍原因是客戶的拖欠 心理，拒絕按時支付，企業應該采取一定的措施。由于逾期未還的賬款很大程度都可能 成為企業的壞賬，企業需要對這一局部賬款提高重視，并且逾期時間越長對于企業的負 面影響越大，因此企業需要對逾期未還的賬款積極跟蹤。詳細記錄逾期的時長。最后, 應成立專門的欠款清收小組來處理逾期賬款。控制壞賬的基本前提是完善應收賬款的內 部控制。首先