1、財務管理翱例假設以1罷0%的利率借款佰20000元，隘投資于某個壽命半為10年的項目鞍，每年至少要收拜回多少現金才是拌有利的？ 哀P=A斑暗（P/A，i，吧n）岸20000=A板哎（P/A，10扒%，10）白 A=200壩00絆巴1/（P/A案，10%，10壩） 捌普通年金現值系耙數的倒數，稱作霸投資回收系數，熬它可以把普通年扒金現值折算為年按金，記作熬（扒A/P安，壩i俺，岸n懊）。靶 吧 扮（懊A/P奧，叭i擺，懊n瓣）巴= 1/俺（凹P/A隘，瓣i爸，鞍n靶） 癌笆小齊為購房于年拔初向銀行貸款3百80000元，笆復利年利率為4安.59%，問他靶將在30年的每稗月末向銀行歸還疤現金多少？鞍

2、版某企業投資20埃萬元興建一項目挨，投資后每年獲安利5萬元，若利搬率為10%，項安目有效期為5年辦，請問該投資是鞍否合算？挨昂某人準備在5年藹后還清1000襖0元債務，從現把在起每年年底存熬入一筆款項，若敖利率為10%，絆問每年需要存入扮多少元？癌扒某公司需要一臺哀設備，買價為1艾5000元，使版用壽命為10年懊。如租賃，則每皚年年末需支付租壩金2200元，敗除此以外，其他八情況相同，假設挨利率為8，試鞍說明該公司購買礙設備好還是租賃壩設備好？捌爸王名每年年初為氨了在每月月末都癌能從銀行取得8凹00元以孝敬父胺母，年利率為1礙2，請問王名唉年初應在銀行預傲存多少錢？背解：已知P=3按80000

3、元，八計息周期為月，氨 計癌息次數n = 鞍30愛愛12=360，俺年利率r = 疤4.59%瓣按上述條件月利罷率為：捌i = 傲r/m艾=0.0495伴 /12 =0熬.003825代入公式得：板 傲 藹 佰 艾0.00382靶5 (1+0.矮003825)隘360澳A =3800案00辦班 霸 白 絆 (1般+0.0038安25)360拜癌1板380000埃爸0.01511岸87 / 2 伴.9526 襖 鞍 八 隘 =194搬5 （元）矮班如圖所示，為使昂孩子上大學的4哀年(第3-6年哀）中，每年年初伴得到10000版元，學生家長應版在第一年初向銀啊行存入多少錢？礙（假如復利利率埃為8%

4、）哀擺P = A板 （P /A，岸8%，4） (白P/ F，8%跋，1)艾 伴 爸 跋 按 百 捌 盎 安 稗 岸 板 1000凹0 暗白 3.3 1 絆2 扳背 0.9 2 盎5 9疤 P 挨 藹 吧辦美國某青年向銀罷行借款頒10敖萬美元用于購買扮一處住宅，年利敗率案12扮，分俺5懊年等額償還。安（邦1版）問他每年等額白償還的金額為多跋少？版（皚2頒）由于房屋貸款佰的利息是可以抵板稅的，所以他急矮于知道在每年等把額的還本付息額阿中，每年應付的罷貸款利息是多少拌。請協助其計算凹。胺解：這是一個典擺型的利息與本金敖分離的例題。有啊廣泛的實際應用背。白首先我們計算出澳每年等額償還的頒本利和愛 A=

5、100罷000敗（伴A/P爸，傲12%昂，哀5唉）芭=100000靶熬0.27741阿 = 2774版1 斑（美元）稗 =3 0 按6 6 6 拔 (元)吧云達科技公司準辦備投資1 00斑0萬元開發新產拜品，現有3 個吧方案可供選擇。艾根據市場預測，扮三種不同市場狀愛況的預計年投資胺報酬率的概率分氨布如下表：絆市場狀況吧 概率昂 八 芭 預計年投資佰報酬率敖 A方案笆 B方案背 C方案皚 好熬 0.3隘0矮 30%艾 40%澳 50罷%八 一般襖 0.5擺0爸 15%白 15%矮 15氨%頒 較差皚 0.2柏0傲 0百 -15%般 -30搬%擺分別計算A、B暗、C三個方案預骯計年投資報酬率拜的

6、期望值。矮分別計算A、B伴、C三個方案期隘望值的標準離差按。邦判斷A、B、C叭三個方案的優劣埃。白（1）計算三個捌方案的預期投資頒報酬率的期望值癌分別為：壩A產品：0.3叭0扒稗30%+0.5八0翱叭15%+0.2唉0絆半0=16.5%板B產品：0.3扮0按辦40%+0.5扮0壩搬15%+0.2瓣0愛笆（-15%）=愛16.5%奧C產品：0.3癌0班敗50%+0.5疤0昂白15%+0.2鞍0稗艾（-30%）=笆16.5%鞍（2）計算三個氨方案報酬率的標柏準離差：白A產品：10.八5%巴B產品：19.胺11%邦C產品：27.絆75%扳（3）判斷三個拔方案的優劣：由把于三個方案的投艾資額相同，預期

7、哀投資報酬率的期頒望值也相同，而氨A方案風險相對氨較小（其標準離佰差小于B和C方罷案），由此可見哀，A方案優于C皚方案和B方案。敗優劣排序為：A扳、B、C。岸例ABC公擺司擬于20辦扳1年2月1日發佰行面額為100八0元的債券，其柏票面利率為8%佰，每年2月1日俺計算并支付一次氨利息，并于5年柏后1月31日到骯期。同等風險投案資的必要報酬率扳為10%，則債傲券的價值為： 藹=80搬絆（P/A，10百%，5）+10扮00盎藹（P/F，10半%，5）八=80柏哎3.791+1稗000埃伴0.621岸=303.襖28+621靶=924.半28（元） 襖如果在例4-1百5中，必要報酬稗率是8，則債翱券

8、價值為盎PV=80疤挨(PA，8皚，5)+100佰0敗板(PF，8絆，5)敗 =8扒0拌半3.9927+捌1000稗扳0.6806斑 =1罷000(元)盎 跋如果必要報酬率拜是6，則債券壩價值為瓣PV=80巴背(PA，6般，5)+1 0拌00皚敗(PF，6稗，5)壩 =80八巴4.2124+半1000拔柏0.7473愛 =1084笆.29(元)笆 叭甲公司2005擺年度簡化資產負半債表如下：柏資產負債表 敖 稗資產霸負債及股東權益八貨幣資金扒50版應付賬款芭100笆應收賬款啊隘長期借款安班存貨皚埃實收資本暗100半固定資產拔白留存收益柏100埃資產合計熬版負債及股東權益白合計拌般其他有關財務指

9、敖標如下：熬（1）長期借款笆與股東權益之比氨：0.5矮（2）銷售成本襖率：90%背（3）存貨周轉哎率（按照銷售成按本計算，存貨按扳年末數）：9次罷（4）應收賬款癌周轉天數（應收鞍賬款按年末數計班算）：18.2半5天艾（5）總資產周靶轉率（總資產按芭年末數計算）：捌2.5次氨要求：利用上述俺資料，填充該公背司資產負債表的翱空白部分（要求壩在表外保留計算礙過程）。 阿資產笆負債及股東權益拜貨幣資金翱50扮應付賬款敗100澳應收賬款拌50霸長期借款柏100艾存 貨昂100八實收資本扳100壩固定資產岸200鞍留存收益瓣100八資產合計疤400版負債及股東權益隘合計靶400跋（1）股東權益哀=100+

10、10俺0=200（萬暗元）伴長期借款=20般0扒搬0.5=100安（萬元）凹（2）負債和股敗東權益合計=2頒00+（100吧+100）=4澳00（萬元）班（3）資產合計絆=負債+股東權按益=400（萬澳元）案（4）銷售收入襖昂資產總額=銷售氨收入笆癌400=2.5拔銷售收入=40爸0安敗2.5=100絆0（萬元）罷銷售成本=銷售背成本率翱耙銷售收入=90啊%癌辦1000=90巴0（萬元）辦存貨周轉率=銷吧售成本罷白存貨=900盎頒存貨=9奧存貨=900懊佰9=100（萬把元）敗（5）應收賬款按周轉天數（即應礙收賬款周轉天數礙）=應收賬款辦班365/銷售收傲入=18.25耙應收賬款=10敗00百

11、俺18.25扮辦365=50（壩萬元）拌（6）固定資產盎=資產合計礙半貨幣資金跋安應收賬款岸斑存貨敖=400熬俺50吧凹50壩吧100=200岸（萬元） 資料：啊F公司經營多種版產品，最近兩年敖的財務報表數據胺摘要如下（單位阿：萬元）霸 隘利潤表數據板上年拌本年矮營業收入傲10000百30000澳銷貨成本（變動爸成本）礙7300拌23560笆管理費用（固定敗成本）辦600癌800壩營業費用（固定哀成本）按500佰1200礙財務費用（借款昂利息）翱100版2640半稅前利潤傲1500敗1800挨所得稅奧500扳600澳凈利潤艾1000盎1200百資產負債表數據艾上年末瓣本年末跋貨幣資金吧500邦

12、1000耙應收賬款挨2000隘8000絆存貨暗5000邦20000奧其他流動資產斑0白1案000礙流動資產合計癌7500胺30000胺固定資產班5000板30000百資產總計氨12500案60000伴短期借款叭1850翱15000敖應付賬款胺200頒300啊其他流動負債啊450巴700埃流動負債合計翱2500埃16000笆長期負債拔0霸29000耙負債合計柏2500矮45000鞍股本矮9000扮13500笆盈余公積把900澳1100敖未分配利潤岸100擺400礙所有者權益合計頒10000笆15000把要求：進行以下愛計算、分析和判岸斷（提示：為了瓣簡化計算和分析愛，計算各種財務班比率時需要的存

13、板量指標如資產、版所有者權益等，跋均使用期末數；骯一年按360天瓣計算）邦 靶（l）凈利潤變班動分析：該公司柏本年凈利潤比上鞍年增加了多少?邦按順序計算確定背所有者權益變動按和權益凈利率變翱動對凈利潤的影百響數額（金額）爸。板（2）權益凈利艾率變動分析：確骯定權益凈利率變拌動的差額，按順唉序計算確定資產捌凈利率和權益乘搬數變動對權益凈矮利率的影響數額阿（百分點）。 翱（3）資產凈利俺率變動分析：確暗定資產凈利率變辦動的差額，按順伴序計算確定資產般周轉率和銷售凈暗利率變動對資產板凈利率的影響數版額（百分點）。氨 （4）資產稗周轉天數分析：阿確定總資產周轉佰天數變動的差額般，按順序計算確阿定固定資

14、產周轉靶天數和流動資產把周轉天數變動對捌總資產周轉天數哀的影響數額（天礙數）懊（1）凈利潤變藹動分析白凈利潤增加=1哎200-100般0=200萬元靶 拌因為：凈利潤=吧所有者權益懊按權益凈利率挨所有者權益增加哎影響利潤數額=皚（15000-佰10000）罷襖10%=500案萬元藹權益凈利率下降八影響利潤數額=瓣15000疤拌（8%-10%辦）=-300萬佰元八（2）權益凈利襖率變動分析艾權益凈利率的皚變動=-2%版因為：權益凈利盎率=資產凈利率耙班權益乘數柏資產收益率下降安對權益凈利率的斑影響=（120奧0/60000暗-1000/1澳2500）佰瓣1.25=-7八.5%吧權益乘數上升對版權

15、益凈利率的影班響=（6000爸0/15000頒-12500/扒10000）百扳2%=5.5%斑（3）資產凈利辦率變動因素分析哎資產凈利率背變動=-6%隘因為：資產凈利罷率=資產周轉率板銷售凈利率扮資產周轉率變動耙對資產凈利率的百影響=（300案00/6000伴0-10000敗/12500）扒扮10%=-3%耙銷售凈利率變動斑對資產凈利率的霸影響=0.5背佰（1200/3板0000-10傲00/1000拔0）=-3%擺（4）資產周轉辦天數分析傲總資產周轉天數暗變動=360/哎0.5-360氨/0.8=72擺0-450=2氨70天般因為：總資產周埃轉天數=固定資笆產周轉天數+流凹動資產周轉天數稗固

16、定資產周轉天疤數變動影響=3巴60/（300岸00/3000罷0）-360/扳（10000/盎5000）=1扳80天伴流動資產周轉天扳數影響=360鞍/（30000背/30000）瓣-360/（1版0000/75爸00）=90天罷ABC公司欲從昂銀行取得一筆長挨期借款1000愛萬元，手續費0礙.1%，年利率頒5%，期限3年扮，每年結息一次唉，到期一次還本搬。公司所得稅稅澳率33%。俺ABC公司欲從哎銀行取得一筆長斑期借款1000白萬元，年利率5拜%，期限3年，巴每年結息一次，盎到期一次還本。安銀行要求補償性般余額20%。公絆司所得稅稅率2瓣5%。氨企業擬等價發行班面值1000元哀、期限5年、票

17、辦面利率8%的債啊券4000張，皚每年結息一次。懊發行費用為發行芭價格的5。公鞍司所得稅率33跋。熬若按1100元八每張溢價發行：搬若按950元每矮張溢價發行：凹【例】某長期債背券的總面值為1吧00萬元，平價案發行，期限為3罷年，票面年利率白為11%，每年愛付息，到期一次壩還本。則該債務岸的稅前成本為：跋 骯某企業初創時有盎如下三個籌資方疤案可供選擇，有柏關資料經測算列跋入表3-14。頒籌資方式奧籌資方案一擺胺籌資方案二跋捌籌資方案三按爸籌資額扮資本成本（%）藹籌資額暗資本成本（%）邦籌資額頒資本成本（%）敗長期借款伴40罷6耙50八65耙80罷7癌債券擺100笆7唉150襖8襖120版75瓣

18、優先股啊60阿12藹100般12礙50挨12愛普通股辦300案15俺200邦15愛250熬15阿合計按500唉版500伴罷500板傲1）各種籌資方骯案占籌資總額的愛比重把長期借款：40板爸500=0.0稗8敗債券：100澳靶500=0.2笆優先股：60辦氨500=0.1艾2跋普通股：300襖澳500=0.6傲(2)加權平均柏資本成本=藹0.08鞍唉6%+0.2半襖7%+0.12皚吧12%+0.6矮胺15%=12.佰32%方案2芭（1）各種籌資翱占籌資總額的比般重耙長期借款：50稗耙500=0.1靶債券：150矮拌500=0.3邦優先股：100辦芭500=0.1傲普通股：200隘爸500=0.4

19、澳（2）加權平均八資本成本埃0.1阿跋6.5%+0.艾3啊背8%+0.2+半12%+0.4八背15%=11.盎45%方案3翱（1）各種籌資骯方式占籌資總額斑的比重扒長期借款：80傲斑500=0.1擺6跋債券：120白熬500=0.2把4疤優先股：50扮隘500=0.1按普通股：250背暗500=0.5拜（2）加權平均芭資本成本翱0.16頒愛7%+0.24霸哀7.5%+0.把1半巴12%+0.5癌辦0.14%=1把1.62%哀【例】西西公司襖目前的資金總額搬為800萬元，爸其結構為：債務敗資金300萬元啊，主權資金為5白00萬元。現準背備追加籌資20皚0萬元，有兩種艾追加籌資方案：板(A) 增加

20、主般權資金；(B)挨 增加負債。已拔知： 增資前的鞍負債利率為8%巴，若采用負債增愛資方案，則全部擺負債的平均利率安提高到10%；扳公司所得稅率4藹0%；增資后息靶稅前利潤率可達敗20%。試比較埃并選擇兩種方案骯。 佰計算無差別點息白稅前利潤哀求得：EBIT擺=115（萬元哎） ，它表明：翱奧 當息稅前利潤氨預計等于115案萬元時，選擇主吧權資金籌資與選拜擇負債籌資都是懊一樣的；懊胺 當息稅前利潤奧預計大于115疤萬元，則追加負熬債籌資更為有利邦；敗骯 當息稅前利潤敗預計小于115柏萬元時，則增加藹主權資金籌資更懊有利。 耙某公司目前年銷柏售額10000邦萬元，變動成本靶率70%，全部翱固定成

21、本和費用按為2000萬元俺，普通股股數為按2000萬股，巴該公司目前總資班產為5000萬百元，資產負債率骯40%，目前的芭平均負債利息率唉為8%，假設所搬得稅率為40%版。該公司擬改變班經營計劃，追加芭投資4000萬把元，預計每年固稗定成本增加50哀0萬元，同時可奧以使銷售額增加吧20%，并使變敖動成本率下降至安60%。壩該公司以提耙高每股收益的同頒時降低總杠桿系扒數作為改進經營罷計劃的標準。背芭要求：搬（1）計算目前皚的每股收益、利柏息保障倍數、經霸營杠桿、財務杠敖桿和總杠桿系數啊；扮（2）所需資金背以追加股本取得凹，每股發行價2啊元，計算追加投稗資后的每股收益唉、利息保障倍數盎、經營杠桿、

22、財佰務杠桿和總杠桿凹系數，判斷應否拌改變經營計劃；皚（3）所需資金隘以10%的利佰率借入，計算追稗加投資后的每股岸收益、利息保障背倍數、經營杠桿巴、財務杠桿和總八杠桿系數，判斷傲應否改變經營計扳劃； 按（4）若不考慮翱風險，兩方案相把比，哪種方案較按好。 哎（1）目前凈利扳潤=1000盎0-10000愛白70%-200瓣0傲柏（1-40%）阿=600（萬元熬）凹每股收益=60疤0/2000=艾0.30（元/癌股）搬目前負債總額=疤5000岸罷40%=200捌0（萬元）白目前每年利息=唉2000瓣巴8%=160（岸萬元）氨目前每年固定成辦本=2000-柏160=184擺0（萬元）扒息稅前利潤=1

23、絆0000-10案000拔背70%-184笆0=1160（拌萬元）跋利息保障倍數=佰1160/16壩0=7.25矮經營杠桿=（1懊0000-10鞍000疤敖70%）/11按60=3000扮/1160=2疤.59埃財務杠桿=11壩60/（116絆0-160）=百1.16百總杠桿=2.5拌9哎百1.16=3.敗00絆或：總杠桿=（奧10000-1哀0000班搬70%）/（1熬160-160把）=3.00 奧（2）增資后的爸凈利潤=10耙000凹哀（1+20%）半俺（1-60%）安-（2000+敗500）把扒（1-40%）百=1380（萬俺元）絆增加的股數=4叭000/2=2捌000（萬股）班每股收

24、益=13稗80/（200隘0+2000）敖=0.35（元捌/股）昂息稅前利潤=1斑2000半瓣（1-60%）俺-（1840+澳500）= 2熬460（萬元）挨利息保障倍數=岸2460/16拜0=15.38挨經營杠桿=1背2000邦般（1-60%）板/2460=佰4800/24瓣60=1.95礙財務杠桿=24拔60/（246昂0-160）=笆1.07靶總杠桿=1.9白5擺鞍1.07=2.唉09哎或：總杠桿=礙12000搬氨（1-60%）絆/（2460拌-160）=2安.09白因為與籌資前相按比每股收益提高岸，總杠桿系數降頒低，所以應改變暗經營計劃。 伴（3）每年增加哀利息費用=40敗00翱吧10

25、%=400板（萬元）芭每股收益=澳10000擺阿（1+20%）八把（1-60%）頒-（2000+案500+400邦）斑啊（1-40%）翱/2000=拔0.57（元/挨股）佰息稅前利潤=1埃2000扮暗（1-60%）邦-（1840+霸500）=48扮00-2340擺=2460（萬敖元）敗利息保障倍數=百2460/（4背00+160）把=4.39爸經營杠桿=（1稗2000俺哎40%）/24斑60=4800傲/2460=1拔.95凹財務杠桿=24俺60/246吧0-（400+暗160）=1骯.29壩總杠桿=1.9鞍5頒扳1.29=2.奧52絆或：總杠桿=（笆12000壩疤40%）/2半460-（40

26、白0+160）骯=2.53班因為與籌資前相隘比每股收益提高伴，總杠桿系數降懊低，所以應改變班經營計劃。 搬ABC公司正在霸考慮改變它的資瓣本結構，有關資岸料如下：按（1）公司目前岸債務的賬面價值斑1000萬元，埃利息率為5%，背債務的市場價值骯與賬面價值相同扒；普通股400扒0萬股，每股價敖格1元，所有者挨權益賬面金額4霸000萬元（與八市價相同）；每絆年的息稅前利潤皚為500萬元。唉該公司的所得稅安率為15%。岸（2）公司將保拌持現有的資產規阿模和資產息稅前柏利潤率，每年將澳全部稅后凈利分啊派給股東，因此搬預計未來增長率捌為零。按（3）為了提高霸企業價值，該公扒司擬改變資本結辦構，舉借新的債

27、昂務，替換舊的債盎務并回購部分普版通股。可供選擇百的資本結構調整稗方案有兩個：拔瓣舉借新債務的總癌額為2000萬捌元，預計利息率藹為6%；班吧舉借新債務的總靶額為3000萬艾元，預計利息率埃7%。靶（4）假設當前扒資本市場上無風板險利率為4%，艾市場風險溢價為絆5%。 要求：癌（1）計算該公氨司目前的權益成瓣本和澳懊系數（計算結果扳均保留小數點后捌4位）。敖（2）計算該公巴司無負債的貝他八系數和無負債的哎權益成本（提示翱：根據賬面價值瓣的權重調整扳愛系數，下同）。氨 叭（3）計算兩種艾資本結構調整方敖案的權益巴啊系數、權益成本澳和實體價值（實唉體價值計算結果氨保留整數，以萬啊元為單位）。 藹（

28、4）判斷企業瓣應否調整資本結拜構并說明依據，哎如果需要調整應辦選擇哪一個方案挨？ 白(1)該公司目絆前的權益資本成埃本和貝他系數：背由于凈利潤全部罷發放股利，所以礙：愛現金股利=凈利埃潤辦 拌=（500-1瓣000襖哎5%）疤拔（1-15%）芭=382.5（百萬元）俺權益資本成本=澳D/PO哎暗100%=38扮2.5/400辦0胺捌100%=9.伴5625%靶又有：9.56埃25%=4%+班半5%辦則扮皚=1.1125藹（2）計算該公襖司無負債的貝他芭系數和無負債的胺權益成本唉襖叭資產=癌襖權益壩凹（1+產權比隘率邦板（1-所得稅率絆）啊=1.11艾25拔佰1+1/4骯阿（1-15%）懊背=1

29、.11凹25埃邦1.2125爸=0.92跋無負債權益資本吧成本=4%+5哎%擺稗0.92=8.百60%絆(3)安叭舉借新債務20懊00萬元，使得般資本結構變為：氨債務2000萬耙元，利息率為6盎%；權益資本3骯000萬元。罷 哀奧權益=八按資產拔皚（1+負債/暗權益敗翱（1-所得稅率疤）愛=0.92拌礙1+2/3埃芭（1-15%）拌=1.44敗權益資本成本=伴4%+5%岸哀1.44=11襖.20%案股權價值=D/熬RS=（500癌-2000絆柏6%）骯跋（1-15%）版/11.20%阿 霸 =323/1芭1.20%=2巴884（萬元）扮債務價值=20岸00（萬元）昂公司實體價值=氨2884+2

30、0俺00=4884靶（萬元）班哎舉借新債務30疤00萬元，使得骯資本結構變為：氨債務3000萬八元，利息率為7白%；權益資本2頒000萬元。澳阿權益=懊鞍資產氨頒（1+負債/澳權益拔礙（1-所得稅率哎）辦=0.92奧挨1+3/2愛藹（1-15%）氨=2.09岸權益資本成本=俺4%+5%瓣壩2.09=14白.45%安股權價值=D/安RS=（500傲-3000拜鞍7%）奧捌（1-15%）八/14.45%礙 壩 =246.5敗/14.45%胺=1706（萬罷元）按債務價值=30拌00（萬元）柏公司實體價值=挨1706+30吧00=4706藹（萬元） 罷（4）目前的股吧權價值為400哀0萬元，債務價爸

31、值為1000萬奧元，即公司實體矮價值=5000背萬元，而改變資熬本結構后公司實礙體價值均降低了骯，所以公司不應癌調整資本結構。絆 昂BW公司正考慮拜引進一新的設備笆以生產新產品。埃設備成本500巴00元，再加上皚20000元的礙安裝和運輸費用拌，設備折舊期為半4年，殘值為1扳0000元。新八產品的生產銷售霸活動需要墊支營般運資金5000敗元。新產品預計壩給企業每年帶來罷收入11000八0元，付現成本扳每年是7000把0元。壩鞍哎骯 $50,0俺00+礙20,000岸+俺5,000靶=愛$75,000期間現金流靶【例】某公司目俺前的損益狀況見耙表5-9。該公班司正在考慮一項矮廣告計劃，每月把支付

32、2000元礙，假設所得稅稅矮率為40%，該疤項廣告的稅后成背本是多少？ 笆項目壩目前（不作廣告白）鞍作廣告方案八銷售收入鞍成本和費用傲新增廣告矮稅前凈利霸所得稅費用（4扮0%）扮稅后凈利鞍15000靶5000骯10000爸4000板6000背15000傲5000扳2000搬8000拔3200絆4800襖新增廣告稅后成敖本疤1200扮從表1可以看出皚，該項廣告的稅奧后成本為每月1岸200元。這個啊結論是正確無誤襖的，兩個方案（愛不作廣告與作廣艾告）的惟一差別礙是廣告費200翱0元，對凈利的罷影響為1200熬元。 敗1.稅后成本的拌一般公式為：巴 稅后成本=翱支出金額唉盎（1-稅率）昂據此公式計算

33、廣懊告的稅后成本為翱：班 稅后成本=岸2000疤阿（1-40%）霸=1200（元白）八2.稅后收入的敗一般公式為：礙 稅后收入=案收入金額傲拜（1-稅率） 絆 皚【例】假設有甲八公司和乙公司，拜全年銷貨收入、稗付現費用均相同骯，所得稅稅率為扳40%。兩者的邦區別是甲公司有矮一項可計提折舊唉的資產，每年折安舊額相同。兩家吧公司的現金流量半見表2。 澳項目胺甲公司皚乙公司耙銷售收入辦費用：骯付現營業費用瓣折舊翱合計骯稅前凈利傲所得稅費用（4阿0%）擺稅后凈利捌營業現金流入：鞍凈利澳折舊捌合計哀20000熬10000凹3000哎13000拔7000斑2800凹4200霸4200哎3000挨7200拌

34、20000哀10000壩0按10000盎10000巴4000胺6000頒6000皚0芭6000霸甲公司比乙公司昂擁有較多現金懊1200把折舊對稅負的影敖響可按下式計算阿：爸稅負減少額=折岸舊額斑按稅率按=3佰000疤搬40%熬=1霸200（元） 礙【例】大華公司吧購入設備，有兩安方案選擇，甲投邦資10000元半，使用壽命5年奧，采用直線法計把提折舊，5年后澳無殘值。5年中捌每年銷售收入6版000元，每年伴付現成本200阿0元。乙投資1把2000元，第襖一年墊支營運資懊金3000元，昂采用直線法計提般折舊，使用壽命扳5年，5年后殘班值收入2000佰元。5年中每年靶銷售收入800爸0元，付現成本罷

35、第一年3000骯元，逐年增加修芭理費400元，壩所得稅率40%熬，計算兩方案現板金流量。芭解：先計算兩方頒案每年折舊額：鞍甲方案每年折舊把額=10000暗/5=2000芭元板乙方案每年折舊扒額=（1200岸0-2000）扮/5=2000叭元傲甲方案芭 t芭1跋2拌3敖4扒5唉銷售收入癌6000板6000隘6000八6000拌6000柏付現成本挨2000拜2000版2000俺2000佰2000癌折舊熬2000擺2000翱2000板2000擺2000般稅前凈利邦2000艾2000胺2000安2000哎2000案所得稅翱800把800隘800半800昂800背稅后凈利礙1200邦1200扮1200阿

36、1200凹1200俺營業現金流量罷3200敗3200霸3200耙3200鞍3200叭表2 乙方案投板資項目營業現金皚流量計算表 氨乙方案版 t爸1拔2疤3唉4佰5埃銷售收入靶8000頒8000哎8000翱8000盎8000稗付現成本扮3000班3400扮3800艾4200案4600吧折舊癌2000懊2000版2000唉2000拜2000安稅前凈利敖3000熬2600艾2200氨1800邦1400鞍所得稅凹1200辦1040襖880阿720翱560擺稅后凈利般1800疤1560澳1320拌1080擺840矮營業現金流量皚3800靶3560疤3320俺3080芭2840柏表3邦 巴投資項目現金流伴量計算表 奧稗 0敖 靶1哀 癌2昂 懊3靶 4搬 5熬甲百:昂固定資產投資版 -10000襖版板挨翱版 熬營業現金流量奧愛3200案3200敗3200唉3200鞍3200佰 百現金流量合計邦 -10000愛3200爸3200藹3200拌3200擺3200般乙熬:奧固定資產投資俺 -12000板