1、 遼寧何氏醫(yī)學(xué)院教師授課講稿授課順序：第 次學(xué)時(shí)數(shù)： 2 學(xué)時(shí) 注：請(qǐng)授課教師，在每次講稿的尾頁(yè)簽字。授課教師簽字：第十四章 產(chǎn)品市場(chǎng)(shchng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡學(xué)習(xí)(xux)目的1.掌握(zhngw)IS曲線。2.掌握LM曲線。3.掌握產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)利率與國(guó)民收入之間的相互關(guān)系。第一節(jié) 投資的決定一、對(duì)于投資的認(rèn)識(shí)1.投資是指在一定社會(huì)中實(shí)際資本的增加企業(yè)用于機(jī)器、設(shè)備等投資的企業(yè)固定投資；居民用于住房建筑的住房投資；由庫(kù)存原料、半成品和成品所組成的存貨投資。2.投資是一個(gè)多元函數(shù)，主要取決于預(yù)期收益、利率、風(fēng)險(xiǎn)等因素。3.當(dāng)投資的預(yù)期利潤(rùn)率既定時(shí)，投資決定于利率決定投

2、資的首要因素是實(shí)際利率。實(shí)際利率等于名義利率減通貨膨脹率。投資與利率之間的這種關(guān)系就稱之為投資函數(shù)。 記作： i=i(r)投資函數(shù)一般可寫(xiě)成i=i(r)=e-dr，e為自主投資-dr為引致投資d為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)（利率每上升或下降一個(gè)百分點(diǎn)，投資會(huì)減少或增加的數(shù)量）r為實(shí)際利率二、對(duì)資本邊際效率的認(rèn)識(shí)（Marginal efficiency of capital）資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率(又稱投資的預(yù)期利潤(rùn)率)，這種貼現(xiàn)率使一項(xiàng)資本品的使用期內(nèi)各個(gè)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于該資本品的供給價(jià)格或重置成本。 假定第1年本利之和為：100（1+5%）=105第2年本利之和為：105

3、（1+5%）=100（1+5%）2 =110.25第3年本利之和為：110.25（1+5%）= 100（1+5%）3 = =115.76 R1 = R0（1+ r） R2 = R1（1+ r）= R0（1+ r）2 R3 = R2（1+ r）= R0（1+ r）3 Rn = R0（1+ r）n例題(lt)假定(jidng)某企業(yè)花費(fèi)50000美元購(gòu)買(mǎi)(gumi)一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備使用期為5年，5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預(yù)期收益分別為12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，這些預(yù)期收益是預(yù)

4、期毛收益。若貼現(xiàn)率為20%上例中，20%的貼現(xiàn)率表明了一個(gè)投資項(xiàng)目每年的收益必須按照固定的20%的速度增長(zhǎng)，才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益，故貼現(xiàn)率也代表投資的預(yù)期收益率。可以將上例用一般公式表達(dá)出來(lái)：4、資本邊際效率概念的意義問(wèn)題:在資本邊際效率既定的條件下，哪種情況下投資多？A 市場(chǎng)利率越低B 市場(chǎng)利率越高市場(chǎng)利率越低，投資的預(yù)期收益率相對(duì)而言也就會(huì)越高，投資就越多。三、資本邊際效率曲線四、投資邊際(binj)效率曲線MEI：MEC曲線還不能準(zhǔn)確代表(dibio)企業(yè)的投資需求曲線。因?yàn)?yn wi)當(dāng)利率的下降時(shí)，單個(gè)企業(yè)投資的增加不一定引起資本品價(jià)格的變化；但所有企業(yè)投資的增加會(huì)引起資本品價(jià)格的上

5、漲。就是說(shuō)資本品價(jià)格R要增加，在相同的預(yù)期收益情況下，r必然要縮小。導(dǎo)致MEC降低.更精確地反映投資與利率關(guān)系的曲線，叫投資的邊際效率曲線，用MEI表示。從統(tǒng)計(jì)圖上看， MEI比MEC更為陡峭。五、預(yù)期收益與投資影響預(yù)期收益率的因素主要有三個(gè)：1、對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期。2、產(chǎn)品成本。3、投資稅抵免。投資的廠商可以從它們的所得稅單中扣出其投資總值的一定的百分比。六、風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資失敗的可能性高投資收益往往(wngwng)伴隨著高的投資風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)看好時(shí)，投資(tu z)風(fēng)險(xiǎn)較小七、托賓的“q”說(shuō)美國(guó)(mi u)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯托賓提出了企業(yè)股票價(jià)格會(huì)影響企業(yè)投資的理論。衡量要不要進(jìn)行

6、新投資的標(biāo)準(zhǔn)為：q=企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值新建造企業(yè)的成本(重置）q1：買(mǎi)舊的企業(yè)比新建設(shè)便宜，于是就不會(huì)有投資；q1：新建設(shè)比買(mǎi)舊的企業(yè)要便宜，于是就會(huì)有新投資。第二節(jié) IS曲線一、IS曲線及其推導(dǎo)IS曲線表示在投資與儲(chǔ)蓄相等的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下利率與收入組合點(diǎn)的軌跡。兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)均衡收入公式：投資是利率的函數(shù)：i= e-dr，舉例說(shuō)明i =1 250250r c=500 + 0.5y當(dāng)r =1時(shí)，y =3 000 當(dāng)r =2時(shí)，y =2 500 當(dāng)r =3時(shí)，y =2 000 當(dāng)r =4時(shí)，y =1 500 當(dāng)r =5時(shí)，y =1 000 由此得到一條IS曲線通過(guò)四象限來(lái)描述IS曲線的推導(dǎo)根據(jù)投

7、資是利率的減函數(shù)i=i(r)=e-dr 由i=s的這一均衡條件由儲(chǔ)蓄是收入的增函數(shù)s=y-c(y)將r值與y值在象限四中描出將無(wú)限個(gè)r值與y值聯(lián)系起來(lái)，就得到在產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡（I=S）時(shí)，利率r與國(guó)民收入y之間相互關(guān)系的曲線（IS）四象限條件下IS曲線的推導(dǎo)與描述二、IS曲線(qxin)的斜率在二部門(mén)經(jīng)濟(jì)(jngj)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為IS曲線的斜率為負(fù)值，表明均衡國(guó)民收入(gumnshur)與利率反方向變化；斜率的大小既取決于，也取決于d。 d表示利率變動(dòng)一定幅度時(shí)投資的變動(dòng)程度。d大投資對(duì)利率變化敏感國(guó)民收入對(duì)利率的變化也相應(yīng)地越敏感 IS斜率的絕對(duì)值越小 IS曲線越平緩是邊際消費(fèi)

8、傾向。大乘數(shù)K大投資的變化量和一個(gè)較大的乘數(shù)相乘 y大 IS曲線平緩三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中的分析在三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中，由于存在政府購(gòu)買(mǎi)性支出與稅收，消費(fèi)是個(gè)人可支配收入的函數(shù)，即c=+（1-t）y，則IS曲線的斜率就變?yōu)椋涸诤蚫既定時(shí)：t越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加就越多，IS曲線就越平緩，于是IS曲線的斜率就越小。三、IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義（1）描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，即i=s時(shí)，總產(chǎn)出y與利率r之間的關(guān)系。（2）處于(chy)IS曲線(qxin)上的任何點(diǎn)位都表示是在i=s條件(tiojin)下的y與r的關(guān)系，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示是沒(méi)有i=s條件下的y與r的關(guān)系。（3）均衡的國(guó)民收入與利率之間存在

9、反方變化。利率提高，總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。IS曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義右：產(chǎn)出y3面對(duì)的現(xiàn)行利率水平過(guò)高，導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模，有is。左：產(chǎn)出y1面對(duì)的現(xiàn)行利率水平過(guò)低，導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模，有is。例題已知消費(fèi)函數(shù)c= 200+0.8y，投資函數(shù)i = 300-5r；求IS曲線的方程。解：200 0.8 e300 d5IS曲線的方程為： y=2500-25rIS曲線的方程為： r = 100 - 0.04y四、IS曲線的水平移動(dòng)利率不變，外生變量沖擊導(dǎo)致總產(chǎn)出y增加，IS水平右移如增加總需求的膨脹性財(cái)政政策：增加政府購(gòu)買(mǎi)性支出。減稅，增加居民支出。利率不變，外生變量沖

10、擊導(dǎo)致總產(chǎn)出y減少，IS水平左移如減少總需求的緊縮性財(cái)政政策：增稅，增加企業(yè)負(fù)擔(dān)則減少投資，增加居民負(fù)擔(dān)，使消費(fèi)減少。減少政府支出。分幾種(j zhn)情況討論IS曲線(qxin)的移動(dòng)1.投資需求(xqi)的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。投資需求增加，IS曲線就會(huì)向右上移動(dòng)證：在既定利率條件下，i y IS曲線向右上方移動(dòng)。移動(dòng)幅度：y=kii分幾種情況討論IS曲線的移動(dòng)2.儲(chǔ)蓄需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就要向左移動(dòng)；證：在收入既定時(shí)，s c y IS曲線向左移動(dòng)。移動(dòng)幅度： y= kis3.政府支出的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加政府購(gòu)買(mǎi)性支出，使IS曲線向右平行移動(dòng)；證：在既定利

11、率條件下，g y IS曲線向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度：y=kgg4.稅收的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng)。增加稅收，會(huì)使IS曲線向左移動(dòng)移動(dòng)幅度： y= ktT 結(jié)論：一切自發(fā)支出量的變動(dòng)都會(huì)使IS曲線移動(dòng)分析的意義：財(cái)政政策如何影響國(guó)民收入變動(dòng)五、IS曲線的旋轉(zhuǎn)移動(dòng)投資系數(shù)d不變：與IS斜率成反比。邊際消費(fèi)傾向不變：d與IS斜率成反比。投資系數(shù)d不變：與IS斜率成反比。邊際消費(fèi)傾向不變：d與IS斜率成反比。d是投資對(duì)于利率變動(dòng)的反應(yīng)程度。d較大，對(duì)于利率的變化敏感，IS斜率就小，平緩。d大，利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)多，進(jìn)而引進(jìn)收入的大變化。變動(dòng)幅度越大，IS曲線越平緩。反之，d0時(shí)，IS垂直。大，IS曲線的斜率就

12、小。大，支出乘數(shù)大，利率變動(dòng)引起投資變動(dòng)時(shí)，收入會(huì)以較大幅度變動(dòng)。IS曲線平緩。前面說(shuō)明，兩部門(mén)(bmn)經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)c已定時(shí)，由y=c+i可知：國(guó)民收入y取決于投資；投資i又取決于利率；然而(rn r)，利率r本身取決于什么呢？第三節(jié) 利率(ll)的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給古典學(xué)派：投資是利率的減函數(shù)，儲(chǔ)蓄是利率的增函數(shù)，投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí)，利率就確定下來(lái)了。凱恩斯：利率是由貨幣的供給量與貨幣的需求量決定的。貨幣的實(shí)際供給量是由中央銀行控制的故只需分析貨幣的需求就可以了。 二、貨幣需求動(dòng)機(jī)1.貨幣需求交易動(dòng)機(jī)。即個(gè)人和企業(yè)為了正常的交易活動(dòng)而需要持有部分貨幣（作周轉(zhuǎn)金）。貨幣需要數(shù)量主

13、要取決于收入。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)是指為預(yù)防諸如事故、疾病、失業(yè)等意外開(kāi)支而需要事先持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)。貨幣需要數(shù)量主要取決于人們對(duì)意外事件的看法，但也和收入成正比。投機(jī)動(dòng)機(jī)。人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有貨幣的動(dòng)機(jī)。凱恩斯假定：可供人們選擇的金融資產(chǎn)只有兩種：貨幣和債券；人們心目中對(duì)于利率的看法都有一個(gè)正常值水平。債券利息10，利率10% 市場(chǎng)價(jià)值100債券利息10，利率5% 市場(chǎng)價(jià)值200證明：即期利率r（低于正常值）預(yù)期利率未來(lái)債券價(jià)格 即期貨幣需求L2 （預(yù)計(jì)債券價(jià)格下降需要把貨幣保留在手中以備日后買(mǎi)進(jìn)）三、流動(dòng)偏好陷阱當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再

14、下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們不管有多少貨幣都愿意(yun y)持有手中，這種情況稱為“流動(dòng)(lidng)偏好陷阱”。貨幣(hub)供給曲線m1與貨幣需求曲線L相交于A點(diǎn)，由此決定的均衡利率為r0。由于貨幣需求曲線L上的A點(diǎn)之右呈現(xiàn)水平狀，當(dāng)貨幣供給增加、貨幣供給曲線由m1右移至m2時(shí)，利率并沒(méi)有降低，仍然是r0。貨幣需求曲線L上A點(diǎn)之右的水平區(qū)段，就是“流動(dòng)偏好陷阱”。 四、貨幣需求函數(shù)1.貨幣的交易需求函數(shù)由于出于交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防性動(dòng)機(jī)的貨幣需求量都取決于收入，則可以把出于交易動(dòng)機(jī)與預(yù)防性動(dòng)機(jī)的貨幣需求量統(tǒng)稱為貨幣的交易需求量

15、（L1= f（y）L1 = ky反映出貨幣的交易需求量與實(shí)際收入的同方向變動(dòng)關(guān)系。k為貨幣的交易需求量對(duì)實(shí)際收入的反應(yīng)程度（貨幣需求的收入彈性）2.貨幣的投機(jī)需求函數(shù)貨幣的投機(jī)需求取決于利率，L2=L2（r），L2 = -hrh為貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)，L2=-hr式反映出貨幣的投機(jī)需求量與實(shí)際利率的反方向變動(dòng)關(guān)系。3.貨幣總需求函數(shù)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr 實(shí)際貨幣需求函數(shù)L=（ky-hr）P 名義貨幣需求函數(shù)貨幣供給名義貨幣量M：不問(wèn)貨幣購(gòu)買(mǎi)力如何而僅計(jì)算其票面值的貨幣量。實(shí)際貨幣量m：具有不變購(gòu)買(mǎi)力的貨幣量。換算關(guān)系：m=M/P (P為價(jià)格指數(shù)) 4.貨幣總需求

16、函數(shù)及其圖形表示5、貨幣需求量與收入(shur)同向變動(dòng)關(guān)系6、貨幣需求量與利率(ll)反向變動(dòng)關(guān)系六、貨幣(hub)供求均衡和利率的決定1、貨幣供給分類根據(jù)流動(dòng)性原則狹義：M1 = 流通中現(xiàn)金+活期存款廣義： M2 = M1+定期存款M3 = M2+個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn)或“貨幣近似物”貨幣供給是一個(gè)存量的概念，它是一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和。2、狹義貨幣供給含義與曲線貨幣供給是一個(gè)外生變量，圖形上表現(xiàn)為一條垂直于橫軸的直線。貨幣供給增加，貨幣供給曲線向右平行移動(dòng)。3、均衡利率的決定均衡利率是指貨幣供給等于貨幣需求時(shí)的利率水平。

17、貨幣供給增加時(shí)，利率下降，貨幣需求增加時(shí)，利率上升。若利率在r0 以下：r太低 m m。例題(lt)已知貨幣(hub)供應(yīng)量 m = 300，貨幣需求量 L = 0.2y - 5r；求LM曲線。解： m = 300 k0.2 h5LM曲線(qxin)：r = - 60 + 0.04yLM曲線：y = 25r + 1500五、LM曲線的移動(dòng)（1）水平移動(dòng)：利率不變 水平移動(dòng)取決于mM/P; 若價(jià)格水平P不變，M增加，則m增加，LM右移；反之左移若M不變，價(jià)格水平P上漲，則m減少， LM左移；反之右移（2）旋轉(zhuǎn)移動(dòng)：斜率k/hh不變，k與斜率成正比；k不變，h與斜率成反比。第五節(jié) IS-LM分析（

18、一般均衡）一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入IS曲線是產(chǎn)品市場(chǎng)均衡時(shí)一系列利率和收入的組合；LM曲線是貨幣市場(chǎng)均衡時(shí)一系列利率和收入的組合；例題(lt)i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250L=0.5y +1000-250r 求均衡(jnhng)收入和利率。解：i=s時(shí)，y=3500-500r (IS曲線(qxin) L=m時(shí)，y=500+500r （LM曲線）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，ISLM。解方程組，得y=2000,r=3二、兩個(gè)市場(chǎng)非均衡時(shí)利率和國(guó)民收入的波動(dòng)調(diào)整三、均衡收入與均衡利率的變動(dòng)1、IS曲線不變、LM曲線向右移動(dòng)，利率會(huì)下降、收入會(huì)增加。2、LM曲線不變、IS曲線向右移動(dòng)，收入會(huì)增加、利率會(huì)上升。3、IS曲線與LM曲線同時(shí)移動(dòng)時(shí)，收入與利率也會(huì)發(fā)生變化，其變化取決于兩條曲線的最終交點(diǎn)。第六