1、肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈

2、襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂

3、膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆

4、羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕

5、螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅

6、肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿

7、襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆

8、膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀

9、罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄

10、螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿

11、肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃

12、裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇

13、腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄

14、羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈

15、螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃

16、肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇

17、袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻

18、肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅

19、羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀

20、膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇

21、肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁

22、袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅

23、肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕

24、羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄

25、膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈

26、羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅

27、袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿

28、肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄

29、袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿螄袃膃荿薆衿膂蒁袂膇膂薄蚅肅膁蚆袀罿膀莆蚃裊艿蒈袈螁羋薀蟻肀芇芀袇肆芇蒂蝕羂芆薅羅袈芅蚇螈

30、膆芄莇薁肂芃葿螆羈莂薁蕿襖莁芁螄螀莁莃薇腿莀薅螃肅荿蚈蚅羈莈莇袁袇莇蒀蚄膆莆薂衿肂蒅蚄螞羈蒅莄袈襖肁蒆蝕螀肀蠆袆膈聿莈蝿肄肈蒁羄羀肈薃螇袆肇蚅薀膅膆蒞螅肁膅蕆薈羇膄蕿 債券及債券市場基礎知識篇什么是債券？債券是國家政府、金融機構、企業等機構直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，并且承諾按規定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。2、債券票面要素有哪些？債券作為證明債權債務關系的憑證，一般用具有一定格式的票面形式來表現。通常，債券票面上基本標明的內容要素有：債券的基本要素主要由以下幾個方面構成：（1）票面價值，包括：幣種；票面金額 （2）還本期限，指債券從發行之日起至償清本息之日止的

31、時間。 （3）債券利率，債券利息與債券票面價值的比率，通常年利率用百分比表示。 （4）發行人名稱，指明債券的債務主體，為債權人到期追回本金和利息提供依據。3、債券按發行主體主要分為哪幾類？內容定義形式渠道政府債券是政府為籌集資金而發行的債券。主要包括國債、財政債券等，其中最主要的是國債。國債因其信譽好、利率優、風險小而又被稱為“金邊債券”。 1、國債：附息國債；貼現國債， 2、地方債（2009.3開始）銀行間債券市場；交易所金融債券是由銀行和非銀行金融機構發行的債券。在我國目前金融債券主要由國家開發銀行、進出口銀行等政策性銀行發行。 1、國家開發銀行*年第*期金融債； 2、中國進出口銀行*第*

32、期金融債；銀行間債券市場公司（企業）債券公司債券是企業依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債券。公司債券的發行主體是股份公司，但也可以是非股份公司的企業發行債券，所以，一般歸類時，公司債券和企業發行的債券合在一起，可直接成為公司（企業）債券。 1、公司債券， 2、企業債券銀行間債券市場；交易所4、債券按付息方式主要分為哪幾類？內容定義形式貼現債券指債券券面上不附有息票，發行時按規定的折扣率，以低于債券面值的價格發行，到期按面值支付本息的債券。貼現債券的發行價格與其面值的差額即為債券的利息。1、滬市：020*，債券簡稱為“*貼債*” 2、深市：108*，債券簡稱為“貼債*”。零息債券指債

33、券到期時和本金一起一次性付息、利隨本清，也可稱為到期付息債券。付息特點一是利息一次性支付。二是債券到期時支付。附息債券指債券券面上附有息票的債券，是按照債券票面載明的利率及支付方式支付利息的債券。息票上標有利息額、支付利息的期限和債券號碼等內容。持有人可從債券上剪下息票，并據此領取利息。附息國債的利息支付方式一般是在償還期內按期付息，如每半年或一年付息一次。 滬深交易所此類型較多單利債券指在計息時，不論期限長短，僅按本金計息，所生利息不再加入本金計算下期利息的債券。較多復利債券與單利債券相對應，指計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算的債券。累進利率指年利率以利率逐年累進

34、方法計息的債券。累進利率債券的利率隨著時間的推移，后期利率比前期利率更高，呈累進狀態。多見于金融債券5、債券按利率方式主要分為哪幾類？內容定義 固定利率債券指在發行時規定利率在整個償還期內不變的債券。浮動利率債券是與固定利率債券相對應的一種債券,它是指發行時規定債券利率隨市場利率定期浮動的債券，其利率通常根據市場基準利率加上一定的利差來確定。浮動利率債券往往是中長期債券。由于利率可以隨市場利率浮動，采取浮動利率債券形式可以有效地規避利率風險。6、債券按償還期限主要分為哪幾類？內容定義長期債券一般說來，償還期限在10年以上的為長期債券 中期債券期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的為中

35、期債券 短期債券償還期限在1年以下的為短期債券 7、債券按形態主要分為哪幾類？內容定義實物債券（無記名債券）是以實物債券的形式記錄債權，券面標有發行年度和不同金額，可上市流通。實物債券由于其發行成本較高，將會被逐步取消。 憑證式債券是一種儲蓄債券，通過銀行發行，采用“憑證式國債收款憑證”的形式，從購買之日起計息，但不能上市流通。 記賬式債券指沒有實物形態的票券，以記賬方式記錄債權，通過證券交易所的交易系統發行和交易。由于記賬式國債發行和交易均無紙化，所以交易效率高，成本低，是未來債券發展的趨勢。 8、如何計算應計利息額？應計利息額=票面利率365（天）已計息天數。應計利息額是指本付息期“起息日

36、”至“成交日”所含利息金額。從“起息日”當天開始計算利息。 票面利率：固定利率債券是指發行票面利率；浮動利率債券是指本付息期計息利率。 年度天數及已計息天數：1年按365天計算，閏年2月29日不計算利息；已計息天數是指“起息日”至“成交日”實際日歷天數。 當票面利率不能被365天整除時，計算機系統按每百元利息額的精度（小數點后保留8位）計算；交割單所列“應計利息額”按“4舍5入”原則，以元為單位保留2位小數列示。 交易日掛牌顯示的“每百元應計利息額”是包括“交易日”當日在內的應計利息額；若債券持有到期，則應計利息額是自“起息日”至“到期日”（不包括到期日當日）的應計利息額。9、什么是凈價交易、

37、全價交收？ 所謂“凈價交易”是指在現券買賣時，以不含有自然增長應計利息的價格報價并成交的交易方式。所謂“全價結算”是指在進行債券現券交易清算時，買入方除按凈價計算的成交價款向賣方支付外，還要向賣方支付應計利息，在債券結算交割單中債券交易凈價和應計利息分別列示。 目前債券凈價交易采取一步到位的辦法，即交易系統直接實行凈價報價，同時顯示債券成交價格和應計利息額，并以兩項之和為債券買賣價格；結算系統直接實行凈價結算，以債券成交價格與應計利息額之和為債券結算交割價格。 全價、凈價和應計利息三者關系如下：全價=凈價+應計利息，即：結算價格=成交價格+應計利息。 在凈價交易條件下，由于公司債券的交易價格不

38、含有應計利息，其價格形成及變動能夠更加準確地體現其內在價值、供求關系及市場利率的變動趨勢。10、凈價交易有什么優勢？ 首先，凈價交易方式符合國際慣例，實行與國際統一的報價方式將有利于我國債券市場的發展，便于與國際市場接軌。 其次，凈價交易使債券價格更加確切地反映了債券的內在價值和供求關系的變化和市場利率的變動趨勢。凈價交易將使債券價格曲線平滑許多，價格曲線變化將完全是債券的內在價值、供求關系及市場利率變動的反映。 第三，凈價交易使利息收入和資本利得收入分開，進一步完善債券市場的稅收制度。 第四，采用凈價交易保證了價格波動的連續性，抑制利息支付時的價格缺口，為今后基于債券的衍生金融產品的推出創造

39、條件。11、哪些債券實行凈價交易？在交易所掛牌的國債、公司債券、企業債券、分離交易的可轉換公司債券實行凈價交易，但其他可轉換公司債券和未來擬上市的可交換債券由于債券中混合了轉股或換股權利，其實行全價交易。12、什么是銀行間債券市場？銀行間債券市場機構投資者以詢價和雙邊報價方式進行的大宗批發交易的場外市場；全國銀行間同業拆借中心為債券交易提供報價服務，中央結算公司辦理債券的登記、托管和結算。交易方式以詢價方式進行，自主談判、逐筆成交，做市商雙邊報價，點擊成交。具體形式：通過同業拆借中心交易系統登記成交簽定合同書信件數據電文（包括電報、電傳和傳真等）商業銀行柜臺債券市場商業銀行柜臺債券市場：個人和

40、中小企、事業單位按照商業銀行柜臺掛出的債券買入價和賣出價進行債券買賣的債券場外零售市場；商業銀行總行為投資者辦理債券的登記、托管和結算。商業銀行柜臺債券市場的交易主體為個人、企事業單位等中小投資者。銀行間債券市場結算形式：實時逐筆全額結算13、上海證券交易所債券交易系統有哪些？競價撮合系統競價系統是最早、也是最主要的交易系統，起始于1992年，已為廣大市場參與者熟悉與關注，其產生的開盤價已成為當日股票交易價格的“基準”。大宗交易系統大宗交易系統是競價系統的衍生系統，于2003年8月正式上線。大宗交易系統有利于降低大宗交易商的交易成本，也有利于完善交易機制。固定收益平臺系統固定收益平臺是于200

41、7年7月正式上線的專門用于固定收益類產品交易的獨立系統。固定收益平臺具有適合債券交易的兩層次的市場結構和一級交易商做市機制，提高了債券交易的效率和市場流動性，為國債、企業債、資產證券化債券等固定收益產品提供高效、低成本的批發交易平臺。14、深圳證券交易所債券交易系統有哪些？競價撮合系統競價系統是最早、也是最主要的交易系統，已為廣大市場參與者熟悉與關注，其產生的開盤價已成為當日股票交易價格的“基準”。綜合協議交易平臺簡稱“協議平臺”或INTS，是為會員和合格投資者進行各類證券大宗交易或協議交易提供的交易系統；（1）通過協議平臺，會員和合格投資者可以進行證券大宗交易以及專項資產管理計劃收益權份額等

42、證券的協議交易；（2）服務于不同機構投資者交易需求，協議平臺提供靈活的業務模塊組合、多樣化報價成交功能以及多渠道交易信息廣播渠道；（3）可根據市場需求，配套主交易商、做市商制度，支持大宗股票回購和高息票據等業務和產品創新。國債、地方債基礎知識篇1、什么是國債？所謂國債就是國家借的債，即國家債券，它是國家為籌措資金而向投資者出具的書面借款憑證，承諾在一定的時期內按約定的條件，按期支付利息和到期歸還本金。 2、國債按券面形式主要分為哪幾類？各有何特點？按國債的券面形式可分為三大品種，即：無記名式（實物）國債、憑證式國債和記帳式國債。其中無記名式國債已不多見，而后兩者則為目前的主要形式。無記名式（實

43、物）國債無記名式國債是一種票面上不記載債權人姓名或單位名稱的債券，通常以實物券形式出現，又稱實物券或國庫券。 無記名式國債是我國發行歷史最長的一種國債。我國從建國起，50年代發行的國債和從1981年起發行的國債主要是無記名式國庫券。 發行渠道:發行時通過各銀行儲蓄網點、財政部門國債服務部以及國債經營機構的營業網點面向社會公開銷售，投資者也可以利用證券帳戶委托證券經營機構在證券交易所場內購買。 兌付：無記名國債的現券兌付，由銀行、郵政系統儲蓄網點和財政國債中介機構辦理；或實行交易場所場內兌付。 無記名式國庫券的一般特點是：不記名、不掛失，可以上市流通。由于不記名、不掛失，其持有的安全性不如憑證式

44、和記帳式國庫券，但購買手續簡便。由于可上市轉讓，流通性較強。上市轉讓價格隨二級市場的供求狀況而定，當市場因素發生變動時，其價格會產生較大波動，因此具有獲取較大利潤的機會，同時也伴隨著一定的風險。一般來說，無記名式國庫券更適合金融機構和投資意識較強的購買者。 憑證式國債 憑證式國債是指國家采取不印刷實物券，而用填制“國庫券收款憑證”的方式發行的國債。我國從 1994年開始發行憑證式國債。憑證式國債其票面形式類似于銀行定期存單，利率通常比同期銀行存款利率高，具有類似儲蓄、又優于儲蓄的特點，通常被稱為“儲蓄式國債”，是以儲蓄為目的的個人投資者理想的投資方式。 發行渠道：憑證式國債通過各銀行儲蓄網點和

45、財政部門國債服務部面向社會發行，主要面向老百姓，從投資者購買之日起開始計息，可以記名、可以掛失，但不能上市流通。 兌付：投資者購買憑證式國債后如需變現，可以到原購買網點提前兌取，提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數及相應的利率檔次計付，經辦機構按兌取本金的千分之二收取手續費。對于提前兌取的憑證式國債，經辦網點還可以二次賣出。 與儲蓄相比，憑證式國債的主要特點是安全、方便、收益適中。具體說來是： 、憑證式國債發售網點多，購買和兌取方便、手續簡便； 、可以記名掛失，持有的安全性較好； 、利率比銀行同期存款利率高l一2個百分點(但低于無記名式和記帳式國債)，提前兌取時按持有時間采取累進利率計

46、息； 、憑證式國債雖不能上市交易，但可提前兌取，變現靈活，地點就近，投資者如遇特殊需要，可以隨時到原購買點兌取現金； 、利息風險小，提前兌取按持有期限長短、取相應檔次利率計息，各檔次利率均高于或等于銀行同期存款利率，沒有定期儲蓄存款提前支取只能活期計息的風險； 、沒有市場風險，憑證式國債不能上市，提前兌取時的價格(本金和利息)不隨市場利率的變動而變動，可以避免市場價格風險。 記帳式國債 記帳式國債又稱無紙化國債，它是指將投資者持有的國債登記于證券帳戶中，投資者僅取得收據或對帳單以證實其所有權的一種國債。 根據財政部對記賬式國債實行分類管理的通知（財辦庫200941號）文件精神，將記賬式國債規范

47、分類為記賬式貼現國債和記賬式附息國債兩類。1、記賬式貼現國債是指財政部以低于面值的價格貼現發行、到期按面值還本、期限為1年以下（不含1年）的記賬式國債。2、記賬式附息國債是指財政部發行的定期支付利息、到期還本付息、期限為1年以上（含1年）的記賬式國債。3、記賬式附息國債和記賬式貼現式國債的發行期次分別排序。記賬式附息國債在上交所上市交易代碼為019，其中第4位代表發行年份、5至6位代表發行期次，對應的出入庫代碼為“090”。如：019903代表2009年發行的第三期記賬式附息國債，債券簡稱為“09國債03”，出入庫代碼“090903”。 在深交所上市交易代碼為10，其中3至4位代表發行年份、5

48、至6位代表發行期次，如：100903代表2009年發行的第三期記賬式附息國債，債券簡稱為“國債0903”。記賬式貼現國債在上交所上市交易代碼為020，順序編制，對應的出入庫代碼為“107”。如：020001代表本通知頒布后在本所上市的第一期記賬式貼現國債，債券簡稱為“09貼債01”，出入庫代碼為“107001”。 在深交所上市交易代碼為108，其中4至6位順序編制，如：108001代表本通知頒布后發行的第一期記賬式貼現國債，債券簡稱為“貼債0901”。我國從1994年推出記帳式國債這一品種。記帳式國債的券面特點是國債無紙化、投資者購買時并沒有得到紙券或憑證，而是在其債券帳戶上記上一筆。其一般特

49、點是： 、記帳式國債可以記名、掛失，以無券形式發行可以防止證券的遺失、被竊與偽造，安全性好； 、可上市轉讓，流通性好； 、期限有長有短，但更適合短期國債的發行； 、記帳式國債通過交易所電腦網絡發行，從而可降低證券的發行成本； 、上市后價格隨行就市，有獲取較大收益的可能，但同時也伴隨有一定的風險。 可見，記帳式國債具有成本低、收益好、安全性好、流通性強的特點。 由于記帳式國債的發行、交易特點，它主要是針對金融意識較強的個人投資者以及有現金管理需求的機構投資者進行資產保值、增值的要求而設計的國債品種，投資者將其托管在指定券商的席位上，便于流通交易，變現能力強，不易丟失，還可以通過低買高賣獲得高額利

50、潤。 無記名式、憑證式和記帳式三種國債相比，各有其特點。在收益性上，無記名式和記帳式國債要略好于憑證式國債，通常無記名式和記帳式國債的票面利率要略高于相同期限的憑證式國債。在安全性上，憑證式國債略好于無記名式國債和記帳式國債，后兩者中記帳式又略好些。在流動性上，記帳式國債略好于無記名式國債，無記名式國債又略好于憑證式國債。 3、投資者認購國債需要注意哪些問題？投資者認購國債需要注意以下要點：（1）投資者認購深、滬證券交易所上市發行的國債需經過證券商委托； （2）投資者認購深、滬證券交易所上市發行的國債需通過深、滬證券賬戶或基金賬戶進行； （3）深市掛牌國債的申購代碼為分銷證券商的代碼，并不是證

51、券的上市代碼。例如，2001年記帳式（十五期）國債上網發行申購代碼101620指“長城證券”掛牌分銷的國債，即投資者作為買方認購的是“長城證券”作為國債賣方的當期國債。每次上網發行公布的申購代碼有許多個，投資者可以任選一個。認購成功后，在上市前此代碼自動轉換成正式的上市代碼，如101620轉為100115。 （4）上網申購發行的國債申報數量以“張”為單位（以人民幣100元面額為1張）。 （5）采用掛牌分銷方式認購國債的委托、成交、清算等手續均按交易所業務規則辦理。 （6）投資者辦理交易所上網發行國債的認購手續時不需繳納手續費用。 （7）投資者通過場內認購的國債，其債權由交易所所屬的證券登記結算

52、公司直接記錄在其“證券賬戶”或“基金賬戶”內，待該國債發行期結束后即可上市流通交易。投資者通過場外認購的國債，必須指定一個證券商辦理國債的托管手續，并待該國債發行期結束上市后，方可委托該證券商在交易所交易市場上進行國債現貨交易。4、深市掛牌國債的申購代碼是證券的上市代碼么？ 深市掛牌國債的申購代碼為分銷證券商的代碼，并不是證券的上市代碼。例如，2001年記賬式（十五期）國債上網發行申購代碼101620指“長城證券”掛牌分銷的國債，即投資者作為買方認購的是“長城證券”作為國債賣方的當期國債。每次上網發行公布的申購代碼有許多個，投資者可以任選一個。認購成功后，在上市前此代碼自動轉換成正式的上市代碼

53、，如101620轉為100115 。5、國債、地方債的發行方式？國債發行分為“場內分銷”（掛牌分銷）和“場外分銷”（合同分銷）方式發行（分銷）。 1、“場內分銷”為承銷商在交易所交易市場以各自的掛牌名稱賣出該國債，投資者可通過指定的證券商及交易所交易系統直接進行申購； 2、“場外分銷”為投資者與其認定的承銷商簽定分銷合同進行申購。這種分銷方式大多是承銷商對其老客戶進行分銷，采用合同分銷方式不通過網上掛牌，但需先向交易所提出申請，以便交易所辦理債權登記。投資者辦理新發國債申購手續時不需繳納手續費用。合同分銷為承銷商同其他機構或個人投資者簽定分銷合同進行分銷認購。地方債的發行方式同國債。6、什么是

54、地方債？地方政府債券簡稱地方債券，也可以稱為地方公債或地方債。自2009年開始，經國務院批準同意，以省、自治區、直轄市和計劃單列市政府為發行和償還主體，由財政部代理發行并代辦還本付息和支付發行費的地方政府債券。在交易所上市的國債是怎樣支付利息的？分期付息的附息式國債一般每半年或一年付息一次，貼現式國債一般到期按面值還本付息。當國債按約定需支付利息時，交易所會在付息日期前幾天在指定媒體發布支付利息的公告，確定“債權登記日”，投資者要注意債權登記日及付息日期，因為這是決定投資者是否享有本次利息的關鍵。 具體的付息方式為：由中國證券登記結算公司將利息款劃至投資者開戶的證券公司，再由證券公司將利息款派

55、發至投資者資金賬戶。債券回購基礎知識篇1、什么是債券質押式回購？ 債券回購指債券持有者在賣出一筆債券的同時，與買方約定在某一日期再以事先約定的價格將該筆債券購回，并支付一定利息的交易行為。 從交易發起人的角度出發，凡是抵押出債券，借入資金的交易就是債券正回購；凡是借出資金，獲取債券質押的交易就是逆回購。正、逆回購是相互對應的，有正回購方就一定有接受該交易的逆回購方。簡單來說，正回購方就是抵押出債券，取得資金的融入方；逆回購方就是接受債券質押，借出資金的融出方。 對債券投資者來說，債券回購既維護了投資者的流動性需求，又滿足了其獲取長期穩定收入的投資性需求。長期以來，上交所不斷完善回購制度，已推出

56、9個債券回購品種，極大滿足了各類投資者的回購需求。 2、如何進行上海交易所債券回購交易？ （1）投資者在上交所交易市場進行債券回購交易，必須選定一家證券經營機構并簽訂全面指定交易協議。 （2）符合特定條件的公司債券可作為質押券參與質押式回購，當日買入的公司債券可當日進行質押券申報，申報成功即可進行回購交易。 回購交易申報中，融資方按“買入”進行申報，融券方按“賣出”進行申報。 回購交易在交易所競價系統申報，應當符合下列要求： 申報單位：手（1手1000元標準券）。 計價單位：100元資金到期年收益。 價格變動單位：滬市：0.005元； 3、債券回購期限是按自然日還是按交易日計算？債券回購交易的

57、期限自成交次日起按日歷時間（自然日）計算。到期日為非交易日的，順延至下一個交易日。4、目前可用于交易所債券回購的債券品種有哪些？新質押式回購品種：國債回購交易、企業（公司）債及分離債回購交易（可轉換公司債券不能用作質押券）。（1）滬市：國債回購（簡稱GC*）：1日（204001）、2日（204002）、3日（204003）、4日（204004）、7日（204007）、14日（204014）、28日（204028）、91日（204091）、182日（204182）；企業債回購（簡稱：RC*）1天（202001)、3天(202003)、7天(202007)。（2）深市：國債回購（簡稱R-*）：1日

58、（131810）、2日（131811）、3日（131800）、4日（131809）、7日（131801）、14日（131802）、28日（131803）、91日（131805）和182日（131806）；企業債回購（簡稱RC-00*）：1日（131910）、2日（131911）、3日（131900）、7日（131901）。5、個人投資者可否進行國債、企業債的回購？普通投資者可以參與債券質押式回購的融券交易。公司債、企業債基礎知識篇1、公司債和企業債有什么區別？公司債是上市公司發行的債券，由中國證監會核準；企業債一般由非上市公司發行，由國家發改委核準，但也有部分根據有關法律法規進行規范后的公司發

59、行的企業債券貫名為公司債。2、公司債全價交易中的申報價格是否已包含20%的利息稅？債券日常交易的價格與利息稅沒有直接關系，只有在派息和兌付時，才涉及利息稅問題。3、企業債利息稅率是多少？企業債按20%收取個人利息所得稅。4、如何進行公司債券買賣？ 在交易所買賣公司債券可以通過兩種方式： （1）發行時認購 目前，公司債券采取網上發行方式通過交易所競價系統面向社會公共投資者公開發行部分債券。投資者可在公司債券發行日按“時間優先”的原則認購公司債券，認購成功的，交易所競價交易系統將實時確認成交。 （2）公司債券上市后交易 投資者可通過交易所競價交易系統買入、賣出公司債券。投資者從事公司債券現券交易按

60、證券賬戶進行申報，實行凈價交易、全價結算。 投資者在上交所交易市場進行公司債券現貨買賣，必須選定一家證券經營機構，并訂立全面指定交易協議后，方可辦理委托買賣手續。投資者通過證券經營機構可選擇現場委托、電話委托或網上委托等方式進行公司債券現貨買賣。5、投資者如何網上申購公司債券？在網上發行日的正常交易時間內，公司債主承銷商通過深交所交易系統進行“賣出申報”，參與網上發行的投資者通過深交所交易系統進行“買入申報”，深交所交易系統按照“時間優先”原則，即按照投資者有效申報時間先后的順序進行成交處理。深交所交易系統在發行期內從早上9：15開始接受認購委托。可轉換債券、分離債基礎知識1、什么是可轉換債券