1、七豐精工：“專精特新”、“隱形冠軍”加冠的高端緊固件供應(yīng)商公司概況：成立至今已 20 年，集中高端緊固件研發(fā)、制造、檢測(cè)為一體七豐精工科技股份有限公司是一家集中高端緊固件研發(fā)、制造和檢測(cè)為一體的高新技術(shù)企業(yè)， 被評(píng)為 2021 年度浙江省“專精特新”中小企業(yè)與 2021 年度浙江省“隱形冠軍”企業(yè)。公司成立二十年來(lái)，始終重視技術(shù)進(jìn)步，不斷加大自主創(chuàng)新和研發(fā)力度，自主創(chuàng)新研發(fā)能力顯 著提升。公司于 2008 年開(kāi)發(fā)的高速鐵路螺紋道釘，產(chǎn)品成功應(yīng)用于國(guó)家重點(diǎn)工程武廣高速鐵路，現(xiàn)已應(yīng)用于京滬、京廣、蘭新等多條高速鐵路客運(yùn)專線上；2013 年公司成功進(jìn)入軍工緊固件領(lǐng)域，研制生產(chǎn)的各類緊固件系列配套范圍

2、涉及軍用航空航天等領(lǐng)域；2018 年以來(lái)，公司研制生產(chǎn)的輪裝制動(dòng)盤用緊固件、動(dòng)車組齒輪盤箱用特殊螺栓等軌道交通緊固 件成功應(yīng)用于復(fù)興號(hào) CR400 標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車組、和諧號(hào) CRH380 標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車組等機(jī)車車輛。圖 1：公司發(fā)展歷程公司官網(wǎng)，截至 2022 年 1 月 30 日，持有公司 5%以上股份或表決權(quán)的主要股東為陳躍忠、七豐投資、蔡學(xué)群。除公司控股股東及實(shí)際控制人陳躍忠（58.16%）、共同實(shí)際控制人蔡學(xué)群外，七豐投資持有公司 18.44%的股份。圖 2：公司股權(quán)結(jié)構(gòu)公司招股書，表 1：七豐投資股權(quán)結(jié)構(gòu)序號(hào)股東姓名或名稱出資金額（萬(wàn)元）持股比例（%）1陳躍忠3,095,000.0028.192

3、蔡大勝2,000,000.0018.213蔡學(xué)群1,000,000.009.114張帆1,000,000.009.115馮永備1,000,000.009.116陳娟芳900,000.008.27沈引良305,000.002.788陳燕芳250,000.002.279王楠200,000.001.8210馬世華150,000.001.3711譚金業(yè)150,000.001.3712陳培中130,000.001.1813鄭元明100,000.000.9114黃勤英100,000.000.9115徐其兵100,000.000.9116湯大鋒100,000.000.9117劉冬平100,000.000.9

4、118蔡琴芳100,000.000.9119陳勤飛100,000.000.9120馮飛50,000.000.4621朱曉琴50,000.000.46合計(jì)10,980,000.00100資料來(lái)源：公司招股書，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：主營(yíng)建筑、軌道交通領(lǐng)域的螺栓類產(chǎn)品，單價(jià)維持在 1 萬(wàn)元/噸公司產(chǎn)品主要包括高精密螺栓組件、高強(qiáng)度、耐低溫螺栓、自鎖螺母等，產(chǎn)品規(guī)格涵蓋 M3-M 48的各類等級(jí)的螺栓、螺母、墊圈、沖壓件、金屬部件等，品種達(dá)兩千余種。公司產(chǎn)品以為客戶定制生產(chǎn)的非標(biāo)緊固件為主，致力于滿足國(guó)內(nèi)外客戶的差異化需求。同時(shí)， 公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)涵蓋國(guó)標(biāo)（GB）、國(guó)軍標(biāo)（GJB）、航空標(biāo)準(zhǔn)（HB）、ANSI、JIS

5、、DIN、UNE、 ISO 等標(biāo)準(zhǔn)緊固件。公司生產(chǎn)的緊固件按其應(yīng)用領(lǐng)域劃分主要分為：建筑類、軌道交通類、倉(cāng)儲(chǔ)類、汽車類及航空航天類。表 2：公司緊固件產(chǎn)品概覽產(chǎn)品系列產(chǎn)品名稱產(chǎn)品圖片產(chǎn)品簡(jiǎn)介、特點(diǎn)及用途傘牙螺釘、吊勾、建筑六角栓系列廣泛應(yīng)用于房屋、道路等基礎(chǔ)性建筑施工的緊固連接產(chǎn)品，具有可靠的連接強(qiáng)度、良好的防腐性能及安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。門腳螺栓、木螺釘、自攻釘、大扁頭螺栓系列廣泛應(yīng)用于家具、貨架等裝飾性建筑設(shè)施的緊固連接用產(chǎn)品，具有可靠的連接強(qiáng)度、良好的防腐性能，具有安裝拆卸簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。建筑類方墊片、U 型螺栓、彎螺栓系列廣泛應(yīng)用于電力設(shè)施的建筑領(lǐng)域的緊固連接產(chǎn)品，具有可靠的連接強(qiáng)度、可靠 的疲

6、勞強(qiáng)度，具有良好的防腐性能及安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。傘型頭螺栓、地腳、座金付系列廣泛應(yīng)用于日本防震建筑的建筑領(lǐng)域的緊固連接產(chǎn)品，具有高拉伸性能、高可靠性、安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。鐵道道釘制動(dòng)盤螺栓廣泛應(yīng)用于國(guó)內(nèi)外鐵路扣件系統(tǒng)的緊固連接，具有高彈性，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單、可靠、 免維修、較高性價(jià)比等特點(diǎn)，產(chǎn)品性能達(dá)到國(guó)際同等先進(jìn)水平，實(shí)現(xiàn)高鐵道釘?shù)膰?guó)產(chǎn)化，滿足鐵路建設(shè)需求，減少對(duì)進(jìn)口的依賴。應(yīng)用于高鐵及動(dòng)車組制動(dòng)盤的緊固連接，特別是應(yīng)用于時(shí)速 350 千米每小時(shí)的復(fù)興號(hào)，由進(jìn)口改國(guó)產(chǎn)，降低成本，產(chǎn)品具有較高的高溫拉伸性能、高可靠性、高耐疲勞性、安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。軌道交通類車鉤裝臵螺栓應(yīng)用于高鐵及動(dòng)車組車鉤裝臵的緊固連接，保證

7、兩節(jié)車廂之間連接的可靠性， 產(chǎn)品具有高拉伸性能、高可靠性、強(qiáng)耐腐蝕性、防振防松性能好的特點(diǎn)。車鉤拖座、螺栓螺母組件.活塞缸連接螺栓應(yīng)用于高鐵及動(dòng)車組車鉤拖座的緊固連接，保證拖座連接的可靠性，適應(yīng)高寒 地區(qū)，產(chǎn)品具有較高的拉伸性能、沖擊性能、高可靠性、強(qiáng)耐腐蝕性及防振防松性能好的特點(diǎn)。應(yīng)用于高鐵機(jī)車活塞缸的緊固連接，保證活塞缸連接的可靠性，裝配運(yùn)行壽命 達(dá) 30 萬(wàn)公里，產(chǎn)品具有高拉伸性能、沖擊性能、高可靠性、疲勞性能好的特點(diǎn)，采用真空熱處理技術(shù)，性能穩(wěn)定。輪轂螺栓系列廣泛應(yīng)用于車輛連接車輪的高強(qiáng)度螺栓，連接位臵為車輪的輪轂單元軸承。一 般微型車使用 10.9 級(jí)，大中型車輛使用 12.9 級(jí)，

8、具有連接穩(wěn)固、高強(qiáng)度的特點(diǎn)。廣泛應(yīng)用于倉(cāng)儲(chǔ)，機(jī)械設(shè)備等其它連接、固定產(chǎn)品，具有較好的靈活性、可靠性和安全性。組合串、彈簧鎖系列倉(cāng)儲(chǔ)類汽車類六角扭矩螺栓、銷系列應(yīng)用于拖車與牽引車輛的連接，具有防震防松、安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域管路的緊固連接，具有加工成型性能好、原始形狀記 憶性能、超彈性和高阻尼特性等特點(diǎn)，并且相變滯后達(dá) 150，可以常溫保存，加熱安裝，工程應(yīng)用方便。廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域產(chǎn)品的緊固連接，具有較高的防振防松性能、高可靠性、高耐腐蝕性、安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。記憶合金管接頭鈦合金六角法蘭面螺母廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域產(chǎn)品的緊固連接，具有較高的高溫拉伸性能、高可靠 性、高耐腐蝕性

9、、高耐疲勞性、綜合性能良好的特點(diǎn)。高溫合金螺栓螺釘系列廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域產(chǎn)品的緊固連接，具有高拉伸性能、高可靠性、高耐腐蝕性、安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。航空航天類合金鋼螺栓螺釘系列廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域產(chǎn)品的緊固連接，具有高可靠性、高耐腐蝕性、安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。不銹鋼螺栓螺釘系列廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域產(chǎn)品的緊固連接，具有高可靠性、高耐腐蝕性、安裝簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。碳鋼螺栓螺釘系列廣泛應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域產(chǎn)品的緊固連接，具有較高的防振防松性能、高可靠性、高耐腐蝕性、自鎖性能良好的特點(diǎn)。自鎖螺母系列公司招股書，螺栓類產(chǎn)品銷售收入占比接近 80%，2021 年上半年該類產(chǎn)品毛利率為 25.54%，第二大類產(chǎn)品為金屬

10、零部件，2021H1 收入占比為 8.49%。公司產(chǎn)品中螺栓、金屬部件的銷售收入占比較高。 螺栓產(chǎn)品包含單獨(dú)銷售的螺栓以及與配件螺母、墊圈成套銷售的螺栓。2018-2021H1 期間螺栓產(chǎn)品銷售占比分別為 84.87%、79.74%、78.39%、73.73%，銷售金額逐年增長(zhǎng)，主要系開(kāi)發(fā)的新客戶瑞泰潘得路鐵路技術(shù)(武漢)有限公司及 HUBBELL GLOBAL OPERATIONS 的需求增長(zhǎng)，軌道交通用途螺栓銷售增長(zhǎng)；金屬部件產(chǎn)品銷售占比分別為 4.96%、6.43%、8.37%、8.49%，也呈逐年上升趨勢(shì)，原因是主要客戶 PHOENIX STAMPING 的需求量增加。毛利率方面，20

11、18 年-2021 上半年螺栓毛利率分別為 20.75%、23.73%、31.16%、25.54%， 先升后降；金屬部件毛利率分別為 74.79%、73.99%、76.97%、75.86%，較為穩(wěn)定。圖 3：公司不同產(chǎn)品的營(yíng)收占比情況圖 4：公司不同產(chǎn)品的毛利率情況100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%其他墊圈螺母金屬部件螺栓84.87%79.74%78.39%73.73%2018201920202021H190.00%80.00%70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%螺栓金屬部件螺母墊圈其他201820192

12、0202021H1公司招股書，公司招股書，注：剔除新收入準(zhǔn)則將運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入營(yíng)業(yè)成本的影響2020 年螺栓類產(chǎn)品銷量為 13105 噸，較 2019 年大幅增加，平均單價(jià)較為穩(wěn)定，維持在每噸 1 萬(wàn)元左右；金屬部件類產(chǎn)品銷量逐年上升，2020 年達(dá) 367.57 噸，平均單價(jià)近年來(lái)維持在 4 萬(wàn)元/噸左右。2018 年度2019 年度2020 年度2021 年 1 月-6 月銷售量（噸）12,311.3911,812.1913,104.996,825.70平均單價(jià)（萬(wàn)元/噸）0.9911.011銷售量（噸）167.3223.26367.57194.56平均單價(jià)（萬(wàn)元/噸）4.254.263.84

13、4.06表 3：公司螺栓類產(chǎn)品和金屬部件類產(chǎn)品的量?jī)r(jià)情況項(xiàng)目螺栓類產(chǎn)品金屬部件類產(chǎn)品公司招股書，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于建筑、軌道交通、倉(cāng)儲(chǔ)、汽車、航空航天等行業(yè)。建筑、軌道交通領(lǐng)域產(chǎn)品銷售占比較高，2021H1 占比分別為 43.85%、31.04%；毛利率分別為 28.56%、25.50%，近年來(lái)這兩個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)品毛利率波動(dòng)較小。其中建筑、軌道交通占比較高。2018-2021H1 建筑領(lǐng)域產(chǎn)品銷售占比分別為 58.72%、67.10%、51.15%、43.36%，呈下降趨勢(shì)，主要系公司擬向軌道交通、倉(cāng)儲(chǔ)、航空航天等高毛利行業(yè) 發(fā)展，建筑用途類銷售占比降低；軌道交通領(lǐng)域產(chǎn)品銷售占比分別為 22.73%

14、、16.20%、27.50%、31.04%，占比增加主要系開(kāi)發(fā)新客戶瑞泰潘得路鐵路技術(shù)(武漢)有限公司。毛利率方面，建筑、軌道交通、倉(cāng)儲(chǔ)、汽車、航空航天領(lǐng)域在 2018-2021H1 期間的毛利率分別為 28.56%、25.50%、77.31%、30.72%、69.79%，建筑領(lǐng)域和軌道交通領(lǐng)域產(chǎn)品的毛利率近年來(lái)波動(dòng)較小。此外，航空航天和倉(cāng)儲(chǔ)領(lǐng)域毛利率遠(yuǎn)高于其他應(yīng)用領(lǐng)域，2021H1 分別為 69.79%和 77.31%。圖 5：公司產(chǎn)品按應(yīng)用領(lǐng)域分類的營(yíng)收占比圖 6：公司產(chǎn)品按應(yīng)用領(lǐng)域分類的毛利率情況0%1080%60%40%20%0%建筑軌道交通倉(cāng)儲(chǔ)汽車航空航天其他201820192020

15、2021H1100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%建筑軌道交通倉(cāng)儲(chǔ)汽車航空航天其他2018201920202021H1公司招股書，公司招股書，注：剔除新收入準(zhǔn)則將運(yùn)輸費(fèi)用計(jì)入營(yíng)業(yè)成本的影響2021H1 建筑用途類產(chǎn)品和軌道交通用途類產(chǎn)品銷量分別為 4044 噸和 2735 噸。2018-2021H1 期間建筑用途類和軌道交通用途類產(chǎn)品銷量變動(dòng)主要系螺栓類產(chǎn)品銷量變化。建筑用途類產(chǎn)品 2020 年銷量為 8669.9 噸，較 2019 年有所下降，主要為 HANWA.CO LTD 的銷量減少，因日本消費(fèi)稅上漲而新增的需求回落至正常水平造成。軌道交通類產(chǎn)品 202

16、0 年銷量為 3883 噸，較 2019 年提高較多，主要受瑞泰潘得路鐵路技術(shù)(武漢)有限公司、福斯羅扣件系統(tǒng)(中國(guó))有限公司和 United Steel and Fastners, INC 三個(gè)客戶銷量增長(zhǎng)的影響。表 4：公司建筑領(lǐng)域和軌道交通領(lǐng)域產(chǎn)品的量?jī)r(jià)情況建筑用途類產(chǎn)品銷售量（噸）8,410.099,765.978,669.904,044.36項(xiàng)目2018 年度2019 年度2020 年度2021 年 1 月-6 月軌道交通用途類產(chǎn)品銷售量（噸）3,055.802,048.073,883.032,734.75平均單價(jià)（萬(wàn)元/噸）11.020.991.01平均單價(jià)（萬(wàn)元/噸）1.071.

17、171.191.06資料來(lái)源：公司招股書，商業(yè)模式：以產(chǎn)定購(gòu)/以銷定產(chǎn)/直銷模式，受疫情影響 2021H1 內(nèi)外銷持平“以產(chǎn)定購(gòu)”的采購(gòu)模式，原材料主要為鋼材（線材、冷鐓鋼、合金結(jié)構(gòu)鋼等）及包裝材料； “以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式，表面處理工序委外協(xié)助生產(chǎn)。直銷模式，2018 年至 2020 年以外銷為主，2020 年以后受疫情影響和內(nèi)銷收入增加，內(nèi)外銷占比基本持平。公司主要采用直銷模式開(kāi)拓市場(chǎng)，通過(guò)展會(huì)、網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)、實(shí)地拜訪等方式開(kāi)發(fā)客戶。公司下游客戶包括 HANWA、HUBBELL、VOSSLOH、中國(guó)中車下屬單位、成飛集團(tuán)、航天 科技下屬單位等國(guó)內(nèi)外知名上市公司或行業(yè)龍頭企業(yè)。按銷售區(qū)域劃分，公

18、司以外銷為主， 2018-2021H1，公司外銷比例分別為 70.92%、76.70%、66.69%及 54.78%，2020 年起國(guó)外受疫情影響，外銷與上年基本持平，同時(shí)公司積極拓展國(guó)內(nèi)軌道交通、航空航天業(yè)務(wù)，2020 年、2021 年 1-6 月，內(nèi)銷收入占比明顯提高。公司在外銷收入保持不變的基礎(chǔ)上，內(nèi)銷收入大幅增加，導(dǎo)致內(nèi)銷占比逐漸上升，收入結(jié)構(gòu)變化合理。圖 7：公司內(nèi)外銷占比情況100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%內(nèi)銷外銷29.08%23.30%33.31%45.22%70.92%76.70%66.69%54.78%2018201920202021H1公司

19、招股書，2020 年至 2021 年上半年，公司前五大客戶的銷售額合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為 57.34%和 61.96%，不存在向單個(gè)客戶銷售比例超過(guò) 50%的情形，不存在依賴少數(shù)客戶的情形。表 5：公司前五名客戶情況客戶名稱銷售金額（萬(wàn)元）占營(yíng)業(yè)收入比例2021 年 1-6 月Vossloh AG1,951.0920.78%HANWA.CO., LTD1,458.5615.54%HUBBELL GLOBAL OPERATIONS1,032.1510.99%PHOENIX STAMPING936.749.98%KUBO SEISAKUSHO CO.,LTD437.634.66%合計(jì)5,816

20、.1761.96%2020 年度HANWA.CO., LTD2,903.7216.87%PHOENIX STAMPING2,116.2412.29%Vossloh AG1,974.7511.47%HUBBELL GLOBAL OPERATIONS1,963.7911.41%瑞泰潘得路鐵路技術(shù)(武漢)有限公司912.015.30%合計(jì)9,870.5157.34%資料來(lái)源：公司招股書，業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2021 年?duì)I收為 2.1 億元，凈利潤(rùn) 3622 萬(wàn)2021 年 Q1-Q3 營(yíng)收達(dá) 1.53 億元（+45.31%），歸母凈利潤(rùn)達(dá) 2381.66 萬(wàn)元（+10.90%）。2018 年至 2021 年前

21、三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為1.47 億元（+14.46%）、1.53 億元（+3.88%）、1.72 億元（+12.87%）、1.53 億元（+45.31%），實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為 1268.02 萬(wàn)元（+140.99%）、2213.80 萬(wàn)元（+74.59%）、3475.86 萬(wàn)元（+57.01%）、2381.66 萬(wàn)元（+10.90%）。2021 年前三季度雖然利潤(rùn)增速較 2020 年有所下滑，但是營(yíng)收增速超 45%，規(guī)模增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯。圖 8：公司營(yíng)收及增速情況圖 9：公司歸母凈利潤(rùn)及增速情況 1.751.71.651.61.551.51.451.41.351.32018營(yíng)業(yè)收入（億元）營(yíng)

22、收增速（右軸）201920202021Q1-Q350.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%40003500300025002000150010005000歸母凈利潤(rùn)（萬(wàn)元)歸母凈利潤(rùn)增速（右軸）160.00%140.00%120.00%100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%2018201920202021Q1-Q3 Choice，Choice，2018-2020 年公司整體盈利能力呈上升狀態(tài)，2021 年 Q1-Q3 有所下滑。盈利能力來(lái)看，2018年至 2021 年前三季度

23、，公司毛利率分別為 25.04%、28.91%、32.16%、27.16%，凈利率分別為 8.64%、14.51%、20.19%、15.52%，2021Q1-Q3 盈利能力下降的原因主要為鋼材采購(gòu)價(jià)格上漲導(dǎo)致銷售成本上升所致。圖 10：公司盈利能力情況35.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00毛利率（%）凈利率（%）2018201920202021Q1-Q3Choice，銷售費(fèi)用率自 2020 年起因公司將運(yùn)費(fèi)計(jì)入營(yíng)業(yè)成本而驟降，管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率近年來(lái)變動(dòng)幅度較小。從三費(fèi)費(fèi)用率分析，2018 年至2021Q1-Q3 公司銷售費(fèi)用率分別為4.77%、 4.

24、85%、0.65%、0.55%，2020 年開(kāi)始銷售費(fèi)用率驟降的原因是公司將運(yùn)費(fèi)計(jì)入營(yíng)業(yè)成本； 在此期間管理費(fèi)用率和研發(fā)費(fèi)用率變動(dòng)幅度不大，2020 年分別為 4.63%、4.30%。圖 11：公司費(fèi)用率情況銷售費(fèi)用率管理費(fèi)用率研發(fā)費(fèi)用率7.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%2018201920202021Q1-Q3Choice，、看點(diǎn)：“技術(shù)+客戶+資質(zhì)”護(hù)城河，“航空航天+高鐵”擴(kuò)產(chǎn)領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)：標(biāo)準(zhǔn)起草單位，成功試產(chǎn) 16.8 級(jí)、19.8 級(jí)超高強(qiáng)度緊固件緊固件標(biāo)準(zhǔn)主要起草單位，取得專利 26 項(xiàng)，每年研發(fā)費(fèi)用超 700 萬(wàn)元。公司作為緊固件主

25、要起草單位， 參與了 GB/T197-2018 （普通螺紋公差）、“ 浙江制造” 團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)T/ZZB1086-2019（500MPa 級(jí)高速鐵路螺旋道釘）等緊固件標(biāo)準(zhǔn)的制定，同時(shí)參與起草 GB/T15054.2-2018（小螺紋第 2 部分：公差和極限尺寸）、GB/T71-2018（開(kāi)槽錐端緊定螺釘）、GB/T85-2018（方頭長(zhǎng)圓柱端緊定螺釘）、GB/T9074.1-2018（螺栓或螺釘平墊圈組合件）、GB/T32.1-2020（六角頭頭部帶孔螺栓）、T/CSM11-2020（冷鐓和冷擠壓用鋼）等多項(xiàng)緊固件行業(yè)國(guó)家和團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)。 公司目前獲得專利 26 項(xiàng)，其中，發(fā)明專利 6 項(xiàng)，實(shí)用新型專

26、利 15 項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利 5 項(xiàng)。2018 年至 2021 年前三季度期間，公司已累計(jì)研發(fā)費(fèi)投入 2858 萬(wàn)元，每年平均在 750 萬(wàn)元 左右。圖 12：公司研發(fā)費(fèi)用及費(fèi)用率情況10009008007006005004003002001000研發(fā)費(fèi)用（萬(wàn)元）研發(fā)費(fèi)用率2018201920202021Q1-Q37.00%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%Wind，單剪切強(qiáng)度檢測(cè)技術(shù)、臥式熱鐓成型技術(shù)等核心技術(shù)不斷優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率。生產(chǎn)技術(shù)與工藝方面，公司熟練掌握球化退火、線材改制酸洗工藝、自動(dòng)化熱鐓技術(shù)、自動(dòng)化冷鐓成型技術(shù)、熱處理調(diào)質(zhì)技術(shù)等緊固件行業(yè)

27、較為先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和工藝，擁有球化退火爐、自動(dòng)溫鐓機(jī)、多工位自動(dòng)冷鐓機(jī)、高精密壓力機(jī)、高精密數(shù)控機(jī)床、數(shù)控磨床、程控圓角滾R 機(jī)、真空淬火、回火爐、磁粉探傷機(jī)、滲透探傷線等先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備，設(shè)備自動(dòng)化水平較高， 可確保生產(chǎn)出的緊固件產(chǎn)品在尺寸公差、性能等級(jí)方面完全符合客戶要求。公司自主開(kāi)發(fā)的單剪切強(qiáng)度檢測(cè)技術(shù)、臥式熱鐓成型技術(shù)、頭下圓角冷滾壓技術(shù)、新型焊接技術(shù)等廣泛應(yīng)用于緊固件生產(chǎn)過(guò)程，在產(chǎn)品質(zhì)量控制、生產(chǎn)效率提升等方面發(fā)揮重要作用。表 6：公司擁有的主要核心技術(shù)序技術(shù)名稱技術(shù)簡(jiǎn)介應(yīng)用產(chǎn)品所處階段號(hào)自鎖螺母多點(diǎn)收口技術(shù)單剪切強(qiáng)度檢測(cè)技術(shù)臥式熱鐓成型技術(shù)頭下圓角冷滾壓技術(shù)高精度、低成本道釘檢測(cè)技術(shù)道

28、釘熱滾絲自動(dòng)傳送技術(shù)應(yīng)用于自鎖螺母鎖緊部位的收口，具有鎖緊性能穩(wěn)定、質(zhì)量一致性好的優(yōu)點(diǎn)，解決自鎖螺母鎖緊力不穩(wěn)定、質(zhì)量不穩(wěn)定及鎖緊部位不同外形收口的問(wèn)題。根據(jù)產(chǎn)品單剪切測(cè)試的要求，技術(shù)部門設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)了一種單剪測(cè)試裝臵，主要包括底座、切刀、 切刀架、傳載件等，通過(guò)對(duì)加載力在傳載件上的傳遞，保證垂直度，使緊固件承受單剪切力的檢測(cè)結(jié)果更準(zhǔn)確。為了提高螺栓熱鐓的質(zhì)量穩(wěn)定性和自動(dòng)化程度、降低熱鐓的勞動(dòng)強(qiáng)度、提高產(chǎn)能，技術(shù)部門針 對(duì)螺栓熱鐓成型特點(diǎn)進(jìn)行自動(dòng)化改造，開(kāi)發(fā)出臥式熱鐓成型機(jī)，完成“上料加熱傳輸成型出料”的自動(dòng)化一體化改造。為提高螺栓的抗疲勞性能，需對(duì)螺栓頭下圓角進(jìn)行冷滾壓。技術(shù)部門針對(duì)頭下圓角冷滾

29、壓的要 求，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)了三軸定位夾具，主要包括三爪卡盤、冷滾壓研磨底座、滾 R 輪等，提高了定位準(zhǔn)確性、滾壓一致性、抗疲勞性能穩(wěn)定性。對(duì)于道釘?shù)耐亩葯z測(cè)，檢測(cè)時(shí)握住桿部末端使產(chǎn)品旋轉(zhuǎn) 180，若能順利轉(zhuǎn)過(guò)，就表明同心度檢測(cè)合格，整個(gè)操作簡(jiǎn)便快捷，提高了檢測(cè)效率；對(duì)于道釘?shù)闹本€度檢測(cè)，將兩端的固定套 和中間的直型套管相互之間活動(dòng)連接，每個(gè)部分可替換，固定套內(nèi)設(shè)有可替換的圓形耐磨塊，延長(zhǎng)了檢具的使用壽命，降低了生產(chǎn)成本，檢測(cè)操作簡(jiǎn)單快捷。現(xiàn)有道釘熱滾絲傳送技術(shù)裝臵占地面積大、結(jié)構(gòu)過(guò)于復(fù)雜、裝臵容易過(guò)熱，造成產(chǎn)品加熱效率 較低，質(zhì)量穩(wěn)定性不高。公司技術(shù)部門設(shè)計(jì)了一種結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)合理、造價(jià)低廉的道釘加熱傳

30、動(dòng)裝 臵，改善了裝臵容易過(guò)熱的問(wèn)題，提高了加熱道釘?shù)馁|(zhì)量穩(wěn)定性。低溫?cái)U(kuò)徑作為 NiTiNb 記憶合金管接頭加工成形的關(guān)鍵技術(shù)，直接影響產(chǎn)品使用性能。低溫?cái)U(kuò)徑自鎖螺母批量生產(chǎn)螺栓、螺釘批量生產(chǎn)螺栓批量生產(chǎn)螺栓批量生產(chǎn)螺紋道釘批量生產(chǎn)螺紋道釘批量生產(chǎn)記憶合金低溫?cái)U(kuò)徑技術(shù)新型焊接技術(shù)螺栓螺釘用圓裝臵由底板、定位板、導(dǎo)向座、擠壓棒、滑動(dòng)壓柱、導(dǎo)向套、套筒等組成。通過(guò)對(duì) NiTiNb 記憶合金管接頭的加工成形技術(shù)的研究，不斷提升 NiTiNb 記憶合金管接頭的加工水平，實(shí)現(xiàn) NiTiNb記憶合金管接頭在航空、航天、核電、軍工等領(lǐng)域應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)化。加工由螺栓與板件進(jìn)行焊接組成的產(chǎn)品時(shí)，需對(duì)螺栓與板材進(jìn)行圓周

31、焊接，現(xiàn)有的焊接裝臵在焊接較短的產(chǎn)品時(shí)存在一定局限，不能靈活操作。現(xiàn)有焊接裝臵每次都需要拆卸更換產(chǎn)品放臵 盤，使用較為繁瑣。為簡(jiǎn)化焊接裝臵操作，技術(shù)部門對(duì)原有裝臵進(jìn)行了改進(jìn)，提高了焊接效率。應(yīng)用于圓柱頭螺栓螺釘在圓周面上自動(dòng)刻印標(biāo)記，具有效率快、標(biāo)記清晰美觀等優(yōu)點(diǎn)，解決螺記憶合金管接頭座金付、螺栓、螺母、金屬部件圓柱頭螺批量生產(chǎn)批量生產(chǎn)棒標(biāo)記自動(dòng)刻印技術(shù)栓螺釘端面無(wú)法標(biāo)記，圓周上刻印不清晰的問(wèn)題。栓、螺釘，螺柱批量生產(chǎn)資料來(lái)源：公司招股書，高強(qiáng)度特性、耐疲勞、抗腐蝕和耐低溫為研發(fā)方向。截至 2021 年上半年，公司擁有 7 項(xiàng)在研項(xiàng)目，每個(gè)項(xiàng)目人員投入 6-8 人，項(xiàng)目平均預(yù)計(jì)投入 100 萬(wàn)

32、元。7 項(xiàng)在研項(xiàng)目中，主要針對(duì)螺栓、螺紋和螺釘?shù)难兄品较驗(yàn)槟推凇⒖垢g和耐低溫，且都具有高強(qiáng)度特性。圖 13：公司目前主要在研項(xiàng)目公司招股書，2021 年 11 月，公司成功試制生產(chǎn)出 16.8 級(jí)和 19.8 級(jí)超高強(qiáng)度緊固件，綜合性能滿足服役要求。該項(xiàng)目由公司與上海大學(xué)、河北龍鳳山鑄業(yè)有限公司、舟山市 7412 工廠、江蘇冶金技術(shù)研究院、上海大學(xué)（浙江）高端裝備基礎(chǔ)件材料研究院、上大新材料（泰州）研究院等單位聯(lián)合攻關(guān)，是國(guó)際緊固件材料研究與產(chǎn)品強(qiáng)度的突破。客戶優(yōu)勢(shì)：已進(jìn)入多家國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)合格供應(yīng)商體系，合作歷史較久已進(jìn)入中車戚墅堰、福斯羅、航天科技、成飛集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)合格供應(yīng)商體

33、系，資質(zhì)壁壘明顯。公司在緊固件行業(yè)深耕已久，產(chǎn)品配套齊全，可生產(chǎn)規(guī)格從 M3- M48，長(zhǎng)度從5mm-1500mm 的各類等級(jí)的螺栓、鐵道道釘、墊片、彈簧鎖、肋頸螺栓、建筑六角螺栓、非標(biāo)準(zhǔn)異型緊固件及自鎖螺母系列產(chǎn)品，螺栓性能等級(jí)涵蓋 4.6、4.8、5.6、5.8、6.8、8.8、9.8、10.9、12.9 等各個(gè)級(jí)別，螺母性能等級(jí)涵蓋 5、6、8、10 等級(jí)別。公司已通過(guò)“ISO9001:2015 質(zhì)量管理體系”認(rèn)證、“ISO 14001:2015 環(huán)境管理體系”認(rèn)證、“ISO 45001:2018 職業(yè)健康安全管理體系”認(rèn)證、擁有 CRCC 鐵路產(chǎn)品認(rèn)證證書、德國(guó) DB 產(chǎn)品認(rèn)證證書、國(guó)

34、軍標(biāo)質(zhì)量管理體系證書、第二類裝備承制單位注冊(cè)證書、三級(jí)保密資格單位證書等多項(xiàng)證書。客戶名稱客戶區(qū)域主營(yíng)業(yè)務(wù)下游客戶合作歷史產(chǎn)品類型福斯羅扣件系統(tǒng)(中境內(nèi)鋼軌扣件系統(tǒng)鐵路局2008 年起螺栓、墊圈、螺母中車戚墅堰機(jī)車車輛境內(nèi)軌道交通零部件中車集團(tuán)2015 年起螺栓、墊圈、螺母無(wú)錫創(chuàng)明傳動(dòng)工程有境內(nèi)限公司聯(lián)軸器中石化、中石油、中車集團(tuán)等2014 年起螺母、螺栓瑞泰潘得路鐵路技術(shù)境內(nèi)彈條和鐵路扣件系統(tǒng)鐵路局2020 年起螺栓、墊圈浪速貿(mào)易(上海)有限境內(nèi)緊固件貿(mào)易日本建筑企業(yè)2017 年起螺栓HANWA.CO LTD境外鋼鐵貿(mào)易、建筑材料、金屬、化工、木材、食品等汽車及建筑行業(yè)廠商2009 年起螺栓

35、、墊圈、螺母HUBBELLGLOBAL境外緊固件貿(mào)易HUBBELL POWER2017 年起螺栓、墊圈、螺母PHOENIX STAMPING境外五金銷售倉(cāng)儲(chǔ)、拖車廠商2009 年起金屬部、螺栓、螺母KUBO境外建筑五金銷售建筑公司2008 年起螺栓、墊圈、螺母WHITESELL境外拖車零部件生產(chǎn)汽配公司2011 年起螺栓 、螺母表 7：公司主要客戶的自身業(yè)務(wù)情況國(guó))有限公司工藝研究所(武漢)有限公司公司OPERATIONSCORPORATIONATTN公司招股書，公司于 2008 年開(kāi)發(fā)的高速鐵路螺紋道釘，產(chǎn)品成功實(shí)現(xiàn)一定程度上的進(jìn)口替代，現(xiàn)已應(yīng)用于京滬、京廣、蘭新等多條高速鐵路客運(yùn)專線上，2

36、013 年公司成功進(jìn)入航空航天緊固件領(lǐng)域，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更加多元化、高端化。軌道交通領(lǐng)域的客戶中，中車戚墅堰、無(wú)錫創(chuàng)明傳動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品的采購(gòu)占比達(dá) 30%-40%， 福斯羅更是超過(guò) 70%。表 8：公司對(duì)境內(nèi)主要客戶的銷售額占客戶同類產(chǎn)品總采購(gòu)額的比例及其他供應(yīng)商情況序號(hào)客戶分類客戶名稱采購(gòu)占其他供應(yīng)商比1軌道交通福斯羅扣件系統(tǒng)(中國(guó))有限公司70-80% 蘇州蘇德蘭鐵路配件有限公司2軌道交通中車戚墅堰機(jī)車車輛工藝研究所鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)博世汽車配件有限公司，寧波九龍緊固30-40% 件制造有限公司3軌道交通無(wú)錫創(chuàng)明傳動(dòng)工程有限公司30-40% 貴州航瑞科技有限公司整體公司個(gè)項(xiàng)目的 90%5航空航天成都飛機(jī)

37、工業(yè)（集團(tuán)）有限公司5%中國(guó)航空工業(yè)標(biāo)準(zhǔn)件制造有限責(zé)任公司、河南航天精工制造有限公司、貴州航天精工制造有限公司6航空航天中國(guó)運(yùn)載火箭技術(shù)研究院5%河南航天精工制造有限公司、上海天隆航天緊固件有限公司7航空航天中國(guó)人民解放軍第四七二四工廠5%河南航天精工制造有限公司4軌道交通瑞泰潘得路鐵路技術(shù)(武漢)有限10%單東風(fēng)汽車緊固件有限公司資料來(lái)源：公司招股書，與主要外銷客戶合作時(shí)常均超過(guò) 10 年。公司外銷主要銷售地區(qū)為美國(guó)、日本、歐洲等，公司與境外客戶未簽訂框架協(xié)議，采用“一單一議”的方式進(jìn)行銷售，公司與境外客戶簽訂的訂單主要條款包括產(chǎn)品型號(hào)、規(guī)格、數(shù)量、金額、數(shù)量允許誤差、交貨方式、付款方式等。

38、表 9：公司主要境外銷售客戶的合作歷史序客戶名稱開(kāi)發(fā)歷史交易背景號(hào)日本東京證券交易所上市公司（公司編碼 80780），雙方自 2009 年開(kāi)始合作，HANWA向公司采購(gòu)多種建筑領(lǐng)域緊固件HANWA CO.,LTD.2009 年展會(huì)，持續(xù)合作超過(guò) 10 年12PHOENIX STAMPING2009 年客戶轉(zhuǎn)介紹，持續(xù)合作超過(guò) 10 年2017 年集團(tuán)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)2009 年開(kāi)始確定合作關(guān)系，公司產(chǎn)品能夠滿足 PHOENIX STAMPING 在倉(cāng)儲(chǔ)貨架、拖車連接零部件等多領(lǐng)域的需求，客戶每年向發(fā)行人采購(gòu)螺栓、螺母、金屬部件等多種產(chǎn)品與 Hubbell 集團(tuán)下屬公司 HUBBELL POWER SYS

39、TEMS, INC.合作開(kāi)始時(shí)間為 2011 年3HUBBELL GLOBAL OPERATIONS LIMITED4KUBO SEISAKUSHOCO.,LTD.入，與集團(tuán)持續(xù)合作超過(guò) 10 年2008 年客戶轉(zhuǎn)介紹，持續(xù)合作超過(guò) 10 年9 月 ，2017 年 起 客 戶 安 排 HUBBELL GLOBAL OPERATIONS LIMITED 與 公 司 開(kāi)展合作，采購(gòu)用于 HUBBELL POWER 電力基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域KUBO 為日本建筑領(lǐng)域大型貿(mào)易商，與 KUBO 共同獲得金木協(xié)會(huì)認(rèn)證，向日本建筑市場(chǎng)銷售緊固件產(chǎn)品5Whitesell Corporation.2011 年客戶轉(zhuǎn)介紹，

40、持續(xù)合作超過(guò) 10 年資料來(lái)源：公司招股書，Whitesell 為美國(guó)拖車生產(chǎn)廠商，2011 年經(jīng)其他貿(mào)易公司介紹，開(kāi)始采購(gòu)螺栓、螺母等產(chǎn)品用于拖車連接零部件公司 Ss36 道釘已取得 CRCC 認(rèn)證，認(rèn)證產(chǎn)品名稱為 W300-1 型扣件系統(tǒng)，規(guī)格型號(hào)為螺旋道釘 Ss36230-280，有效期至 2025 年 1 月 1 日。公司客戶生產(chǎn)的動(dòng)車組用制動(dòng)盤、齒輪箱需取得 CRCC 認(rèn)證，公司供應(yīng)的制動(dòng)盤螺母、螺栓、齒輪箱螺栓需在客戶處進(jìn)行備案。表 10：公司各產(chǎn)品強(qiáng)度及下游直接客戶情況項(xiàng)目類別性能強(qiáng)度下游客戶美制螺紋道釘ASTM A66、SAEGR2、SAEGR5、SAE GR8、12.9Uni

41、ted Steel and Fastners,INC.、YANGTZE RAILROAD MATERIALS INC.螺紋道釘DHS35 道 釘5.6 級(jí)Vossloh AGSs36 道 釘5.6 級(jí)Vossloh AG、柏中緊固件（上海）有限公司梯形螺紋道釘8.8 級(jí)Vossloh AG制動(dòng)盤用緊固件制動(dòng)盤螺母制動(dòng)盤螺栓10 級(jí)10.9 級(jí)中國(guó)中車股份有限公司齒輪箱螺栓8.8級(jí)、10.9級(jí)公司招股書，注 1： Vossloh AG 為合并口徑，公司向其銷售的具體對(duì)象為福斯羅扣件系統(tǒng)(中國(guó))有限公司、昆山福斯羅軌道物資貿(mào)易有限公司、蘇州福斯羅軌道系統(tǒng)有限公司。注 2：中國(guó)中車股份有限公司為合并

42、口徑，公司向其銷售的具體對(duì)象為中車戚墅堰機(jī)車車輛工藝研究所有限公司、常州中車鐵馬科技實(shí)業(yè)有限公司、常州中車柴油機(jī)零部件有限公司、中車大連機(jī)車研究所有限公司、中車資陽(yáng)機(jī)車有限公司。注 3： ASTM、 SAE 標(biāo)準(zhǔn)分別為美國(guó)材料與試驗(yàn)協(xié)會(huì)、美國(guó)汽車工程師協(xié)會(huì)制定的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。募資投產(chǎn)：預(yù)計(jì)募資 1.1 億元，擬擴(kuò)建航空航天和高速鐵路領(lǐng)域生產(chǎn)線公司擬以不低于 5.50 元/股的價(jià)格向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行普通股股票不超過(guò) 2,000 萬(wàn)股（不含超額配售選擇權(quán)），預(yù)計(jì)募集資金總額為 11,000 萬(wàn)元，發(fā)行價(jià)格及具體募集資金數(shù)額將根據(jù)詢價(jià)結(jié)果和市場(chǎng)情況確定。表 11：公司募集資金投資項(xiàng)目情況項(xiàng)目名稱

43、項(xiàng)目投資總額（萬(wàn)元）擬投入募集資金（萬(wàn)元）年產(chǎn) 87 萬(wàn)件航天航空及交軌精密部件技改項(xiàng)目6,914.526,914.52年產(chǎn) 750 萬(wàn)件航天航空緊固件技改項(xiàng)目723.65723.65年產(chǎn) 350 萬(wàn)件高速鐵路螺紋道釘技改項(xiàng)目1,148.991,148.99營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目634.48634.48合計(jì)9,421.649,421.64公司招股書，年產(chǎn) 87 萬(wàn)件航天航空及交軌精密部件技改項(xiàng)目主要用于高端緊固件生產(chǎn)，利用公司現(xiàn)有的技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)建生產(chǎn)線。項(xiàng)目建成后，將達(dá)到年產(chǎn) 87 萬(wàn)件航天航空類緊固件、210 萬(wàn)件交軌類緊固件的生產(chǎn)能力。本項(xiàng)目建設(shè)期擬定為 2 年，第 3 年（建成后第 1

44、年）達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)生產(chǎn)負(fù)荷為 60%，第 4 年生產(chǎn)負(fù)荷為 80%， 第 5 年及以后各年生產(chǎn)負(fù)荷均為 100%。年產(chǎn) 750 萬(wàn)件航天航空緊固件技改項(xiàng)目主要用于中高端緊固件生產(chǎn)，利用公司現(xiàn)有的技術(shù)和管理優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)建生產(chǎn)線。項(xiàng)目建成后， 將形成年產(chǎn) 750 萬(wàn)件航天航空緊固件的生產(chǎn)能力。本項(xiàng)目建設(shè)期擬定為 2 年，第 3 年（建成后第 1 年）達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)生產(chǎn)負(fù)荷為 60%，第 4 年生產(chǎn)負(fù)荷為 75%，第 5 年生產(chǎn)負(fù)荷為 90%， 第 6 年及以后各年生產(chǎn)負(fù)荷均為 100%。年產(chǎn) 350 萬(wàn)件高速鐵路螺紋道釘技改項(xiàng)目利用現(xiàn)有 11,243.77 平方米廠房，通過(guò)添臵自動(dòng)化生產(chǎn)線、高性能壓力機(jī)等設(shè)備

45、進(jìn)行技術(shù)改造，以提升公司自動(dòng)化、智能化建造水平。項(xiàng)目完成后，將形成年產(chǎn) 350 萬(wàn)件鐵路道釘產(chǎn)能。本項(xiàng)目建設(shè)期擬定為 2 年。表 12：公司募投項(xiàng)目對(duì)應(yīng)產(chǎn)品檔次及主要指標(biāo)性能情況募投項(xiàng)目名稱產(chǎn)品檔次主要性能指標(biāo)年產(chǎn) 87 萬(wàn)件航天航空及210 萬(wàn)件交軌精密部件技改項(xiàng)目87 萬(wàn)件航空航天件高端材質(zhì)：高溫合金/合金鋼，10.9 級(jí)，顯微組織無(wú)裂紋、空洞，抗拉強(qiáng)度1100MPa，雙剪強(qiáng)度660Mpa，低周疲勞壽命 13 萬(wàn)次，中性鹽霧實(shí)驗(yàn) 96小時(shí)無(wú)明顯腐蝕，螺紋精度 4h6h，晶粒流線連續(xù)，晶粒度細(xì)于 5 級(jí)210 萬(wàn)交軌精密件高端材質(zhì)：合金鋼，10.9 級(jí)，顯微組織無(wú)過(guò)燒、脫碳，抗拉強(qiáng)度1040

46、MPa，高周疲勞壽命 250 萬(wàn)次、500 萬(wàn)次，中性鹽霧實(shí)驗(yàn) 500 小時(shí)無(wú)紅銹，螺紋精度 6h，晶粒流線連續(xù)，硬度 32-39HRC年產(chǎn) 750 萬(wàn)件航天航空緊固件技改項(xiàng)目中高端材質(zhì)：不銹鋼 A2-70，顯微組織無(wú)過(guò)燒，抗拉強(qiáng)度700Mpa，螺紋精度 6g，晶粒流線連續(xù)材質(zhì)：合金鋼，5.6 級(jí)，抗拉強(qiáng)度 520Mpa 以上，屈服強(qiáng)度 320Mpa 以上，年產(chǎn) 350 萬(wàn)件高速鐵路螺紋道釘技改項(xiàng)目中端資料來(lái)源：公司招股書，延伸率20%，90冷彎無(wú)裂紋、折斷、剝落，240 小時(shí)中性鹽霧試驗(yàn)，保護(hù)級(jí)5 級(jí)，-20低溫沖擊60J行業(yè)端：高端緊固件“國(guó)產(chǎn)替代”需求推動(dòng)業(yè)內(nèi)企業(yè)改造成長(zhǎng)緊固件行業(yè)上游主

47、要為鋼鐵、有色金屬等基礎(chǔ)原材料行業(yè)；下游行業(yè)主要為汽車行業(yè)、維修和建筑行業(yè)、電子行業(yè)以及工程機(jī)械等裝備制造業(yè)。圖 14：緊固件產(chǎn)業(yè)鏈公司招股書，緊固件為將兩個(gè)或兩個(gè)以上零件（或構(gòu)件）緊固連接成為一件整體時(shí)所采用的機(jī)械零件的總稱，廣泛應(yīng)用于各種機(jī)械、設(shè)備、車輛、船舶、電力、鐵路、橋梁、建筑、結(jié)構(gòu)、工具、儀器、儀表和用品等，素有“工業(yè)之米”之稱。緊固件主要包括螺栓、螺柱、螺釘、螺母、自攻螺釘、木螺釘、擋圈、墊圈、銷、鉚釘、組合件和連接副、焊釘?shù)仁箢悺D 15：緊固件行業(yè)主要十二類產(chǎn)品公司招股書，根據(jù)強(qiáng)度高低的不同，緊固件可分為普通強(qiáng)度緊固件、高強(qiáng)度緊固件。普通強(qiáng)度緊固件指力學(xué)性能等級(jí)低于 8.

48、8 級(jí)或公稱抗拉強(qiáng)度低于 800Mpa 的緊固件；高強(qiáng)度緊固件指力學(xué)性能等級(jí)高于 8.8 級(jí)（含）或公稱抗拉強(qiáng)度高于 800Mpa 的緊固件。普通強(qiáng)度緊固件通常應(yīng)用于普通機(jī)械設(shè)備、電子電器、家用電器等行業(yè)；高強(qiáng)度緊固件通常應(yīng)用于航空航天設(shè)備、大型軌 道交通裝備及工程等高端制造業(yè)。緊固件是國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門應(yīng)用范圍最廣、使用數(shù)量最多的機(jī)械基礎(chǔ)件，其品種和質(zhì)量對(duì)主機(jī)的性能和質(zhì)量具有重要影響，在工業(yè)生產(chǎn)中占有重要地位。為此，國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)相關(guān)支持性產(chǎn)業(yè)政策，鼓勵(lì)發(fā)展高端緊固件。圖 16：緊固件行業(yè)國(guó)家政策公司招股書，市場(chǎng)格局：高端緊固件 2021 年預(yù)計(jì)規(guī)模 691 億元，“國(guó)產(chǎn)替代”任務(wù)嚴(yán)峻我國(guó)緊固件行

49、業(yè)從上世紀(jì) 50 年代發(fā)展至今，經(jīng)過(guò)幾十年技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)沉淀，行業(yè)技術(shù)水平有明顯提高。在實(shí)際應(yīng)用領(lǐng)域主要體現(xiàn)為：近年來(lái)我國(guó)緊固件企業(yè)加大了對(duì)原材料的開(kāi)發(fā)應(yīng)用， 原材料的熱處理技術(shù)攻關(guān)取得成效，應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域的鋁合金、碳鋼、合金鋼、不銹鋼、鈦合金、耐熱合金緊固件關(guān)鍵技術(shù)取得一定突破；一批 10.9 級(jí)高強(qiáng)度緊固件被成功開(kāi)發(fā)并廣泛應(yīng)用于汽車、柴油機(jī)、壓縮機(jī)等行業(yè)；為了適應(yīng)風(fēng)力發(fā)電設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的需求，大規(guī)格（M30-M65）10.9 級(jí)高強(qiáng)度緊固件在材料選用、熱墩、熱處理及表面處理等技術(shù)方面取得進(jìn)展；諸如三價(jià)鉻鍍鋅純化、三價(jià)鉻鎳合金鍍層，無(wú)鉻達(dá)克羅、黑色有機(jī)涂層等表面處理技術(shù)得到創(chuàng)新應(yīng)用；另外，耐高溫

50、材料、熱墩及熱處理方面也取得了一定的成績(jī)。2011-2020 我國(guó)金屬緊固件產(chǎn)量 CAGR 達(dá) 2.42%，2012-2020 我國(guó)緊固件行業(yè)收入 CAGR 達(dá) 1.05%。我國(guó)目前已成為緊固件第一生產(chǎn)大國(guó)，近年來(lái)緊固件行業(yè)總體保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局與 Wind 資訊公布的信息顯示，2011-2020 年我國(guó)金屬緊固件產(chǎn)量由 509 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至 631 萬(wàn)噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 2.42%。2020 年，受新冠疫情影響，金屬緊固件產(chǎn)量同比下降 112 萬(wàn)噸，同比減少 15.07%。2012-2020 年，我國(guó)緊固件行業(yè)收入由 1,115 億元增長(zhǎng)至1,212 億元，增幅為 8.68%，年復(fù)合增長(zhǎng)

51、率為 1.05%。圖 17：2011-2020 年中國(guó)金屬緊固件產(chǎn)量與增長(zhǎng)率圖 18：2012-2020 年中國(guó)緊固件行業(yè)銷售收入與增長(zhǎng)率8007006005004003002001000金屬緊固件產(chǎn)量（萬(wàn)噸）yoy201 1 201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 2017 201 8 201 9 202 020.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%16001400120010008006004002000緊固件行業(yè)收入（億元）yoy201 2 201 3 201 4 201 5 201 6 201 7

52、2018 201 9 202 015.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%-20.00%-25.00%資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、Wind，資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、Wind，進(jìn)出口方面，2011-2019 年行業(yè)進(jìn)出口總額及貿(mào)易順差穩(wěn)健增長(zhǎng)。2019 年，鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件進(jìn)出口總額達(dá) 93.76 億美元，對(duì)應(yīng)貿(mào)易順差達(dá) 36.98 億美元。圖 19：2011-2019 年中國(guó)鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件進(jìn)出口情況貿(mào)易順差（億美元）進(jìn)出口總額（億美元）140120100806040200201120122013201420152016201720182019公司招股書，高端

53、市場(chǎng)依賴進(jìn)口，由于技術(shù)壟斷壁壘和供應(yīng)商轉(zhuǎn)換成本高的原因，我國(guó)緊固件生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模尚小，主要聚集在低端市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)緊固件行業(yè)亟需完成向高質(zhì)量增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變。目前，我國(guó)工業(yè)總產(chǎn)值在 5 億元以上的規(guī)模較大的緊固件生產(chǎn)企業(yè)不多，且生產(chǎn)設(shè)備自動(dòng)化水平低、生產(chǎn)工藝技術(shù)落后，產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定，僅能生產(chǎn)低強(qiáng)度緊固件。而高端緊固件具有材料科技含 量高、強(qiáng)度高、抗疲勞性強(qiáng)、耐腐蝕等特點(diǎn)，存在較強(qiáng)的進(jìn)口依賴，主要原因在于 1）國(guó)外緊固件廠商歷史悠久，壟斷行業(yè)尖端技術(shù)，在基礎(chǔ)原材料、生產(chǎn)工藝、熱處理與表面處理技術(shù)水平等方面相較國(guó)內(nèi)廠商具有明顯優(yōu)勢(shì)。2）由于高端緊固件客戶已形成型號(hào)使用慣性， 關(guān)鍵零部件的選擇上傾向于優(yōu)先選擇合

54、作已久且質(zhì)量穩(wěn)定的國(guó)外供應(yīng)商，更換供應(yīng)商的轉(zhuǎn)換成本較高。據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，我國(guó)緊固件行業(yè)高檔產(chǎn)品占比約為 10%，中檔產(chǎn)品占比約 為 50%，低檔產(chǎn)品占比約為 40%。圖 20：我國(guó)緊固件行業(yè)不同檔次產(chǎn)品占比10%高檔產(chǎn)品40%中檔產(chǎn)品50%低檔產(chǎn)品公司招股書，國(guó)內(nèi)高強(qiáng)度、高端緊固件產(chǎn)品供給不足，進(jìn)口產(chǎn)品單價(jià)（10.62 美元/千克）遠(yuǎn)高于出口產(chǎn)品單價(jià)（2.06 美元/千克）。高端緊固件領(lǐng)域，伴隨汽車工業(yè)、軌道交通、航空航天、工程機(jī)械等行業(yè)的蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)需求較為旺盛。但由于僅有少數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)能憑借自身綜合實(shí)力與國(guó)外企業(yè)開(kāi)展競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)高強(qiáng)度、高端緊固件產(chǎn)品供給不足。以我國(guó)緊固件進(jìn)出口情況為

55、例，據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，2019 年我國(guó)鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件出口數(shù)量為 317 萬(wàn)噸，出口金額 65.37 億美元，出口單價(jià)為 2.06 美元/千克；同期鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件進(jìn)口數(shù)量為 26.74 萬(wàn)噸，進(jìn)口金額 28.39 億美元，進(jìn)口單價(jià)為 10.62 美元/千克，遠(yuǎn)高于出口單價(jià)。圖 21：2011-2019 年中國(guó)鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件出口情況圖 22：2011-2019 年中國(guó)鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件進(jìn)口情況350300250200150100500出口數(shù)量：鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件（萬(wàn)噸）出口金額：鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件（億美元）2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019進(jìn)口數(shù)

56、量：鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件（萬(wàn)噸）進(jìn)口金額：鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件（億美元）353025201510502011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019資料來(lái)源：海關(guān)總署，資料來(lái)源：海關(guān)總署，圖 23：2011-2019 年中國(guó)鋼鐵制標(biāo)準(zhǔn)緊固件進(jìn)出口單價(jià)進(jìn)口單價(jià)（美元/千克）出口單價(jià)（美元/千克）14121086420201120122013201420152016201720182019海關(guān)總署，政策推動(dòng)“國(guó)產(chǎn)替代”進(jìn)程。由于亞洲等地區(qū)的制造水平逐步提高且勞動(dòng)成本相對(duì)低廉，高端緊固件的生產(chǎn)也逐步向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移。當(dāng)前，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)建設(shè)正處于新時(shí)期，但我國(guó)裝備制造業(yè)的

57、整體水平相對(duì)落后，為實(shí)現(xiàn)后發(fā)趕超，2015 年國(guó)家提出了實(shí)施中國(guó)制造 2025和工業(yè) 4.0 發(fā)展戰(zhàn)略，為實(shí)現(xiàn)中國(guó)制造產(chǎn)業(yè)升級(jí)，發(fā)展高端裝備制造指明了方向，也為緊固件行業(yè)發(fā)展高性能產(chǎn)品提供了發(fā)展契機(jī)。根據(jù)千訊咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2012 年以來(lái)我國(guó)高端緊固件市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)健增長(zhǎng)，2021 年為 691.09 億元，同比增長(zhǎng)率達(dá) 8.00%，遠(yuǎn)高于行業(yè)整體增長(zhǎng)率。未來(lái)，隨著“十四五”規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)，高端制造裝備將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇，相應(yīng)將刺激高端緊固件需求，行業(yè)存在廣闊的市場(chǎng)空間。圖 24：2012-2021E 年中國(guó)高端緊固件市場(chǎng)規(guī)模8007006005004003002001000高端緊固件市場(chǎng)規(guī)模（億

58、元）yoy2012201320142015201620172018201920202021E16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%資料來(lái)源：千訊咨詢、中國(guó)緊固件市場(chǎng)發(fā)展研究及投資前景報(bào)告上游因素：鋼材市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)或?qū)I(yè)內(nèi)企業(yè)毛利率產(chǎn)生影響上游原材料主要為鋼材，該市場(chǎng)價(jià)格近年來(lái)波動(dòng)較大。鋼材是緊固件制造業(yè)的最主要的上游原材料。目前我國(guó)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)眾多，產(chǎn)能略有波動(dòng)，但總體供應(yīng)充足。2018-2020 年，我國(guó)鋼材產(chǎn)量分別為 11.33 億噸、12.05 億噸及 13.25 億噸。受國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和市場(chǎng)供求關(guān)系變化的影響

59、，近年來(lái)鋼材市場(chǎng)銷售價(jià)格波動(dòng)較大。以6.5 規(guī)格的普通高速線材為例， 2018 年-2021 年間，價(jià)格于 2018 年 4 月達(dá)到低位 3,900 元/噸，此后攀升至 2018 年 11 月的 4,600 元/噸；2019 年度至 2020 年上半年，鋼材價(jià)格整體波動(dòng)下降至 3,850 元/噸；2020年下半年以來(lái)，鋼材價(jià)格探底回升，并迅速拉升至 2021 年 3 月的 4,700 元/噸左右。圖 25：2019-2022 年 2 月鋼材價(jià)格指數(shù)（高線6.5）變化情況（元/噸）70006000500040003000200010000中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)，下游需求：“下游行業(yè)發(fā)展”+“高端緊固件

60、國(guó)產(chǎn)替代”為行業(yè)提供市場(chǎng)增量預(yù)計(jì)全球工業(yè)緊固件自2019年的4107億元會(huì)增至 2026年的 6329億元，CAGR 達(dá) 6.37%。緊固件素有“工業(yè)之米”之稱，被廣泛應(yīng)用于工業(yè)經(jīng)濟(jì)各領(lǐng)域。2014-2018 年，全球工業(yè)緊固件營(yíng)業(yè)收入不斷增長(zhǎng)，由 731 億美元大幅增長(zhǎng)至 936 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 6.38%。QYResearch 發(fā)布的2020 全球與中國(guó)工業(yè)緊固件行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析及前景展望顯示， 2019 年全球工業(yè)緊固件市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 4,107 億元，預(yù)計(jì) 2026 年將達(dá)到 6,329 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 6.37%。圖 26：2014-2018 全球工業(yè)緊固件市場(chǎng)規(guī)模圖 2